<%BANNER%>

Tax Aggressiveness, Tax Environment Changes, and Corporate Governance

Permanent Link: http://ufdc.ufl.edu/UFE0022565/00001

Material Information

Title: Tax Aggressiveness, Tax Environment Changes, and Corporate Governance
Physical Description: 1 online resource (114 p.)
Language: english
Creator: Jimenez, Carlos
Publisher: University of Florida
Place of Publication: Gainesville, Fla.
Publication Date: 2008

Subjects

Subjects / Keywords: corporations, governance, regulation, tax
Accounting -- Dissertations, Academic -- UF
Genre: Business Administration thesis, Ph.D.
bibliography   ( marcgt )
theses   ( marcgt )
government publication (state, provincial, terriorial, dependent)   ( marcgt )
born-digital   ( sobekcm )
Electronic Thesis or Dissertation

Notes

Abstract: This study presents an empirical examination of how the level of tax-aggressiveness-and the related market valuation-was affected by the tax environment changes of the earlier part this decade conditional on firms' ex ante governance strength. This research question is important because in the U.S. corporate environment-due to the separation of ownership and control-the interaction between the tax environment and a firm's corporate governance strength may determine the firm's level of tax-aggressiveness and whether the benefits of tax-aggressive behavior accrue to the firm's shareholders or its managers. The analyses used a pre- and post-tax-environment-changes design for the period from 1997 to 2005 (excluding years 2001-2002) on an unbalanced panel of 436 U.S. firms, where the effects of the tax environment changes were conditioned on firms' governance strength prior to the regulatory changes. The years from 2003 to 2005 were identified as the high-regulation period while years 1997 to 2000 were identified as the low-regulation period. The main analyses used the book-tax difference as a proxy for tax-aggressiveness. In general, the results suggest that firms with ex ante low shareholder protection and/or low levels of monitoring by sophisticated investors and/or weak board of directors reduced their tax-aggressiveness in the period after the tax environment changes (i.e., in the high-regulation period). This finding is consistent with the tax regime changes inducing adjustments to the tax function that reduced managers' tax-function-related rent extraction opportunities. Evidence from the association tests on the relation between firms' market values and book-tax differences suggests that investors assigned a higher valuation to tax-aggressive behavior in the high-regulation period. These findings are consistent with an increase in investors' confidence that managers are taking tax positions that are within firms' optimal level of tax-aggressiveness in response to the tax environment changes. However, results from the association tests do not suggest a higher increase in investors' valuation of tax-aggressiveness during the high-regulation period for ex ante weak-governance firms, relative to other firms. The study's findings extend academic research by furthering our understanding of the link between tax-aggressiveness, the tax environment, and firms' corporate governance strength. Specifically, the study contributes to the understanding of how the interaction between the tax environment and firms' governance structures affect tax-aggressiveness and investors' valuation of such behavior.
General Note: In the series University of Florida Digital Collections.
General Note: Includes vita.
Bibliography: Includes bibliographical references.
Source of Description: Description based on online resource; title from PDF title page.
Source of Description: This bibliographic record is available under the Creative Commons CC0 public domain dedication. The University of Florida Libraries, as creator of this bibliographic record, has waived all rights to it worldwide under copyright law, including all related and neighboring rights, to the extent allowed by law.
Statement of Responsibility: by Carlos Jimenez.
Thesis: Thesis (Ph.D.)--University of Florida, 2008.
Local: Adviser: McGill, Gary A.
Local: Co-adviser: Ajinkya, Bipin B.

Record Information

Source Institution: UFRGP
Rights Management: Applicable rights reserved.
Classification: lcc - LD1780 2008
System ID: UFE0022565:00001

Permanent Link: http://ufdc.ufl.edu/UFE0022565/00001

Material Information

Title: Tax Aggressiveness, Tax Environment Changes, and Corporate Governance
Physical Description: 1 online resource (114 p.)
Language: english
Creator: Jimenez, Carlos
Publisher: University of Florida
Place of Publication: Gainesville, Fla.
Publication Date: 2008

Subjects

Subjects / Keywords: corporations, governance, regulation, tax
Accounting -- Dissertations, Academic -- UF
Genre: Business Administration thesis, Ph.D.
bibliography   ( marcgt )
theses   ( marcgt )
government publication (state, provincial, terriorial, dependent)   ( marcgt )
born-digital   ( sobekcm )
Electronic Thesis or Dissertation

Notes

Abstract: This study presents an empirical examination of how the level of tax-aggressiveness-and the related market valuation-was affected by the tax environment changes of the earlier part this decade conditional on firms' ex ante governance strength. This research question is important because in the U.S. corporate environment-due to the separation of ownership and control-the interaction between the tax environment and a firm's corporate governance strength may determine the firm's level of tax-aggressiveness and whether the benefits of tax-aggressive behavior accrue to the firm's shareholders or its managers. The analyses used a pre- and post-tax-environment-changes design for the period from 1997 to 2005 (excluding years 2001-2002) on an unbalanced panel of 436 U.S. firms, where the effects of the tax environment changes were conditioned on firms' governance strength prior to the regulatory changes. The years from 2003 to 2005 were identified as the high-regulation period while years 1997 to 2000 were identified as the low-regulation period. The main analyses used the book-tax difference as a proxy for tax-aggressiveness. In general, the results suggest that firms with ex ante low shareholder protection and/or low levels of monitoring by sophisticated investors and/or weak board of directors reduced their tax-aggressiveness in the period after the tax environment changes (i.e., in the high-regulation period). This finding is consistent with the tax regime changes inducing adjustments to the tax function that reduced managers' tax-function-related rent extraction opportunities. Evidence from the association tests on the relation between firms' market values and book-tax differences suggests that investors assigned a higher valuation to tax-aggressive behavior in the high-regulation period. These findings are consistent with an increase in investors' confidence that managers are taking tax positions that are within firms' optimal level of tax-aggressiveness in response to the tax environment changes. However, results from the association tests do not suggest a higher increase in investors' valuation of tax-aggressiveness during the high-regulation period for ex ante weak-governance firms, relative to other firms. The study's findings extend academic research by furthering our understanding of the link between tax-aggressiveness, the tax environment, and firms' corporate governance strength. Specifically, the study contributes to the understanding of how the interaction between the tax environment and firms' governance structures affect tax-aggressiveness and investors' valuation of such behavior.
General Note: In the series University of Florida Digital Collections.
General Note: Includes vita.
Bibliography: Includes bibliographical references.
Source of Description: Description based on online resource; title from PDF title page.
Source of Description: This bibliographic record is available under the Creative Commons CC0 public domain dedication. The University of Florida Libraries, as creator of this bibliographic record, has waived all rights to it worldwide under copyright law, including all related and neighboring rights, to the extent allowed by law.
Statement of Responsibility: by Carlos Jimenez.
Thesis: Thesis (Ph.D.)--University of Florida, 2008.
Local: Adviser: McGill, Gary A.
Local: Co-adviser: Ajinkya, Bipin B.

Record Information

Source Institution: UFRGP
Rights Management: Applicable rights reserved.
Classification: lcc - LD1780 2008
System ID: UFE0022565:00001


This item has the following downloads:


Full Text

PAGE 1

nrnr nnn nn nnnnnn n n nnn

PAGE 2

" !#$%&'$()%(*+,)-,./)($#

PAGE 3

0 &&12&$*3)#%43#,1*2#*(%54&#$(#,#r*%&6)r2&$&/$/,7&,1(4(&,#%%&6)r 1)1(7#4(&,r#,1),1%)''7#$)54&(%8,2&$9)(,.#$&/,1:3(%)n:),443$&/.34 3('#16),4/$)54& #;(#,1#*(2&$4)#73(,.*)43)6#%/)&2#.&&1)1/7#4(&,#,13#$1:&$<5#,14&/,7#,= &/#$)#9/,73&2>&?

PAGE 4

@ AB n#*.$#4)2/%4&(;(,>(,<##,1#$7(%%2&$7&73#($(,.*1( '')$4#4(&,#,14&43) $)*#(,(,.*)*9)$'&2*7&**(44))C(7<((7<(,'&,r#$#3#*)$'*#r# ,1#,1A$#*)$D 2&$43)($'/;;&$4#,1./(1#,7)?n#%'&:('34<,&:%)1.)3)%;2/%7&**),4'#,1'/.. )'4(&,' 2$&*&,(<##/'3&%%(r(<)&,&3&)r#'&,#7$).&$r#43#,4/#$4r#,11#*&'%(44(' &,;$(&$6)$'(&,'&243('$)')#$73?n:&/%1%(<)4&43#,<43):&$<'3&;;#$4(7(;#,4'# 443) ,(6)$'(4&2%&$(1#r%&$(1#n,4)$,#4(&,#%,(6)$'(4r43),(6)$'(4 &2)E#'#4#,,4&,(&r 43),(6)$'(4&2n%%(,&('#43(7#.&r#,143),(6)$'(4&2&$43)E#' 2&$3)%;2/%7&**),4' #,1'/..)'4(&,'?;)7(#%43#,<'.&4&$&2)''&$&3,$#3#*2&$*#<(,.#6#(%#9%)3(' '(*/%#4)1 *#$.(,#%4#E$#4)'2&$43(';$&>)74?n.$#4)2/%%#7<,&:%)1.)43)2 (,#,7(#%'/;;&$4;$&6(1)1943) A&/,1#4(&,43$&/.3(4'(,&$(4&74&$#%73&%#$'3(;#,143)*)$(7#,n,'4 (4/4)&2 )$4(2()1/9%(777&/,4#,4'43$&/.3(4'(,&$(4&74&$#%)%%&:'3(;?

PAGE 5

F ;#.) AB???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@ n??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????G nn?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????H ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? nn????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? An???????????????????????????????????????????????G ,(4)14#4)'#E,6($&,*),4I#4)HH '43$&/.3(1J '?????????????????????????????????????????G 3)&$)4(7#%)6)%&;*),4??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? )')#$73/)'4(&,'????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@ 0nnnnnnn n?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????! n1),4(2(,.#E,6($&,*),4).(*)'??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????! ;)$#4(&,#%(-#4(&,&2#E..$)''(6),)''????????????????????????????????????????????????????????????????????????????H &&<#E(22)$),7)#'#$&E2&$#E..$)''(6),)''?????????????????????????????????????????????H /$$),4)#$#'3I,%4)$,#4(6)$&E2&$#E..$)''(6),)''??????????????????????0 ;)$#4(&,#%(-#4(&,&2&$;&$#4)&6)$,#,7)4$),.43??????????????????????????????????????????????????????????00 $(*#$)#'/$)'&2&$;&$#4)&6)$,#,7)4$),.43???????????????????????????????????????????????????00 &*;$)3),'(6)&$;&$#4)&6)$,#,7)4$),.43)#'/$)?????????????????????????????????????????????0F @nnnn?????????????????????????????????????????????????????????????????????????0G #*;%))%)74(&,????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????0G )'7$(;4(6)4#4('4(7'??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????0! FnnBn n????????????????????????????????????????@F ;&43)'('??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@F )43&1???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@F )'/%4'????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????F )'7$(;4(6)4#4('4(7'???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????F ,(6#$(#4)&$$)%#4(&,'???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????F0 /%4(6#$(#4))'/%4'????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????F0 '(,.#'3#'#,%4)$,#4(6)$&E2&$#E..$)''(6),)''????????????????????????????????FK

PAGE 6

K )'7$(;4(6)'4#4('4(7'&,7#'3??????????????????????????????????????????????????????????????????????????FK /%4(6#$(#4)$)'/%4'/'(,.7#'3#'43)1);),1),46#$(#9%)??????????????????????????????F! '(,.43)&*;$)3),'(6)&$;&$#4)&6)$,#,7)4$),.43)#'/$)4&)'4???????????F! ,(6#$(#4)#,#%')'??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????F! /%4(6#$(#4)$)'/%4'/'(,.43)7&*;$)3),'(6)7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),. 43 *)#'/$)????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????FH ),'(4(6(4)'4'??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????K ('7/''(&,??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????K KnLnnnn n?????????????????????????????????G! ;&43)')'?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????G! )43&1???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????! )'/%4'????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????! )'7$(;4(6)4#4('4(7'???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????! /%4(6#$(#4))'/%4'????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????!0 )7&,1#$,#%')'????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????!@ #%/#4(&,4)'4'/'(,.7#'3#'43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)''??????????????????????!@ '(,.43)7&*;$)3),'(6)7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.43*)#'/$)4&4)'4???????!F ),'(4(6(4)'4'??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????!F ('7/''(&,??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????!K GnA?????????????????????????????????????????????????H@ nn?????????????????????????????????????????????????????????????????H! Ann??????????????????????????????????????????????? n?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? @ nnnn?????????????????????????????????????????????????????????????? K n???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? G nnA??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@

PAGE 7

G n #9%) ;#.) @#4#')47&,'4$/74(&,1)4#(%???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@ @('4$(9/4(&,&2'#*;%)9(,1/'4$#,1.&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&, ???????????????????????????????????@ @0),)$#%1)'7$(;4(6)'4#4('4(7'?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@0 @@B)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)'??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????@@ F)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&26#$(#9%)'/')1(,43)4#E#..$)''(6),)' '%)6)%#,#%')'?????????????K@ F'4(*#4)19&&<4#E1(22)$),7)9)3#6(&$???????????????????????????????????????????????????????????????????????????KF F0(22)$),7)'(,*)#, #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1.&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&,???????????KK F@)'7$(;4(6)'4#4('4(7'9.&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&,???????????????????????????????????????????????????????????KG FF)#$'&,7&$$)%#4(&,7&)22(7(),4'&26#$(#9%)'/')1(,43)4#E#..$)''( 6),)''%)6)% #,#%')'?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????K! FK(E)1)22)74'$).$)''(&,'&2 &,4#E),6($&,*),473#,.)'#,17&$;&$#4) .&6)$,#,7)'4$),.43???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????KH FG)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&, ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????G F!(22)$),7)'(,*)#, #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1.&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&,????G FH(E)1)22)74'$).$)''(&,'&2 &,4#E),6($&,*),473#,.)'#,17&$;&$#4) .&6)$,#,7)'4$),.43???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????G F (22)$),7)'(,*)#, #,1 #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1 n 7%#''(2(7#4(&,??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????G0 F)'7$(;4(6)'4#4('4(7'9 n 7%#''(2(7#4(&,???????????????????????????????????????????????????????????????G@ F(E)1)22)74'$).$)''(&,'&24#E#..$)''(6),)''C r D&,4#E),6($&,*),4 73#,.)'#,1 n ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????GF K)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&26#$(#9%)'/')1(,43)6#%/#4(&,#,#%')' ?????????????????????????????????????!H K)#$'&,7&$$)%#4(&,7&)22(7(),4'&26#$(#9%)'/')1(,43)6#%/#4(&,#,#%') '????????????????????H K0).$)''(&,'&2 r &, r4#E),6($&,*),473#,.)'r#,17&$;&$#4).&6)$,#,7) '4$),.43??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????H

PAGE 8

! K@).$)''(&,'&2 r &, r4#E),6($&,*),473#,.)'r#,17&$;&$#4).&6)$,#,7) '4$),.43??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????H KF).$)''(&,'&2 r &,4#E#..$)''(6),)''C r Dr4#E),6($&,*),473#,.)'r #,1 n ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????H0 )'7$(;4(6)'4#4('4(7'&2#,1#44$(9/4)'????????????????????????????????????????????????????????????? ('4$(9/4(&,#%73#$#74)$('4(7'&243)'3#$)3&%1)$$(.34'(,1)E????????????????????????????????????????? 0 #$(#9%)*)#'/$)*),4????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? @

PAGE 9

H nn (./$) ;#.) #$.(,#%9),)2(4'#,17&'4'&24#E#..$)''(6),)''I'3#$)3&%1)$'6'?*# ,#.)$'???????????????F F'4(*#4)1.$&''9&&<4#E1(22)$),7)9)3#6(&$??????????????????????????????????????????????????????????????????GK F#'39)3#6(&$???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????GG

PAGE 10

9'4$#74&2('')$4#4(&,$)'),4)14&43)$#1/#4)73&&% &243),(6)$'(4&2%&$(1#(,#$4(#%/%2(%%*),4&243) )M/($)*),4'2&$43)).$))&2&74&$&23(%&'&;3 nrnr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r:3)$)43))22)74'&243)4#E),6($&,*),473#,.)':)$)7&,1(4(&,)1&,2($*'L.&6)$,#,7)'4 $),.43;$(&$4& 43)$)./%#4&$73#,.)'?3))#$'2$&* 04& F:)$)(1),4(2()1#'43)3( .3$)./%#4(&, ;)$(&1:3(%))#$'HHG4& :)$)(1),4(2()1#'43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1?3)* #(,#,#%')' /')143)9&&<4#E1(22)$),7)#'#;$&E2&$4#E#..$)''(6),)''? n,.),)$#%r43)$)'/%4''/..)'443#42($*':(43 %&:'3#$)3&%1)$;$&4)74(&,#,1N&$ %&:%)6)%'&2*&,(4&$(,.9'&;3('4(7#4)1(,6)'4&$'#,1N&$:)#<9&#$1&21($)74 &$'$)1/7)143)($

PAGE 11

4#E#..$)''(6),)''(,43);)$(&1#24)$43)4#E),6($&,*),473#,.)'C(?)?r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r$)'/%4'2$ &*43) #''&7(#4(&,4)'4'1&,&4'/..)'4#3(.3)$(,7$)#')(,(,6)'4&$'L6#%/#4(&,&24 #E#..$)''(6),)'' 1/$(,.43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&12&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'r$)%#4(6)4&&43)$2($*'? 3)'4/1L'2(,1(,.')E4),1#7#1)*(7$)')#$7392/$43)$(,.&/$/,1)$ '4#,1(,.&243)%(,< 9)4:)),4#E#..$)''(6),)''r43)4#E),6($&,*),4r#,12($*'L7&$;&$#4).&6) $,#,7)'4$),.43? ;)7(2(7#%%r43)'4/17&,4$(9/4)'4&43)/,1)$'4#,1(,.&23&:43)(,4)$#74( &,9)4:)),43)4#E ),6($&,*),4#,12($*'L.&6)$,#,7)'4$/74/$)'#22)744#E#..$)''(6),)''#,1 (,6)'4&$'L6#%/#4(&, &2'/739)3#6(&$?

PAGE 12

nn 3(''4/1)E#*(,)13&:43)%)6)%&24#E#..$)''(6),)''=#,1(,6)'4&$'L6#%/#4( &,&2'/73 9)3#6(&$=:#'#22)74)1943)4#E),6($&,*),473#,.)'&243))#$% '.(6),2($* 'L .&6)$,#,7)'4$),.43;$(&$4&43)73#,.)'?&,7)$,'943),(4)14#4)'$)#'/$C?? $)#'/$r3)$)#24)$D#,1&43)$'4#<)3&%1)$'#9&/443)(,7$)#')(,4#E# ..$)''(6),)''97&$;&$#4) 4#E;#)$'1/$(,.43)%#4)HH 'C??$)#'/$HHHDr7&/;%)1:(43#:#6)&22(,#,7 (#%$);&$4(,. ($$)./%#$(4()'r%)143)n,4)$,#%)6),/))$6(7)CnD#,143),(4)14#4 )'&,.$)''C&,.$)''r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r*#,#.)$' *#)E;%&(443)4#E2/,74(&,4&(,7$)#')43)($;)$'&,#%/4(%(4#443))E ;),')&2'3#$)3&%1)$'L :)#%43? &7/'(,.&,43)(,4)$#74(&,9)4:)),2($*'L7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$), .43#,14#E ),6($&,*),473#,.)'2&%%&:'43)&$)4(7#%$)')#$7343#41)*&,'4$#4)'43#42($* 'L4#E nn $)2)$'4J(&,'4#<),9*#,#.)$'4&1)7$)#')4# E#9%)(,7&*)43#42&%%&::$(44),'4#4/4)r :3)$)(4(',&47%)#$:3)43)$'/73#74(&,'#$):(43 (,43)(,4),4&243)%#:5 n $)2)$'4&73#,.)' (,4#E'4#4/4)r),2&$7)*),4$).(*)r#,1N&$&43)$$) ./%#4&$73#,.)'C)?.?r#$9#,)'E%)74L')*;3#' ('&,(,4)$,#% 7&,4$&%'D43#4;&4),4(#%%(,7$)#')2($*'L7&'4&2 4#E#..$)''(6),)''?&$)E#*;%)r*#,#.)$'*#4#<)4#E#..$)''(6);&'( 4(&,'4&(,7$)#')43)2/,1'/,1)$43)($7&,4$&%&$ 4I()6) '3&$44)$*;$&2(4#9(%(4.&#%'43#4*#E(*(-)43)($ 7&*;),'#4(&,&$43)'3&$44)$*6#%/)&243)($'4&7< 3&%1(,.'59&43 )E#*;%)'#$)*#,(2)'4#4(&,'&243)2$))7#'32%&:3 ;&43)'('C),'),H!KD#,1#$)1('7/'')1(,3#;4) $?

PAGE 13

0 #..$)''(6),)''%)6)%('>&(,4%1)4)$*(,)19*#,#.)$(#%1('7$)4(&,r43) 7&$;&$#4).&6)$,#,7) '4$/74/$)r#,143)4#E),6($&,*),4?03('2$#*):&$<#7<,&:%)1.)'43#4'3#$)3&%1)$'r43$&/.3 7&$;&$#4).&6)$,#,7)*)73#,('*'r(*;%)*),4(,7),4(6)'#,17&,4$&%'43#4(,1/7) *#,#.)$'4& #73()6)43)2($*L'&;4(*#%%)6)%&24#E#..$)''(6),)''.(6),43);$ )6#(%(,.4#E$).(*)?($*' :3)$)43)7&,2%(74'&2(,4)$)'4$)%#4)14&43)4#E2/,74(&,#$)*(,(*#%C)?. ?r(,43)7#')&2'4$&,. .&6)$,#,7)2($*'D'3&/%1#73()6)43)($'3#$)3&%1)$'L&;4(*#%%)6)%&24#E# ..$)''(6),)''?@ ,43)&43)$3#,1r'3#$)3&%1)$'L2#(%/$)4&(*;%)*),4)22)74(6)7&,4$&%'#,1(,7),4( 6)' &6)$43)4#E2/,74(&,(,#:#43#4#%(.,*#,#.)$'L;$)2)$$)1%)6)%'&24#E# ..$)''(6),)'':(43 43)($&:,r$)'/%4'(,#1)6(#4(&,2$&*43)2($*L';$&2(4*#E(*(-(,.%)6)% &24#E#..$)''(6),)'' CD?3)')'7),#$(&'3(.3%(.3443)(*;&$4#,7)&2(,7%/1(,.7&$;&$#4) .&6)$,#,7)(,43) #,#%'('&24#E#..$)''(6),)''#,1>/'4(27&,1(4(&,(,.43))22)74'&24#E ),6($&,*),473#,.)'&, 2($*'L7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.43? *#(,4#(,)1#''/*;4(&,&243(''4/1('43#443)73#,.)'(,43)4#E),6($&,*),42$&* 43) )#$%()$;#$4&243) ';$&*;4)1'3#$)3&%1)$'4&1)*#,1(*;$&6)*),4'(,2($* 'L4#E2/,74(&, 4&(143)(,7$)#')17&'4'&24#E#..$)''(6),)''r:3(73(,7%/1),&,7&*;%(#,7 )r4$#,'#74(&,r #,1;&%(4(7#%7&'4'?n4('7&,>)74/$)143#443)(*;$&6)*),4'4&43)4#E2/,74 (&,:)$),))1)14& $)#%(.,*#,#.)$'L(,7),4(6)'4&),.#.)(,4#E#..$)''(6)4$#,'#74(&,'.( 6),43#443)4#E ),6($&,*),473#,.)'1(1,&4'(.,(2(7#,4%73#,.)*#,#.)$'L;)$'&,#%7&'4' &2),.#.(,.(,4#E #..$)''(6)4$#,'#74(&,'?3/'r#,)E;)74)1&/47&*)&243)4#E),6($&,*),473#,.)'( '43#4 (,6)'4&$':&/%1(,7$)#')43)($6#%/#4(&,&24#E#..$)''(6),)''9)7#/')43)( ,1/7)1#1>/'4*),4' 4&2($*'L4#E2/,74(&,(,7$)#')143)7)$4#(,443#4*#,#.)$':)$)4# <(,.4#E;&'(4(&,':(43(,43) 0&$)E#*;%)r'))%)*$&1C @Dr3),#,13/C FDr$&7<)$#,1%)*$&1C FDr#,1)'#(r(7
PAGE 14

@ 2($*'L&;4(*#%%)6)%&24#E#..$)''(6),)''?n,#11(4(&,r43)(,1/7)1#1>/'4 *),4'4&43)4#E 2/,74(&,;&4),4(#%%$)'&%6)1;$))E('4(,./,#11$)'')17&,2%(74'&2(,4)$)' 4'$)%#4)14&'/73 2/,74(&,? /(%1(,.&,)6(1),7)2$&*$)7),4#$73(6#%'4/1()'C)?.?r)'#(#,13#$*#;# %# K5 &&$) GDr43)'4/1#''/*)143#4:)#<.&6)$,#,7)2($*'L*#,#.)$'#$)*&$);$ &,)4& 73&&')4#E#..$)''(6);&'(4(&,'43#4(,7$)#')43)($;)$'&,#%/4(%(4# 443))E;),')&2'3#$)3&%1)$'L :)#%43?n2r#'7&,>)74/$)1r43),):4#E$).(*)(,1/7)1(*;$&6)*),4'4&43) 4#E2/,74(&,r43),r :)#<.&6)$,#,7)2($*':&/%19)*&$)#22)74)1943)')73#,.)'? (6),43#443)73#,.)'(,43)4#E),6($&,*),4*#3#6)#22)74)12($*'L4#E# ..$)''(6),)'' %)6)%#,1(,6)'4&$'L6#%/#4(&,&24#E#..$)''(6)9)3#6(&$r43)2&%%&:(,.3;&43) ')':)$) ;$&;&')1I2($'4%r(,43);)$(&1#24)$43)73#,.)'(,43)??4#E),6($&,* ),4C(?)?r43);)$(&12$&* 04& F2&$43);/$;&')'&243(''4/1Dr2($*'#1>/'4)143)($4#E2/,74(&,(,#:#4 3#4 $)'/%4)1(,%&:)$%)6)%'&24#E#..$)''(6),)''2&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'5')7&,1%r (,6)'4&$'(,7$)#')143)($6#%/#4(&,&22($*'L4#E#..$)''(6)9)3#6(&$#2 4)$43)4#E),6($&,*),4 73#,.)'4&&<;%#7)52(,#%%r43)(,7$)#')(,43)*#$<)46#%/#4(&,&24#E#.. $)''(6),)'':#'%#$.)$ 2&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'r$)%#4(6)4&&43)$2($*'(,43))7&,&*? 3)#,#%')'/')1#;$)#,1;&'44#E),6($&,*),473#,.)'1)'(.,2&$4 3);)$(&1HHGJ F&,#,/,9#%#,7)1;#,)%&2%#$.)??2($*'?3))#$' J :)$)(1),4(2()1#'# 4$#,'(4(&,#%;)$(&1(,43)4#E),6($&,*),4#,143),)%(*(,#4)12$&*43)'#*;%)4&7 $)#4)# 1('7&,4(,/(4(,43)4(*)')$()'?3))#$%)#$'(,43)'#*;%):)$) (1),4(2()1#'43)%&: $)./%#4(&,;)$(&1C)#$'HHGJ D#,143)%#4)$)#$'#'43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&1C)#$' 0J FD?3),r43))22)74'&243)4#E),6($&,*),473#,.)':)$)7&,1(4(&,)1&,2($*'L .&6)$,#,7)'4$),.43C(?)?r2($*'L.&6)$,#,7)'4$),.43;$(&$4&43)4#E) ,6($&,*),473#,.)'D

PAGE 15

F /'(,.43$))1('4(,74;$&E()'2&$7&$;&$#4).&6)$,#,7)9#')1&,CD43)'3# $)3&%1)$$(.34'(,1)E 1)6)%&;)19&*;)$'rn'3((r#,1)4$(7
PAGE 16

K (*;/4)1#3(.3)$6#%/#4(&,4&4#E#..$)''(6),)''1/$(,.43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&11/)4&#, (*;$&6)*),4(,(,6)'4&$'L7&,2(1),7)43#4*#,#.)$'#$)4#<(,.4#E;&'(4( &,':(43(,43)($ ;$)2)$$)1%)6)%'&24#E#..$)''(6),)''?&:)6)$r43)$)'/%4'1(1,&4'/;;&$44 3)3;&43)'('43#4(, 43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&14#E#..$)''(6)9)3#6(&$:#'6#%/)1*&$); &'(4(6)%2&$ :)#< .&6)$,#,7)2($*'$)%#4(6)4&&43)$2($*'(,43))7&,&*? 3(''4/1*#<)'2&/$7&,4$(9/4(&,'4&43)%(4)$#4/$)&,7&$;&$#4)4#E#..$ )''(6),)''?($'4r 43)'4/17&,4$(9/4)'4&43)/,1)$'4#,1(,.&23&:43)(,4)$#74(&,9)4:)),43)4#E ),6($&,*),4 #,12($*'L.&6)$,#,7)'4$/74/$)'#22)74'7&$;&$#4)4#E#..$)''(6) ,)''?)7&,1r43)'4/1 7&,4$(9/4)'4&43)/,1)$'4#,1(,.&2(,6)'4&$'L;)$7);4(&,&24#E#..$)''(6)9) 3#6(&$9 )E;%&(4(,.43)(,4)$4)*;&$#%6#$(#4(&,(,43)??4#E$)./%#4&$),6($&,*) ,4(,43))#$%()$;#$4 &243)1)7#1)?;)7(2(7#%%r(4;$&6(1)')6(1),7)#9&/43&:43&')4#E),6($&,*),4 73#,.)' #22)74)143)6#%/)43#4(,6)'4&$'#44#734&4#E#..$)''(6),)''?n,.),)$ #%r43)'4/17&*;%)*),4' #,1)E4),1')'#()4#%?L'C GD)*;($(7#%#,#%')'9)E#*(,(,.43)(,4) $#74(&,9)4:)),43) 4#E),6($&,*),4#,17&$;&$#4).&6)$,#,7)/'(,.#%#$.)'#*;%)&2??2($*'r:3( 73('#, ),6($&,*),4:3)$)43)#.),7;$&9%)*'#$)1$(6),943)');#$#4(&,&2&:,) $'3(;#,17&,4$&%? n,7&,4$#'4r)'#()4#%?#,#%-)1#'*#%%'#*;%)&2/''(#,2($*'#,1#; #,)%&27&/,4$%)6)% 1#4#r')44(,.':3)$)*/73&22($*'L#.),7;$&9%)*':)$)$)%#4)14&7&,4 $&%%(,.'3#$)3&%1)$' )E;$&;$(#4(,.*(,&$(4'3#$)3&%1)$'L:)#%43? 3($1r43)'4/1;$&6(1)')6(1),7)43#46#%(1#4)'$)'/%4'2$&*;$(&$' 4/1()'43#4'/..)'4)1 43#44#E#..$)''(6),)''('*&$);)$6#'(6)(,:)#<.&6)$,#,7)2($*'C) ?.?r)'#(#,13#$*#;#%# K5&&$) GD?(,#%%r43)'4/1('$)%)6#,44&43)n#,1&,.$)''9)7#/')( 47&,4$(9/4)' 4&/,1)$'4#,143)&6)$#%%)22)74&243)$)7),44#E),2&$7)*),4#,1&43)$$)./%#4&$ 73#,.)'&, 7&$;&$#4)4#E#..$)''(6),)''?

