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Le bouffon et le carnavalesque dans le Theatre Franciase, d'Adam de La Halle à Samuel Beckett

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Title:
Le bouffon et le carnavalesque dans le Theatre Franciase, d'Adam de La Halle à Samuel Beckett
Creator:
Buchler, Danièle J
Publication Date:

Subjects

Subjects / Keywords:
Clowns ( jstor )
Dunes ( jstor )
Farce ( jstor )
Masques ( jstor )
Pantomime ( jstor )
Parody ( jstor )
Satire ( jstor )
Sickles ( jstor )
Theater ( jstor )
Valets ( jstor )

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LE BOUFFON ET LE CARNAVALESQUE DANS LE THEATRE FRANQAIS,
D'ADAM DE LA HALLE A SAMUEL BECKETT











By

DANIELE J. BUCHLER


A DISSERTATION PRESENTED TO THE GRADUATE SCHOOL
OF THE UNIVERSITY OF FLORIDA IN PARTIAL FULFILLMENT
OF THE REQUIREMENTS FOR THE DEGREE OF
DOCTOR OF PHILOSOPHY

UNIVERSITY OF FLORIDA


2003





























Copyright 2003

by

Daniele J. Buchler














This dissertation is dedicated to Robert, Nicolas, Norbou and Yasha, who,

each in his own way, provided love, support, and inspiration.













ACKNOWLEDGEMENTS

I extend my sincere thanks to Dr. William C. Calmin, who chaired my

committee and who provided guidance, professional expertise, good humor, and

constant encouragement throughout the writing of this demanding dissertation. I am

grateful to the entire committee, Dr. Carol Murphy, Dr. Susan Read Baker, and Dr.

Ralf Remshardt, for their endless suggestions, ideas, and insights, which contributed
to the completion of this project.

Finally, I want to express my gratitude to all the professors of French in the

Department of Romance Languages and Literatures for furthering my intellectual de-

velopment over the years through a continuing, stimulating, and challenging scholarly

dialogue.

Last, I must pay tribute to my best reader, my husband J. Robert Buchler,

who has enjoyed arguing many points and has read with great interest the successive

versions of the chapters. I also thank him for his technical help with the idiosyncrasies

of Latex in which this document was written.














TABLE OF CONTENTS


page


ACKNOWLEDGEMENTS ............................. iv

ABSTRACT .................................... vii

CHAPTER

1 LE CARNAVALESQUE, LE DIALOGISME, LA MENIPPEEE ....... 1

2 LE DERVE MEDIEVAL ET LE SOT DE LA RENAISSANCE ...... 20

2.1 Le Derve du Jeu de la feuillee ... ..................... .. 21
2.1.1 Fragmentation du jeu et "les tessons du pot" .. 29
2.1.2 La Proliferation des doubles . . ... .. 35
2.1.3 Satire, parodie et carnavalesque . ... .. 40
2.1.4 Le Derve, message profane ou sacred? . ... .. 44
2.2 Le Sot dans la Sottie contre le Pape Jules II . .... .. 54
2.2.1 Folie et sagesse du morosophe . .... .. 58
2.2.2 Mere Sotte, folle sage ou masque comique? ... 64
2.2.3 La Bouffonne .... .......................... .. 67
2.3 Observations sur le derve, le sot et Mere Sotte ................69
2.4 Application des elements menippeens aux textes . ... ..72

3 LE BOUFFON SOUS L'ANCIEN REGIME . ... .. 77

3.1 Le Valet-bouffon dans Amphitryon de Moliere . .... .. 83
3.1.1 Le monde dialogique cree par Jupiter . ... ..84
3.1.2 Effets baroques de dedoublement . .. 89
3.1.3 Mercure et Sosie, les deux Zanni . ... .. 94
3.1.4 Le D6lire de Sosie comme parodie du cogito .... ..100
3.2 Diderot et Le Neveu de Rameau . . ... .. 107
3.2.1 Dialogisme, satire, carnavalesque . ... .. 109
3.2.2 Le Philosophe et le fou . . ... .. 114
3.2.3 La Folie dans le texte . . ... .. 117
3.2.4 Le Bouffon ironique . . ... .. 118
3.3 Observations sur le bouffon classique . ... .. 127
3.4 Application des el1ments menippeens aux textes . .... ..129








4 LE GROTESQUE, L'UBUESQUE ET LE CLOWNESQUE .


4.1 Le Grotesque, Hugo et Bakhtine . . ... .. 140
4.2 Le Bouffon sauvage au pouvoir . . ... .. 144
4.2.1 Tissage de voix . . ... .. 145
4.2.2 Axe carnavalesque . . ... .. 146
4.2.3 Axe dialogique . . ... .. 150
4.2.4 Le Pere sauvage .... ....... .................. .. 156
4.3 Didi et Gogo : Les nouveaux Zanni du 20e sicle . ... ..158
4.3.1 Le Carnavalesque et le clownesque . ... .. 159
4.3.2 Symetrie, inversions et mise en abyme . .... ..166
4.3.3 Texte m6nippeen . . ... .. 171
4.3.4 Le Corps grotesque et use . . .. 175
4.4 Application des elements menippeens aux textes . .... ..179

5 TENTATIVE DE DEFINITION . . ... .. 187

5.1 Le Seuil : Espace de transition et de transgression . ... ..188
5.2 Le Bouffon, personnage dialogique par excellence . .... ..194
5.3 Le Conflit des generations : Entre deux esth6tiques ... ..199

REFERENCE LIST . . . ... .. 206
BIOGRAPHICAL SKETCH . . . ... .. 210


. 137














Abstract of Dissertation Presented to the Graduate School
of the University of Florida in Partial Fulfillment of the
Requirements for the Degree of Doctor of Philosophy

LE BOUFFON ET LE CARNAVALESQUE DANS LE THEATRE FRANQAIS,
D'ADAM DE LA HALLE A SAMUEL BECKETT

By

Daniele J. Buchler

May 2003

Chairman: William C. Calin
Major Department : Romance Languages and Literatures

This dissertation examines the various representations of the buffoon in six

carnivalesque French plays, drawing upon a diversity of texts, from the end of the

thirteenth to the mid-twentieth century, that include Adam de la Halle's Jeu de la

feuillee, Pierre Gringore's Sottie du Prince des sots et Mere Sotte, Moliere's Amphi-

tryon, Denis Diderot's Le Neveu de Rameau, Alfred Jarry's Ubu Roi, and Samuel

Beckett's En attendant Godot.
The medieval fool/jester, the classical valet, and the modern grotesque clown

are part of a continuing evolution, and are best explained when viewed as belon-
ging to the literary tradition of Menippean satire, as described by the great Russian

scholar, Mikhail Bakhtin, in Problems of Dostoevsky's Poetics. The origin of the Me-

nippea can be traced to the Socratian dialogue and the ritual celebration of spring.
Bakhtin opposes carnival to official culture, and by the same token, dialogue to the

authoritarian voice.

The introduction provides an overview of Bakhtinian theory and terminology,
such as the carnivalesque principle, its dialogic and polyphonic complex of voices, and








its multiplicity of styles. Although Bakhtin's ideas are generally applied to privilege

the modern novel, one contribution of this work is to foreground a parallel tradition
in the theatre.

This transhistorical study is divided into three periods. First, the medieval fool

and the sot from the Renaissance is investigated, then the valet/buffoon sous l'Ancien

Regime, and finally from the modern era the clown in relation to the grotesque. Each

chapter ends with a brief comparison of my selected literary texts to Bakhtin's outline

of Menippean satire.

This work argues that the court jester or the circus clown is an instrumen-

tal figure who unmasks the truth, presents diverse points of view, and allows the

continuity of dialogue. Furthermore, since this comic character has embodied, over

the centuries, the constant value of ambivalence, he has the license to stand between

the sacred and the secular, wisdom and folly, fiction and the public, or between two

aesthetics. Finally he has the liberty to represent either the ordinary or the eccentric
person, uniformity or diversity.














CHAPTER 1
LE CARNAVALESQUE, LE DIALOGISME, LA MENIPPEE

Fou du roi, fol a la marotte, derve, histrion, jongleur, sot, bouffon, Zanni de la
commedia dell'arte, Arlequin, Scapin, Pierrot, saltimbanque, clown: de nombreux vi-
sages comiques d6signent sur scene celui qui possede le "savoir-faire rire." Neanmoins,
malgre son inepuisable reserve de costumes et d'accoutrements fantasques, definir le

bouffon est une entreprise difficile. A l'origine, ce mot remote a l'italien buffone don't
la racine buffo signifie comique. I1 semble qu'on accepted donc le bouffon en tant que
masque comique, comme on accepted Arlequin, Sganarelle ou Polichinelle. Le public
ne se pose pas de questions sur son etat civil, sa biographies ou sa situation familiale
ou social : sa presence suffit et sa grimace rassure. Le bouffon est la sur scene pour
faire rire : il est le resort comique de la comedie.
S'interroger sur la definition de ce personnage comique, c'est mettre en relief
plusieurs constantes. Au theatre, le bouffon diffire des autres personnages, qui, A
travers la mime'sis, repr6sentent la fable de la piece. C'est d'abord un personnage
secondaire, souvent le reflet deformed et grotesque du protagoniste, qui detient l'au-
torit6 officielle comme le roi, le pape, le pere, le maitre, le pretre, le chef militaire,

le medecin, l'avocat, et cetera. En fait ce fou comique n'existe sur scene qu'en tant
que double parodique du chef de l'Etat, de l'6glise, de la famille, ou d'une figure
d'autorite : il represente I'envers du personnage socialement haut place et reconnu
par les siens comme detenant 1'endroit ou la norme acceptee par le group. L'envers
est le contraire de l'endroit, entendu ici dans le sens de la norme officielle, de l'ordre
moral dominant et de la loi qui epelle les droits de la society. Le bouffon est donc un
personnage parodique place dans le context social, politique et historique. Faut-il








rappeler que le terme grec parodia est former de 6de, chant, et du prefixe para qui

peut avoir le double sens de centree" ou de "a c6t6 de." Semblablement au th6etre,
la position du bouffon est toujours en "contre-chant" de la scene social qui se trouve

mime sur la scene th6Atrale : il est a la fois un double ("a c6te de") et un envers
("contre"). II procure au public une nouvelle perspective, l'envers de l'ordre habituel.
Les six textes choisis pour cette 6tude montreront que le bouffon est le revelateur

d'un champ de vision different. I1 permet la permutation des 616ments non seulement

de l'endroit A l'envers, mais aussi de haut en bas et de droite a gauche. Dans le texte
de Jarry, le nom du bouffon, "Ubu," est un palindrome qui a la propri6t6 de se lire
dans les deux sens. De meme la function du bouffon est de presenter non une verite
mais des v6rites, en partant de n'importe quel sens. II est le sujet dialogique par
rapport au sujet monologique qui d6tient la Verit6.

La second constant est relative A la notion d'espace, qu'on d6finit souvent A

partir du critere dichotomique, le dedans et le dehors. Par son affiliation historique au
fou du roi ou A l'histrion de cour, le fou theAtral est commun6ment appel6 normalal"
"insens6," "inepte" ou tout simplement "d6ment," hors des gonds de la raison. Le
pr6fixe privatif a, in et de denote un manque, une absence, un cart par rapport a

la norme. Les adjectifs qui le qualifient, idiot, innocent, bent, nials, stupid, tous

fr6lent l'injure et sont d6preciatifs. Le fou, le bouffon et le clown sont donc marques
par le signe n6gatif d'6tre en dehors de l'espace social organism. Consideres ineptes,
sots, inadaptes ou absurdes par la soci6t6, ils sont des 8tres en marge, qui ne font

pas parties de ce monde. Le bouffon est l'image de celui qui est different du module
normal ou simplement de celui qui est autre.
Pourtant notre compare n'est pas simplement d6fini par la n6gativit6. Souvent
sa maladresse se metamorphose en agility, sa bktise en sagesse, sa malice en ruse,
ses 'lucubrations en un message fin et code. Le bouffon est l'6tre des paradoxes, des
antitheses et des mesalliances, le personnage de l'envers et de l'endroit, de la negation








et de affirmation. Au Moyen Age et sous la Renaissance, sa negativity touche l'autre

extreme : le fou atteint le rang du sage. Folie et sagesse s'entrecroisent. Faut-il voir

dans cette morosophie le symbol d'une 6poque qui cherche a s'approprier la sagesse

du savoir, sagesse qui fut jusque l la propriet6 gardee de l'6glise ? L'apparence du fol

A la marotte peut sembler ludique, pourtant son rire r6sonne souvent d'echos a vise

serieuse et satirique. I1 est semblable a Janus, le dieu de l'ambivalence, le dieu aux

deux visages : il est difficile de deceler sa vraie nature. Le bouffon posskde le meme

double masque, la meme ambivalence : est-il simple ou malicieux, animal grotesque

ou marque par le signe de la sagesse ?
Autant de questions auxquelles cette these essayera de repondre. La l6gende

6voque, d'apres Le Roman des sept sages de Rome (circa 1155), comment le roi Janus,

un des sept sages remains, utilisa un deguisement ingenieux pour sauver sa ville de

l'invasion des Sarrasins, "Et je ferai uns grans engines/ Por espoenter Sarrasins" (v.

