Group Title: República cubana.
Title: La República cubana
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 Material Information
Title: La República cubana
Series Title: República cubana.
Physical Description: v. : ill. ;
Language: Spanish
Publisher: S.n
S.n
Place of Publication: Paris France
Publication Date: November 26, 1896
Frequency: weekly
regular
 Subjects
Subject: Politics and government -- Periodicals -- Cuba -- 1895-1898   ( lcsh )
Genre: periodical   ( marcgt )
Spatial Coverage: Cuba
 Notes
Language: In Spanish and French.
Dates or Sequential Designation: Año 1, núm. 1 (enero 23 de 1896)-
General Note: Title from masthead.
 Record Information
Bibliographic ID: UF00080955
Volume ID: VID00046
Source Institution: University of Florida
Holding Location: University of Florida
Rights Management: All rights reserved by the source institution and holding location.
Resource Identifier: oclc - 13280711

Full Text










L:> E


a'


SNPa Eri Ra y Libertad




SUPLEMENTO AL NMERO :ZDEL 26 DE NOVIEMBRE DE 1896


RESENA


FINANCIER DE


ES PAA


CON MOTIVE DEL EMPRSITO:ESPANOL


D.. QUIJOTE EN LA BOLSA.

Es .pres.entado por Tarlarin.

El nuevo emprstito eapnoi


s850,o;00OO Di FRANCOS, V. P.


'Ha causado sensacin en itodios: 'os'ci'r'cs fin an-
cieros-del -mundo, ue la-tiacin europea la 'ms
pobre''y cuyas actuales, circunstancias son de las
ms oftticas y cuyo future aparece aun peor, se atre-
va intetar :usi emprstito mayor que pais el mis
rico y de mejor porvenill'ya pbdido haer iasta el
present; excepcin hecha;del eihprstitdofrafccs de
1871, para, el cual la Francia, por el'patribtismio de
sus.hijos no tuvo que pedir un sou nacin alguna.
Es la Espaa, cargada de.deudas,;;con ss dos'lnicas
colonies (iah', s, y las desiertas islas -Carolinas 1) en
coimpleta: tevolucin y con una' historic finanrcier,
como -se i mcr-ms adelante, que 'ha dejadco anrargos
recuerdos:en la memorial de sus acreedores, la 'que
va- presentarse pedir un emprstito como jams
pas extranjero haya intentado hacer-en. Francia ni
en region alguna.: ; .' :: '
La nueva no ha podido por menos que hacer son-
reir , pises' eminentemente tinancieros cormo la
Inglaterra, donde-le conoce perfectamente cundo
Espaa repudi su deuda, cuntas veces la ha sus-
pendido, cuntas ha hecho arreglos especiales con
sus acreedores bajo la forma de conversionn", en
la que estos han tenido que conformarse con lo que
buenamente se les ofreca. Ah! no es con seguii-
dad en el mercado ingls donde se ha de intentar ese
emprstito. All se sabe perfectamente que EN
S185 LA DIRECTION :DE LAk BOLSA DE
LONDRES PROHIBIT QUE SE COTIZARAN
EN SUS LISTS (O PIZARRAS) NUEVOS
VALORES ESPAOLES DE CLASE ALGU-
NA. Ya se vcer ms adelante cmo piensa la Gran
Bretaa respectQ transacciones monetarias'con la
Espaa. En'canto ' la.Alemania, su e.xrema cau-
tela en operaciones con paises' de ,crdito proble-
mtico la hacen aventurarse muchsimo menos que
el pueblo ingls.
Son la Fratcia y la Blgica las' .e 'siinpre se
han arriesgado colocar su dinero' delotio lado de
los Pirineos. Tal vez la. casa de ello. sea e! gran
corazn de la primera. que la hac,e.olvidar i 'veces
que en las cuestiiones de inters debe lafria reflexin
dominar el sentimiento.
El pueblo francs, que ha visto en estos lltimos
aos millones de francs de'tantos de sus pequeos
capitalistas completamente perdidos en alocadas 6
mal dirigidas empresas, bueno es que reflexione cada
vez que une 'nuevo'valoi' se 'presente'en plaza. No
basta que el primer Tartarin que regrese Tarascn
con la piel' del. len ciego-iy el camello, de sus inver-
siones en poco productivas empresas .ferroviarias
trate de recuperar el tiempo perdido en Africa, en
los Alpes, y se: nos' presente en morning-coat y
Derby-hat en- plena Bolsa vender valoresde. Port
Tartascon, 6 reliquias de a14pobre Tarasca transpire-
naica.
Pensar que una nacin en las actuales condicio-
nes de la Esparia no ya piensa, sino va ,lanzar en
plaza un emprstito de 85o.ooo.ooo de francol
EFECTIVOS, es glgo que jams sqfi ni Don Qui-


jote, ni el hroe tarascons, Al fin, 'las alucinaciones
del hidalgo manchego y Ilas de Tartarin solo-perju-
.dicban .s r.ges respecti s, pero la que se in-
tenta ahora, precisa ve.t:bien si,.se trata verdadera-
m..mnrte de algo que deba tinerpor escena:, el edificio
de la Pla.e de la Bour:se. Bictre. Don Quijote
presentado en la Bolsa por Tartarin, jams lo hubie-
ran credo ni Cervantes, ni, Dadidet. Sin .embargo,
Shil novurm sub sole.- .
Bueno ,ser. pues, en sta del anunciado emprs-
.;ito roionstruoso,: echar -:'ua mirada retrospective
:s:obre.el..pasado y, present financier d.e 1a Espaa.
Es. entire .a prnsa.,de.. nglaterra, la emperatriz co-
merc.ial, del .rnundo, .donde::conviene recojer, dtos.
'cada vez que-,de.transaccioiies monetarias se 'trata.
No hay.pase epelorbO.eque ino haya: tenidoems 6
.menos. regociaciones, del esta clase.pon Golden land
(), anagrama de,Old ngland. .