PAGE 17

G An nrnn /$(,.43)%#44)$;#$4&243)HH '43)??$)#'/$#,1&43)$'4#<)3&%1)$'(,1( 7#4)1 43)($7&,7)$,'$).#$1(,.43).$&:43(,43)/')&24#E#..$)''(6)4$#,'#74(&, '97&$;&$#4) 4#E;#)$'#,1(4'(*;%(7#4(&,'2&$$)6),/)7&%%)74(&,#,143);/9%(7;) $7);4(&,&243)4#E''4)*r #*&,.&43)$'C??$)#'/$HHHD?);&$4'943)),)$#%77&/,4(,.22(7)CD#,143) *)1(#'/;;&$4)143&')7&,7)$,'?&$)E#*;%)r43)$);&$4)143#443);)$ 7),4#.)&2%#$.) ??7&,4$&%%)17&$;&$#4(&,'43#4$);&$4)1,&4#E%(#9(%(4()'(,7$)#')12$&* H?O(,HHK4& 0G?FO(, C @D?43)$''/..)'4)143#4(,43)%#4)HH '7&$;&$#4)4#E'3)%4)$(,. #74(6(4()'#77&/,4)12&$P 9(%%(&,(,%&'44#E$)6),/)';)$)#$C&$#9&/4 F?O&27&$;&$#4)4#E $)6),/)'D?0 n,#11(4(&,r;$(&$#7#1)*(7$)')#$731&7/*),4)1;#44)$,'43#4#$)7&,'('4 ),4:(43#, (,7$)#')(,43).#;9)4:)),2(,#,7(#%'4#4)*),4#,14#E#9%)(,7&*)1/$( ,.43)HH '?&$ )E#*;%)r#,-&,#,1%)'<&C D/')12(,#,7(#%'4#4)*),41#4#4&#,#%-)43)'&/$7 )'&29&&< #,14#E#9%)(,7&*)1(22)$),7)'#,17&,7%/1)143#443)9&&<4#E1(22)$),7)( ,7$)#')1&6)$43) ;)$(&12$&*H!!4&HHH?@3)#/43&$'#%'&1&7/*),4)143#4#$)%#4(6)%'*#%%,/*9)$&2 6#$(#9%)'43#47#;4/$)1(22)$),7)'(,#77&/,4(,.*)43&1'#;;%()12&$9&&<#,14# E;/$;&')'C)?.?r ;$&;)$4r;%#,4#,1)M/(;*),4r(,4#,.(9%)'r#,173#,.)'(,;&'4$)4($)*) ,49),)2(4'D)E;%#(,# '(.,(2(7#,4;&$4(&,&243)#..$).#4))'4(*#4)19&&<4#E1(22)$),7)? )'#(C 0D;$&6(1)1 A,&:,#'43)&6)$,*),477&/,4#9(%(422(7)'(,7 )/%Gr @?3)$);&$41)2(,)'#%#$.)7&$;&$#4(&,#'#7&$;&$ #4(&,:(43#4%)#'4PF *(%%(&,(,#'')4'&$PF (%%(&,(,.$&'' $)7)(;4'?0))&6#7<#,1#/,1)$'CHH!D?@3('1(22)$),7)('$)2)$$)14&#' 43$&/.3&/443)'4/1?

PAGE 18

! )6(1),7)(,1(7#4(,.43#443)7&$$)%#4(&,9)4:)),2(,#,7(#%'4#4)*),4#,1 )'4(*#4)14#E#9%) (,7&*)1(*(,('3)11/$(,.43)HH '?)'#(#$./)143#4)#$,(,.'*#,#.)*),4#,1N&$'4&7<&;4(&,1)1/74(&,'#%&,)7&/%1,&4)E;%#(,43)1(6)$.),7)9)4:)),43)4:&(,7&*)*) #'/$)'r '/..)'4(,.#,(,7$)#')(,4#E'3)%4)$(,.#74(6(4()'#'#;%#/'(9%) )E;%#,#4(&,? '(,.7&,2(1),4(#%4#E$)4/$,1#4#r(%%'r):9)$$r#,1$#/4*#,C D 1&7/*),4)1#, (,4)$4)*;&$#%(,7$)#')(,9&&<4#E1(22)$),7)'2&$9&43(,7&*)#,1#'')4 'r:3(7343)2&/,14& 9)*&$);$)6#%),42&$%#$.)$2($*'?%)'<&C GDr#%'&/'(,.7&,2(1),4(#%4# E$)4/$,1#4#r &94#(,)1)6(1),7)'/..)'4(,.43#47&$;&$#4)*#,#.)$'/,1)$4#<)4#E$)1/7 (,.#74(6(4()'43#43#6) %(44%)(*;#74&,2(,#,7(#%'4#4)*),4(,7&*)r:3(733)%;'4&)E;%#(,43)1(6)$ .),7)9)4:)),9&&< #,14#E#9%)(,7&*)?F n,$)';&,')4&43)7&,7)$,'#9&/443).$&:(,.1(6(1)9)4:)),4#E#9%)#,12(,#,7(# % '4#4)*),4(,7&*)r43)n#,143)&,.$)''4&&<#74(&,'1($)74)14&7/$94#E#.. $)''(6) 9)3#6(&$?n,(4(#%%r(,)9$/#$&2 r43)nL'#$.)#,1(1(-)/'(,) ''(6('(&, )'4#9%('3)143)22(7)&2#E3)%4)$,#%'('CD#'43)2&7#%; &(,42&$4#E'3)%4)$$)%#4)1 #74(6(4()'C 0D?443)'#*)4(*)43)&,.$)''(''/)14)*;&$#$$)./%#4 (&,'$)M/($(,.43) 1('7%&'/$)&24$#,'#74(&,'43#47&/%19)7%#''(2()1#'4#E'3)%4)$'C<,&:,# '$);&$4#9%) 4$#,'#74(&,'D943)($/')$'#,1;$&*&4)$'?K'#$)'/%4r2$&**(1J 4& 43) 7&%%)74)1#,1#,#%-)11#4#&,$);&$4#9%)4$#,'#74(&,'3)%;(,.43)n4&4 #<);$)%(*(,#$ #74(&,'#.#(,'4/')$'#,1;$&*&4)$'&24#E'3)%4)$'? Fn,#11(4(&,r43)$)7),4:#6)&23(.3;$&2(%)4#E7 &/$47#')'$)%#4)14&4#E'3)%4)$'(,43)%#4)$;#$ 4&243)HH 'C)?.?r #.#(,'44#E;#)$'&:3)*(7#%'rr#,1%#E&*(43 A%(,)r#*&,.&43)$'5#.#(,'44#E'3)%4)$;$&*&4 )$' $,'4#,1&/,.r$#,43&$,4&,r#,1A D;$&6(1)' r )6(1),7)43#443)7&,7)$,'$).#$1(,. 7&$;&$#4)4#E,&,7&*;%(#,7):)$)6#%(1?K3)4)*;&$#$$)./%#4(&,'#$)$)%#4)14&n,4)$,#% )6),/)&1)CnDQQK#,1K#,19)7#*))22) 74(6)&, )9$/#$!r ?))R??)4'#E3)%4)$('7% &'/$))M/($)*),4'rS C NHN D2&$ #,(,2&$*#%1('7/''(&,&243)1('7%&'/$)$)M/($)*), 4'2&$$);&$4#9%)4$#,'#74(&,'?

PAGE 19

H 4#$4(,.(, 043)n'3(24)1(4'2&7/'4&:#$1'(*;$&6(,.(4'),2&$7)*),4)22 &$4'#:# 2$&*43)7/'4&*)$')$6(7)#;;$Ჯ#4./(1)1(4'&;)$#4(&,''(,7)43)),#7 4*),4&243)n )'4$/74/$(,.#,1)2&$*74(,HH!?&$)E#*;%)r(, 043)n'4#$4)14&'3(24$)' &/$7)'4& 43)#/1(4#,1),2&$7)*),42/,74(&,'#,143)&,.$)''#;;$&6)143)2(,#%$)./%#4(&,'&,$);&$4#9%)4$#,'#74(&,'?%'&r#$<6)$'&,:#'#;;&(,4)1n&**(''(&,)$# ,1*#1)3(' ;$(&$(443)(,7$)#')&243)nL'),2&$7)*),4)22&$4'?Gn,#11(4(&,4&43)(,7$)#')(,43)nL' ),2&$7)*),4#74(&,'r43)7&$;&$#4)4#E2/,74(&,3#'#%'&9)),$)'4$(74)11/)4&4 3)(,7$)#')1 2&7/'&,43)*&,(4&$(,.&2(,4)$,#%7&,4$&%'#,12(,#,7(#%$);&$4(,.#24)$43)) ,#74*),4&243) #$9#,)'E%)74CD(, ?&$)E#*;%)r(,$)7),4)#$'*#,4# E)E)7/4(6)'3#6) #7<,&:%)1.)143#443)($2($*'3#6)'3(24)143)4#E2/,74(&,2&7/'2$&**#,#.(,.)2 2)74(6)4#E $#4)'C'D#,14#E;%#,,(,.4&7&*;%(#,7)#,1#77/$#4)2(,#,7(#%$);&$ 4(,.C$,'4T&/,. @r K5A KD?! n,'/**#$r43))6(1),7)'/..)'4'43#443);)$7)(6)1(,7$)#')(,4#E#..$)' '(6),)'' 1/$(,.43)HH '%)143)n#,1&,.$)''4&(*;%)*),4#74(&,'4&7/$943#49)3#6(&$ ?'# $)'/%4r2$&**(1J 4& 43)n:#'#9%)4&&94#(,#,1#,#%-)1#4#&,7&$;&$#4)4# E '3)%4)$(,.#74(6(4()'#,1(*;%)*),4)1;$)%(*(,#$),2&$7)*),4# 74(&,'#.#(,'44#E'3)%4)$/')$' #,1;$&*&4)$'?(,#%%r'(,7) 043)n$)2&7/')1(4')22&$4'4&:#$1'#,) ,2&$7)*),4 #;;$I#,13#'4#<),#74(&,'43#43#6);$)'/*#9%(,7$)#')17&$;&$#4)4#E ;#)$'L7&'4&24#E #..$)''(6),)''? G))#$&(,4U$)6():U2 (,#%U:$(44),?;12D?!%'&r')))/9(.#,1#,.3#C @D#,1)6(,r)4$ (,(r*(43r#,1B3(4)C KD2&$'(*(%#$#$./*),4' #,1 1('7/''(&,'?

PAGE 20

,1)$43)4$#1(4(&,#%6():&27&$;&$#4)4#E#6&(1#,7)43);)$7)(6)1(,7$)#') (,4#E #..$)''(6),)''1/$(,.43)%#4)HH ':&/%1$);$)'),4#4$#,'2)$&2:)#%432$&*4 3).&6)$,*),44& 2($*'L'3#$)3&%1)$'#,1#,(,7$)#')(,2($*'L6#%/)#443))E;),')&2&43)$4# E;#)$'?)')#$73 '/..)'4'r3&:)6)$r43#4=1/)4&43)');#$#4(&,&2&:,)$'3(;#,17&,4$&%='3#$)3&%1)$'*/'42(,1#,)22)74(6):#4&7&**/,(7#4)43)($4#E;%#,,(,.;$)2)$),7)'4&*#, #.)*),4?H3)$)2&$)r '3#$)3&%1)$'r43$&/.343)7&$;&$#4).&6)$,#,7)''4)*r#,1.(6),43);$)6#(% (,.4#E$).(*)r */'4(*;%)*),4(,7),4(6)'#,17&,4$&%'4&(,1/7)*#,#.)$'4&4#<)4#E;&'(4( &,'43#4$)'/%4(,# ?4'/73#%)6)%43)*#$.(,#%9),)2(4'&24#E#..$)''(6)4$#,'# 74(&,'C)?.?r(,7$)#')1 7#'32%&:'#,1,)4(,7&*)D#$)9#%#,7)1#.#(,'443)*#$.(,#%7&'4'&243&') #74(6(4()'C;&(,4r (,(./$)r#,)%D?n,43('7#')r43)7&'4'&24#E#..$)''(6),)'' ,&4&,%(,7%/1)4$#,'#74(&,r ,&,7&*;%(#,7)r#,1;&%(4(7#%7&'4'r9/4#%'&43)$)%#4)17&*;),'#4(&,#,1* &,(4&$(,.7&'4' 9$&/.34943)#.),7$)%#4(&,'3(;?,1)$43('2$#*):&$
PAGE 21

3)#''/*;4(&,3)$)(,('43#4*#,#.)$'&2:)#<.&6)$,#,7)2($*'7#,)E;%&(4 43) 7&*;%)E(4&243)4#E''4)*#,143)($(,2&$*#4(&,#%#16#,4#.)4&),.#.)(,4# E#..$)''(6) 9)3#6(&$43#4(,7$)#')'43)($;)$'&,#%/4(%(4#443))E;),')&2'3#$) 3&%1)$'L:)#%43?3(' #$./*),4('7&*;#4(9%):(4343)2#7443#4(,43),(4)14#4)'*#,#.)$'#$ ).),)$#%%'3()%1)1 2$&*2($*'L4#E7&*;%(#,7)7&'4'?)7),4)*;($(7#%)6(1),7)#%'&'/ ;;&$4'43('#''/*;4(&,#,1 '/..)'4'43#44#E#..$)''(6),)''('*&$);)$6#'(6)(,:)#<.&6)$,#,7)2 ($*'? &$)E#*;%)r)'#(#,13#$*#;#%#C KD1&7/*),4)1#,).#4(6)#''&7(#4(&,9) 4:)), 43)%)6)%&2*#,#.)$(#%'3#$)3&%1(,.'#,19&&<4#E1(22)$),7)'r:3(73:#';$(* #$(%#''&7(#4)1 :(43:)#<.&6)$,#,7)2($*'?3)(,4)$;$)4)143('$)'/%4#')6(1),7)&243) )E('4),7)&2;&'(4(6) 7&*;%)*),4#$(4()'9)4:)),4#E'3)%4)$(,.#,1*#,#.)$(#%1(6)$'(&,?&&$ )C GD)E4),1)143(' %(,)&2$)')#$7392&7/'(,.&,43)$)%#4(&,9)4:)),4#E#..$)''(6),)' '#,12($*'L9&#$1&2 1($)74&$'L7&*;&'(4(&,?&&$)2&/,1#,).#4(6)#''&7(#4(&,9)4:)),#/1(47&** (44)) (,1);),1),7)#,14#E#..$)''(6),)''r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r#%43&/.3;& ''(9%)r:&/%1,&4)E;%#(,43);)$7)(6)1(,7$)#')(, 4#E #..$)''(6),)''(,43)%#44)$;#$4&243)HH 'r:3( 73('43)2&7/'&243(''4/1?

PAGE 22

&$)7&,7(%)43))*;($(7#%$)'/%4'2$&*;$)6(&/''4/1()'C)?.?r)'#(# ,13#$*#;#%# Kr G5&&$) GD:(4343)4$#1(4(&,#%6():43#44#E#6&(1#,7)'3&/%19)#6#%/)),3#,7(,. #74(6(4r43&')$)'/%4':)$)(,4)$;$)4)1#'#*#,(2)'4#4(&,&243)2$)) 7#'32%&:;$&9%)*C),'), H!KD#,143)2&%%&:(,.)E#*;%)':)$);$&6(1)1I0 &,'('4),4:(4343)4$#1(4(&,#%6():&27&$;&$#4)4#E#..$)''(6),)''r4# E#..$)''(6) 4$#,'#74(&,'$)%)#')2/,1'43#4&43)$:('):&/%1.&4&43).&6)$,*),4#,1(,7$)#') 43) 2/,1'/,1)$*#,#.)*),47&,4$&%?3&')2/,1'.(6)*#,#.)$'43)2%)E(9(%(44&(,6)' 4(, ;$&>)74'&243)($;)$'&,#%;$)2)$),7):(43&/443),))14&(,7/$&/4'(1))M/(4&$ 1)94 2(,#,7(,.r;&4),4(#%%$)1/7(,.'3#$)3&%1)$'L$)4/$,'?@ #,#.)$'&:,43)1)7('(&,$(.34'&6)$43)2/,1'/,1)$43)($7&,4$&%C3%)(2)$#,1 ('3, HHGD?3)$)2&$)r43)7&/%1/')43&')2/,1'4&(,6)'4C&$&6)$(,6)'4D(,4#E#..$)''( 6) 4$#,'#74(&,'1)'(.,)14I()6)'3&$44)$*2(,#,7(#%$);&$4(,.&/47&*)' ?&*)&243&') 4$#,'#74(&,'#$)7&'4%#,1*#,&4$)'/%4(,#$)1/74(&,&27/$$),44#E%(#9(% (4()'#,1N&$ ;$)6#(%#24)$#,n(,4)$6),4(&,?F n,43)%#44)$7#')r*#,#.)$'$)#%(-)43)($9),)2(4'43$&/.33(.3)$7 &*;),'#4(&,r(,7$)#')(,43) '3&$44)$*6#%/)&243)($'4&7<3&%1(,.'r#,1N&$)#'()$#77)''4&&/4'(1))M/(4&$ 1)942(,#,7(,. C(?)?r(,7$)#'(,.43)2/,1'/,1)$43)($7&,4$&%D?n,9&437#')'#:)#<.&6)$,#,7)' 4$/74/$)r 4&.)43)$:(43;&4),4(#%2$))7#'32%&:r;$&6(1)*#,#.)$':(4343)(,7),4( 6)'#,1&;;&$4/,(4()'4& 3)2$))7#'32%&:3;&43)'('*#(,4#(,'43#4*#,#. )$'/')43)2/,1'/,1)$43)($7&,4$&%4&(,6)'4(, ;$&>)74'43#4 (,7$)#')43)($;)$'&,#%/4(%(49/4;&4),4(#%%$)1 /7)'3#$)3&%1)$'L$)4/$,'?0(,<(,.4#E#..$)''(6)9)3#6(&$4&43)2$))7#'32 %&:3;&43)'('2(4'),6($&,*),4':3)$)43)%).#%' '4)* ;$&6(1)''3#$)3&%1)$':(43#3(.3%)6)%&2;$&4)74( &,#,1:3)$)&:,)$'3(;#,17&,4$&%#$)');#$#4)1C) ?.?r43) ,(4)14#4)'7&$;&$#4)*#$<)4D?$)6(&/'43)&$)4(7 #%$)')#$73(,43('#$)#C)?.?r)'#(#,13#$*#;#% # K5)'#(r (7
PAGE 23

0 ),.#.)(,4#E#..$)''(6)4$#,'#74(&,'43#4(,7$)#')43)($;)$'&,#%/4( %(4(,:#'43#4*#$)1/7) '3#$)3&%1)$'L$)4/$,'?K $)'/*#9%r43)$)7),473#,.)'4&43)4#E),6($&,*),4'3&/%13#6);$&*;4)1'3#$)3&%1) $' 4&1)*#,1#1>/'4*),4'4&43)4#E2/,74(&,4&CD#6&(143)(,7$)#')17&'4&27&*;%(#,7)C (./$) r#,)%Dr#,1CD4&$)#%(.,*#,#.)$'L(,7),4(6)'9)7#/')43)4#E),6($&,* ),473#,.)'1(1 ,&4(*;&');),#%4()'&,*#,#.)$':3&')2($*'),.#.)(,4#E#..$)''(6)9)3# 6(&$r%)#6(,.43)($ $)%#4)1;)$'&,#%*#$.(,#%9),)2(4'#,17&'4'/,73#,.)1?9'),443&')#1 >/'4*),4'r'3#$)3&%1)$'L :)#%43:&/%19)$)1/7)19)7#/')*#,#.)$':&/%17&,4(,/)4&4#<)4#E;&'(4(&,'9 #')1&,43) 4#E$)%#4)1$('<'3#$(,.#.$))*),4')'4#9%('3)1/,1)$43);$(&$4# E$).(*)r:3(73:)$),&%&,.)$ &;4(*#%?3('#$./*),4('(%%/'4$#4)1943)1('4#,7)9)4:)),rV#,19&43r;&(,4'(, (./$)r#,)%?&$9&4343):)#<.&6)$,#,7)#,143)'4$&,..&6)$,#,7 )7#')'43),)4 *#$.(,#%9),)2(4#4rV('.$)#4)$43#,#4r? 3)#1>/'4*),4'4&43)4#E2/,74(&,'3&/%13#6)9)),$)2%)74)1&,2($*'L4#E #..$)''(6),)''%)6)%#':)%%#'&,(,6)'4&$'L6#%/#4(&,&24#E#..$)''(6),)'' ?($'4r=#,1 7&,'('4),4:(43)'#()4#%?L'C GD43)&$)4(7#%;$)1(74(&,'=43)4#E#.. $)''(6),)''%)6)%:&/%1 9)#22)74)1CD1($)74%943)(,7$)#')17&'4'(*;&')1943),):4 #E$).(*)r#,1CD(,1($)74% 943)$)'&%/4(&,&24#E$)%#4)1#.),7(''/)'43#4'3&/%19$(,.4#E#..$)' '(6),)''7%&')$4&(4' &;4(*#%%)6)%?3)'))22)74'#$))E;)74)14&9)%#$.)$2&$2($* '43#4:)$)*&$)4#E#..$)''(6) #,1N&$2&$43&'):(43.$)#4)$;$))E('4(,.7&,2%(74'&2(,4)$)'4$)%# 4)14&43)4#E2/,74(&,r:3(73r 9#')1&,43)#''/*;4(&,'3)$)(,r:)$):)#<.&6)$,#,7)2($*'?3('#$./*),4(' (%%/'4$#4)1(, K%43&/.343)'))E#*;%)'#(*4&$)7&,7(%)43))*;($ (7#%2(,1(,.'43#4%(,<:)#<.&6)$,#,7)4&4#E#..$ )''(6),)'' C)?.?r)'#(#,13#$*#;#%# K5&&$) GD:(43 43)4$#1(4(&,#%6():&27&$;&$#4)4#E#6&(1#,7)r4) '4(,.43)($ (*;%(7#4(&,'('1)2)$$)14&2/4/$)$)')#$73?

PAGE 24

@ (./$)r#,)%943)1('4#,7)9)4:)),rV#,1rr:3(73('%#$.)$2&$43):)#< .&6)$,#,7)7#')? )7&,1r=#%'&7&,'('4),4:(43)'#()4#%?C GD=(,6)'4&$'L6#%/#4(&,&24#E #..$)''(6),)'''3&/%13#6)9)),#22)74)19CD43)7)$4#(,443#443)(,7 $)#')(,4#E),2&$7)*),4 #,1)E4)$,#%*&,(4&$(,.(,1/7)1*#,#.)$'4&4#<)4#E;&'(4(&,'43#4#$)7%&')$4&4 3)2($*'L r#,1CD43)(,1/7)1(*;$&6)*),44&43)4#E$)%#4)1.&6)$,#,7)*)73#,( '*'?&43 43)'))22)74':&/%13#6)#;&'(4(6))22)74&,43)*#$<)4L'6#%/#4(&,&2 4#E#..$)''(6),)''r:(43 43)%#4)$9)(,.*&$);&'(4(6)2&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'?3('#$./*),4('$);$)'),4)1(, (./$)r#,)%943)1(22)$),7)(,'3#$)3&%1)$'L,)4*#$.(,#%9 ),)2(49)4:)),r2&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'#,1r2&$'4$&,..&6)$,#,7)2($*'#4rVC:3(73(')M/#%4& rVD? !n"nn 3);$)6(&/'1('7/''(&,'/..)'4'43#443)(,4)$#74(&,9)4:)),43)4#E),6($&,*) ,4#,1 2($*'L.&6)$,#,7)'4$),.43#22)74'1(22)$),4%#2($*L'4#E#..$ )''(6),)''%)6)%#,143)6#%/)43#4 '3#$)3&%1)$'#44#734&'/739)3#6(&$?3)')#$./*),4'')443)'4#.)2&$#1 1$)''(,.43)2&7/'&2 43(''4/1r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

PAGE 25

F r )4r#E..$)''(6),)''CD CD rr r )4r#E..$)''(6),)''CD CD r r r rrr'4$&,..&6)$,#,7) (./$)?#$.(,#%9),)2(4'#,17&'4'&24#E#..$)''(6),)''I'3#$)3&% 1)$'6'?*#,#.)$'?CD $&2(4*#E(*(-(,.%)6)%&24#E#..$)''(6),)''CD?CD '4$&,. .&6)$,#,7)7#')?CD:)#<.&6)$,#,7)7#')?CD#24)$# ,(,7$)#') (,4#E7&*;%(#,7)7&'4'?CD#24)$#,(,7$)#')(,4#E7&*;%(#,7)7 &'4'#,1 9)2&$)7&$;&$#4).&6)$,#,7)#1>/'4*),4'?CD#24)$#,(,7$)#') (,4#E 7&*;%(#,7)7&'4'#,17&$;&$#4).&6)$,#,7)#1>/'4*),4'?#,1$)2)$4&*#$.(,#%9),)2(4'#,17&'4'r$)';)74(6)%5$)2)$'4&&;4(*/*?/9 '7$(;4'#,1 $)2)$4&'3#$)3&%1)$'#,1*#,#.)$'r$)';)74(6)%?/9'7$(;4'#,1V$) 2)$4&;$) #,1;&'44#E),6($&,*),473#,.)'r$)';)74(6)%?4$#(.34%(,)'$);$ )'),4 '3#$)3&%1)$'L*#$.(,#%7&'4'#,19),)2(4'57/$6)1%(,)'$);$)'),4*#,#. )$'L*#$.(,#% 7&'4'#,19),)2(4'?

PAGE 26

K r )4r#E..$)''(6),)''CD CD r rrrr:)#<.&6)$,#,7) (22)$),7)(,)4r r )4rV#E..$)''(6),)''CD CD rVrXrV )4rrrV (./$)?&,4(,/)1

PAGE 27

G #E..$)''(6),)''CD CD rr:)#<.&6)$,#,7)rXrVrV rXrVrVr)4rV rr'4$&,..&6)$,#,7) #E..$)''(6),)''CD CD rXrV rVr)4rV rV rV rr'4$&,..&6)$,#,7) rr:)#<.&6)$,#,7) )4rV1(22)$),7) '4$&,.6'?:)#<.&6)$,#,7) (./$)?&,4(,/)1

PAGE 28

! 0 nnnnnnn n 3(''4/1L'.&#%:#'4&#,#%-)43))22)74&243)(,4)$#74(&,9)4:)) ,43)4#E),6($&,*),4 #,17&$;&$#4).&6)$,#,7)&,4#E#..$)''(6),)''#,1(4'$)%#4)1*#$<)46#%/#4 (&,?3)$)2&$)r43) *#(,43)&$)4(7#%7&,'4$/74'(1),4(2()1#,1&;)$#4(&,#%(-)12&$43))*;($ (7#%:&$<:)$)I4#E ),6($&,*),4$).(*)'r4#E#..$)''(6),)''r#,17&$;&$#4).&6)$,#,7)? #$%r!n &(1),4(243)4#E),6($&,*),4$).(*)'r43)2&7/':#'&,43)(,4)$4)*;&$#%6#$( #4(&, .),)$#4)1943)4#E),6($&,*),473#,.)'2$&*43))#$%()$;#$4&24 3) '4&(*;%)*),4#;$) #,1;&'44#E),6($&,*),473#,.)'1)'(.,? $)''43)1(22(7/%4(,(1) ,4(2(,.43)4#E ),6($&,*),4$).(*)73#,.)'r43)'#*;%):#'$)'4$(74)14&43);)$(&12$&* HHG4& F#,1 ;#$4(4(&,)1#'2&%%&:'I43)4$#,'(4(&,C)#$' J Dr43);$)4#E),6($&,*),4 73#,.)'C)#$' HHGJ Dr#,143);&'44#E),6($&,*),473#,.)'C)#$' 0J FD;)$(&1'?3)4$#,'(4(&, ;)$(&1(,7%/1)143))#$%)#$'#24)$43)nL'$)&$.#,(-#4(&,r43)1('7&6) $;)$(&143#4%)14&43) (,7$)#')(,4#E),2&$7)*),4r#,1L'),#74*),4)#$?3);$)4#E),6($&,*),473#,.)'C&$ %&:$)./%#4(&,D;)$(&1(,7%/1)143))#$'(,43)%#44)$;#$4&243)HH ':3),7&$ ;&$#4)4#E #..$)''(6),)'':#';$)'/*#9%#4(4'3)(.34C??$)#'/$HHHD#,1)E4 ),1)143$&/.343) ;)$(&1:3),43)nL'$)&$.#,(-#4(&,:#'2(,#%(-)1?3);&'44#E),6($&,*),473#,.)'C&$ 3(.3$)./%#4(&,D;)$(&1'4#$4)1(,43))#$:3),43)n$)2&7/')1( 4')22&$4'4&:#$1' ),2&$7)*),4?3/'r43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1('2$))2$&*2($*'L#,4(7(; #4&$#74(&,'#,1(,(4(#% 443)'#*)4(*)r43)4$#,'(4(&,;)$(&1(,7%/1)' r:3(73:#'*#$<)1943)'%&:1&:,&243))7&,&* 1/)4& 43))6),4'&2);4)*9)$r #,143)1('7&6)$ &2')6)$#%*#4)$(#%2(,#,7(#%'4#4)*),4'2$#/17#') 'C)?.?r,$&, #,1B&$%1&*D#,143)1)*(')&2$43/$,1)$'), ?n,#11(4(&,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1'4#$4'(,H HG:3),43)73)7<43)9&E$)./%#4(&,':)$))'4#9%(' 3)1r:3(73 2#7(%(4#4)1&$(,7$)#')1*/%4(,#4(&,#%7&*;#,()'L4 #E;%#,,(,.&;;&$4/,(4()'C%4'3/%)$#,1$/9)$4 FD?