2403-4). Le roi fit habilement assembler sur un vktement dechire plus de mille queues

d'6cureuil, et se fit fabriquer deux masques d'une laideur extreme, qu'il recouvrit de

langues vermeilles. I place dessus un miroir qui r6flechit la lumiere resplendissante

du soleil:
Et si fist faire deus viaires,
Qui molt furent de lais affaires.
Les langues en furent vermeilles;
Che fu tenu a grans merveilles.
Desus fist faire un mireor,
Ki resplendist centre le jour. (v. 2413-18)
Dans cet accoutrement strange, Janus apparait tel un monstre hybride mi dieu

mi animal, et epouvante les paiens qui prennent la fuite. C'est pourquoi, pour celebrer

la victoire et la ruse du sage Janus, la feste as fols fut institute (v. 2354). Les Romains
honorerent ce dieu comme garden des portes de Rome et le representerent avec deux
visages pour surveiller les entrees et les sorties de la ville. L'image paradoxale de

Janus, entire la creature diabolique et sacree, convient parfaitement bien au bouffon,

qui, de meme, utilise son masque comme "uns grans engines" ou stratageme ingenieux.








Sa defroque comique sert a l'auteur de license poetique, un moyen pour sur-
passer la censure dans les societes hierarchisees et repressives, et aussi un dispositif
pour presenter les voix non-officielles ou les rumeurs qui circulent dans les endroits
publics. Car, au th6etre, la position ex-centrique du bouffon lui confere irresponsabi-

lit6, non-conformite, indiscipline, transgression et, par le meme jeu, la liberty d'aller
au-dela des normes et des interdits imposes par la society. Sa function est de dire
tout haut ce que l'on pense tout bas : il devoile le non-dit, l'interdit, le latent ou le
refoul6. Son r6le est de defendre les victims et de demasquer les injustices sociales.

Ainsi, le bouffon cristallise toutes les voix de contestation, voix de transgression et

de l'interdit. A la surface sa parole se distingue par la vacuit6, alors qu'en fait elle
est souvent doublee et code d'un message transgressif, c'est-h-dire qui va au delay
de la limited imposee par l'ordre ou la loi. Par la license qu'il s'attribue ou qu'on lui
concede, le clown apparait comme celui qui seme, sans le vouloir, d6sordre et confu-
sion. Pourtant sa nature, qui lui permet de permuter l'ordre des choses, se revele
providentielle, et ses maladresses, sa betise et ses provocations contribuent, en fin de

compete, a redresser le monde malade.
Malgre ses nombreux visages de Prot&e et de Janus, le bouffon constitute un
type th6ftral traditionnel. Son archetype appartient h la tradition populaire inscrite
au milieu de la vie de la cite (le march, la place publique, la rue, le parvis de l'eglise,
les halles, le seuil, le jardin public, les tretaux de la foire, la piste de sciure du cirque).

A travers les ages, son personnage a change, s'est adapted et renouvel6, chaque fois

marque par les tendances sociales, culturelles et id6ologiques de l'epoque.
Le rire, le module de l'envers, l'ambivalence, la transgression, la culture popu-
laire, tels sont les l16ments qu'on attribue generalement au bouffon. Or ces memes
caract6ristiques definissent aussi le carnavalesque de Mikhail Bakhtine. Dans L '(Euvre
de Francois Rabelais et la culture populaire au Moyen Age et sous la Renaissance,
Bakhtine examine la transition de l'expression carnavalesque des fetes populaires a








celle du thetre medieval. Puisque le fou, bouffon ou sot participait A toutes les
rejouissances du carnaval, car il etait designed pour parodier chacun des actes du

ceremonial serieux, il 6tait normal qu'il se retrouvat sur la scene de theatre. Cette

particularity fait de ce personnage comique et excentrique un etre ambivalent, qui ha-

bite aussi bien l'espace de la vie reelle que celui du monde imaginaire de la litterature.
II possede donc plus de presence et de contours r6els que le h6ros tragique qui reste

un personnage imaginaire : il est davantage personnage de chair que de fiction.
Le meilleur moyen pour 6tablir une tentative de definition de ce personnage

multiple et changeant est de postuler une unite et une continuity de la refiexion sur

le bouffon a travers les ages. Un parcours historique qui fait le point, de siecle en

sickle, semble donc etre la meilleure maniere d'en envisager la definition. L'etude
present suivra et analysera r'evolution du derve/bouffon depuis sa premiere appa-
rition sur la scene franqaise, dans la comedie satirique d'Adam de la Halle, Le Jeu

de la feuill&e (1276), jusqu'a sa manifestation contemporaine en bouffon/clown dans
En Attendant Godot de Samuel Beckett (1953). Chaque chapitre traite d'une periode

particuliere ou episteme, selon le terme foucaldien. Ce terme est defini par Foucault

comme "le cadre de pensee propre a une epoque historique." Dans L'Histoire de la

folie a I'dge classique, Foucault dresse les diff6rentes conceptions et mentalit6s de la
soci6te sur la folie en distinguant trois episteme : l'age pre-classique, l'age classique

et l'age moderne. Mon etude s'inspire du meme module archeologique et est divise

en trois chapitres/epistfme principaux : notamment "Le derve medieval et le sot de
la Renaissance," "Le bouffon sous l'Ancien Regime" et "Le grotesque, L'ubuesque et
le clownesque." Cette division a l'avantage d'etudier le fou/bouffon/clown dans une
society m6di6vale fortement hierarchisee et inegalitaire, puis dans une society clas-
sique qui institute l'ordre, les normes, les bienseances et les codes sociaux, et enfin
dans une society moderne et contemporaine. Au total six textes, deux par chapitre,

serviront de foundations litteraires pour la fouille et exploration de ce project.








Pour essayer de cerner les parametres qui definissent le bouffon, la theorie
bakhtinienne s'impose. D'abord 6laboree en 1929 dans Problemes de l'oeuvre de
Dostoievski, elle a 6te revue et corrigee par L'auteur, qui en donne une second version
en 1963 sous le nouveau titre de Problemes de la poetique de Dostoievski. Bakhtine

montre l'influence du carnaval medieval (compris dans le sens de fete populaire sai-
sonniere) sur la litterature occidentale, don't il faut, selon lui, chercher l'origine dans
la satire menippee grecque du 3e sickle av. J.-C.. Le travail de Bakhtine n'a donc ete
decouvert que vers les annees soixante par les critiques litteraires, les linguistes et les
anthropologues de l'Occident. En France, Julia Kristeva d6veloppera en 1968, dans

Semeiotike, les theories sociolinguistiques de Bakhtine sous le nom d'intertextualite et
de dialogisme. Depuis, avec la traduction frangaise, en 1970, de ses livres sur Rabelais
et sur Dostoievski, Bakhtine est desormais considered commune le precurseur du post-

structuralisme et de la theorie narratologique. Cette etude s'appuiera sur les trois
concepts-cles de Bakhtine, a savoir le carnavalesque, le dialogisme et la menippee.
Ces trois idees fondamentales forment une unite car elles sont elaborees a partir de
la meme metaphore du carnaval : les trois notions serviront d'outils pour l'esquisse

de la definition et de la function du bouffon.
I1 faut en premier lieu souligner la difference entire carnaval et carnavalesque.
Le carnaval est une fete concrete, qui a connu son apogee au Moyen Age et sous la

Renaissance. Cette important celebration, d'expression populaire, n'6tait pas limnite
au Mardi Gras, cel6bre six semaines avant PAques, mais s'6chelonnait sur plusieurs
festivals qui se deroulaient, pendant les mois d'hiver, entire les fetes religieuses de
Noel et de Paques, et pouvaient meme se prolonger jusqu'au solstice de la Saint-
Jean. Pendant cette saison de festivity, des jeux parodiques du culte sacr6 etaient
souvent repr6sentes en interlude dans la nef ou plus tard sur le parvis de 1'eglise. Les
celebrations etaient accompagnees de danses, de mascarades, de deguisements, qui
inversaient le sexe ou la classes social du participant, et de beuveries et de ripailles








populaires qui se propageaient dans les rues et dans les tavernes de la ville. Parmi les

fetes du carnaval, on cite la "fete des fous," festa stultorum, le "culte de l'Ane," festa
asini, et le "rire pascal," risus paschalis, oui le pretre, par des jeux de mots, parodiait

le culte sacr6 pour inciter les fiddles a rire et a celebrer la resurrection du Christ.

Dans les divertissements medievaux, le bouffon communement appeal "fol a

la marotte" preside a la fete des fous, don't il devient le symbol. Cette fete popu-
laire, don't Le Roman des sept sages rapporte qu'elle rut institute pour honorer Janus
(voir p. 3), 6tait celebree le 28 decembre ou le premier de l'an. Elle faisait parties des

festivals du carnaval et se distinguait par un ton definitivement comique : un code

fou se substituait au code official et contr6lait pour le temps de la fete le commerce
du monde et des choses. D'apres une lettre de la Faculte de Theologie de Paris, qui

condamna cette fete en 1444, les jeunes clercs se deguisent en femnmes, (aut in vesti-
bus mulierum), ou en bouffons, (aut in vestibus histrionum), chantent des chansons

obscenes et enfument 1'eglise d'une fumee nauseabonde en guise d'encens (Fritz 331).
La fete des fous represente donc la parodie satirique de la vie sacree, et de la vie

quotidienne du Moyen Age, fortement axee sur la religion chr6tienne.

Certains voient dans ces rejouissances la continuation paienne des Dionysies
du 6e sickle av. J.-C., que les Atheniens avaient institutes en l'honneur de Dionysos,
dieu du vin et de la fertility. L'esprit populaire associait ce dieu avec le renouveau des
saisons car Dionysos avait subi une deuxieme naissance apres avoir ete tue et incub6

dans la cuisse de Jupiter. A la fin du festival, les drames satyriques concluaient
le spectacle : les satyres, personnages grotesques a la double nature d'homme et
bouc, presentaient le sujet du drame d'une faqon bouffonne, en faisant des cabrioles,

en dansant ou merchant sur les mains, en tous cas en se moquant de l'autorite.
Au temps de la Republique romaine, on retrouve la meme tradition d'expression
populaire dans les fetes agraires des Saturnales. Les rites de fertility, symbolis6s par
le retour de Saturne qui apportait la f6condation a la terre et le renouveau a la








nature, celebraient le rite de passage de l'hiver au printemps. Au Moyen Age, les

memes formes de culture populaire infiltrerent les fetes medievales du carnaval.

Base sur la metaphore du carnaval, le carnavalesque se definit au contraire

comme une perception du monde, une sensibility, que l'on trouve dans des genres

litteraires varies qui, en melangeant le serieux et le comique, le sublime et le vulgaire,

les tons et les styles, s'eloignent de la tradition classique. Cette expression litteraire est

marque par le folklore du carnaval, et empreinte d'une vision dite "carnavalesque" du

monde (structure du monde a l'envers, le rire serio-comique, les sujets dialogiques, la

multiplicity de tons et de styles, une fin ouverte). Les textes carnavalesques s'opposent
a la litterature classique de ton monologique. Dans L'(Euvre de Francois Rabelais et la

culture populaire au Moyen Age et sous la Renaissance, Bakhtine a essay de d6gager

les structures dynamiques inherentes au folklore du carnaval medieval, en reliant

les formes de culture populaire h la litterature. Selon Bakhtine, le trait original du

carnaval est de pouvoir dialogiser les formes officielles en litt6rature. Car le carnaval

a la propri6t6 de mettre a l'epreuve, sons la forme du vecu et du ludique, les conflicts
sociaux du moment, et se present donc comme une important force social en

opposition la culture dominant. Le carnaval est une fete particuliere qui n'est pas
"une forme artistique de spectacle th6etral, mais plut6t une forme concrete (mais

provisoire) de la vie meme qui n'est pas simplement jouee sur une scene, mais vecue"

(16).