S l .
~~~~~~~~~~~~~~~ '.: : ""'<";" '' '. .


Recorriendo las publicaciones: financieras de In-
glaterra de estos ltmos 4os, .encuntrase en el
,Investors'Review.(Iebrero de 1892), unade"las princi-
pales ;,evistas de esa ndole que se publican en. ln-
gua. inglesa;, un detallado. artculo retrospective
SsobraJa.s deudeatas'i:Essp aa.'y el modo de :compor-
<,taE~LFSe..,pas con todos sus emprstitos. Vase el
:...lrmipso y sensato articulo 'que. :de:-tesa interesante
,spubli.acii 6 londin.ense .radce.se n'iSeguia ::.
: .- -:<, ., -.:-. ': ' :> 7,::i; ,: .


(1) <-La tierra del oro. ',. ".-.


.ORIGEN DE LAS DEUDAS
-ES "A OLAS. .i

:i"*i A. REPUDiA SU DEUDA
'. *.. '. . .. . :; .' 7 : .. ', i , t

aSspende pagos de nuevo.,en 1837.

'S6lo jugadoire "empedernido ..
"::':' compran b.ionos, c paioles. .

Del 'Ilnvestors' Review? ('

-:. Unos cuantos.hechos tomados de la::historia de
la deuda pblica y de las entradas y.gattos de la
Espa~ta debiera bastar para advertir' todos,,excepto
los ms inveterados jugadores, que huyan de los


': C '- =. ""' : :': ":.../'r, '-tl .


bonos espaoles como. receptculo para sus econo-
,mias; (A few facts from the history of the public debt
and about the rev ues"and expendfure of Spain
should suffice to. warn all 'but the most inveterate
gamblers to avoid; Spani:sh bords as a receptacle
for money savin 'nrels' Reviey.'". Lopdon.
Febr. 92. Page 79). En 1873, el total de la deuda es-
paola fu estimado en 454,191,000 (I I,354,775,o00
de francos) de las cuales:373,ooo,ooo (9,335,0o,booo
de francos) fueron consolidadas; .Par e de esta-deuda
tuvo su origen probablerntallentea lloen los tiempos
de la Armada Invencible :(< 5.88)- ipero -por fortune


nunca como naci6n invertidora supimos cosa
.algu~a4e= lla. :asta, 820, 'en: que los bonos de
5 o/o del GOBIERNO CONSTITUTIONAL DE
ESPAA fueron por primera vez trados : la plaza,
de Londres.'A LA VUELTA DE FERNADO'
VII, EN, 183, .ESTOS BQNOS .FUERON RE-
.PUDIADOS. ,i
: No pori repetire. esta histo.ria con el empies-
tito que actualmente se inteita lanzar en las plazas
-de Pars y Bruselas si dentro de un plazo mas 6 me-
n os btYee cabia por complto-ta sittlacin politicade
Espaa? Quin puede evitar que un .nuvo gobier-
,. nq \ sta la> prodigalidades. 'ol~ que Cnovas del'
Castillo ha gravado. alas futuras generaciones, espa-
foas, se niegue i hacerse'.respotsable de un despil-
farro de mil millones de pesetas ? Tal vez, si se: hace
el emprstito, sea esta una de las' razones ms-pode-
rosas que lleve al powder en-Espaia carlistas:6 repu-.
-blicanos; Al. poster t'ardua sen~tena. .El: Bltazar
manchego -que preside el' Consejo- de Ministros de: I
'Espaa-ha ito' escritas hace tiempo sobre. los'mu-
ros de-su saln la amenaza proftics.. Pesado, con-
tado, dividdo , el <.Mane, Thesel," Phares 'de la
leyenda babil'.nica no ignora que coh elemiprstio-
6 snri l -sus, das estn contados.y su.imperio divi-
dirse. Si no vence.en. Cuba que no.ha de. ven-
cer.---y para ello. ecesita el emprstito, cae del.p--
der. Si grava' nueVamente ,4 la nacin espadla, ya-
harto can ida sus fuerzas eni.')micas con una deuda
qe: .no pede'soportar., lo'.sparidos contrarios -que
no hayan dado su asentimiento ese:despilfarro de
millones en una causa que la Espaa tiene, moral-
mente, hace tiempo perdida, les ser bien fcil hacer
lo que Ciro en Babilonia.
.< Las necesidades del rey Fernando VII, corti-
nua el I.ivestors'Review, le obligaron Sin embargo,
ms adelante reconocer al menos los 5 o/o de
1820-23 tomndolos de manos.de los prestamistas
,como part de pago en. ,l.s nue,. ..S empr~stitos. Des-
p.us de ;u. nmuerte.n, gobierno liberal rec:noci el
todo dela, deuda repudiada y 'di ievo's bonos, por
ella, dos tercios con el 5o o de iners v el otro iterio
pasivo, es. ecri:in ganar inter s. Atrass.de in-
tereses f'ueron tarbin arregladis, c bteniend.i: enton-
ces la Espaa un nueo) emprst(to de .,'4o,ooo,
nninAln- (irarnc s ioo .nill'nii e bonos del c,.
y . 6,.';?nd:, -es't transaccin,.un corolario de4a
prnmera. Ests operaciones hicieron que la deuda
espa'oIa en 'i835 fuese de. f.69,0 0 o 'fan"cos
ii,72,o.:',oy>.. En i837, por rlas e~'igenci. 3 de n
guerra c'.il, ESPAA VUELVE A SUSPEN-
DER EL PAGO. ." '- '.


ARREGLO CON LOS ACREEDORES
EN.1841.

NUEVA SUSPENSION DE PAGOS:
..EN 1851... ... .

ECHADA DE LA BOLSA
DE LONDRES.

En 1841 efectase un nuevo arreglo y por vez
piiiria 'los "3 o/i espaoles hacen su aparicin en
Londres. Siempre estos arreglos con los acree-
dores han representado una rebaja, de una
maeria o-tra, sea en los intereses sea en el
*pincipl.' DESPUS DE DIEZ AOS,-ESPA-
A FALTA AL PAGO DE PARTE D SU


S. : .. . :"- '(D La Campana de ii l.ir i .) :

,. ...Desautoriza l mismo su gobier no,
S.Por ocultar.sus miles descalabros,
SPu.es: qe no hall al fin otro recurso
S:,: ': .: Que lava rselas manos.


:
-'
r.


.I


'15 nl.







NOVIEMBRE 26, 1896.


DEUDA y efectua un arreglo general, excluyendo
los 3 o/o de 1841, que no fueron tocados. Por dicho
arreglo los bonos activos de 5 o/o, con la mitad de
sus cupones, impagos, por consiguiente, fueron trans-
formados en un grupo stock diferido con i o/o de
Sinters, que.se ira aumentarid'' paulatinamente has-
ta 3~o/o de inters. Tambin la deuda pasiva'de I?834
consigui se le sealase una suma de 'dirrero inen-
sual para,compraresos bonos en pblica subasta.
POR HABER EL iGOBIERNO ESPAOGL
CONFISCADO LA .MITAD DE 'LOS CUPO-
SaaESEL~LA DEUDA ACTIVA LA DIREO-
'CIoN IDE'A BOLSA 'DE LONDRE3S ROHII-
BIO LA COTIZACION EN SUS LISTAS DE
NUEVA SEGURIDAD E SPAOLA ALGU-
NA. ESTO OCURRIO EN 1851'Y MEJOR HU-
BIERA SIDO QUE SE HUBIERA CONTI-
NUADO CON TAN SABIA DECISION. Al fin
el gobierno espaol cedi, emitiendo los bonos de
3 o/o, pagando la mitad de los arrears atrasos de
los cupones confiscados en 185L.>
Despues de esto en 1867, un nuevo emprstito es-
paol por 4.ooo.ooo efectivo (frs. :oo.ooo.ooo) co-
S'ocse en la .plaza deLondres. Al ao siguiente so-
brevino la huida de la reina Isabel II y la aparicin
del Gobierno provisional.



COR11O ESPAA DESPILFARRA SU
CRDITO.


Reconoce 43.428.000 para
recibir solo 10.000.000.


Nueva suspension de pago en 1873.

Nuevo arreglo en 1875.


Con el advenimiento de este nuevo powder, que
'solo 'poda vivir agradando . los contribuyentes,
ocurrieron'retardos en las contribuciones y mayores
deficits en el presuesto que nunca. CUANDO LA
REVOLUTION, LA DEUDA PBLICA DE
ESPAA, TANTO INTERIOR COMO EX-.
TERIOR, ELEVOSE 240,000,000 (francos
S6,000,000,000) de los cuales 56.ooo.ooo (francos
;, Soo,ooo,ooo) haban sido emitidos-.en el extran-
gero.
En r869, el gobierno tuvo que emitir bonos d
S o/o nominales por 43.428,o00 nominales (fran-
' as ,o85,oo,ooo) para recibir tan .solo Io.ooo.ooo
'{frs. 25o,oooooo) en efectivo (es decir 23 a/2 por
into; menos de la cuarta parte) y en octubre del
mismo ao goz el pas de otra revolu6cin que vino
a agregarse 1a confusin y los deficits.
En 1870 logrse dinero por el emprstito'sobre
las minass de azogue y en 1871 el gobierno vendi
S20o.907.ooo nominales (frs. 522,475,ooo) del lote ,de
3 o/o para *reunir 6.375.000 (frs. 159,375,000). Esta
'venta era mejor que la anterior. y corrise tras esos
valores en todos los mercados. Pero era impossible
pagar los interse-., de la deuda por tales emprstitos
y DESPUS DE VARIOUS INTENTOS DE
ARREGLO EN "1872, SUSPENDIOSE EL
PAGO EN 1873, no sin que antes iel gobierno hu-
biera vendido 35.025.265 nominales de bonos del
