Front Cover
 Title Page
 Capítulo I: Organización de la...
 Capítulo II: Formación de la renta...
 Capítulo III: Distribución de la...
 Capítulo IV: Los mercados y el...
 Capítulo V: Comercio exterior
 Capítulo VI: Los impuestos
 Capítulo VII: Elementos de desarollo...
 Capítulo VIII: Problemas de la...
 Capítulo IX: Desarrollo indust...
 Capítulo X: Otros temas de...
 Capítulo XI: Socialismo
 Capítulo XII: Empresa privada
 Capítulo XIII: Justicialismo y...
 Back Cover

Group Title: Sentido comun en la economia colombiana.
Title: El sentido común en la economía colombiana
Full Citation
Permanent Link: http://ufdc.ufl.edu/UF00053780/00001
 Material Information
Title: El sentido común en la economía colombiana
Physical Description: 371 p. : illus. ; 21cm.
Language: Spanish
Creator: Echavarría Olózaga, Hernán
Publisher: Editorial Norma
Place of Publication: Cali Colombia
Publication Date: 1962
Edition: 3. ed.
Subject: Economics   ( lcsh )
Economic conditions -- Colombia   ( lcsh )
Genre: non-fiction   ( marcgt )
 Record Information
Bibliographic ID: UF00053780
Volume ID: VID00001
Source Institution: University of Florida
Holding Location: University of Florida
Rights Management: All rights reserved by the source institution and holding location.
Resource Identifier: aleph - 000131396
oclc - 01669807
notis - AAP7422

Table of Contents
    Front Cover
        Page 1
        Page 2
    Title Page
        Page 3
        Page 4
        Page 5
    Capítulo I: Organización de la producción
        Page 6
        Page 7
        Page 8
        Page 9
        Page 10
        Page 11
        Page 12
        Page 13
        Page 14
        Page 15
        Page 16
        Page 17
        Page 18
        Page 19
        Page 20
        Page 21
        Page 22
        Page 23
        Page 24
        Page 25
        Page 26
    Capítulo II: Formación de la renta nacional
        Page 27
        Page 28
        Page 29
        Page 30
        Page 31
        Page 32
        Page 33
        Page 34
        Page 35
        Page 36
        Page 37
        Page 38
        Page 39
        Page 40
        Page 41
        Page 42
        Page 43
        Page 44
        Page 45
        Page 46
        Page 47
        Page 48
        Page 49
        Page 50
        Page 51
        Page 52
        Page 53
        Page 54
    Capítulo III: Distribución de la capacidad productora
        Page 55
        Page 56
        Page 57
        Page 58
        Page 59
        Page 60
        Page 61
        Page 62
        Page 63
        Page 64
        Page 65
        Page 66
        Page 67
        Page 68
        Page 69
        Page 70
        Page 71
        Page 72
        Page 73
        Page 74
        Page 75
        Page 76
    Capítulo IV: Los mercados y el poder de compra
        Page 77
        Page 78
        Page 79
        Page 80
        Page 81
        Page 82
        Page 83
        Page 84
        Page 85
        Page 86
        Page 87
        Page 88
        Page 89
        Page 90
        Page 91
        Page 92
        Page 93
        Page 94
        Page 95
        Page 96
        Page 97
        Page 98
        Page 99
        Page 100
        Page 101
        Page 102
    Capítulo V: Comercio exterior
        Page 103
        Page 104
        Page 105
        Page 106
        Page 107
        Page 108
        Page 109
        Page 110
        Page 111
        Page 112
        Page 113
        Page 114
        Page 115
        Page 116
        Page 117
        Page 118
        Page 119
        Page 120
        Page 121
        Page 122
        Page 123
        Page 124
        Page 125
        Page 126
        Page 127
        Page 128
        Page 129
        Page 130
        Page 131
        Page 132
        Page 133
        Page 134
        Page 135
        Page 136
        Page 137
        Page 138
    Capítulo VI: Los impuestos
        Page 139
        Page 140
        Page 141
        Page 142
        Page 143
        Page 144
        Page 145
        Page 146
        Page 147
        Page 148
        Page 149
        Page 150
        Page 151
        Page 152
        Page 153
        Page 154
        Page 155
        Page 156
    Capítulo VII: Elementos de desarollo económico
        Page 157
        Page 158
        Page 159
        Page 160
        Page 161
        Page 162
        Page 163
        Page 164
        Page 165
        Page 166
        Page 167
        Page 168
        Page 169
        Page 170
        Page 171
        Page 172
        Page 173
        Page 174
        Page 175
        Page 176
        Page 177
        Page 178
        Page 179
        Page 180
        Page 181
        Page 182
        Page 183
        Page 184
        Page 185
        Page 186
        Page 187
        Page 188
        Page 189
        Page 190
    Capítulo VIII: Problemas de la intervención estatal
        Page 191
        Page 192
        Page 193
        Page 194
        Page 195
        Page 196
        Page 197
        Page 198
        Page 199
        Page 200
        Page 201
        Page 202
        Page 203
        Page 204
        Page 205
        Page 206
        Page 207
        Page 208
        Page 209
        Page 210
        Page 211
        Page 212
        Page 213
        Page 214
        Page 215
        Page 216
        Page 217
        Page 218
    Capítulo IX: Desarrollo industrial
        Page 219
        Page 220
        Page 221
        Page 222
        Page 223
        Page 224
        Page 225
        Page 226
        Page 227
        Page 228
        Page 229
        Page 230
        Page 231
        Page 232
        Page 233
        Page 234
        Page 235
        Page 236
        Page 237
        Page 238
        Page 239
        Page 240
        Page 241
        Page 242
        Page 243
        Page 244
        Page 245
        Page 246
        Page 247
        Page 248
        Page 249
        Page 250
        Page 251
        Page 252
        Page 253
        Page 254
    Capítulo X: Otros temas de fomento
        Page 255
        Page 256
        Page 257
        Page 258
        Page 259
        Page 260
        Page 261
        Page 262
        Page 263
        Page 264
        Page 265
        Page 266
        Page 267
        Page 268
        Page 269
        Page 270
        Page 271
        Page 272
        Page 273
        Page 274
    Capítulo XI: Socialismo
        Page 275
        Page 276
        Page 277
        Page 278
        Page 279
        Page 280
        Page 281
        Page 282
        Page 283
        Page 284
        Page 285
        Page 286
        Page 287
        Page 288
        Page 289
        Page 290
        Page 291
        Page 292
        Page 293
        Page 294
        Page 295
        Page 296
        Page 297
        Page 298
        Page 299
        Page 300
        Page 301
        Page 302
    Capítulo XII: Empresa privada
        Page 303
        Page 304
        Page 305
        Page 306
        Page 307
        Page 308
        Page 309
        Page 310
        Page 311
        Page 312
        Page 313
        Page 314
        Page 315
        Page 316
        Page 317
        Page 318
        Page 319
        Page 320
        Page 321
        Page 322
        Page 323
        Page 324
    Capítulo XIII: Justicialismo y reformismo
        Page 325
        Page 326
        Page 327
        Page 328
        Page 329
        Page 330
        Page 331
        Page 332
        Page 333
        Page 334
        Page 335
        Page 336
        Page 337
        Page 338
        Page 339
        Page 340
        Page 341
        Page 342
        Page 343
        Page 344
        Page 345
        Page 346
        Page 347
        Page 348
        Page 349
        Page 350
        Page 351
        Page 352
        Page 353
        Page 354
        Page 355
        Page 356
        Page 357
        Page 358
        Page 359
        Page 360
        Page 361
        Page 362
        Page 363
        Page 364
        Page 365
        Page 366
        Page 367
        Page 368
        Page 369
        Page 370
        Page 371
        Page 372
        Page 373
    Back Cover
        Page 374
Full Text


ECZ a v arri'a

C/czaya .














Este no es un tratado de ciencia econ6mica: es simplemente
una explicaci6n, lo mas breve possible, del sistema de empresa
privada, con referencia especial al caso colombiano.

La economic tiene fen6menos complejos que requieren cierta
tecnica de analisis, sin la cual se llegaria a conclusions absurdas.

Es este en cierto modo el caso de la fibula hindu de los seis
ciegos y el elefante. Seis ciegos se pusieron a examiner un elefante
por primera vez. Uno le toc6 el costado, y dijo: "Creo que es
un muro". Otro le toc6 la trompa, y exclam6: "Es una culebra".
El tercero la rodilla: "Me parece que es un arbol", dijo: Y el cuarto,
quinto y sexto le tocaron el colmillo, la oreja y la cola, que les
parecieron respectivamente una lanza, un ventilador y una

En los problems econ6micos la experiencia del individuo
no siempre le permit a este interpreter correctamente los fen6-
menos de la comunidad.

Una persona puede ser muy inteligente e ilustrada y, a pesar
de ello, no comprender las implicaciones sociales del mecanismo
econ6mico. Puede darse el caso, por ejemplo, de un eminente
banquert y hombre de negocios que no'entienda por qu6 el cr6-
dito tiene que ser, necesariamente, limitado. Diri a lo mejor:
Si a mi se me concede cr6dito, desarrollo mis negocios; luego si
a todos los hombres de .negocios se lo dan, todos ellos podrin,
a su vez, crear nuevas empresas. Pero 6sto no es asi.

Algun eminente politico podri argiitr: Si tengd mas dinero,
podrt comprar mas cosas; luego si.todo el pueblo tiene mis, todos
estarAn en capacidad de hacer mayores compras, elevando asi
su standard de vida. Pero esto, por desgracia, tampoco sucede.

El 6xito que tuvo esta obra en su primera y segunda edici6n,
me ha llevado a ensayar esta tercera en un format mas econ6-
mico, con el fin de que muchos colombianos que no tuvieron
oportunidad de adquirir las primeras ediciones puedan hacerlo



Capitulo I


1.-El standard de vida
2.-Los factors de producci6n.
3.-Aprovechamiento pleno de los factors de producci6n.
4.-Los factors de producci6n son limitados.
5.-Naturaleza de la producci6n.
6.-C6mo opera la limitaci6n de los factors de producci6n.
7.-Subdivisi6n social.
8.-La protecci6n de los gremios.
9.-Los derechos gremiales.
10.-Organizaci6n de la producci6n.
11.-Empresarios y capitalistas.
12.-La formaci6n de la empresa.
13.-La eficiencia en la producci6n.
14.-Mas sobre la eficiencia en la producci6n.
15.-Mano de obra, capital y eficiencia.
16.--Inmigraci6n y eficiencia.
17.-La empresa privada y la inversi6n.
18.-La utilidad como incentive.
19.-Copcepto de utilidad marginal.
20.-Economia en expansion.



Se dice que un pais es materialmente rico, que tiene un alto
standard de vida, cuando sus habitantes disponen de muchas
cosas tiles: comida, vestidos, habitaciones, neveras, autom6vi-
les, etc.

rLas r'iL"'73 nat-rales por s- solas no garantizan el alto stan-
dard de vida del pais. Este puede ser *muy rico en potencia y en
realidad ser pobre. Puede, por ejemplo, tener much petr6leo
bajo tierra, pero si no lo sabe extraer, de nada le sirve; su tierra
puede ser muy rica, y, si no esta en posesi6n de la tecnica para
cultivarla, no tendra alimentos en abundancia. Para que el con-
sumidor se beneficie de ellas, las riquezas naturales deben ser ela-
boradas y estar listas para el consume.
El dinero, visto en conjunto, no es riqueza para el pais, pues
s6lo sirve para que unos habitantes compren cosas de otros (ver
pigina 38). La sola existencia de dinero, de medio circulante, no
garantiza que el pais tenga bienes de consume: comida, vestido,
autom6viles, neveras, etc. El dinero permit que estas cosas, ya
existentes, pasen de una mano a otra, pero el dinero en si no
reemplaza la falta de esas cosas.
Por In tnto. no es possible elevar el standard d- vid si rin
ae aumentan las cosas y los servicing m erarins'i para el consume.
El mejor gobierno con la mayor y-la mejor voluntad no puede
decretar el mejoramiento del standard de vida. Puede, si, efecti-
vamente, decretar el aumento del dinero en poder del p6blico
(ver pagina 60), pero si las cosas y los servicios disponibles para
el consume no aumentan y mejoran, el standard de vida perma-
nece inalterable: se cuenta con las mismas cosas de antes para
satisfacer las mismas necesidades. El aumento del dinero en poder
del consumidor s61o produce, pues, un alza de precious.



Los economists reconocen tres factors o elements nece-
sarios para la producci6n de riqueza:
Mano de obra.
La tierra comprende todos los recursos naturales: tierras,
minas, aguas, etc.
La mano de obra incluye a los asalariados y jornaleros, a los
t6cnicos y a los administradores.
El capital lo integra todo el equipo de producci6n acumu-
lado, es a saber, maquinaria, herramienta, etc. Los billetes y los
saldos en los bancos no son capital, socialmente hablando, desde
el punto de vista de la comunidad entera.
Puede haber otros elements importantes para la produc-
ci6n, tales como vias de comunicaci6n, etc., pero todos ellos, por
razones de conveniencia, se agrupan en estos tres factors: tierra,
mano de obra o capital.


EyzDO de Produccion

La producci6n se genera mediante la combinaci6n eficaz y
racional de estos tres factors, y la organizaci6n productora se
llama Equipo de Producci6n.
El Equipo de Producci6n es una gran maquina que rinde
producci6n. Con un equipo pequefio s6lo es possible una produc-
ci6n pequefia; con un equipo mayor la producci6n es mas consi-

'8 -

El tamafio y la eficiencia del Equipo de Producci6n del pals
determinan la cuantia de la producci6n national y por ende el
standard de vida del pueblo.


Se dice que un factor de producci6n esta en empleo o apro-
vechamiento pleno cuando todo el factor esta utilizado y no es
ya possible aumentar el tamafio del Equipo de Producci6n:

Todos los tres factors: tierra, mano de obra y capital, estin
totalmente ocupados, como lo demuestra la parte sombreada del
No hay aprovechamiento pleno cuando parties de los facto-
res esta sin utilizar:

Entonces se dice que hay desempleo o crisis. Este desempleo
no ocurre de manera uniform en todos los factors, sino que,
por el contrario, suele presentarse en forma desigual o por parties.
Unos factors se agotan primero que otros, y los hay que
nunca llegan a estar plenamente utilizados.


En Colombia el factor tierra es, casi se puede decir, ilimita-
do. Pero la tierra plana, buena y accessible, no lo es. Luego, al
haber pleno aprovechamiento, esta no tarda en agotarse.
Igual cosa sucede con la mano de obra. El pais tiene mano
de obra sobrante si se trata de trabajadores no adiestrados; pero,
en tratandose de mano de obra expert, las disponibilidades son
muy limitadas, y al existir empleo pleno, es este el factor que mis
ripidamente se agota.
El capital es igualmente escaso; de ahi que, en general, este
tambidn en pleno aprovechamiento.


Todos los tres factors de producci6n:
Mano de obra
son limitados, es decir, que un pals no puede aumentarlos en un
moment cualquiera. Para acrecentarlos el pals necesita hacer un
esfuerzo econ6mico que implica tiempo.
La tierra y los recursos naturales requieren vias de comuni-
caci6n y explotaci6n. Sin embargo, en general, es mas f~cil au-
mentar la tierra en producci6n que aumentar uno de los otros
factors, ya que tierra, al menos en los paises americanos, siempre
sobra y puede ser incorporada a la producci6n mediante nuevas
vias de comunicacion.
La mano de obra es un factor bastante limitado, especial-'
mente si se trata de personal capacitado. En paises subdesarrolla-
dos, los ingenieros, los mecinicos, etc., son relativamente es-
casos, en forma que cualquier obra grande o cualquier nueva
industrial pueden agotar rapidamente las posibilidades. S61l es
dado aumentar la mano de obra mejorando el nivel educativo de
la poblaci6n y su capacidad tecnica, pues entonces se puede lograr
un mayor rendimiento de la misma poblaci6n.
El capital esta, por lo general, totalmente ocupado, a menos
que el pais, o una industrial en particular, se hallen en crisis. Para
aumentar el factor capital el pais tiene que acumular mas equipo,
mis maquinaria, etc. Es un process largo y dificil, pero esencial,
puesto que la productividad de todo pais depend de la cantidad
de maquinaria y equipo disponible por hombre empleado (ver
pigina 16).

10 -

Si los factors de producci6n estan totalmente ocupados, es
impossible aumentar la producci6n sin previa ampliaci6n de los
factors de producci6n.


El Equipo de Producci6n proporciona cosas y servicios ya
listos para el consume y la utilizaci6n, tales como comida, vesti-
dos, transportes, etc. Estos se denominan bienes de consume.
Tambien produce cosas que no estan destinadas al consume,
sino que son elements de producci6n, es decir, capital. Tales son:
maquinas y herramientas, obras de ingenieria, etc. Estos se deno-
minan bienes de capital.
Para producer una y otra clase de bienes, de consume y de
capital, el Equipo de Producci6n debe producer ciertos materials
y materials primas intermediaries. Asi, por ejemplo, debe produ-
cir algod6n para luego producer telas.
Ciertos materials producidos pueden emplearse para una
cosa u otra. Por ejemplo, el cemento puede usarse para construir
obras de irrigaci6n, pero tambien se emplea para constrlir casas
de habitaci6n. Ahora, las casas no se consume, en el sentido en
que se consume una libra de arroz: no desaparecen; pero en cuan-
to satisfacen la demand del consumidor, se las clasifica como
bienes de consume. Asi, pues, las casas, los autom6viles, etc.,
son bienes de consume llamados durables.
Cuando los factors de producci6n estan en plena utiliza-
ci6n, escasean todos los products, tanto los bienes de consume
y de capital como los recursos intermedios para producer estos,
es decir, las com6nmente llamadas materials primas.
El public no se da cuenta de que son el capital o la mano
de obra los que escasean, y nota s6lo la falta de cemento y ladrillo,
o la falta de cuero, etc. Pero en realidad, cuando estos recursos
escasean es porque faltan los factors de producci6n fundamen-
tales: tierra, capital y mano de obra.


La industrial de la construcci6n demuestra en la practice la
forma como opera la limitaci6n de los factors de producci6n.

- 11

Colombia puede, mediante el cr6dito y los recursos estatales,
tratar de construir, por ejemplo, cien mil casas en un afio.

Para hacerlo se necesita, sin embargo, ladrillo, cemento,
arena, madera, mano de obra capacitada, etc. Si no cuenta con
todos estos recursos en la cantidad necesaria, no puede construir
las cien mil casas por imposibilidad fisica de hacerlo. El Estado
puede votar todos los fondos que quiera, puede conceder todo el
credito que)desee, puede controlar los precious de los materials
de construcci6n, etc., pero aun asi no se construiran las cien mil
casas; sencillamente no se contaria con los materials suficientes.

Si el pais trata de construir las cien mil casas en el plazo de
un afio, sucede lo siguiente: en primer t6rmino se establece el
empleo pleno de todos los factors de la industrial de la construc-
ci6n, lo cual quiere decir que todos los recursos de esa industrial
estin siendo aprovechados y que no quedan mis disponibles.
A continuacion viene la escasez, y ast falta cemento, ladrillo,
piedra, etc. La escasez hace subir los precious de todos los materia-
les, y las fechas de entrega se hacen mis prolongadas, todo lo
cual dificulta y demora la construcci6n.

Asi, por ejemplo, si Pedro tiene principiada su casa y nece-
sita mis cemento para terminarla, ofrece pagarlo a mejor precio,
para que lo prefieran a 'l y no a otro. En esta forma le quita
el cemento a Juan. Puesto que la industrial esta en empleo pleno,
el alza de precio del cemento no hace que se produzca mis de
este material. La cantidad de cemento disponible continda siendo
la misma, y el resultado es que uno de los dos, o Pedro o Juan,
tienen que demorar la terminaci6n de su casa.

En esta forma se limita automaticamente el numero de casas
que el pais construye en el afio, y el nimero construido no
puede ser mayor, no import el dinero gastado, que aquel para
el cual existieren los recursos necesarios de cemento, ladrillo,
piedra, etc.