Par consequent, le carnaval se situe, comme le bouffon, a la frontiere de la vie

et de l'art, h l'intersection de deux spaces : du vecu et du jeu theatral. Or pour que le
carnaval populaire devienne politiquement effectif, pour qu'il se transform en action,

il fallait, selon Bakhtine, qu'il entire d'abord dans la litterature. "En d'autres termss"
dit-il, "le rire du Moyen Age, au niveau de la Renaissance, est devenu l'expression
de la conscience nouvelle, libre, critique et historique de l'epoque" (81, mot souligne
par l'auteur).








Selon Bakhtine, existaient dans le monde hierarchique et feodal du Moyen
Age et de la Renaissance deux cultures : l'une, officielle, religieuse et f6odale au ton
serieux, 1'autre, populaire, qui se manifestait dans les r6jouissances publiques au ton

comique. La culture comique populaire et carnavalesque fut perpetuee au course de

nombreux sickles d'evolution : chaque carnaval reprenant et charriant avec lui les
rites comiques anterieurs. Le mode carnavalesque, par lequel le people s'exprime, se

distingue par la structure d'un "monde a l'envers." Pendant ce moment privilegie

regne une liberty complete : la raison cede la place a un defoulement des sens, la
hi6rarchie est abolie, et le pouvoir official suspend. Bakhtine continue :

[Le carnavalesque] est marque, notamment, par la logique original des
choses "hA l'envers", "au contraire", des permutations constantes du haut
et du bas ("la roue"), de la face et du derriere, par les formes les plus di-
verses de parodies et travestissements, rabaissements, profanations, cou-
ronnements et d6tr6nements bouffons. La second vie, le second monde de
la culture populaire s'edifie dans une certain measure comme une parodie
de la vie ordinaire, comme "un monde h l'envers." (19)

Cette distinction dichotomique entire culture officielle et culture populaire, qui
demeure fondatrice dans la theorie bakhtinienne, a 6t0 contest6e par de nombreux

critiques. Pour Richard Berrong et pour des historians come Peter Burke, la distinc-

tion populaire/officielle est trop simpliste et utopique. IL est vrai que la definition de
"populaire" doit 6tre plus nuancee : Bakhtine ne mentionne pas l'lite intellectuelle

qui se spare du people, et la classes de la noblesse feodale qui est distinct de la haute
culture eccl6siastique. Or l'6tude du bouffon, dans le theatre frangais, permet de sou-
ligner non seulement les 6poques fecondes en crises et conflicts socio-politico-culturels,

mais aussi les divisions subtiles qui se forment A l'interieur du people, ceci depuis
la fin du 13e sickle avec Le Jeu de la feuillee. Cette these montrera que le bouffon

theAtral cristallise, sous le mode carnavalesque et par le dialogisme, les energies poli-
tiques, 6conomiques, et culturelles du moment historique. IL faut donc, a just titre,
insisted plut6t sur l'innovation de Bakhtine qui inaugure dans la litterature le module

carnavalesque et le principle dialogique.








Le texte qui offre une vision du monde a l'envers n'est cependant pas un

phenomene nouveau; Ernst R. Curtius en fait un topos, "le monde renvers6," une des

figures de style employees dans la rhetorique grecque et litterature latine du Moyen

Age (La Litterature europeenne et le Moyen Age latin, 170-6). Quant a Bakhtine, le

carnavalesque est une manifestation de la culture populaire, qui replace la structure

de la r6alit6 par celle d'un monde fantaisiste a l'envers. IL faut souligner que ces

deux interpretations ne se contredisent point, mais pointent au contraire dans la

direction de Bakhtine qui trace le texte carnavalise a la satire menippee grecque :

le ferment carnavalesque est social avant d'etre litteraire. IL faut rendre justice a

Bakhtine d'avoir le premier souligne la perspective social dans le "monde A l'envers"

et dans le language. Chaque mot prononce n'est pas individual, mais dialogique, c'est-

a-dire qu'il possede une dimension intertextuelle. Chaque mot renvoie A un autre mot,

chaque discours a un autre discours. Le language n'est pas une simple commodity pour

communiquer, mais reflete le group social qui le parole. Les deux concepts bakhtiniens

de carnavalesque et de dialogisme sont donc un outillage fort utile pour etablir les

constantes et parametres relatifs au dossier du bouffon.

Le premier concept de carnavalesque est caracterise par le rire, l'ambivalence

et le grotesque. Le rire, n'est pas un rire individual mais collectif : c'est le rire du

people ouj chacun est legal A l'autre, anonyme dans la multiplicity. Est important ici

l'idee d'unite dans la diversity : la polyphonie des voix plurielles et diffhrentes qui

se faisaient entendre, mais qui neanmoins formaient a l'unisson l'ensemble du corso

carnavalesque. Le terme, ambivalence, signifie 6tymologiquement "ce qui possede une

double valeur," et peut faire reference a la duality d'une personnel, d'une image, ou
du language. Le dieu remain Janus au double profile symbolisait ce double caractere;
ainsi que Hermes ou Mercure, dieu ruse et en meme temps malhonnete. Le mot
"ambivalence" recouvre aussi la fusion de deux images contraires, come par example
"la grossesse de la mort," ou l'image du satyre, mi-humain mi-animal. Souvent deux








paires d'images peuvent 6tre diametralement contrastees : dans Rabelais les giants

s'opposent aux humans, chez Brueghel le personnage Carnaval, gros et gras, assis
sur un tonneau, se bat contre Careme, maigre et decharne; l'un represente la vie,
l'autre la mort. Les images carnavalesques evoquent la duality, mort et naissance,

negation et affirmation, tragique et comique. De meme le rire carnavalesque n'est pas

seulement ludique, il resonne d'6chos souvent caustiques.
Mais surtout le mot "ambivalence" s'applique au language carnavalesque, qui
associe des images du bas venture (digestion, def6cation, copulation, grossesse, accou-

chement ...) au discours official, transformant ce qui est abstrait en matiere et chair,
donc, selon Bakhtine, en le renouvelant. Jurons, dialectes, vernaculaire, vocabulaire
obscene jouxtent avec le haut latin de la classes officielle et erudite, creant une multi-
plicite de voix. Le language carnavalesque est un language capable de se regenerer, de
se reproduire en duplication, de creer et de se voir crier. C'est un language prolifique,
qui cree des sens, eux-memes creant d'autres sens. De meme, le corps grotesque,

qui accentue les protuberances et les orifices du corps, n'est pas considered negatif et

decadent, mais au contraire come le principle positif de donner la vie. Le principle de
vie domine le carnaval. Dans Semeiotike, Kristeva decrit le language ambivalent comme
transgressif, capable, selon son expression, d'aller du "zero au double," c'est-a-dire

capable d'aller au delay du code 1 (la loi, le Verbe, Dieu) :

Dans cette puissance du continue du zero au double specifiquement poetique,
on s'apercoit que "'Tinterdit" (linguistique, psychique, social), c'est le
1 (Dieu, la loi, la definition), et que la seule pratique linguistique qui
"6chappe" a cet interdit, c'est le discours poetique. [...] Par consequent,
l'epique est religieux, theologique, et tout r6cit realiste obeissant a la lo-
gique 0-1, est dogmatique. [...] Le seul discours dans lequel la logique
po6tique 0-2 se realise integralement serait celle du carnaval : il trans-
gresse les regles du code linguistique, de meme que celle de la morale
social, en adoptant une logique de reve.(90)

Le language dialogique est former, selon Kristeva, a partir d'une autre logique
que la logique formelle a base z6ro/un, faux/vrai (logique de Frege); cette autre
logique se base sur le nombre "deux" et du double, au sens non de signifiant/signifie








du code linguistique saussurien, mais de un et autre, a la fois affirmation et negation.
L'ambivalence, caracteristique du carnaval, devient l'dlment primordial du language

poetique.

Le deuxieme concept de dialogisme est designed par Bakhtine sous plusieurs

noms: polyphonie, revisee plus tard par h6teroglossia, ou diversity de langues, et
heterophonia, ou diversity des voix individuelles. Kristeva prendra cette notion social

du language, et l'adaptera a la litterature sous le nom d"'intertextualite" : chaque

texte litteraire entretient un dialogue avec les grands textes de la litt6rature passee.

Un texte litteraire fait toujours un emprunt a un autre. Pour Bakhtine, le roman est

le genre par excellence qui favorite la polyphonie, don't le meilleur example est incarne
par les romans de Dosto6ievski. Cependant le genre th&tral, il va sans dire, qui est

former a partir du dialogue, est l'atelier ideal pour mettre en evidence la reflexion

bakhtinienne. Le dialogisme souligne les voix multiples et simultanees mises a jour

et en relief par le processus de la communication dialogique, car, comme l'indique

son etymologie, ce mot bakhtinien provient de "dialogue," soit un change d'enonces

entire, au moins, deux locuteurs. Le dialogue implique le respect de l'opinion de l'autre.

Comme l'a rappelk Montaigne, "la parole est moitie a celuy qui parle, moitie a celuy

qui 6coute" (Defaux 216). Mais surtout, ce mot temoigne deux choses : d'abord que
la parole est social, ensuite il souligne son lien litt6raire avec le dialogue socratique.

Le dialogue socratique est ne de la tradition orale, et se compose de reminiscen-

ces et de conversations que Socrate avait 6labor6es. Socrate aimait utiliser l'interac-

tion verbale du dialogue pour appuyer et mettre en evidence sa methode, la maieu-
tique, ou l'art d'accoucher les esprits par une serie de questions. Socrate avait pour ha-
bitude de rassembler des personnel pour argumenter : en juxtaposant leurs diff6rents
points de vue (syncrisis ou syncrese), il les forqait a exposer les fautes et les d6fauts de
leur argument (anacrisis ou anacrese). Le dialogue met donc 'accent sur la tension et
la resistance qui se jouent entire les diff6rentes voix : de cette interaction verbale nait








une recherche de certaines verites qu'on ne peut jamais obtenir d'une maniere abso-

lue. La m6thode dialogique s'oppose A la voix officielle monologique qui ne possede
qu'une veritt toute faite : le processus de l'echange dialogique expose au contraire

les differentes perspectives des sujets dialogiques qui cherchent a s'approcher le plus

pros possible de cette verite sans toutefois l'atteindre.

On pourrait s'6tonner que Bakhtine classes le dialogue socratique parmi les
textes a base carnavalesque et non parmi les textes philosophiques. Or pour Bakhtine,
le dialogue socratique se distingue du dialogue purement rh6torique et du dialogue

tragique, car il met tous les interlocuteurs qui participent a l'echange sur le mime

plan d'egalit6 (comme le carnaval qui favorite l'anonymat et le statut egalitaire du

participant). En outre les images de Socrate se degradant en entremetteur ou accou-

cheur des esprits appartiennent au carnavalesque avec les themes de vie, naissance et
sexe. Les dialogues, ecrits plus tard par Platon, qui garderont seulement la structure

du dialogue comme cadre, se rangent sous le genre litteraire de la rh6torique.

Le carnavalesque servira de moyen pour definir les parametres du bouffon,
alors que le dialogisme mettra en valeur la function du bouffon qui sert de chambre a

echos pour les voix culturelles, ideologiques, socio-politiques du moment historique.
L'union et la combinaison des deux concepts bakhtiniens contribuent a definir le genre

litteraire appeal satire menippee.
Ce n'est que recemment que la critique s'interesse a la menippee. Un des
premiers fut le critique canadien, Northrop Frye, qui a identified, en 1957, la satire

menippeenne dans Anatomie de la critique comme un des principaux modes litteraires

(230-2). Cependant le travail le plus important et complete a 6te entrepris par Bakh-
tine, qui a remis le genre litt6raire au gofit du jour a partir de 1929, puis en 1963.
Bakhtine accuse, dans Problemes de la po6tique de Dostoievski, deux courants en
litterature depuis l'antiquite grecque : la litterature serieuse, de ton monologique,

car elle 6volue dans un universe de discours etabli et integre (l'6popee, la tragedie,








l'histoire, la rh6torique classique), et la litterature serio-comique de ton dialogique,

qui s'est developpee contre ce courant de texte clos. Selon Bakhtine, la litterature

en Europe a 6t0 faconn&e par le conflict perpetuel de ces deux tendances : une ten-

dance A l'unite de force centripete, et l'autre preferant le dialogue, la parodie ou les

textes subversifs qui creent une diversity de voix. Dans ce deuxieme developpement

dialogique, Bakhtine classes les mimes de Sophron, et le dialogue socratique qui donne
naissance h deux genres litteraires completement diff6rents, les dialogues de Platon et

la m6nippee. Seule la menippee gardera en elle les germes du folklore carnavalesque.