3 'o/o para reunir otras Io:625.ooo. Este :fu el l-
timo acto financierodel.gobiernodel rey Amadeo. SU
ADMINISTRACION.DEJO LA DEUDA EX-
TERIOR EN 157.500.000 (frs. 3,937,500,o00)
SIN CONTAR LA DEUDA INTERIOR QUE
CONTINUE EXPANDINDOSE. No haba me-
dio que pudiera cubrir los deficits. Un pago parcial
de los atrasos hizose' en 1875 con la ayuda de la
compaa de Ro Tinto la hipoteca de cuya propie-
dad, perteneciente al gobierno, fu pasada los tene-
dores de la deuda pblica. Tenedores de algunos de
los cupones vepcidos recibieron 30 o/o en acciones
de 5 9/o de las minas de Rio Tinto y 70 o/o en bo-
nos de la deuda exterior espaola de 3 o/o. Esto no
era ms que un pequeo 'bocado y, sin embargo,
agreg .3.ooo.ooo (francos 325.000,000) la deuda
,consolidada, .quitando al mismo tiempo un valioso
.asset al gobierno.


Nuevo arreglo en 1876.


Rebaja de 2/3 del inters.

Nuevo arreglo en 1882.


Rebaja de la , mitad del capital.
< .
En 1876 hzose un nuevo arreglo por el cual el in-
ters de la deuda externa reduciase un tercio desde
Enero I'rde.1877; pero endulzbase la amarga nueva
con la promesa de un fondo de amortizacin acumu-
lable, comenzando por I.ooo.ooo (frs 25,000,000)
dedicados la .compra de bonos en el mercado y
que desde i880 pagarase la mitad del inters en la
deuda del 3.o/o, asi como el 30 o/o sobre todas las
dems deudas del estado. El pago complete se re-
comenzara cuando la deuda se hubiese reducido en
gran parte..Est de .ms decir .que esto jams ocu-


rri. EL GOBIERNO ESPAOL PAGO EL IN-
TERES POR ALGUN TIEMPO, PERO LUEGO
LAS NECESIDADES LO FORZARON EN 1 82 ,
PROPONER OTRO ARREGLO. Esto di drue-"
vamente por resultado la creacin del actual 4 o/o
*.exterior interior .de la deuda espaola y A LA
REDUCTION A LA MITAD DEL CAPITAL
;TNOMENAL DE DICHA DEUDA.
En 1881 el total de la deuda espaola,era de
52.194.00oo (frs. 12 ,902,2 i 5.:,,:,-. La c,:nversi,'rn de
,i882.,efectuada por el<- Coancil of Foreign Bond-
H1id.ers '(Comit de tened.:re. e'.traniercsi la reba-
j 238.ooo.ooo '(frs. 5,950,ooo,ooo). El irters
sobre el nuevo 4 o/o de la deuda se ha pagado desde
el arreglo, pero EL SISTEMA FINANCIERO
ESPAOL NO SE HA ALTERADO Y ABUN-
DAN LOS SNTOMAS DE QUE LA POCA
1(esto era en 1892 cuando no existian las revoluciones
actuales de Cuba y Puerto Rico) DE UN NUEVO
ARREGLO HA LLEGADO. Es con el objeto de
'refrescar la memorial de lostenedores de ttulos que
se ha hecho el resume que antecede.



Pagando interests para engaiar.
Resultadlo final.


Detvlviendo 10 cntimos por franco.

Los grades manufacturers de
6"deudas".

SSu quiehra cereana.


Contina en seguida el citado nmero del Inves-
tors' Review haciendo un rpido, pero sensato estu-
dio del Bafico de Espaa; sobre el fracaso del em-
prstito qu=e 'por taquilla poca intentaba hacer la
nacin del otro lado de los ,Pirineos, as como de la
baja de los valores espaoles en 1892.
Demasiado.extenso el trabajo que, por lo.que an-
teriormente se ha traducido comprendese su inters
importancia, es menester limitarse dar solo algu-
nos extractos del resto.
Hablando de la citada baja de los valores espa-
oles.dice, dirigindose al pblico ingls:
Cuando hayan bajado bastante ms, natural-
mente que un nuevo arreglo con los acreedores del
Estado (espaol) habr de proponerse, Y.la gente de la
City, que hace dinero de tales arreglos, ser gran-
dilocuente en sus elogios la honradez del Go-
bierno Espaol al hacer lo que mejor puede bajo
las difciles circunstancias por.que atraviesa". "No
podris hacer mejor", dir el Grand Pap de los
Comits de desconsolados tenedores de bonos, que
tomar ESTOS DIEZ CENTIMOS YA QUE LA
PESETA NO PUEDE VENIR, "y el paciente
tenedor de bonos rezongar, pero -habr de some-
terse. El trayecto del caballo de circo en la pista, no
es ms constant que' el de Espaa con su deuda.
Es slo cuestin de tiempo" '
Ms adelante hace algunas consideraciones que
bueno, es darlas conocer entire el grueso pblico,
es decir entire los pequeos capitalistas, para que no
ignore por qu 'veces en la Bolsa se cotizan va-
lores un precio ms alto del que merecen y por
qu esos misrilos valores suelr.., temporalmente,
devengar con puntualidad un inters que, en el
fondo, es slo ficticio.
"La burocracia espaola tambin, contina la ci-
tada revista, es much ms c.-rrnmipida que su Par-
lamento los politicos dirigentes. Su corrupcin es
la catisa deque las entradas sean menos pruductI,.'as
de lo que de otro modo seran; pero corrupcin de,
una parte, combinado al odio las contribuciones,
hacen la area de equilibrar el presupuesto bien
difcil"
"Toao esto slo sirve'para mostrar ,CUAN R-
DICULO ES PARA UN PUEBLO EXTRAn-
JERO TENER COSA ALGUNA QUE HACER
CON LA DEUDA DE ESOS PASSES. No ofrecen
ms que una seguridad tales deudas".
"Es la seguridad de lo que pueden llamarse
los intereses presentes de los usureros al por
mayor que las manufacturan. CUANDO ES-
TOS USUREROS SE VEN ENVUELTOS EN
ADELANTOS A CUALQUIER GOBIERNO
SEMI BRBARO, TRATAN SIEMPRE DE
MANTENER EL PAGO DEL INTERS DE
LA DEUDA, MIENTRAS ESTA.N EMITIEN-
DO BONOS A LOS COMPRADORES, PAIRA
DE ESTA MANERA PAGARSE ELLOS (los
especuladores). Pero esta es una clase de segu-
ridad que, en la naturaleza de las cosas, agtase al-
gun .da y uno de los peligros de un future prximo
ser la QUIEBRA DE GRUPOS ENTEROS DE
ESTOS GRANDE MANUFACTURERS DE
DEUDAS. Han sostenido el juego demasiado; es-
tn cojidos y no pueden escapar (they are "in" and
cannot get "out"). Merecen estar as, pues toda
compensacin desaparecera si.tales "bancos" es-
capasen y slo las classes que invierten hu.bieran tan
561o de experimentar las .consecuencias. Por des-
gracia aquellos (los bancos) no han de sufrir solos.


SURPLUS A LA ESPANOLA.

O el cntaro de la lechera.

Pagando viejas con deudas nuevas.

l'DElW ECONOMIST. DE. LONB'RES.

Con fecha t-' de Junio del ao :crriente la irmpor-
tante publicacin ir nl.:-a The Econofmist ta.ce
u'na interesainrte cricad e las centa,igalanas i,-~~-
.que "el ,SX,..,;:inistro Niavarr.i; Reverter hace i;apaio3 er
la historic financiera espaola desde'1875 hasta el
prximo pasado ao. Para dicho Ministro todas
son mejoras de la situacin financiera durante ese
Sperodo y hasta surplus 6 excedentes del presupuesto.
Con seguridad que habr pensado, al hacer sus cl-
culos, que el papel aguanta todo, pero no ha:tenido
present que hoy se hila muy delgado sobre todo en
cuestiones monetarias, Para'que in burgus en Frah-
Cia y en Inglaterra, despus del Panam 'y la Libe-
rator Socety que hizo clebre la extradicin de Bal-
four de la Argentina, suelte una moneda de cobre,
precisa que estudie bien el valor monetario de la en-
tidad quien hace el prstamo. De ah que slo entire
los espaoles las cuestiones econmicas no sean in-
teresantes para el pueblo. En Espaa la discusin
de los presupuestos 6 de cualquier asunto ifinan-
ciero hace dormir hasta muchos de los diputados
y senadores, cuando no les espanta.'
El Economist, al hablar de las tortas y pan pin-
tado que el Sr. Reverter pone en su informed finan-
ciero de la Espaa de estos cuatro ltimos lustros,
,dice.:
Si, no obstante, hubiera agregado (el ministry)
'que sus cifras no incluan los gastos extraordinarios
debidos la Revolucin de Cuba (mas de 5oo,ooo,ooo
de francos por ao) su informed hubiera tomado un
aspect diferente. .
Entra en seguida dicha publicacin hacer un es-
tudio de los cndidos clculos procedures que el
ministro-Reverter consider quite simple, muy sen-