La division de la sociedad entire productores y consumidores
no es ekacta. Todo productor es, a la vez que prdductor, consu-

12 -

h,,,cionesjoroductora'j #IrI-nci,,es cgff.midorat.

I --

L -

. I

Mis ajustado a la realidad seria clasificar las funciones de
producci6n distribuyendolas por gremios, asf:

Gremios productores propiamente dichos:

Capitalistas: los duefios del capital.
Empresarios: los que promueven la inversion, corren con el
riesgo de las p6rdidas y obtienen la utilidad.
Asalariados: todos los que trabajan por remuneraci6n fija.

Gremios de servicios, por ejemplo:

Abogados, M6dicos, Bur6cratas, Intermediarios.
Las funciones de consume se pueden subdividir de acuerdo
con el tipo de consume:
Clases altas, classes medias, classes obreras.
La division del consume por classes es convenient, pues cada
clase tiene un consume distinto: asi, en un pais pobre, la clase
obrera s61o alcanza a consumer los articulos que pudiaramos
llamar vitales o necesarios. En cambio, otras classes deben tender
a estas necesidades y, a la vez, aumentar los bienes de capital
necesarios para acrecentar el Equipo de Producci6n.

- 13



La organizaci6n economic tiene por objeto consumer, no
producer. Lo agradable es consumer, lo desagradable es trabajar
para producer. Esto ultimo es necesario para que sea possible el
consume, ya que al fin es el consume lo que se busca.
Los gremios son necesarios, pues sin ellos no hay producci6n.
Toda sociedad, capitalist o comunista, tiene gremios. En la pri-
mera se llaman empresarios, intermediaries, trabajadores, etc. En
la segunda se denominan administradores, trabajadores, etc.
El Equipo de Producci6n se organize para producer y satis-
facer la demand de los consumidores, de acuerdo con el poder
de compra de cada cual. Asi, pues, cuanto mas gana un gremio,
mayor poder de compra adquiere y mayores factors de produc-
ci6n pone a su propio servicio. Es, como quien dice, la distribu-
ci6n de un bizcocho. El bizcocho es el Equipo de Producci6n, la
totalidad de los factors de producci6n, o, mejor aun, lo que
6stos produce. Cada gremio se Ileva su tajada, de acuerdo con
el poder de compra de que dispone:
Distribucidn de los factors de producci6n.

factors de producci6n tenga a su disposici6n un gremio, tantos
menos quedan disponibles para los otros. El ideal de una sociedad
democritica es que todos sus miembros consuman cantidades m. s
o menos iguales, es decir, que dispongan para su servicio aproxi-
madamente de la misma cantidad de factors de producci6n. Asi,
pues, cuando el Estado pretend protege a alg6n gremio, debe
hacerlo principiando por aquel que menos recibe en la distribu-
ci6n del bizcocho, esto es, por el gremio de jornaleros. Si se
protege a otros gremios ya mejor dotados, esa protecci6n redunda
en perjuicio de los otros, posiblemente del de los jornaleros. Todo,
pues, hace ver que si ha de haber protecci6n estatal, esta debe
amparar al gremio menos favorecido y no a otros.

14 -


La producci6n en toda sociedad tiene que ser dirigida cons-
cientemente. Son los gremios quienes dirigen la producci6n: de
ahi el que estos sean indispensables.
La sociedad reconoce a cada gremio una remuneraci6n por
su servicio y, cuanto mas democritica sea la sociedad, menos di-
ferencia econ6mica existe entire los gremios.
El ideal en estas materials fue pregonado hace treinta afios
por los comunistas: cada cual debe dar a la sociedad de acuerdo
con sus capacidades y recibir de ella de acuerdo con sus necesi-
Este lema de igualdad absolute tuvo que ser modificado mas
tarde por los mismos comunistas al Ilegar al poder, debido a que
el pueblo dej6 de trabajar con interns por falta de incentiros.
Actualmente los comunistas dicen: cada cual debe dar a la socie-
dad lo mas que pueda y recibir de ella seg6n su esfuerzo.
En la sociedad de empresa privada se sigue fundamental-
mente el mismo principio, pues en ella los gremios ganan de
acuerdo con la necesidad que la sociedad tiene de ellos, es decir,
de acuerdo con la demand. Cuando la necesidad del servicio es
muy grande,, el gremio gana much. Esta ganancia atrae mis
gente a 6e, lo cual hace entonces que la utilidad disminuya.
La sociedad de empresa privada debe protege las utilidades
de cada gremio siendo como son 6stos necesarios para la produc-
ci6n. Pero la protecci6n no debe tener otro fin que inducirlos a
producer mayor rendimiento. Mayor protecci6n no debe prestar-
le a ninguno, salvo a los jornaleros. Los factors de producci6n
son limitados, y lo que toma un gremio para si, lo toma a costa
de los otros (ver pigina 11).
Ahora bien, la protecci6n prestada por parte del Estado a
un gremio no puede consistir en impedir la competencia que
result del aumento del ndmero de los agremiados. En la empresa
privada la competencia no puede ser eliminada, pues s6lo ella
garantiza que las utilidades de todos los gremios tiendan a igua-


La riqueza material, esto es, todo cuanto proporciona satis-
facci6n material, los autom6viles, las neveras, la comida, el ves-
tido, etc., no nace espontaneamente del conglomerado social.
Todo tiene que ser deliberadamente producido.

- 15

En la sociedad de empresa privada, aquellos que aunan y
combinan los factors ya dichos de producci6n: tierra, mano de
obra y capital, y que deliberadamente produce, se llaman em-
Un zapatero que trabaja por su cuenta es un empresario: la
empresa es su taller; alli se juntan, en efecto, los tres factors de
producci6n, encaminados a producer zapatos.
Un zapatero cumple la misma labor social que una empresa
que ocupa mil obreros. Los dos son empresarios de igual manera.
Sin empresarios no hay producci6n en un sistema de empre-
sa privada, ya que la producci6n no puede ser espontanea.
En la sociedad comunista la cosa es distinta, como quiera
que en ella los empresarios son empleados del Estado. Un comit6
central planea y ordena la producci6n; los administradores esta-
tales ejecutan los planes ordenados, combinando los tries factors
de producci6n: tierra, mano de obra y capital.

Pero el process es fundamentalmente el mismo en todas las
sociedades, sean ellas de empresa privada o comunista; en todas,
los artfculos deben ser producidos deliberadamente; en ninguna
son ellos de generaci6n espontanea.

Del punto de vista econ6mico un pafs bien gobernado es
aquel en que el gobierno ha logrado establecer condiciones de
maxima productividad. Si se trata de un regimen comunista, orga-
nizando eficientemente la producci6n mediante una sabia plani-
ficaci6n central. En tratandose de un sistema de libre empresa,
creando condiciones que hagan o induzcan a numerosas personas
a convertirse en empresarios que inicien nucleos vigorosos de


En el sistema de libre empresa o de empresa competitive no
siempre el empresario y el cominmente Ilamado capitalist son
uno mismo. Para mayor claridad es mejor analizar sus funciones

El empresario es el que idea la empresa y adquiere los facto-
res de producci6n: es el comunmente llamado emprendedor. El
capitalist es el que suministra el dinero necesario para adquirir
los factors de producci6n.

16 -

La sociedad reconoce:
Al capitalist, un interns por el servicio del capital.
Al empresario, la utilidad en el negocio.
En la sociedad de empresa privada el empresario percibe las
utilidades, pero sufre las p6rdidas.
Este es el castigo que recibe por hacer mal las cosas. En este
hecho radica la fuerza y eficiencia del sistema: cada cual cuida
de los factors de producci6n porque le son propios.
El resultado es la economia de los factors de production.
Estos rinden mas, de modo que la producci6n result mayor.
En las comunidades socialists los factors de producci6n
pertenecen al Estado, y de este modo, si los administradores no
son personas de alto espiritu de responsabilidad, no cuidan de
ellos. El resultado es un tremendo desperdicio econ6mico.
Este desperdicio se manifiesta en una menor capacidad pro-
ductora del Equipo de Producci6n, y por ende, en un standard
de vida de la comunidad mas bajo.
Los factors de producci6n son muy escasos, de modo que
todo desperdicio es fatal, especialmente en los paises pobres y


Hasta hace alg6n tiempo toda la producci6n corria por cuen-
ta de pequefias empresas de caricter artesanal. Pero a media
que la producci6n se ha ido mecanizando y haciendose mas tec-
nica, el taller ha desaparecido y han surgido las grandes empresas.
Las grandes empresas son una riqueza para el pais que las
tiene, pues hacen possible la producci6n eficiente de muchos ar-
ticulos complejos. Pero no hay que pensar que cuanto mayor es
la empresa, aquella es necesariamente mas eficiente. Una empresa
demasiado grande es dificil de administrar, su trabajo se vuelve
ineficiente y hay desperdicio de factors de producci6n. Las em-
presas pueden ser mayores en Estados Unidos que en Colombia,
sin volverse ineficientes, debido a que alli hay mas t6cnica admi-
nistrativa, am6n de otros factors favorables.
Una gran empresa no se improvisa ni se crea por arte y gra-
cia de un decreto. Las grandes empresas nacen pequefias y se
desarrollan gradualmente. En la Geopolitica (la ciencia de la es-

- 17

trategia econ6mica de las grandes potencias) las empresas que se
hallan en funcionamiento se llaman "Going Concerns". Se con-
sidera que todo pais que aspire a tener una vida econ6mica vigo-
rosa debe contar con grandes y eficientes "Going Concerns" o
empresas, bien organizadas y bien dirigidas. Asi, por ejemplo, la
Royal Dutch Shell es una riqueza para Holanda e Inglaterra, y
dichos paises pensarian menos en acabar con este instrument
econ6mico queen destruir cualquier otra riqueza national.
En Rusia y en otros pauses comunistas hay tambien empre-
sas. La diferencia esta en que alli las empresas pertenecen al
Estado. Pero las empresas funcionan en Rusia como en cualquier
estado capitalist.
En la sociedad de empresa privada ya no se puede pensar en
democratizar la propiedad de las maquinarias, herramientas, etc.,
haciendo que cada cual tenga un taller. Las empresas son necesa-
rias e inevitable, de modo que lo unico a que se puede aspirar
es a que la propiedad, las acciones, de las grandes empresas esten
muy repartidas. Gracias a esto puede llegarse a la verdadera.de-
mocracia political y econ6mica, como esta sucediendo lentamente
en los Estados Unidos.
Todo lo cual no quiere decir que el fen6meno de la desapa-
rici6n del pequefio propietario sea deseable socialmente hablando.
Es, sencillamente, un fen6meno que, en ciertos casos, no tiene
remedio si se quiere mayor producci6n.


La riqueza material de un pais es la cantidad de bienes dis-
ponibles. Un pais rico es un pais cuyo Equipo de Producci6n
puede suministrar a sus habitantes much ropa, comida, habita-
clones, etc.
La eficiencia con que funcionan las empresas es important,
ya que de ellas depend, en gran parte, el buen funcionamiento
del Equipo de Producci6n.
Por ejemplo, es mis rico un pais que en forma eficiente
produce zapatos, que otro que emplea, para la misma produc-
ci6n, el double de cuero y de mano de obra. Los factors de pro-
ducci6n son limitados (ver pigina 10), de modo que los obreros
y el cuero que el pais eficiente economiza en la producci6n de
zapatos pueden ser empleados en la fabricaci6n de maletas. Asi,
el pais eficiente tiene zapatos y maletas, en vez de zapatos dnica-
mente, todo ello con el mismo esfuerzo econ6mico.

18 -

La eficiencia de la empresa depend, en gran parte, de la
inteligencia, del entrenamiento y aplicaci6n de los administra-
dores. Si 6stos son activos y juiciosos, las empresas marchan bien;
si no lo son, la producci6n es ineficiente y costosa.

La ciencia administrative se hace mis y mis compleja a
media que crecen las empresas y se complican los process de
producci6n. Hace cien afios una persona cualquiera podia mane-
jar por lo general una empresa; hoy dia hay pocos que puedan
gerenciar eficientemente una del tamafio y de la complejidad de
la General Motors.

El problema de la eficiencia de las empresas es un problema
national, que debe preocupar al Estado y a todo el pais. Si las
empresas productoras de zapatos trabajan mal y desperdician
cuero, no son los duefios de las empresas los dnicos perjudicados,
pues es a todo el pals al que le hace falta el cuero perdido.


El Equipo de Producci6n es la organizaci6n a cuyo cargo esti
producer bienes para la comunidad. Para que estos bienes sean
abundahtes, el funcionamiento del Equipo debe ser eficiente y
econ6mico. Si no lo es, la producci6n decae y con ella el standard
de vida del pais.

Los fen6menos monetarios tienden sobre los problems eco-
n6micos un verdadero velo que hace dificil apreciar la realidad.
En general se achaca el bajo standard de vida del pueblo a "que
no tiene dinero", a "que los jornales son muy bajos", etc. Pero la
realidad es que cuando el standard de vida es bajo, es porque no
hay producci6n. Asi, si no se produce came, el pueblo no la
puede comprar, y, higase lo que se haga con los salaries, el con-
sumo de care no podr6 aumentar.

Unas cuantas cifras dan una idea de la eficiencia que debe
alcanzar el Equipo de Producci6n para que pueda cumplir su
furici6n adecuadamente. Un pais rico y poderoso como Estados
Unidos, por ejemplo, aumenta su producci6n anualmente en algo
asi como de un 2 a un 3%.

En cuanto se refiere al crecimiento de los bienes de capital;
este no alcanza, por lo general, a ser superior al 15% de la renta
national, es decir, del producido total national, y en el caso de
los pauses mis pobres, quiza no Ilegue a ser un 10%.

- 19

Ahora, si la producci6n s6lo aumenta en un 2% al afio, es
evidence que cualquier trastorno, cualquier desajuste o impedi-
mento, que afecta la eficiencia del Equipo de Producci6n, seri
bastante como para destruir el margen de aumento. Igual cosa
sucede con el porcentaje disponible para capitalizar. Si este s61o
alcanza a ser el 10% del.producido, una merma de un porcentaje
igual, producida por trastornos o por la ineficiencia en la march
del Equipo de Producci6n, anulari el margen disponible, y en
tal caso no podri haber capitalizaci6n.
Asi se explica por que toda political econ6mica insensata
produce en corto tiempo resultados tan desastrosos. Explica tam-
bien por qu la intervenci6n estatal puede ser tan peligrosa. Ella
puede, ciertamente, corregir defects del sistema social, pero nada
en realidad se logra si al mismo tiempo se perjudica la march del
Equipo de Producci6n, haciendolo menos eficiente.


La eficiencia de las empresas depend tambien de la calidad
de la mano de obra disponible. Si esta es inteligente, disciplinada
y bien adiestrada, la producci6n es buena. Por lo tanto, un buen
sistema educativo es indispensable para lograr una alta producti-
vidad. Sin escuelas es impossible la producci6n eficiente. La
riqueza de muchos pauses no es otra cosa que el resultado de la
alta calidad y la buena formaci6n de la poblaci6n.
Pero en la industrial modern la miquina tiende a desplazar
mis y mis al obrero especializado. Muchas operaciones que antes
requerian afios de adiestramiento son hechas hoy en dia por ma-
quinaria automatica. Asi, pues, la eficiencia de la producci6n y
el rendimiento por hombre dependent cada vez mis de la cantidad
de maquinaria disponibles por cada trabajador ocupado:
Un trabajador bien provisto de maquinaria y equipo, pro-
duce much mis que uno mal equipado.
El progress industrial modern implica la acumulaci6n de
herramienta compleja.
Maquinaria y equipo debidamente utilizados, multiplican la
producci6n y reduce el esfuerzo econ6mico.
Los economists modernos le dan much importancia a la
necesidad de producer o de importar mis bienes de capital. Lo
que ellos quieren decir es que para producer mis y mejor y mis
eficientemente, se necesita cada vez mayor cantidad de maqui-
naria y de equipo industrial.

20 -

Todo lo cual no significa que el equipo modern haga in-
necesario el buen adiestramiento de la mano de obra. Todo lo
contrario: mientras mis complejo el equipo, mis alta debe ser la
calidad del obrero requerido. La alta calidad del equipo rebaja el
nimero de operarios, no la calidad de 6stos. Lo que tiende a des-
aparecer en la industrial modern es el artesano, que va siendo
reemplazado por el obrero inteligente y alerta, capaz de manejar
maquinaria compleja.


La inmigraci6n es la manera mas frcil y mas rapida de
aumentar la eficiencia de la mano de obra local.

Cuando los Estados Unidos, la Argentina, etc., financiaron
la inmigraci6n y gastaron ingentes sumas en ella, no pensaban
ciertamente en prestar ayuda a los pobres de Europa: trataban
s6lo de fortalecer sus propias ecofiomias, como lo esti hacienda
ahora Venezuela.

La mayoria de los pauses latinoamericanos no tienen mano
de obra capacitada, debido a que en general fueron poblados por
inmigrantes de Espafia, pais poco desarrollado industrialmente.
Ademas, la poca t6cnica de producci6n que vino con los espafio-
les se perdi6 debido al esnobismo social del siglo XVII. En aquella
6poca, la nobleza criolla, para probar su sangre azul, alegaba ante
los tribunales que nunca habia ejercido oficio "vil o mecanico".
Este "noble" concept subsiste en nuestros passes en alto grado
en casi todas las capas sociales.

Esa deficiencia se puede suplir con escuelas. Pero mas fAcil,
mis rapido y mis econ6mico es hacerlo con inmigraci6n. Un
inmigrante viene y establece una salchicheria. Al poco tiempo el
muchacho que trabaja con 61 sabe hacer salchichas, y a los pocos
afios son muchos otros los que han adquirido la t6cnica. O viene
un buen mecinico matricero, y no s6lo transmit la t6cnica a los
que trabajan con 61, sino que, inclusive, puede suministrar los
elements necesarios de que antes no se disponia y que ahora
hacen possible la creaci6n de otras nuevas industries. Y al ver que
hay "blancos" que trabajan, otros pierden el miedo.

La inmigraci6n ensefia por contact e inclusive complemen-
ta la producci6n national. Traer inmigraci6n no es hacer un bien
al inmigrante, es beneficiary al pais.

- 21


En el regimen de empresa privada los particulares decide
cuindo y c6mo quieren former las empresas. Si los particulars
no desean trabajar, los factors de producci6n no se juntan y no
hay producci6n. Puede haber riquezas naturales en potencia,
durmientes, pero la mano de obra no se junta con el capital y
con la tierra, y por lo tanto, no hay producci6n (ver pagina 14).

La voluntad creadora de los particulares es, pues, decisive.
Esta voluntad se denomina el incentive para invertir. Si los par-
ticulares tienen incentive, hay producci6n; si no lo tienen, no la
hay, dicte o no dicte el Estado decretos y leyes sobre el particular.

Hay ciertas cosas que obviamente crean o destruyen el in-
centivo para invertir en el sistema de empresa privada. Por ejem-

Las perspectives de ganancias o perdidas.
La estabilidad o inestabilidad political y social del pais.
La inteligencia o ineptitud del Estado.

Tambien hay otros factors que afectan el incentive y que
son adn mis dificiles de precisar. Por ejemplo:

La naturaleza y el caricter de los habitantes. Un n6rdico
ama mis al trabajo y goza mis con 1l que un meridional. De
donde se deduce que los parses n6rdicos tienen mis predisposi-
ci6n a invertir que los pauses tropicales.

Las posibilidades de ganar dinero en negocios de especula-
ci6n tambi6n reduce el incentive. Si estas posibilidades existen,
es obvio que los particulars las preferiran al trabajo que implica
la creaci6n y la administraci6n de empresas.