Les formes serieuses essaient en general de comprendre la nature de l'homme, les

formes menippeennes sont bashes sur l'incapacit6 de l'homme de connaitre la verit6

(107). Les six textes choisis pour cette etude possedent toutes les caracteristiques de
la satire menippee et tirent donc leur origine et leur unite de cette tradition litteraire

serio-comique.
Bakhtine designe ce genre carnavalise come "extraordinairement flexible,
souple, et changeant come Prot&e, capable de penetrer d'autres genres" (113). La
menippee aura une influence directed sur la litterature chretienne, grecque, romaine,

byzantine et plus tard medievale, pour contribuer ensuite au ferment du roman mo-
derne et europ6en. Selon Bakhtine, l'influence du carnaval est responsible de nom-
breux textes litteraires dans le genre serio-comique. Ce genre litteraire carnavalis6,

qui combine la nature dialogique du dialogue socratique et l'apport du folklore du

carnaval, prit sa source dans la satire m6nippee. Menippe de Gadare, philosophy grec
de l'ecole des cyniques du 3ieme sibcle av. J.-C., est le fondateur de cette tradition

litt6raire (108).

Ses menippees, par contre, ne nous sont connues que par le temoignage de ses
disciples. Cependant le terme fut employ par les Romains pour designer un genre
form au ler siecle av. J.-C.. Dans la litterature latine, influence de la tradition
menippeenne peut 6tre decelee chez Seneque, dans le Satiricon de P6trone, les satires








de Lucain, les Metamorphoses d'Ovide, la satire romaine d'Horace. Au Moyen Age, on
retrouve ce genre litteraire carnavalesque dans le Roman de la Rose de Jean de Meung

et dans Le Jeu de la feuillee d'Adam de la Halle, dans la sottie et l'oeuvre de Rabelais
sous la Renaissance, chez Moliere, Cyrano de Bergerac, Diderot, Alfred Jarry, et au

20e siecle dans les textes de Joyce, Ionesco, Beckett (et bien d'autres). Bakhtine

remarque que meme les elements significatifs, qui decrivent le texte carnavalesque,

changent et se renouvellent avec le developpement continue de la litt6rature :

Un genre est toujours lui-meme et un autre, toujours vieux et neuf simul-
tanement. Un genre renait et se renouvelle a chaque tape nouvelle de
l'6volution de la litterature et en chaque oeuvre individuelle du genre en
question. C'est ce qui fait la vie du genre. [...] Le genre vit du present,
mais il se rappelle toujours son passe, son principle. Le genre est dans
le processus de l'rvolution littteraire, porteur de la memoire litteraire. Et
c'est precisement ce qui le rend capable de garantir I'unite et la continuity
de cette evolution. (Problemes de la podtique de Dostoievski, 124-5, mots
soulignes par l'auteur)

L'etude du fou theAtral a travers le genre litteraire serio-comique de la menippe
met en evidence les circonstances de sa presence dans la tradition comique francaise.
I1 est le fil d'Ariane qui joint le tissu carnavalesque de la litterature satirique et

menippeenne a travers les ages. IL se revele donc un personnage important et non

secondaire, comme il est si souvent classes. Les quatorze points caracteristiques de la

menippee, qui serviront de points de reference dans l'6tude presente, entrecroisent

souvent les parametres de definition du bouffon. A titre recapitulatif, voici la liste
resumee des elements menippeens, que Bakhtine a dressee dans le quatrieme chapitre

de son livre sur Dostoievski.

La menippee est d'abord ancree dans 1'experience du vecu et de l'invention
libre : les personnages n'appartiennent pas au temps passe du mythe ou de la legende,
mais au present. L'element comique y est accentue, mais de facon ambivalente se
situant entire le comique et le serieux.
La m6nippee est caract6risee aussi par l'aventure, la situation extraordinaire
et le fantasque. Ces ventures prennent place soit dans un bas monde naturaliste








(grand-route, bordels, tavernes, place publique, halles, prisons, caves de voleurs),
soit dans le monde du rave ou de la f~erie. Bakhtine met en evidence la structure

ternaire de la menippee : la terre, l'Olympe et un autre monde fWrique ou infernal.

La scene proprement dite du mystere medieval a reflete, par sa structure realiste, ces

trois niveaux : des echafauds pour le paradise et la gueule du dragon pour le seuil de

l'enfer.

La menippee est surtout le premier genre a inclure la representation du margi-
nal, de l'excentrique, de celui qui est autre ou qui offre un certain danger a la society

(le fou, le schizophrene, l'hysterique, le marginal). Le double y est presented comme

une division de la personnalite, ou comme une double conscience.

Le language, employee dans ces textes, est un language carnavalesque fait de

contrastes, de misalliances et d'images corporelles, qui bafouent souvent l'Ntiquette

social. Les scenes a scandal et les discours obscenes y abondent. Enfin et surtout
la satire menippeenne juxtapose differents styles et tons, bas et 6leves, que Bakhtine
designe sous le nom d'hitroglossia. Car le language est par nature h6teroglossique :

chacun de nous est un produit social, impregn6 d6jA de nombreux dialectes sociaux
provenant des parents, du clan, de la classes social, de la religion, de l'6ducation, de

la profession, de l'age et du sexe.
La narration carnavalesque est generalement une hybridation textuelle, un
melange de plusieurs styles (haut et bas), de plusieurs tons serieux et comiques,

d'insertions de lettres, de citations, de dialogues reconstitues, de parodies. Rappe-
lons que le mot satire tire son etymologie du latin satura qui veut dire mac&doine,

melange, donc une piece qui juxtapose vers et prose, dialectes, jargons. D'autres
genres litteraires peuvent ktre ins'res dans la menippee : nouvelles, lettres, pensees

et id6es philosophiques, ou meme genres non-canoniques. L'officiel se trouve melange
A l'officieux. La polysemie et l'homophonie des mots sont privilegiees a cause de





17


leur double entente. Le significant du mot, son image et sa materialite prennent de

l'importance.
Enfin, Bakhtine termine sa liste en attribuant a la menippee la capacity de

reflexion sur les preoccupations ideologiques, philosophiques et religieuses, et les ten-
dances scientifiques de l'epoque. Les questions traitees sont presentees sous l'angle de
l'actualite, de faron journalistique avec "un caractere d'engagement au jour le jour"

(Problemes de la poetique de Dostoievski, 139).
L'objectif de cette these est de tenter de fixer les parametres et les functions

du personnage du bouffon, dans le theatre comique en France, de la premiere comedie
satirique de la fin du 13e sickle jusqu'au theatre de l'absurde du milieu du 20e. II est
donc necessaire pour un tel parcours historique de postuler une unite et une continuity
a travers la lentille grossissante de la reflexion bakhtinienne. L'originalite de la these
present est d'appliquer au texte dramatique, en plus du module carnavalesque, la

dimension dialogique et menipp6enne, que Bakhtine a reserve au genre du roman.
Le bouffon theatral, qui assure toujours le r6le d'agent de liaison entire l'art et le vecu,

se r6vele 6tre un personnage charniere important dans les relations, non seulement
a l'interieur de la piece, mais avec le public. La perspective transhistorique de cette
recherche permet ainsi de mieux saisir les constantes et les particularities qui definiront
notre personnage comique. Lorsqu'on essaie d'embrasser, d'un seul coup d'oeil, sept

siecles de th6etre, on ne peut que decouvrir des similarities ou differences, qui auraient
6te autrement perdues.
Le chapitre, concernant le fou medieval, commencera donc avec l'analyse du
derv6 du Jeu de lafeuillee d'Adam de la Halle (1276). Le deuxieme volet sera complete
par l'6tude du sot dans la sottie de Pierre Gringore Le Jeu du Prince des sots et de
Mere sotte (1512). Au debut de la Renaissance, le sot, oppose au sage, designe un
personnage qui, tout en feignant la folie pour beneficier de l'immunite qui y est
attachee, est fondalement un sage.








Or tout au long du 16e sickle, avec la montee du classicisme de la Renaissance,
les manifestations du carnaval subissent de profondes transformations. C'est l'epoque
du debut des censures et de la repression des aspects traditionnels de la culture po-
pulaire. Au theatre, la sottie est interdite. Le 17e sickle favorisera un pouvoir cen-
tralisant et absolutiste : Louis XIV, en pregnant les renes de la monarchies, install
une 6tatisation de la vie de fete qui devient une vie d'apparat, de bals masques et
de r6jouissances, qui visent la classes aristocratique et non plus populaire. Cepen-
dant, meme si la fete cesse d'etre la second vie du people, le mode carnavalesque

de la tradition menippeenne persiste comme movement parallele et inofficiel en in-
filtrant la litt6rature. Par example, Moliere revitalise au theatre le type comique de
l'esclave/valet de la comedie antique latine et du valet de la commedia dell'arte,
type qui perpetuera les caracteristiques carnavalesques attributes auparavant au fou

m6dieval.
Le troisieme chapitre se concentrera donc sur l'analyse du valet-bouffon, So-
sie et Mercure dans Amphitryon de Moliere (1668). Le Neveu de Rameau de Denis
Diderot (1761), autre texte menippeen, permettra de faire le lien entire l'age clas-
sique et l'age moderne. Car en plein milieu du sickle des Lunmieres, Diderot apparait
comme le pr6curseur de la theorie du grotesque formulae officiellement par Victor

Hugo soixante-six ans plus tard. Le philosophy met sur scene un personnage margi-
nal, fou et exalted (le neveu), mais neanmoins sensible : ce bouffon est un melange

de grotesque et de sublime, souvent vulgaire mais cependant dote d'une justesse
d'observations fines et pertinentes.
Cette tradition grotesque, qui depuis le carnavalesque a subsist come mou-
vement populaire et inofficiel, retrouve sa vitality avec les Romantiques, et donnera
naissance au movement the6tral moderniste qui influencera tout le 20e siecle. Le
bouffon moderne sera etudi6 dans deux textes carnavalesques, Ubu Roi d'Alfred
Jarry (1896) et En attendant Godot de Samuel Beckett (1953). Le mode grotesque








prend alors la forme original et attrayante d'etre expression synthetisee de la culture

populaire et de la culture avant-garde.

Le carnavalesque met en evidence les tensions de la vie vecue et de 1'ideologie
du quotidien. De nos jours on a tendance h associer le carnavalesque avec le car-

naval de la society moderne, qui souvent protege et enforce le statu quo politique

du moment. En contrast, Bakhtine met l'accent sur la force transgressive du car-
naval medieval, espece de site ouvert oui se jouaient les conflicts sociaux. Au Moyen
Age et sons la Renaissance, le carnaval etait source de liberation, destruction et re-

nouvellement. Aujourd'hui, avec les classes sociales, 1'6tat et notre monde bourgeois,
l'energie potentielle du carnaval se retrouve dans les textes de litterature carnavalise

(ou, comme cette etude le montre, dans la litterature de tradition menippeenne). Le
bouffon au theatre n'est pas seulement un masque comique, come il a 6t6 si souvent

defini, mais au contraire un personnage cle qui sert a cristalliser L'esprit de contes-
tation du moment historique. Mais plus important encore, il devient le symbol de

1'esprit critique, du poete de l'Ancien Regime ou de l'intellectuel moderne : celui qui
a le devoir d'insister que le dialogue reste ouvert et don't la tache est de renouveler

la pensee humaine.