PAGE 29

H $)#74(&,'4&43),):4#E'3)%4)$(,.$/%)'#,17#;4/$)'43)*#(,)22)74&2 43)4#E),6($&,*),4 73#,.)'?0 24)$1)2(,(,.)#73'/9;)$(&1r43)&9')$6#4(&,'(,43)4$#,'(4(&,'/9;)$ (&1:)$) )%(*(,#4)14&7$)#4)#1('7&,4(,/(4(,43)4(*)')$()'?3('#74(&,$)'/%4) 1(,43)(1),4(2(7#4(&,&2 43)4:&;)$(&1'&2(,4)$)'4r43)%&:$)./%#4(&,#,143)3(.3$)./%#4(&,;)$ (&1'r43#4:)$) ,)7)''#$4&(*;%)*),443);$)#,1;&'44#E),6($&,*),473#,.)'1)'(. ,? & '$()nnnn *+($$n,%$()nnnn n,43)*#(,#,#%')'r43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)'':#'43)9&&<4#E 1(22)$),7) C*)#'/$)1#'43)1(22)$),7)9)4:)),;$)4#E(,7&*);)$2(,#,7(# %$);&$4'#,1#4#E#9%)(,7&*) )'4(*#4)Dr7&,'('4),4:(43;$(&$$)')#$73(,43('#$)#C)?.?r)'#(#,13 #$*#;#%# Kr G5 &&$) G5B(%'&, !D?3('&;)$#4(&,#%(-#4(&,('9#')1&,(%%'CHH!D:3&1&7/*),4)1# ;&'(4(6)#''&7(#4(&,9)4:)),43)9&&<4#E1(22)$),7)'#,143)nL';$ &;&')1#1>/'4*),4'C# ;$&E2&$4#E;#)$,&,7&*;%(#,7)D)22)74(6)%%(,<(,.9&&<4#E1(22 )$),7)'4&4#E #..$)''(6),)''? )'#(#,13#$*#;#%#C GD#,1B(%'&,C !D4)'4)143)#''&7(#4(&,9)4:)),9&&< 4#E 1(22)$),7)'#,14#E#..$)''(6),)''/'(,.;/9%(7%#6#(%#9%)1#4# C(?)?r7&/$47#')'#,1;$)'' $);&$4'D4&(1),4(2C r D2($*''/9>)744&nL'(,6)'4(.#4(&,'2&$43)($#%%).)1(,6&%6)*),4(, 4#E'3)%4)$(,.#74(6(4()'?@)'#(#,13#$*#;#%#C GD/')1@4#E'3)%4)$(,.2($*'2&$43) 0n,#11(4(&,r43);)$(&1),1'9)2&$)43))'4#9%('3* ),4&2(,#,7(#%n,4)$;$)4#4(&,&?@!r n Cn@!Dr:3(73#11)1#11(4(&,#%1('7%&'/$)$)M/($) *),4'#,1$);$)'),4'#73#,.)(,43)*)43&1' /')14&#'')''#,1)'4#9%('3$)')$6)'2&$/,7)$4#(, 4#E;&'(4(&,'?@)'#(#,13#$*#;#%#C GD#,1B(%'&,C !D/')1 '#*;%)'9#')1&,@0;/9%(7%4$#1)17&$;&$#4(&,'( 1),4(2()1 9$#3#*#,1/7<)$C KD#'4#E'3)%4)$(,.2($*' 2&$43);)$(&1HGFJ ?;)7(2(7#%%r)'#(#,1 3#$*#;#%# C GD/')143)'/9'#*;%)&2@2($*';$)'/*#9%) ,.#.)1(,4#E'3)%4)$(,.#74(6(4()'2&$43);)$(&1 HH0J :3(%)B(%'&,C !D)E4),1)1$#3#*#,1/7<)$L'C KD'#*;%)4&(,7%/1))#$'HGFJ ()%1(,.#4 &4#%&2 FH4#E'3)%4)$(,.2($*'2&$3('#,#%')'?

PAGE 30

0 ;)$(&1HH0J 4&4)'4:3)43)$43&')2($*')E3(9(4)1%#$.)$9&&<4#E1(22)$),7)'1/$ (,.43) )#$'43):)$)#74(6)%),.#.)1(,4#E'3)%4)$(,.#74(6(4()'?3)#/4 3&$'2&/,1#;&'(4(6) #''&7(#4(&,9)4:)),4#E'3)%4)$(,.#,143)9&&<4#E1(22)$),7)?'(*( %#$$)'/%4:#'&94#(,)19 B(%'&,C !D:3&2&/,143#443);$&9#9(%(4&2#2($*9)(,.(1),4(2()1#'#4# E'3)%4)$ ;#$4(7(;#,4(,7$)#')'(,43)9&&<4#E1(22)$),7)#24)$7&,4$&%%( ,.2&$7&,2&/,1(,.2#74&$''/73#' %)6)$#.)r'(-)r;$&2(4#9(%(4r$)')#$73#,11)6)%&;*),4(,4),'(4r#,12& $)(.,9/'(,)''#74(6(4? &.)43)$43)')2(,1(,.';$&6(1)#11(4(&,#%6#%(1(44&43)%(,<9)4:)),4#E# ..$)''(6),)''#,1 9&&<4#E1(22)$),7)'? n1)#%%r43)#74/#%1(22)$),7)9)4:)),;$)4#E2(,#,7(#%'4#4)*) ,4(,7&*)#,14#E#9%) (,7&*)C(%%'HH!Dr43)%)6)%&2;$&;&')14#E1)2(7(),7()'/,1)$nL'#/1(4C #,%&,r(%%'r #,1%)*$&1 GD&$#74/#%1#4#&,4#E'3)%4)$(,.#74(6(4()'C('&:'< !9D #$);$)2)$$)1 ;$&E()'2&$4#E#..$)''(6),)''r9/41#4#%(*(4#4(&,'1(74#4)43)/')&2; $&E()''/73#'43) )'4(*#4)19&&<4#E1(22)$),7)4&7&,1/7443))*;($(7#%#,#%')'?3)'4 /1/')1#,%&,r #%#,4)r#,13)6%(,L'C FD*)43&14&7#%7/%#4)43))'4(*#4)19&&<4#E1(22) $),7)C Dr :3(73$)M/($)';$)4#E2(,#,7(#%(,7&*)4&9)#1>/'4)12&$43)(*;#74&2* (,&$(4'3#$)3&%1)$' C(?)?r1#4#G *(,/'1#4#@HD#,11)2(,)'4#E#9%)(,7&*)C D2&$2($* #44(*) #' ( ) rrrr =+-D C0D :3)$) $)2)$'4&7/$$),42)1)$#%(,7&*)4#E)E;),')C1#4#K0Dr $)2)$' 4&7/$$),42&$)(.,(,7&*)4#E)E;),')C1#4#K@Dr $)2)$'4&43)4&;'4#4/4&$$#4) 2&$)#$ r#,1 D $)2)$'4&43)73#,.)(,,)4&;)$#4(,.%&''7#$$9#7<'#,17#$$2&$:#$1'

PAGE 31

0 C1#4#FD?F3) D (''/94$#74)12$&*43)4&4#%(,7&*)4#E)E;),').$&'')1/;9 4&&94#(,#4#E#9%)(,7&*)*)#'/$)9)2&$)43))22)74'&27#$$9#7<'&$ 7#$$2&$:#$1'4& ),3#,7) L'7&*;#$#9(%(4:(432(,#,7(#%'4#4)*),4(,7&*)? 3)$)#$)')6)$#%%(*(4#4(&,'$)%#4)14&43)/')&243)9&&<4#E1(22)$), 7)#'#;$&E2&$ 4#E#..$)''(6),)''?($'4r/'(,.2(,#,7(#%'4#4)*),41#4#4&.),)$#4)) '4(*#4)'&24#E#9%)(,7&*) #,19&&<4#E1(22)$),7)'7$)#4)'#*)#'/$)*),4)$$&$;$&9%)*?3(' ;$&9%)*('#44$(9/4)14&43) 4$)#4*),4&2,&,M/#%(2()1'4&7<&;4(&,'r4#E7$)1(4'r,)4&;)$#4(,.%&'')'r7 &,'&%(1#4(&, 1(22)$),7)'r#,1$)')$6)'2&$/,7)$4#(,4#E;&'(4(&,'r#*&,.&43)$'C7( %%#,1/4'%# r @5#,%&, 0D?)7&,1r43)$)#$)*#,4$#,'#74(&,'43#47#,7$)#4)9&&<4#E1(22)$ ),7)' C;&'(4(6)&$,).#4(6)D43#4#$),&443)$)'/%4&24#E#..$)''(6)9)3#6(&$C)? .?r1(22)$),7)'(, 1);$)7(#4(&,'73)1/%)'2&$4#E#,12(,#,7(#%$);&$4(,.;/$;&')'D?3($1r*# ,#.)$(#%1('7$)4(&,#$ #74(&,'(,43)2(,#,7(#%$);&$4(,.;$&7)''#%')7443)9&&<4#E1(22) $),7)(,:#'43#4#$) /,$)%#4)14&4#E#6&(1#,7)#74(6(4()'C$#,
PAGE 32

0 %&:)$;$&;&$4(&,&243)($;$)4#E(,7&*)(,4#E)'#$)*&$)#..$)''(6)4 #E;%#,,)$'C%&/(,#,1 /,# GD?$)7),4'4/19%&/(,#,1/,#C GD2&/,143#42($*':(43%&:)$&,))#$7#'3'r&,#6)$#.)r3#6)*&$))#$4&)#$73#,.)'(,43)($4#E7&,4(,.),7 $)')$6)?3) #/43&$'(,4)$;$)4)143)$)'/%4#')6(1),7)43#4%&:7#'3'#$)#''&7(#4) 1:(434#E;%#,,(,. #74(6(4()'? '(,. &6)$7&*)'43))22)74&273#,.)'(,)'4(*#4)''/73#'43)1)2)$$)14#E#'' )4 6#%/#4(&,#%%&:#,7)#,1N&$43)4#E7/'3(&,C$),.)4#%? !D#,14#<)'(,4M&/,443) 4#E 9),)2(4'&2)*;%&))'4&7<&;4(&,'r:3(73#$),&4(,7%/1)1(,43)(,7&*)4#E)E;),') $);&$4)1 &,43)2(,#,7(#%'4#4)*),4'?,43)&43)$3#,1r43)$)#$)*)#'/$)*),4(''/)'$)% #4)14& 43#4*/'49)3(.3%(.34)1?($'4r7/$$),4)#$4#E;#(1('#22)74)19 ;#*),4'4&C&$$)2/,1'2$&*D 43)n&$&43)$4#E(,.#/43&$(4()'#$('(,.2$&*')44%)*),4'$)%#4)14&; $(&$)#$'L4#E$)4/$,' /,1)$(,6)'4(.#4(&,?)7&,1r43)*)#'/$):#'7&*;/4)1/'(,.#,,/#%1#4#r:3(73(,4$&1/7)' ,&(')1/)4&)#$4&)#$6#$(#4(&,#''&7(#4)1:(43'3&7<'43#4*#9)/,$)% #4)14&4#E #..$)''(6),)''?n,#11(4(&,r$),.)4#%?C !D1&7/*),4)143#4&,))#$7#'3' 1&,&4 3&%1#&,)4&&,)7&$$)';&,1),7):(43%&,.$/,7#'3'r#%43&/.343)#$);&'( 4(6)% 7&$$)%#4)1?G ,&43)$(*;&$4#,4*)#'/$)*),4(''/)$).#$1(,.7/$$),4)#$7#'3'7& ,7)$,'2($*' :(43,).#4(6)(,7&*)&$2($*'$)7)(6(,.4#E$)2/,1'#'43)')'(4/#4(&,'*# ()%1/,(,4)$;$)4#9%) $#4(&'C/;4##,1):9)$$HHGD?! $)''43('(''/)43)'4/12&%%&:)1/;4##,1 G$),.)4#%?C !D1)2(,)1%&,.$/,7#'32&$ 2($* #' !! "" rr == ?!n,#11$)''(,.43('(''/):(43'/;4##,1 ):9)$$CHHGrD;$)'),4)143)2&%%&:(,.)E#*;%) 'ICD 43)2&$#2($*:(43#4#E$)2/,1C,).#4(6),/*) $#4&$D#,1#2(,#,7(#%'4#4)*),4%&''C,).#4(6)1), &*(,#4&$D(' ;&'(4(6)r)6),43&/.3'/73#2($*1(1,&4;##,4 #E)'5#,1CD43)&2#2($*43#4;#(14#E)'C;& '(4(6) ,/*)$#4&$D(,#)#$#,1$);&$4)1#2(,#,7(#%'4#4) *),4%&''C,).#4(6)1),&*(,#4&$D(',).#4(6)r)6), 43&/.343)2($* ;#(14#E)'?

PAGE 33

00 ):9)$$CHHGD#,1')4 )M/#%ICD4&-)$&2&$2($*'$)7)(6(,.4#E$)2/,1'C(?)?r,).#4(6) 4#E;#(1DrCD4&&,)2&$2($*':(43;&'(4(6)4#E;#(1#,1,&,;&'(4(6)(,7&*)r# ,1C0D4&&,)2&$ 2($*':3)$) :#'.$)#4)$43#,&,)(,&$1)$4&*(4(.#4)43)1('4&$4(&,'7$)#4)19'*#% % 1),&*(,#4&$'?H & '$/ ,%nn$/ 3)$):)$)43$))*)#'/$)'/')14&&;)$#4(&,#%(-)7&$;&$#4).&6)$,#,7) '4$),.43(,43) *#(,#,#%')'?($'4r43)'3#$)3&%1)$$(.34'(,1)ECn,1)Er3)$)#24)$ D1)6)%&;)19&*;)$'r n'3((r#,1)4$(7
PAGE 34

0@ '7&$):#''(*(%#$4&43&')/')1(,;$(&$$)')#$73C)?.?r)&,1r#,,r#,1/ F53#% (:#%r #(<)$r#,1#6(''( K5#,1#/'3&%%(rA,)73)%r#,1#7$).&$ GD#,1(,7%/1)143)2&%%&:(,.#44$(9/4)'ICDL'(,1);),1),7)rCD3#($');#$# 4(&,rC0DL' 9%&7<3&%1(,.'rC@DL')E;)$(),7)rCFDL'#44),1#,7)rCKDL''()rCGDL' (,1);),1),7)r#,1C!DL'.&6)$,#,7))E;)$4(')?3)1)4#(%'&,43)7&,'4$/74(&,&243) '7&$)C D#$)(,;;),1(E? 3);/$;&')&2/'(,.6#$(&/';$&E()'4&&;)$#4(&,#%(-)7&$;&$#4).&6)$,# ,7)'4$),.43 ;$&E()':#'43$))2&%1?($'4r/'(,.*)#'/$)'&2(,6)'4&$'L%).#%;$&4) 74(&,#,1'&;3('4(7#4)1 (,6)'4&$'L*&,(4&$(,.('(,%(,):(433%)(2)$#,1('3,L'CHHGD6():43#47&$;&$ #4) .&6)$,#,7)('#7&*9(,#4(&,&2*)73#,('*'43#4;$)6),4*#,#.)$'2$&*)E;$&;$( #4(,. '3#$)3&%1)$'L:)#%43?)7&,1r/'(,.#7&*9(,#4(&,&2(,4)$,#%#,1)E4)$,#%.&6)$,#,7) *)73#,('*'('7&,'('4),4:(43$&:,#,1#%&$L'C KD#$./*),443#4)22)74( 6).&6)$,#,7) $)M/($)'9&43(,4)$,#%#,1)E4)$,#%*)73#,('*'?(,#%%r7&$;&$#4).&6) $,#,7)('#43)&$)4(7#% 7&,'4$/741(22(7/%44&&;)$#4(&,#%(-)543)$)2&$)r/'(,.')6)$#%*)#'/$) ';$&6(1)'$&9/'4,)''4&43) #,#%')'? #73.&6)$,#,7)*)#'/$):#'/')14&(1),4(22($*':(43:)#<.&6)$,#,7)'4$/7 4/$)' 1/$(,.43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1C&$ :)#<.&6)$,#,7)D#'2&%%&:'? ($'4r#2($*:#' 7%#''(2()1#':)#<.&6)$,)1(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1(243)n,1)E:# '.$)#4)$43#, C n Y ## D/'(,.43))#$HH!#'43)9#');)$(&1?3(';#$4(4(&,7$(4)$(&,(''(*(%#$4& &*;)$')4#%?L'C 0D1(74#4&$'3(;7%#''(2(7#4(&,?)7&,1r#2($*:#' 7%#''(2()1#' 3))*;3#'('&,$n2($*'('9)7#/')43)$)')#$73M/)'4(&,'#,13;&43 )')'&243)'4/1;$)1(74)1 '4$&,.)$)22)74'2&$43#4.$&/;?3)n,1)E2&$43);)$(&1HH!J :#'/')12&$ H0;)$7),4&243)'#*;%)543)$)*#(,(,.G;)$7),4/ ')143) n,1)E2&$43);)$(&1 J C#'')'')1(,)9$/#$ D?3('73&(7):#'*#1)4&(,7$)#')43);&:)$ &243) '4#4('4(7#%4)'4'?;;),1(E(,7%/1)'1)'7$(;4(6) '4#4('4(7'2&$43)1('4$(9/4(&,&243)n,1)E43#4 (,1(7#4)43#443) '4#,1#$11)6(#4(&,&243)(,1)E#443)2($*%)6)%: #'%)''43#,&,)r'/..)'4(,.43#443)n,1)E('$) %#4(6)%'4#9%)#4 43)2($*%)6)%C#9%)r#,)%D?

PAGE 35

0F :)#<.&6)$,)1(2(42)%%:(43(,43)9&44&*2(6)1)7(%)'&243);)$7),4#.)&2 (,'4(4/4(&,#% (,6)'4&$'L'3#$)3&%1(,.'(,43)%#'44:&)#$'&243)%&:$)./%#4(&,;)$( &1C r Z % D?(,#%%r# 2($*:#'7%#''(2()1#' :)#<.&6)$,#,7)(243)'/*&243)(,1(7#4&$6#$(#9%)'$)%#4)14& )#73L'#44$(9/4):#'%)''43#,2&/$C [ & D? n/n #73*)#'/$)/')1(,43)*#(,#,#%')';&4),4(#%%7#;4/$)'#1('4(,74 &;)$#4(&,#%(-#4(&,&2 7&$;&$#4).&6)$,#,7)?)6)$43)%)''r,&,)&243)*)#'/$)'7&,'4(4/4)'#,&6)$ #%%*)#'/$)&243) 7&$;&$#4).&6)$,#,7)43)&$)4(7#%7&,'4$/74? $)''43('(''/)r#,17&,'(' 4),4:(43)&,1)4 #%?C FDr')7&,1#$#,#%')'/')1#7&$;&$#4).&6)$,#,7)'7&$)C n D7&*;&')1&2 #44$(9/4)'$)%#4)14&2($*'Lr(,'4(4/4(&,#%'3#$)3&%1(,.'r#,1'3#$)3&%1) $$(.34'r:3(73 7#;4/$)1(,4)$,#%#,1)E4)$,#%.&6)$,#,7)*)73#,('*'(,#7&*;$)3),'(6)*) #'/$)&27&$;&$#4) .&6)$,#,7)'4$),.43? 3) n :#'7&,'4$/74)19#11(,.43)2&%%&:(,.4:&6#$(#9%)'4& I 3#$)3&%1)$$(.34'=,(,1(7#4&$6#$(#9%):#')M/#%)14&&,)(243)(,1)E:#'%) ''&$ )M/#%4&'(E5-)$&&43)$:(')?3(';#$4(4(&,(,.'73)*)(''(*(%#$4&&*;) $')4#%?L'C 0D 1)*&7$#77%#''(2(7#4(&,#,1(,4),1'4&(1),4(22($*':(4343)3(.3)'4%)6)%&2 '3#$)3&%1)$ ;$&4)74(&,?0 n,'4(4/4(&,#%&:,)$'3(;=,(,1(7#4&$6#$(#9%):#')M/#%)14&&,)2&$)#73&243)# 6#(%#9%) 2($*)#$'(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1(243)&9')$6#4(&,2)%%:(43(,43)4& ;4:&1)7(%)'&2 43);)$7),4#.)&2(,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$'L'3#$)3&%1(,.'?3(';#$4(4(&,(,. '73)*)(,4),1'4& (1),4(22($*':(4343)3(.3)'4%)6)%*&,(4&$(,.9(,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$' C)?.?r7&,,)%% #,1)$6#)'HH 5),'),HH0D?@ )7(%)'$#,<':)$)9#')1&,#%%43)2($*)#$'#6# (%#9%)(,43)N;)74$/*n,'4(4/4(&,#%C02D&%1 (,.' 1#4#9#')2&$43))#$'(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1 ?3)9&44&*2(6)1)7(%)':)$)/')14&(1),4(2:)# <.&6)$,#,7) 9)7#/')#24)$*)$.(,.43)(,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$'L 1#4#:(4343)$)*#(,(,.&243)'#*;%)r43&')1)7(%) '$);$)'),4)1 43)%&:)$4#(%&2'&;3('4(7#4)1(,6)'4&$'L3&%1(,.' :(43%)''43#, ;)$7),4&243)&9')$6#4(&,'2#%% (,.9)%&:43) 7/4&22?0'(,43)1)2(,(4(&,&2n'##r43)n,1)E2&$43);)$(&1HH!J :#'/')1#' 43)9#');)$(&1?3) &9')$6#4(&,'9)%&:43)7/4&22&2'(E&$%)''$);$) '),4)10;)$7),4&243)&9')$6#4(&,'(,43)%&:$) ./%#4(&,;)$(&1?@3)&9')$6#4(&,'(,43)4&;4:&1)7(%)'&243);)$ 7),4#.)&2(,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$'$);$)'),4)1%)'' 43#,F ;)$7),4 &243)&9')$6#4(&,'2&$)#73)#$(,43)%&:$)./%# 4(&,;)$(&1?

PAGE 36

0K 3),r#7/4&22&22&/$:#'/')11)4)$*(,):3)43)$#2($*3#1:)#<.&6)$,#,7) (,43) %&:$)./%#4(&,;)$(&19#')1&,43)4&4#% n ?&$)';)7(2(7#%%r#(22($*3#1# n &2 2&/$&$%)''2&$4:&7&,')7/4(6))#$'(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1r43), n [F:#' )M/#%)14&&,)5-)$&&43)$:(')?n2#2($*1(1,&43#6)1#4#2&$4:&7&,')7/4(6))#$' r43),43) n 7%&')'44&43))#$ :#'/')14&)'4#9%('3(4'7%#''(2(7#4(&,?

PAGE 37

0G @ nnnn #4#2&$43))*;($(7#%;$&7)1/$)':)$)&94#(,)12$&*43)(,4)$')74( &,&243) r('<)4$(7'('4&$(7#%&6)$,#,7)#,1('4&$(7#%($) 74&$'r43) N;)74$/*n,'4(4/4(&,#%C02D&%1(,.'r43)),4)$2&$)')#$73(,)7 /$(4$(7)'CDr #,143)n,'4(4/4(&,#%$&<)$''4(*#4)'4)*CnNNND1#4#9#')'? ,,/#% ;$&6(1)1*&'4&243)2(,#,7(#%'4#4)*),41#4##,1)&.$#;3(7).* ),4(%):#' /')14&7&*;/4)43),/*9)$&22&$)(.,').*),4'?('<)4$(7':#'43)1#4#'&/$7 )2&$43) n,1)E#,1L'#44$(9/4)'/')14&7&,'4$/74 n Y ## #,1 [ & r$)';)74(6)%? N;)74$/*:#'/')14&7&,'4$/7443);)$7),4#.)&2(,'4(4/4(&,#%(,6)'4 &$'L'3#$)3&%1(,.' 6#$(#9%)'?:#'/')14&&94#(,43)1#4#4&7&*;/4)43)'4#,1#$11)6(#4(&,&22( $*'L$)4/$,'? (,#%%rnNNN:#'/')14&&94#(,43),/*9)$&2#,#%'4'2&%%&:(,.#2( $*? 3)1#4#')4/')1(,43)*#(,#,#%')':#'#,/,9#%#,7)1;#,)%&2rFH!2($*)# $'2$&* @0K/,(M/)2($*'2&$43);)$(&1HHGJ FC)E7%/1(,. J D#,1:#'7&,'4$#(,)14&2($*'&/4'(1)43)2(,#,7(#%')$6(7)'#,1/4(%(4()'(,1/'4$()'r7&,'('4),4:(43;$( &$$)')#$73?'(,.43) ('<)4$(7'1#4#9#')'4&7&,'4$/7443).&6)$,#,7)*)#'/$)':#'43) %#$.)'4%(*(4(,.2#74&$r :3(73)%(*(,#4)1*&$)43#,&,)3#%2CGrK0@&9')$6#4(&,'D&243)2($*)#$':( 43),&/.3 2(,#,7(#%'4#4)*),41#4#4&7&,1/7443)#,#%')'C#9%)@D?11(4(&,#%&9' )$6#4(&,':)$) )%(*(,#4)11/)4&%#7<&2(,'4(4/4(&,#%3&%1(,.'1#4#Cr!D#,1%#7<&2'(*/%#4)1*#$.( ,#%4#E $#4)'CrGD?0&)E)7/4)43);$)#,1;&'44#E),6($&,*),473#,.)'1)'(.,r(4:#'$)M/( $)143#4 &$*)$%<,&:,#'n,6)'4&$')')#$73#,1)';&,'(9 (%(4),4)$CnD?3)1#4#')4:#'2/$43)$$)1/7)14&rFK2($*)# $'2$&*@0 /,(M/)2($*'2&$43)')7&,1#$#,#%')' 9)7#/')&2 &9')$6#4(&,'*(''(,.(,7&*)4#E;#(1C1#4 #0GD?03)'(*/%#4)1*#$.(,#%4#E$#4)':)$)/')1#'#7& ,4$&%6#$(#9%)?

PAGE 38

0! )#732($*3#1#4%)#'4&,)&9')$6#4(&,(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1#,1&,)&9') $6#4(&,(,43) 3(.3$)./%#4(&,;)$(&1?n*;&'(,.43('$)M/($)*),4#,1)%(*(,#4(,.2($* )#$'(,43)4$#,'(4(&, ;)$(&12/$43)$$)1/7)143)1#4#')49rF&9')$6#4(&,'?@ $(4)$(#/')14&')%)7443)'#*;%):)$)43)'#*)#7$&''#%%;#$4'&2 43)'4/14&;$&6(1) 7&,4(,/(44&43)#,#%')'#,12#7(%(4#4)43))6#%/#4(&,&243)'4/1L'2(,1(,.' 7&%%)74(6)%?#73 73#;4)$;$&6(1)'1)'7$(;4(6)'4#4('4(7'$)%#4)14&43)6#$(#9%)'/')1( ,43))*;($(7#%4)'4'2&$43#4 73#;4)$? n nn ($*)#$'(,43)'#*;%):)$))6),%1('4$(9/4)143$&/.3&/443)'#*;%) ;)$(&1C#9%)@r #,)%D?F%'&r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r43)*)#,$)4/$,&,#'')4':#' ? GG2&$43)4)'4'#*;%):3(%) (4:#' ? K2&$43) 9$'#*;%)?($*'$);$)'),4)1(,43)4)'4''#*;%):)$)#%'&%#$.)$ 43#,43&')(,43)9$ '#*;%)543)2($'4M/#$4(%)&2*#$<)46#%/)&2)M/(42&$43)4)'4''#*;% )CPF0D:#'.$)#4)$ 43#,43)*)1(#,2&$43)9$'#*;%)CPF!D?%'&r2($*)#$'(,43)4)'4' '#*;%))E3(9(4)1 %&:)$*)#,'#%)'.$&:43C ?KD#,1$)')#$73#,11)6)%&;*),4CTD(,4),'(4 C ? @D43#, @3)1#4#')%)74(&,'7$)),'#%'&6)$(2()143#4#%% 2($*'(,43)'#*;%):)$)(,7&$;&$#4)1(,43),(4)1 4#4)'?Fn,1/'4$7%#''(2(7#4(&,':)$)9#')1&,#$43r)#6 )$r#,1#,1'*#,CHH!D?

PAGE 39

0H 43&')(,43)9$'#*;%)C*)#,'#%)'.$&:43#,1T(,4),'(4:)$)?0#,1 ?@H!r$)';)74(6)%D?E#*(,(,.43)4#E$)%#4)16#$(#9%)'$)6)#%)143#4 2($*)#$'(,43)4)'4''#*;%) )E3(9(4)1%#$.)$4#E9/$1),'43#,43&')(,43)9$'#*;%)?;)7(2(7#%% r43)*)#,C*)1(#,D :#' ?0 C ?0@GD2&$43)4)'4''#*;%)6)$'/'#*)#,C*)1(#,D&2 ?KKC ?0 D2&$43) 9$'#*;%)?Kn,#11(4(&,r43)*)#,C*)1(#,D.$&''9&&<4#E1(22)$),7)2&$43)4)'4''# *;%):#' PG0?GCP?HD:3(%)43)*)#,C*)1(#,D2&$43)9$'#*;%):#'P?GCP ?0Dr:3(73'/..)'4'43#443)2($*)#$'(,43)4)'4''#*;%))E3(9(4)13(.3)$% )6)%'&24#E #..$)''(6),)''43#,43&')(,43)9$'#*;%)?G 3)*#.,(4/1)&243)7&$$)%#4(&,'9)4:)),43)43$))*#(,:)#<.&6)$,#,7) 6#$(#9%)':)$) '*#%%C#9%)@@r#,)%D?;)7(2(7#%%r n Y ## )E3(9(4)1#,).#4(6)7&$$)%#4(&,:(43 r Z % C \ ? H r=r;6#%/)[ ? D#,1:(43 (& C \ ? K r=r;6#%/)X ? 0D543) 7&$$)%#4(&,9)4:)), r Z % #,1 (& :#';&'(4(6)C \ ? 0F r= r;6#%/)X ? G0D?3)') 2(,1(,.''/..)'4;&4),4(#%'/9'4(4/4(&,)22)74'9)4 :)),43)1('4(,747&$;&$#4).&6)$,#,7) *)73#,('*';$&E()19)#73*)#'/$)?E#*(,(,.43)$ )*#(,(,.7&)22(7(),4'$)6)#%)1;&'(4(6) 7&$$)%#4(&,'9)4:)), n(% #,1 r)% C \ ?K r= r;6#%/)[ ? D#,19)4:)), n(% #,1 (& C \ ?G! r= r;6#%/)[ ? D543)7&$$)%#4(&,9)4:)), n (% #,1 n'## :#',).#4(6)C \ ? F r=r;6#%/)X ? D? #9%)@@r#,)%;$)'),4'43),/*9)$&22($*)#$ '(1),4(2()1#':)#<.&6)$,#,7)/'(,. )#737&$;&$#4).&6)$,#,7)*)#'/$)#':)%%#'43),/ *9)$&2&6)$%#;;)1&9')$6#4(&,'2&$)#73 7&*9(,#4(&,&2:)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)'?3)1#4# $)6)#%)143#4&,%#2):2($*)#$' K3):#'1)2(,)1#'(,7&*)4#E)E;),')C 1#4#KD1(6(1)19;$)4#E(,7&*)C 1#4#G D?G3).$&''9&&<4#E1(22)$),7):#'1)2(,)1#';$)4 #E(,7&*)C1#4#G D#1>/'4)12&$*(,&$(4 (,4)$)'4'C1#4#@HD*(,/')'4(*#4)14#E#9% )(,7&*)CD#'1)2(,)1(,M/#4(&,0?

PAGE 40

@ &6)$%#;;)1#7$&'')#73&243)*#(,:)#<.&6)$,#,7) 6#$(#9%)'C%)''43#, ;)$7),42&$)#73 7&*9(,#4(&,Dr:3(73;#$4(#%%)E;%#(,'43)%&:7&$$ )%#4(&,'1&7/*),4)1(,#,)%?3)&6)$%#; 9)4:)),)#73&243);$(*#$:)#<.&6)$,#,7)6#$(#9% )'#'#;)$7),4#.)&2 n(% :#'Gr K#,1KG;)$7),42&$ n'## r r)% r#,1 (& r$)';)74(6)%r:3(73'/..)'4'43#4r #'(,4),1)1r n 7#;4/$)1#9$)$%)6)%&243)7&$;&$#4).&6)$,#, 7)43#,)#73&243) ;$(*#$6#$(#9%)'943)*')%6)'?

PAGE 41

@ #9%)@?#4#')47&,'4$/74(&,1)4#(%($*)#$':(43#%%43)2(,#,7(#%'4#4)*),41#4#$) M/($)14&7&,'4$/7443)6#$(#9%)' /')1(,43)#,#%')'5)E7%/1)'2(,#,7(#%')$6(7)'# ,1/4(%(4()'(,1/'4$()'Fr!F )''I ($*)#$',&4(,7%/1)1(,43)('<)4$(7'1#4#9#' )'Fr@! ($*)#$':(43&/4),&/.31#4#4&7&,'4$/7443).&6 )$,#,7)6#$(#9%)'r K ($*)#$':(43&/41#4#4&7&,'4$/74(,'4(4/4(&,#% 3&%1(,.'6#$(#9%)'r! ($*)#$':(43&/4*#$.(,#%4#E$#4)'1#4# rG ($*)#$'(,43)4$#,'(4(&,;)$(&1C J Dr FF ($*)#$':(43&/4#4%)#'4&,)&9')$6#4(&,(,43) %&:$)./%#4(&,CHHGJ D ;)$(&1#,1&,)(,43)3(.3$)./%#4(&,C 0J FD; )$(&1r HK &4#%2($*)#$'#6#(%#9%)4&7&,1/7443)4)'4'rF H! #*;%);)$(&1:#'HHGJ F?