El incentive para invertir es la clave del progress econ6mico
de la sociedad de empresa privada. Cuando 1l existe, progress la
sociedad; cuando no lo hay, la sociedad se estanca. Las casas, las
neveras, los radios, la comida, etc., no brotan espontineamente
del suelo: son el resultado de la actividad econ6mica de los em-

22 -


La perspective de buenas utilidades es el mejor incentive que
puede darse al empresario.
Si las empresas ganan, se expanden y crecen, y como conse-
cuencia de esto hay otros empresarios que entran a producer.
Si las empresas no ganan, la producci6n se estanca y no hay
aumento, o si lo habia desaparece.
En Estados Unidos y en otros pauses de influencia anglo-
sajona se consider que, bajo un regimen de libertad, caso de
no existir monopolies, es legitimo y etico el que las empresas
ganen el maximo que puedan. De ahi el que en esas naciones no
se acostumbre gravar el exceso de utilidades, salvo en casos de
emergencia national.
La teoria norteamericana es muy sencilla: si una empresa
produce un articulo que el consumidor necesita y desea vehemen-
temente, la empresa presta un servicio a la sociedad producien-
dolo. Prueba de ello es que el consumidor esta dispuesto a pagar,
y a pagar bien pagado, dicho servicio. La media important
de 6ste es la utilidad que obtiene de la empresa; y por ser un,
servicio important el consumidor lo paga.
Bajo el regimen de libertad cualquiera puede producer. De
modo que si hay una empresa que gana much, otra puede entrar
a competir con ella, obligandola a reducir sus precious. Si otras
no le compiten, raz6n habra. Puede ser que la utilidad no sea
tan grande, o que otras no se quieran tomar el trabajo, o que
sean menos habiles y por lo tanto ganen menos.
Lo que interest al consumidor es que haya producci6n que
satisfaga sus necesidades.
En el regimen de empresa privada la manera mas ripida y
segura de aumentar la producci6n es permitir razonables utilida-
des a las empresas. Esto es lo. que se llama el incentive de la uti-
lidad, y esta es la base sobre la cual descansa el sistema de empresa


El concept de utilidad marginal es interesante porque ayu-
da a comprender muchos fen6menos econ6micos.
Supongamos que el capital invertido en la producci6n de
zapatos da una utilidad del 20% al afio. Por un alza de precious


o por un nuevo procedimiento la utilidad aumenta hasta el 21%.
En este caso la utilidad marginal del capital es de 1%.
En toda producci6n hay una utilidad marginal necesaria
para Ilamar mis producci6n, para hacer que un numero mayor
de empresarios se interest en juntar los factors de producci6n.
Por ejemplo, si la utilidad marginal, necesaria para llamar
producci6n, en el caso de los zapatos, es de 5%, esto quiere decir
que s61o cuando la utilidad en la fabricaci6n de zapatos suba al
25% habra nuevas empresas que entren a competir.
En la practice ningun sistema econ6mico es lo bastante elas-
tico para que mediante s6lo una pequefia alza de la utilidad se
interesen nuevos factors. Un 1% es cosa que seguramente no
interest. Pero a la larga y en terminos generals, la utilidad llama
y atrae los factors.
El sistema econ6mico no es particularmente ddctil y adapta-
ble: es bastante rigido. Por ejemplo. El traslado de los factors de
producci6n de la producci6n de papa a la de zapatos es dificil.
Pero el deseo de lucro es un incentive extraordinario, y la inicia-
tiva particular puede hacer milagros. Asf, pues, la tendencia ge-
neral Ileva a los factors a trasladarse alli donde la utilidad es


Se dice que una economia esta en expansion cuando la crea-
ci6n de bienes de capital es constant. Este crecimiento engendra
mayor producci6n y un consume tambien mayor.
La producci6n original su propia demand (ver pagina 34).
Esto ha sido probado en la teoria y en la practice. De modo que
el temor que antes habia de que no habria mercados para absor-
ber un aumento de la producci6n, ha mostrado ser infundado,
a menos que intervengan fen6menos de orden monetario.
Solamente una economic en expansion puede garantizar al
consumidor un mayor standard de vida. Una economia estitica
o estancada no lo puede hacer. El crecimiento de la poblaci6n
exige que el aumento de la productividad sea constant. En diez
afios un hombre puede casarse y tener cuatro hijos. Antes era
un consumidor, uno s61o; a los diez afios ya son seis. IDe d6nde
saldran las cosas para que ellos puedan consumer y mejorar sus
condiciones de vida?

24 -

Todo tiene que ser deliberadamente producido. El Equipo
de Producci6n tiene que aumentar su productividad y si no lo
hace las condiciones de vida no pueden mejorar.
En el sistema de empresa privada son los empresarios par-
ticulares los que decide cuindo y c6mo debe iniciarse o ampliarse
la producci6n, en atenci6n a la demand de los consumidores.
Si las condiciones son favorables para la producci6n, lo hacen;
si no lo son, la economia se estanca, y el crecimiento econ6mico
se detiene, haya o no haya demand.
Para que en un sistema de empresa privada la economic est6
en expansion, es necesario que exista la paz y la concordia entire
el Estado y la fuerza political, pot una parte, y entire los empre-
sarios por la otra. Si no se entienden mutuamente, si hay un
estado de escaramuza y de zozobra permanent, la economic se
atrofia y no hay progress.

- 25

Capitulo II


1. -La renta national.
2. -Renta de particulares y renta de empresas.
3. -Entradas brutas y entrada neta.
4. -Estructura de la renta national.
5. -Producci6n y demand.
6. -Una economic en expansion.
7. -Incentivos bajos y jornales bajos.
8. -Renta national y medio circulante.
9. -El dinero si es riqueza para el particular.
10. -El dinero no es riqueza para la comunidad.
11. -El dinero international si es riqueza para la comunidad.
12. -De d6nde sale el dinero.
13. -Funciones delbanco central.
14. -Encaje de los bancos comerciales.
15. -Los billetes y los bancos.
16. -Los bancos comerciales y el p6blico.
17. -Expansi6n bancaria.
18. -Limitaci6n de los bancos comerciales.
19. -El sistema bancario commercial.
20. -Detalle de la contracci6n monetaria.
21. -Las reserves del Banco de la Rep6blica.
22. -El ajuste automitico.
23. -Los prestamos del Banco de la Repiblica al Gobierno.
24, -Limite de los prestamos del Banco de la Repdblica.
25. -El sistema bancario es inexpugnable.
26. -Los Bancos oficiales.
27. -Resumen: el dinero.
28. -La velocidad de la circulaci6n.

- 27


La renta de una persona es el dinero que 6sta percibe en un
periodo determinado, en un mes o un afio, dinero con el cual
puede comprar cualquier clase de cosas: maquinaria, casas, neve-
ras, vestidos, comida, etc., es decir, todo lo que produce el Equipo
de Producci6n. La renta national es la suma total de todas las
rentas de los habitantes del pais.

Todo el dinero que reciben las personas y que forma su renta,
se puede clasificar en tres renglones:

Emolumentos: sueldos y jornales, comisiones, honorarios, etc.,
todos los pagos hechos a la mano de obra.

Arriendos: todos los pagos hechos por uso de tierra, edifi-
cios, etc. Es la recompensa que se reconoce al factor de produc-
ci6n Tierra.

Utilidades: lo que reciben los duefios del Equipo de Pro-
ducci6n, esto es, la recompensa reconocida al tercer factor de
producci6n: Capital.

Por consiguiente,
Renta national = Emolumentos + Arriendos + Utilidades.
Los pagos intermedios hechos en el process de la produc-
ci6n por una empresa a otra, por concept de servicios y products
comprados, no puede considerarse como parte de la renta nacio-
nal, pues de hacerlo, el cilculo de la renta resultaria inflado.
Por ejemplo, si en el calculo se toma el valor de todos los zapatos
producidos por las fibricas de zapatos, mis el valor del cuero
fabricado por las tenerias, en el c6mputo final de la renta national
, resultaria incluido dos veces el valor del cuero.

- 29


En todo sistema econ6mico existen rentas de particulares y
rentas de empresas, pero lo que forma la renta national es inica-
mente la renta de los particulares.

Las empresas s6lo son intermediaries en la formaci6n de
la renta national. Lo que ellas reciben por la venta de sus produc-
tos lo pagan a otros en emolumentos, arriendos o utilidades. Y
las utilidades que los empresarios no reparten a sus accionistas
sino que retienen para mejorar sus instalaciones, pueden ser
consideradas como repartidas. En efecto, es lo mismo que si las
utilidades hubieran sido entregadas a los accionistas y vueltas
a invertir por estos en las mismas empresas.

Pero lo que se debe tener muy present es que las empresas
no adquieren bienes de consume en competencia con los consu-
midores, que ellas adquieren dnicamente cosas que necesitan para
el process de producci6n.

Luego la renta de las empresas es cosa muy distinta a la renta
de los particulares. Es la suma total de la renta de los particulars
lo que forma la renta national. La renta de las empresas es s6lo
una etapa intermedia en la formaci6n de la renta national.


No todo el dinero que recibe una empresa por la venta de
sus products es renta propiamente dicha: buena parte de 1l,
en efecto, tiene que emplearse en la adquisici6n de materials
primas, en pago de sueldos y jornales y en otras cosas.

El total de lo que la empresa recibe por la venta de su pro-
ducci6n se puede Ilamar entrada o rental bruta. Lo que le queda
una vez hechos todos los gastos, es la entrada o renta neta.

Por ejemplo, si un zapatero vende un par de zapatos en
$ 20.00, recibe una entrada bruta de $ 20.00, pero no una renta
neta de $ 20.00. Parte de estos $ 20.00 tiene que ser empleada
en la compra de cuero, el pago de jornales, arriendos, etc.

Asi, tomando como ejemplo un caso concrete y sencillo, los
$ 20.00 se pueden distribuir del modo siguiente:

30 -

4--$ 4,00





-- $ 8,00
Total $ 20,00

De todos estos pagos s6lo forman parte de la renta national:

Las utilidades ............................ $ 4.00
Los jornales ..................... ......... 7.00
Los arriendos .......................... 1.00
Total. ............................. $ 12.00

Los otros $ 8.00 son pagos interns entire una empresa y
otra: entire el zapatero y el fabricante de cuero.


Los $ 8.00 que fueron pagados por el zapatero al fabricante
de cuero, tambidn entran a former parte de la renta national.

Por ejemplo, el fabricante de cuero puede hacer esta dis-

- 31



4--$ 2,00

JORNALES .- $ 3,00

ARRIENDOS 4 $ 1,00

Total $ 8,00

Hasta este punto, solamente forman la renta national $ 6.00:
Las utilidades .............................. $ 2.00
Los jornales ............................... 3.00
Los arriendos ............................. 1.00
Total ............................... $ 6.00

Pero el ganadero recibi6 $ 2.00 por su cuero y puede hacer
a su turno esta distribuci6n:

UTILIDADES -- $ 0,50
JORNALES 4-- $ 0,50

Total $ 2,00

En este caso todos los $ 2.00 forman parte de la renta national.
En conclusion: el total, $ 20.00, pagados por los zapatos,
forman todos parte de la renta national. Integramente todos los
$ 20.00 Ilegaron a descomponerse en:

Emolumentos + Arriendos + Utilidades.

El valor de la producci6n = renta national.
Por consiguiente,
(Precio de los zapatos, $ 20.00 = renta pagada a los factors
de producci6n, $ 20.00).

32 -

Todo lo cual se puede ilustrar asi:

o 0
I- U 4-

ma s

a |
0 .






















Las utilidades, los arriendos y los jornales de cada una de las
tres etapas fueron a former la Renta Nacional. Por lo tanto,
Renta Nacional = Utilidades + Arriendos + Jornales. En Jorna-
les quedan incluidos, claro esta, todos los pagos a terceros, hechos
en forma de salaries y otros emolumentos. Aqui, para mayor
sencillez, solo se habla de jornales.

- 33


El Equipo de Producci6n (las empresas) distribuye el poder
de compra (renta national). El diagrama muestra c6mo el Equipo
de Producci6n lanza por un lado la renta national y por el otro
un torrente de bienes y servicios. Estos dos caudales iguales
(ver pagina 32) se encuentran frente a frente en el mercado, y la
renta compra la producci6n, en un process continue:

Las empresas, al producer, lanzan al mercado renta national
en forma de emolumentos + arriendos + utilidades por una
cuantia igual al valor de su producci6n, al precio de venta. Por
consiguiente, el poder de compra del public es un caudal de
igual cuantia al valor de la producci6n.
Esto ha sido demostrado en la teoria y en la practice; asi
que, siempre que no haya complicaciones de indole monetaria
(ver pigina 58), la producci6n crea su propio mercado en forma
casi indefinida.
N6tese bien que si la renta national, o, lo que es lo mismo,
el poder de compra en poder del public, aumenta, los precious de
venta suben para que la ecuaci6n continue como antes:


Valor de la producci6n
A precious de venta

Renta national.

34 -


Se dice que una economfa esti en expansion cuando su pro-
ducci6n aumenta continuamente a la par que el mercado crece y
la absorbe totalmente.
Esto es possible puesto que la producci6n genera su propia
demand. Si un numero apreciable de empresarios esti dispuesto
a mantener un ritmo constant de producci6n, el poder de com-
pra que ellos lanzan a la calle sirve para adquirir los articulos
Un empresario, por si s6lo, trabajando en una economic
estancada, no puede producer este fen6meno de expansion, puesto
que cada empresa no trabaja para suplir s6lo las necesidades de
sus obreros, sino las de un sector muy amplio de la poblaci6n.

La expansion economic de Norteamerica y de Europa que
sigui6 a la segunda guerra mundial ha sido un fen6meno extra-
ordinario. Desde entonces la producci6n de estos paises viene en
constant aumento sin que se sature la demand del mercado.
Una expansion similar es la que deben buscar todos los pauses.


Cuando en un pais no existe una clase de empresarios active
y vigorosa, los jornales tienden a ser bajos. Si hay oferta abun-
dante de mano de obra y son pocos los empresarios deseosos de
emprender nuevas actividades, los jornales resultan necesaria-
mente bajos.

Por otra parte el nivel de jornales reales siempre corresponde
a los bienes producidos. Un pequefio sector de la comunidad
puede mejorar los jornales sin que exista un aumento previo de
la producci6n; pero la sociedad no poder elevar todos los jornales
a una, a menos que, simultaneamente, se asegure mayor produc-

Cuando se decreta un aumento general de jornales, sin que
medie el correspondiente incremento en la producci6n, los precious
de los articulos de consume se elevan proporcionalmente. Esto
se explica por el hecho de que el valor de la producci6n, a precious
de venta, es igual al poder de compra disponible (ver pigina 30).
Luego, si se elevan los jornales, sin aumentar la producci6n,
necesariamente suben los precious.

- 35

Es absurdo career que un mayor poder de compra, por sf
s6lo, permit un consume mayor. Si asi fuese no existiria el pro-
blema econ6mico, pues entonces s61o bastaria aumentar la circu-
laci6n monetaria para resolverlo de una vez por todas.


La renta national es la suma de todas las entradas o rentas
de los individuos que forman la sociedad, durante un afio u otro
espacio determinado de tiempo, y corresponde al valor de los
bienes producidos a los precious de venta.
El medio circulante es la suma total de dinero de que dis-
pone el pals para permitir la formaci6n y el pago de las rentas,
y la adquisici6n de los bienes producidos. Hay que tener much
cuidado en no confundir la una con la otra.
La renta national es varias veces mayor que el medio circu-
lante. La renta national colombiana puede ser del orden de 7 a
8 mil millones de pesos al afio; el medio circulante s6lo alcanza a
una suma menor de los 2 mil millones de pesos. Por consiguiente,
este Gltimo tiene que circular tres o cuatro veces al afio para
alcanzar a crear la renta national.
El medio circulante no se debe confundir con la renta na-
cional. Aqu6l es dnicamente el medio que sirve, como quien dice,
para llevar la renta. La renta national es igual al valor de la pro-


36 -

ducci6n (ver pigina 34). Por lo tanto, se puede considerar que
la relaci6n que hay entire renta national (producci6n) y medio
circulante es la misma que existe entire un barco cargado de mer-
caderias y el agua sobre el cual navega: la mercaderia es la renta
national y el agua es el medio circulante.


Para un particular, el dinero (medio circulante) es riqueza,
puesto que con 61 puede comprar cosas. Asi, si Pedro tiene un
billete de $ 100, puede adquirir un potro o un ternero o cual-
quier otra cosa de ese valor.
Cuando Pedro compra de Juan un ternero, Pedro recibe el
ternero, y el billete de $ 100 pasa a Juan. Ambos se consideran
igualmente ricos, el uno con el billete y el otro con su ternero.
Se dice que el dinero circula porque pasa de mano a mano
Asi, si toda la comunidad consistiera de tres personas, Pedro,
Juan y Pablo, y Pedro tuviera un ternero, Juan un potro y Pablo
$ 100, el ternero, el potro y el billete podrian cambiar de mano
multitud de veces, sin que ninguno desapareciera.


El dinero circula llevando las cosas de una persona a otra.
Cuando Pablo invierte sus $ 100 en la compra del potro, sus
$ 100 no desaparecen: van a manos de Juan, listos para otra ope-

- 37


Desde el punto de vista de todos los colombianos, el dinero
no es riqueza, puesto que no sirve para satisfacer necesidades: ni
se lo come ni se lo pone como vestido ni se lo usa como auto-
m6vil. S6lo sirve para que unos colombianos adquieran cosas
de otros.
La riqueza de la comunidad son las cosas producidas por el
Equipo de Producci6n, el ternero y el potro. La comunidad no
seria mis rica si Pablo tuviera dos billetes de $ 100 cada uno.
Pero si seria mas rica si tuviera dos potros o dos terneros en vez
de uno.
El dinero s6lo sirve para llevar la riqueza de una persona a
otra, como las aguas de un canal Ilevan los barcos de un puerto
a otro. El dinero y las aguas son el medio circulante, lo que lleva
la riqueza. Pero ni el dinero ni el agua se pueden confundir con
la riqueza misma (ver pigina 36). En el barco va la produc-
ci6n national (igual a la renta), la cual es llevada de un punto a
otro por el medio circulante, esto es, por las aguas.




En la comunidad el agua del canal.es el dinero. El dinero
circula llevando de un individuo a otro la riqueza, es decir, el
potro y el ternero.
La comunidad no se enriquece al aumentar el medio circu-
lante, del mismo modo que no hay mas barcos cuando hay mis
agua en el canal. Para que la comunidad sea mis rica necesita
mis cosas: mis potros, mas terneros, mis comida, mas vestidos,
etc., etc.

38 -


Los dl6ares, otras monedas fuertes y el oro son el dinero in-
ternacional. Especialmente los d6lares y el oro sirven para com-
prar en cualquier parte
delmundo. Asi, pues, pa-
ra Colombia, tanto el oro
como los d6lares son ri- ..*
queza. .
Estados Unidos le:
envia riqueza a Colom- .
bia en distintas formas: .
autom6viles, trigo, dro- :
gas, etc. .
Colombia le paga .
con d6lares y oro. .*:.. '. .. : .
Para efectuar estas
compras no sirven los
pesos colombianos. Ni oL
Estados Unidos ni nin-
gun otro pafs reciben
pesos. Estos no sirven
sino para las transacio- IMPORTACION
nes entire los colombia-
nos. .
Colombia se provee
de d6lares enviando caf6 *
a Estados Unidos. L .LU .. .:U
Hoy dia los d6lares \
son muy apetecidos por- :.
que la industrial america- *
na produce infinidad de
articulos de alta calidad: "
autom6viles, neveras,
maquinaria, etc.
Si Colombia expor- :.
tara mis cafe o tuviera .:...
otros products expor- '
tables, tendria mas d61a-
res y podria comprar m6s
cosas en Estados Unidos
o en otros pauses. .' *


Cuando una persona realize una compra cualquiera en Co-
lombia, la debe pagar en efectivo (billetes ly monedas) o por
medio de un cheque. Otra manera de pagar no hay.
Por lo tanto, dinero o medio circulante en Colombia con-
siste en:
Billetes + monedas + cheques.
El efectivo, los billetes y las monedas, los imprime o acufia
el Banco de la Republica (ver pigina 45).
Los cheques son 6rdenes de pago. Cuando Pedro compra
un auto por $ 10.000, no se Ileva diez mil pesos en billetes, ya que
esto seria muy engorroso, sino que paga con un cheque. Este
cheque es una orden que le da Pedro a su banco para que pague
por su cuenta.
El vendedor del auto Ileva a su banco el cheque de Pedro v
lo deposit en su cuenta. Los dos bancos se entienden en lo que
se llama compensaci6n y se pagan mutuamente, pero los particu-
lares no ven el dinero que hace la transaci6n.
Cuando se dice que los cheques son dinero, se habla en rea-
lidad de los dep6sitos del p6blico en los bancos, ya que sblo cuan-
do se dispone de estos dep6sitos se puede pagar con cheques.
Unicamerite cuando un particular tiene $ 10.000 en dep6sito en
su banco, puede hacer uso de ellos, por medio de cheques, para
comprar un autom6vil. Es, pues, mis correct decir que el medio
circulante en Colombia consiste en billetes + monedas + de-
p6sitos en los bancos.
En la epoca actual el Estado puede crear todo el dinero que
quiera. La creaci6n de dinero, de poder de compra, es fAcil. Pero
si el Estado hace tal cosa, sin que aumente simultaneamente la
producci6n, sobreviene la inflaci6n. La inflaci6n no es mas que
un exceso de poder de compra del piblico con respect a las cosas
que pueden adquirirse.