cillos, para nivelar -el enorme presupuesto extraor-
'dinario 'en que el future de muchos aos de la Es-
paa ha de comprometerse, y con tal motivo hace
las sensatas reflexiones siguientes:
Ahora bien, puede de una vez concederse que el
plan de pagar emprstitos vencidos por el proceder
de nuevos prstamos que se tomen y de usar as
mismo dinero prestado para pagar deudas anterior-
mente vencidas, pero no pagadas, asi como para
tender los gastos corrientes del ejrcito y arma-
da es, como mantiene el Sr. Reverter, muy sencillo,
Es el recurso que todo gobierno en aprietos vese
forzado recurrir. PERO NO ES CIERTAMEN-
TE. UN PROCEDER CALCULADO PARA.
INSPIRAR CONFIANZA EN LA POSITION
FINANCIERA DEL ESTADO QUE RECURRE
A L. Y cuando, por otra parte, se tiene present
que en el presupuesto del Sr. Reverter NO SE HAN
INCLUfDO LOS GASTOS DE LA GUERRA'
DE.CUBA y que -en el curso de los prximosisi-
guientes tres meses (esto era en Junio pasado) ms
menos el total de recursos obtenidos con el
empeo de los bonos cubanos de 5 0 con los
que los gastos de guerra:has venido sufragan-
doee,se hab.r AGOTADO. la conclusion ,habr
de ser que. pesar .de !as caluroisa habladuriasb del
ministryo de Haciernda L 'FUTURO 030E LAS
FINANZ5S ESPAOLAS ES TODOQ MNOS
QUE BR'ILLANTE (lhe conclusion must be that
in spite of ;the Finance minister's sanguine talk
THIE FUTURE OF SPANISH FINANCE IS
ANYTHING BUT BRIGHT



CAOS FINANCIER ,'S CUBA.

Acabados los bonos clslbanos.

CURSO FORZOSO EN ICBA.

El Banco Espaol rechaza sus
S propios ,billetes.

El Gobierno tambin los rechaza.

SHar igual, despus, con el
nuevo emprstito?

DEL "TIMES".


Como se ha visto -en el prrafo anterior, Espaa
ha sufragado los gastos de la actual guerra'de la
Gran Antilla con los bonos cubanos de 5 o/o. Va-
se ahora el actual estado financiero, sin contar los
*horrores y destruccin de propiedades, en la Isla de
'Cuba. El gobierno de.Madrid autoriz al Banco
Espaol 'de la Habana para emitir $ 2.000ooo,ooo
(fr. 60.000,000) en papel moneda, contra un encaje
.metlico de la cuarta parte en plata, es decir
.$ 3.ooo,ooo (fr. i5.ooozoo). El resultado de esto en-
cuntrase bien descripto en carta que con fecha
'Septiembre 29 public el Times de Londres de su
corresponsal en la Habana en que dice: ...
"El paso ms important dado recientemente en
los asuntos cubanos por el gobierno espaol ha sido


O 1~3;P~F~j\a~E~,l~ipnp


introducir un papel moneda de CURSO FORZOSO
en la Isla. Es una seal inequvoca, pesar de todas
las autorizadas protests en contrario, de que EL
DINERO PARA LA CONTINUATION DE
ESTAS COSTOSAS OPERACIONES AL PA-
.EECBR GUERRERAS (COSTLY WARLIKE
OPERATfONS") COMIENZA ESCASEAR.
Niominalmente, este 'papel moneda hse emitido por
el Banco Espaol con sancin especial de las auto-
ridades: pero ,en realidad LA EMISION ES LA
'CONSECUENCIA DIRECT DE LAS UR-
GENTES NECESIDADES DE LA ADMINIS-
TRACIONl PARA OBTENER FONDOS CON
QUE CONTINUAR LA -CAMPAt ."..... "El
capit~n generall Weyler ha amenazado con las penas
ms:/severas todas las personas que se resistan
recibir ESTE PAPEL INCONVERTIBLE por
su valor escrito (itsface value). (Esto en Espaa y
sus colonies se llama administrar, pero en el resto
del orbe se llama robo cara descubierta) pero todo
el pader nauitotrtico delegado en el representante
de Espaa en Cuba, no ha podido mantener dicho
papel moneda la par. (Con fecha Sept. 3o inserta
.el Times un telegrama anunciando que ese billete
de banco se c9tiza ya con un 20 o7o de descuento).
EL MISMO GOBIERNO ESPAOL ES EL
PRIMEIO EN DESACREDITAR TAL PA-
PEL ]MONEDA, PUES REHUSA ACEP-
TARLO EN PAGO I 'E DERECHOS DE
ADUANA. EI, MISMO A&QCO0 ESPAOL
HA AUMENTADO LA CONFUSION NEGN-
DOSE ACEPTAR SUS MISMOS BILLETES
EN PAGO DE UN GIRO SOBRE ESPAA. Si
el Gobierno que los autoriza y el Banco que emite
el papel moneda se unen ambos para desacreditarla,
no es possible esperar de la comunidad en general
que los reciban con entera confianza.
En un extenso editorial del Times (Septiembre
29/96) en que aparece la carta de la que se han es-
tractado Ips parrafos q.ue antcrdecn .dicese.:
"En Cuba, tal absurdo financiero es una mues-
tra ms de la imposibilidad de llevar adelante, bajo
las actuales condiciones, cosa 'alguna que pueda lla-
marse Gobierno". (Pero los retardatarios espao-
les no piensan as).



GASTOS DE LA ACTUAL GUERRA.

Ms de 550.000.000 de francos.

Pagados lhasa hoy por Cuba.

Esa vaca no da nmas leche.

EL , STANDARD '. BE LONDRES.


Desde que estall la actual Revolucin Cubana
fines de Febrero de j895 hasta el present, dice el
Standard con fecha 25 de Septiembre, Espaa ha
.gastado cerca de700 millones de pesetas.( 28.ooo.ooo)
representados por el valor nominal de bonos cuba-
nos de 6 o/o de: 1886 y de un nmero much
mayor de 5,o/o de 1,890 que el ministro.de Ultramar
fu autorizado por el Parlamento para vender .dar
.como garanta por los adelantos obtenidos del
Tesoro deCuba...Estos 22-ooo.ooo.de libras ester-
linas .(55o,ooo,oo de francs) representan lamayor
,parte de los gastos durante los primeros 18 meses
de la lucha en Cuba: pero esta suma no ha sido
sufficient, puesto que las trop~as y los emplea-
dos civiles 4d la colonia, i.si omo los pensio-
:nistas civiles y militares, no recibeu sus pagas
completaps desde Abril,,.
Con los jltioss bonos cubanos que quedaban
en sus manos prinoipils de Agosto, el Ministro
de las Colonias de Ultramar obtuvo del Banco de
Espaa i6.oop.o,oo de pesetas ( 640,000) para el Te-
soro de .Cuba y:cuaordo, tuo ntceSid-de 34.00o.000
de pesetas (i,s f' .3? .; oo'i para el Lransp.,rti de :'.'.:,
soldados, consigui q.ue .ese dinero le fuera avanzado
.por el Banco deTE-.aja con la condicin de que el
M'inistro deHacienda ,garantizara las notas .por tal
suma.
Tal estado de cosas justifica la aseveracin de C-
novas del.Castillo ante el Parlame.to0 espaol cuan-
do DECL2ARO ,QUE NO BOBIA OBTENERSE
-MS DINERO 'DEL TlESORO DE CUBA Y
QUE HABA LLEGADO LA HORA N .QiUE
ESPAfA fENIA QUE SOPORTAR LOS
GASTOS INDISPENSABLE PARA CONT1 -
NUAR LA QIUIERRA.
iPobre Don Quijote!! .despus de las palizas que
los revolucionarios .cubanos le llevan ,dadas durante
ms de ao y medio, por ms que 'el con la cabeza
llena de molinos de viento, 6 como dirian en Fran-
,cia .de hannetons, se las cre victorias, tener que
abrir la:bolsa. Diez muelas preferira arrancarse an-
tes que hacer esto. De ah las guiadas que desde
hace.poco viene .dirigiendo Tartarn, para ver s
ste se anima pagar los vidris ,rotos. Pero Tarta-
rin, de vuelta de Panamna, no se dedica cultivar
gigantescos baobabs .en macetas de 'flores, ni pre-
parar otra, escursin al Africa. Se ha vuelto ms re-
.posado y sensato, pesar de su cachet alegre y bur-
16n, ,que lo que muchos *se iimaginan.








NOVIEMBRE 26, 1896.


\cPP~&h~~ Ci~~i;


LO QUE ES EL EMIPitSTTlO.


1,000 millones de pesetas efectivas.


Espaa. apurada por dinero.


DEL- FINANCIAL NEWTS .


Para que los lectores se den mejor cuenta de l'o
que es el enorme emprstito espaol que se quiere
lanzar en plaza, tradcese continuacin parte del
sensato articulo que con fecha Septiembre 18 de
1896 di luz otra publicacin financiera londi-
nense:
Los lectores del Financial News, dice, saben
y que el Sr. Cnovas ha si.do autorizado por las
Cortes par levantar un emprstito por lo menos de
I.ooo.ooo.ooo de pesetas, igual 40.000.000 si el
cambio estuviese la par. Que-la Espaa tiene ur-
gente necesidad de dinero, nadie lo duda ni un ins-