CHAPTER 2
LE DERVEt MEDIEVAL ET LE SOT DE LA RENAISSANCE

Le 13e sickle voit la naissance d'un thehtre profane, oii s'exprime une nouvelle
sensibility et oui apparaissent de nouveaux themes, notamment des themes plus laics,
relies a l'essor des villes bourgeoises du nord de la France. Auparavant les premiers

jeux ont eu une origine purement religieuse. Le Jeu d'Adam, la plus ancienne piece

ecrite en langue vernaculaire, ou plut6t en dialecte anglo-normand datant du milieu
du 12e siecle, est directement inspire du Vieux Testament, "la Bible" et explique
aux fiddles la liaison entire les deux Testaments, "la Bible" et "les Evangiles." Ce

jeu se compose de trois drames independants : le premier met en scene la Faute
et la Damnation d'Adam et Eve chassis du paradise terrestre; le second represente
les consequences de la Damnation avec le sacrifice d'Abel par Cain et met en place le

sentiment de culpability qui s'abat, des lors, sur la race humaine; le troisieme presente
les prophetes de l'Ancien Testament comme precurseurs du Christ. Le message du
drame liturgique est essentiellement didactique car il fait appel a la soumission et au

repentir pour meriter la Redemption.
Or apparait dans le nord de la France, avec Jean Bodel, un genre dramatique
qui melange theatre religieux et the6tre comique. Certes le theatre religieux a toujours
contenu des scenes comiques, mais tres courts pour que la visee moralisatrice et
didactique n'en souffre point. Le Jeu de Saint Nicolas, que Jean Bodel fit representer
a Arras autour de l'an 1200, raconte un miracle qui se deroule en Terre Sainte oui les
chretiens et les Sarrasins sont engages dans une guerre, mais don't la fable est presented
par le clan des infideles. Outre ce point de vue du monde a l'envers ( Montesquieu

utilisera plus tard le meme procede avec ses Persans), ce jeu se distingue par deux








616ments nouveaux : d'une part, l'abondance des traits comiques, d'autre part le

realisme des scenes de taverne calquees sur la vie social arrageoise. Le Jeu de Saint

Nicolas peut Wtre lu comme une parodie (car il est trait sous le mode comique) d'un

miracle, drame religieux ouj un saint accomplissait un miracle : ici le bon Saint Nicolas

provoquera la conversion chretienne des emirs et du roi pai'en qui fera desormais regner

l'ordre dans son royaume. L'originalite du theatre de Bodel reside dans son comique

d'inversion : par example, le tavernier, qui est en pays sarrasin, vante, sur le pas de

sa porte, la quality de son pain, de ses harengs chauds et de son vin d'Auxerre.

Chaiens fait bon disner, chaiens!
Chi a caut pain at caut herens,
Et vin d'Aucheurre a plain tonnel. (Bodel v. 251-53)

2.1 Le Derv6 du Jeu de la feuille

Or, comme C. A. Chevallier l'a note, cette scene de taverne avec la mention

du vin d'Auxerre, d'un hareng de Yarmouth (v. 913, v. 930), et du jeu de des (v.

964-5) se retrouve trois quarts de siecle plus tard dans Le Jeu de la feuillee d'Adam

de la Halle, lui aussi trouvere de la ville d'Arras (Chevallier 19). Cependant il faut

ajouter a cette remarque, qu'Adam de la Halle va plus loin dans sa demarche : alors

que le tavernier de J. Bodel vantait la quality de son vin "qui point ne file" (v. 257),

en revanche celui d'Adam de la Halle fait echo aux vers de son pred6cesseur en les

persiflant d'une pointe satirique profane. En effet le tavernier vante son vin tel qu'on

ne le boit pas dans les couvents, car ce n'est pas un vin tord-boyaux qui vient d'arriver

d'Auxerre :

Est che vins ?
Tel ne boit on mie en couvent!
Et si vous ai bien en couvent
Qu'auen ne vint mie d'Auchoirre. (De la Halle v. 910-13)

Adam de la Halle composa Le Jeu de la feuillee (desormais la Feuillee pour

cette etude) vraisemblablement en 1276. Son the&tre se distingue par un accent

r6aliste encore plus acerbe et souvent profane, et par introduction de la satire.








Pour cette raison, ce jeu est souvent appeal "la premiere comedie satirique francaise"

avec la peinture de moeurs et l'anecdote grivoise. Jeu vient du latin jocus qui signi-

fie divertissement visant au plaisir, et satire de satura qui d6signe un melange, un

pot-pourri oft le sucre est m8l au sale et le comique au serieux. Le rire satirique est

donc un rire ambivalent. Cependant, de nombreux elements nouveaux caracterisent

la com6die serio-comique d'Adam de la Halle, notamment sa plurality de tons et de

styles, son usage du fantastique, et surtout ses images carnavalesques introduites par

un fou natural, le derve. Or ces memes elements decrivent aussi la tradition de la sa-

tire menippee, telle qu'elle est definie par Bakhtine dans les Problemes de la poetique

de Dostoievski.

Par le prisme deformant de la satire, les gens de la ville d'Arras y sont

represents caricaturalement. Leurs traits sont autant universels qu'eternels : on dis-

tingue le type du pere avare, de la megere-prostituee, de l'hypocrite ecclesiastique,

du medecin, du fou qui amuse et trouble l'ordre. Les personnages, qui perpetuent un

type, n'ont pas de nom propre dans la piece : seuls le protagoniste, son pere et ses

trois amis conservent leur identity reelle. Dame Douce est le nom ironique du type de

la matrone au temperament violent et aux moeurs legeres. En outre son r6le et celui

des trois fees etait certainement joue par les hommes de la confr6rie, detail important

qui favorisait le c6te comique de la piece.

Roger Berger, dans Littirature et society arrageoise au 13e siecle, montre l'im-

portance des puys et des confreries dans le nord de la France, notamment a Arras,

ou s'etait former la "Confrerie des jongleurs et des bourgeois." Berger, qui s'est

donc interesse aux lieux, aux institutions et au milieu social evoques par l'auteur,

conclut que c'est dans la Confrerie des Ardents, le jeudi apres la Trinite, que la

"Confrerie des jongleurs et des bourgeois" s'etait reunie pour voir jouer la Feuillee.
Ces reunions se terminaient normalement par "une longue beuverie nocturne et dans
l'atmosphere joyeuse des ghildes medievales" (Litterature, 6, 114). Si tel est le cas, les








premieres troupes de theatre s'epanouirent sur le terrain des confreries urbaines et

furent formees d'amateurs. Ce qui expliquerait pourquoi le porte et ses proches ( son
pere et ses trois amis) ont garden leur identity reelle. La piece donne des renseigne-

ments precieux sur le puy litteraire et les confreries d'Arras. II semble qu'Adam de

la Halle s'en donne a coeur joie pour decocher des traits a ses amis et connaissances

parmi les spectateurs et dans la ville. L'evocation de leurs noms devait provoquer

l'hilaritM de la foule. En outre, conmme cette piece est jouee par des amateurs et non

par des professionnels, les acteurs sortent du public pour jouer leur r6le et vont s'as-

seoir, leur tirade achev6e, parmi les spectateurs. Dans ce th6etre amateur medieval,

les personnages entrent en contact avec la foule qui regarded (Rey-Flaud 170). Ce
qui rapproche encore la piece de la fete carnavalesque developpee par Bakhtine, car

le carnaval peut etre vu comme une immense scene de theatre ou les acteurs sont

spectateurs, et les spectateurs acteurs.
La Feuillee present donc de nombreuses similarities avec le genre serio-comique

de la satire menippee, qui se developpa 'a l'poque hellenistique du 3e sickle avant

notre ere : d'abord, par les images carnavalesques qui s'infiltrent dans le jeu, ensuite
par l'element d'actualite vivante qui montre une society en elaboration "dans une

zone de contact immediat, familiar meme et grossier" (Bakhtine, Problemes de la
poetique de Dostoievski, 126). Les lieux du jeu, la place du march et la tavern,

peuvent etre integres definitivement dans ce que Bakhtine appelle "le naturalisme de

mauvais lieux" (135). Mais surtout, la plurality de tons divisent cette oeuvre en trois

parties : la premiere est de ton realiste, la second fantastique et la derniere parties
carnavalesque, car c'est une parodie profane de l'office divin. En outre le nombre non
negligeable de sots et de fous souligne la filiation du jeu avec la fte des fous.

La satire, 616ment central de la menippee, s'est renouvelee ici au contact de la
floraison des villes de la Picardie et de la Flandre. On remarque l'importance de nou-
veaux themes come l'argent et la domination d'une nouvelle classes social, la riche








bourgeoisie. Cette nouvelle classes qui detient l'argent, et qui s'enrichit en demandant

des taux d'usure, detruit dans le context de la ville d'Arras l'etablissement f6odal et

traditionnel des trois ordres : celui des Oratores (les clercs religieux et clercs seculiers
ou intellectuals don't fait parties le trouvere), celui des Bellatores chevalierss nobles)

et celui des Laboratores (paysans et artisans). Mais surtout le lieu de la taverne, qui
representait chez Bodel le monde vicie du mal ouvrant les portes de l'Enfer, se trans-

forme ici en l'image parodique et carnavalesque du lieu clos de l'eglise qui rassemble

ses fiddles autour du vin et du pain, corps du Christ. Lorsque le moine berne doit lais-

ser ses reliques en gage, le tavernier se metamorphose alors en prktre et les chansons

a boire, chantees a l'unisson par tous les compagnons, tiennent lieu de psaumes. Chez

Bodel la taverne etait fr6quentee par les voleurs ou la racaille et consideree come

une 'tape vers la damnation religieuse. Ici dans la Feuillie la taverne reprsente le

refuge fragile d'un monde en transition qui a perdu ses valeurs traditionnelles. Cette

inversion parodique est 'expression de 1'essor d'une pensee seculiere.

Toutefois la grande originality d'Adam de la Halle reside dans introduction
du personnage du derve sur la scene frangaise. Ce point de vue inhabituel d'un per-

sonnage, categorise d'excentrique par la society, apporte h son thegtre un conmique
grivois avec son pittoresque et sa truculence et un moyen de dire tout haut ce qu'on

pense tout bas.

Auparavant, come le montre J. M. Fritz dans Le Discours du fou au Moyen
Age, le fou avait d'abord fait son entree dans la litterature medi6vale romanesque.

Dans la Folie Tristan d'Oxford et de Berne, Tristan feint la folie au chateau de Tin-
tagel pour ne pas 6tre reconnu par ses ennemis (230-305). La folie est un engine, un
moyen ruse ou stratageme pour parvenir a ses fins : elle est deguisement, travestisse-

ment, masque. Ce subterfuge amenera Tristan h la cour du roi Marc aupres d'Yseut;

dans ce cas precis la folie rapproche l'amant de sa dame. En revanche, dans Yvain
ou le Chevalier au lion Yvain succombe temporairement a la folie pour ne pas avoir








tenu sa promesse de fidelity envers Laudine; la folie est la punition qui ravale Yvain

au niveau de la bete sauvage. Dans les deux romans, folie et fin'amors se recoupent.
Avec la Feuillee, chose inedite, un vrai fou prend la parole. II ne s'agit plus de la folie

feinte ou artificielle de Janus ou de Tristan. ou de la vraie folie temporaire qui enferme
Yvain dans un mutisme primitif. Au contraire, dans ce jeu, la folie du derve lui fait te-
nir une conversation avec les habitants d'Arras sur de nombreuses problems sociaux

contemporains. L'auteur, cache derriere le masque de la folie, peut alors manipuler
son personnage en lui faisant tenir des propos et quiproquos A intention comique,
certes, mais dans un but definitivement provocateur.
On decele donc dans le jeu une plurality de tons et styles, autre particularity
de la satire menippee. Adam de la Halle se met lui-meme en scene et raconte son

histoire en y incorporant des elements de sa poesie lyrique, suivis par des scenes
d'actualite, prises sur le vif, de la vie quotidienne arrageoise. Dans cette premiere
parties du texte (v. 1-556) plusieurs voix sont enregistrees : celle d'Adam, le poete,

qui a revktu l'habit d'6colier pour aller etudier a Paris, celle de ses trois amis Riquier,
Hans et Gillot, celles de son pere Maitre Henri, du medecin et de Dame Douce. Arrive
alors sur la grand-place un moine, qui collect des offrandes en exhibant les reliques
de Saint Acaire, Saint qui apparemment guerit la sottise et la folie. Plusieurs sots et
un fou furieux, le derv6, accompagne de son pere vont mettre a l'epreuve les soi-disant

bienfaits des reliques.
S'enchaine ensuite une f~erie (v. 557-875) pour qui la feuillee, espece de treillis
en feuillage, a ete edifice : chaque annie les trois fees Morgue, Arsile et Maglore
s'attablent sous la tonnelle et distribuent des dons aux Arrageois. Le ton de cette
deuxieme parties est definitivement fantastique, en contrast avec le ton realiste des
saynktes pr6cedentes. Morgue et Arsile sont les bonnes f6es, alors que Maglore qui
n'a pas eu de couteau lance un mauvais sort a Riquier "de perdre tous ses cheveux"
(v. 682-3) et a Adam "de s'engueuser dans la compagnie d'Arras et de s'oublier








dans les bras de sa femme qui est molle et tendre" (v. 686-9). Cette ferie est une
piece dans la piece de theatre, et les acteurs de l'acte precedent deviennent alors
les spectateurs d'une ceremonie f~erique. Auparavant, Croquesot, le message du roi
Hellequin, dialogue avec les Arrageois pour s'enquerir de la venue des f6es. Des leur
arrivee, Riquier recommande a ses compatriotes de se taire pour que le charme du
spectacle f6erique puisse operer, "Voirement sont! Pour dieu, or ne parlons nul mot"
(v. 613-4). Croquesot sert d'intermediaire entire le reel quotidien et le merveilleux : il

est le message entire le monde des humans et "l'autre monde," tout comme il est le
message entire le monde infernal d'Hellequin et celui des f6es. A la fin de la f6erie,
Dame Douce demand aux fees leur alliance et leur aide pour regler le compete de ses

ennemis masculins.
A l'epilogue, lorsque les fees et Dame Douce s'eloignent, l'assemblee masculine
se dirige vers la taverne pour manger, boire, chanter et jouer aux des. On fait croire
au moine qui s'est endormi qu'il a perdu au jeu et qu'il doit payer la note des consom-
mations. Le moine donne ses reliques en gage au tavernier. Ce dernier se livrera alors