PAGE 42

@ #9%)@?('4$(9/4(&,&2'#*;%)9(,1/'4$#,1. &6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&, #,)%I('4$(9/4(&,&2&9')$6#4(&,'#7$&''(,1/'4 $()'#,1)#$' n,1/'4$ HHG HH! HHH 0 @ F 3)*(7#% F F @ F @ K@ KO &*;/4)$ 0G 0H 0! @ @ 0H 0G G O /$#9%)#,/2#74/$(,. @K K K! G0 KK FH F r0 @0O &&1 G G @ K @ @ @O 3#$*#7)/4(7#% @ 0 0 @ FH KO )4#(% KF G@ G GK G0 GG KG F 0 HO )E4(%)#,1$(,4(,. 0K 0H 0G 0! @ @ 0G KH O &4#%2($*)#$' 0F 0G! 0GK 0!! 0GH 0GH 0@! rFH! 0O FO @O FO FO FO 0O O #,)%I($*'1('4$(9/4(&,9(,1/'4$ n,1/'4$ 3)*(7#% K KO @ @ @O &*;/4)$ @ O r!!G FO /$#9%)#,/2#74/$(,. !K @0O 0r!@K 0@O &&1 H @O @ @O 3#$*#7)/4(7#% F KO !K@ !O )4#(% H0 O r FG !O )E4(%)#,1$(,4(,. @F O !G@ !O &4#% @0K r0@ #,)%I&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&,9(,1/'4$ n,1/'4$ 3)*(7#% O F O [O K O &*;/4)$ [O O O G O /$#9%)#,/2#74/$(,. @@ O 0 FO F KO 0 GO &&1 0 O G O O 0 O 3#$*#7)/4(7#% @ O K O O G O )4#(% FO FO 0O @O )E4(%)#,1$(,4(,. H O O K O O &4#% H O GH !O KF FO !0 HO r)% n'## :)#<.&6)$,#,7)2($*' (&n(% )#$ 9(,1/'4$ &4#%2($*)#$' #*;%) n,1/'4$7%#''(2(7#4(&,'#$)9#')1&,#$43)4#%? CHH!D?#$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?

PAGE 43

@0 #9%)@0?),)$#%1)'7$(;4(6)'4#4('4(7'#$(#9%))#, 4#,1#$1 1)6(#4(&,'4M/#$4(%))1(#,0$1M/#$4(%) #,)%I )4/$,&,#'')4' ? K ?0!! ? F0 ? F ?0 #$<)46#%/)&2)M/(4C D rKG@?!G@ KrGFG?K 00?KKH FG?HKG ?!0 &&<6#%/)&2)M/(4C D G@?GH r!FH? 0 H?@ !?KH! 0F0? H $&'';$&;)$4r;%#,4r #,1)M/(;*),4 r 0@?!@ @rK ?!FF ?KFH FH?@GH 0F?HG #%)'.$&:43C n$ D ?@H! 0?!0 ? 0 ? GH ?0 T)E;),') G ?G0! 0HG?K@ ? ?H 0?G T(,4),'(4C + D ?0 @H?K K ? ? @ ? !! )6)$#.)C n D ?HH ?! ? F ?G ?0 n,7&*)4#E)E;),') rHK? F0 Gr0K?HH 0K?G!! !0?HF! !H?G $&''9&&<4#E1(22)$),7) ?KF @HK?0@G @?KH ?00 H?F 22)74(6)4#E$#4) ?KK G?0F@ ? ?0 ?0GH #,)%I ($*)#$'/')1(,43))*;($(7#%4)'4'C4)'4''#*;% )D )4/$,&,#'')4' ? GG ? !F ? 0 ? G ?0 #$<)46#%/)&2)M/(4 Gr0G?@K !rH@? G F0? G r@!?K@ 00r@F?H! &&<6#%/)&2)M/(4 rFHG?!G! r!F ?KH@ @ ?!0K FF@?!@ GrFKK? $&'';$&;)$4r;%#,4r #,1)M/(;*),4 rH?F@H @rH 0?!H H?HK FK!?! rG?FK #%)'.$&:43 ?K ?HK ? ? !@ ?GK T)E;),') KK?HH K!?K0 ? ?F K?KK T(,4),'(4 ? @ ? KH ? ? 0 ? F )6)$#.) ? ?F ? K@ ? ?0 K n,7&*)4#E)E;),') @r?!G GrK@G?HK! F!H?@ K r0F?G@ 0rGK ? $&''9&&<4#E1(22)$),7) G0?G @0? 0 F?! ?!KF K ?K0@ 22)74(6)4#E$#4) ?0 ?! H ?! ?0@G ?0! ($*)#$':(436#%(12(,#,7(#%'4#4)*),41#4#4&7 &*;/4)43)6#$(#9%)'/')1(,43) *#(,#,#%')'C9$'#*;%)D )4/$,&,#'')4'(';$)4#E(,7&*)C1#4# G D1(6(1)19%#..)14&4#%#'')4' C1#4#KD5.$&'';$&;)$4r;%#,4#,1)M/(;* ),4C1#4#GD5T )E;),')C1#4#@KD5(,7&*)4#E)E;),')C 1#4#KD5.$&''9&&<4#E 1(22)$),7)(';$)4#E(,7&*)#1>/'4)12&$*(,&$(4 (,4)$)'4'C1#4#@HD*(,/' )'4(*#4)14#E#9%)(,7&*)C D5)22)74(6)4#E$#4)('(,7&*)4#E)E;),')1(6(1)1 9;$)4#E (,7&*)5#%%&43)$6#$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E ?%%1&%%#$#*&/,4'#$)(,P?#*;%) )#$'#$)HHGJ FC#,)%)E7%/1)')#$' J D?#*;%)'(-)('Fr!FCrFH!D2($* )#$'2&$#,)%C#,)%D(,43)2&&1r*#,/2#74/$ (,.r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?

PAGE 44

@@ #9%)@@?B)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)' #$(#9%)' n'## r)% (& n(% #,)%I&$$)%#4(&,'#7$&'':)#<.&6)$,#,7)6#$(#9 %)' n'## ? r)% ? H ? C[ ? D (& ? K ? 0F ? C ? 0D C ? G0D n(% ? F ?K ?G! ? C ? D C[ ? D C[ ? D #,)%I/*9)$&2&6)$%#;;(,.&9')$6#4(&,'#7$&'' :)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)' n'## XF@G r)% F X@ (& FH GF X0H n(% !K 0 0@ XF #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?#*;%);)$(&1 :#'HHGJ C%&:$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFH!2($* )#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&&1#,1$)4#(% (,1/'4$()'?/*9)$'(,;#$),43)')'(,#,)%#$); 6#%/)'?#,)%'3&:'43),/*9)$&2 &6)$%#;;(,.2($*)#$'2&$)#737&*9(,#4(&,&2 :)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)'?

PAGE 45

@F F nnBn n 0% nn 3#;4)$;$&;&')143#443))22)74&24#E),6($&,*) ,473#,.)'&,2($*'L4#E#..$)''(6),)'' %)6)%1);),1'&,2($*'L7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),. 43?;)7(2(7#%%r$)'/%4'2$&*$)7),4#$73(6#% '4/1()''/..)'4#;&'(4(6)#''&7(#4(&,9)4:)),4#E #..$)''(6),)''#,1:)#<.&6)$,#,7)C)'#( #,13#$*#;#%# K5&&$) GD?n,#11(4(&,r)'# (r(7
PAGE 46

@K C#*)$&,#,1$(6)1( Fr3#;4)$D?3)$)2&$)r 2(E)1)22)74')'4(*#4)':&/%1&6)$7&*)43) ;&4),4(#%9(#'1/)4&43)&*(44)17&$$)%#4)16#$(#9 %);$&9%)*43#47&/%1&77/$(,#;&&%)1 &$1(,#$%)#'4'M/#$)'CD$).$)''(&,? 3)2&%%&:(,.)M/#4(&,:#'';)7(2()14&4)'4I r = 0 rr rnrn$,nrrrr kbg=D+D+ CFD r0r@rFrKr Gr!rHr rr r0@rF rrnnrn$r $ +nn rn-rn r ggggg ggggg ggg g+++++ ++++++D+D+ rKrGrr %,CD n$rnrn$gge+D+++ :3)$)43)1);),1),46#$(#9%)('43)9&&<4#E1(22)$ ),7)C Dr:3(73:#'1)2(,)1#'43) 1(22)$),7)9)4:)),2(,#,7(#%'4#4)*),4(,7&*)#1>/' 4)12&$*(,&$(4(,4)$)'4#,1 '7#%)19 %#..)14&4#%#'')4'C1#4#KD?3)(,1(7#4& $6#$(#9%) r ] n )M/#%)1&,)(243) &9')$6#4(&,9)%&,.)14&43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&15 -)$&&43)$:(')?3)7&)22(7(),4&, r ] n 7#;4/$)'43)#6)$#.))22)74&243)$)7),44#E),6($ &,*),473#,.)'&,4#E#..$)''(6),)''? ,).#4(6)7&)22(7(),4&, r ] n :&/%1'/..)'443#4r&,#6)$#.)r43)$)./%#4&$73# ,.)':)$) )22)74(6)(,7/$9(,.4#E#..$)''(6),)''(,43)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1?,43)&43)$3#,1r# ;&'(4(6)7&)22(7(),4:&/%1(,1(7#4)43#4r&,#6)$#. )r43)73#,.)'(,43)4#E),6($&,*),41(1,&4 7&,4$&%43)(,7$)#'(,.4$),1(,43)9&&<4#E1(22)$ ),7)r#,13),7)4#E#..$)''(6),)''r(,43)'3&$4 ;)$(&1#24)$43)4#E),6($&,*),473#,.)'4&&<;%#7) ? 3)6#$(#9%)'&2(,4)$)'42&$:)$)43)(,4)$#74(&,'9)4:)), r ] n #,1)#73&243) 43$)) :)#<.&6)$,#,7)C $,n D;$&E()'(,4$&1/7)1(,3#;4)$0C(?)?r Xrr#,10 $);$)'),4 n Y ## r r Z % r#,1 [ & r$)';)74(6)%D?).#4(6)7&)22(7(),4'&,43)') 3)$,n4)$*(',&4(,7%/1)1(,43)';)7(2(7#4(&,9)7#/') (43#'9)),';)7(2()14&9)4(*)(,6#$(#,4#,1 7#,,&49)');#$#4)%(1),4(2()12$&*43)2($*';)7( 2(72(E)1)22)74' ?

PAGE 47

@G 6#$(#9%)':&/%1'/;;&$443)3;&43)'('43#42($*': (43 :)#<.&6)$,#,7)$)';&,1)14& 43)4#E),6($&,*),473#,.)'9$)1/7(,.43)($4#E# ..$)''(6)9)3#6(&$? &('&%#4)43))22)74&243)(,4)$#74(&,9)4:)),43 )4#E),6($&,*),473#,.)'#,1 :)#<.&6)$,#,7)43)$).$)''(&,*&1)%(,7%/1)1*#, 7&,4$&%'2&$7&,2&/,1(,.2#74&$'r:3(73 #$)1('7/'')19)%&:#,11)2(,)1)E;%(7(4%(,;;), 1(E?&7&,4$&%2&$6#$(#4(&,1/)4& *)73#,(7#%1(22)$),7)'9)4:)),#,14#E'4#4/4) 'rM/#4(&,F(,7%/1)143)2&%%&:(,. 6#$(#9%)'I rrrr r rr r n r nr r#,1 n$ ?03)6#$(#9%)' rrrr #,1 rr 7&,4$&%%)12&$1(22)$),7)'(,1);$)7(#4(&,'73)1/% )'9)4:)),4#EC')49'4#4/4)D#,1 C9#')1&,*#,#.)$'L>/1.*),4Dr#,1';)7(2(7#%% rrrr 7&,4$&%%)12&$43)7$&''')74(&,#% 6#$(#4(&,(,43)/')&2&/,.)$#'')4'?@3)')6#$(#9%)''3&/%19);&'(4(6)%#''&7(#4)1:( 43 ? 3)6#$(#9%) n 7&,4$&%%)12&$43)1(22)$),7)'(,43)4$)#4*),4&2 (,4#,.(9%)'r(,7%/1(,. .&&1:(%%r#$('(,.2$&*1(22)$),4$/%)'2&$2(,#,7(# %#,14#E$);&$4(,.;/$;&')'#,1:#')E;)74)1 4&9);&'(4(6)%#''&7(#4)1:(43 ?3)73#,.)(,;&'4$)4($)*),49),)2(4'r nr r 7&,4$&%%)12&$43)1(22)$),7)'(,43)4$)#4*),4&2 $)4($)*),49),)2(4'r:3(73('7#'39#')12&$4#E ;/$;&')'6)$'/'#77$/#%9#')12&$2(,#,7(#%$);&$4( ,.;/$;&')'?&,'('4),4:(43#,-&,#,1 %)'<&C Dr#,).#4(6)7&)22(7(),4:#'#,4(7(;#4 )1&, nr ?(,#%%r n$ '3&/%1 )E3(9(4#;&'(4(6)$)%#4(&,:(43 1/)4&1(22)$),7)'(,$)6),/)$)7&.,(4(&,$/%)'9) 4:)), #,14#E'4#4/4)'43#4.),)$#4)4(*(,.1(22)$), 7)'? 3)%(4)$#4/$)43#4#,#%-)'43)9&&<4#E1(22)$), 7)3#')44&1)6)%&;#'4$/74/$#%*&1)%43#4/,)M/ (6&7#%% (1),4(2()'#%%43)7&*;&,),4'&2?'3)6%(,C D;&(,4)1&/4(,3('7$(4(M/)4& #,-&,#,1%)'<&C Dr1/) 4&43),#4/$)&2)*;($(7#%$)')#$7343)$)')#$73)$ 1&)',&4:&$<(,#2($'49)'4:&$%1:3)$)#2/%%*& 1)%7&/%19) ';)7(2()1#,1#,/,)E;%#(,)16#$(#4(&,7&/%19)#4 4$(9/4)14&/,&9')$6#9%)2#74&$''/73#'1('7$)4(&, #$#,1 '3)%4)$(,.#74(6(4()'?0#,&243)7&,4$&%6#$(#9%)'/')1(,M/#4(&,F #$)'(*(%#$4&43&')/')1(,#,-&,#,1%)'<&C Dr$#,
PAGE 48

@! n,7%/1(,. r$ #,1 7&,4$&%%)12&$2($*'L(,7),4(6)'4&/')4#E2#6&$)1 (,6)'4*),4'#,12(,#,7(,.#74(&,'?3)6#$(#9%) r$ 7&,4$&%%)12&$2($*'L;$&2(4#9(%(4 #,1#;&'(4(6)#''&7(#4(&,:(43 :#';$)1(74)19)7#/')*&$);$&2(4#9%)2($*'3#6)( ,7),4(6)' 4&),.#.)(,4#E;%#,,(,.#74(6(4()'#,1$)1/7)43) ($4#E9/$1),'?3)%#..)1 :#'#7&,4$&% 2&$(,7),4(6)'4&(,6)'4(,4#E;%#,,(,.?(6),43# 42($*'(,3(.3*#$.(,#%4#E$#4)'(4/#4(&,' )E;)$(),7)3(.3)$$)4/$,'4&(,6)'4*),4(,4#E;%#, ,(,.43#,2($*'(,%&:*#$.(,#%4#E$#4)' '(4/#4(&,'r43)'(.,&, :#')E;)74)14&9);&'(4(6)?F M/#4(&,F#%'&(,7%/1)17&,4$&%'2&$&43)$2#74& $'43#4%(<)%#22)7443)9&&<4#E 1(22)$),7)?3)6#$(#9%) + 7&,4$&%%)12&$43)1&/9%)(*;#7443#4M/#%(2()1T #74(6(4()'3#6) &,43)2($*L'4#E#9%)(,7&*)1/)43)($1)1/74(9(%(4 #,143)#6#(%#9(%(4&243)T7$)1(4 C/;4##,1):9)$$HHG5#,%&,r(%%'r#,1%)*$& 1 GD?K3)6#$(#9%) n 7&,4$&%%)12&$43))22)74&22($*'L2(,#,7(,.1)7(' (&,'&,4#E#..$)''(6),)''C&$4#E;%#,,(,.(, .),)$#%D?;&'(4(6)7&)22(7(),4&, n :&/%19)7&,'('4),4:(433(.3%%)6)$#.)12($*' 9),)2(4(,.2$&*43)(,4)$)'4)E;),')1)1/74(&,'$)% #4(6)4&43)($7&/,4)$;#$4'?%4)$,#4(6)%r# ,).#4(6)#''&7(#4(&,9)4:)), n #,1 :&/%19)7&,'('4),4:(432($*'/'(,.%&,.4)$* 1)94#'#'/9'4(4/4)4&&43)$4#E;%#,,(,.#%4)$,#4 (6)'C$#3#*#,1/7<)$ KD? &$)(.,&;)$#4(&,';$&6(1)2($*':(434#E#$9(4$#.) &;;&$4/,(4()'C).& 05$#,<)4#%? K5#,%&,)4#%? G5&&$) G5('&:'< #r !9D?3/'r n :#'(,7%/1)14& F'4(*#4)1*#$.(,#%4#E$#4)':)$)&94#(,)12$&*$ &2)''&$&3,$#3#*L'B)9'(4) C 344;INN2#7/%4?2/M/#?1/<)?)1/N^>.$#3#*N4#E2&$*?34*% D?3)$#4)':)$)7&*;/4)1/'(,.'(*/%#4(&,'9#')1 &,43) *)43&1'1)'7$(9)1(,$#3#*CHHKD#,1$#3#*#,1 (%%'C GD?Kn2T(,4),'(6)2($*'/')43)T7$)1(4C:3(73( O&2(,7$)*),4#%T)E;),1(4/$)'9)&,1#9#') %(,) #*&/,4rnQ@D#'#,#%4)$,#4(6)4&#..$)''(6)4# E;%#,,(,.r#,).#4(6)$)%#4(&,9)4:)),+#,1:&/%19) )E;)74)1?%4)$,#4(6)%r#;&'(4(6)'(.,&,+:&/%19))E;)74)1(243)T7$)1(4&,%*)73#,(7# %%(,7$)#')' 9&&<4#E1(22)$),7)'2&$T(,4),'(6)2($*'?

PAGE 49

@H 7&,4$&%2&$43))22)74&22($*')E;%&(4(,.43&')&; ;&$4/,(4()'&, r#,1(4'7&)22(7(),4:#' #,4(7(;#4)14&9);&'(4(6)? M/#4(&,F#%'&(,7%/1)16#$(#9%)'43#47&,4$&%2 &$43))22)74&22(,#,7(#%$);&$4(,. #..$)''(6),)''C&$)#$,(,.'*#,#.)*),4D&,4#E#..$ )''(6),)''C(%%'#,1):9)$$ 5 #,-&,#,1%)'<& 5$#,<)4#%? K5%&/(,# ,1/,# G5&&$) G5('&:'< !9D?($'4r#*)#'/$)&21('7$)4(&,#$#77$/#%'r r:#'(,7%/1)19)7#/');$(&$$)')#$73 1&7/*),4)1#;&'(4(6)#''&7(#4(&,9)4:)), #,11('7$)4(&,#$#77$/#%'C$#,<)4#%? KD?G )7&,1r :#'(,7%/1)1#'#;$&E2&$2(,#,7(#%$);&$4(,.;$ )''/$)'4&*))4&$9)#4 #,#%'42&$)7#'4'r.(6),43#4;$(&$$)')#$73'/..)' 4'43#443),/*9)$&2#,#%'4'2&%%&:(,.#2($* (,7$)#')'(,7),4(6)'4&*#,#.))#$,(,.'4I()6) #,#%'42&$)7#'4'CA#'-,(.&;#%C FD$);&$4)143#43()2(,#,7(#% 22(7)$'9)%()6)43))#$,(,.',/*9)$4&9)43)<) *)4$(77&,'(1)$)19&/4'(1)$'r#,1 /$.'4#3%)$#,1(73)6CHHGD;$&6(1)1)6(1),7)&2 )#$,(,.'*#,#.)*),491&7/*),4(,.# 3(.3)$2$)M/),7&2-)$&#,1&$'*#%%(,7$)#')'(, )#$,(,.'43#,)E;)74)1(,7$&''')74(&,#% 1('4$(9/4(&,'&2#,,/#%'7#%)1)#$,(,.'73#,.)'?!3)7&)22(7(),4'&, r r#,1 rn$ :)$))E;)74)14&9);&'(4(6)?(,#%%r(,4)$#74(&, '9)4:)),)#73&243);$&E()'2&$ 2(,#,7(#%$);&$4(,.#..$)''(6),)'':(43 r ] n :)$)(,7%/1)1(,43)*&1)%#,1:)$))E;)74)1 4&)E3(9(4,).#4(6)7&)22(7(),4'r/,1)$43)#''/*;4 (&,43#4$)1/7)12(,#,7(#%$);&$4(,. #..$)''(6),)''#,1(4'7&$$)';&,1(,.)22)74&,4#E #..$)''(6),)''? G('7$)4(&,#$#77$/#%':)$)1)2(,)1#'43)$)'(1/# %2$&*)'4(*#4(,.#7$&''')74(&,#%*&1(2()1&,)' CHHD*&1)% C)?.?r)73&:r%&#,r#,1:)),HHFD51)4#(%'&, 43)(*;%)*),4#4(&,&243)*&1)%#$)(,;;),1(E?!n,#11(4(&,r*#,#$73(6#%'4/1()'1&7/*),4)1#'( .,(2(7#,46#$(#4(&,(,43)*#$<)4$)';&,')'&22($* '43#4>/'4 *))4&$>/'4*('')#$,(,.'43$)'3&%1'C)?.?r)&,1 #,1(#*9#%6&HH5)73&:r%&#,r#,1:)),HHK 5 A#'-,(<#,17(73&%' 5<(,,)$#,1%&#, D ?

PAGE 50

F #'4%r2($*'(-)r%,C Dr:#'(,7%/1)14&7&,4$&%2&$43))22)74&2'(-)& ,4#E #..$)''(6),)''?;&'(4(6)7&)22(7(),4&,%,C D:&/%1(,1(7#4)#;&'(4(6)#''&7(#4(&,9)4:)), 4#E#..$)''(6),)''#,1'(-)r:3(73:&/%19)7&,'('4 ),4:(4343)2(,1(,.'&2(%%'r):9)$$r #,1$#/4*#,C D43#4%#$.)$2($*')E3(9(4%#$.) $9&&<4#E1(22)$),7)'#,1:(4343)#$./*),4 43#4%#$.)$2($*'3#6).$)#4)$)7&,&*()'&2'7#%)' (,4)$*'&24#E;%#,,(,.C).& 0D? %4)$,#4(6)%r#,).#4(6)7&)22(7(),4&,%,C D:&/%19)7&,'('4),4:(4343);&%(4(7#%7&'4 3;&43)'('r:3(73'/..)'4'43#4%#$.)$#,1*&$)'/7 7)''2/%2($*'#$)*&$)6('(9%)#,1'/9>)744& .$)#4)$;/9%(7'7$/4(,CB#44'#,1(**)$*#,H!Kr 0FD? !nn n nn 3)'#*;%)(,7%/1)1rFH!2($*)#$'r$);$)'),4(,. @0K/,(M/)2($*'(,43)2&&1r *#,/2#74/$(,.#,1$)4#(%(,1/'4$()'r&6)$43);)$(& 12$&*HHG4& FC)E7%/1(,.43)4$#,'(4(&, ;)$(&1D?3)7&,4(,/&/'6#$(#9%)'(,43)$).$)''(&, ':)$):(,'&$(-)1C$)')4D#443)'4#,1HH43 ;)$7),4(%)'4&*(,(*(-)C&$7&,4$&%D43))22)74&2 &/4%()$'? 3)1('4$(9/4(&,&2 )E3(9(4)1#*)#,#,1*)1(#,&2 ? !#,1 ? GC# 9%)FDr '/..)'4(,.43#4 1('4$(9/4(&,L'7),4$#%4),1),7$)*#(,)1#$&/,1 ? !2&$43)'#*;%);)$(&1? 3)*)#,'(*/%#4)1*#$.(,#%4#E$#4):#'F?0;)$7) ,4r%&:)$43#,43)4&;2)1)$#%'4#4/4&$$#4) 2&$43)'#*;%);)$(&1?n,7&,4$#'4r43)*)1(#, :#'0F;)$7),4r:3(73'/..)'4'43#4r9#')1&, 43)'(*/%#4)1*#$.(,#%4#E$#4)'C$#3#*HHKDr#4 %)#'4F ;)$7),4&243)2($*'2#7)143)4&; 2)1)$#%'4#4/4&$$#4)&$*&$)2&$)6)$#11(4(&,#% 1&%%#$&2(,7&*)43).),)$#4)1?3('(,1(7#4)' 7$&''')74(&,#%6#$(#4(&,(,43)(,7),4(6)'4&(,6) '4(,4#E;%#,,(,.?3)1('4$(9/4(&,&2 r$ #,1 n$ (,1(7#4)143#4r&,#6)$#.)r2($*':)$);$&2(4#9%) #,13#1;&'(4(6) '#%)'.$&:43;#44)$,'?3)1)'7$(;4(6)'4#4('4(7'$ );&$4)1&,43)$)*#(,(,.7&,4$&%6#$(#9%)':)$)

PAGE 51

F '(*(%#$4&43&')$);&$4)1&,;$(&$'4/1()'C)?.?r #,-&,#,1%)'<& 5&9(,'&,r(<)'r#,1 B)#6)$ GD? 3)4$),1'&,43))'4(*#4)19&&<4#E1(22)$),7)C.$ &''D#7$&''43)'#*;%);)$(&1C#9%)F 5(./$)FD)E3(9(4)1#,(,7$)#'(,.1(6)$.),7)9 )4:)),2(,#,7(#%'4#4)*),4#,14#E#9%) (,7&*)r7&,'('4),4:(43;$(&$'4/1()'C#,-&,#,1 %)'<& 5#,%&,r#%#,4)r#,13)6%(, FD?3)(,7$)#'(,.4$),1':)$)#%'&;$)'),4(,43 )3(.3$)./%#4(&,;)$(&1r'/..)'4(,.43#4r(, .),)$#%r43)9&&<4#E.#;1(1,&41)7$)#')#'#$)' /%4&243)4#E),6($&,*),473#,.)'r#%43&/.3 43)$):#'#,#;;#$),41)7%(,)(,43)4$),1''4#$4(,. (, F?n4('(*;&$4#,44&3(.3%(.3443#443) (,7$)#')(,43)9&&<4#E1(22)$),7)43$&/.343)3(. 3$)./%#4(&,;)$(&1*#,&49)7&*;%)4)% $)%#4)14&4#E#..$)''(6),)''?3);#44)$,7&/%13# 6)9)),(,2%/),7)1943)(,7),4(6)';$&6(1)1 /,1)$3)&9'#,1$&:43#E)%()2)7&,7(%(#4(&, 74&2 0r:3(73(,7$)#')143)#*&/,4 &21);$)7(#4(&,1)1/74(&,'#%%&:)1&,7)$4#(,4;)' &2;$&;)$4? 3)$):#'#'(.,(2(7#,41(22)$),7)C ? Hr;6#%/) [ ? FD(, 2&$43)%&:$)./%#4(&, ;)$(&1'/9'#*;%)9)4:)),:)#<.&6)$,#,7)#,1&43)$ 2($*'&,%2&$43)7#'):3)$) [ & :#'43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%)C#9%)F0D?,43) &43)$3#,1r(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&143)$) :#'#'(.,(2(7#,41(22)$),7)(, C ? r;6#%/)[ ? FD#7$&''.&6)$,#,7)7%#''(2(7 #4(&,2&$43) 7#'):3)$) n Y ## :#'43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%)?3('2(,1(,.(*;%() '43#4(,43)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1r:)#<.&6)$,#,7)2($*';$)'),4)1 %&:)$%)6)%'&24#E#..$)''(6),)''43#, &43)$2($*'(,43)'#*;%)?7%&')$%&&<#443)1(2 2)$),7)'#7$&''4#E),6($&,*),4$).(*)' $)6)#%)1'(.,(2(7#,41(22)$),7)'(, C ? r;6#%/)[ ? D2&$2($*',&47%#''(2()1# ':)#< .&6)$,#,7)?3('2(,1(,.(,1(7#4)'43#443)(,7$)#' )14$),1(,43)9&&<4#E1(22)$),7) 1&7/*),4)1(,#9%)F#,1(./$)F7&/%19)1$( 6),9 '4$&,..&6)$,#,7)2($*'r :3(73'3&/%13#6)9)),%)''#22)74)1973#,.)'(, 43)4#E),6($&,*),49#')1&,43)

PAGE 52

F #''/*;4(&,'3)$)(,?3)1#4##%'&$)6)#%)143#443) ,)4*)#,1(22)$),7)'#7$&''4#E),6($&,*),4 $).(*)'#,1.&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&,':)$),&4'(. ,(2(7#,4?3)')1#4#;$&6(1)1'&*)'/;;&$4 4&(,43)'),')43#4:)#<.&6)$,#,7)2($*'1(1,&4)E ;)$(),7)#,(,7$)#')(, 2$&*43) %&:$)./%#4(&,4&43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1'r:3(% )43)($7&/,4)$;#$4'1(1? #9%)F@$);&$4'43)*)#,1(22)$),7)'&2#')%)74) 1.$&/;&26#$(#9%)'#7$&''.&6)$,#,7) 7%#''(2(7#4(&,'2&$43)2/%%'#*;%)#,1)#73&243) %&:#,13(.3$)./%#4(&,'/9'#*;%)'?&$43) 2/%%'#*;%)r43)$):)$)'(.,(2(7#,41(22)$),7)'9)4 :)),43)*)#,'&2 :)#<.&6)$,#,7) 2($*'#,143)($7&/,4)$;#$4'(,4)$*'&2;)$2&$*#,7 )C(?)?r n$ #,1 r$ DrT (,4),'(4r n" #,1#'')4'(,;%#7)#44$(9/4)'C(?)?r rr r rrrr r#,1%,C DD?7%&')$ (,';)74(&,&243)1#4#$)6)#%)143#4*#,&243)1( 22)$),7)'#7$&''43)4:&.$&/;':)$)#44$(9/4)1 4&1(22)$),7)')E('4(,.(,43)%&:$)./%#4(&,'/9' #*;%)?H3)&,%1(22)$),7)'43#4;)$'('4)1 #7$&''43)2/%%'#*;%)#,143)'/9'#*;%)':)$)43) '(.,(2(7#,41(22)$),7)'(,'(-)7#;4/$)19 %,C D?;)7(2(7#%%r2&$43)7#'):3)$) n Y ## :#'43)7&$;&$#4).&6)$,#,7)*)#'/$)r2($*' 7%#''(2()1#' :)#<.&6)$,#,7):)$)'(.,(2(7#,4%%#$.)$43#,43) ($7&/,4)$;#$4'?3(' 2(,1(,.('7&,'('4),4:(43&*;)$'rn'3((r#,1)4$ (7
PAGE 53

F0 :)$)*#,7$&''')74(&,#%1(22)$),7)'(,43)'#*;%) 43#4$)M/($)43)(,7%/'(&,&27&,4$&%'(,43) $).$)''(&,#,#%')'? -n 3)7&$$)%#4(&,9)4:)), #,1 r ] n :#';&'(4(6)C#9%)FFDr7&,'('4),4:(4343) (,7$)#'(,.;#44)$,(,43)9&&<4#E1(22)$),7)1&7/* ),4)1(,#9%)F#,1(./$)F?3) 7&$$)%#4(&,'9)4:)),43):)#<.&6)$,#,7);$&E()'#, 1 :)$),&4'(.,(2(7#,4)E7);4(,43) 7#')&2 n## > r:3(73'/..)'4'#,).#4(6)$)%#4(&,9)4:)),:)#<. &6)$,#,7)#,14#E #..$)''(6),)''r7&,4$#$4&43))E;)74)1$)%#4(&,? n,#11(4(&,r n Y ## :#',).#4(6)% 7&$$)%#4)1:(4343)&43)$:)#<.&6)$,#,7);$&E()'r :3(73*#(,1(7#4)'/9'4(4/4(&,)22)74' 9)4:)),#%4)$,#4(6).&6)$,#,7)*)73#,('*'?3)7&$$)%#4(&,'9)4:)), #,143)7&,4$&%'2&$ *)73#,(7#%1(22)$),7)''3&:)143);$)1(74)1'(.,'# ,1:)$).),)$#%%7&,'('4),4:(4343&') ;$)'),4)1(,#,-&,#,1%)'<&C D?3)$):#'# ,).#4(6)7&$$)%#4(&,9)4:)), n #,1 C \ r = ? HDr'/..)'4(,.#'/9'4(4/4(&,)22)749)4:)),43 );$)'),7)&21)94$)%#4)14#E'3()%1' #,14#E#..$)''(6),)''?%'&r #,1 rn$ ;$)'),4)1;&'(4(6)7&$$)%#4(&,':(43 '/..)'4(,.#;&'(4(6)$)%#4(&,9)4:)),4#E#..$)''( 6),)''#,12(,#,7(#%$);&$4(,.#..$)''(6),)''? 3)1#4#1(1,&4'/..)'4*/%4(7&%%(,)#$(44&9)# ;$&9%)*2&$43)6#$(#9%)'&2(,4)$)'4? !nn #9%)FK;$)'),4'43)$)'/%4'2$&*43))'4(*#4(&, &2M/#4(&,F4&4)'4?(.,(2(7#,7) %)6)%':)$)&94#(,)1/'(,.$&9/'4'4#,1#$1)$$&$'7 %/'4)$)1#443)2($*%)6)%4&7&,4$&%2&$ 3)4)$&'<)1#'4(7(4#,1')$(#%7&$$)%#4(&,#,1:)$) 9#')1&,&,)4#(%)1C4:&4#(%)1D4)'4':3)$) 3)')2(,1(,.'#%'&>/'4(2()143)/')&2n4&7&,1/74')7&,1#$#,#%')'?#9%)@@;$)'),4'#11(4(&,#%1)4#(%'#9&/443)$) %#4(&,'3(;'9)4:)),43)1(22)$),4:)#<.&6)$,#,7) 6#$(#9%)'?3)7&$$)%#4(&,9)4:)),%,CD#,1:#'$)%#4(6)%3(.35/,$);&$4)14)'4':3)$))#73& 243)')6#$(#9%)' :#'(,7%/1)1(,43)$).$)''(&,*&1)%:3(%))E7%/1(, .43)&43)$1(1,&4#22)7443)$)'/%4';$)'),4)1(, #9%)FK?