tante: pero cuanto ms se reconoce la. neesi-
dad, ms difcil presntase la ejecucin del pro-
yecto. Los gastos de Cuba aumentarn cada mes,
por ms que nada se ha adelantado respect subyu-
gar la isla. Hasta las oportunidades de un xito final
han disminuido much recientemente, pesar de
que un.nuevo ejrcito de 40.000 hombres ha sido
enviado recientemente la colonia....
S<,Ahora el gobierno tiene entire manos otra rebelin
en las Islas Filipinas, cuya extension ha de costar
nuevos esfuerzos la madre patria. COMO, PUE-
DE. ESPAA PAGAR DOS EXPEDICIONES
TALES (UNA CUBA, OTRA A FILIPINAS)
EN FRENTE DE UNAS ENTRADAS NA-
CIONALES. QUE JAMAS CUBREN LOS
GASTOS ORDINARIOS? (How is Spain to pay
for two such .e.',.,.'.,j s in. the face of a national
revenue which never covers the ordinary expendi-
ture?)...
Un decreto senatorial fecha Septiembre i', sancio-
nado por las Cortes, contiene los detalles de la gan-
ga (bargain, como dicen en Francia, une
occasion). El document tiene cinco, articulos y
en el primero autorizase al gobierno para negociar,
singular colectivamente, con las compaas. (ferror
viarias) con el fin de .prorrogarles sus concesiones
hasta Junio i' de 1980, con tal que estas, con su
ayuda influencia con sus banqueros, logren que
Espaa lleve cabo el efectuar una operacin de
crdito tas (iHgame Ud. el favor de oirme dos palabrasl
Va Vd. sacarme un ojo con la punta del
paraguasi) y que los bonos gozarn de la garant.a
general del pas (Es decir, las garantias de coas-
tantes deficits en los presupuestos y de dos formi-
dables revoluciones en Cuba y Filipinas. Connais-
tu le pays. o... ces chooses fleurissent?) y adems
tales seguridades especiales como las previstas por
la ley de Julio io/96. De esta suma, de 10o.o0o.ooo
200.ooo.ooo de pesetas han de entregarse en oro
efectivo.
"Los trminos del emprstito sern fijados por
el Consejo de Ministros y se establecer un sinking
fund (capital de amortizacin) por el cual- la reden-
cin total coincidir, tanto como sea possible, con el
tiempo que las concesiones (ferroviarias) hayan de
durar".



Las Conipaiaas ferroviaviai, y 'el
Emprstito.


Doble interpretacin en la
3redaci, n del decreto de emiprstito.


Cn,o .o entiende Francia.


Concense por telegramas las concesiones que el
Gobierno espaol har las empresas terrocarrileras
si consiguen colocar el emprstito entire sus ban-
queros. Pero he aqui que segn el Financial News
la redaccin del proyecto prstase double interpre-
tacin, nueva dificultad con que ha tropezar el
emprstito espaol, como si no tuviera ya bastantes
que vencer. Dice el citado peridico ingls.
"La redaccin del proyecto, adems, se presta
double interpretacin. Entendemos significa que
las compaas deben tomar su cargo el encontrar
el total de los I,ooo.ooo,ooo de pesetas, incluyendo
los 1oo.ooo,oo0 200.000,000 de pesetas en oro: pero
los franceses parece que creen que, aunque es un
emprstito forzoso, los ferrocarriles slo necesitan
suministrar de 100o.ooo,000 200.000,000 de pesetas
en oro. (But the French scem to thnzk thal, although
it is "forced" loan, the railways need only sup.-
ply the roo.ooo,ooo pesetas or 200.000,000 pe-
setas in gold). Si la ltima version es exacta, la
carga se dividira, en proporcin, al mileage, can-
tidad de millas".


BANQUEROS- DE LAS FERROVAS.

Sensatez de los! Rothschild.

Franceses nimatratados.

EL EMPPRSTITO FETO ABORTADO.

PASARAN. AUN SEIS MESES.

e Los principles ferrocarriles espaoles, conti-
na dicho peridico ingls, son :
Norte de Espaa : lines propias..... 1.294 millas
arrendadas........ 921 -
Zaragoza......................... .83o -
Andaluca ......................... 668 -

Longitud total......... 4.713 miles
El problema es., pues, cmo estas compaas po-
dran levantar el dinero y qu influencia tengan con
sus banqueros, El Norte de Espaa est financed
(acreditado?) por el Credit Mobiler Espagnol, y
es razonable pensar que este banco no podia asis-
tirlo con, por ejemplo, francos 95,000,000. (Y esto
en el caso-que la interpretacin del emprstito hecha
por los franceses sea cierta, que segn la espaola,
Stepdria que avanzar ms millqnes). El ferrocarril de
Z;ii.:.-', estando bajo el patronato. de los seores
Rothschild, de Pars, est indudablemente mejor
situado; y el de Andaluca en relacin bancaria
(bankihig) con la Banque de Paris et des Pays-Bas
tiene tambin buenas oportunidades : es decir, que
los seores Rothschild, as como la Banque de Pa-
rs, podran conseguirel dinero si -tvieran la volun.
tad de hacerlo. (Si voy Roma, que no ir, y veo
al Padre'Santo, que no lo ver, te traer un rosario
bendito, que no te lo traer.)
En cuanto- lo que harn los seores Rothschild
-con el emprstito espaol, bueno es tener present el
juicio que de su conduct financiera public el
Diplomatic and Consular Review fecha Julio 4
del corriente ao, tomndolo del Sun de Nueva
York: No hay en el mundo financistas ms
cuidadosos de sus inversiones que la casa de
Rothschild, y, su prudencia en tratar con Es-
paa, muestra la costumbre que han seguido
durante generaciones. (Not in the world are
there any financiers more careful about their
Sinvest.ments than the house of Rothschild and their
cautiousness .in dealing with Spain illustrates a
habit which- tlh.y have followed for generations.)
Esa casa, como todos los grandes financistas del
mundo, conoce que las actuales perspectives ,de la
Espaa estn cubiertas de nimbu. demasiado aterra-
dores: aun para los espaoles ms ilusos.
La conduct de la Eis pa., por otra parte, con esos
mismosferrocarriles protegidos por el capital francs,
ha dejado desagradables recperdos en Francia como
se comprencderi por las siguienite lines del Finan-
cial Newv : Los franceses consideran que personal-
mente se les ha tratado mal (personally ill-treated)
por la mnanera. como Espaa se comporta y se
ha qomportado todo lo largo con las compaas.
Cunta rja.'n pueda haber en esto, ser discutible;
pero, no es, ciertamente, de iportiian;a PARA
LOS INGLESES, QULENES, POR FORTUNA,
NOi T:IE'EN NINGN valor FERROVI,4AR
esp aol. ..... As es que, si el emprstito de los
i,o0oo,0oo,0o de pesetas depend del xito que las
empresas ferroviarias tengan con sus banqueros, te-
memos, que quedar COMO FETO, ABORTADO
(it will remain" a still born child). Por el decreto
de I" del corriente (Septiembre) PASJARAN
PO 1 LO MENOS SEIS MESES ANTES DE
QUE, EL ARREGLO ENTRE LOS FERRO-
CARRILES y LOQ ACCIONISTAS parte esen-
cial de -la transaccin PUDIERA. SER PER-
FECTO, y MIENTRAS TATNTO, LOS GASTOS
DE LA, GUERRA ES PROBABLE QUE AB-
SORBAN QUANTQ. DINERO PUEDA EL
GOBIERNQ, RASPAAR (scrape). Una victoria en
Cuba podra aun salvar Espaa; pero sus proba-
bilidadesest4n nmuy. remotas (but her chances are
very remote.) Un emprstito que produzca I,ooo
millones de pesetas. netas, ascenderia cerca de
I,65o,ooo,poo pesetas en 4 o/o, y ESTA ES UNA
SUMA DEMASIADO GRANDE, y EN EFEC-
TO, DEMASIADO GRANDE PARA SER FAC-
TIBLE. El president del consejo de ministros
diocese que tiene ideas, muy pesimistas sobre el fu-
turo : y l, no dudarlo, debe ser el mejor juez.
No hay duda respect al pesimismo del Sr. Cno-
vas del Castillo, pues ya ha anunciado urbi et orbe
que se lavaria las manos. Hombre inteligente,
vislumbra los fulgores que irradia el G61-
gota cubano anunciando la redencin de un pueblo
esclavo y con ella la independencia de Cuba.


DE NO DEJAR CUBIA.

BANCARR: TA PARA ESPAA.
CAOS PAR A CUBA.

DEL FINANCIAL TIMES .