Sune parodie du culte divin, sorte de sermon joyeux ou sermon de lane, en invitant
"chacun a braire" (v. 1020). A l'aube, au son des cloches sonnant l'angelus, tout le
monde se disperse. Les images carnavalesques abondent dans cette fin du jeu.
A une premiere lecture, cette oeuvre etonne par son aspect decousu et frag-
ment6. Une abondante diversity de personnages y est presented et il semble qu'il n'y

ait aucune unite entire les tableaux qui se succedent. Ce qui fit dire a Jean-Charles
Payen dans Litterature frangaise : Le Moyen Age, que la Feuillee 6tait faite de "por-
traits don't la succession semble obeir au hasard : pas de fil conducteur dans cette
accumulation de saynktes" (205). Un autre critique, Jean Dufournet, interprete la
Feuillee comme "la sombre confession de l'6chec du poete qui s'enlise dans le vice
au lieu de reprendre ses etudes a Paris" (Sur le jeu de la feuillee, 69). Ces deux
interpretations qualifient la Feuillee d'oeuvre atypique, voire deconcertante pour un








texte litteraire du Moyen Age. Seul Bakhtine, frappl par la vivacity, la fraicheur et

la verve satirique du jeu, retracera son appartenance a la litterature carnavalisee et

dialogique :

D'un bout a l'autre, dans ses moindres details,, la piece est faite de
1'ambiance et du theme de la fete qui determine tant la forme et le ca-
ractere de la mise en scene que son contenu meme. Durant la fete, le
pouvoir du monde official, -Eglise et Etat-, avec ses regles et son system
d'appr6ciation, semble suspend. Le monde a le droit de sortir de son
orniere coutumiere. La fin des libert6s est marquee de la maniere la plus
concrete par le son des cloches au petit matin. (L '(Euvre de Francois Ra-
belais et la culture populaire au Moyen Age et sous la Renaissance, 259)

Bakhtine, dans son livre sur Rabelais, fait appartenir la Feuillee au meme

genre carnavalis6 que le Pantagruel de la Renaissance, pregnant leur source dans les

rejouissances populaires et folkhoriques du carnaval medieval (14). La Feuillee appar-

tient donc au genre litteraire serio-comique de tradition menippeenne, en exhibant

neanmoins des elements de son temps, en occurence de la poesie lyrique, de la farce et

de la fete des fous. La liste des quatorze aspects essentiels de la menippee, que fournit
Bakhtine dans son livre sur Dosto6ievski est utile pour faire appartenir la Feuillee a

cette tradition (voir fin de ce chapitre). La plurality des tons et des styles, la voix

marginale du derve, la proliferation des doubles, l'usage de l'actualite, du fantastique
et de la parodie, le naturalisme des mauvais lieux, la sensibility carnavalesque font

de la Feuillee L'oeuvre charniere entire les satires memnippees latines et celles du 13e

siecle.

Adam de la Halle a l'originalite d'introduire sur la scene franqaise la pein-

ture de moeurs, le pittoresque du tableau, le comique licencieux avec le piquant de
l'anecdote. Le derve, le fou natural de la piece, sert a doser la structure de la jeu

par sa th66tralite, la satire et le comnique. L'auteur fait surgir le derve-bouffon A trois
reprises aux vers 390, 514 et 1029. Ces trois moments propices sont choisis avec art
car ils scandent l'effet et le rythme du jeu : le derve, absent jusqu'au vers 389, mais

attend avec impatience, est le moyen irrefutable pour mettre a l'epreuve les reliques





28 .


glorifiees par le moine. Son arrive met fin aux profits du moine don't les deboires
iront alors de mal en pis. Au vers 514 le derve introduit la scene des bigames, moyen

pour l'auteur d'attaquer le pape et les echevins de la ville. Ensuite le derve est ramene
a la maison sur les instances du moine : "Fai bien: maine l'ent en maison .. car il

est de veillier trop las" ("Fais quelque chose de bien : emmene le chez toi .. .car il est
fatigue" (v. 545, v. 548)) pour revenir a la taverne (v. 1029) et porter le coup de grace

au moine qui est berne, ruine et ridiculis6. Les trois moments du jeu se structurent
autour des reliques de Saint Acaire : le premier en presence des arrageois et du fou;
dans le deuxieme, Riquier demand que le reliquaire soit mis a l'ecart (v. 560) et le
moine s'endort; le dernier se termine autour des reliques laissees en gage a la taverne,

et par la parodie de la messe.
La premiere parties du chapitre sera consacr6 a l'analyse du theme de la frag-
mentation dans le jeu, fragmentation qui entraine une hybridation textuelle, une
plurality de tons et de styles, et un dialogisme important. Le paragraphe suivant se
concentrera sur la proliferation des doubles a l'interieur du texte. Les images carna-
valesques et l'influence profane de la parodie du sacr6 seront ensuite examinees. La

section finale portera sur la function du bouffon au theatre en cette fin du 13e siecle.

Cette 6tude a pour but d'examiner le personnage comique du bouffon dans
six intertextes carnavalesques et menippeens choisis. La Feuillee, classee comme la
premiere com6die satirique franqaise, joue donc une function primordiale en assurant

la continuity du genre litteraire antique. Le derve deviendra le prototype du fou que
l'on comparera ensuite a ses successeurs, Mere Sotte de la sottie, Sosie, le neveu de

Rameau, Triboulet, Pere Ubu, Didi et Gogo. Car comme l'a fait remarquer Bakhtine,
un genre litt6raire conserve sa memoire tout en se renouvelant avec chaque oeuvre
individuelle du genre en question. Adam de la Halle est le successeur de M6nippe de
Gadare, Varro, Seneque, P6trone, Lucien de Samosate, Apulee et Horace.








2.1.1 Fragmentation du jeu et "les tessons du pot"

La Feuillee commence par une forte explosion : la grandeur passed du poete,

Adam, a ete brisee en plusieurs morceaux insignifiants ou lessonss," comme le sou-

ligne le vers 11, "Encore pert il bien as tes quels Ii pos fu!" ("Les tessons montrent

encore ce que valait le pot"). Cette metaphore content toute la crise psychologique

qui envahit le trouvere : autrefois venere par sa ville come jeune musicien et poete

de l'amour courtois, aujourd'hui desillusionn6 et incompris par ses contemporains qui

semblent preferer la mediocrite et l'argent a l'art. 11 y a une nostalgia d'un temps

irrevocablement perdu, d'un temps qui s'acharne a degrader physiquement la per-

sonne humaine. Seuls des debris temoignent de la valeur poetique qui a rendu le

trouvere celbbre. Chaque tesson ou morceau de verre reflete l'etat anterieur du poete

du temps de sa jeunesse, avec l'impossibilite d'etre recolle en une entity.

Les trois premiers quatrains du prologue, oui Adam prend la parole, expose

clairement le dilemme de la piece : Adam desire retourner a l'etude, qu'il a delaisse

pour l'amour de sa femme Maroie et les plaisirs materials de sa ville natale. Adam

compare d'abord cet amour a un enchantement don't il s'est reveille, puis a une

maladie qui l'a affaibli et qui lui a fait perdre son unite et son integrity. Sa decision

est prise : pour guerir il souhaite retrouver la sante rationnelle de l'etude:

Chascuns puet revenir, ja tant n'iert encantes;
Apres grant maladie ensieut bien grans santeg!
D'autre part je n'ai mie chie men tans si perdu
Que je n'aie a amer loiaument entendu :
Encore pert il bien as tes quels li pos fu!
Si m'en vois a Paris. (v. 7-12)
Cette explosion entraine d'autres repercussions : elle n'est pas seulement la
metaphore de l'etat emotionnel du poete, elle declenche aussi la fragmentation du

texte de la Feuillee. En effet, on constate a l'int6rieur du jeu une plurality de genres,

un pot-pourri de realisme, de fantastique et de parodie, comme l'a note Bakhtine:

La menippee est caracterisee par un large usage de genres adventices :
nouvelles, lettres, discours d'orateurs, banquets, ect., par le melange de





30 .


discours prosaique et versifie. Les genres rapportes sont pr6sent6s a des
distances diverse de la position ultime de 1'auteur, c'est-a-dire avec un
degr6 divers de volont6 parodique ou objective. (Problemes de la poetique
de Dostoievski, 138)

Ici le melange n'est pas former de prose et de vers, mais est constitute de
diff6rentes formes poetiques du Moyen Age, et d'insertions de chansons populaires.

Par example, les douze premiers vers se calquent sur la forme du dit moral, qui est
structure par trois quatrains d'alexandrins. Le dernier vers, cependant, est un demi
alexandrin "Si m'en vois a Paris" (v. 12), auquel repond Riquier par "Caitis, qu'i feras
tu?" (v. 13), qui peut ktre considered comme l'autre moitie de l'alexandrin. Ensuite
Riquier continuera le dialogue de la piece qui sera desormais ecrit en octosyllabes.
Cette coupure se revele important pour changer le rythme et le ton du texte. Car en
adoptant la forme classique du "dit moral," Adam montre qu'il connait son m6tier
de poete, et par la impose a dessein son rang de trouvere. D'autre part en cassant le
ton et par l'usage d'un autre metre, Riquier sous-entend qu'il ne prend pas au serieux
la decision de son ami; en outre il lui reproche son outrecuidance en lui rappelant
qu'Arras n'a jamais produit de bon clerc (v. 13). Plus loin, Adam fera une parodie
du portrait-blason de la femme, en occurence la sienne (v. 82-164). L'epilogue se ter-
mine par un sizain de forme aabccb (v. 1093-98), oui le moine tient un discours que

personnel n'ecoute, mais qui signal, neanmoins, le retour de l'ordre et de 1'officiel par
son rythme regulier. On trouve aussi des chansons intercalees entire les repliques. Les
f~es chantent en s'eloignant : Par chi va la mignotise, par chi ou je vois!" (v. 874);
les compagnons aussi entament un refrain populaire en guise de cantique religieux:
"Aie est assise en haut de la tour" (v. 1024). D'autre part, les multiples jurons (v.
194, 342) ou les nombreux propos scabreux (v. 266, 419) ajoutent une dimension
de bassesse, et favorite ce que Bakhtine nomme "le naturalisme des bas-fonds plein
d'exces et de grossierete."