El banco central, en Colombia el Banco de la Republica, es
el banco del pafs, el banco del Gobierno y el banco de los bancos.
La funci6n primordial del Banco de la Republica es com-
prar todo el oro y todos los d6lares que produce el pats, para lo
cual imprime billetes de pesos colombianos. Un billete no es mis

40 -

que un recibo que da el Banco al que le entrega el oro. Asi todo
billete reza: "El Banco de la Repdblica pagari al portador un
peso oro".
El Banco de la Republica tambi6n imprime billetes para
prestarles dinero al Gobierno y a los bancos particulares.


El Banco de la Republica es un banco con imprenta. Los
billetes en circulaci6n aumentan cuando el Barco de la Republica
compra much oro y d6lares, o hace pr6stamos al Gobierno y
los bancos comerciales.
Cuando el Banco de la Repdblica vende d6lares ejecuta una
operaci6n contraria: entrega d6lares y recibe billetes, los cuales
retira de la circulaci6n.
El Banco de la Republica tambien retira billetes de la circu-
laci6n cuando cobra lo que habia prestado, pues exige el pago
en pesos.
El Banco de la Repdblica puede disminuir el caudal del me-
dio circulante como disminuye el caudal de agua una bomba.


- 41



Todos los billetes que emite el Banco de la Republica, ya
sea para comprar divisas, ya sea para hacer pr6stamos, van a dar
a los bancos comerciales y form.an parte del encaje de 6stos (dicho
encaje se denomiria tambien reserves bancarias).

I I --I
L ---------.......... -L- -------------J

El dibujo muestra los canales A, B y C por los cuales circulan
los billetes emitidos por el Banco de la Repdblica, asf:
A) Si el Banco de la Republica emite billetes y le presta al
Gobierno: este gasta lo prestado, los particulares reciben el di-
nero, que luego depositan en sus cuentas bancarias.
B) Si el Banco de la Repdblica compra divisas: los particu-
lares llevan los billetes recibidos a sus bancos, para ser deposita-
dos alli a nombre de cada cual.
C) Si el Banco de la Republica le presta a un banco: este
recibe directamente el dinero y aumenta sus dep6sitos en el Banco
de la Repdblica.
Con lo recibido del Banco de la Republica, ya sea directa-
mente, ya por conduct de sus clients, los bancos forman su
encaje. Esto tambien se denomina reserve, pues es con ello con
lo que, te6ricamente, los bancos deben responder a sus clients
por los. dep6sitos. La ley dice que cada banco commercial debe tener
una reserve equivalent a un porcentaje de los dep6sitos del

42 -

puiblico en el Banco. Asi, te6ricamente, cuando un client exige
la devoluci6n de su dep6sito, el banco tiene modo de atenderle.
Le paga con billetes o le da un cheque sobre los fondos que a su
favor tiene el banco privado en el Banco de la Republica. Es,
pues, 6ste, el Banco de la Republica, el creador de las reserves
bancarias, de lo comunmente Ilamado encaje.


Hoy dia el Banco de la Repdblica no tiene ya necesidad de
imprimir tantos billetes. Todo el process bancario es much mis
Si el Banco de la Republica compra $ 100.000 en d6lares,
no le entrega al vendedor $ 100.000 en billetes, sino que la da un
cheque, esto es, una orden de pago, contra si mismo. Si el client
quisiera, podria traer su autom6vil a la puerta del Banco de la
Repdblica y Ilevarse los $ 100.000 en billetes. Pero esto seria muy
engorroso. Prefiere, pues, levar el cheque recibido y depositarlo
a su favor en su banco commercial.
El banco commercial tampoco necesita de tanto billete; asi es
que no cobra el cheque, sino que deja los pesos en el Banco de la
Republica y se queda con un saldo a su favor. Estos fondos, que
el banco puede retirar en un moment cualquiera, forman mien-
tras tanto parte de sus dep6sitos en el Banco de la Rep6blica. Asi,
pues, los billetes que el Banco de la Repiblica te6ricamente emite,
no circulan en realidad: lo que circula son sus cheques.
Una pequefia parte de billetes viene a circular, y es aquella
que los particulares consideran necesario llevar en sds bolsillos
para los gastos cuotidianos. Estos billetes no forman parte del
encaje de los bancos, pues no estin en poder de 6stos sino en
poder del piblico, pero la cuantia de ellos es poca.
Los bancos tampoco dejan todos los billetes en el Banco de
la Repdblica. Una pequefia part la necesita para tender las
necesidades de sus clients: esos billetes los guardian los bancos en
sus cajas fuertes. Tales sumas en billetes si forman, naturalmente,
parte del encaje, pues estan alli, disponibles, para pagar al client
que reclame sus dep6sitos.


Los dep6sitos del public en los bancos comerciales son mu-
cho mas considerable que el dinero efectivamente depositado por
el public en los bancos.

- 43

Esto se debe a que los bancos han desarrollado un sistema
para aumentar los dep6sitos sin recibir dep6sitos del public.
Este sistema consiste en prestar dinero para former dep6-
sitos. Pedro se present al banco y pide un prestamo $ 10.000. El
banco se los concede. El banco carga entonces a Pedro en obli-
gaciones por cobrar $ 10.000, y le abona en dep6sito a la vista
$ 10.000. En esta forma los dep6sitos de los particulares en los
bancos comerciales suben en $ 10.000, sin que haya mediado
ning6n dep6sito.
iY si Pedro gasta los $ 10.000? No importa. Si Pedro com-
pra un autom6vil de Pablo, 6ste recibe el cheque de Pedro y lo
Ileva a su banco. Los dep6sitos de Pedro en su banco disminuye-
ron, pero los de Pablo en el suyo aumentaron. Por consiguiente,
los dep6sitos de los particulares en todo el sistema bancario
siguen siendo iguales que antes de la compra del auto.
Los bancos comerciales crean gran parte de sus propios de-
p6sitos motu propio; no necesitan que nadie se los cree.


Se dice que hay expansion bancaria cuando los bancos co-
merciales aumentan motu propio los dep6sitos del public al efec-
tuar prestamos (ver pig. 39).
Estos dep6sitos forman, con los billetes y monedas, el medio
circulante, como se ilustra:


44 -


Puesto que los dep6sitos del pdblico son parte del medio
circulante, si aumentan los dep6sitos, aumenta tambien el medio
circulante. Asi, pues, los bancos comerciales pueden por si mis-
mos crear medio circulante adicional. Esta creaci6n de medio
circulante se denomina expansion bancaria, y, cuando es excesiva,
conduce a la inflaci6n y al alza de precious.


Si no existiera una limitaci6n legal, los bancos comerciales
podrian aumentar indefinidamente sus pr6stamos, aumentando
de modo ilimitado los dep6sitos, y con ellos el medio circulante.

Este aumento del medio circulante produciria la inflaci6n y
la consiguiente alza de precious.

Para evitar este fen6meno indeseable hay una ley segin la
cual todo banco debe observer y mantener cierta proporci6n de
reserves o encaje con relaci6n a los dep6sitos de sus clients. Las
reserves o encaje de los bancos los forman los billetes que existen
en las cajas de los bancos, mis los dep6sitos de 6stos en el Banco
de la Repdblica (ver pigina 38).

Si la ley dice, por ejemplo, que el encaje de los bancos debe
ser del 10%, un banco cualquiera puede prestar diez veces mis
de'lo que le Ilega del Banco de la Republica. Este emite billetes
que van a dar, casi en su totalidad, a los bancos comerciales y
forman el encaje de 6stos. De modo que los bancos comerciales
pueden prestar, si el encaje legal es del 10%, diez veces los fondos
que reciben del Banco de la Repdblica.

Asi, si Pedro le vende al Banco de la Republica d6lares por
la suma de $ 100.000, esta suma va, a la larga, a former parte del
encaje del banco de Pedro. Asi, pues, suponiendo que el encaje
es del 10%, el banco de Pedro puede prestar sobre esa suma diez
veces mis, o sea un mill6n de pesos.


El -Banco de la Repdblica ejerce un considerable control
sobre la political de los bancos comerciales, a tal punto que, en
general, puede obligarles a seguir una political expansionista, o,
por el contrario, a contraer el credito.

- 45

Los bancos comerciales necesitan aumentar sus reserves para
aumentar sus dep6sitos, ya que la ley les exige un porcentaje de
reserves en relaci6n con 6stos. El Banco de la Repdblica control
la cuantia total de las reserves del sistema bancario, ya que puede
aumentarlas o disminuirlas, poniendo billetes en circulaci6n o
retirandolos de ella. Controlando la cuantia de sus billetes en
circulaci6n, el Banco de la Republica puede controlar la expan-
si6n bancaria.
El Banco de la Repdblica tambien tiene en sus manos otra
arma contra la expansion bancaria. Puede, en efecto, aumentar
o disminuir la proporci6n de reserves en relaci6n con los dep6si-
tos que los bancos comerciales estin obligados a mantener. Si
6sta es del 10%, y el Banco de la Rep6blica decide llevar a cabo
una contracci6n monetaria, y para el efecto declara que la pro-
porci6n debe ser del 20%, los bancos comerciales se encuentran
entonces "desencajados". No tienen suficientes reserves para
mantener la nueva proporci6n legal en relaci6n con sus dep6sitos.
Cada banco commercial exige entonces a su clientele el pago de una
parte proporcional de sus prestamos. Los clients pagan, y asi se
disminuyen los pr6stamos y, con ellos, los dep6sitos de todo el
Entre los bancos comerciales y el Banco de la Rep6blica existe
ain otro vinculo, gracias al cual el Banco de la Replblica ejerce
aun mayor control sobre la expansion del medio circulante. Cuan-
do un banco commercial necesita aumentar su encaje, va al Banco
de la Republica y le solicita un redescuento. Al efecto le present
un document que uno de sus clients le ha firmado por un pres-
tamo hecho. El Banco de la Rep6blica se lo descuenta: recibe el
document en prenda y le entrega al banco commercial el dinero
en billetes o en cheque. Asi el banco se hace a nuevas reserves.
Descontar quiere decir vender: el banco commercial le vende al
Banco de la Republica la deuda de su client.
Cuando el Banco de la Republica necesita controlar la ex-
pansi6n o la contracci6n monetaria, reduce o aumenta sus redes-
cuentos a los bancos comerciales.
En esta forma, y por medio de todos esos instruments, el
banco central de todo sistema bancario modern, es el director
supremo de la expansion o contracci6n monetaria.


El procedimiento bancario parece a veces complicado y oscu-
ro, pero en realidad no lo es.

46 -

Un ejemplo puede ayudar a comprender esto mejor:

Un banco commercial tiene dep6sitos por valor de $ 100.000.000.
La reglamentaci6n ordena que todo banco commercial mantenga
en reserve el 10% de sus dep6sitos y, efectivamente, el banco en
cuesti6n tiene $ 10.000.000 en billetes y en dep6sitos en el Banco
de la Repdblica, como reserve. Esta cumpliendo, pues, con la ley,
En ese estado las cosas, el Banco de la Republica decide ha-
cer una pequeiia contracci6n monetaria, y para el efecto aumenta
el porcentaje obligatorio de reserve hasta el 12%.

Nuestro banco entonces, o deja de cumplir con la ley, o tiene
que disminuir sus dep6sitos o aumentar sus reserves. Ahora bien,
ningdn banco commercial quiere disminuir sus dep6sitos, ya que
tal cosa no esta de acuerdo con su mejor interns. El banco tiene
que proceder a aumentar sus reserves.

Para el efecto pide a sus clients le paguen parte de lo que
deben, y para el caso escoge aquellos que esten mas a su alcance.

Supongamos que Pedro se ve obligado a pagar al Banco de
Oriente $ 10.000 a buena cuenta de lo que este le habia prestado.
Para pagar a Pedro puede usar dep6sitos que tiene en el mismo
Banco de Oriente, o tomar de otros que posee en otro banco. En
el primer caso el pago que hace Pedro ocasiona una disminuci6n
de los dep6sitos del public en el Banco de Oriente. En efecto,
este banco toma el cheque de Pedro y.lo carga en sus libros en
la cuenta "dep6sitos del public" (lo que reduce esa cuenta) y
lo cancela en la cuenta de obligaciones por cobrar. Asi, con este
pago, el Banco de Oriente consigui6 rebajar sus dep6sitos del pd-
blico y cumpli6 con la nueva reglamentaci6n bancaria.

Ahora, si Pedro paga al Banco de Oriente con un cheque
del Banco del Norte, los efectos son distintos: entonces las re-
servas del Banco de Oriente aumentan a costa del Banco del
Norte. En efecto, el Banco del Norte tiene que pagar el cheque
de Pedro entregando al Banco de Oriente un cheque por $ 10.000
de los fondos que posee en el Banco de la Repdblica. En esta for-
ma el Banco de Oriente puede cumplir la nueva reglamentaci6n
bancaria, aumentando sus reserves.

El banco que perdi6 reserves tiene que, naturalmente, tomar
medidas similares para conservar su porcentaje de reserves. En
esta forma se contrae el credito commercial y disminuyen los

- 47


El Banco de la Republica compra
d6lares que produce el pais: todas las
species, liamadas divisas, estan en su


todo el oro y todos los
disponibilidades de estas


El Banco de la Republica paga las divisas compradas mediante
la emisi6n de billetes que el mismo imprime.

Cuando el Banco de la Republica vende d6lares a los impor-
tadores para que estos puedan pagar sus importaciones, el pro-
ceso es el contrario: el Banco de la Rep6blica recoge billetes y
disminuye sus reserves al entregar oro y divisas.

En el sistema bancario colombiano estas compras y ventas
de divisas por parte del Banco de la Republica eran hace 20 afios
muy importantes: hoy en dia no lo son tanto. Dichas compras
y ventas aumentan o disminuyen la circulaci6n de billetes, y asi
aumentan tambi6n o disminuyen el encaje de los bancos comer-
ciales contribuyendo a la expansion o contracci6n bancaria, pues
es el encaje lo que permit que los bancos aumenten sus presta-
mos y, por ende, el medio circulante. Pero ya hay otras operaciones
que produce los mismos efectos, tales como los pr6stamos al
Gobierno. De modo que las compras y ventas de divisas no
tienen actualmente la misma importancia de antafio, desde el
punto de vista de la expansion bancaria.

48 -


La teoria econ6mica liberal clAsica explicaba asi el mecanis-
mo de precious internos, medio circulante y tasa de cambio inter-
Si un pais cualquiera inicia una expansion monetaria se
produce estos fen6menos, consecuencia unos de otros: aumenta
el poder de compra del public -suben los precios- crece la
actividad econ6mica general aumenta la demand de articulos
de importaci6n crece la necesidad de divisas tiende a subir
la tasa de cambio todo lo importado cuesta mis y este mayor
costo limita a su turno las importaciones.
Simultineamente la tasa de cambio mis elevada hace po-
sible mayores exportaciones, puesto que los precious de los pro-
ductos nacionales resultan mis baratos en terminos de otras mo-
nedas extranjeras. El Banco Central puede, pues, adquirir mis
divisas y sostener la expansion econ6mica iniciada.
Lo contrario tambi6n sucederia si en vez de una expansion
se inicia una contracci6n monetaria.
En la practice todo este ajuste automatico nunca funcion6
muy satisfactoriamente en los pauses pequefios. Pero la intervene.
ci6n estatal que hemos conocido en los iltimos afios: controls
de cambios, de exportaciones, etc., tampoco ha dado mejores


El Banco de la Repiiblica tambi6n emite para hacerle pr6s-
tamos al Estado. El Estado paga sueldos y jornales y, a la larga,
esos billetes tambien van a aumentar el encaje de los bancos co-
merciales y a fomentar la expansion del medio circulante (ver
pigina 38).
A media que el Estado ha visto la posibilidad de exigir, en
una forma u otra, mis prestamos del Banco de la Repuiblica, el
sistema bancario ha cambiado de fisonomia. Antiguamente casi
todo lo que emitia el Banco de la Repuiblica estaba destinado a
la compra de d6lares y oro. Ahora una buena parte de sus emi-
siones las hace el Banco para prestarle dinero al Estado o a los
institutes oficiales.
Tal transformaci6n tiene ciertas ventajas, pero tambien en-
cierra muchos peligros. Las ventajas consistent en que el medio

- 49

circulante no esta ya hoy tan estrechamente ligado a las reserves
de divisas. Hace 25 afios, si habia reserves habia medio circulante;
si no las habia, desaparecia el circulante, y el pais sufria las con
secuencias, como sucedi6 en 1930.

En la actualidad, si las reserves de divisas bajan, el Banco de
la Repdblica se ve obligado a recoger billetes, pero por otro
lado reemplaza estas emisiones con otras hechas con el fin de
conceder prestamos al Estado.

Pero el sistema, como acaba de decirse, no deja de tener gra-
ves peligros, pues un Estado irresponsible puede exigir mas y mas
prestamos del Banco de la Rep6blica, aumentando asi el medio
circulante de manera desproporcionada, con lo cual se produce
la inflaci6n monetaria.


Antiguamente habia un limited automatico para los presta-
mos que el Banco de la Repdblica podia hacer al Estado o a los
particulares. En la practice este limited ha desaparecido.
El limited consistia en exigir al Banco de la Republica que
mantuviera un porcentaje determinado de reserves en relaci6n
con sus dep6sitos, digamos un 30%. Asi, si el Banco de la Repd-
blica compraba $ 300.000 en divisas, podia prestar hasta un mi-
ll6n sobre ellos. Al prestar creaba el Banco dep6sitos, pero por
cada mill6n de pesos en dep6sitos necesitaba $ 300.000 en re-
serva. De este modo se fijaba un limited legal a la expansion.
En la practice el Estado burla hoy dia esa disposici6n en
mil formas distintas, y es duefio y senior de la imprenta del Banco
de la Repdblica.
Antiguamente el limited a la expansion del banco central se
consideraba muy important, puesto que, ademas de ser un freno
contra la expansion, le daba estabilidad al Banco. En ese enton-
ces habia convertibilidad, lo cual queria decir que el pdblico
podia, en cualquier moment, exigir el pago de sus dep6sitos en
oro o divisas, y si el Banco no tenia fuertes reserves, podia verse
obligado a cerrar sus puertas. Pero ese peligro ya pas6. Ahora, por
ley, los billetes no son convertibles en oro, ni en divisas, asi que
el publico ya no puede producer la quiebra del banco central.
Por ley, el Ba~co s61o tiene que pagar en billetes, y 6stos son
ilimitados, puesto que el Banco tiene imprenta.

50 -

Entonces ipara que sirven las reserves del Banco de la Re-
pdblica? Unicamente para el comercio international. El pais no
puede vivir sin reserves, como una empresa no puede trabajar
sin saldo en el banco. Las reserves le sirven al pals para pagar
puntualmente sus compras en el exterior, independientemente
del valor de las exportaciones efectuadas.