PAGE 54

F@ '(.,'C,&'(.,'D:)$);$)1(74)1?#,)%'3&:'43)$ )'/%4'2$&*)'4(*#4(,.M/#4(&,F )E7%/1(,.43) $,n 6#$(#9%)'4&;$&6(1)#9),73*#$<2&$43))'4(*#4(& ,&243)2/%%*&1)% #,1)6(1),7)$).#$1(,.43))22)74&243)4#E),6($& ,*),473#,.)'&,43)9&&<4#E1(22)$),7)? 3)7&)22(7(),4&, r ] n :#';&'(4(6)#,1'(.,(2(7#,4C ? r;6#%/)X ? @HDr'/..)'4(,.#, (,7$)#')(,4#E#..$)''(6),)''(,43)3(.3$)./%#4( &,;)$(&1r#24)$7&,4$&%%(,.2&$7&,2&/,1(,. 2#74&$'?3('$)'/%43)%1#24)$43)(,7%/'(&,&243 ) :)#<.&6)$,#,7);$&E()'C#,)%D#,1 :#'7&,'('4),4:(4343)1)'7$(;4(6))6(1),7);$)'), 4)1&,(./$)Fr#,1#9%)'FrF0r#,1F F?3(')6(1),7)'/..)'4'43#4r&,#6)$#.)r43))22 )74&243)73#,.)'(,43)4#E),6($&,*),41(1 ,&4$)'/%4(,(**)1(#4)$)1/74(&,'(,4#E#..$)''(6 )9)3#6(&$? &$43)2/%%*&1)%)'4(*#4(&,r)#737&)22(7(),4&, 43) :)#<.&6)$,#,7);$&E()' :#',).#4(6)#,1'(.,(2(7#,4r;$&6(1(,.'/;;&$44& ?3)7&)22(7(),4&243)(,4)$#74(&,9)4:)), r ] n #,1 n Y ## :#' ? 0#,1'(.,(2(7#,4C;6#%/)X ? D#,1' /..)'4'43#4$)%#4(6) 4&&43)$2($*'r2($*':(43 %&:'3#$)3&%1)$;$&4)74(&,$)';&,1)14&43)4#E), 6($&,*),4 73#,.)'94#<(,.#74(&,'43#4$)1/7)143)($4#E#. .$)''(6),)''%)6)%?3)7&)22(7(),4&, r)% :#' ? #,1'(.,(2(7#,4C;6#%/)X ? K!D'/..)' 4(,.43#4r$)%#4(6)4&&43)$2($*'r2($*':(43 %&:*&,(4&$(,.9'&;3('4(7#4)1(,6)'4&$'$)1/7)1 43)($4#E#..$)''(6),)''(,43)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1?3)7&)22(7(),4&, [ & :#' ? #,1'(.,(2(7#,4C;6#%/)X ? K D '/..)'4(,.43#42($*':(43 :)#<$)1/7)143)($4#E#..$)''(6),)''#'#$)' /%4&243) (,7$)#')14#E$)%#4)1$)./%#4(&,? >&(,4'(.,(2(7#,7)4)'4&243)7&)22(7(),4'&,43 )(,4)$#74(&,'9)4:)), r ] n #,143) :)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)'$)6)#%)143)6#$(#9%)'4& 9)>&(,4%'(.,(2(7#,4#443) ;)$7),4%)6)% C0r@0@X?@ r;6#%/)X ? KGDr;$&6(1(,.#11(4(&,#%'/; ;&$44&?3('2(,1(,.(,1(7#4)'43#4r $)%#4(6)4&&43)$2($*'r :)#<.&6)$,#,7)2($*'C7#;4/$)1(,')6)$#%1(*),'( &,'D

PAGE 55

FF $)';&,1)14&43)(,7$)#')14#E$)%#4)1$)./%#4(&,9 4#<(,.#74(&,'43#4$)1/7)143)($4#E #..$)''(6),)''%)6)%?6)$#%%r43)')$)'/%4'#$)7& ,'('4),4:(4343)#$./*),4'1)6)%&;)1(, 3#;4)$#,1'/..)'443#443)4#E),6($&,*),473#, .)'2$&*43))#$% '(,1/7)173#,.)'(, 2($*'L4#E2/,74(&,43#4$)'/%4)1(,%&:)$%)6)%'&2 4#E#..$)''(6),)''2&$ :)#< .&6)$,#,7)2($*'r:3(73r;$)'/*#9%r:)$)43)2($*' :3)$)*#,#.)*),4:#'*&$);$&,)4&/') 4#E#..$)''(6)4$#,'#74(&,'4&)E4$#74;$(6#4)$),4 '? #,&243)7&,4$&%6#$(#9%)'(,M/#4(&,F;$)') ,4)1'(.,(2(7#,47&)22(7(),4'r'/73#' 43);#$#*)4)$)'4(*#4)'&, rrrr r rr r#,1 nr r:3(73:)$)'(.,(2(7#,4#,1(,43) ;$)1(74)11($)74(&,?3)7&,4$&%'2&$(,7),4(6)'4& (,6)'4(,4#E;%#,,(,.C "r$ D '3&:)17&)22(7(),4':(4343))E;)74)1'(.,'?3)7& )22(7(),4&, + :#',).#4(6)#,1'(.,(2(7#,4 C ?KGGr;6#%/)[ ? Dr(*;%(,.43#4*#,#.)$'& 2T(,4),'(6)2($*'*#9)4#<(,. #16#,4#.)'&2T7$)1(4'#,11)1/74(&,'9)2&$)),. #.(,.(,*&$)#..$)''(6)4#E;%#,,(,. #%4)$,#4(6)'? (,#%%r,&4)6)$7&)22(7(),4&,43)7&,4$&%'2&$ 2(,#,7(#%$);&$4(,.#..$)''(6),)'' ;$)'),4)1;#44)$,'(,1(7#4(,.#'(.,(2(7#,4)22)74 &22(,#,7(#%$);&$4(,.#..$)''(6),)''&,4#E #..$)''(6),)''?0;)7(2(7#%%r7&)22(7(),4'&, #,1 #,143)($(,4)$#74(&,':(43 r ] n 2#(%)14I()6)'(.,(2(7#,7)?3)7&)22(7(),4&, rn$ :#';&'(4(6)#,1 '(.,(2(7#,4C ? r;6#%/)X ? 0D:3(%)(4'(,4) $#74(&,:(43 r ] n :#',&4'(.,(2(7#,4?3) %#44)$2(,1(,.'/..)'4'43#443))22)74&2*#$<)4; $)''/$)'&, 1(1,&473#,.)#24)$43) (,7$)#')'(,4#E$)%#4)1$)./%#4(&,? 03)')$)'/%4'7&/%1#%'&9)(,4)$;$)4)1#'2(,#,7( #%$);&$4(,.#..$)''(6),)''9)(,.#$)%#4(6)%'4#9 %)2($*';)7(2(7 73#$#74)$('4(743#4('#9'&$9)1943)2($*L'2(E)1 )22)74?

PAGE 56

FK n-nr!n),%$()nnnn '#,#%4)$,#4(6)4)'4&2r :#'/')1#'43)#'43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)' '(, 43)2&%%&:(,.';)7(2(7#4(&,/'(,.43)2(E)1)22)74' *)43&1I0 r rr rnrn$,nrr zjl==D+D+ CFD r0@rFr Krr %,CD r$+nn llll lu ++++ +++ :3)$) :#'1)2(,)1#'43)$#4(&&2(,7&*)4#E;#(14&;$)4 #E(,7&*)?3)';)7(2(7#4(&,(' '(*(%#$(,'4$/74/$)4&43)*&1)%';)7(2()19/;4# #,1):9)$$CHHGD4&)E;%#(, '#,1(,7%/1)17&,4$&%'2&$7#;(4#%(,4),'(4C rr Dr;$&2(4#9(%(4C r$ DrT (,4),'(4C + Dr n r2&$)(.,&;)$#4(&,'C n D#,1'(-)C%,C DD? 3)6#$(#9%)'&2(,4)$)'4:)$)43)(,4)$#74(&,'9)4:) ), r D n #,143):)#<.&6)$,#,7) ;$&E()'?&'(4(6)7&)22(7(),4'&,43)')(,4)$#74(&,' :&/%1'/;;&$4r9)7#/')r r r 2($*'43#4;#2):)$4#E)'#'#;)$7),4#.)&2;$)4#E (,7&*)#$)*&$)#..$)''(6)4#E;%#,)$' C%&/(,#,1/,# GD?n nnnnr! 3)'#*;%)/')12&$43)4)'4':#'#,/,9#%#,7)1;#,)% &2rFK2($*)#$'2$&*@0 /,(M/)2($*'?3)*)#,C*)1(#,D :#' ?0@C ?H D2&$43)'#*;%)C#9%)FGr#,)% D?@3) 1)7$)#')11/$(,.43)%&:$)./%#4(&,;)$(&12$&*#* )#,&2 ?0K(,HHG4& ?0K(, C#9%)FGr#,)%5(./$)FD?n,4 3)3(.3$)./%#4(&,;)$(&143)*)#, :),41&:,2$&* ?0K(, 04& ?0(, @r#,1 43),(4(,7$)#')14& ?0FF(, F?3)') ;#44)$,'*($$&$)143)&,)'1&7/*),4)12&$ (,#9%)F#,1(./$)F#,1(,1(7#4)#, (,7$)#')(,4#E#..$)''(6),)''43$&/.3&/443)'#*;%) ;)$(&1?3)7&$$)%#4(&,9)4:)), @)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&243)$)*#(,(,.6#$(#9%)' (,M/#4(&,F:)$),&4$);&$4)1#'43):)$)M/#% (4#4(6)% '(*(%#$4&43&')$);&$4)1(,#9%)F?

PAGE 57

FG #,1 :#',).#4(6)#,1'(.,(2(7#,4C ?0!Kr;6#%/)[ ? D(,1(7#4(,.43#4#%43&/.343) *)#'/$)'#$);$&E()'2&$43)'#*)43)&$)4(7#%7&,'4$ /74r43)7#;4/$)4#E#..$)''(6),)''#4 1(22)$),4%)6)%'? 3)1#4#'3&:)1#'(.,(2(7#,41(22)$),7)C ? @Gr; 6#%/)[ ? FD(,*)#, #7$&'' .&6)$,#,7).$&/;'1/$(,.43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1&, %2&$43)7#'):3)$) & < :#' 43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%)C#9%)F!D?3('2(,1(,.(* ;%()'43#4:)#<.&6)$,#,7)2($*':)$)*&$) 4#E#..$)''(6)(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&143#,43) &43)$2($*'(,43)'#*;%)?#9%)F!#%'& '3&:''(.,(2(7#,41(22)$),7)'(,*)#, #7$&''.&6)$,#,7).$&/;'(,43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&12&$43)7#')':3)$) n Y ## C ? Gr;6#%/)[ ? FD#,1 & < C ? Fr; 6#%/)[ ? FD:)$)43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%)'?3)') 1#4#'/..)'443#4(,43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&1:)#<.&6)$,#,7)2($*':)$)%)''4#E#..$)''(6 )43#,43)&43)$2($*'r:3(73('7&,'('4),4 :(43? 3)1#4##%'&$)6)#%)1'(.,(2(7#,41(22)$),7)'(,* )#, 2$&*43)%&:$)./%#4(&,4& 43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&12&$2($*',&47%#''(2()1 #':)#<.&6)$,#,7)(,43)7#')':3)$)43) ;#$4(4(&,(,.6#$(#9%)':)$) r Z % C ? 0r;6#%/)[ ? D#,1 & < C ? 0Kr;6#%/)[ ? D?(,#%%r43)$)'/%4''3&:)1#'(.,(2(7#,41( 22)$),7)(,*)#, 2&$:)#<.&6)$,#,7) 2($*':3)$) & < :#'43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%)C ? K0r;6#%/)[ ? D?3),)4 1(22)$),7)(,*)#,'#7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1.& 6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&,':#''(.,(2(7#,4 C ? HHr;6#%/)[ ? D2&$43)7#'):3)$) & < :#'43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%)?&.)43)$r 43)')2(,1(,.'(,1(7#4)43#4:)#<.&6)$,#,7)2($*' $)1/7)143)($4#E#..$)''(6)9)3#6(&$(,43) 3(.3$)./%#4(&,;)$(&1$)%#4(6)4&&43)$2($*'(,43 )'#*;%);$&6(1(,.#11(4(&,#%'/;;&$44&?

PAGE 58

F! nnnnr!n 1 :#';#$4(#%%'/;;&$4)1(,43)$)'/%4'2$&*)'4(*#4( ,.M/#4(&,FC#9%)FHr#,)% D?3)7&)22(7(),4&,43)(,4)$#74(&,9)4:)), r ] n #,1 (& :#';&'(4(6)#,1 '(.,(2(7#,4C ? G!r;6#%/)X ? KDr:3(73(,1(7#4 )'43#4r$)%#4(6)4&&43)$2($*'(,43)'#*;%)r 2($*':(43 :)#<'3&:)1%#$.)$7#'3'(,43)3(.3$)./% #4(&,;)$(&1?3) 7&)22(7(),4'&,43)&43)$4:&:)#<.&6)$,#,7);$&E( )'2#(%)14I()6)'(.,(2(7#,7)?4)'4&2 43)>&(,4'(.,(2(7#,7)&243)7&)22(7(),4'&,43)( ,4)$#74(&,'9)4:)), r ] n #,143):)#< .&6)$,#,7)6#$(#9%)'$)6)#%)143#443)6#$(#9%)':)$) >&(,4%*#$.(,#%%'(.,(2(7#,4C0r@HX?r ;6#%/)X ? HGDr;$&6(1(,.#11(4(&,#%:)#<'/;;&$4 4&? M/#4(&,F:#')E;#,1)14&(,7%/1)7&,4$&%'2&$43 ))22)74&22(,#,7(#%$);&$4(,. #..$)''(6),)''&,4#E#..$)''(6),)''9(,7%/1(,. r r#,1 rn$ #,143)($ $)';)74(6)(,4)$#74(&,':(43 r ] n C#9%)Fr#,)%D?3)$)'/%4':)$)'(*(%#$4&4 3&') 1&7/*),4)1(,#,)%r:(4343))E7);4(&,43#443)4 )'4&2>&(,4'(.,(2(7#,7)&243)7&)22(7(),4' &,43)(,4)$#74(&,'9)4:)), r ] n #,143):)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)':#',&4M/(4) '4#4('4(7#%%'(.,(2(7#,4C0r@HX?HGr;6#%/)X ?!D? nn/nn 0 '#')7&,1#%4)$,#4(6)4)'4&2r n [F'/9'4(4/4)143)(,1(6(1/#%:)#< .&6)$,#,7)*)#'/$)'(,M/#4(&,'F#,1F?&$4 3)7#'):3)$)43)1);),1),46#$(#9%):#' C D#,).#4(6)C r D7&)22(7(),4&,43)(,4)$#74(&,9)4:)),9 r ] n #,1 n(% :&/%1'/;;&$4r(,1(7#4(,.#$)1/74(&,(,4#E#..$)''(6),)''(,4 3)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&12&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'? %nn 3)4)'4'/')1#,/,9#%#,7)1;#,)%&2rFK2($*)# $'2$&*@0 /,(M/)2($*'?3)1#4# (,1(7#4)1#%&:)$ C ? r;6#%/)[ ? D1/$(,.43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&12&$ :)#<

PAGE 59

FH .&6)$,#,7)2($*'C#9%)F r#,)%D?3)1#4##%' &'3&:)1#'(.,(2(7#,7)1(22)$),7)(, C ? 0r;6#%/)[ ? D2$&*43)%&:4&43)3(.3$). /%#4(&,;)$(&12&$2($*',&47%#''(2()1#' :)#<.&6)$,#,7)?3),)41(22)$),7)(, *)#,'C ? FD#7$&'' n ;#$4(4(&,'#,1 $)./%#4(&,;)$(&1':#''(.,(2(7#,4#443)2(6);)$7) ,4%)6)%?3)')1#4#'/..)'443#4(,43)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1 :)#<.&6)$,#,7)2($*')E3(9(4)1%&:)$ 43#,&43)$2($*'r:3(73(' 7&,'('4),4:(43?E#*(,(,.43),)41(22)$),7)'(,*)#, C#9%)F r#,)%D#7$&'' n ;#$4(4(&,'#,1%&:#,13(.3$)./%#4(&,;)$(&1'(,1( 7#4)143#4r$)%#4(6)4&&43)$2($*'r :)#<.&6)$,#,7)2($*'(,7$)#')143)($ (,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1C ? !r;6#%/) [ ? Dr;$&6(1(,.#11(4(&,#%'/;;&$44&?&.)43)$r43)')2(,1(,.'(,1(7#4)43#4 :)#< .&6)$,#,7)2($*'$)1/7)143)($4#E#..$)''(6)9)3#6( &$(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1r:3(73(' 7&,'('4),4:(43#,143)$)'/%4'1&7/*),4)1/'(,.43)(,1(6(1/#%7& $;&$#4).&6)$,#,7) *)#'/$)'? #9%)F'3&:)143#443)2($*'(1),4(2()1#' :)#<.&6)$,#,7):)$)'*#%%)$43#, 43)&43)$2($*'(,43)'#*;%)543)1(22)$),7)(,%,C D:#';&'(4(6)#,1'(.,(2(7#,4C ?0Fr;6#%/) [ ? D2&$43)2/%%'#*;%)?3)1#4##%'&$)6)#%)1 43#4 :)#<.&6)$,#,7)2($*'3#1 3(.3)$ rrrr 43#,&43)$2($*'(,43)'#*;%)?n,.),)$#%r43)1#4 #(,#9%)F$)6)#%)1%)'' 7$&''')74(&,#%1(22)$),7)'9)4:)), :)#<.&6)$,#,7)2($*'#,143)&43)$2($*'(,43) '#*;%)43#,43&');$)'),4)1(,#9%)F@2&$43)(,1(6 (1/#%.&6)$,#,7)'4$),.43*)#'/$)'? nnn n n n )'/%4'2$&*)'4(*#4(,.M/#4(&,F/'(,. n(% #'43) :)#<.&6)$,#,7) *)#'/$)'/;;&$4)1C#9%)Fr#,)%D?3)7&)22(7(),4&,43)(,4)$ #74(&,9)4:)), r ] n #,1 n(% r:#',).#4(6)#,1'(.,(2(7#,4C ? Gr;6#%/)X ? GDr:3(73 (,1(7#4)'43#4$)%#4(6)4&&43)$2($*'(,43)'#*;%) r2($*':(43 :)#<.&6)$,#,7)'3&:)1 '*#%%)$9&&<4#E1(22)$),7)'(,43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&1?

PAGE 60

K (*(%#$%r43)$)'/%4'2$&*)'4(*#4(,.M/#4(&,F /'(,. n(% #'43) :)#<.&6)$,#,7)*)#'/$)#%'&'/;;&$4)1C#9%)Fr#,)%D?3)7&)22(7(),4&,43) (,4)$#74(&,9)4:)), r ] n #,1 n(% r:#';&'(4(6)#,1'(.,(2(7#,4C ? Gr;6#%/)X ? GDr:3(73(,1(7#4)'43#4$)%#4(6)4&&43)$2($* '(,43)'#*;%)r2($*':(43 :)#< .&6)$,#,7)'3&:)1%#$.)$ (,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1?&.)43)$43)$)'/%4' ;$)'),4)1(, #9%)F#$)7&,'('4),4:(4343)7&,>)74/$)43#44 3)4#E),6($&,*),473#,.)'2$&*43))#$%()$ ;#$4&243)1)7#1)(,1/7)173#,.)'4&2($*'L4#E2/, 74(&,43#4$)'/%4)1(,%&:)$%)6)%'&24#E #..$)''(6),)''2&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'r:3(73:)$)2($*':3)$)*#,# .)*),4r ;$)'/*#9%r:)$))E;%&(4(,.43)4#E2/,74(&,4&(,7$)# ')43)($;)$'&,#%/4(%(4#443))E;),')&2 '3#$)3&%1)$'L:)#%43?n%nn &)%(*(,#4)7&,7)$,'$)%#4)14&43)(1),4(2(7#4(&, &243)4$#,'(4(&,;)$(&1r(4:#')E;#,1)1 4&(,7%/1)43))#$' J 0?24)$(*;&'(,.43)$ )M/($)*),443#443)$)9)#4%)#'4&,) &9')$6#4(&,(,43)$)1)2(,)1%&:$)./%#4(&,;)$(&1# ,1&,)(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&143) '#*;%)(,7%/1)1rG2($*)#$'#,1@0/,(M/)2($* '?3)(,2)$),7)'1$#:,2$&*)'4(*#4(,. M/#4(&,F&,43)$)1/7)11#4#')4:)$)7&,'('4), 4:(4343&');$)'),4)1(,43)*#(,#,#%')'? &*(4(.#4)7&,7)$,'43#4'(-))22)74'*#,&49)$) '&%6)19'7#%(,.43)9&&<4#E 1(22)$),7)9%#..)14&4#%#'')4'r43)'#*;%):#';# $4(4(&,)1(,4&43$)).$&/;'9#')1&,4&4#% #'')4'?M/#4(&,F:#')'4(*#4)1&,43)9&44&*C XK!0D#,14&;CXG@FD43($1''/9 '#*;%)'?&$43)2($*)#$'(,43)9&44&*43($1&24& 4#%#'')4'r43)$)'/%4':)$)'(*(%#$4&43&') 1&7/*),4)1(,#9%)FK?&$43)2($*)#$'(,43)4 &;43($1&24&4#%#'')4'r43)7&)22(7(),4&,43) (,4)$#74(&,9)4:)), r ] n #,1 n Y ## :#'43)&,%&,)4I()6)'(.,(2(7#,7)2$&*43)

PAGE 61

K 6#$(#9%)'&2(,4)$)'4?F3)')4)'4';$&6(1)'&*))6(1),7)'/..)'4(,.43#4r (,.),)$#%r43)$)'/%4' :)$),&41$(6),943)2($*'(-)#,1N&$#1),&*(,#4 &$;$&9%)*? (,#%%rM/#4(&,F:#'$))'4(*#4)1/'(,.&,%4 3&')2($*')#$'(,43)nNNN 1#4#9#')?3),/*9)$&2&9')$6#4(&,'(,43)'#*;%)1$&; ;)14&r@FK2($*)#$'#,1@!/,(M/) 2($*'?3)$)'/%4'$)%#4)14&43)6#$(#9%)'&2(,4)$ )'4:)$)'(*(%#$4&43&');$)'),4)1(,#9%)FK #,143)7&)22(7(),4'&, #,1(4'(,4)$#74(&,:(43 r ] n $)*#(,)1(,'(.,(2(7#,4? nnn 3('73#;4)$)E#*(,)143))22)74&243)(,4)$#74(&, 9)4:)),43)4#E),6($&,*),4#,12($*'L .&6)$,#,7)'4$),.43&,4#E#..$)''(6),)''?3('$)' )#$73M/)'4(&,('(*;&$4#,49)7#/')(,43) ??7&$;&$#4)),6($&,*),4(4(',&47%)#$:3)43)$4 3)9),)2(4'&22($*'L4#E#..$)''(6)9)3#6(&$ #77$/)4&43)2($*'L'3#$)3&%1)$'&$43)($*#,#.)$' r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r$ )%#4(6)4&&43)$2($*'r :)#< .&6)$,#,7)2($*'$)1/7)143)($4#E#..$)''(6)9)3#6( &$#24)$43)73#,.)'4&&<;%#7)C(?)?r#24)$ 0D?;$)#,1;&'4$)./%#4(&,73#,.)'1)'(.,:#' (*;%)*),4)12&$43);)$(&12$&*HHG4& F3)$)1/74(&,(,'(.,(2(7#,7)7&/%19)#44$(9/4)1 4&43)'(.,(2(7#,4$)1/74(&,(,43);&:)$&243)4) '41/)4&43) '*#%%'#*;%)'(-)?

PAGE 62

K Fr)E7%/1(,.43)$)./%#4&$4$#,'(4(&,#%;)$(&1 J ?3)*#(,#,#%')'/')1#, )'4(*#4)&243)9&&<4#E1(22)$),7)#'#;$&E2&$4# E#..$)''(6),)''#,1$)6)#%)143#42($*' 7%#''(2()1#':)#<.&6)$,#,7)2&$43)%&:$)./%#4(& ,;)$(&1C)#$'HHGJ D$)1/7)143)($ 4#E#..$)''(6)9)3#6(&$$)%#4(6)4&&43)$2($*'#24) $43)4#E),6($&,*),473#,.)'?3('2(,1(,.(' 7&,'('4),4:(43 :)#<.&6)$,#,7)2($*'4#<(,.#74(&,'43#4$)1/7)1 43)($4#E#..$)''(6) 9)3#6(&$(,$)';&,')4&43)(,7$)#')14#E$)./%#4(&,? 3)#,#%')'(,7%/1)143$));$&E()'4& &;)$#4(&,#%(-)43):)#<.&6)$,#,7)7&,'4$/749#')1&, 43)n,1)Er43);)$7),4#.)&2 (,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$'L'3#$)3&%1(,.'r#,1#L' '4$),.43'7&$)? )'4'/'(,.#7#'3)22)74(6)4#E$#4)*)#'/$)#'#, #%4)$,#4(6);$&E2&$4#E#..$)''(6),)'' :)$)#%'&;)$2&$*)1?3)$)'/%4''/..)'4)143#42($* ':(43:)#<(,43)%&:$)./%#4(&, ;)$(&1)E;)$(),7)1#,(,7$)#')(,7#'3'r7&,'('4) ,4:(4343)$)'/%4'(,43)*#(,#,#%')'?n, #11(4(&,r4)'4'/'(,.#7&*;$)3),'(6)*)#'/$)&27&$ ;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.4343#47#;4/$)1 r'3#$)3&%1)$$(.34'r#,1(,'4(4/4(&,#%'3#$)3&% 1(,.'#44$(9/4)'#%'&'/..)'4)1#1)7$)#')(, 4#E#..$)''(6),)''(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&12&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'r7&,'('4),4 :(4343)$)'/%4'(,43)*#(,#,#%')'? 6)$#%%r43)$)'/%4';$&6(1)1)6(1),7)#9&/443)(*;&$ 4#,7)&2(,7%/1(,.2($*'L7&$;&$#4) .&6)$,#,7)'4$),.43(,43)#,#%'('&243))22)74& 273#,.)'4&43)4#E),6($&,*),4&,4#E #..$)''(6)9)3#6(&$?;)7(2(7#%%r43))6(1),7)'/..) '4'43#4r$)%#4(6)4&&43)$2($*'r :)#<.&6)$,#,7)2($*'$)';&,1)14&43);&'4 04#E $)./%#4&$$).(*)94#<(,.#74(&,'43#4 $)1/7)143)($4#E#..$)''(6),)''r:3(73('7&,'('4) ,4:(4343)4#E),6($&,*),473#,.)'7/$9(,. *#,#.)$'L&;;&$4/,(4()'4&)E;%&(443)4#E2/,74(&,4 &)E4$#74;$(6#4)$),4'?3)#,#%')'#%'& ;$&6(1)11)'7$(;4(6))6(1),7)&2#7&,4(,/)1(,7$)#') (,4#E#..$)''(6),)''(,43)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1r:3(73:#'*#(,%1$(6),9,&4:) #<.&6)$,#,7)2($*'?3('(*;%()'43#4r&,

PAGE 63

K0 #6)$#.)r43)4#E),6($&,*),473#,.)'43#44&&<;%#7 )9)4:)),43)%#4)$3#%2&2 43$&/.3 1(1,&4.),)$#4)#,(**)1(#4)$)1/74(&,(,4#E #..$)''(6),)''#7$&''#%%2($*'? (,#%%r43)$)'/%4''3&/%19)(,4)$;$)4)1:(437#/4( &,?($'4r2(,#,7(#%'4#4)*),41#4#:)$) /')14&(,2)$4#E#..$)''(6),)''r:3(73(,4$&1/7)' *)#'/$)*),4)$$&$(,43)#,#%')'?)7&,1r 43)*)#'/$)'/')14&7#;4/$)43)7&$;&$#4).&6)$,#,7) 7&,'4$/74#$)2#$2$&*;)$2)74#,143) ;#$4(4(&,(,.&2'#*;%)2($*'(,4&4:&.$&/;'#''/*)'4 3#443)$)')#$73)$<,&:'43))E#747/4&22 43#4(1),4(2()':)#<.&6)$,#,7)2($*'2&$)#73*)#' /$)?&:)6)$r'&*)&243)')7&,7)$,'#$) *(4(.#4)1943)$&9/'4,)''&243)$)'/%4';$)'),4)1r (,43)'),')43#4(,2)$),7)'1$#:,2$&*43) $)'/%4'1)$(6)12$&*)#73;$&E#$)7&,'('4),4?3($ 1r43))'4(*#4)1;#$#*)4)$'.),)$#%(-)&,% 4&%#$.)2($*'43#4'/$6(6)12$&*43)%#4)HH '43 $&/.343)2($'43#%2&243) '?&,)43)%)''r 43('7&,7)$,(''&*):3#4*(4(.#4)1943)2#7443#4 (%%')4#%?C D1&7/*),4)143#443)9&&< 4#E1(22)$),7)('*&$);$)6#%),42&$%#$.)$2($*'? (,#%%r43)'4/11(1,&4)E;%(7(4%7&,4$&%2&$ 43)),1&.),)(4&2#77&/,4(,.73&(7)'&43)$43#,43 $&/.343)/')&22(E)1)22)74'4&7&,4$&%2&$ 2($*';)7(2(7/,&9')$6)13)4)$&.),)(4?3(':&/%1*( 4(.#4)),1&.),)(47&,7)$,'&,%(2 #77&/,4(,.73&(7)'#$)1)4)$*(,)194(*)(,6#$(#,4 2($*';)7(2(72#74&$'?)*#(,(,. ),1&.),)(4(''/)'#$),&4)#'(%1)#%4:(439)7#/') 43)1#4#.),)$#4(,.;$&7)''&22(,#,7(#% '4#4)*),41#4#*#<)'(41(22(7/%44&&94#(,6#%(1(, '4$/*),4'2&$)#736#$(#9%)(,43)*&1)%43#4 :&/%19)/,7&$$)%#4)1:(4343))$$&$4)$*?