La premiere parties du jeu se distingue par un ton nettement realiste. Adam
est victim de l'amour qui a amene souffrance, "jalousie, desesperanche et desverie"
(v. 160). D'apres le Dictionnaire ftymologique de Greimas, le mot desverie vient
de desver ou derver, perdre la raison (188). Dans ce context Amour est desverie et
folie. Le poete met en scene ses problemes de coeur. II y a un jeu subtil de miroirs
entire l'auteur, Adam de la Halle, le protagoniste de la fable, Adam, et le derv6. Ce
dernier n'est pas seulement le double derisoire d'Adam si ce dernier reste a Arras,
mais est aussi le porte-parole de l'auteur. Chaque tesson, tel un morceau de miroir,
reflete une parties de la personnalit6 du poete. La premiere raison de la fragmentation
de son unite psychique est dufie A la d6cheance amoureuse avec sa femme Marole. II
commence donc par une parodie du portrait-blason de la dame.
Le pokte juxtapose deux portraits de sa femme Maroie, l'un idealise et l'autre
realiste. Un portrait physique retrace tous les charmes de la femme: cheveux "brillants
come or" (v. 88), front, sourcils, yeux, paupieres, nez, joues, sourire, fossettes,
bouche, dents, mention, gorge, nuque, 6paules, bras, mains, doigts, ongles, seins,
venture, reins, hanches, cuisses, mollets, chevilles et finissant au pied "cambr6, mince,
peu charnu" (v. 149). Soixante-cinq vers (v. 87- 152) d6crivent de haut en bas le corps
de Maroie, alors que onze vers (v. 153- 164) donnent un apercu sommaire de son mo-
ral. Maroie apparait hautaine et dedaigneuse en se tenant fierement (v. 155). Dans
un premier temps elle a attire Adam dans ses filets et l'a envofite (encantes, v. 7),
puis elle s'est detournee de lui le rendant jaloux et fou d'amour. Adam a l'impression
d'avoir 6te le jouet d'une illusion, trompe par l'amour qui a embelli les appas de sa
femme: "Ensi fui jou pris/ Par Amours qui si m'eut souspris/ Car faitures n'ot pas si
beles/ Comme Amours le me fist sanler" (v.165-8). On reconnait ici sans peine dans
le portrait flatteur de Maroie le canon courtois. Pendant toute sa jeunesse, le trouvere
d'Arras a chant, dans des Chansons, Rondeaux, motets et Jeux-partis, l'Amour et sa
Dame en respectant toutes les regles de l'amour courtois, comme l'avaient faith avant








lui les trouveres champenois (Gace Brule, Thibaud de Champagne) et picards ( Le
Chatelain de Coucy, Conon de BWthune). Alors que dans la chanson courtoise, le poete
recommendait qu'il y avait plus de joie a patienter et a desirer la Dame, car le desir
perd 'a tre satisfait, ici le jeu commence par la constatation sans equivoque que "mes

fains en est apaies" ("ma faim est apaisee" v. 174). Le poete courtois jette un regard
lucide et critique sur la valeur de 1'amour : son jugement fait un va-et-vient constant
entire l'amour-desir idealise et l'amour materialise et d&u. Avant, avec 1'idealisme de
l'amour courtois, l'amour est desverie car le desir et l'espoir de posseder la Dame
attise cet amour incontrollable. Maintenant, apres avoir possede Maroie, des ides
moins courtoises, comme la peur d'une grossesse, "S'est drois que je me reconnoisse /
Tout avant que ma feme engroisse" (v. 172 ) s'imposent a l'esprit du trouvere. Eros
a faith place a la procreation vulgaire.
Apres avoir fait parties de la tradition courtoise qui sublime et idealise la dame,
Adam de la Halle adopted la tradition oppose qui developpe une perspective negative
de la femme. Dans la Feuillee, ces deux esthetiques sont juxtaposees dans le portrait
antithetique de Maroie. L'enlacement des deux textes, c6te A c6te, cree un ton co-
mique et parodique. La Feuillee revele en fait la maturity du poete : au temps passe
de sa tendre jeunesse, l'amour n'6tait que recherche du desir et espoir de posseder
la Dame, maintenant son amour est plus charnel entrainant d'autres responsabilites
d'ordre materiel. D'ailleurs le souci de la grossesse de Maroie est materialise par le
venture prononce de Dame Douce qui demand au medecin : "Car li ventures aussi me
tent si fort que je ne puis aler" (v. 248-9), a laquelle le medecin repond que ce mal
s'attrape en 6tant en position horizontal "Chi maus vient de gesir souvine" (v. 252).
La condition de Dame Douce rappelle ce que pourrait devenir Maroie.
En outre la vieille Dame Douce apparait decrepite; Croquesot la traitera de
vieille reparee (v. 595), ce qui implique un maquillage outr6 pour donner L'illusion du
paraitre. Le trouvere semble impliquer que comme Maroie Dame Douce est expert a








concilier amour et artifice. Dame Douce, Maroie et les femmes d'Arras rejoignent le
portrait comique de la femme-megere qui ensorcelle par sa sensuality en ayant cent

diables au corps (v. 318), qui se fait craindre et respecter en s'aidant des ongles et
griffes come un chat (v. 315), et qui parole sans arrkt et querelle son maria. Adam

projette dans le future une Maroie vieillie, querelleuse et dominatrice semblable aux
matrones arrageoises. Cependant la jalousie le rend toujours vulnerable. Lorsque
Riquier lui propose de s'accommoder de Maroie, Adam lui repond vivement qu'il

prefer ne pas y penser car il n'a pas besoin de plus de chagrin. Peut-on deceler

dans cette replique, "Dieu proi que il ne m'en mesquieche/ n'ai mestier de plus de
mehaing" (v. 178-9) la peur d'Adam d'etre remplace et surtout d'etre cocu?

Le poete choisit de presenter la femme sous le type de la meg're : car 6tait
comique dans cette litterature satirique la femme qui, en devenant mere et matrone,
domine son mari, ou la femme sensuelle et insatisfaite qui replace son maria et le
rend cocu. I1 substitute ici la dame de la litterature courtoise par celle de la farce,

des fabliaux ou des faceties. Par ce changement d'esth6tique, Adam de la Halle cre
la premiere comedie satirique franqaise. En outre les images du carnaval infiltrent
le texte : le venture prononc6 de Dame Douce, la grossesse, la roue de Dame fortune

qui reverse l'ordre des choses en culbutant le haut en bas et le bas vers le haut.
L'image du venture est, par sa nature carnavalesque, ambivalente : le ventre/femme,
qui engouffre l'amant, est aussi celui qui mat6rialise l'amour; mort et re-naissance

forment une coexistence.
Apres la reduction realiste de la litterature courtoise, l'auteur s'attaque a la
tradition du fantastique : les f6es, Morgue, Arsile et Maglore, parent comme des
femmes d'Arras et n'hesitent pas a frequenter Dame Douce de reputation douteuse.
La f6e Morgue ou Morgane est c6lebre dans la litterature arthurienne par sa sensuality.
Fee et enchanteresse, elle est la soeur du roi Arthur don't elle guerit les blessures dans
File d'Avalon. Elle a souvent le r6le de seductrice parmi les chevaliers de la Table








ronde et represente l'amoureuse nefaste mettant les mortels A mal : ses seductions

sont toujours dangeureuses. Dans la Feuillee, elle pale de ses affaires de coeur avec
un chevalier "qui joute aux tournois de la Table Ronde" (v. 723). Alors que Morgue

peint un portrait flatteur de l'lu de son coeur, Croquesot en fait un heros qui tombe

de cheval dans la poussiere lors des joutes, donc un portrait comique du chevalier
de la Table Ronde. Cette allusion, d'apres William Calin, fait echo a l'histoire dans
la mythologie celte de la liaison amoureuse entire la fee et le chevalier mortel qui se
retrouve toujours reduit en poussiere lorsqu'il retourne dans son propre monde -car

"trois ann~es dans le monde des f6es equivaut a trois siecles chez les mortels." En outre
la fee Morgue apparait volage : tant6t amoureuse du prince du puy d'Arras, tant6t

de Hellequin, elle represente l'inconstance feminine en general, et celle de Maroie en

particulier.
Quant aux chansons de geste, elles ne semblent interesser que les fous : seul
le derve mime et parodie les exploits du heros pique Anseis de Carthage. Dans la
chanson de geste Anseis de Carthage, Anseis a, comme Adam, perdu la raison par
amour en tombant amoureux de Gaudisse, la belle sarrasine et flUe de Marsile. Une

guerre, longue et cruelle, s'ensuit entire Sarrassins et Chretiens. Charlemagne viendra
a la rescousse d'Anseis, prisonnier, et le "regne d'Anseis se pursuit glorieusement

dans l'Espagne pacifiee et chretienne" (Gautier 647). Le derve devient ainsi le double
parodique d'Anseis et d'Adam; les trois 6tant lies par la folie de l'amour.

Le texte est parcouru par la description constant d'une deterioration physique
qui affected chaque citoyen arrageois : d'abord l'integrite et l'unite psychique du poete
ont 6t6 morcelees, la beauty de Maroie fan6e; quant aux fees, chevaliers et nouveaux
princes du puy, tous sont atteints de mediocrity. Sous le masque comique du derve,
la Feuillee pr6sente un theatre de la lucidity ou l'auteur jette un regard critique
sur les milieux po6tiques de la ville et les croyances de l'Npoque. La poesie lyrique,
le merveilleux du monde feerique du roman arthurien, les exploits des chansons de








geste, tout ce monde idealise d'autrefois est surplant6 par les 6lucubrations comiques

du derv6 et par l'Npilogue satirique de la taverne, endroit profane, oui le tavernier

parodie l'office divin et invite chacun a braire (v. 1020) autour d'un seul hareng

et d'un vin coupe a l'eau. Le tavernier qui tient lieu de pretre se revele aussi peu

scrupuleux que le moine qui pretend guerir les fous avec ses reliques. Cette premiere

com6die profane se termine par une interrogation critique sur la pensee de l'epoque:

l'auteur pose de nouvelles questions auxquelles seul le fou semble repondre.

Toutes les voix arrageoises se nourrissent les unes des autres des bavardages

locaux A travers le dialogue. Pierre-Yves Badel, le traducteur de Adam de la Halle :

fEuvres completes, resume d'une faqon concise, dans la preface, le dialogisme de la

piece :
La piece donne a voir la vie quotidienne dans sa banality, faite de ren-
contres et de separations, de bavardages que nourrissent les projects des
uns, les questions des autres, les incidents de la vie locale, les debats du
jour et ces sujets qu'aucun temps n'epuise, la sante, l'argent, les femmes.
(23)
En outre, la fin de la piece est laissee ouverte : la decision du pokte, de quitter
Arras pour aller etudier a Paris, est toujours irresolue. Cette non-cl6ture laisse le

lecteur perplexe. Toutefois on trouve d'autres examples dans la litterature medi6vale

ou la fin est laissee ouverte. Dans la Chanson de Roland le recit se prolonge bien

apres la mort de Ganelon et se termine sur le spectacle du vieux Charlemagne, tout

en pleurs et tirant sur sa barbe blanche et fleurie, car Dieu ne lui accord pas le repos

qu'il merite. Cette fin ouverte montre que la vie est une lutte sans fin. Cependant

ici dans la Feuillee, le non-denouement de l'intrigue ajoute au jeu une dimension du

vecu et de la continuation de la vie.