Dice este otro peridico ingls, con fecha Se.p-
tembre o10 :


Todo este tiempo, ha estado Espaa sometida
un, drenage dei din'ert para suplir los sinews de,
guerra, y el ministry de marina calcula que: necesi-
tar 35,ooo,ooo de psetas, con. ese objeto, en este
mes, Esta suma tenrdr que suplirla la Tesorera,
PUES LA POCA NO .ES' OPORTUNA
PARA. EMPRESTITOSI SI ESPAA SE DE-,
CIDIERA A DiEJAIR IR: A 'UBA, SER'IA
MEJIOR PARA AMBAS RATES PRE PERO
MUCHOS MILLONES SEGUIRN EL MIS~0O
CAMINO ANTES QUE ESTO LLEGUE A:
SUCEDER. Cul ser el resultado final, dificil es.
preverlo; pero si la. guerra contina otro ao 6
dos, con los gastos actuales, podria decirse LA
BANCARROTA PARA ESPAA Y EL:O OS
PARA CUBA.



,POR QUE EMRPRSTITO
EXTERIOR?

PotrWes perspectives de uno interior.


DE CLASGOW HERALD .


Con fecha de Septiembre io, advertia este peri-
dico lo siguiente :
'Segn rumors generals de la Bolsa de Paris,
el nuevo emprstito espao;a ha de dividiese, en dos
parties iguales, una que debe emitirse en Espaa co-
mo emprstito interior, la otra colocarse en el mer-
cado de Paris como adicin la actual deudaexterior
espaola. En bien informados crculos, sin-embargo,
trtase este rumor con bastante escepticismo, sea-
lndose que como se necesita el oro para enviar
tanto Cuba como Filipinas es ms que probable
que la mayor parte se coloque en el extranjero.
Efectivamente, dada la posicin financiera de la Es-
paa, una peticin del gobierno para un emprstito
interior, NO PODRIA DESCRIBIRSE COMO
UNA OPERATION EN MANERA ALGUNA
PROMETEDORA.



ESPAA NO ENCONTRAR DINERO.


DEL MANCHESTER GUARDIAN .


En 29 de Septiembre, despus de describir este
peridico ingls la situacin de Cuba terminal di-
ciendo :"
Algunos finos crticos cren que el fin del ac-
Stual estado de cosas es ms que probable que
tenga que llegar por EL FRAQASO DE ESPA-
A PARA ENCONTRAR D.NERO CON QUE
CONTINUAR. LA L TCHA EN SUS POCAS
POSESIO.1NES COLONIALES RESTANTES..




DIFICULTADES DEL EPRISTITO:


ACCIONISTAS FRANCESES MAL-
TRATADOS EN ESPAA.


Actual tipo spstenid leel exterior es-
paiuol injiustiircadtq.


Pa.rs desinclinado a nuevos negocios.


DEEL < FINANCIAL TRtITH .


En Octubre 8 prximo pasadp,daba luz esta pu-
blicacin londinense las, liaeas que , continuacin
se insertan :
Si el. ministerio espao.l eljge para. probar su
suerte los actuales moments lo har. bajo no muy
prometedoras condiciones. ES' BIE.N SATIDO
QUE LAS DIFIQULTADJES qPOR QUE: PASA
EL GOBIERNO ESPAOL SON ENORMES -
la insurreccin de Cuba no siendo una de las me
nores y,los gastos de esta guerra que ha tiempo
dura aumentase con la Revolucin en Filipinas.
ENTIRE OTRAS DIFICULTADES EN EL
CAMINO DEL XITO DEL EMPRSTITO
mencionaremos la actual flojera (weakness) de la
Bolsa de Pars, la, creciente caresta' del dinero y
EL DISGUST EXISTIENTE ENTIRE LOS.
NUMEROSOS FRANCESES ACCIONISTAS
DE FERROVIAS ESPAOLAS POR LA MA-
NERA COMO ESTAS, COMPAIAS HAN-
SIDO- TRATADAS PqR LA LEGISLATURE
ESPAOLA ...... No nos es possible ver que
pueda hacerse y aunque comprendemos por qu el
Exterior espaol se encuentra actualmente tan
fuertemente sostenido en Paris, (recientemente
ha descendido much) ES DIFICIL JUSTIFICAR
EL TIPO DE COTIZACION EN BUEN TERRE-
NO. FINANCIERO (it is hard to justify the quo-
tation on any sound financial ground .


E3a EiIPRfl TITO Y LO9(
ESPAOLES:.


S,Por qu estos no se suseriben -

INSTABILIDA D DEL G0lBIERNO.

Qei pieoidatn los, extranjerio

DEL < NEWT YORK RERXALWBD
DE PARIS.

El corresponsal que el New York Herald, de Pa-
ris, ha enviado. recientemente Espaa y la Gran
Antilla telegrafa describe desde Barcelona cq~ fecha,
Octubre 5 prximo pasado lo siguiente:
Los espaoles aceptan que sus compatriotas no
se suscribirn un emprstito popular del gobierno
pues.no tienen confianza en la estabilidad de este.
SI RESULT UNA PRDIDA, PREFIEREN
QUE CAIGA SOBRE LOS INVERTIDORES
EXTRANJEROS. Tan seguros estn de lo incierto
de los acontecimientos futures que, creen- que nin-
gn general espaol en Cuba se atreve arriesgar
una batalla reida con los insurrectos porque estn
convencidos, de que,,caso, que esta batalla se diesey se
perdiera, EL RESULTA.DQ SERiA LA CAiDA
DEL GOBIERNO ESPAOL ...



.O PIlTIOlN l ESPANMiLA,

EL EMPRSTITI), UN PAN~lAMA

DE
EL MERCANTILE VALENCI.ANO ,.


Conocida la opinion de gran nmero de publica-
ciones financieras inglesas acerca del projectado-
emprstido espaol, vase ahora lo que respect al
mismo deca con fecha 26 de Septiembre, nad'a
menos que un peridico que de materials, econ-
Smicas v la, luz en Espaa: El Mercantil Valen-
ciano. Dice as:



UN PANAM EN PREPARAQIQO 1


Un Panam escandaloso se est elaborando.
PANAM POR PARTIDA POBr.Ej O
TRIPLE.
La ley votada en Cortesy publicada n la, Gaceta
del da 21 del corriente mis. dip.oaoe; que el gobierno
puede concertar con las cor-paA.i.as ferroviarias un.
convenio prorrogando las concesiones SIEMPRE
que haga el gpbierno un emprstito por valor Mi--
NIMO DE1 MIL MILLONES DE PESETAS.
FECTIYAS,
El valorminimo dee,ese eriiprAstit.:. s,ern los.,oq.Qo
millones sealados..De consigqiAq.te, si no se llega
esa cantidad, la ley no se cumple; la prrroga, no.se
puede conceder.
No obstante ser muy claro y muy preciso el pre-
cepto de la ley, se trata ya de mistificar sta, redu-
ciendo la cuanta del emprstito 5oo0 millones.
: Es eso possible? Legalmente no;. mas. para. el go-
bierno actual es possible todo.
Por lo visto, las compaias les ha parecido muy
grande el emprstito de los I,ooo millones de. pese-
tas, y el gobierno, siempre solcito en favor de las.
mismas, intent reducir la suma la mitad.
ESTE ES EL PRIMER PANAM.
Pero'hay otro y es el siguiente,: el emprstito.
de 1,oo0 millones se autoriz para los gastos de,
la guerra, nicamente para los gastos de la-
guerra.
El gobierno, sin embargo, con una desfachatez-
insultante, va destinarlo .favorecer los interests
de los accionistas del Banco de Espaa y de otros
PERSNAJES NACIONALES Y EXTRAN-
JEROS..
Y HAY MAS, MUCHO MS: hgase el em-
prstito grande chico, el gobierno quiere tender
ante todas cosas los accionistas del Banco de-
Espaa,y los soldados que se baten en la manigua
que los. parta un rayo.
Si. se hace el emprstito de mil millones se apli-
car en la siguiente forma :
Millones;
de pesetas.

Deuda flotante. .. ........ 457
Plazo del Banco de Paris en francos, son. 6o
Pagars del Tesoro de Cuba. ... 8o
Anticipos del Banco al mrismo Tesoro pon
el aval del de la Pennsula. r. : '
Total ...... 847

Es decir, que habr necesidad de deducir de los
1,ooo millones la exorbitante suma de 847, que-
dando un liquid de 153 millones de pesetas.
Y si no se puede hacer, el gobierno buscar me-
dio de conceder la prorroga por la mitad del precio
convenido.
En uno y otro caso, el Panam es tan escandaloso
que dudamos que la paciencia del pas lo tolere .


_ __ __ _ __ <:_








NOVIEMBRE 26, 1896.,


Ese mismo peridico, uno various das despus
inseitaba la nueva de la suspension del emprstito
por el miedo (justiimo) de los financistas .quienes
se ls habia ofrecido y he aqu sus frases.
No es un secret para nadie que EL GO-
BIERNO. DEL Sr. CNOVAS TROPIEZA
CON GRANDE DIFICULTADES PARA
LLEVAR A CABO EL EMPRSTITO,. por".
cuyo motivo se. han sspendido las'nd'ociaciones.
con los banqueros y ;los representantes ,d grande
establecime ntio firi'. ncer-: del pas. vecino.
A PESAR DE LAS ENORMES CONCE-
SIONES HECHAS A LOS ISRAELITAS,
"ESTOS TIENEN MIEDO t el cebo de la ganancia