Un sistema bancario modern, tal como el colombiano, es
absolutamente stable e inexpugnable. A pesar de todas las locu-
ras que puedan cometer las autoridades monetarias, la estabilidad
es complete en cuanto se refiere al peligro de quiebra del banco
por no poder 6ste cumplir sus compromises.
Esta estabilidad se debe al hecho de que ni el oro, ni las otras
monedas extranjeras, pueden circular libremente. Asi el puiblico
tiene que aceptar forzosamente los billetes del Banco de la Re-
pdblica por no haber otros en circulaci6n, y el medio circulante
es la sangre de la economic.
Si el public le pierde confianza al Banco de la Repdblica,
tiene que contentarse con retirar sus dep6sitos en billetes, y el
Banco puede entonces imprimir tantos billetes como sean nece-
sarios para tender a la demand. Ahora bien, en caso de que la
ley no autorice al Banco para imprimir tantos billetes, aquella
puede ser modificada por medio de un decreto, de modo que la
emisi6n pueda continuar indefinidamente.
En cuanto a la confianza del publico en los bancos comer-
ciales, tampoco es hoy de importancia tan vital como antes.
Si el public pierde la confianza en un banco puede retirar
sus dep6sitos de este, pero los tiene que levar a otro, ya que no
se puede quedar con los billetes en casa. De este modo, lo que un
banco pierde lo gana el otro. El sistema en conjunto nada pierde.
En esa situaci6n, el Banco de la Republica puede frcilmente
ayudar a la instituci6n que se halle amenazada. Todo lo que tiene
que hacer es imprimir tantos cuantos billetes sean necesarios, y
prestarlos al banco en peligro.
El scenario esta, pues, listo y a la media para que pueda
cometerse toda clase de locuras monetarias. Estas ya no constitu-
yen peligro alguno para la estabilidad del sistema bancario. Pero
como todas las locuras se pagan, las aqui aludidas produce la
inflaci6n y, dado el caso, tambien el desorden monetario. Asi,


pues, los desaciertos estatales en este terreno no alcanzan a poner
en peligro el sistema bancario, pero en cambio llevan a una ine-
vitable inflaci6n.


El Estado puede, dentro de un sistema bancario inconverti-
ble (ver pigina 46) como el colombiano, former cuantos bancos
quiera y aumentar indefinidamente el credito a los particulars
y a las entidades oficiales.

Para hacerlo no necesita ni de un solo peso. Por ejemplo, si
se decide fundar el Banco de Educaci6n, se forma la sociedad con
$ 2.000.000 que el Estado o un institute official adelanta provi-
sionalmente. Como el Estado tiene permanentemente dep6sitos
en el Banco de la Republica, puesto que este es su banco, del cual
recibe prtstamos, da orden al Banco de la Rep6blica de depositar
en la cuenta del Estado en el Banco de Educaci6n un mill6n de
pesos. Ahora bien, si los bancos estin obligados, por ejemplo, a
manterier el 20% del encaje, este dep6sito del Banco de la Repd-
blica permit al Banco de Educaci6n prestar 5 millones (ver
pigina 45). Alli mismo este banco presta al Estado $ 2.000.000
para corresponderlo por su aporte de capital, y le quedan para
otras operaciones 3 millones.

Asi se inicia la cadena de la suerte. Es cosa como de magia,
pues los dep6sitos se multiplican a media que se hacen los pres-
tamos (ver pagina 43). De alli en adelante, cada vez que el Banco
de Educaci6n quiera aumentar su encaje, s6lo tiene que pre-
sentarse a descontar al Banco de la Repdblica. Lleva a este Banco
los documents de deuda que le firman sus clients, y el Banco
se los descuenta. Asi se hace a mis reserves y puede prestar, otra
vez, cinco veces mis.
jHay alg6n limited? No, ninguno: lo que hay delante es el
abismo. Al principio no pasa nada, pero si la cosa continda.
sobreviene la irnflaci6n, el alza del cambio y el desastre monetario,
El Estado cree que est6 haciendo political de fomento, pero el
alza del costo de vida, la desorganizaci6n econ6mica internal y
externa y el desbarajuste financier pronto lo convencen de lo
contrario. Fue eso lo que sucedi6 en Colombia en 1957.
En otros paises el sistema tambi6n ha sido ensayado, pero en
todos el resultado no ha sido siempre la inflaci6n y el subsiguiente
desorden monetario.

52 -


El dinero o medio circulante en Colombia consiste en:

Monedas + Billetes + Dep6sitos.

La creaci6n del dinero la inicia el Banco de la Republica al
emitir billetes colombianos.

Los bancos comerciales reciben esos billetes y sobre ellos
crean una estructura de credito, que podia ilustrarse asi:


La cantidad de dinero en circulaci6n no es lo unico que
afecta la situaci6n monetaria del pafs.
El dinero funciona con distintas velocidades, segun las cir-
cunstancias econ6micas. Unas veces los particulares estin en
estado de gran actividad y las cosas cambian de mano ripida-
mente; otras veces la economic estA perezosa, y las transaciones
se suceden con lentitud.
Si, por ejemplo, cada transaci6n toma dos dias, diez mil
pesos de medio circulante hacen en el mes: 15 X 10.000 =
$ 150.000 en transaciones.

- 53

Pero si cada una s61o toma un dia, los mismos diez mil
pesos sirven para hacer $ 300.000 en transaciones en el mes:
30 X 10.000 = 300.000.


Dinero con poca velocidad tiene escasa potencia:

Luego, no siempre la cantidad de medio circulante gobierna
la situaci6n econ6mica. En todo analisis de la situaci6n moneta-
ria hay que tomar en cuenta los dos factors: la cantidad y la

54 -

Capitulo III


1.-Bienes de producci6n y bienes de consume.
2.-Mecanismo de capitalizaci6n.
3.-Capitalizaci6n social y capitalizaci6n privada.
4.-Subdivisi6n del poder de compra.
5.-El famoso error de 1930.
6.-Ilustraci6n de la circulaci6n.
7.-La crisis del subconsumo.
8.-Los gastos compensatorios.
9.-Excesivo poder de compra.
10.-Ventajas sociales de la capitalizaci6n.
11.-La parabola del banario.
12.-Significado social de la capitalizaci6n privada.
13.-Crecimiento del equipo de producci6n por capitalizaci6n.
14.-Capitalizaci6n y desempleo.
15.-Los consumes suntuarios.
16.-El Tfntalo.
17.-Efectos de la concentraci6n de capital.
18.-Efectos de la dispersi6n de capital.
19.-Mitodos de capitalizaci6n.
20.-Efectos de la capitalizaci6n.

- 55


La producci6n del pafs se subdivide en dos grandes classes
de bienes:

a) Bienes de producci6n o de capital.
b) Bienes de consume.

Son bienes de producci6n todas las cosas que no se consu-
men, pero que sirven para producer otros bienes; son ellos:

Obras de comunicaciones
Obras de irrigaci6n, etc.

Son bienes de consume las cosas ya listas para consumer:

Neveras, etc.

Hay otros articulos que no estan en estado de consumirse,
que son material prima en el process de producci6n. Por ejemplo,
para producer pan se require trigo, el cual se muele para fabri-
car harina y de 6sta se hace el pan. El trigo y la harina son mate-
ria prima, el pan es articulo de consume. Algunas materials
primas sirven para producer indistintamente bienes de capital y
bienes de consume. Asi, por ejemplo, una lamina de hierro puede
ser material prima para producer un motor (bien de capital) o
una never (bien de consume).

- 57

Los economists tambi6n hacen diferencia entire bienes de
consume durables y no durables.

Son durables:
Casas, etc.

Son no durables:
Vestidos, etc.


Un pais capitalize cuando desvia parte de su producci6n a
la producci6n de bienes de capital. Mientras mas alta sea la pro-
porci6n desviada, mayor es la capitalizaci6n; como lo demuestra
la proporci6n relative de los dos caudales:

Total de Bienes

Por desgracia, la producci6n total de bienes es limitada. No
puede set aumentada de un moment a otro sin que aumenten
los factors de producci6n (ver pigina 10). Esta ley econ6mica
es de hierro, inmodificable, y si no fuese asi, el problema econ6-
mico no existira.

Asi, pues, si un pais quiere capitalizar mas rapidamente,
tiene que disminuir la cantidad de bienes .disponibles para el
consume. El caudal de bienes producidos se reparte entonces en
dos brazos de distinto tamafio en relaci6n con los anteriores:

58 -

Total de

- C01I80

Mayor capitalizaci6n significa menos consume. Estosucede
asi en toda sociedad, bien sea socialist o de empresa privada.


Un particular capitalize dejando de consumer. Por ejemplo:
Si gana en el aio. ................. 10.000
Y consume ....... .. ........ 8.000
capitalize ............. $ 2.000
Un pais capitalize exactamente del mismo
Si su producci6n total vale en el afio.... $
y dedica.para la producci6n de bienes de consume 800.000.000
puede capitalizar ...... $ 200.000.000

Pero un particular capitalize cosas que socialmente no son
capital. Asi, se consider que si Pedro compra una casa por
$ 20.000, ha aumentado su capital en esta suma. Pero una casa,
socialmente hablando, no es capital, puesto que no sirve para
aumentar la producci6n. Socialmente hablando, una casa es un
bien de consume durable. Pero el edificio destinado a una fibrica
si es capital social,-puesto que sirve para aumentar la producci6n.

- 59

Cosa parecida sucede si Pedro deposit $ 2.000 en el banco.
Desde el punto de vista de Pedro, ha habido una capitalizaci6n
de $ 2.000. Desde el punto de vista de la sociedad, si los pesos
permanecen en el banco, no ha habido capitalizaci6n.
Desde el punto de vista del particular, es capital todo lo que
atimenta los haberes de aquel. Desde el punto de vista social,
solamente es capital lo que sirve para aumentar la producci6n,
todo lo que se puede considerar como un crecimiento de los tres
factors de producci6n:
Tierra Mano de obra Capital.


Asi como la producci6n del pais se subdivide en producci6n
de bienes de capital y producci6n de bienes de consume, la renta
national, o poder de compra, se subdivide, en igual forma, en lo
que sirve para la adquisici6n de bienes de capital y lo que se des-
tina para bienes de consume.

Salida del Poder de Compra Entrada del Poder de Compra

Unas personas decide capitalizar o ahorrar, lo cual viene a
ser lo mismo, ya que una cosa sigue generalmente a la otra. Para

60 -

el efecto dejan de consumer parte de su renta y adquieren en cam-
bio bienes de capital.

La capitalizaci6n produce una division en los factors de pro-
ducci6n, proporcional a la division sefialada en el poder de

La distribuci6n del Equipo de Producci6n y la circulaci6n
monetaria se pueden ilustrar como aparece en el grabado de la
pigina anterior.

La manera como el p6blico gasta la renta national produce
la destinaci6n o la division de los factors de producci6n. Asi, si
el p6blico gasta el 20% en bienes de capital y 80% en bienes de
consume, el Equipo de Producci6n se divide: 20% para producer
bienes de capital y 80% para bienes de consume. Se entiende que
esto Ilega a ser asi a largo plazo y mis como tendencia que como
hecho exact; en la prActica y a corto plazo el process es mis
complicado y puede frustrarse (ver pigina 63).


Durante la gran crisis de 1930 surgieron varias teorias eco-
n6micas, comlnmente denominadas las teorlas "subconsumistas".
Se pretendia probar con ellas que, matemAticamente, podia de-
mostrarse que el sistema de empresa privada no generaba sufi-
ciente poder de compra para absorber su propia producci6n. La
tesis era 6sta: supongamos una sociedad con una sola empresa
productora de zapatos. La producci6n annual vale $ 500.000. Los
empresarios obtienen una utilidad de $ 100.000 que capitalizan
integramente. Los otros $ 400.000 representan la otra parte de
la renta national (ver pagina 31) que direct o indirectamente
va .al consumidor.

Ahora, como los empresarios capitalizan $ 100.000, quedan
$ 400.000 de renta para comprar $ 500.000 de zapatos. Asi, pues,
no hay suficiente renta para comprar todos los zapatos produci-
dos. Sobreviene el subconsumo, la crisis, etc.

Es, sin embargo, muy sencillo demostrar el error de este
analisis. Los $ 100.000 que capitalizan los empresarios tambi6n
general poder de compra. No se guardian, sino que se utilizan
para comprar equipo industrial. La producci6n de equipo indus-
trial por valor de $ 100.000 genera poder de compra suficiente
para completar los $ 500.000 necesarios para comprar toda la

- 61

producci6n de zapatos. El diagrama de la circulaci6n monetaria
se puede entonces dibujar asi:


En la practice los medios de pago circulan literalmente para
former la renta national, o, lo que es lo mismo, el poder de com-
pra, saliendo del Equipo de Producci6n y vblviendo a el.

Resulta, pues, mis convenient ilustrar el process en la
forma anterior:

El medio circulante sale del Equipo de Producci6n, una parte
de las empresas que produce bienes de capital y el resto de las
que produce bienes de consume. Es un 6nico torrente de poder
de compra (renta national) cuya cuantia es igual al valor de la
producci6n a los precious de venta. Ese torrente de renta national
formado por la suma de todos los emolumentos, arriendos mas
utilidades pagadas, se divide en dos: parte se destina para comprar
bienes de capital, y el resto para adquirir bienes de consume.

62 -

Salida del Poder de Compra Entrada del Poder de Compra

Para que exista estabilidad de precious es necesario que el
poder de compra disponible no sea ni superior ni inferior al valor
de la producci6n. Si es inferior, caen los precious; si es superior,
suben estos (ver pagina 34).


Sin embargo, el sistema de empresa privada puede sufrir
crisis graves de subconsumo.

Este problema se present cuando los empresarios no invier-
ten las utilidades recibidas, sino que las dejan en dinero en los
bancos. En ese caso no se complete el poder de compra suficiente
para adquirir toda la producci6n.

Como se puede apreciar en el diagrama, los empresarios no
compran maquinaria, permaneciendo el poder de compra en los
bancos. Queda faltando, pues, poder de compra en el Equipo de

- 63

Producci6n, y por lo tanto parte de la producci6n queda sin ven-
der. Falta demand en el sistema econ6mico debido a la falta
de inversion, lo que produce la crisis del subconsumo.

teoria de Equipo de Producci6n
"d Zeoptos Poder de Compra
000 N' A Falsa



El an lisis anterior dio como resultado el desarrollo de la
teoria de los gastos compensatorios.
Si el powder de compra no es suficiente, el Estado debe emitir,
a fin de aumentar los gastos p6blicos y compensar la falta de
poder de compra:
Esto es necesario solamente cuando la falla del poder de
compra es evidence y se present el fenomeno del desempleo en
los factors de producci6n.
Cuando la economic estai en pleno aprovechamiento, no hay
lugar a los gastos compensatorios. Si estos gastos se hacen, en-
tonces, estando todos los factors de producci6n ocupados, se
causa la inflaci6n y alza general de precious, debido al exceso de
demand (ver pigina 65).

64 -

.pu. e r-uur.l-un "Nuevas
de Zopotos Emisiones



Del mismo modo que puede haber escasez de poder de com-
pra, tambien puede suceder que este sea excesivo, y entonces el
resultado es un alza general de precious, producida por el exceso
de demand y relative escasez de bienes para satisfacerla. El dia-
grama trata de ilustrar el problema:

Para que los precious permanezcan estables, el poder de com-
pra, es decir, la renta national, s6lo puede set aquella que genera
el Equipo de Producci6n en el process normal de producer (ver
pagina 34). Es decir, lo que entra por B no puede ser mayor
de lo que sale por A, como se ilustra.

Cuando el Estado ordena, por ejemplo, un alza general de
salaries, aumenta el poder de compra, y si no se ppera un au-
mento correspondiente en la producci6n, sobreviene un alza
general de precious.

Igual cosa ocurre cuando se permit una expansion inmode-
rada del cridito bancario, o cuando el Estado emite y aumenta

- 65

el medio circulante. Al aumentar el poder de compra, hay mis
competencia para adquirir los mismos products de antes, y los
precious suben.

Salida del Poder de Compra Entrada del Poder de Compra


La producci6n de bienes de capital es muy important para
todo el pais, puesto que cuanto mayor sea el capital, tanto mayor
y mis eficiente es tambi6n la producci6n. Un trabajador bien
equipado produce mas que uno sin equipo. En las condiciones
modernas, el equipo es absolutamente esencial: trabajador sin
equipo es un trabajador primitive.

Por lo tanto, el sistema de empresa privada reconoce al que
ahorra el derecho de obtener utilidades del capital que crea. Si
Pedro y Juan ganan al afio $ 20.000 cada uno, y Pedro decide
comprar un autom6vil en $ 10.000, en tanto que Juan compra
una maquina adiciohal para su taller, se consider que es conve-
niente reconocer a Juan una utilidad o premio por la capitaliza-
ci6n por 1l efectuada.

66 -

Pedro, al fin y al cabo, obtiene su ventaja en el placer que
le proporciona el uso del autom6vil. No debe resentirse, pues, si
Juan obtiene a su vez ventajas de la miquina por 1e adquirida.
Una cosa por otra. La acci6n de Pedro s61o lo benefici6 a
l1, puesto que s6lo e1 y sus amigos obtuvieron placer del autom6-
vil. En cambio la acci6n de Juan benefici6 a la sociedad, puesto
que aument6 uno de los factors de producci6n, el capital, y per-
miti6 ast ampliar la producci6n del pais.
La alta tasa de interns que se paga en los paises subdesarro-
llados se debe a la escasez de capital. Poco capital produce una
alta tasa de interns. Cuando el capital es abundante, como en
Estados Unidos, la tasa es baja. La escasez de capital en los pauses
subdesarrollados proviene, en general, de la falta de autodominio
por parte de los habitantes. Estos, ante todo, quieren el autom6-
vil, y son pocos los que prefieren comprar miquinas de taller.


Una historic sencilla sirve para ilustrar la naturaleza de la
tasa de interns y la formaci6n de capital.
Supongamos una sociedad primitive que vive unicamente de
una plantaci6n de bananos. El trabajo de los habitantes consiste
en coger banano y com6rselo. Pero los bananos son dificiles de
coger: un hombre, para vivir y alimentar a su familiar, necesita
trabajar todo el tiempo en la recolecci6n.
Uno de los mas emprendedores decide fabricar un gancho
especial, que le permit coger los bananos mis ripidamente que
a mano.
Para hacerlo necesita tiempo, tiempo que ha de quitar a la
recolecci6n de banano. Asi, pues, decide trabajar unicamente 7
horas diarias como antes, recogiendo el banano para su consume.
La octava hora la dedica todos los dias a la fabricaci6n de su
En esta forma capitalize. Para lograrlo debe disminuir su
consume, puesto que s6lo consume el banano que recoge en 7
horas, y pierde el consume de una hora de trabajo.
Al cabo del tiempo tiene el gancho listo, y con este recoge
mis banano que los otros a mano. Con el sobrante puede enton-
ces alimentar a otros trabajadores, para que estos fabriquen mis
ganchos, y asl sigue el process de capitalizaci6n.

- 67

Si otro quiere usar el gancho le paga una tasa de interns o
alquiler por el servicio. Esto lo puede hacer, puesto que con el
gancho coge mas que sin e1, y puede cederle al duefio del instru-
mento parte del incremento de la producci6n.
Puesto que el capital produce, el que lo recibe en prestamo
puede y debe pagar interns. El interest lo recibe el que ahorr6,
como premio por haberse negado el gusto de comer banano cuan-
do lo podia haber hecho, y otros lo estaban haciendo.