PAGE 64

K@ #9%)F?)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&26#$(#9%)'/')1(, 43)4#E#..$)''(6),)''%)6)%#,#%')'#$(#9%))#, 4#,1#$1 1)6(#4(&, ($'4 M/#$4(%))1(#, 3($1 M/#$4(%) ? ? K! ? G ? G ? @ &6)$,#,7)6#$(#9%)' n'## ? r)% ?K r K?H0F ?K0 K? G? !? (& ?F &,4$&%6#$(#9%)' rrrr ?FF ?F ?@H ?F ?FH@ rr ?FH ?0 G ?0K ?F@ ?GG0 n ?FG ?! ? 0 ? H ?@! nr ? ? 0 ? ? ? n$ ?K ?HK ? ? !@ ?GK r$ ? ? !! ? KH ?@ ?KG ?F0 ?@0 ? KK ?0F ?0F + ? @ ? KH ? ? 0 ? F n ? ?F ? K@ ? ?0 K n ?@H ?! ? ? 0? ? G ?F K ? KH ? @ ? K r ? 0 ? K0 ? KF ? 0K ? 0 ?@F H?F0 F? H? K? ? ? @ ? 0 ? K ? 0 rn$ ? FG %,C D G?0K ?0!G K?@0 G? G0 !?0 #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?#*;%);)$(&1:#' HHGJ C%&:$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFH!2($* )#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&&1#,1$)4#(% (,1/'4$()'?%%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1 C$)')4D#443)'4#,1HH43;)$7),4(%)'?

PAGE 65

KF #9%)F?'4(*#4)19&&<4#E1(22)$),7)9)3#6(&$ 4#4('4(7 HHG HH! HHH 0 @ F )#,/,'7#%)1 K? G?KG@?F!?0KFH?HG@G?FF0@?0HH )1(#,/,'7#%)1 K?!H!?@H!?@HG?GF@?@GG?!!G?@F0 0F 0G!0GK0!!0GH0GH0@! )#$ #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?&&<4#E1(22)$) ,7)'(,P?

PAGE 66

KK #9%)F0?(22)$),7)'(,*)#, #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1.&6)$,#,7)7%#''(2(7# 4(&, & )' (22? )41(22? 4'4#4 $Y`4` &6)$,#,7)*)#'/$)I n'## &:$)./%#4(&, ? F ? ? FCrG0DC0HD (.3$)./%#4(&, ? K ? K ? __C!G!DC!D (22)$),7) ? ___ ? K ? F ?GH! ?@F &6)$,#,7)*)#'/$)I r)% &:$)./%#4(&, ? @ ? @ ? CrK!DC@D (.3$)./%#4(&, ? F ? H ? KCH HDCHGD (22)$),7) ? ___ ? F ? G ?H ?0FG &6)$,#,7)*)#'/$)I (& &:$)./%#4(&, ? ? ? H__CrKFDCGD (.3$)./%#4(&, ? @ ? ? 0 CH@D CK@D (22)$),7) ? ___ ? ? 0?K0 ? 0 $,n )41(22)$),7)(,*)#,' #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1#,1 .&6)$,#,7)7%#''(2(7#4(&, #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rFr#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&: $)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFH!2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'? 3),/*9)$&2&9')$6#4(&,'/')14&7&*;/4))#73*)#,( '$);&$4)1(,;#$),43)')'/,1)$43) $)';)74(6)7)%%?

PAGE 67

KG #9%)F@?)'7$(;4(6)'4#4('4(7'9.&6)$,#,7)7%#'' (2(7#4(&,#$(#9%)'&)'(22?&)'(22?&)'(22?#,)%I&6)$,#,7)*)#'/$)I n'## n$ ? ? H ? 0 ___ ?0 ? H@ ? 0G___ ? ? !H ? _r$ ?F ?0 ? ___ ?0K ?H ? G___ ? ? @ ? K ? GF ? KH ? G ? !G ? GH ? ? FH ? F@ ? F+ ? @@ ? 0 ? @___ ? @ ? H ? ___ ? @H ? 0 ? !___n ?HK ?F ? H___ ? @ ?@@ ? @ ___ ?!@ ?H! ? @rrrr ?FH ?F ? H___ ?FFG ?F@ ? 00___ ?@KH ?@KG ? rr ?F!H ?FH ? 0 ?FHG ?K ? @ ?FGH ?FKF ? @%,C D G?0G?KH ?@H!___K?K0FG?@!0 ?!@G___G?0FG?!00 ?@! ___ r FF@GrG00H!G!! #,)%I&6)$,#,7)*)#'/$)I r)% n$ ? ? !K ? 0F___ ?0 ? ? F ___ ? H ? H ? Gr$ ?@ ?@ ? __ ?00 ?0 ? 0 ? ? HF ? G___ ? GF ? KH ? K ? !K ? !@ ? ? FH ? F ? !+ ? @ ? 0F ? G__ ? @ ? 0 ? H__ ? @K ? 0H ? Gn ? F ?!G ? G__ ?K ?H@ ? ?!H ?GH ? rrrr ?FH ?@HK ? 0___ ?FF@ ?FK ? !___ ?@G ?@K ? !rr ?F!F ?K@ ? H_ ?FHK ?K ? 0 ?FKH ?K H ? @ %,C D G?0F0K?K! ?GF___G?HK?@0 ?GK!___G?FGHK?!K ?G!___ rGG@rK!@H HHG #,)%I&6)$,#,7)*)#'/$)I (& n$ ? ?0! ? G__ ?G ?F! ? @___ ? F ? ? Kr$ ? ? ? ?0 ?0K ? @ ? ? @ ? K ? G0 ? GK ? ? !@ ? HK ? __ ? K ? @G ? _+ ? 0! ? FH ? ___ ? 0F ? F@ ? H___ ? @ ? KF ? @___n ? @ ?H ? @_ ?K ?H@ ? ?!! ?!0 ? @rrrr ?F ?F0! ? G___ ?F@F ?FGK ? 0___ ?@KK ?@!K ? _rr ?FHF ?FK ? 0K__ ?K @ ?FGG ? G ?F!@ ?F0F ? @H_%,C D G?0 GK?!00 ?@G@___G?FFK?K0F ?F ___G?FG? K ?@ F___ r G0HrKFGH@K@ $,n$,n$,n /%%#*;%)&:$)./%#4(&,(.3$)./%#4(&, #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&: $)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFH!2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?

PAGE 68

K! #9%)FF?)#$'&,7&$$)%#4(&,7&)22(7(),4'&26#$(# 9%)'/')1(,43)4#E#..$)''(6),)''%)6)%#,#%')'#$(#9%)' r n n/ '## r )% / (& rr rrrr/ n r n/ r T // / r n/ r n 23 n'## (24 ? r)% ? ? @ (2 (& ? ? (25 ? 0 rrrr ? (26(25(2327 rr ? 0 ? @ ? ? @ (2827 n ? 2623 ? ? 24(24 nr (24 ? 24 ? ? 22725 n$ 28(28(25(232426 ? 0 2326 r$ 2(26(25(28 ? 2624(23226 ? 0 (2828(24 ? 27242628 ? 26 T ? 0 24(27(282(27(24(23 ? 23 ? (2 n (2(2727(28 ? 0 282265 ? (24(26(2(2 n 252 ? (2 ? (23(227(27 ? ? (2628 ? ? ? 0 ? ? ? ? (2 ? 0 ? ? (27 ? ? ? 28 25(2(28 ? 2724(24(24 ? 262 ? 24(2(2 ? rn$ 28 ? ? 25 ? ? ? ? ? (24 ? ? 0 ? ? ? ? ? %,C D ? 0 2624(2(227252 ? ? 0 2524 ? 2428 ? (24(28 #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?&%12(./$)'#$) '(.,(2(7#,4#443)F;)$7),4%)6)%&$9)44)$?#*;%) ;)$(&1:#'HHGJ C%&: $)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D?#*;%) '(-):#'rFH!2($*)#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&& 1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?

PAGE 69

KH #9%)FK?(E)1)22)74'$).$)''(&,'&2 &,4#E),6($&,*),473#,.)'#,17&$;&$#4) .&6)$,#,7)'4$),.43 $)1? '(., #$#*? )'4(*#4) 4'4#4;6#%/) #$#*? )'4(*#4) 4'4#4;6#%/) r n VNJ ? __?HG0 ? @H ? K___0? ? 0 :)#/'4)1 ?FH ?K H?@K !?@H $Y[ ? [ ? &(,4'(.,(2(7#,7)4)'4&2 1#r 12r 13 ?@ $Y ? KG n,1);),1),46#$(#9%)' #,)%#,)% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4%)6)%'r $)';)74(6)%r9#')1&,7%/'4)$)1$&9/'4'4#,1#$1)$$&$'#443)2($* %)6)%C4:&'(1)1(2,&'(.,(';$)1(74)1D? #*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&:$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D? #*;%)'(-):#'rFH! 2($*)#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?%%7&,4(,/&/' 6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1#4 43)'4#,1HH43;)$7),4(%)'?#,)%)E7%/1)'43) :)#<.&6)$,#,7)6#$(#9%)'4&;$&6(1)# 9),73*#$<2&$43)2/%%)'4(*#4(&,&2M/#4(&,Fr:3(73(';$)'),4)1(,#,) %?

PAGE 70

G #9%)FG?)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&, #,)%I)'7$(;4(6)'4#4('4(7' )#, 4#,1#$1 1)6(#4(&, ($'4 M/#$4(%))1(#, 3($1 M/#$4(%) rFK ?0@ ?G0 ?G0 ?H ?0H #,)%I#'39)3#6(&$ HHG HH! HHH 0 @ F )#, ?0K ?0!H ?0G ?0K ?0K ?0 ?0FF )1(#, ?00 ?0! ?H ?! ?F0 ?FK ?G@ 0@K 0G 0K! 0!@ 0G@ 0G@ 0@@ #,)%I#($:(')7&$$)%#4(&,'#*&,.4#E#..$)''(6) ,)'';$&E()' ;6#%/) ?0!K [ ? )#$ #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?#*;%);)$(&1:#' HHGJ C%&:$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($* )#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(% (,1/'4$()'?

PAGE 71

G #9%)F!?(22)$),7)'(,*)#, #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1.&6)$,#,7)7%#''(2(7# 4(&, & )' (22? )41(22? 4'4#4 $Y`4` &6)$,#,7)*)#'/$)I n'## &:$)./%#4(&, ?0@K ?0K! ? CrFFDC0FD (.3$)./%#4(&, ?0G ?0@0 ? G__C!KHDC0D (22)$),7) ? H ? F ? F ?HG ?!@@ &6)$,#,7)*)#'/$)I r)% &:$)./%#4(&, ?0F ?0@G ? @Cr@!DCD (.3$)./%#4(&, ?0! ?00G ? HC!H!DCH@D (22)$),7) ? 0_ ? ? 0 ?@H ?KK! &6)$,#,7)*)#'/$)I (& &:$)./%#4(&, ?0F! ?0 ? @G__Cr@KDC@D (.3$)./%#4(&, ?0 ?0G@ ? F__ CH!D CK@D (22)$),7) ? 0K___ ? K0__ ? HH___0?F ? $,n )41(22)$),7)(,*)#,' #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1' #,1.&6)$,#,7) #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rFr#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&: $)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'? 3),/*9)$&2&9')$6#4(&,'/')14&7&*;/4))#73*)#,( '$);&$4)1(,;#$),43)')'/,1)$43) $)';)74(6)7)%%?

PAGE 72

G #9%)FH?(E)1)22)74'$).$)''(&,'&2 &,4#E),6($&,*),473#,.)'#,17&$;&$#4) .&6)$,#,7)'4$),.43 $)1? '(., #$#*? )'4(*#4)' 4'4#4;6#%/) #$#*? )'4(*#4)' 4'4#4;6#%/) r n VNJ ? 0!_?!KF ? K0 ? @_?!H ? FH :)#/'4)1 ?!@ ?!@ F?GG ?G $Y [ ? [ ? &(,4'(.,(2(7#,7)4)'4&2 4#r 42r 43 ? ?HG $Y ? HG ?! n,1);),1),46#$(#9%)' #,)%#,)% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%r9#')1&,7%/'4)$)1$&9/'4'4#,1 #$1)$$&$'#443)2($*%)6)%C4:&'(1)1(2,& '(.,(';$)1(74)1D?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&:$ )./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?%%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1#443)'4#,1HH43;)$7),4(%)'?#,)%;$)'),4'43) $)'/%4'2$&*)'4(*#4(,.M/#4(&,F5#,)%;$)'), 4'43)$)'/%4'2$&*43))'4(*#4(&,&2 M/#4(&,F)E;#,1)14&(,7%/1)7&,4$&%'2&$2(,#,7 (#%$);&$4(,.#..$)''(6),)''?

PAGE 73

G0 #9%)F ?(22)$),7)'(,*)#, #,1 #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1'#,1 n 7%#''(2(7#4(&, & )' (22? )41(22? 4'4#4 $Y`4` #,)%I#E#..$)''(6),)''*)#'/$)I &:$)./%#4(&, ? 0 ? ? FCrG@DCHKD (.3$)./%#4(&, ? K ? K ? _C!!FDC GD (22)$),7) ? 0___ ? ? F__?@F ? F #,)%I#E#..$)''(6),)''*)#'/$)I &:$)./%#4(&, ?0FG ?00 ? 0@__CrK!DC@D (.3$)./%#4(&, ?0 ?0K! ? @G__CH HDCHGD (22)$),7) ? 0K___ ? @@_ ? !___?!F@ ? @ n(% )41(22)$),7)(,*)#,' #7$&''$)./%#4(&,;)$(&1' #,1 n 7%#''(2(7#4(&, #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rFr#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&: $)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'? 3),/*9)$&2&9')$6#4(&,'/')14&7&*;/4))#73*)#,( '$);&$4)1(,;#$),43)')'/,1)$43) $)';)74(6)7)%%?

PAGE 74

G@ #9%)F?)'7$(;4(6)'4#4('4(7'9 n 7%#''(2(7#4(&, #$(#9%)' & )' (22? & )' (22? & )' (22? n$ ? ? ? ?G ?0 ? 0 ? @ ? @ ? r$ ?0 ?! ? F ?00 ?0 ? ? ? ? ? GF ? KH ? G ? !F ? !! ? 0 ? K ? @G ? @ __ + ? 0H ? 0H ? ? 0G ? 0K ? ? @0 ? @@ ? n ? ? ? ?0 ?! ? F ?!0 ? ? H rrrr ?F ?F0 ? ___ ?F@F ?FK0 ? __ ?@K ?@!F ? 0 __ rr ?F!G ?K G ? ?FHG ?K ? 0 ?FG@ ?F!H ? F %,C D G?0FK?HK0 ?0F ___ G?GK?G!K ?0!F ___ G?F KG?K ?H ___ r FHF 0rG@HK!!F G /%%#*;%)&:$)./%#4(&,(.3$)./%#4(&, n(%n(%n(% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&: $)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?

PAGE 75

GF #9%)F?(E)1)22)74'$).$)''(&,'&24#E#..$)'' (6),)''C r D&,4#E),6($&,*),4 73#,.)'#,1 n $)1? '(., #$#*? )'4(*#4) 4'4#4;6#%/) $)1? '(., #$#*? )'4(*#4) 4'4#4;6#%/) r n VNJ ? @___?KGF ? !VNJ ? @!__?F ? :)#/'4)1 ?@ ?!F !? ? G $Y[ ? [ ? n,1);),1),46#$(#9%)' #,)% );),1),46#$(#9%)I );),1),46#$(#9%)I #,)% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?___r__r_n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%r9#')1&,7%/'4)$)1$&9/'4'4#,1 #$1)$$&$'#443)2($*%)6)%C4:&'(1)1(2,& '(.,(';$)1(74)1D?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&:$ )./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43) *#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?%%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1#443)'4#,1HH43;)$7),4(%)'?#,)%C#,)%D ;$)'),4'43)$)'/%4'2$&*43))'4(*#4(&,&2M/#4(&, FC43))E;#,1)16)$'(&,&2M/#4(&,FD /'(,. n(% #'#,#%4)$,#4(6);$&E2&$ :)#<.&6)$,#,7)?

PAGE 76

GK (./$)F?'4(*#4)1.$&''9&&<4#E1(22)$),7)9)3# 6(&$C'7#%)PD

PAGE 77

GG (./$)F?#'3C D9)3#6(&$

PAGE 78

G! K nLnnnn n 0% nn 3)(,4)$4)*;&$#%6#$(#4(&,.),)$#4)19$)7),4'3& 7<'4&43)??4#E$)./%#4&$ ),6($&,*),4;$&6(1)1#,&;;&$4/,(44&)E;%&$):3)43)$ (,6)'4&$'73#,.)43)($6#%/#4(&,&2 2($*'L4#E#..$)''(6)9)3#6(&$(,$)';&,')4&(,7$)#' )'(,4#E),2&$7)*),4#,14&1)4)$*(,)43) $&%)43#42($*'L7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.43;%#( ,43#473#,.)(,6#%/#4(&,?3)$)2&$)r43) ')7&,1;#$4&243(''4/12&7/')1&,43)6#%/)43#4 (,6)'4&$'#''(.,4&4#E#..$)''(6)9)3#6(&$? 3#;4)$;$&;&')143#443)4#E),6($&,*),473#,.)'2$ &*43))#$% ':&/%1(,1/7)73#,.)' 4&43)4#E2/,74(&,43#4$)'/%4)1(,#9)44)$#%(.,* ),4&2'3#$)3&%1)$'L#,1*#,#.)$'L4#E ;%#,,(,.$)%#4)1(,4)$)'4'?n4:#'7&,>)74/$)143#4 43)&/47&*)&243&')73#,.)':#'4&(,7$)#') 43)6#%/)43#4(,6)'4&$'#44#73)14&4#E#..$)''(6) ,)''(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&11/)4&43) (,7$)#')17)$4#(,443#4*#,#.)$':)$)(,6)'4(,.(, 4#E;%#,,(,.#74(6(4()'43#4:)$)7%&')$4& '3#$)3&%1)$'L?n4:#'#%'&7&,>)74/$)143#44 3)$):&/%19)#'4$&,.)$)22)742&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'9)7#/')'/732($*'$)7)(6)13( .3)$9),)2(4'2$&*43)(*;$&6)*),4(,43) )E4)$,#%.&6)$,#,7)),6($&,*),4=#,143)(*;$&6)*),4 4&2($*'L(,4)$,#%.&6)$,#,7) *)73#,('*'43#443&')73#,.)':&/%1(,1/7)?3)');$ )1(74(&,':)$)'/**#$(-)1(,#,1 2&$*#%%4)'4)1:(4343)2&%%&:(,.3;&43)')'I I3)#''&7(#4(&,9)4:)),#2($*L''4&7<;$(7)#,1(4 '9&&<4#E1(22)$),7):#'*&$) ;&'(4(6)(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1r$)%#4(6)4&4 3)%&:$)./%#4(&,;)$(&1 / I3);&'(4(6)#''&7(#4(&,9)4:)),#2($*L''4&7<;$(7 )#,1(4'9&&<4#E1(22)$),7)(,43) 3(.3$)./%#4(&,;)$(&1:#'*&$);&'(4(6)2&$2($*'7% #''(2()1#' :)#< .&6)$,#,7)r$)%#4(6)4&&43)$2($*'? 3)')3;&43)')'#$)7&,'('4),4:(4343)2$#*):&$<) '4#9%('3)19)'#(r(7
PAGE 79

GH '3#$)3&%1)$'L:)#%43?/73:)#%43(,7$)#')'4)*'2$ &*4:&'&/$7)'ICD43)(,7$)#')(,)E4)$,#% *&,(4&$(,.r:3(73$)1/7)'*#,#.)$'L&;;&$4/,(4()'4& )E;%&(443)4#E2/,74(&,4&)E4$#74;$(6#4) $),4'r#,1CD43)73#,.)'(,43)4#E2/,74(&,(,1/ 7)1943)4#E),6($&,*),473#,.)'r:3(73 $)#%(.,*#,#.)$'L#,1'3#$)3&%1)$'L4#E;%#,,(,.$)% #4)1(,4)$)'4'?E4#,4)*;($(7#%%(4)$#4/$) 3#'2&/,1)6(1),7)7&,'('4),4:(4343('2$#*):&$
PAGE 80

! n,#11(4(&,r;$)6(&/'$)')#$73)E#*(,(,.43)$)%#4(& ,9)4:)),4#E#..$)''(6),)''#,1 2($*'L'4&7<;)$2&$*#,7)1&7/*),4)1)6(1),7)7&,'('4 ),4:(43#,).#4(6)#''&7(#4(&,9)4:)), 4#E#..$)''(6),)''#,12/4/$)2($*;)$2&$*#,7)C)6 #,1(''(* @5#,%&, FD?3&') $)'/%4''/..)'443#4&,#6)$#.)4#E#..$)''(6),)'' 3#',).#4(6)6#%/#4(&,(*;%(7#4(&,'? 3/'r43)3;&43)')'#114&43)%(,)&2(,M/($43#4 )E#*(,)'43)6#%/#4(&,)22)74'&24#E #..$)''(6),)''9)E#*(,(,.:3)43)$(,6)'4&$'73#,. )143)($;)$7);4(&,&24#E#..$)''(6),)'' #'#$)'/%4&243)$)7),44#E),6($&,*),473#,.)'# ,1:3)43)$43)73#,.)(,;)$7);4(&,:#' 1(22)$),41);),1(,.&,2($*'L 7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.43? ,$).$)''(&,:#'/')14&4)'443)#''&7(#4(&, 9)4:)),2($*'L*#$<)46#%/)'#,143) ;$&E()'2&$4#E$).(*)r:)#<.&6)$,#,7)r#,14#E#.. $)''(6),)'':3(%)7&,4$&%%(,.2&$2($*'L #77&/,4(,.2/,1#*),4#%'#,12($*';)7(2(7$('
PAGE 81

! 6#%/)'?03) ('43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)''#,1:#'1)2(,)1 #'43)1(22)$),7)9)4:)), ;$)4#E(,7&*)#1>/'4)12&$*(,&$(4(,4)$)'4'#,1 '7#%)1943),/*9)$&2'3#$)' &/4'4#,1(,.#443)),1&22('7#%)#$ ?3)(,1(7#4&$6#$(#9%) r b n (1),4(2()143)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1#,143)4)$* $,n$);$)'),4)1)#73&243):)#<.&6)$,#,7);$&E()'C(? )?r Xrr#,10$);$)'),4)1 n'## r r)% r#,1 (& r$)';)74(6)%D?3) #77&/,4(,.2/,1#*),4#%'#$))#$,(,.'9)2&$))E4$#&$1 (,#$(4)*'r r#,19&&<6#%/)&2)M/(4r r9&431)2%#4)192('7#%)#$),1'3#$)'&/4'4#,1(, .?(,#%%r43)'4#,1#$11)6(#4(&,&22($* L'*&,43%$)4/$,'2&$)#$ r r('#;$&E2&$2($*';)7(2(7$('
PAGE 82

! )$6#)'HH 5&*;)$'rn'3((r#,1)4$(7< 05$& :,#,1#%&$ KD?3($1r43)'(.,'&, )#73 \ m :)$))E;)74)14&9);&'(4(6)(243)*#$<)4;)$7)(6 )143#4(,1/7)17&$;&$#4) .&6)$,#,7)(*;$&6)*),4'4&:)#<.&6)$,#,7)2($*'?&/$43r43)7&)22(7(),4'&, 43) (,4)$#74(&,'9)4:)),#,1$,n :)$))E;)74)14&9),).#4(6)r7&,'('4),4:(43)'# (#,1 3#$*#;#%#L'C GD2(,1(,.43#44#E#..$)''(6),)'' ('6#%/)1;&'(4(6)%2&$'4$&,..&6)$,#,7) 2($*'? F 3)7&)22(7(),4'&,#,1'3&/%19);&'(4(6)C#$43)4#%?HH!5$#,7('#,1 73(;;)$HHHD?(,#%%r43)7&)22(7(),4&,'3&/%19),).#4(6)9)7#/')2($*';)7(2(7$('< .),)$#4)'#1('7&/,4(,'4&7<;$(7)'?!nn n nn3)'#*;%)7&,'('4)1&2rFH!2($*)#$&9')$6#4(&, 'r$);$)'),4(,.@0K/,(M/)2($*'(,43) 2&&1r*#,/2#74/$(,.#,1$)4#(%(,1/'4$()'r&6)$43) ;)$(&12$&*HHG4& FC)E7%/1(,.43) 4$#,'(4(&,;)$(&1D?3)7&,4(,/&/'6#$(#9%)'(,43) $).$)''(&,':)$):(,'&$(-)1C$)')4D#443) '4 #,1HH 43 ;)$7),4(%)'4&*(,(*(-)&$7&,4$&%43))22)74&2& /4%()$'? 3)1('4$(9/4(&,&2r:#'2&/,14&9)%)'''<):)143#,43)1('4$(9/4(&, &243)4&4#% *#$<)46#%/)&2)M/(4rC#9%)KD?3)1('4$(9/4(&,&2(,1(7#4)'43#443)'#*;%):#' 9(#')14&:#$1%#$.)$2($*'r:3(73:#')E;)74)1.(6) ,43)1#4#')%)74(&,;$&7)''C'))#9%)'@ #,1@0D?3)1('4$(9/4(&,&2.$&''#%'&;$)'),4)1'&*)'<):,)''(,(4'1('4$(9/4(&,r :3(73 :#'$)1/7)1#443);)$'3#$)%)6)%? E#*(,(,.43)7&$$)%#4(&,7&)22(7(),4'C#9%)KD $)6)#%)1#;&'(4(6)7&$$)%#4(&,9)4:)),r#,1C \ r = ?Dr:3(73'/..)'4'43#4r#9'),47&,4$&%'r43)*# $<)4#44#73)'#;&'(4(6) :)(.344&4#E#..$)''(6),)''?3)$)*#(,(,.7&$$)%# 4(&,':)$)#')E;)74)1)E7);42&$n' F3#4$)'/%4:&/%1#%'&9)7&,'('4),4:(43#%'&43) 2(,1(,.(,#,%&,#,1%)*$&1C GD#,1B(%'&,C !D?

PAGE 83

!0##r:3(73;$)'),4)1#;&'(4(6)7&$$)%#4(&,:(43rC \ r = ? HD?3)7&$$)%#4(&,'9)4:)), :(43#,19)4:)),:(43:)$)2&/,14&9)7%&')4& ?F ? K !nn#9%)K0;$)'),4'43)$)'/%4'2$&*43))'4(*#4(&, &2M/#4(&,K?3)'(.,(2(7#,7)%)6)%' :)$)&94#(,)1/'(,.$&9/'4'4#,1#$1)$$&$'7%/'4)$) 1#443)2($*%)6)%4&7&,4$&%2&$ 3)4)$&'<)1#'4(7(4#,1')$(#%7&$$)%#4(&,#,1:)$) 9#')1&,&,)4#(%)1C4:&4#(%)1D4)'4':3)$) '(.,'C,&'(.,'D:)$);$)1(74)1?3))'4(*#4(&,&2 #$)1/7)12&$*&2M/#4(&,K43#4)E7%/1)1 43)$,n6#$(#9%)'C#,143)$)%#4)1(,4)$#74(&,4)$*'D'3&: )1#;&'(4(6)#,1'(.,(2(7#,4 7&)22(7(),4C?0H r;6#%/)[ ? D&,43)(,4)$#7 4(&,9)4:)),rbn#,1r;$&6(1(,. )6(1),7)(,2#6&$&2 C#,)%D?3('$)'/%4:#'$&9/'44&(,7%/1(,.43) $,n6#$(#9%)' C#,)%D#,1(,1(7#4)'43#4(,6)'4&$'#''(.,)1#3 (.3)$6#%/#4(&,4&4#E#..$)''(6),)''(,43) 3(.3$)./%#4(&,;)$(&1?3(')6(1),7)('7&,'('4),4 :(43#,(,7$)#')(,(,6)'4&$'L6#%/#4(&,&2 4#E#..$)''(6),)'''4)**(,.2$&*#$)1/74(&,(,*#, #.)$'L&;;&$4/,(4()'2&$$),4)E4$#74(&, 43$&/.34#E#..$)''(6),)''#24)$43)4#E),6($&,*), 473#,.)'2$&*43))#$% '? 3)6#$(#9%)'&2(,4)$)'42&$43)4)'4'&2 :)$)43)43$)):#(,4)$#74(&,4)$*'9)4:)),rrbnr#,143):)#<.&6)$,#,7);$&E()'C#9%)K0r#,)%D?3) ;#$#*)4)$ )'4(*#4)'&,43)(,4)$#74(&,':)$),).#4(6)C#%43&/ .3(,'(.,(2(7#,4D2&$)#73:)#< .&6)$,#,7);$&E#,12#(%)14&'/;;&$4 ?;&''(9%))E;%#,#4(&,2&$43('$)'/%4('43#443 ) *#$<)41(1,&4;)$7)(6)43#443)4#E),6($&,*),473 #,.)':)$)'/22(7(),4%'4$&,.4&7/$4#(%43) $),4)E4$#74(&,&;;&$4/,(4()'#''&7(#4)1:(434#E# ..$)''(6),)''2&$:)#<.&6)$,#,7) 2($*'?%4)$,#4(6)%r43)%#7<&2'/;;&$42&$ 7&/%19)43)$)'/%4&2&,%(,7%/1(,.#'3&$4 Kn,;&'4)'4(*#4(&,4)'4'(4:#'6)$(2()143#443)$ ):)$),&6#$(#,7)(,2%#4(&,2#74&$'.$)#4)$43#, r:3(73$)1/7)1 #,7&,7)$,'#9&/49(#')17&)22(7(),4'1/)4&*/%4( 7&%%(,)#$(4?