no basta hacerles olvidar la possible contingencia
de que un fracaso en las colonies determine en la
Peninsula una catstrofe que ponga en peligro'sus
'apitales .



DEFICITS ESPAOLES..


DE 50 A 100 MILLONES ANUALES.


Tapando agujeros con deiida. :


DEL. "FRANKFURTER ZEITUNG ,,.


La Gaceta de Francfort, que goza en el orbe
entero la reputacin de ser uno de los peridicos
ms autorizados en cuestiones econmicas, ha hecho
en las primeras semanas del mes pasado un sensato
analysis acerca del actual estado financiero de la
Espaa. El juicio de ella, as como el de toda la
prensa'in'giesa, expresado -en las traducciones que
anieceden, v el de notables ec,:'ri:misltas en Frahni
de la tallade Paul Leroy-Beaulieu.que ris adlante
se dai conocer, estn contested respect al -desba-
rajuste administrative de' la naidn del otro lado de.
los Pirineos y acerca de Ta falt' de; crdito que
han conducido esta sus pr.bpias torpezas. :....
.'LAS NECESIDADES DE DINERO PARA
CUBA,' MANIFESTABA LA FRANKFUR-'
TER ZEITUNG..., SE- HAN VUELTO
.ENORMES. Hace un ao habianse calculdo en
50oo,ooo de francos, por dia. En 'Febrero, liablabase
-de 3o.ooo.ooo de francos por- mes y: hace pocos
dias, el ministerio de la guerra las avaluaba 'en
io'.oooboo. de; dollarss' sean unos 50 MI-
LLONES DE FRANCOS POR MES, para un
ejrcito de- 200,ooo:hombres .
S' Tomando en consideracin todo esto, comprn-
dese: L TEMOR DE CNOVAS AL DECIR
QUE 'SI EL NUEVO EMPRSTITO NO
-PODIA REALIZARSE PRONTO, SERIA
-NECESARIO INTERRUMPIR LA GUERRA,
SLO QUE SIGNIFICARIA EL ABANDONO
SDE CUBA dicho de otro modo, traducirlase por ,
<.una desgracia incalculable para Espaa .
' ESSOBRE'TODO POR PROPIA cOULPA
QUE LA ESPAA HA CAIDO EN ESTA
CALAMIDAD FINANCIERA y no qonse-
Scuencia de cuestiones externas ;niprc~ vista i.
Despus de sealarls' fuentes de entradas de
Espaia, dc sustraerse al impuesto integral causa de la corrup-
cin, y de ah que sea el pequeo contribuyente el
sobrecargado. Cuando el gobierno en un moment
dado (1894) tuvo la intencin de poner en rden
este capitulo, 1l mismo no pudo menos de avaluar
las contribuciones atrasadas en menos de i55
millones de pesetas, sin contar los, crditos por
:bienes nacionales etc. que, dicese, elvnse 321
.millones de:pesetas. -Es-por esto que- el pre' Ipu':i :
Sacusa, en las planillas, deficits de ao en ao que se
-elevaron.,en, elqu:inquenio de i885 189o la suma
,enorme de.529, millones de pesetas, sea UN PRO-
MEDIO X ANUAL-: DE,. 50 A 100 MILLONES
DE FRANCOS .
'Para:cerra,, estos agujeros hanse contrado
deudas il :tantes. Estas haban ya alcanzado la suma
de 3;3 mllnjries de;pesetas en i de Octubre de 1894
y 420 mil.ones.en .895, habiendo .llegado en 1896
457 mjl!one.s, sin que esto signifique el complete de
la deuda total. .
Hace algunos aos hubiranse podido consoli-
dar estas deudas, lo que no hubiera sido. difcil
.cuando los;4 o/o valian 8o o/o, Desde entonces 'ha


descendido 6o o/o (y 56 r/; o/o) consecuencias
de la mala poltica.de los espa.'ls. quienes,.'ei vezt
de consolidar, han echado mano al recurso dei
aumentar los billetes del Banco de Espaa. De ah
que-se decidier permitir en ,i891 dicho Banco
aumentar su emisin hasta i,Soo millones, con
un encaje.de un ter;o, del cual slo la mitad era,
en oro . (Ser por esto'que los espaoles detestan 4
Mac-Kinley, l partidiio del patron ei oro. Ni an
,B'ryan seria capaz de llevar su liberalidad' argentista
hasta el extreme .de c.:..nenir '.un banco emitir
v'alores con. sblo,:un encaje.metlico de la sexta
part enoro..Pero, hispanus sum el nihil hispanumn
;me alienum puto. Han emitido en Cuba papel
moneda con.un encaje de la cuarta parte en plata;
no es, pues, extrao que considered archigarantido
Sal Banco de Espaa con la sexta parte en oro. Pero
Sno es esto lo peor, pues como dice la Gaceta de
Frankfort: Una de las grandes faltas de la ley ha
sido considerar los 405 millones de pesetas de la
deuda amortizable que el banco detiene inmobi-
lizados, como un valor facilmente realizable.



LA OPINION FRACESA.


P. LEROY-BEAULIEU.


MIEDO DE LOS CAPITALISTS,


Donde gastar Espaia todo ese
capital.


De < L'ECONOMISTE FRA.N AIS..';


La primer autoridad, en cuestiones econmicas
de la Francia c.i.nemp.:'r.rita,Paul Leroy-Beaulieu,
ha escrito no hace rmuchio' en L'Ecoinomiste Fran-
Cais, en un extenso anlisis respect al emprs-
tito espaol las'siguierites frases:.
Es necesario reflexionar que la Espaia est ac-
tualmente entregada una duestin talmente pe-
ligrosa insegura, la represin de la insurreccin
de Cuba, y que, por otra parte, cieirtas inversio-
nes espaolas hln dado tales prdidas, que un
gran nmero de pequeos y medianos capitalistas
estar muy dispuesto abstenerse de tomar
parte en un emprstito espaol aun bien ga-
rantido. Ahora' bien, no es possible llevar cabo
un emprsfito de'85o millones de pesetas efectivas
sin contar por lo menos con la clientele habitual
de pequeos y medianos capitalistas. UN EM-
PRSTITO ESPAOL, (AUN CON UNA
GARATIA EXCELENTE, P ARECER .:
SIEMPRE A MUCHOS DE LOS MEDIA-
NOS Y PEQUEIOS. CAPITAI4ISTAS UNA
INTERSIN ATRAVIDA, y, o existe ns
que una cifra limitada, de capitals que est dis-
puesta tener cierto arrojo. (Y'bien grande se ne-
cesita para embarcarse en los aventurados emprsti-
tos espaoles. Hace trimpo que es un axioma, finan-
ciero, el que.los intereses ofrecidos producidos
estn siempre en relacin inversa de las segiridades
del capital. Espaa ha ofrecido much, pero en
cuanto garantias, cero su aproximacin.)
El' notable eonomista francs entra luego' ha-
cer reflexienes respect lo que har Espaa con la
enorme suma que se ha atrevido pedir al extranje-
ro, en' la inverosimil suposicin'que esta llegara
prestarsele, y dice : ". :
Caso qde la operacin (el emprstito) rodeada
de todas las condiciones de afectacin especial irr-,
vocable, de exencin de impuestos, de pago en oro,
se realizase qu hara Ia Espaa con estos' 850
millones de francos ? Por desgracia, el destino de la
mayor parte es bin vidente : ella (la suma) se ira
Cuba.. (Es decir, al abismo. Vanes enseguida los
gastos que demand, actualmente, esa Isla. Hasta el
presenteCuba.ha podido afrontar todos los gastos
de pasadas, revoluciones, subvencin los correos
de las Antillas, embajadas de Espaa en Amrica,
guerra de Mjico, guerra de Santo Domingo y de un
presupuesto enorme. Pero hasta el cuerno .de la
abundancia seran capaces los espaoles de agotar.)


Servicio annuall de la deuda cu-
bana.........................
Inters; del dinero tomado para los
gastos de guerra en 1896.........
Mentenimiento de un ejrcito de
210,000oohombres y otros gastos de.
1896 7.......... ..... ... ...
Intereses y Fondo amortizable del
nuevo Emprstito de 85o millones.


4,000,000

1,000,000


2,400,000


2,400,000


Total......... 31,400,ooo
Es decir, 785 millones de fra.ncos al ao, sea casi
el total del emprstito que ha tratado de lanzar en
Francia.
No estn incluidos, como puede observarse en los
datos que anteceden,. los gasfos de la actual revolu-
cin Filipina, ni 'los que representar el deficit del
presupuesto peninsular.Puede, pues, fcilmente cal-
cularse que todos los millones con que la fantasa
colosal de Alejandro Dumas dot al popular Conde
Monte-Cristo, seran ineficaces para satisfacer el de-
delirio de gaspillage que se ha apoderado del pas,
finaicieramente hablando, ms pobre de Europa,


: "ANDIDEZ ESPAOLA.

LA LTIMA PSETA* Y EL. lLTIO
HOMBRE.

QUIJOTADAS AD NAISEA1M i.

Del GLASCO"W HERALD .>