La capitalizaci6n de los particulares en una sociedad de em-
presa privada tiene el mismo efecto en la producci6n que la
capitalizaci6n del Estado en una sociedad comunista o socialist.
En ambos casos la capitalizaci6n produce un aumento de los
bienes disponibles para el consume de toda la comunidad, no
del empresario o de los administradores finicamente.
Supongamos que Pedro es un empresario, fabricante de za-
patos, y que es tan frugal que nada gasta, ni come, ni se viste,
ni se divierte: todo lo capitalize.
Supongamos tambi6n que la empresa de Pedro produce
$ 500.000 anuales en zapatos, y que las utilidades son $ 100.000,
todos capitalizados e invertidos en la compra de maquinaria.
Al afio siguiente la empresa esta mejor equipada, puesto que
tiene mas mfquinas y puede aumentar su producci6n. En vez de
producer $ 500.000, produce $ 600.000, y al hacerlo genera mayor
poder de compra que antes.
Las cuentas podrian suponerse entonces asi:
Utilidad o renta del empresario ........... $ 120.000.00
Renta del consumidor. ............. ... 480.000.00
$ 600.000.00

Suma total $ 600.000.00 = Valor de la producci6n.
Al tercer afio las utilidades han sido invertidas todas en ma-
quinaria, y la producci6n ya es de $ 650.000.00.
De modo que las cuentas podrian ser:
Utilidad o renta del empresario ........... $ 130.000.00
Renta del consumidor ... ............... 520.000.00
$ 650.000.00

68 -

Total $ 650.000.00 = Valor de la producci6n.
Por cada afio la renta total de la comunidad se eleva. La
mayor renta de los consumidores pasa a comprar el aumento de
la producci6n de bienes de consume; la mayor renta-del empre-
sario, suponiendo que este sea totalmente frugal, se emplea en la
adquisici6n de maquinaria. El crecimiento favorece a toda la
sociedad en un ciento por ciento.


El caso de Pedro con su empresa productora de zapatos (ver
pigina 73) puede ilustrarse asi:
..... '... A) Representa el
Equipos de Producci6n.: caudal de bienes
Sd'*e consume, que
S ***;*.*. desaparece con-
sumido por la
IA sociedad.
B) Representa las
Sutilidades capita-
lizadas todos los
.. ... .... .E.u..P c -n anos, y que van
*":.':'*''.'. :.. a engrosar el
..'::: Segundo o.. equipo de pro-
S:.'.'. : .:' ..::-: ducci6n del afio
*I siguiente.

A El process puede
ser indefinido, y no
a .importa el porcentaje
...: de utilidad de Pedro
.'. Equipo de Producci6n:*. con respect al volu-
:.. men total. Las com-
':*.'''Tercerao .:'..' pras de maquinaria
:.* de Pedro general el
.:*-':.''. : **:* *'*'.' poder de compra ne-
Icesario para consumer
todos los zapatos pro-
A ducidos (ver pagina
Afio por afio el Equipo de Producci6n crece y produce mas
zapatos. Alguien tiene que consumer esos zapatos; ese alguien no

- 69

puede ser Pedro, duefio de la empresa. Este puede ser todo lo
derrochador que se quiera, pero mas de un par de zapatos a la
vez no puede usar.
El limited a la expansion de la empresa productora de zapa-
tos s6lo se alcanza cuando todos los miembros de la comunidad
estan calzados, y no hay mis demand de zapatos.
La empresa puede ser toda de Pedro, pero los zapatos no se
los pone todos el: son para la comunidad.


Pero supongamos que Pedro no aumenta la producci6n, sino
que mecaniza su empresa y despite obreros. !No se crean enton-
'ces el desempleo y la crisis?
No, porque estamos suponiendo que la economic es una eco-
nomia sana, que mira hacia el aprovechamiento pleno de todos
los factors de production.
Por tanto, si al mecanizar Pedro quedan obreros cesantes,
otros empresarios los pondran a trabajar, y en esa forma se au-
menta la producci6n national y su equivalent, la renta national.
Las economias de los paises que estan en expansion han de-
mostrado que esta teoria funciona perfectamente en la prictica;
que no hay lugar a temer la tesis marxista de que el progress en
la mecanizaci6n de las empresas significa el empobrecimiento de
los trabajadores.
Se require, si, que la economia est6 en expansion, esto es,
que el incentive a invertir funcione debidamente (ver pagina 24).
Si no es asi, lo que produce Pedro no encuentra mercado.
Si el incentive a invertir es normal, la expansion es indefi-
nida. Esto ha sido demostrado hasta la evidencia por el progress
de las dos economias mis s6lidas y vigorosas del mundo: la norte-
americana y la de Alemania Occidental.


Por lo general se critical al rico que ahorra y capitalize para
ampliar su empresa, y a la vez se alaba al que gasta y derrocha.
Segin el parecer popular, el primero es un avaro, y el segundo
un hombre de progress, que hace circular la riqueza y propor-
ciona trabajo a otros.

70 -

Esta creencia es totalmente falsa y perjudicial. Toda perso-
na. que ahorra y capitalize da trabajo, puesto que el crecimiento
del Equipo de Producci6n require factors de producci6n (ver
pigina 8), asf que quien acrecienta estos bienes da trabajo.
El que gasta en articulos suntuarios tambi6n da trabajo y
hace circular el dinrero. Pero al hacerlo ocupa factors de pro-
ducci6n en la satisfacci6n de sus necesidades suntuarias. Ahora
bien, los factors de producci6n son limitados. Cuanto mayor
sea el ndmero de operarios ocupados en la producci6n de articu-
los suntuarios, menor sera el de los disponibles para former capi-
tal o.para tender a los consumes necesarios para el resto de la
Los factors de producci6n se organizan para producer en
la misma forma en que el consumidor distribuye su poder de
compra (ver pagina 60).
Una sociedad que distribuye su poder de compra asi:
10% para capitalizar
10% para gastos suntuarios
80% para gastos de consume normal

distribuye su Equipo de Producci6n tambi6n asi:
10% para producer bienes de capital
10% para producer articulos suntuarios
80% para producer articulos de consume normal
Cuanto mis se gaste en producer articulos suntuarios, menos
habri para capitalizar y menos tambien para producer bienes de
consume necesarios.


La defense con que cuenta el sistema de empresa privada es
el hecho de que la mayoria de los empresarios voluntariamente
se quieren someter al suplicio de Tantalo. En efecto, son tan
ambiciosos que lejos de estar satisfechos, siempre pretenden au-
mentar mas y mas la produccion. Como en el suplicio mitol6gico,
la copa se aleja de sus labios, que siempre permanecen sedientos.
Si no fuera por esto, los empresarios gastarian todas las uti-
lidades en satisfacer necesidades suntuarias, y el Equipo de Pro-
ducci6n no crecera.

- 71

Afortunadamente para el sistema de empresa privada la
mayoria de los empresarios quieren crecer y ampliar cada vez mis
sus empresas. Este deseo de crecimiento se convierte en mania y
en la raz6n de ser la existencia de aquellos.
El resultado de todo esto es el crecimiento del Equipo de
Producci6n y el aumento consiguiente de la .producci6n nacio-
nal (ver pagina 69).
La ambici6n de los empresarios no es, pues, un problema
social, sind, por el contrario, una ventaja. Es el motor que im-
pulsa la economic. Es lo que hace possible la existencia de la
empresa privada, ni mas ni menos.
Si no fuera esto asi, los empresarios gastarian todas sus
entradas en vez de-capitalizarlas; el Equipo de Producci6n no
creceria, y el sistema de empresa privada seria impossible.
Los socialists critical duramente los gastos suntuarios de
algunos empresarios y proponen reducirlos o eliminarlos total-
mente por medio de controls y de planificaci6n.
No debemos olvidar, sin embargo, que el maximo esfuerzo
productive es lo mis important en toda sociedad (ver pagina 19).
Quiza eliminando estos gastos los socialists lograrian mis capi-
talizaci6n; pero quizA tambi6n todo el mundo trabajaria menos
y la producci6n total seria inferior, perdi6nrdose por un lado lo
que se gana por otro.


Es evidence que la demasiada concentraci6n de riqueza
tiende a producer subconsumo.
Supongamos de nuevo el caso de Pedro, fabricante de zapa-
tos y empresario insaciable. Afio tras afio capitalize todas sus
utilidades, y mientras asi lo haga y mientras continue invirtiendo
anualmente todo lo capitalizado en maquinaria, no hay problema.
Pero supongamos que llega un moment en que ya ha cre-
cido tanto su empresa, y que, por el hecho de estar mis viejo o
mis pesimista, ya no desea seguir haciendolo. Por lo tanto deja
de comprar maquinaria y detiene la expansion. ZQue puede ha-
cer entonces con sus utilidades? La capacidad de absorci6n de
bienes de consume de un rico como Pedro es limitada. Pedro
puede tener 100 pares de zapatos, pero mis de eso le es impossible
usar. Luego, no puede tomar para si mismo toda la producci6n

72 -

de su -empresa. Esta no le sirve, tiene que dejar que otros se la
lleven. Mientras quiera cambiar zapatos por maquinaria, y seguir
creciendo, todo va bien.
El problema econ6mico se present a la sociedad cuando
Pedro ya no esta interesado en mis expansion, sino que se de-
dica a "atesorar", a guardar sus utilidades, sin invertirlas. Enton-
ces sobreviene la falla del poder de compra del consumidor y,
con ssta, la crisis y el subconsumo (ver pagina 63).
En las sociedades muy avanzadas, como Estados Unidos,
existe esta tendencia. De alli la necesidad de los altos impuestos
y los altos gastos del Estado. En esta forma los empresarios de-
masiado ricos entregan parte de su poder de compra al Estado,
poder de compra que ellos en definitive no usarian. El Estado lo
pone en circulaci6n y evita asi el problema del subconsumo.


Una persona pobre no calitaliza voluntariamente; prefiere
aumentar su consume.
A un rico le result mis fAcil capitalizar. Una vez colmadas
las necesidades de la vida, el rico tiende a capitalizar, y puede
hacerlo. Al fin y al cabo, lo que una persona alcanza a consumer
es bastante limitado. Ciertos consumes, por ejemplo la comida
y el vestido, no aumentan indefinidamente, en proporci6n a la
riqueza. Crecen hasta cierto punto, y de alli en adelante se es-
Por consiguiente, una excesiva distribuci6n de la riqueza
impide el crecimiento de la capitalizaci6n, dentro del sistema de
la empresa privada.
Pero todo depend tambi6n del nivel cultural del pais. Un
pais mis culto tiene mas conciencia de las necesidades del ma-
fiana; de ahf que sus habitantes tiendan a capitalizar mis ficil-
mente y a negarse bienes de consume innecesarios.
Si el nivel cultural es bajo, el consumidor dificilmente se
niega ciertos gustos, y prefiere el consume a la capitalizaci6n. De
ahi la tendencia de los pauses subdesarrollados y de escaso nivel
cultural a consumer proporcionalmente mas articulos que los mis


En un sistema de emptesa privada, la capitalizaci6n es vo-
luntaria; cada persona decide a su agrado capitalizar o consumer.

- 73

En las sociedades comunistas o socialists, es el Estado quien
decide cuinto debe capitalizar. Asi, por ejemplo, en Rusia el
gobierno determine cu6nto ha de dedicarse a la capitalizaci6n y,
de acuerdo con un plan general, produce determinada cantidad
de bienes de capital. El resto de la capacidad productora se de-
dica a producer bienes de consume.
En la sociedad de empresa privada el que capitalize puede
emplear sus ahorros de varias maneras:
a) Comprando e1 mismo, directamente, bienes de capital,
como lo hacen los pequefios empresarios.
b) Invirtiendo sus economias en acciones de sociedades.
c) Depositando su dinero en una caja de ahorros o en un
banco, para que este lo preste a las empresas y estas pue-
dan adquirir con ello bienes de capital.
El process se puede ilustrar asi:

74 -


Toda capitalizacion obliga al pueblo a reducir su consume,
sea la sociedad de tipo empresa privada o comunista. En una y
otra la capitalizaci6n implica la reducci6n de la producci6n de
bienes de consume para aumentar los bienes de capital. Unos
bienes excluyen necesariamente a otros, puesto que los factors
de producci6n son limitados.

Caando la capitalizaci6n es excesiva, el standard de vida del
pueblo se rebaja, pero, naturalmente, crece al mismo tiempo el
Equipo de Producci6n. A la larga, alcanzada una etapa elevada
de desarrollo -alegan los partidarios de la capitalizaci6n-, el
consume puede aumentar, y entonces el pueblo gozari de los
frutos de su esfuerzo.

La lucha social en Rusia y en los pauses satelites se puede
expresar en resume asi: un sector, la burocracia y el ejercito,
quieren mayor nivel de capitalizaci6n, en tanto que el pueblo
pide mas pan y mejor vivienda. Asi, en Hungria y en Polonia,
el pueblo se rebela, porque lo estin haciendo sufrir hambre, para
aumentar la producci6n de bienes de capital.

El mismo efecto se produce en el sistema de empresa privada
cuando las utilidades y las inversiones de los empresarios son des-
proporcionadamente altas. Asi, el caso de Pedro, fabricante de
zapatos (ver pigina 70). Si 6ste obtiene utilidades muy altas,
sus obreros.tienen menor poder de compra para adquirir bienes
de consume, y Pedro dispone de mas dinero para adquirir bie-
nes de capital. De modo que el Equipo de Producci6n queda or-
ganizado para producer menos bienes de consume y mas maqui-
naria para Pedro (ver pagina 60), lo cual redunda en desven-
taja inmediata para los obreros. Si las utilidades de Pedro ltegan
a ser excesivas, la capitalizaci6n y el crecimiento del Equipo de
Producci6n se aceleran, pero sufre el standard de vida inmediato
de los trabajadores.

La diferencia radica en que en los pauses de empresa privada
los obreros pueden declarar huelga y protestar, impidiendo asi el
alza de utilidades de los empresarios y la excesiva capitalizaci6n.
En Rusia y sus'satelites la burocracia y el ej6rcito imponen por
la-fuerza la capitalizaci6n, sin que puedan impedirlo las huelgas
y las protests por parte de los obreros.

- 75

Capitulo IV


1. -La ley de la oferta y la demand.
2. -El mercado.
3. -El sistema de precious.
4. -Precios y producci6n.
5. -Interferencias con el sistema de precious.
6. -El precio just.
7. -Los precious y el consumidor.
8. -Un caso ilustrativo.
9. -Precios interns y precious externos.
10. -Los monopolies.
11. -Posibilidad de evitar los monopolies.
12. -La competencia.
13. -El intermediario.
14. -La elasticidad de los precious.
15. -Mecanismo de la inflaci6n.
16. -La carestia de la vida.
17. -Consecuencias de la inflaci6n.
18. -Control de precious.
19. -Racionamiento y control.
20. -Los intervencionistas.
21. -Congelaci6n del poder de compra.
22. -El remedio fundamental.
23. -Inflaci6n de capitalizaci6n.
24. -Limitaci6n del cr6dito.
25. -El cr6dito y el ahorro.
26. -El cr6dito externo.
27. -El cridito gubernamental y el consumidor.
28. -Efectos de la inflaci6n.
29. --Quienes hacen la fuerza.
30. -La deflaci6n.

- 77


La ley de la oferta y la demand indica que cuando hay
much oferta de un articulo, el precio de este baja, en tanto que
cuando hay gran demand, los precious suben.
Es 6sta una ley de'sentido comun e irrevocable, que no puede
ser derogada por decreto.
Supongamos que en un mercado piblico hay mil pollos para
la venta, y un determinado ndmero de compradores con $ 2.000
disponibles para ser invertidos en pollos.
Supongamos que la oferta de pollos es efectiva, lo mismo
que la demand, lo cual quiere decir que tanto los duefios de los
pollos como los compradores necesitan hacer la transaci6n ese
mismo dia.
En el caso de un mercado ordenado, los mil pollos pasan a
manos de los compradores, y los vendedores se quedan con los
$ 2.000. Total que el precio promedio es de:
$ 2.000.00
$ 2.00 por polio.
1.000 pollos.

Supongamos ahora que al dia siguiente la situaci6n es la
misma, pero que los compradores se presentan con $ 4.000. El
resultado es entonces que los polls cambian de mano a un pre-
cio medio de $ 4.00 cada uno:
$ 4.000.00
= $ 4.00. por polio.
1.000 pollos.
El precio de los articulos varia, sea porque aumenta o dis-
minuye el poder de compra, o porque aumenta o disminuye la
cantidad del product que se ofrece para la venta.

- 79

El fen6meno puede ser comprobado estadisticamente: un
mayor poder de compra hace subir los precious, en tanto que uno
menor los hace bajar; much abundancia de products hace
bajar los precious; poca, los hace subir.

La ley de la oferta y la demand ha sido comprobada empi-
ricamente en todas parties del mundo. El hecho de que no siempre
funcione con la exactitud y simplicidad descritas, de que tenga
mil excepciones y de que haya multitud de fuerzas heterogeneas
que influyan en ella, no es bastante para echarla por tierra.


Los mercados son inperfectos porque no todos los compra-
dores y todos los vendedores estan reunidos bajo un mismo techo,
comprando y vendiendo simultineamente.

En la prictica unas transaciones se desarrollan lejos de
otras y a distintos tiempos. Pero el resultado de la tendencia es
el mismo:

Las noticias vuelan, los compradores se movilizan hacia
donde hay much oferta, y los precious estan flojos; en cambio
los vendedores salen a buscar los lugares donde los precious estan
firmes por efecto de la demand.

Si el pais esta bien organizado, si no hay trabas, si las comu-
nicaciones son buenas y si el telefono funciona, el mercado tiende
a ser mas perfect: los precious se igualan en todo el pais, al nivel
del poder de compra disponible.

Un mercado perfect facility las transaciones, porque im-
pide que los intermediaries abusen de los productores y de los

En un mercado perfect las transaciones tienen lugar como
en una puiblica subasta. Los vendedores se presentan y ofrecen
pfblicamente sus articulos; los.compradores los rematan.

Es un error career que los vendedores o los compradores fijan
los precious. Los precious los fijan la demand y la oferta, a menos
que se formen monopolies o asociaciones que mediante arreglos
previous y artificialmente limiten la oferta e impongan los precious.

80 -


El sistema de precious indica las preferencias del consumidor.
Cuando un precio sube, es esto serial de escasez o de mayor de-
manda del articulo. Los factors de producci6n se movilizan
entonces para satisfacer esa escasez o esa mayor demand. Lo
inverso sucede cuando los precious bajan.

Los precious son timbres que suenan a traves de toda la eco-
nomia y que ordenan la producci6n.

Por ejemplo, el maiz se puede consumer de dos maneras: o
en la forma original, como grano, o alimentando con 61 cerdos
para luego consumer la came de 6stos.

Supongamos que el maiz esti a $ 40.00 la carga y el cerdo
a $ 3.00 la libra de care. A esos precious la demand del consu-
midor y la producci6n, tanto de maiz como de cerdo, estin
equilibradas, es decir, que se consume lo que se produce.

Por un motive u otro el consumidor decide comer mis came
de cerdo. El equilibrio se rompe entonces y result que hay m6s
demand que producci6n de came, de modo que el precio de esta
sube, digamos a $ 3.50 la libra. Esta alza implica que los pro-
ductores de care pueden pagar mejor el maiz y que tambien lo
tendran que pagar mejor para conseguirlo. Como consecuencia,
el precio del maiz tiende a elevarse, y los que antes consumian
maiz en grano tendran que disminuir su consume para que los
criadores de cerdo puedan aumentar la producci6n de care.
Eventualmente el mejor precio del maiz fomentari la produc-
ci6n de este articulo. En un nivel de precious determinado, diga-
mos de $ 3.50 la libra de cerdo y $ 45.00 la carga de maiz, se esta-
bleceri un nuevo equilibrio entire producci6n y demand.

El process descrito puede suceder a la inversa, con una baja
del precio de la came; o puede ser mas complejo, como conse-
cuencia de un aumento de la producci6n de maiz y una elevaci6n
del precio de la care. Las combinaciones son infinitas. De cual-
quier manera, si el Estado intervene, por ejemplo, para impedir
el alza del precio de la care, el sistema econ6mico se desorganiza.
Entonces no hay quin pueda conseguir que el Equipo de Produc-
ci6n produzca mas care para satisfacer la demand del consu-,
midor. Este se le supone con el derecho a comer mas care y
menos maiz en grano, si asi lo desea, pero no puede hacerlo.