PAGE 84

!@ 3&$(-&,(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1.(6),43#42& $:)#<.&6)$,#,7)2($*'(4*(.344#<) #%&,.)$;)$(&14&$)#%(.,43)($4#E2/,74(&,#,1# 44#(,'3#$)3&%1)$'L? #$#*)4)$)'4(*#4)'&,43)#77&/,4(,.2/,1#*),4#%' :)$);&'(4(6)#,1'(.,(2(7#,4#' )E;)74)1?3)7&)22(7(),4&,nY##C? G D#,1rZ%CF?H0 D:)$)'(.,(2(7#,4#443) O#,1O%)6)%'r$)';)74(6)%543)7&)22(7(),4&, [&C ?K FD2#(%)14I()6) '(.,(2(7#,7)?n,.),)$#%r43)'(.,'#,1'(.,(2(7#,7 )&243)')7&)22(7(),4'#$)7&,'('4),4:(4343) $)'/%4'&2;$(&$$)')#$7343#41&7/*),4)1#,).#4(6 )$)%#4(&,9)4:)),:)#<.&6)$,#,7) '4$/74/$)'#,12($*6#%/)C)?.?r7&,,)%%#,1)$6 #)'HH 5&'),'4)(,#,1B#44HHG5 &*;)$')4#%? 05$&:,#,1#%&$ KD? 3)7&)22(7(),4&,:#',).#4(6)(,9&43#,)%'#,1&2#9%)K0? ;)7(2(7#%%r \ d :#',).#4(6)#,1'(.,(2(7#,4C?@ r;6#%/)[ ? D2&$43)2/%%*&1)%)'4(*#4(&,?, #6)$#.)r43)$)'/%4('7&,'('4),4:(434#E#..$)''(6 ),)'',&49)(,.;&'(4(6)%:)(.34)19 (,6)'4&$'C)6#,1(''(* @5#,%&, F5B(%'&, !D?3)7&)22(7(),4'&,43) (,4)$#74(&,'9)4:)),#,143):)#<.&6)$,#,7);$&E()':)$),&4'(.,(2(7# ,4?%)%nn9nnnnr!n %$(nnnn'#,#%4)$,#4(6)4)'42&$ #,1 rM/#4(&,K:#'$))'4(*#4)1/'(,.#'43) ;$&E2&$4#E#..$)''(6),)''()%1(,.$)'/%4''(*(% #$4&43&')&94#(,)1(,43)*#(,4)'4'C#9%)K @D?;)7(2(7#%%r43)$)'/%4'$)6)#%)1#,).#4(6)# ,1'(.,(2(7#,47&)22(7(),4&,43)(,4)$#74(&, 9)4:)),#,1r]$).C@?H@r;6#%/)X ? FKD(,43))'4(*#4(&,&2 43)2/%%*&1)% C#,)%Dr:3(73:#'7&,'('4),4:(4343)$)'/%4';$ )'),4)1(,#9%)K0#,1;$&6(1)1#11(4(&,#% )6(1),7)(,'/;;&$4&2 ?

PAGE 85

!F E#*(,#4(&,&243)7&)22(7(),4'&,43)43$)):#(, 4)$#74(&,4)$*'9)4:)),r]nrr#,1)#73&243):)#<.&6)$,#,7);$&E()'$)6)#%)1#,).#4(6)#,1'( .,(2(7#,4 7&)22(7(),4C? @!r;6#%/)X ? GD2&$43)7#') :3)$)r)%:#'43);#$4(4(&,(,.6#$(#9%) ;$&6(1(,.'&*)'/;;&$44& ?3)$)*#(,(,.7&)22(7(),4'&,43)43$)):#(,4)$ #74(&,'2#(%)14& '/;;&$443)3;&43)'('?;)7(2(7#%%r43)7&)22(7() ,42&$43)7#'):3)$)nY##:#'43);$&E 2&$:)#<.&6)$,#,7):#',).#4(6)r#%43&/.3(,'(.,(2(7# ,4r:3(%)(4:#';&'(4(6)2&$43) 7#'):3)$)[&:#'43);$&E?3)7&)22(7(),4&,:#',&4'(.,(2(7#,4r (,1(7#4(,.43#4(,6)'4&$'1(1,&4;)$7)(6)43)7#'3 '#6(,.'$);$)'),4)1943('$#4(&3#1#;&'(4(6) )22)74(,43)($:)#%43?3)$)*#(,(,.7&)22(7(),4' :)$)'(*(%#$4&43&')$);&$4)1(,#9%)K0?n n nnn 0*'#,#%4)$,#4(6)4)'4&2 43)(,1(6(1/#%*)#'/$)'&2:)#<.&6)$,#,7):)$) '/9'4(4/4)19n[%(,M/#4(&,K?3))'4(*#4(&,/'(,.#'43);$&E2&$4#E #..$)''(6),)''1(1,&4'/;;&$4 C#9%)KFr#,)%D?;)7(2(7#%%r43)7&)22(7(), 4&,43)43$)) :#(,4)$#74(&,9)4:)),r]nrr#,1n[%:#',).#4(6)#,1(,'(.,(2(7#,4C ?0Hr ;6#%/)X ?F@FD?3)';)7(2(7#4(&,:#'#%'&)'4(*# 4)1/'(,.#'43);$&E2&$4#E #..$)''(6),)''C#9%)KFr#,)%D?3)7&)22(7(), 4&,43)43$)):#(,4)$#74(&,#%'&2#(%)14& '/;;&$4 ?3/'r43)$)'/%4'2$&*43)')#,#%')''/..)'443# 443);&'(4(6))22)74&,43) 6#%/#4(&,&24#E#..$)''(6),)''$)'/%4(,.2$&*43) 4#E),6($&,*),473#,.)':#',&4%#$.)$2&$ :)#<.&6)$,#,7)2($*'r7&,'('4),4:(4343)$)'/%4' ;$)'),4)1(,#9%)K0?n%nn&)%(*(,#4)7&,7)$,'$)%#4)14&43)(1),4(2(7#4(&, &243)$)./%#4(&,;)$(&1r43)4$#,'(4(&, ;)$(&1:#')E;#,1)14&(,7%/1)43))#$' J 0? 24)$(*;&'(,.43)$)M/($)*),443#443)$) 9)#4%)#'4&,)&9')$6#4(&,(,43)$)1)2(,)1%&:$) ./%#4(&,;)$(&1#,1&,)(,43)3(.3$)./%#4(&,

PAGE 86

!K ;)$(&1r43)'#*;%)(,7%/1)1rG2($*)#$'#,1@ 0/,(M/)2($*'?)'/%4'2$&*)'4(*#4(,.43) ';)7(2(7#4(&,'&,43)$)1/7)11#4#')4:)$)7&,'('4 ),4:(4343&');$)'),4)1(,#9%)K0? M/#4(&,K:#'$)';)7(2()14&/')43),#4/$#%%& .&2#'#1);),1),46#$(#9%)?3) (,1);),1),46#$(#9%)':)$)#'1)2(,)12&$M/#4(&,Frr43),#4/$#%%&.&2"#,143) $)*#(,(,.6#$(#9%)'#'1)2(,)12&$M/#4(&,K5$) '/%4'C/,4#9/%#4)1D2$&*43))'4(*#4(&,:)$) M/#%(4#4(6)%'(*(%#$4&43&');$)'),4)1(,#9%)K 0?nnn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r$)%# 4(6)4&43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1C)#$'HHGJ Dr(,6)'4&$'(,7$)#')143)($6#%/#4(&,&24#E# ..$)''(6),)''?n4:#'#%'&(,6)'4(.#4)1:3)43)$ 43))E;)74)1;&'(4(6))22)74&,(,6)'4&$'L6#%/#4(& ,&24#E#..$)''(6),)''(,43)3(.3$)./%#4(&,

PAGE 87

!G ;)$(&1:#'3(.3)$2&$:)#<.&6)$,#,7)2($*'?3)#,#%')'/')1#;$)#, 1;&'4 $)./%#4(&,73#,.)'1)'(.,2&$43);)$(&1HHGJ Fr )E7%/1(,.43)$)./%#4&$4$#,'(4(&,#%;)$(&1 2$&* 4& ?3)*#(,#,#%')'/')1#,)'4(*# 4)&243)9&&<4#E1(22)$),7)#'#;$&E2&$ 4#E#..$)''(6),)''#,143$));$&E()'4&&;)$#4(&,#% (-):)#<.&6)$,#,7)? )'/%4'(,1(7#4)1#,(,7$)#')(,43)6#%/#4(&,&24 #E#..$)''(6),)''(,43)3(.3$)./%#4(&, ;)$(&1C)#$' 0J FD$)%#4(6)4&(4'6#%/#4(&, (,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1#24)$7&,4$&%%(,. 2&$2($*'L#77&/,4(,.2/,1#*),4#%'#,12($*';)7(2( 7$('
PAGE 88

!! $)#%(.,43)($4#E2/,74(&,r7/$9*#,#.)$'L4#E$)%# 4)1$),4)E4$#74(&,&;;&$4/,(4()'r#,1#44#(,43) '3#$)3&%1)$'L;$&2(4*#E(*(-(,.%)6)%&24#E#..$)' '(6),)''? #'4%r43)$)'/%4'&243)#,#%')''3&/%19)(,4)$ ;$)4)1:(437#/4(&,?($'4r43)(,2)$),7)' :)$)9#')1&,#,#''&7(#4(&,4)'4r:3(73&;),'43) #,#%')'4&43)&*(44)17&$$)%#4)16#$(#9%) ;$&9%)*?)7&,1r#,1:)$)/')1#';$&E()'2&$4#E#..$)''(6),)''r:3(73 7&/%1 (,4$&1/7)43)*)#'/$)*),4)$$&$;$&9%)*4&43)#,#% ')'r#%43&/.3;$(&$$)')#$733#1 1&7/*),4)1)6(1),7)43#4%(,<'#,14&4#E#..$)''(6),)''C)?.?r(%%'HH!5%&/(, #,1/,# G5B(%'&, !D?3($1r#'*),4(&,)19) 2&$)r43)*)#'/$)'/')14&7#;4/$)43) 7&$;&$#4).&6)$,#,7)7&,'4$/74#$)2#$2$&*;)$2)74 #,1$)M/($)43)$)')#$73)$4&(*;&')7$(4)$(# 4&;#$4(4(&,2($*'(,4&4:&.$&/;'?(,#%%r43))' 4(*#4)1;#$#*)4)$'#$)&,%.),)$#%(-#9%)4& %#$.)2($*'43#4'/$6(6)12$&*HHG4& F?

PAGE 89

!H #9%)K?)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&26#$(#9%)'/')1 (,43)6#%/#4(&,#,#%')'#$(#9%))#, 4#,1#$1 1)6(#4(&, ($'4 M/#$4(%))1(#, 3($1 M/#$4(%) r 0?K@GG?H0GG?00!?F @@? Gr0G?@K!rH@? G F0? Gr@!?K@00r@F?H! C;)$'3#$)D ?0G!?@ ? ?0 @ ?!@ n'## ? r)% ?K (& ?F C;)$'3#$)D ?!FKG?@0K?KF ? GK?G@ rFHG?!G!r!F ?KH@@ ?!0KFF@?!@GrFKK? C;)$'3#$)D ?@0?F0@ ?K?0K00?HGK GK? !0?KHH?H@K?0KH!?K ?@ ? 00 ? F ? F ?0 #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?#*;%);)$(&1 :#'HHGJ C%&:$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFH!2($* )#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&&1#,1$)4#(% (,1/'4$()'?%%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-) 1C$)')4D#443) '4 #,1HH 43 ;)$7),4(%)'?)$ '3#$)#*&/,4'#$)(,1&%%#$'#,1.$&''#*&/,4'(,P *(%%(&,?

PAGE 90

H #9%)K?)#$'&,7&$$)%#4(&,7&)22(7(),4'&26#$( #9%)'/')1(,43)6#%/#4(&,#,#%')'rr b nn/'##r)%/(& r n ? C;)$'3#$)D 22 n'## 2 ? ? r)% (28 ? @ ? (2 (& (23 ? ? (25 ? 0 C;)$'3#$)D 2823226(25 ? C;)$'3#$)D 24(242832(25(2728 (2(23(26(2 ? 23(2(23 #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E?&%12(./$)': )$)'(.,(2(7#,4#443)F;)$7),4%)6)%&$ 9)44)$?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%&:$)./%#4(&, D#,1 0J FC3(.3$)./%#4(&,D?#*;%) '(-):#'rFH!2($*)#$'(,43)*#,/2#74/$(,.r2&& 1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'?

PAGE 91

H #9%)K0?).$)''(&,'&2r&,r4#E),6($&,*),473#,.)'r#,17&$;&$#4).&6)$,#,7) '4$),.43 $)1? '(., #$#*? )'4(*#4)4'4#4;6#%/) #$#*? )'4(*#4)4'4#4;6#%/) r n VNJ ?H?K ? !? __? @! ? @ VNJ?0 ___F?G0 [ ? ?@ ___@?!H[ ? r n a V?0H ___F?@@[ ? ?HF ___F?0@[ ? n'## J? G _?@ G ? r)% JF?H0 ___0?H [ ? (& J ?K F ?0KF ?0F! r n a n'## V@?FG ___?H@K ? r n a r)% V?FK _?FF ? K@ r n a (& V ?G!! ?@@ ?KG 0 n'## J ?H ?0 ?FH a r)% J ?00! ?F0 ?@ 0(& J?F ? !G ?!K r n a a n'## V? 0 ?KG ?!G! r n a a r)% V?G ?H0 ?!H r n0 a (& V ?H0@ ?GF ?GG@ VK?@ ___K?GH@[ ? K?! ___K?! ![ ? V ?!F___0?H@G[ ? ?KK___0?G [ ? JK!?0 ___F?GFF[ ? G?K ___K? @F[ ? r VNJ!?F ___0?FG[ ? 0 ?K ___0?0 [ ? 1>/'4)1 ?0!! ?@ F ?0 FG?KK $Y[ ? [ ? n,1);),1),4#$(#9%)' #,)%#,)% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E? ___ r __ r n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%r9#')1&,7%/'4)$)1$&9/'4'4# ,1#$1)$$&$'#443)2($*%)6)%C4:&'(1)1(2,& '(.,(';$)1(74)1D?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%& :$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFH!2($*)#$'(,43 )*#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'? %%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1#443) '4 #,1HH 43 ;)$7),4(%)'?3)2&%%&:(,.6#$(#9%)' :)$)*)#'/$)1&,#;)$'3#$)9#'('Irrr#,1r?#,)%;$)'),4'43) ;#$#*)4)$)'4(*#4)'&2#$)1/7)12&$*&2M/#4(&,K 43#4)E7%/1)143):)#< .&6)$,#,7);$&E()'4&;$&6(1)#9),73*#$<2&$43)) '4(*#4(&,&243)2/%%*&1)%#,14&4)'4&2 ?#,)%;$)'),4'43);#$#*)4)$)'4(*#4)'&2 M/#4(&,K4&4)'4 #,1 ?

PAGE 92

H #9%)K@?).$)''(&,'&2r&,r4#E),6($&,*),473#,.)'r#,17&$;&$#4).&6)$,#,7) '4$),.43 $)1? '(., #$#*? )'4(*#4)4'4#4;6#%/) #$#*? )'4(*#4)4'4#4;6#%/) r n VNJ ?!!H ?GH@ ?@! ?FF ?0F ?GK VNJ?0 ? G0 ?!@?@G ?F0 ?K r n a J0?!0 _?K@ ? F@?H@_?FHF ? FK n'## J0?K@F_?F0 ? K0 r)% J?FF___@?H@![ ? (& JF?@G?G ?H!! r n a n'## VF?@__?HH ? 0 r n a r)% VF?@!__?K! ? r n a (& V!?K00?00FY ?HHH a n'## VF?F?! ? a r)% V@?!@G___?H@0 ? 0(& VG?K@H0?!HY ?HHH r n a 0n'## J0?K0H ?GH ?0K r n a 0r)% J? @!__?G ? G r n00(& J?!HK@?@0Y ?HHH VF?! ___F?FH[ ? F?G!___F?FFF[ ? V ?0 K___@?! [ ? ?!H___0?HK@[ ? JK!?H ___F?G F[ ? G?@ ___F?HHH[ ? r VNJG?F ___?@[ ? H?!0___?F![ ? 1>/'4)1 ?0!! ?@ F F ?H K?!H $Y [ ? [ ? n,1);),1),4#$(#9%)' #,)%#,)% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E? ___ r __ r n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%r9#')1&,7%/'4)$)1$&9/'4'4# ,1#$1)$$&$'#443)2($*%)6)%C4:&'(1)1(2,& '(.,(';$)1(74)1D?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%& :$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43 )*#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'? %%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1#443) '4 #,1HH 43 ;)$7),4(%)'?3)2&%%&:(,.6#$(#9%)' :)$)*)#'/$)1&,#;)$'3#$)9#'('Irr#,1r?#,)%;$)'),4'43);#$#*)4)$ )'4(*#4)'&2M/#4(&,K/'(,.#'43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)'':3(%))E7%/1(, .43):)#<.&6)$,#,7);$&E()'#'#,#%4)$,#4(6)4)'4&2 ?#,)%;$)'),4'43) )'4(*#4)'&2M/#4(&,K/'(,.#'43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)''#'#,#%4)$,#4 (6)4)'4 &2 #,1 ?

PAGE 93

H0 #9%)KF?).$)''(&,'&2r&,4#E#..$)''(6),)''CrDr4#E),6($&,*),473#,.)'r #,1n#E#..$)'(6),)''*)#'/$)I $)1? '(., #$#*? )'4(*#4)4'4#4;6#%/) #$#*? )'4(*#4)4'4#4;6#%/) r n VNJ ?!K ? K ?!H?F0 ? K ?! VNJ?F ___F?HFH[ ? r n a V?F@___F?0H[ ? VNJ0?FHF_?FK ? K r n a JF?@HF__? ? n(% J?F! ?H00 ?GK?K@G ?F!@ ?G r n a n(% V ?@@0 ?K! ?0HF@?@F?FG ?H@ 0n(% J? !H ?HH ?!0H r n a a n(% V ?0H ?0 ?F@F 0n(% V!?HH0?FH ?H0F r n a a n(% J? 0?!F ?HKF VK?0 ___G? ![ ? F?G! ___F?@!![ ? V ?!___0?HKF[ ? ?0 !___@?[ ? JKG?F@K___F?K [ ? KH?FK___F?KHH[ ? r VNJ!?F0___0?K[ ? G?0FG___?F0![ ? 1>/'4)1 ?0H! ?0!F H0?G! H0?!! $Y [ ? [ ? n,1);),1),4#$(#9%)' #,)%#,)% #$(#9%)'#$)1)2(,)1(,;;),1(E? ___ r __ r n,1(7#4)'(.,(2(7#,7)#443)rF#,1 ;)$7),4 %)6)%'r$)';)74(6)%r9#')1&,7%/'4)$)1$&9/'4'4# ,1#$1)$$&$'#443)2($*%)6)%C4:&'(1)1(2,& '(.,(';$)1(74)1D?#*;%);)$(&1:#'HHGJ C%& :$)./%#4(&,D#,1 0J FC3(.3 $)./%#4(&,D?#*;%)'(-):#'rFK2($*)#$'(,43 )*#,/2#74/$(,.r2&&1r#,1$)4#(%(,1/'4$()'? %%7&,4(,/&/'6#$(#9%)':)$):(,-&$(-)1#443) '4 #,1HH 43 ;)$7),4(%)'?3)2&%%&:(,.6#$(#9%)' :)$)*)#'/$)1&,#;)$'3#$)9#'('Irr#,1r?#,)%C#,)%D;$)'),4'43) ;#$#*)4)$)'4(*#4)'&2M/#4(&,K/'(,.CD#'43);$&E2&$4#E#..$)''(6),)''#,1n[%#'43);$&E2&$:)#<.&6)$,#,7)#'#,#%4)$,#4(6)4)'4&2 ?

PAGE 94

H@ G nA 3);$)6(&/'73#;4)$';$)'),4)1#,)*;($(7#%)E#*(, #4(&,&243))22)7443#443)4#E ),6($&,*),4#,1(4'(,4)$#74(&,:(432($*'L.&6)$,# ,7)'4$),.433#'&,4#E#..$)''(6),)''#,1 (,6)'4&$'L6#%/#4(&,&2'/739)3#6(&$?3)7&,7)$,' $#(')1943)??$)#'/$#,1&43)$ '4#<)3&%1)$'1/$(,.43)%#4)HH '$).#$1(,.43).$ &:(,.1(6(1)9)4:)),2(,#,7(#%'4#4)*),4#,1 4#E#9%)(,7&*)#,1(4';&4),4(#%$)%#4(&,4&(,7$)# ')14#E'3)%4)$(,.#74(6(4()'97&$;&$#4(&,'%)1 43)n#,143)&,.$)''4&(*;%)*),4#')$()'&27 3#,.)'(,43)4#E),6($&,*),4.)#$)14&7/$9 '/739)3#6(&$?3)(,4)$4)*;&$#%6#$(#4(&,.),)$#4 )1943&')4#E),6($&,*),473#,.)':#'43) 2&7/'&243))*;($(7#%:&$
PAGE 95

HF 3)$)'/%4''3&:)1#,).#4(6)#,1'(.,(2(7#,4#''&7 (#4(&,9)4:)),43)9&&<4#E1(22)$),7) #,143);$&E()'2&$:)#<.&6)$,#,7)(,43)3(.3$)./%#4(&,;)$(&1r#24 )$7&,4$&%%(,.2&$ 7&,2&/,1(,.2#74&$'?3)')2(,1(,.'(,1(7#4)43#4r $)%#4(6)4&&43)$2($*'r:)#< .&6)$,#,7)2($*'$)1/7)143)($4#E#..$)''(6),)''( ,$)';&,')4&43)4#E),6($&,*),473#,.)'&2 43))#$% '?3('('7&,'('4),4:(4343)4#E), 6($&,*),473#,.)'(,1/7(,.#1>/'4*),4'4&43) 4#E2/,74(&,43#4$)1/7)1*#,#.)$'L&;;&$4/,(4()'4 &/')4#E#..$)''(6);&'(4(&,'4&(,7$)#') 43)($/4(%(4#443))E;),')&2'3#$)3&%1)$'L:)#%4 3?)'4'/'(,.7#'3)22)74(6)4#E$#4)'#'#, #%4)$,#4(6);$&E2&$4#E#..$)''(6),)''()%1)1$) '/%4'7&,'('4),4:(4343)*#(,4)'4'?%'&r4)'4' :3)$)43)(,1(6(1/#%:)#<.&6)$,#,7)*)#'/$)':)$)'/9'4(4/4)12&$#7& *;$)3),'(6) 7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.43*)#'/$);$&6(1)1#11( 4(&,#%'/;;&$44&43)$)'/%4';$)'),4)1(,43) *#(,4)'4'? &,'('4),4:(4343)')7&,13;&43)'('r43)$)'/%4' (,1(7#4)1#;&'(4(6)#''&7(#4(&,9)4:)), 43)9&&<4#E1(22)$),7)#,12($*6#%/)(,43)3(.3 $)./%#4(&,;)$(&1r:3(%)43)$)%#4(&,:#',&, ;&'(4(6)(,43)%&:$)./%#4(&,;)$(&1r#24)$7&,4$& %%(,.2&$2($*'L#77&/,4(,.2/,1#*),4#%'#,1 2($*';)7(2(7$('
PAGE 96

HK 43)($4#E2/,74(&,$)%#4)1(,4)$,#%7&,4$&%;$&9%)* '?,&43)$)E;%#,#4(&,:&/%19)43#443) ,/*9)$&2)#$'(1),4(2()1(,43)'4/1#'43);&'4 4#E),6($&,*),473#,.)';)$(&1*(.34,&4 7&6)$43)2/%%3&$(-&,43#4:(%%4#<):)#<.&6)$,#,7)2($*'4&$)#%(.,43)($4#E2/,74(& ,r 7/$9*#,#.)$'L4#E$)%#4)1$),4)E4$#74(&,&;;&$4/, (4()'r#,1#73()6)43)2($*L';$&2(4 *#E(*(-(,.%)6)%&24#E#..$)''(6),)''? 3(''4/17&,4$(9/4)'4&43)%(4)$#4/$)43#4%(,<' 4#E#..$)''(6),)''#,12($*'L7&$;&$#4) .&6)$,#,7)97&,1/74(,.#7&*;$)3),'(6)#,#%'('& 243))22)74&243)(,4)$#74(&,9)4:)),43) 4#E),6($&,*),4#,12($*'L7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$ ),.43&,2($*'L4#E#..$)''(6),)''#,143) 6#%/)43#4(,6)'4&$'#44#734&'/739)3#6(&$?;)7( 2(7#%%r43)'4/1;$&6(1)')6(1),7)#9&/443) )22)74&243)(,4)$#74(&,9)4:)),43)$)7),44#E), 6($&,*),473#,.)'#,12($*'L .&6)$,#,7)'4$),.43&,2($*'L4#E#..$)''(6),)''%) 6)%?3)'4/1#%'&;$&6(1)')6(1),7) '/..)'4(,.#73#,.)(,(,6)'4&$'L6#%/#4(&,&24#E #..$)''(6),)''(,$)';&,')4&43)4#E ),6($&,*),473#,.)'? 3)$)'/%4'6#%(1#4);$)6(&/'#$73(6#%)6(1),7)43# 4'/..)'4'43#44#E#..$)''(6),)''(' *&$);)$6#'(6)(,2($*':(43:)#<.&6)$,#,7)'4$/74 /$)'C)?.?r)'#(#,13#$*#;#%# K5 &&$) GD?3)'4/1'3&/%19)&2(,4)$)'44&43) n#,1&,.$)''#'43))E;%&$)43))22)74' &2$)7),44#E),6($&,*),473#,.)'&,7&$;&$#4)4#E #..$)''(6)9)3#6(&$?(,#%%r43(''4/1 '3&/%19)&2(,4)$)'44#1)*(7'#,1&43)$'4#<)3 &%1)$'(,4)$)'4)1(,/,1)$'4#,1(,.43) 1)4)$*(,#,4'#,143)*#$<)46#%/#4(&,7&,')M/),7)' &27&$;&$#4)4#E#..$)''(6),)''? 3(''4/1&;),'#6),/)'2&$2/4/$)$)')#$73(,43) #$)#&24#E#..$)''(6),)''#,1 7&$;&$#4).&6)$,#,7)?($'4%r#;$&*('(,.%(,)&2 (,M/($/,1)$%(,.43)'4/1&27&$;&$#4)4#E #6&(1#,7)#,17&$;&$#4).&6)$,#,7)('4&)E;%&$)1( $)74%:3)43)$*#,#.)$'),.#.)(,4#E #..$)''(6)4$#,'#74(&,'4&.),)$#4)2$))7#'32%&:' 43#4#%%&:43)*4&),.#.)(,$),4)E4$#74(&,

PAGE 97

HG #74(6(4()''/73#')*;($)9/(%1(,.#,1N&$;)$<7&,' /*;4(&,?3#44;)&2'4/1*#3)%;4& $)7&,7(%)43)4$#1(4(&,#%6():43#44#E#6&(1#,7)( '#6#%/)),3#,7(,.#74(6(4:(4343)'))*(,.% 7&,4$#1(74&$2(,1(,.'43#44#E#..$)''(6),)''('* &$);)$6#'(6)(,:)#<%.&6)$,)12($*'? )7&,1%r43)%(4)$#4/$)43#44()'7&$;&$#4).&6)$, #,7)#,14#E#6&(1#,7)3#',&4#11$)'')1 43('(''/)(,43)9#,<(,.(,1/'4$r:3(73;$)'),4' #,&;;&$4/,(44&'4/143('$)%#4(&,&,#*&$) 3&*&.),)&/'')4&22($*'?(,#%%r.(6),43#4$)./% #4&$73#,.)'7&/%1'3&:)22)74'%&,.#24)$ 43)($(*;%)*),4#4(&,r2&%%&:/;'4/1()'43#4(,7%/1 )%&,.)$1#4#')$()'#24)$43)$)7),44#E ),6($&,*),473#,.)'4&&<;%#7)#$).$#,4)1#':)%% #''4/1()'43#4)E;%&$):3)43)$43))22)74' 43#443)$)7),4%(*;%)*),4)1n@!*#3#6)&,4# E#..$)''(6),)''=#,1(4'$)%#4)1*#$<)4 6#%/#4(&,=1);),1&,2($*'L7&$;&$#4).&6)$,#,7)'4$ ),.43?

PAGE 98

H! n n &*)#'/$)43)M/#%(4&243)9&#$1&21($)74&$'L* &,(4&$(,.'4$),.43r#6#$(#4(&,&243) 7&$;&$#4).&6)$,#,7);$&E()';$&;&')19)&,1r# ,,r#,1/C FDr3#%(:#%r#(<)$r#,1 #6(''(C KDr#,1#/'3&%%(rA,)73)%r#,1#7$). &$C GD:#'7&,'(1)$)1#,1/')14& 1)6)%&;#'7&$)43#4(,7&$;&$#4)12(6)#44$(9/4 )'&243)#,143)43$))#44$(9/4)'&243) (1),4(2()19;$(&$'4/1()'#'(,1(7#4&$'&27&$ ;&$#4).&6)$,#,7)'4$),.43C)?.?rB)('9#73 H!!5)#'%)HHK5)73&:r%&#,r#,1:)),)HHK 5&$)r&%43#/'),r#,1#$7<)$HHH5 ,1)$'&,r#,'(r))1 @5)&,1)4#%? F53# %(:#%)4#%? K5&%%(,'r&,.r#,1( GD?&$)#73#44$(9/4)r#,(,1(7#4&$6#$(#9%)43 #4(1),4(2()'43)7&,1(4(&,'43#4:&/%1(,1(7#4)# '4$&,..&6)$,#,7)),6($&,*),4:#'1)2(,)1#'2&%%&: 'I #44$(9/4)'I n,1);),1),7)=$(&$$)')#$73#$./)'43#4&/4'(1)&$ (,1);),1),41($)74&$'3#6)*&$) (,7),4(6)'4&7#$$&/443)($*&,(4&$(,.4#'<'r,&4 4&7&%%/1):(434&;*#,#.)$'r#,1 &9>)74(6)%)6#%/#4)*#,#.)*),4;)$2&$*#,7)C#*## ,1),'),H!05#$7)%%&#,1)#% 0D?%43&/.343))*;($(7#%)6(1),7)&,43))22)7 4'&2L'(,1);),1),7)('*(E)1r 43):(1)';$)#16():'/..)'4'43#4#3(.3)$;$&;&$4( &,&2&/4'(1)1($)74&$'('#''&7(#4)1 :(43'4$&,..&6)$,#,7)#,12(,#,7(#%'4#4)*),4(,4) .$(4C)?.?rB)('9#73H!!5$(7<%)r &%)'r#,1)$$HH@5)#'%)HHK5)73&:)4#%? HHK5&$))4#%?HHH5&'),'4)(, #,1B#44HHG5A%)(, 5()r#6(1'&,r#,1## %4 05&%%(,')4#%? GD?, &/4'(1)1($)74&$:#'(1),4(2()1#'#1($)74&$43#4 3#1,&'(.,(2(7#,4#22(%(#4(&,':(4343)2($* '/73#'2($*)*;%&))'C7/$$),4&$2&$*)$Dr;$&6(1) $'&2')$6(7)'4&&$*#>&$7/'4&*)$'&2 43)2($*?&%%&:(,.;$(&$'4/1()'#,(,1(7#4&$6#$( #9%):#')M/#%)14&&,)(2K ;)$7),4&$ *&$)&2#2($*L'1($)74&$':)$)&/4'(1)$'CB)('9#73 H!!5)&,1)4#%? F53#%(:#%)4 #%? KD5-)$&&43)$:(')? 3#($);#$#4(&,=),'),CHH0D'/..)'4)143#44 3);&'(4(&,&2#,13#($&2 43)'3&/%19)');#$#4)19)7#/')#7$(4(7#%2/,7 4(&,&243)%#4)$('4&&6)$'))43) ;)$2&$*#,7)&243)2&$*)$?E('4(,.)*;($(7#%)6(1) ,7)'/..)'4'#,#''&7(#4(&,9)4:)),5C(?)?r#,13#($*#,&243)('3)%1943) '#*);)$'&,D#,13(.3)$ (,'4#,7)'&2)7/$(4()'E73#,.)&**(''(&,CD# 77&/,4(,.),2&$7)*),4#74(&,'2&$ #%%).)16(&%#4(&,'&2C)73&:)4#%?HHK5#$ 9)$ F5&%%(,')4#%? GD? 3)$)2&$)r#,(,1(7#4&$:#')M/#%)14&&,)2&$2($* ':3)$)43)#,13#($&2 ;&'(4(&,':)$),&43)%1943)'#*)(,1(6(1/#%5-)$ &&43)$:(')?