No obstante el fracaso del tartarinesco emprstito
soado'por la Espaa, persist esta en volver pronto
tocar las puertas de la Alta Banca' extranjera en
demand de millones que arrojar la hoguera
cubana. Qttos vult perdere Jpiter demen.tat prius,
pero , Don Quijote no han necesitado los dioses
volverlo loco, pues desde un principio vino al
mundo con la cabeza llena de molinos de viento.
Espaa tiene aburrida- la -humanidad entera
con la archiquijotesca frase de que gastar en Cuba
la ltima' peseta y el' ltimo hombre , lo mismo
que macho de cabrio entercado que v, estrellarse
los sesos contra'un muro en su' afn de echarlo por
tierra. Esto en Espaa. se llama tezn; en el rest,
del Orbe, torpeza. Lo de la ltima peseta es
irrisorio, pues el bolsillo espaol hace much que
esid agujereado, y por consiguiente, lleno de aire. En
cuanto io del ltimo hombre, la frase es ambigua.
Si se pretend significar conr. ella, que es la ltima
entidad valiosa de'que' pueda disponer una nacin,
esa hace tiempo que Espaa la perdi en Peralejos.
Weyler y dems:lebres nulidades militares, de que
la' metrpoli de Cuba es tan prolifica, ni harn ms
que comprobar que hace' tiempo se llev de la
Gran Antilla el pendn espaol bajo el brazo el
general Arsenio Martinez Campos.
Que la humanidad .le produce la baladronada
espaola de la ltinia peseta el efecto-de.la, ipeca-
cuana asociada al trtaro emtico, lo coniprueba el
afticul'.;s'i;,i-ule dil primer peridico de.Escocia y
uno de los principals .de la Gran Bretaa. Dice el
Glascow Herald, fecha.Octubrl 29:
: 'Eil gobierno epfid.:.rl,'cbmo 'el player-queen de
Hamlet doth protest too mltch (hace demasiadas
protests; es decir, espeta barraganadas hasta la
saciedad). El m-inistro de relaciones exteriores ha
credo oportunro lanzar un comn'fniqu formal ne-
gando la verdad ide'las. n',:rmaL orres que manifies-
tan que su gobierno" es impotente para encontrar
medios pecuniarios.con qu continuar la lucha en
Cuba. Tales rumors tuvieron fundamento en el
reciente fracaso de las negociaciones para un nuevo
emprstito en.Pars: pero EL MINISTRO CON
UNA CANDIDZ QUE ES VERDADERA-
MENTE' ADMIRABLE, ENCUENTRA PRE-


1


CzCQ2E C: ICIQN\ES


j :c>l? ,~'~_L


LA


REPUBLI CA


..CU A A


Participamos, al pblico que tenemos de venta colecciones de nuestro peridico, com-
prendiendo los tres trimestres vencidos, al precio de 24 francos.
.En este peridico ilustrado, que es el nico rgano cubano en.Europa, hallar el
lector la .informi:acin ms exacta, y complete respect la historic de la guerra de
Cuba. ,


Los que desen adquirirlo, pueden continuar la suscripcin los precious estipulados
desde el primer nmero de Juli.

El precio del franqueo correr cargo de la Administracin. Los pedidos deben venir
acompaados de un mandato postal y dirigido al Administrador-Gerente, 20, rue Saint-
Vincent-de-Paul, PARIS.


I TTIII-=~--~P-


GASTOS DE CUBA.

FRS. Y85 MILLONES ANUALES.

CON UNA POBLACI6N tE
''''* I 1/2 M ILLO "

Para que los inv.ertidores franceses sepan' cunto
puede durable Espaa 'los 85o.millones:de francos
que intenta tomar prestado vanse las resporisabil-,.
dades ecoiomcas que,tiene q.ue afronitar ac.ialmieri-
te solo en Cuba, cuya isla nada produce I,.n) r n dia.


I _


I
~P C~pAa;'


CISAMENTE EN EL DERRUMBE (BREAK-
DOWN) DE ESTAS: NEGOCIACIONES.
Arguye que el emprstito no f llevado cabo
por que las condiciones propuestas por los bin-
queros de Paris eran demasiado onerosas ;:(de esto
liamarles Shvlocg, .no hay masque un'pequeo
paso) y -predice que el-.gobierno ser capaz de
obtener' dinero de:los banqueros espaoles (Con
.'qu teilayas la cara, Clara ?.'.) en c;:.,ibinac':ri, con
otros, apitalistas (es el Glasgow Herald el que sub-
raya) en c,, ndic:,.ns mejores (si creer el min;i.-
que, an se atan perros c.rn I.:.naa s il'd Bienaven-
turados los fuertes de espritu, por que ellos sern
consolados. No.se consuela el que no sea ministry).
Mientras no'.llegjie cumplirse esta prediccin,
contina el...peridico escocs, parece razonable
pensar que EL SINDICATO FRANCES
TRAT DE EXIGIR GARANTIAS PRECI-
SAS POR QUE ESTABA EN DUDA ACERCA
DE LA SOLVENCIA DEL PRESUNTO DEU-
DOR (would be borrower). Y en efecto, es dificil
comprender cmo el gobierno espaol, cuyas finan-
zas, en las mejores pocas, estuvieron en condi-
ciones difciles, hayan podido encontrar con qu
afrontar las enormes y costosas operaciones que hasta.
el present ha llevado cabo en Cuba. (Muy sen-
cillamente: por que no paga a nadie). Los sueldos
de sus .tropas en Cuba, segn el corresponsal d'l .
Times/'de Londres, estn impagos desde" hace
meses : el envio de sus tropas, por los vapores de la
Transatlntica, lo hace crdito, esperando que
Cuba pagar los vidrios rotos como con la Revolu-
cin de 1868 1878. Exceptuado los Mauser, si es
que los ha pagado todos, ha llevado cabo el envo
de tantos miles de hombres Cuba empleando bien
poco dinero. Vase la prueba en las siguientes
lines del citado Glasgow Herald. Que la precaria
situacin financier de ls"uitoridades de la Isla es
en s extreina, ia sido un hecho. notorio en los -
ltimos-'meses;..El :pago. de:las:-tro'pas"y .empleados
civiles 'est .atrasadcbrde muchos mesesri y el'crdito
pblico est .tan ,completamente -agtado,' que un
itento. reciente de forzar la circulacin un papel
moneda: del: gobierno:(los :;illettes. del: Banco Es-
paol): result uncompleto:fracaso: no fu aceptado
ni an en pago de contribuciones .
El ministro espaol.de. Relacionies Exteriores de-
clara que el pais est preparado hacer .cualquier
sacrificio de hombres y dinero: pero.aseveraciones
de esta clase que han sido hechas ad nauseamn du-
rante el ltimo aao, no se reconcilian con hechos
notorious como el deque el intent de poner en vigor
el nuevo impuesto, de consumos ha provocado se-
rios tumultos en muchas de las principles pobla-
ciones de Espaa, y que los departamentos franceses
de la frontera estn llenos, de 'refugiados espa-
oles prfugos para escapar al servicio obligatorio
en Cuba.. -. : '

Los lecturess tienen.en lo que antecede una idea
general de la historia'fihanciera de, la Espaa desde
tiempos, remotos hasta el present, asi como la opi-
nin que ese pais del punto de. vista econmico me-
rece hoy.en dia todo el mundo, pero ms especial-
mente la Inglaterra, es decir, la nacin.ms inver-
tidora y.que, ms. arrigsga sus capitals. No obstante,
nada, como se ha visto, quiere tener que ver con
Espaa respect a mprstitos, obligaciones, etc.
El actual.gobierno espaol advierte que volver
llamar la puerta de banqueros extranjeros, en
plazo no distant. Capzdser de hacerlo, pero
puedecon toda seguridad predecirse que el fracas
ser mayor que el recientemente experimentado.
Correr en busca de un emprstito ppr las bolsas
de Europa, llevando an el yelm9 de Mambrino, un
tanto, apabullado, en Baire y Peralejo, y ciendo la
espada de. Bernardo; algo nms deteriorada por las
melladurasde, Mal Tiempo, Cacarajicara y Gui-
maroes, e,. la verdad, poco prcti'cu. Siei muy espa-
ol, pero sumamente risible..La moneda, entidad
en e-\trn-i. delicada y tmida, tendr siempre que
huir la aproximacin de tipo tan singular. Cuando
Espaa abandon 4 .Cuba, Puerto Rico y Filipinas
y se encierre en sus limits naturales y extermine de
una vez la plaga de burcratas qne la dejan exsan-
ge, entnces podr presentarse en la Bolsa euro-
pea dignamente: de otro modo, hace un papel ms
cmico que el de Sancho.


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