El sistemna de precious es el jugo vital que alimenta la pro-
ducci6n en la sociedad de empresa privada. En una sociedad esta-
tal es el Estado quien determine cuanto cerdo y cuanto maiz
debe producirse (ver pagina 86).
En la empresa privada los precious llaman la producci6n. Son
estos los que inducen a los empresarios a producer en mayor can-
tidad aquellos articulos cuyo precio esta alto, y en menor aque-
llos de bajo precio.
Si el precio de la came de cerdo sube, los empresarios au-
mentan la crfa de cerdos, debido a lo cual sale menos maiz al
mercado, hasta que el precio de la care de cerdo se equilibre
con la demand, y suceda otro tanto con el del maiz.
Si no hay monopolies ni influjos extrafios en el mercado, es
decir, si se trata de un mercado libre, el precio que el consumidor
paga es un precio just. Y es just, puesto que es el precio nece-
sario para atraer la producci6n.
Si el precio legara a ser adn mas alto, entonces otros entra-
rian a producer y la competencia reduciria aquel al. nivel just,
esto es, precisamente al nivel necesario para que se genere la pro-
ducci6n que el consumidor desea.
Un precio libre es un precio just. En la sociedad de em-
presa privada lo important es impedir los monopolios y todo lo
que obstaculice la competencia, porque solamente la competen-
cia puede asegurar que el precio sea just.


Las intervenciones estatales en el sistema de precious, los con-
troles, el racionamiento y otras medidas gubernamentales para
combatir la carestia de la vida y la escasez de articulos esenciales
no resuelven los problems econ6micos; todo lo contrario, los
agravan, puesto que impiden que los factors de producci6n se
movilicen a producer lo que el consumidor demand con especial
Los controls de precious s6lo se justifican cuando existe un
estado de emergencia national, guerra u otra calamidad. Si se
parte del supuesto de que.la emergencia impide de todas maneras
que el Equipo de Producci6n se movilice para satisfacer la de-
manda que-los altos precips indican, resultara que los poseedores
de los articulos escasos obtendrAn entonces una ventaja mono-

82 -

polistica, ventaja que el Estado, por medio de los controls, tra-
tara de impedir.
Pero en una situaci6n normal, cuando no hay raz6n exterior
alguna que impida que el Equipo de Producci6n se acomode a
producer aquello que mayor demand tenga (esto es, lo de mis
alto precio), los controls son nocivos. Impiden la maxima sa-
tisfacci6n del consumidor, expresada libremente a traves de los


Hay una teoria segun la cual puede existir un precio just.
Este viene a ser el precio de costo mis una utilidad razonable.
Pero nadie ha podido definir esa utilidad razonable, y los
que de ella hablan olvidan tambi6n la importancia que en la
economic tiene el sistema de precious de la empresa privada (ver
pigina 81). De modo que precious justos, entendida esta palabra
en el sentido dicho, son siempre un anhelo irrealizable y que,
caso de realizarse, darian al traste con la organizaci6n de la pro-
Otra teoria sostiene que los precious representan la demand,
por parte del consumidor, de los bienes producidos. Segun esta
teoria, si el mercado es libre, si no hay monopolies, cualquier
productor puede suplir la demand. De modo que el precio del
mercado es el just precio. Justo precio es el necesario para Ila-
mar la producci6n, es decir, el que induce al Equipo de Produc-
ci6n a producer mayor cantidad del articulo que el consumidor
En los paises latinos la primera teoria predomina. Pero los
anglosajones son mis realistas, o conocen mejor el sistema de
empresa privada, y por eso alli impera la teoria de que el precio
just es el precio del mercado libre.
Esto explica tambien porque el sistema de empresa priva-
da funciona mejor y tiene menos contradicciones en los paises
anglosajones que en los paises latinos. En estos udtimos la inter-
ferencia constant con el sistema de precious impide la producci6n
y causa toda clase de distorsiones en el sistema ecori6mico.
Si no se acepta como teoria que el just precio es aquel que
un mercado libre fija, el sistema de empresa privada no es viable.
En este no hay juntas ni comites centrales que ordenen la pro-
ducci6n; esa orden viene de los consumidores y se hace efectiva
a traves de los precious.

- 83


La teoria del just precio, a saber, aquella segun la cual este
debe ser igual al precio de costo mis una utilidad razonable, crea
toda clase de problems insolubles.
iC6mo favorecer al productor y al consumidor simultanea-
mente? Lo que es bueno para el uno es malo para el otro. Precios
altos son buenos para el productor, pero malos para el consu-
Asi, toda political de fomento tropieza, desde el principio,
con esta contradicci6n insoluble.
iQu6 gobierno hay tan malo que.deliberadamente haga subir
los precious para beneficio del productor y perjuicio del consumi-
dor? iC6mo podri ser esta una sabia political social? Hay otra
teoria, la que sostiene que el precio just es el necesario para
atraer la producci6n. Sus tesis son 6stas:
Toda political que sirva para atraer producci6n es buena. El
consumidor necesita, ante todo, producci6n, porque sin produc-
ci6n no hay consume. La producci6n genera su propia demand
y distribuye, ademis, por si misma, el poder de compra necesario
para que el consumidor absorba lo producido. Las utilidades del
productor no deben preocupar a nadie, puesto que si son altas,
sin existir monopolio, la competencia se encarga de rebajarlas.


Hasta hace pocos afios las poblaciones de Monteria y Cerete,
distantes s61o 20 kil6metros la una de la otra, permanecian in-
comunicadas durante la epoca de las grandes lluvias, por falta
de carretera transitable.
A un empresario de Ceret6 se le ocurri6 equipar una canoa
con un motor fuera de borda y prestar con ella el servicio de
transport por el rio Sind, en el que hasta entonces no existia la
Como era el primero, y hasta alli el unico transportador, le
fij6 un precio alto al pasaje. El Alcalde de Ceret6 consider el
precio muy alto y lo hizo rebajar para proteger al consumidor.
El empresario guard entonces el motor y la canoa. El consumidor
qued6 protegido pero sigui6 a lomo de mula. Si el Alcalde hu-
biese esperado algun tiempo, no habria tardado en surgir la com-
petencia. Al fin y'al cabo, el empresario no'tenia el monopolio
del rio. Es de sentido comin que si el empresario estaba ganando
un Potosi, pronto habrian veriido otros a explotar el mismo fil6n.

84 -

En la mayoria de los casos la intervenci6n del Estado en la
fijaci6n de los precious result fatal. La Oficina de Turismo, por
ejemplo, fija precious para los hotels. Los hoteleros se defienden
entonces recortando species: no dan mantequilla, no cambian
toallas, etc., etc., y asi en mil maneras diferentes restablecen el
monto de sus utilidades. La intervenci6n s6lo ha conseguido que
el productor preste un mal servicio.


Los pauses pobres y subdesarrollados se caracterizan por
tener precious altos para las mercancias y precious bajos para los
servicios. Asi, una never vale much, pero la sirvienta de la
casa gana poco.

Los precious bajos que se paga al servicio domestico se deben
a falta de demand de la mano de obra. Puesto que el pais no
tiene empresas, o las tiene muy pocas, los pobres venden su tra-
bajo por cualquier cosa o no trabajan, aun cuando nunca faltari
quienes acepten jornales de miseria y la esclavitud del servicio

Los precious altos para la mercancia se deben a la falta de
equipo en el pais. La culpa de esto no es solamente del fabricante
national de neveras. Este depend de los materials, de la mano
de obra national y de todos los servicios publicos y privados, que
en una u otra forma contribuyen a su industrial.

El resultado final es que, para fabricar neveras en Colombia,
se require un numero considerable de horas de labor, Por eso
las neveras son caras, y su precio, expresado en jornales, muy alto.

Para que una never valga lo mismo en Colombia que en
Estados Unidos se necesita que toda la producci6n colombiana
sea tan eficiente como la norteamericana. El dia en que eso se
consiga, todo colombiano seri tan rico como un norteamericano
cualquiera, y tendra el mismo standard de vida.

Los precious de la mercancia produce el standard de vida.
Precios bajos significant alto standard de vida; precious altos, bajo
standard. De ahi el que Colombia y otros paises subdesarrollados
no pueden tener los mismos precious que los paises altamente in-
dustrializados; si los tuvieran, tendrian el mismo nivel de vida.

- 85


A los gremios, claro esta, no les gusta la competencia. Pre-
fieren un mercado protegido, ya que entonces pueden exigir de
la sociedad un alto precio por sus servicios.
De ahl el que tiendan a asociarse y a ponerse de acuerdo
entire si para sostener altos precious e impedir la entrada de otros
a prestar el servicio.
Asi, por ejemplo, los profesionales establecen asociaciones
que regulan las profesiones, y vali6ndose de esa reglamentaci6n
necesaria, impiden la entrada de otros, empleando toda clase de
subterfugios y sofismas, encaminados, segdn ellos, al mayor
bienestar de la sociedad.
Los productores y distribuidores hacen otro tanto siempre
que pueden. En estos casos se invoca tambien el bienestar social,
la necesidad de evitar el desperdicio, etc., pero el objeto verda-
dero es acorralar al consumidor y obligarlo a pagar peaje.
Hay ciertos casos en que la libre competencia no puede ope-
rar. Por ejemplo, seria absurdo que una ciudad tuviese dos siste-
mas telef6nicos, y que cada casa se viera obligada a instalar dos
aparatos. Igual cosa sucede con casi todos los servicios publicos,
tales como los de agua, alumbrado, etc.
En esos casos es forzoso que exista el monopolio, y, claro
esti, es necesaria tambi6n la reglamentaci6n por parte del Estado,
para impedir el abuso del productor. La competencia se cambia
por la reglamentacion, pero el consumidor no queda entonces a
merced de ning6n productor o gremio.
En cambio, en la producci6n y distribuci6n de todos los
otros articulos, y en la prestaci6n de servicios, la competencia no
es perjudicial y ruinosa, como se quiere hacer aparecer, Todo lo
contrario, es la fuerza vital del sistema, que obliga a los produ-
tores a prestar un buen servicio o a desaparecer.
En la practice la teorfa de que un monopolio presta mejor
servicio y elimina desperdicio, es insostenible. Las presuntas eco-
nomias desaparecen y se cancelan debido a la ineficiencia y la
irresponsabilidad que invaden todo monopolio, pdblico o privado.


Evitar los monopolies es dificil, ya que legalmente result
impossible definir exactamente qu6 es un monopolio y que son
actividades monopolisticas.

86 -

En Estados Unidos la ley prescinde de definir con toda cla-
ridad el problema. Se content con decir que las practices mono-
polisticas son ilegales; que todo convenio para restringir el co-
mercio y fijar precious esta prohibido. El resto lo tienen que acla-
rar y determinar los jueces. Estos estudian los casos y determinan
si las practices comerciales son o no perjudiciales al desarrollo de
la competencia.
En ese pais la lucha antimonopolistica, a pesar de lo que
com6nmente se cree, tiene bastante 6xito, pero ello se debe no
tanto a la ley cuanto a la rectitud e inteligencia de los tribunales.
Es cierto que la producci6n modern tiende a favorecer la
formaci6n de las grandes corporaciones. La producci6n de auto-
m6viles, televisores, neveras, fibras sinteticas, etc., no la pueden
desarrollar pequefias unidades. Los equipos son muy costosos y
los problems tecnicos cada vez mis dificiles. Pero entire las gran-
des corporaciones tambien puede haber una competencia agre-
siva. La competencia entire Ford y la General Motors no es, se-
guramente, de precious. La lucha es de calidad. Todos los afios
cada empresa tiene que presentar al public mejores disefios y
mejores motors, y si no lo hace, pierde terreno.
La competencia por la calidad es el factor mis important
en el desarrollo econ6mico contemporaneo de los passes indus-
trializados. Es ella la que garantiza al consumidor un nivel de
vida cada. vez mejor.


Los gremios reaccionan contra da competencia, puesto que
limit sus utilidades: de ahi el que traten de eliminarla. Pero la
libre competencia es necesaria, pues es lo unico que defiende la
consumidor de los precious altos y del mal servicio.
La competencia no arruina al productor. Lo que hace la
competencia es eliminar del mercado a los productores ineficien-
tes. En este sentido es una poda y un. control severe sobre los
empresarios. El que trabaja mal, el que es descuidado e ineficiente,
desaparece para beneficio de la sociedad.
El Estado no tiene por qu6 impedir la competencia entire
los productores. Todo lo contrario, la debe fomentar y proteger.
Porque es esta la que garantiza el precio just y obliga a los em-
presarios a ser eficientes.
Los productores, como clase aislada, no tienen derecho a
reclamar ninguna protecci6n. El Estado s61o tiene que proteger

- 87

al consumidor. Pero como el consumidor necesita del pr~oductor
para obtener los articulos de consume necesarios, el productor
debe ser protegido, pero tal protecci6n no debe ir m6s alli de lo
que sea necesario para el desarrollo de la producci6n.
El objeto econ6mico de la sociedad es consumer, pero con-
sumir lo mejor y al mejor precio possible. El objeto no es proteger
a un grupo para que viva a costa de otro menos favorecido.


El comerciante o el intermediario no es un productor, y por
lo tanto su actividad econ6mica no aumenta los bienes disponi-
bles para el consume. Pero el comerciante presta uti servicio muy
important a la sociedad, pues ayuda a perfeccionar el mercado,
y un mercado perfect favorece al consumidor.
El consumidor necesita las cosas en un lugar accessible, donde
sepa que la libre oferta lo protege de los abuses del productor.
Al consumidor de la Costa Atlantica no le sirve que haya abun-
dancia de papa en Boyaca; lo que 61 necesita es un mercado de
papa en la Costa. Esto, el mercado, es lo que ofrece el interme-
diario al consumidor.
En una sociedad normalmente organizada el comerciante no
tiene c6mo especular. Si el que Ileva la papa a la Costa quiere
recargar el precio de aquilla, otros habr6 que le hagan compe-
tencia. El mercado es libre; por consiguiente, el precio de la papa
en la Costa, en esas circunstancias, es un precio just y razona-
ble. Cosa distinta seria si los vendedores de papa se pusieran de
acuerdo para "reglamentar" el precio.
Por lo demis, lo que com6nmente se llama especulaci6n no
es tal cosa, sino el alza de precious causada por la inflaci6n. En
general es la inflaci6n la que produce el alza de precious, no la
especulaci6n, aun cuando, precise es anotarlo, la inflaci6n fo-
menta la especulaci6n y, hasta cierto punto, la hace possible, pues-
to que si es claro que los precious van a subir, debido a la inflaci6n,
los comerciantes tratan de acaparar los products, pues saben
que el alza inevitable los favoreceri.
Pero en general la lucha contra la especulaci6n es absurda,
una mera pantalla para ocultar la verdadera causa del alza de
precious: la inflaci6n. En cierto modo estas campafias se parecen
much a la lucha que se hacia contra las brujas en la 6poca de la
Edad Media. No se trata, naturalmente, de defender al especula-
dor, sino de recalcar que iste s61o existe como resultado de la

88 -

inflaci6n. La lucha direct contra la especulaci6n no produce
resultados positives; lo que se require para combatirla es la con-
tinencia monetaria y el respeto a sanas normas econ6micas.


Hay products cuyo precio responded muy bien al poder de
compra, y hay otros cuya reacci6n no es tan inmediata. Cuando
existe una relaci6n perfect entire precio y demand se dice que
el precio del product es muy elistico.
Por ejemplo, entire las classes mis pobres la came tiene una
demand muy elistica. Esto quiere decir que si el precio baja, o
si el powder de compra del consumidor aumenta, el consume de
la came crece inmediatamente.
En los sectors pudientes la demand de came es menos elas-
tica. Estos no consume mis came porque el precio sea m6s bajo
o porque la renta de los particulares aumente.
Igualmente, la gente en general no consume mas sal porque
el precio de esta baje. Toda persona tiene una demand deter-
minada de sal, y de alli no pasa.
Cuando el precio de un articulo responded muy fielmente a
la demand, o su precio se altera facilmente con cualquier modi-
ficaci6n de la oferta, se dice que tal precio es elastico. Si lo que
sucede es todo lo contrario, el precio es inelistico.


Cuando el Estado adopta una political monetaria ficil, au-
menta el medio circulante y luego la velocidad de la moneda.
La consecuencia inmediata es el alza general de precious, y, even-
tualmente, la inflaci6n.
En un principio todo march aparentemente muy bien. Los
particulares principian a notar la afluencia de dinero y ven sus
utilidades crecer. Las rentas del Estado aumentan y el pais se
encuentra en plena prosperidad.
Pero, por desgracia, la prosperidad es de papel y poco dura-
dera. Precisamente el dinero extra, creado por el Estado, descom-
pone y deforma el Equipo de Producci6n, pues saca factors de la
producci6n de bienes de consume y los lleva a las obras publicas,
o los coloca en las empresas que trabajan para el Estado.

89 -

Al poco tiempo principia a disminuir la producci6n de bie-
nes de consume, pues los factors son limitados y la capitaliza-
ci6n por parte del Estado obliga a reducir consumos (ver pAgi-
na 58). En los paises subdesarrollados, ciertos factors como ma-
no de obra ordinaria son abundantes, en tanto que otros, como
los tecnicos y la maquinaria y otros que se adquieren con d6lares,
son bienes escasos. Al mismo tiempo hay mas dinero en circula-
ci6n. El resultado es, pues, el alza de precious y la carestia de la
vida; la balanza de pagos se desequilibra y el cambio principia a
subir, sin que nadie lo pueda detener. Total, el desorden econ6-
mico y financiero de Colombia en 1957.
A la siguiente vigencia presupuestal, el presupuesto ya no
le alcanza al Estado para mantener su standard de vida. Enton-
ces apela a mas credito y a mayores emisiones. Todo lo cual de
nada le sirve, puesto que la escasez de bienes de consume se sigue
agravando y con ella el alza de precious y el desequilibrio del cam-
bio. En este punto el Estado se encuentra en el mismo dilemma de
quien esta acostumbrado al abuso de las drogas heroicas: o sigue
usandolas, o sus sufrimientos son terrible.
Los sufrimientos son terrible porque cuando el Estado trata
de modificar su political para evitar que continue la spiral in-
flacionista, el Equipo de Producci6n tiene que volver a "for-
marse" a la manera de antes. Mucha gente queda cesante, y tiene
que hallar nueva colocaci6n. Los ajustes causan trastornos y
conmociones, todo lo que comdnmente se llama crisis 6 deflaci6n.
Asi, despues de los excess, el pais debe volver a la normali-
dad, a traves de una pequefia crisis irremediable.


El public conoce la inflaci6n como un alza general de
precious; estos suben constantemente, y los sueldos y jornales no
alcanzan para comprar lo que antes se. consumia. Se dice enton-
ces que hay carestia de la vida y se acusa a los productores e in-
termediarios de especulaci6n.
iQue se han hecho los products? iPor que escasean? En el
caso de ciertos articulos se puede concebir que los productores
los tengan almacenados con el fin de hacer subir los precious. Pero
hay otros products, los mas, que se dafian y pierden con el
tiempo. Por ejemplo, la papa no se conserve por .muchos meses,
y los huevos pronto se alteran. Entonces, Zque se han hecho?
lQuien se los esta comiendo? 1O es acaso que la producci6n ha

90 -

En general las dos cosas pueden suceder simultaneamente:
por una parte la producci6n disminuye, y por otra hay mas gente
con poder de compra, consumiendo, de modo que lo que antes
alcanzaba, ahora ya no es suficiente. Al menos esto es lo que ha
sucedido en Colombia en varias ocasiones, la ultima en 1956 y
En esta ocasi6n la political monetaria official cre6 una gran
expansion del medio circulante. Al mismo tiempo el diferencial
cafetero (ver pagina 127) trajo a las ciudades grandes recursos
monetarios. Asi, el Estado por una parte, y los particulars
residents en las principles ciudades por otra, iniciaron una gran
competencia en la actividad constructora, a expenses del campo.
Ahora, cuando un colombiano vive en el campo, se sostiene, lite-
ralmente, de la tierra: de ella saca la papa, el platano y la yuca
para mantenerse. Pero cuando se traslada a la ciudad se convierte
en un consumidor, con dinero en el bolsillo (generalmente pro-
veniente de las emisiones del Estado) para comprar en los mer-
cados las cosechas industrializadas. De modo que el traslado de
miles y miles de campesinos a las ciudades no s61o disminuye la
producci6n de comida "local", como podria llamirsela, sino que
crea consumidores adicionales que compiten con los ya estableci-
dos en las ciudades.
No es, pues, extrafio que la political monetaria practicada
en los l6timos afios haya producido, a fines de 1956, una carestia
o escasez de alimentos alarmante, hasta cierto punto parecida a
la de 1928-1929.