PAGE 99

HH %&7<3&%1)$=$(&$'4/1()'1&7/*),4)143#4L'*)* 9)$':3&#$)9%&7<3&%1)$' (*;$&6)7&$;&$#4).&6)$,#,7)43$&/.39)44)$)E4)$,# %*&,(4&$(,.C)#'%)HHK5)73&: )4#%?HHK5&$))4#%?HHH5A%)(, D?3)$)2& $)r#,(,1(7#4&$6#$(#9%):#')M/#%)14& &,)2&$2($*':3)$)#4%)#'4&,)1($)74&$&:,)1*&$ )43#,2(6);)$7),4&243)2($*L' &/4'4#,1(,.'3#$)'5-)$&&43)$:(')? )E;)$(),7)=*)*9)$L'*&,(4&$(,.#9(%(4(, 7$)#')':(43)E;)$(),7)&, 9&#$1'C#*#H! 5A#;%#,#,1)('3/'HH D?$(&$ $)')#$731&7/*),4)1#,).#4(6) #''&7(#4(&,9)4:)),&/4'(1)1($)74&$'3(;'#,1#..$) ''(6)2(,#,7(#%$);&$4(,.C+1#$1r #$#<73(34&/$&/r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r#,12&%%&:(,.43) $)7&**),1#4(&,'&243)%/) (99&,&**(44))CHHHDr43)):&$<4&7
PAGE 100

*#,#.)*),4?,(,1(7#4&$6#$(#9%):#')M/#%)14&&, )(243)#6)$#.),/*9)$&2&/4'(1) 1($)74&$'3(;'3)%19#2($*L'L'*)*9)$')E7))1) 1&,)5-)$&&43)$:(')? 3),r43)'7&$)CD:#'7#%7/%#4)12&$)#732($*(,43)'#*;%)9#11 (,.)#73 &243))(.34(,1(7#4&$6#$(#9%)'9)%&,.(,.4&)#73 N#44$(9/4)?(,#%%r#7/4&22&243$)) :#'/')14&1)4)$*(,):3)43)$#2($*3#1:)#<.&6)$ ,#,7)9#')1&,43)4&4#%?&$) ';)7(2(7#%%r(2#2($*3#1#&243$))&$%)''(,43)%#'44:&)#$'&243)%&: $)./%#4(&, ;)$(&1r43),[&:#')M/#%)14&&,)C(?)?r:)#<*&,(4&$(,.'4$) ,.431/$(,.43) %&:$)./%#4(&,;)$(&1D5-)$&&43)$:(')? )'7$(;4(6)'4#4('4(7'&,43)L'#,1L'#44$(9 /4)'/')14&7&*;/4)C#9%) D:)$)'(*(%#$4&43&')2$&*)#$%()$'4/1()'C)? .?r())4#%? 05#,.#,1A$('3,#, F5 3#%(:#%)4#%? KD?3)*)#,C*)1(#,D:#'@?K0C@?F D#,1%)''43#,F;)$7),4&2 43)'#*;%)2)%%9)%&:43)7/4&22/')14&(1),4(2 :)#<.&6)$,#,7)2($*'C '4 M/#$4(%):#'0?FD? ,&4(7)#9%)1(22)$),7)2$&*)#$%()$'4/1()':#'43) ;)$7),4#.)&22($*':(43&/45r:3(73 :#'K0;)$7),42&$43(''4/1L''#*;%)r7&*;#$)1:( 43@;)$7),42&$3#%(:#%)4#%?C KD#,1 F;)$7),42&$())4#%?C 0D?('4$(9/4(&,#%73 #$#74)$('4(7'&243)L';)$7),4#.)&2 (,1);),1),4*)*9)$'#,1'(-)2&$43(''#*;%)$)')*9 %)143&')$)7&**),1)1943)r :3(73:#';$&9#9%#$)'/%4&243)#1&;4(&,&243&' )$)7&**),1#4(&,'9#,143) (,HHH? n2:#',&4#6#(%#9%)2&$43)%#'44:&)#$'&243)%& :$)./%#4(&,;)$(&1r43)2&$HHH&$ r :3(73)6)$:#'#6#(%#9%)r:#'/')14&1)2(,)(&?

PAGE 101

#9%)?)'7$(;4(6)'4#4('4(7'&2#,1#44 $(9/4)')#, 4#,1#$1 1)6(#4(&, ($'4 M/#$4(%))1(#, 3($1 M/#$4(%) @?K@?@0?F @?F K? #44$(9/4)'IO&/4'(1)$' ?K ?H ?F ?K0 ?GF3#($&2');#$#4(&, ?K0 ?@! ? ? ? O:(43&$*&$)1($)74&$'3(;' ?@ ? ? ? ?@ O($)74&$':(43%)''43#,GFO#44),1#,7) ? ? K ? ? ? /*9)$&29%&7<3&%1)$'?!K?0!? ? 0? #44$(9/4)'I'(-) 0?KF?00? 0? @? O&/4'(1)$' ?!0 ?0 ?KG? ? O:(43*&$)43#,1($)74&$'3(;' ?@G ?F ? ? ?

PAGE 102

n Ann 3)n,1)E1)6)%&;)19&*;)$'rn'3((r#,1)4$(7
PAGE 103

0 #9%)?('4$(9/4(&,#%73#$#74)$('4(7'&243)'3 #$)3&%1)$$(.34'(,1)E#,)%I #4) n,1)E$)M?O$)M?O$)M?O$)M?O$)M?O [00G?K!?H ?0K?@@ ?! @@K0?@G0?@?!!K@?KF?HFH@K?FHK?0!0F?KF!? !K?K@H?! FG?F!?@HK ?@GG ?GK!?GFG ?!@FH?G ? ?F!K!?GF ?FG?F!? H? HKK?FH00?0H?H ?0@0?@ !?GGF?!0?00K?F0@0?@FK ?!GK?G0?K ?K ?@ KG?@H!?H@H ? @ G?@0KG?!0!HK? G? 0G?K0K? F?!@F00?GF0?KFK0?!@G?F@@?F YF0?@00? 0K?@0H?0!? &4#%r@0! ? r@F ? r@!! ? r!!0 ? rG@G ? )#,!?HH?H?0!?!H? #,)%I('4$(9/4(&,#%73#$#74)$('4(7'&243)'#*;% )/')12&$43)#,#%')' #4)n,1)E$)M?O$)M?O$)M?O$)M?O$)M?O [00?0G?G ?@@? ? @G0? !0? 0?H00??!F @?0KK?!K?00F!?K0 K?HK !?K!K?!HK?G00!?0G!?FGG?KHG?@!?@@ ?@@@ ?!0H?H0@?H0F?0F!@?0FF?GH@ ?0G ?00F?0@F?KFF? 0H?H@H?G?G@!?H@H?00GF?H0F0?00K?K0HH?K0HH? G?K0G@?@ @? 0 G?@@0H?H0H!?0!?GF!?!0F!?K0F!?@ @?0!0? 0?HK@? K0?G YF ?HG?G!?!G?G!?! &4#%0 ? K0 ? !F ? @ F ? @0@ ? )#,!?HH?H?0!?!H? #,)%I(,1)E'4#,1#$11)6(#4(&,6#$(#4(&,;)$2 ($* )#,(, '4 4$ )1(#, 0 $1 4$ #E %%('<)4$(7'r!F ?KH ? ? ?FGG? @?0FH#*;%)@0K ?FG0 ? ? ?F0F ?!0G0?!K N HNHH GNHH0 GNHHF NHH! N HNHH GNHH0 GNHHF NHH! ('4$(9/4(&,#%73#$#74)$('4(7'&243)/,(6)$')&22 ($*'(,43)('<)4$(7'('4&$(7#% &6)$,#,7)#4#9#')

PAGE 104

@ n n #9%)?#$(#9%)*)#'/$)*),4 #$(#9%),#*))2(,(4(&,C1#4#(4)*'(,; #$),43)')'D r]nn,1(7#4&$6#$(#9%))M/#%)14&(2)#$YX 05 &43)$:(')? #E#..$)''(6),)''cd;$)4#E(,7&*)C1#4#G D*(,&$(4(,4)$)'4'C1# 4#@HDef'7#%)1 9%#..)14&4#%#'')4'C1#4#KD?cd2)1)$#%7/$$),4(,7&*)4#EC1#4#K0DV2&$)(.,7/$ $),4(,7&*)4#E C1#4#K@DeN4&;'4#4/4&$$#4)f73#,.)(,,)4&;)$# 4(,.%&'')'C1#4#FD?n,7&*)4#E;#(1C1#4#0GD1(6(1)19;$)4#E(,7&*) C1#4#G D5(2(,7&*) 4#E;#(1[ r43),X 5(2(,7&*)4#E;#(1Y #,1;$)4#E (,7&*)[ r43),X5#,$)*#(,(,.&9')$6#4(&,':3)$)Y:)$)$)')44&? B)#<.&6)$,#,7)n'##n,1(7#4&$6#$(#9%))M/#%)14&(243)n,1)EC&* ;)$'rn'3((r#,1 )4$(7< 0DY5 &43)$:(')?r)%n,1(7#4&$6#$(#9%))M/#%)14&(22($*:#':(43(,43)9&44&*F1)7(%)'&2 43);)$7),4&2(,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$'L'3#$)3&%1(, .'CrD5$#,<(,.' 9#')1&,43)/,(6)$')&23&*'&,(,#,7(#%1#4#9#') 5rX (,'4(4/4(&,#%(,6)'4&$''3#$)3&%1(,.'N4&4#%'3#$)' &/4'4#,1(,.?(&n,1(7#4&$6#$(#9%))M/#%)14&(2[&5 &43)$:(')2&$2($*(, )#$'HHH#,1 59#')1&,)(.34#44$(9/4)'&243)9&#$1&2 1($)74&$'?n(%n,1(7#4&$6#$(#9%))M/#%)14&(2n[%5 &43)$:(')2&$2($*(, )#$'HHH#,1 5n9#')1&,43)7&*9(,#4(&,&243))(.34 #44$(9/4)'&243)9&#$1&21($)74&$'(,7%/1)1(,r43)n,1)Er #,143)1)7(%)'&2;)$7),4&2(,'4(4/4(&,#%(,6)'4& $'L'3#$)3&%1(,.'? &,4$&%6#$(#9%)'(,M/#4(&,'F#,1Frrrr#4(&&2,)4;$&;)$4r;%#,4r#,1)M/(;*),4C1#4#!D 4&.$&'';$&;)$4r ;%#,4#,1)M/(;*),4C1#4#GD?rr$&'';$&;)$4r;%#,4r#,1)M/(;*),4C1#4#GD'7#%)1 9%#..)14&4#%#'')4' C1#4#KD?nr3#,.)(,;&'4$)4($)*),49),)2(4'2$&*)#$#4&)#$C1#4#00 D'7#%)1 9%#..)14&4#%#'')4'5')44&-)$&(2*(''(,.#,1 */%4(;%()192&$ )#')&2(,4)$;$)4#4(&,&243)7&)22(7(),4C#,-&,# ,1%)'<& D?n$3#,.)(,,)4'#%)'C1#4#D1(6(1)19%#..)1,)4 '#%)'?r$;)$#4(,.7#'32%&:'C1#4#0 !D'7#%)19%#..)14&4 #%#'')4'C1#4#KD?#..)1)'4(*#4)1*#$.(,#%4#E$#4)'C$#3#*HHKD5 )'4(*#4)':)$) &94#(,)12$&*$&2)''&$&3,$#3#*g'B)9(4)?+#4(&&2T)E;),')'C1#4#@KD4&'#%)'C1#4#D5' )44&-)$&(2*(''(,.?n&,.4)$*1)94C1#4#HV1#4#0@D1(6(1)194&4#%#' ')4'51#4#H#,11#4#0@ ')44&-)$&(2*(''(,.?n/*9)$&27&/,4$()'(,:3(732($*&;)$#4)11/$(,.)#$5 )&.$#;3(7).*),41#4#2(%)?

PAGE 105

F #9%)?&,4(,/)1 #$(#9%),#*))2(,(4(&,C1#4#(4)*'(,; #$),43)')'D )'(1/#%2$&*43)7$&''')74(&,#%*&1(2()1&,)'*& 1)%C)73&:r%&#,r #,1:)),)HHFD/'(,.#%%#6#(%#9%)1#4#(, 1#4#2&$ )#$'HHKJ F? ./*9)$&2#,#%'4'(,43)nNNN1#4#9#')(''/(,.# ,,/#%)#$,(,.';)$ '3#$))'4(*#4)'2&$2($*(,)#$5')44&-)$&(2*(''(,.?.'7#%)19%#..)14&4#%#'')4'?rn$M/#%)14&&,)(243)#,,/#%73#,.)(,)#$,(,.';)$ '3#$)C1#4#FGD(' :(43(,VNP ? F5-)$&&43)$:(')? %,CD#4/$#%%&.&24&4#%#'')4'C1#4#KD? #$(#9%)'(,M/#4(&,Kr3#$);$(7)#443)),1&243)2($'4M/#$4)$&2)#$ -#2&$2($*5 /#$4)$%?r*/%4(;%()194&4#%'3#$)'&/4'4#,1(,.?&&<6#%/)&2)M/(4C1#4#K1#4#!D?#$,(,.'9)2&$))E4$#&$1(,#$(4)*'C1#4#!D?4#,1#$11)6(#4(&,&2*&,43%$)4/$,'2&$2($*1/$(,.)#$#1>/'4)12&$ 1)7(%)'&2'(-)9#')1&,N?

PAGE 106

K n nnnn 3)(*;%)*),4#4(&,&243)7$&''')74(&,#%&,)'CH HD*&1)%/')143)2&%%&:(,. $).$)''(&,I r rrr r rrrr rrr abge ---D-D =+++ nnn CD :3)$)2&$2($*(,)#$I r$)2)$'4&4&4#%#77$/#%'1)2(,)1#'d73#,.)(,7/ $$),4#'')4'C1#4#@D73#,.)(, 7#'3C1#4#Ded73#,.)(,7/$$),4%(#9(%(4()'C1#4 #FD73#,.)(,'3&$44)$*1)94(,7%/1)1(, 7/$$),4%(#9(%(4()'C1#4#0@D73#,.)4#E;##9%)C 1#4#GDe1);$)7(#4(&,C1#4#@Dr $)2)$'4&4&4#%#'')4'C1#4#KDr D $)2)$'4&73#,.)(,,)4$)6),/)C1#4#KD r D $)2)$'4&73#,.)(,#77&/,4'$)7)(6#9%)'C 1#4#Dr rr$)2)$'4&.$&'';$&;)$4r;%#,4r#,1)M/(;*),4C 1#4#GD? 3)*)#'/$)&21('7$)4(&,#$#77$/#%'rr:#'1)2(,)1#'43)$)'(1/#%&243) )'4(*#4(&,&2M/#4(&,');#$#4)%2&$)#737&*9 (,#4(&,&24:&1(.(4n7&1)#,17#%),1#$ )#$C)73&:r%&#,r#,1:)),)HHFD(,43) /,(6)$')2&$43))#$'HHGJ F?

PAGE 107

G n 99&44r??r?#$<)$r#,1??)4)$'? @? /1(4&**(44))3#$#74)$('4(7'#,1 )'4#4)*),4'?n67+0CDIKHJ!G? %4'3/%)$r?r#,1?$/9)$4? F?3)3$))#$4 ()'(,43)#7)4&43)&44&*I&'4 &6)$,*),4'r&*)&6)$,*),4'r#,1/%4(,#4(&,#%& *;#,()'?(2&B&$<(,. #;)$&?K0? ,1)$'&,r??r??#,'(r??))1? @?&# $13#$#74)$('4(7'r77&/,4(,.);&$4 n,4).$(4r#,143)&'4&2)94?n*0GC0DI0FJ0@ $73#*9)#/%4r?r#,1??)&&$4? ?/1(4&$ ;(,(&,3&;;(,.#,143)/1(4 &**(44))I,,#%'('&2/';(7(&/'/1(4&$:(473 )'? nFCDI00JF? $%),r?r#,1??B)(''?HHF?&%(4(7#%3)&$ &2&$;&$#4)#E#4(&,?89$ FCDI0FJ0H? )$'r?HH!?)2)$$)1#E77&/,4(,./,1)$ &? HI,*;($(7#%n,6)'4(.#4(&,&2 n4'n,7$)*),4#%#%/))%)6#,7))%#4(6)4&&? ?n:$G0CDI HFJ? #$43r??rB?)#6)$r#,1B??#,1'*#,?HH!? )%#4(6)#%/#4(&,&%)'&2M/(4&&< #%/)#,1)4n,7&*)#'#/,74(&,&2(,#,7(#%)# %43?n *FCDIJ0@? )#'%)r?HHK?,*;($(7#%,#%'('&243))%# 4(&,9)4:)),43)&#$1&2($)74&$ &*;&'(4(&,#,1(,#,7(#%4#4)*),4$#/1?n:$GC@DI@@0J@KK? === r?r?#$7)%%&r?)$*#,'&,r#,1?#;(1)'? ?$#/1/%),4(,#,7(#%);&$4(,.I &,'(1)$#4(&,&2n,1/'4$$#(4'#,1&$;&$#4)&6) $,#,7))73#,('*'?n ;<@C@DI@@J@F@? +1#$1r?r?#$#<73(34&/$&/r#,1?&/$4)#/? @?3)22)74&2/1(4&**(44)) E;)$4(')rn,1);),1),7)r#,174(6(4&,..$)''(6) #$,(,.'#,#.)*),4?n6 7+0CDI0J0F? %/)(99&,&**(44))&,n*;$&6(,.43)22)74(6),)' '&2&$;&$#4)/1(4&**(44))'?HHH?:r:=:> rn *>r>?):&$
PAGE 108

! $&:,r??r#,1??#%&$? K?&$;&$#4)&6 )$,#,7)#,1($*#%/#4(&,? n77FC@DI@ HJ@0@? /$.'4#3%)$r?r#,1n?(73)6?HHG?#$,(,.'#,# .)*),44&6&(1#$,(,.')7$)#')'#,1 &'')'?n*CDIHHJK? #*)$&,r??r#,1?A?$(6)1? F?@6@rr? #*9$(1.)rI#*9$(1.),(6)$'(4$)''? #/'3&%%(r?rB??A,)73)%r??#7$).&$? G ?&)'&,'/%4(,.)#14&/1(4 &:9#%%(,.I&,.(4/1(,#%6(1),7)2$&*/1(4))'? B&$<(,.#;)$r,(6)$'(4&2 %&$(1#? #$7)%%&r??r#,1??)#%? 0?/1(4&**(44 ))3#$#74)$('4(7'#,1/1(4&$('*(''#%' &%%&:(,.R):S&(,.&,7)$,);&$4'?n:$G!CDIHFJG? 3),rA??r#,1???3/? F?n,4)$,#%&,4$ &%#,1E4)$,#%6#'(&,I&1)%&2 /'(,)''#E&*;%(#,7)?:*0KCDIFJK@? &%%(,'r?B?r?&,.r#,1?(? G?&$;&$#4) &6)$,#,7)#,1#7<1#4(,.&2E)7/4(6) 4&7<;4(&,'?B&$<(,.#;)$r,(6)$'(4&2n&:#J( ;;()&%%).)&2/'(,)''? &$)r??r?B?&%43#/'),r#,1??#$7<)$? HHH?&$;&$#4)&6)$,#,7)r3()2E)7/4(6) 22(7)$&*;),'#4(&,r#,1($*)$2&$*#,7)??*FC0DI 0GJ@ K? $&7<)$rA?r#,1?%)*$&1? F?&$;&$#4)#E6 #'(&,:(43.),7&'4'?7 *!HCHJ DIFH0JK ? )73&:r??r??%&#,#,1??:)),)?HHF? )4)74(,.#$,(,.'#,#.)*),4? n:$G CDIH0JF? === r=== r#,1=== ?HHK?#/')'#,1&,')M/),7)'&2#$,(,.'#,(;/% #4(&,I, ,#%'('&2($*'/9>)744&,2&$7)*),474(&,'9 43)?>r n:0CDIJ0K? )&,1r??r#,1?(#*9#%6&?HH?n,7(1),7)#,1 ($7/*'4#,7)'&277&/,4(,.$$&$'? n:$KKC0DIK@0JKFF? === r?#,,r#,1??/? F?&)'43)#$<)4#%/) (,#,7(#%E;)$4(')&,43)/1(4 &**(44))'&2&#$1'&2($)74&$'Wn:@0CDIF@JH@? )'#(r? 0?3)(6)$.),7))4:)),&&<#,1#E n,7&*)?n,7 *r)1?#*)'&4)$9#?#*9$(1.)rIn$)''? === r#,1?3#$*#;#%#? K?&$;&$#4)#E6&(1#,7) #,1(.3&:)$)1n,7),4(6)'??*GHCDI@FJGH?

PAGE 109

H === r#,1=== ? G?&$;&$#4)#E6&(1#,7)#,1($*#%/)?B&$ <(,.#;)$r#$6#$1 ,(6)$'(4#,1,(6)$'(4&2&,,)74(7/4? === r?7rn: CDI@0J@FH? === r?#(<)$r#,1?#6(''(? K?/1(4&**(44)) (,#,7(#%E;)$4(')r&$;&$#4) &6)$,#,7)#,177$/#%'/#%(4I,*;($(7#%,#% '('?B&$<(,.#;)$r,(6)$'(4&2 $(-&,#? $),.r??r?#,%&,r#,1??#1):? !? &,./,&$;&$#4)#E6&(1#,7)? n:$!0CDIKJ!? $,'4T&/,.? @?#E('<#,#.)*),4I3)6&%6 (,.&%)&2#E($)74&$'?r6AA$$$//ABA$/AA *8,,, ,,:,@nACA*8,,:,,:r/r? === ? K?#E('
PAGE 110

&*;)$'r?r?n'3((r#,1?)4$(7.&;#%? F?3)7&,&*(7 n*;%(7#4(&,'&2(,#,7(#% );&$4(,.?n*@ CJ0DI0JG0? === r#,1?/7<)$? K?#E3)%4)$'#,1&$;&$#4) )94&%(7?? *!C0DIFK0JFH@? === r#,1?(%%'? G?'(,.#E)4/$,#4#4&(*/ %#4)&$;&$#4)#$.(,#%#E#4)'?n*CnD? /;4#r?r#,1A?):9)$$?HHG?)4)$*(,#,4'&24 3)#$(#9(%(4(,&$;&$#4)22)74(6)#E #4)'I6(1),7)2$&*&,.(4/1(,#%#4#?n77K CDIJ0@? #,%&,r? 0?B3#4#,B)n,2)$9&/4#($*g' #E#9%)n,7&*)2$&*(4'(,#,7(#% 4#4)*),4'W!FKC@DI!0J!K0? === ? F?3))$'('4),7)#,1$(7(,.&2#$,(,.'r7 7$/#%'r#,1#'3%&:'B3),($*' #6)#$.)&&<#E(22)$),7)'?n:$! CDI0GJKK? === r?#%#,4)r#,1?3)6%(,? F?6(1),7)2&$4 3)&''(9%)n,2&$*#4(&,&''&2 &,2&$*(,.&&r2#>r)1??/)$9#73r?? (,)'r$?r#,1?%)*$&1?#*9$(1.)rI#*9$(1. ),(6)$'(4$)''? === r#,1?%)*$&1? G?B3#4&)'#E#..$)''(6),)' '(.,#%W6(1),7)2$&*4&7< $(7))#74(&,'4&):'9&/4#E#..$)''(6),)''?B &$<(,.#;)$r,(6)$'(4&2 (73(.#,? &,)'r?HH?#$,(,.'#,#.)*),4/$(,.n*;&$4 )%()2n,6)'4(.#4(&,'? n:HCDIH0J!? ),'),r??H!K?.),7&'4'&2$))#'3%&:' r&$;&$#4)(,#,7)r#,1#<)&6)$'?*:$GKCDI00J0H? === ?HH0?3)&1)$,n,1/'4$(#%)6&%/4(&,rE(4r#,1 43)#(%/$)&2n,4)$,#%&,4$&% '4)*'??@!C0DI!0J!! ? A#;%#,r?r#,1)('3/'r?HH ?/4'(1)($)74&$' 3(;'#,1&$;&$#4))$2&$*#,7)? ?*GCDI0!HJ@ ?

PAGE 111

A#'-,(/'4*),4'? n:0KI0@0J0FK?

PAGE 112

=== r#,1A?):9)$$? ?3)n,2%/),7)&2#E#,1 &,4#E&'4'&,&&<#E );&$4(,.(22)$),7)'I/9%(7#,1$(6#4)($*'? 0CDIJ? === r=== r#,1B?$#/4*#,? ?$),1'(,&&<#En,7&*) #,1#%#,7)3))4 (22)$),7)'?!HKC/./'4Hr DI HJ@ &&$)r? G?&&#$1#,1N&$/1(4&**(44))n,1 );),1),7)22)74#E);&$4(,. ..$)''(6),)''WB&$<(,.#;)$r$).&,4#4),(6)$' (4? )/9(.r?r#,1?#,.3#? @?#E('<#,14$&, .&$;&$#4)&6)$,#,7)? *FKCDI@JH? &6#r n: C@DI! FJ!00? &9(,'&,r??r??(<)'r#,1??B)#6)$? G?3)n*;#74&26#%/#4(,.43)#E /,74(&,#'#$&2(4),4)$&,43)&&<#E#;?B& $<(,.#;)$r,(6)$'(4&2)E#'#4 /'4(,J7&*9'73&&%&2/'(,)''? &'),'4)(,r?r#,1B#44r??HHG?n,'(1)($)7 4&$'r&#$122)74(6),)''r#,13#$)3&%1)$ B)#%43??*@@CDIHJF ? 3)6%(,r? ?&**),4#$I&$;&$#4)#E3)%4)$ '#,1&&<#E(22)$),7)'?9$ :$FFC0DI@GJ@@0? 3%)(2)$r?r#,1?B?('3,?HHG?/$6)&2 &$;&$#4)&6)$,#,7)?3) ?FCDIG0GJG!0? <(,,)$r??r#,1??%&#,? ?#$,(,.'/$ ;$(')'r$&:43E;)74#4(&,'#,14&7< )4/$,'r&$r&,L4)4#,#$,(,.'&$;)1&(,<&/ $&$42&%(&?:$n GCJ0DI!HJ0? %)*$&1r? @?3)7&,&*(7'&2&$;&$#4)#E) %2('3,)''?!FGC@DI !GGJ!HH? ,(4)14#4)'&,.$)''?&(,4&**(44))&,#E#4(&, ? 0?:rn* >r:*:nn? >r" 7:?C0 0DB#'3(,.4&,r??r)9$/#$ 0r&%? ? ,(4)14#4)');#$4*),4&2$)#'/$?HHH?7>r6 "nrr?1(4)19??);#$4*),4&2$)#'/$? B#'3(,.4&,??I??&6)$,*),4$)''?

PAGE 113

0 ,(4)14#4)'),)$#%77&/,4(,.22(7)? 0?>n:>n ? @ @?B#'3(,.4&,r? === ? @?>r:r9?n > >r"#FFEJ2DDD? @0F!?B#'3(,.4&,r? #2)#'r? F?/1(4&**(44))'r&#$1'r#,143) /#%(4&2);&$4)1#$,(,.'?>rn:C@DI H0J? B#44'r??r#,1??(**)$*#,?H!K?7n?$),4(7)#%%I;;)$ #11%)(6)$r):)$')? B)('9#73r??H!!?/4'(1)($)74&$'#,1/$ ,&6)$??* I@0J@K ? B(%'&,r? !?,E#*(,#4(&,&2&$;&$#4)3)%4) $#$4(7(;#,4'?B&$<(,.#;)$r,(6)$'(4 &2n&:#J(;;()&%%).)&2/'(,)''? ()r?rB??#6(1'&,r#,1??##%4? 0?# $,(,.'#,#.)*),4#,1&$;&$#4) &6)$,#,7)I3)&%)&243)&#$1#,143)/1(4&* *(44))?>r ?HC0DIHFJ0K? #,.r??r#,1A$('3,#,r? F?/1(4&**(44)) '#,1/#$4)$%#$,(,.'#,#.)*),4?nHC0DI JH?

PAGE 114

@ nnA #$%&'$()%(*+,)-,./)($#:#'9&$,(,/)$4&( 7&(,HKH?)7&*;%)4)13(' 9#73)%&$L'1).$))(,9/'(,)''#1*(,('4$#4(&,:(43# 7&,7),4$#4(&,(,#77&/,4(,.#443),(6)$'(4 &2/)$4&(7&J##.i)-#*;/'(,HHr:3(%)$)7)( 6(,.43)3(.3)'41('4(,74(&,2&$#7#1)*(7 ;)$2&$*#,7)9#,#77&/,4(,.'4/1),4?3),r3)>&(, )1#*/%4(,#4(&,#%;3#$*#7)/4(7#%7&*;#, :3)$)3):&$<)1#'#,#77&/,4(,.;$&2)''(&,#%2$&* HH/,4(% ?n,HH03)9)7#*)# )$4(2()1/9%(777&/,4#,4?#$%&'>&(,)143)3? ?;$&.$#*#443),(6)$'(4&2%&$(1#(, 0'&&,#24)$7&*;%)4(,.3('*#'4)$'L1).$))(,# 77&/,4(,.C:(43#,)*;3#'('(,4#E#4(&,D#4 43)('3)$73&&%&277&/,4(,.?B3(%):&$<(,.(,3 ('1&74&$#%'4/1()'3)#74(6)%;#$4(7(;#4)1 (,43)3??$&>)74L'77&/,4(,.&74&$#%4/1),4' ''&7(#4(&,?)7&*;%)4)13('3??(, /./'4 !#,1:(%%'4#$43('#7#1)*(77#$))$#'# ,#''('4#,4;$&2)''&$#443),(6)$'(4&2 )E#'#4#,,4&,(&?