Si la inflaci6n produce la carestia de la vida o la escasez de
articulos de consume en relaci6n con el numero de consumido-
res, la consecuencia no puede ser otra que la reducci6n del con-
La reducci6n se hace efectiva a traves de los precious. Asi, si
la papa esta a $ 70 la carga y su precio sube a $ 90, quiere esto
decir que el articulo ha comenzado a escasear y que, por lo tanto,
todos los consumidores deben dejar de comer un poco, para que
los suministros disponibles alcancen para todos.
Es inutil decir lo que dicen muchos, a saber, que hay que
darle mas poder de compra al consumidor para restablecer el
equilibrio, es decir, para que pueda' consumer lo mismo que antes.
Pero ide d6nde va a salir la papa necesaria para satisfacer la
demand de todos?

- 91

Ahora bien; si a un sector de la poblaci6n se le da mayor
poder de compra, ese sector si puede restablecer el equilibrio, es
decir, puede consumer mis. Pero lo que ese sector consume de
mis, es papa que les quita a otros, a los mis pobres.
La verdad econ6mica es que la poblaci6n entera no puede,
aun cuando se le den millones y millones de pesos, restablecer del
todo su consume, puesto que no hay papa.
Asi se explica porqu6 todos los decretos de alza de sueldos
y jornales, de primas de costo de vida, etc., fracasan en la prac-
tica y s6lo agravan la inflaci6n.
Los politicos y sociologos generalmente no entienden el pro-
blema, pues quieren aplicar su experiencia personal a un proble-
ma general. Asi creen que siendo evidence, como lo es, que si a
cada uno de ellos le mejoran su sueldo, resuelve su situaci6n; si
se hace otro tanto con toda la poblaci6n, sucede lo mismo. Pero
esto no es asi. Unos pueden consumer mis a costa de los otros,
pero todos a una no lo pueden hacer, a menos que la producci6n


El control de precious es impossible en la teoria y en la prac-
tica, puesto que si el consumidor tiene dinero en exceso ocasiona
un alza de precious, sin que nadie lo pueda impedir.
Supongamos que los consumidores de polls se presentan al
mercado con $ 4.000, y que s6lo hay 1.000 pollos; entonces el
precio promedio es de $ 4.00 por pollo (ver pagina 19). Ahora,
si las autoridades fijan un precio maximo de $ 2.00 por cada
polio, son varias las cosas que pueden suceder:
a) Los consumidores mas astutos se compran todos los
polios y dejan a los otros sin nada. Como todos los mil pollos se
pueden comprar con $ 2.000, aproximadamente la mitad de los
consumidores se quedan sin comprar.
b) Los que se hah quedado sin pollos tratan de comprar
otra cosa. Buscarin huevos, por ejemplo, y entonces la demand
de 6stos subir6, y con ella tambi6n su precio. De este modo el
problema se ha desplazado hacia los huevos.
c) El control hace surgir los especuladores. Pues que es
possible vender pollos a mis de $ 2.00, burlando las disposiciones
del Estado, los especuladores tratan de comprar todo lo possible
al precio official de $ 2.00, para suplir la demand de los compra-
dores que Ilegan tarde, dispuestos a pagar mis. A si el control
crea al especulador, y el alto precio favorece a 6ste, no al productor.

92 -

d) La producci6n se desorganiza. Como no se permit al
sistema de precious funcionar y organizer el sistema econ6mico
para que produzca lo que el consumidor mas necesita (ver p6-
gina 82), la escasez de aquellas cosas cuyo precio ha sido contro-
lado se hace permanent y no llega nunca a desaparecer.


Para evitar todos estos problems, si se establece el control
de precious, es necesario establecer simultaneamente el raciona-
miento. Sucede entonces que cada persona s6lo puede comprar
un polio pagando $ 2.00 por I.
Pero todo sistema de racionamiento es muy complicado y
dificil de administrar. Ademis, no son muchos los problems que
a) Los $ 2.000 que les quedan sobrantes a los consumidores
de pollos van a crear demand y problems en otros products.
b) El mercado negro y la especulaci6n no se pueden impedir.
El racionamiento no corrige el problema fundamental: si el
consumidor tiene necesidades urgentes y poder de compra, trata
de adquirir lo mis urgente a cualquier precio. El problema es el
exceso de poder de compra del consumidor: mientras tal poder
subsista, continda la inflaci6n y el alza de precious.


Si el control de precious es tan perjudicial, ipor qu6 genes
inteligentes y aparentemente bien informadas lo solicitan?
En primer lugar porque muchas personas inteligentes y bien
intencionadas son mis emotivas que racionales. Resienten viva-
mente toda alza de precios que hace mas dificil la vida del pobre
consumidor y creen sinceramente que puedan ayudarlo impi-
diendo por disposici6n estatal el alza de los precious. Olvidan, sin
embargo, el efecto que el control produce sobre el volume de la
producci6n y por lo tanto el perjuicio que la media va a causar
al mismo consumidor.
En segundo lugar hay muchos que, sabiendo perfectamente
el perjuicio que se va a causar, exigen control de precious. Los
extremists y los revolucionarios buscan el caos econ6mico del
pais, pues saben que s61o con su ayuda pueden alcanzar gobierno

- 93

e influencia. De ahi que se opongan a today alza de precious, por
cualquier motive que sea. En cuanto lo logran impiden la pro-
ducci6n, crean el desorden econ6mico y la falta de suministros,
todo lo cual es lo que ellos buscan.


Colombia ha sufrido varias inflaciones del poder de compra
con la consiguiente alza de precious. Para evitar esto se ha tratado
en algunas ocasiones de Ilevar a cabo una congelaci6n del poder
de compra.
Pero result que -politicamente hablando- es dificil con-
gelar el poder de compra del consumidor, puesto que el public
reacciona contra toda limitaci6n que se quiera poner a sus com-
pras. Al particular le parece absurdo que no le dejen comprar
cosas, cuando las necesita y tiene con que hacerlo.
Entonces se ha optado por congelar el poder de compra de
las empresas. Se ha pensado que es mas democratic congelArselo
a estas y no al consumidor.
Pero, democratico o no democritico, la verdad es que el
poder de compra de las empresas no es el principal responsible
de la inflaci6n.
Las empresas no consume, ni comen, ni se visten. El poder
de compra de las empresas s6lo sirve para desarrollar la produc-
ci6n. Puede que su congelaci6n las obligue a disminuir la produc-
ci6n, y, al hacerlo, se reduce el poder de compra de los consumi-
dores y, por lo tanto, la presi6n inflacionista sobre los precious.
Pero como dicha media reduce el poder de compra del consu-
midor y, ademis, disminuye la producci6n, el resultado es adn
mis desfavorable que cuando se principia por reducir el poder
de compra del consumidor.


El unico remedio fundamental contra la inflaci6n es la dis-
minuci6n del poder de compra del consumidor, o al menos, im-
pedir que siga aumentando.
El Estado debe suspender por,completo las emisiones y equi-
librar el presupuesto: no gastar mas de lo que percibe en impues-

94 -

El credito de los bancos a las industrial y al comercio nece-
sariamente debe limitarse.
Contra la inflaci6n --dicho con otras palabras- s61o hay
un remedio: la abstinencia financiera, la abstinencia del Estado
y la abstinencia de los particulars.
Si el Estado no combat la inflaci6n con la abstinencia
financiera, los particulares se ven abocados a un alza general de
precious y de utilidades, qui6ranlo o no.
El dinero, sencillamente, circula en mayor cantidad por toda
la economic. Si las cosas son las mismas que antes y el dinero es
el double, lo que antes valia un peso pasa a valer dos.
Cuando eso sucede no son los especuladores los responsables.
No es tampoco que los empresarios estin abusando del consumi-
dor; es que el Estado esta emitiendo y Ilevando una political
economic errada.
El culplable es el Estado y los que administran el sistema
monetario. Ellos son los verdaderos responsables del hambre
del pueblo. No son los especuladores, ellos s6lo tienen una in-
fluencia secundaria. No son tampoco los empresarios quienes
siguen produciendo lo de siempre. El que se esta robando la pro-
ducci6n es el Estado.


Hay otro tipo de inflaci6n que proviene de un exceso de
capitalizaci6n que entorpece la producci6n de bienes de consume.
Cuando la political econ6mica y monetaria favorece dema-
siado la capitalizaci6n, los factors de producci6n se trasladan de
Ia producci6n de bienes de consume, a la de bienes de capital,
disminuyendo asi los bienes de consume disponibles. Sobreviene
pues, un' alza de precious de los articulos de consume (ver p6-
gina 90).
Este tipo de inflaci6n es el que com6nmente se observa en
pauses en estado de guerra. Entonces no se trata del aumento de
la producci6n de bienes de capital; sino de producer elements
de guerra.
Puesto que los factors de producci6n son limitados, una
mayor producci6n de elements de guerra s61o se obtiene redu-
ciendo la producci6n de bienes de consume. Pero, mientras tanto
y a menos que se tomen medidas monetarias complementarias,

- 95

continda el mismo poder de compra en poder de los consumi-
dores, y entonces sobreviene un alza de precious.
Aquellos pauses subdesarrollados que han adoptado progra-
mas de desarrollo industrial superacelerados, tambi6n han cono-
cido este tipo de inflaei6n.
La verdad es que no se puede producer todo a la vez. Si el
Estado fomenta la capitalizaci6n, esta reduce los factors de pro-
ducci6n disponibles para la producci6n de articulos de consume.
Ademas, el mayor poder de compra, proveniente de la expansion
monetaria, causa un alza general de precious. Tal alza es especial-
mente aguda en los articulos de consume, ya que no solamente
adquiere el consumidor un mayor poder de compra, sino que la
producci6n de estos bienes se reduce a fin de aumentar la de los
bienes de capital (ver pagina 89).


El cr6dito interno no es una panacea que resuelve todos los
problems y que permit hacer todas las obras deseadas y sofiadas.
En un pais como Colombia el credito interno es ilimitado, puesto
que el sistema bancario es inconvertible (ver pagina 52). Me-
diante toda clase de operaciones bancarias y toda suerte de excu-
sas, el cr6dito al Estado y a las empresas puede ser aumentado
en forma ilimitada.
Pero todas esas operaciones aumentan los dep6sitos de los
particulares en los bancos y, por lo tanto, el medio circulante
(ver pagina 45), con lo cual se produce inflaci6n.
S61o cuando hay factors de producci6n desocupados, cuan-
do el pais no esti en empleo pleno, puede el cr6dito interno ser-
vir para fomentar la producci6n, puesto que entonces el credito
hace las funciones de los gastos compensatorios (ver pagina 63)
y pone a trabajar los factors de producci6n desocupados.
Pero en empleo pleno el aumento del credito interno no
produce la expansion de la producci6n, sino la inflaci6n, pues
aumenta el poder de compra sin el correspondiente aumento de
la producci6n, y 6ste es impossible por estar ya en uso todbs los
factors. No hay que dejarse engafiar por el espejismo clasico de
los palses subdesarrollados: vastas extensiofies de tierra y masas
incultas. Estos no son los factors que limitan la producci6n. Los
factors escasos, irreemplazables y dificiles de aumentar son la
mano de obra entrenada y lo que se adquiere con d6lares: ma-
quinaria, equipo, etc. Estos son los factors que tan eficazmente

96 -

limitan el desarrollo econ6mico de Asia y Latinoam6rica, proble-
ma que s6lo se resuelve con credito externo, con ahorro y con un
gran esfuerzo en el campo de la educaci6n.
El credito interno se puede fabricar facilmente por medio
de decretos, como se ha visto en Colombia en los iltimos afios.
Lo que en cambio no se puede crear por medio de decretos es
riqueza material, los factors de producci6n y personal capacitado.


Un credito interno que verdaderamente puede fomentar la
producci6n es aquel que proviene de ahorros hechos por la co-
Cuando los particulares ahorran, es decir, dejan de consu-
mir, los fondos van a los bancos y a otras entidades financieras.
Estas prestan a los empresarios o al Estado los fondos ahorrados,
y con estos puede desarrollarse la producci6n.
En ese caso no hay inflaci6n, porque el process es de sus-
tituci6ri de consume: ciertos consumidores dejan de consumer,
y aquellos factors de producci6n que quedan cesantes pasan a
servir a los empresarios que reciben los fondos ahorrados.
Cuando se dice que en Colombia el productor no tiene cr6-
dito, esto no significa que no existen leyes ni instituciones de
cr6dito adecuadas. Quiere decir que no hay gente ahorrando, y
que, por lo tanto, los empresarios no disponen de factors de
producci6n para desarrollar nuevas empresas.
Las instituciones bancarias se crean, y el cr6dito interno pue-
de hacerse ilimitado por medio de leyes. Pero solamente el ahorro
crea aquellos factors de producci6n que constituyen la base del
cr6dito efectivo, del que desarrolla la producci6n sin causar in-


El cr6dito externo, es decir, la ayuda exterior, es totalmente
distinto del cr6dito interno.
El cr6dito externo incorpora al pais nuevos factors de pro-
ducci6n, ya sea en forma de maquinaria y equipo, ya en forma de
bienes de consume. En este caso los bienes de consume se pueden
considerar como factors de producci6n, ya que libertan mano

- 97

de obra y otros factors locales, tomandolos de la producci6n de
bienes de consume y dejindola en libertad para otras actividades
relacionadas con la creaci6n de capital.
Te6ricamente, pues, el credit externo puede desarrollar la
economic de un pais indefinidamente y a cualquier ritmo, por
acelerado que 6ste sea.
En la practice, sin embargo, esto no es asi. Hay ciertos fac-
tores de producci6n que no son importables y cuya expansion
require tiempo. Asi, pues, el desarrollo del pais a base de cr6dito
externo puede producer inflaci6n y desorden econ6mico, si su
ritmo no esti de acuerdo con la capacidad de los factors de pro-
ducci6n del pais.
Este caso se vio claramente en Colombia en 1927-1929. La
indemnizaci6n por Panama y los prestamos externos produjeron
la inflaci6n. El primer factor que escase6 fue, seguramente, la
mano de obra adiestrada. El poder de compra externo redujo a
un limited minimo el suministro de todos aquellos articulos de
producci6n national que no podian ser importados apresurada-
mente. De haber durado el influjo de d6lares, la inmigraci6n y
las importaciones masivas de todo podrian haber mantehido a
raya, a la larga, la inflaci6n. Pero los'd6lares no duraron: vinie-
ron, causaron la inflaci6n y se acabaron.
Pasado el influjo de divisas, la economic tuvo que readap-
tarse a otro patron. La readaptaci6n.tom6 various afios y caus6
muchas dificultades.


SSi el pais esta en empleo pleno, todo credito del banco cen-
tral al Estado es un impuesto extra y oculto, a cargo del consu-
El medio circulante extra, creado para tender las exigencias
del Estado, entra a competir con el de los consumidores, y el
resultado es un alza de precious (ver pagina 65).
Los consumidores compran menos y el Estado compra mas.
En esta forma el gobierno obtiene un tributo oculto por parte
de los consumidores.
Si el pais no esta en empleo pleno, entonces los prestamos
al Estado tienen caracter de gastos compensatorios (ver pagina 64).
En tal caso, lejos de causar inflaci6n, fomentan y desarrollan
la producci6n.

98 -

Cuando el pals esta en empleo pleno, el Estado puede, na-
turalmente, aumentar su cr6dito, sin crear inflaci6n, disminuyendo
el cr6dito de los particulares. En otras palabras, en esa situaci6n,
el Estado puede impedir que los empresarios obtengan cr6dito,
a fin de que pueda 1e monopolizar todo lo disponible.
Esto lo'logra impidiendo que los bancos comerciales expan-
dan su cr6dito, o hacienda que los ahorros vayan a parar al Es-
tado y no a los particulares. Por ejemplo, obligando a las com-
pafifas deseguros a que compren bonos del Estado.
Si los recursos asi obtenidos por el Estado se destinan a
obras productivas, el efecto sobre el nivel de vida del pueblo no
es necesariamente adverse. Sin embargo, es convenient advertir
que, en general, las inversiones del Estado son menos productivas,
de inmediato, que las de los particulares.
Pero si el Estado toma esos dineros y los malversa o los gasta
en burocracia, el nivel de vida del pueblo disminuye: entonces
el explotador es el Estado, nadie mis!


El que tiene una entrada o renta fija pierde con la inflaci6n.
Los precious aumentan constantemente, pero las entradas perma-
necen fijas, y asi la vida se hace cada dia mas dificil.
Los que tienen entradas variables, es decir, los empresarios,
obtienen mis utilidades. Son estos, pues, los que te6ricamente
se benefician con la inflaci6n.
Pero los empresarios tambi6n pierden con la inflaci6n. Mu-
chos de ellos venden sus existencias a precious inferiores con ra-
laci6n a aquellos a que tienen que reponerlas. A la postre tienen
menos cosas efectivas y mts papel moneda. Asi tiene que ser,
puesto que hay un comprador extra (el Estado) que no ha puesto
nada. La situaci6n se puede equiparar a la de unos jugadores. Son
cuatro a'la mesa y cada uno ha pagado su puesto. Llega un quinto
jugador, que no lo paga, y principia a jugar pagando con vales.
Cuando llega el moment de saldar cuentas, todos tienen que
haber perdido, menos el quinto jugador, el Estado, el que pag6
con vales.
La mas peligrosa caracteristica de la inflaci6n es que ella se
alimenta a si misma, como la hoguera. Una vez principiada, el
pdblico pierde confianza en la estabilidad financiera, y el dinero
principia a circular como tortas calientes: nadie se queda un mo-

- 99

mento con 61 en la mano. Todo el mundo compra cosas pronto,
antes de que se pongan mis caras, y la fuga del dinero, una vez
iniciada, es dificil de contener.
Todo ciudadano inteligente y bien informado debe oponerse
a la inflaci6n y el desorden monetario. Estos sistemas nunca han
producido, a la larga, el progress y la felicidad' de ningun pueblo.


Las diferencias en material de poder adquisitivo entire una
clase y otra, hacen que siempre sean las classes mis bajas en la
escala social las que mis sufren en caso de inflaci6n u otros tras-
tornos econ6micos. Esto es evidence cuando se estudia lo que se
pudiera llamar el mosaico o patr6n de consume: Las columns


Consumo Suntuario

Consumos Extras ----

Consumo Vital : '.:.-

Clase Alta lase Media Clase Obrera

representan tres hipot6ticos mosaicos de consume de la clase alta,
media y obrera. El consume vital represent todo lo que es esen-
cial, principalmente comida. Tiende a ser constant para todos,
suponiendo que el pais alcanza a suplir sus necesidades mis ele-
mentales. Una persona rica no come mas por ser mas rica, pues
su capacidad para ingerir alimento es limitada, y los pobres suplen
sus necesidades vitales antes que todo.
En un pais pobre la clase, obrera s6lo alcanza a suplir sus
necesidades vitales. La clase media est6 un poco mejor: alcanza a
cubrir los gastos extras y quiza algunos mis suntuarios. La clase
alta tiene suficiente para tender a todos sus consumes, y le sobra
para capitalizar.

100 -

University of Florida Home Page
© 2004 - 2010 University of Florida George A. Smathers Libraries.
All rights reserved.

Acceptable Use, Copyright, and Disclaimer Statement
Last updated October 10, 2010 - - mvs