2.1.2 La Proliferation des doubles

La m6taphore de la fragmentation repr6sente la crise de conscience qui explose
chez le pokte : chaque tesson projette une de ses multiples personnalites, mises en

scene par les personnages de la piece. Sons les traits d'Adam, il projette son moi du








moment present, ce moi qui se complait dans l'amour, l'oisivete et l'irresolution, et

qui pre'fere s'adonner au plaisir ephemere avec sa femme et ses amis arrageois plut6t
que de prendre la decision de poursuivre ses etudes. Comme dans les palais de glace

qui refletent une image a l'infini, le derve est le double parodique d'Adam qui est le

double derisoire de l'auteur. Cependant les trois personnages forment un triangle de
combinaisons, donnant naissance aussi dans le jeu a d'autres sots comme Rainelet et
Walet. Adam et le derve sont liUs par la folie : la folie d'Adam est d'aimer; ici folie
et amors se recoupent comme chez les h6ros Tristan ou Yvain. D'autre part, par le

jeu subtil du dedoublement, l'auteur emprunte au derve son masque pour denigrer

et rabaisser toute forme de discours official de ton monologique : la litterature, la
religion, la politique de l'6poque sont attaquees et satirisees. Cette destruction de

l'integrite de la personnel humaine, avec dedoublement de la personnalite, est une

particularity de la menippee selon Bakhtine :

Dans la menippee apparait pour la premiere fois ce qu'on peut appeler
l'experimentation morale et psychologique; representation d'6tats moraux
et psychiques de l'homme inhabituels, anormaux folie de toute sorte
("themes de la demence"), dedoublement de la personnalit6. (Problemes
de la po6tique de Dostoievski, 137)

Le texte a la particularity que l'auteur se met lui-meme en scene sous le
personnage d'Adam, done que l'auteur dramatique, chose rare, devient un personnage

du texte. A l'int6rieur de la fable, le derve est le double derisoire d'Adam, et devient
a la fin du jeu le miroir trouble dans lequel tout Arras se reflete. IL sert aussi de

porte-parole et de masque a l'auteur qui peut alors faire la satire des grands sans
crainte de reprimande.
Des le debut de la piece, Adam, le protagoniste, est identified comme 6tant
subjugue par la desverie (v. 160) : le mot desverie lie Adam au derve. L'un et l'autre
projettent le meme etat d'esprit de folie et de deraison, et ne pensent qu'au plaisir
du corps en mettant leur esprit en jachere. A la fin de la piece, les derniers mots du

derve "Je sui li espouses" ("Je suis le mariO" v. 1092) confirment l'ind6cision d'Adam








don't l'identite semble etre determinee par l'oisivete et la sensuality de sa femme. Si

Adam de la Halle presente ses desillusions de pokte, il le fait toutefois sous le mode

carnavalesque et comique en s'associant au derve : comme lui son monde est sens

dessus dessous, le rire est la seule issue pour faire du sens dans la nouvelle society

arrageoise.
Dans tout le texte se trouvent des allusions d6risoires sur la folie : le seme

folie se manifeste souvent sous la metaphore des pois. Des le debut Walet, le sot,

demand a Saint Acaire, saint qui soigne la folie, de lui donner beaucoup de "pois
pil6s" (v. 343-4) pour le guerir de sa maladie; le derve recoit des croquepois, mot

qui au 13e siecle a le sens de porter un coup sec, done un coup de baton destine
au fou; significatif aussi est le nom du message d'Hellequin Croquesot qui se revele

etre l'ennemi des sots en les croquant. II parait qu'au 13e les pois passaient pour un

l6gume qui guerissait de la folie et don't les fous raffolaient; en tous cas, le mot a fini

par designer le fou lui-meme. Or Adam est compare par l'auteur (done auto-critique
de la part de l'auteur) a un pois baiens ou pois ramolli, cuit a l'eau donc gonflI (v.
424). Cette metaphore sera reprise par la mauvaise fMe Maglore qui souhaitera que le

pokte s'oublie entire les bras de sa femme "qui est mole et tenre" (v. 689); la mollesse

du corps de Maroie est contagieuse et envahit le corps d'Adam qui devient a son

contact un pois baiens. La mollesse corporelle s'oppose a la fermet6 intellectuelle de
l'esprit, le mou et le flasque de la chair h l'acuit6 et duret6 de la recherche intellectuelle.
Dufournet traduit L'expression pois baiens par "pois dans sa gousse". Cette metaphore

esquisse avec precision le portrait d'Adam qui, dans sa cape d'ecolier qu'il a revetue
au debut du jeu, veut donner l'apparence d'un clerc de science et de sagesse, alors

qu'a l'interieur il n'est que folie et mollesse (Sur le Jeu de la feuillee, 32).
Le locuteur Adam connait ses faiblesses et meme s'il declare ne pas tenir assez
A 1'oisivete d'Arras et a ses plaisirs pour renoncer A l'etude (v. 28-30), on sent qu'il
cherche a se persuader lui-meme : c'est la mauvaise conscience d'Adam qui pale








ironiquement! D'ailleurs la penultieme replique d'Adam confirm cette hypothbse :
"Ains couvient meurer, / par Dieu, je ne le fac pour el" (v. 952). En effet, Adam
se rend compete qu'il ne peut continue A s'adonner A l'oisivete et au plaisir, il faut
meurer, mfirir ou entrer dans l'age de raison et renoncer h la vie de plaisir qu'il mene

avec les copains et Maroie. C'est la voix de l'auteur qui prend une attitude paternelle
et moralisatrice envers son personnage Adam. Le debat reste ouvert entire le mauvais

Adam qui veut rester a Arras et le bon Adam qui devrait mfrir et rechercher de plus
nobles aspirations intellectuelles. Adam et le derve presentent la meme sensuality
vulgaire et le meme abandon au principle du plaisir. Adam s'abandonne a son desir
sexuel et le derve au plaisir du venture. Le fou ne pense qu'a manger : d'abord des
grenouilles (v. 398), puis une pomme (v. 1041); il dit mourir de faim et finit tous les
verres a la taverne (v. 1052-3).

On constate aussi la presence d'autres doubles dans la Feuillee : il existe des
analogies frappantes entire Adam et son pere, Maitre Henri, et le derve et son pere.
Les deux fils sont sous la tutelle du pere : Maitre Henri refuse de donner de l'argent
pour payer les 6tudes de son fils car il se proclame sans le sou; le pere du derve
se dit ruined car son fils a case deux cent pots dans sa boutique. A la fin du jeu,
Adam ne veut aller a la taverne que si son pere y entire le premier; le pere du derv6
doit entrainer de force son fils a la maison. Dans les deux cas, le pere est le pater
families qui decide. Plusieurs images du pere et fils se trouvent en filigrane parsemees
a travers le texte, don't celle du sot Rainelet qui voudrait suivre l'exemple de son pere
et 6tre menestrel comme lui; puis celle du fou imitant le jongleur Hesselin dans le r6le
d'Anseis de Carthage, le fils, qui se bat contre Marsile, figure paternelle sarrasine; et
enfin celle 6videmment de tous les fils d'Arras qui protestent contre la bulle du pape
qui veut faire un partage entire clercs ecclesiastiques et clercs seculiers. Le pape, pere
de l'Eglise, repr6sente la figure paternelle par excellence.








Mais surtout le derve est le symbol de celui qui a la tete vide. L'etymologie du

mot "fou" vient du latin follis, "sac," ballonn," et d6signe par metaphore ironique le

comportement du fou qui va a droite, h gauche comme une outre gonflee d'air, ballot
par le vent. Cette metaphore met en contrast la tete vide du fou sans matiere grise
opposee a la tete bien pleine, ancr'e par la raison et la logique. Maurice Lever dans
Le Sceptre et la marotte rapporte qu'au Moyen Age l'ignorance du fou est symbolise
par "la vessie de porc gonflee renfermant une poignee de pois secs" qu'il porte a la

ceinture (51). La vessie de pore prefigure la tete vide du derve. L'oppose serait la

tete bien pleine de celui qui s'adonne a l'etude (le clerc dans ce contexte. Par son
esprit en jachere, le derve est L'image future d'Adam si ce dernier prend la decision
de rester confortablement a Arras, alors qu'il devrait, lui le trouvere et le clerc de la
ville arrageoise, partir h Paris pour complete ses etudes.

Or en 1276 le desir d'aller etudier dans la clergie a Paris est un desir qui
reflete les preoccupations de 1'6poque d'Adam de la Halle, car la vie intellectuelle
se trouve a Paris. En effet, a la fin du 13e siecle, Paris jouit d'un enorme prestige
intellectual : Robert de Sorbon a fonde la Sorbonne en 1256, qui est un college pour
th6ologiens. En amount de la Sorbonne se trouve la montagne Sainte Genevieve oui les

grands maitres prchent et autour desquels se present etudiants et ecclesiastiques (Le
Goff, Les Intellectuels au Moyen Age, 42). Des le 12e siecle, se developpe une nouvelle

facon d'envisager le monde qui resulte de l'infiuence d'Averroes, philosophy arabe, qui

fait connaitre la pense d'Aristote aux theologiens. Ces textes v6ritables d'Aristote
traduits du grec a l'arabe en latin, qui constituent le pivot de la science, influenceront
au 13e sickle des penseurs comme l'italien Thomas d'Aquin qui veut concilier Aristote
et la Bible, raison et foi. D'autres chefs de file franqais, come Siger de Brabant, chef
des Averroistes, et Boece de Dacie, pr6ferent suivre Aristote et l'Ecriture Sainte en
separant nettement les deux doctrines et en les designant sous le nom de "doctrine
de la double verite d'Averroes." De 1252 a 1259 Thomas d'Aquin enseigne a Paris et








exposera sa philosophies, le thomisme, dans La Somme theologique, 6crite a partir de

1266. Cette philosophies s'organise autour du theme central d'une harmonie entire la

foi et la raison. Cette nouvelle mentality qui fleurit a Paris ose interroger la pense
religieuse traditionnelle a la lumiere de la metaphysique d'Aristote basee sur la raison

et donne naissance A une pensee plus laique. Apres la mort de Thomas d'Aquin,

l'Nveque de Paris en 1277 dresse une liste de 219 propositions condamnees comme
heretiques : certaines theses sont centre l'amour courtois, d'autres s'averent etre des

theses averroistes et thomistes (Le Goff, Les Intellectuels au Moyen Age, 126). Or la
Feuille'e a ete composee en 1276, et montre donc les genes de cette nouvelle pensee :

quoi de plus normal pour un etudiant-poete de vouloir se trouver dans ce bouillon de
culture. Aller a Paris etait l'Nquivalent h cette 6poque de faire parties de la nouvelle

intelligentsia, qui privilegiait la raison comme le pivot d'une pensee plus laique. Cette

remarque apparait come un echo de l'ideologie du jour, signe d'actualite qui est un
des elements caracteristiques de la tradition menippeenne.

2.1.3 Satire, parodie et carnavalesque

Le texte de la Feuillee resonne d'echos de mecontentements, de rancoeurs et

d'inquietudes. En 1276 Arras est un centre textile riche et prospore, qui export drap,
etoffes et tapisseries aux Pays-Bas et en Italie. Cette ville est divisee en deux parties:

la Cite, parties la plus ancienne et reputee qui se press autour de la cath6drale,

et la ville, parties la plus active et commercial (Berger 27-55). Une cinquantaine
de families tres puissantes dominant la Cite grace a l'echevinat, sorte de conseil

municipal. Les 6chevins, riches patriciens qui detiennent argent et pouvoir, produisent
alors la division de la bourgeoisie en "haute bourgeoisie" qui surplante la "petite,"
et suscitent des mecontentements et des protestations. Cette satire social d'origine

bourgeoise implique un changement dans une soci6te de nature hierarchique, et peut
etre alors consid6r6e come une nostalgia de l'ordre ancien (Alter 101-2). La richesse

d'Arras, meme si elle est concentree en quelques mains, a permis le financement








d'activites de luxe telles que la creation d'arts d'agrement et de puys litteraires qui
sont des societes litteraires organisees par la ville chaque ann6e. Ce changement social
a provoque, selon l'auteur, une m6diocrit6 dans le domaine artistique : l'artiste est
devenu plus interesse par l'argent que par son propre art.

L'auteur peut critiquer ouvertement les patriciens car il se cache derriere le
masque de la folie du derve, qui peut tout dire. Sous la voix du fou, Adam de la Halle
critique aussi son rival, le prince du puy Sommeillon "Bien kie de lui!" (v. 407), et
le jongleur Hesselin don't le derve imite attitude fougueuse et interessee. En effet la
mention des trente sous (v. 536-39) met en relief attitude materielle du jongleur qui

reclame de l'argent a ses auditeurs : le derve imite le jongleur qui declame la chansons
pique "Anseis et Marsile" avec une telle fougue, qu'il distribue des horions ou tatin

(v. 538) a l'assemblee. La vie litt6raire arrageoise semble contaminee par l'argent,

meme le prince du puy s'adonne au jeu de des plut6t qu'h la poesie.
La vie politique n'est pas epargnee non plus. Le derve, manipule par l'au-
teur, se fait le defenseur des droits de l'homme, lorsqu'il se plaint des 6chevins qui

6crasent les clercs laics par une fiscalite trop lourde. Les echevins pour ramasser plus
d'argent resortent le project, formula par le pape, de taxer les clercs bigames : or les

oratores ou clercs don't fait parties l'auteur etaient exempts d'imp6ts. I1I faut rappeler
qu'a cette epoque 6tait bigame un clerc veuf qui se remarie ou un clerc qui se marie

avec une veuve ou tout simplement un clerc marie adultere. Tous les hauts patri-
ciens, nommes avec soin par Adam de la Halle, appartenaient aux grandes dynasties
bourgeoises de l'echevinage (Berger 97). La satire vise non seulement l'enrichisse-
ment des echevins et leur psychose du gain, mais aussi la legitimite d'une telle classes
qui d6truit l'etablissement traditionnel des trois ordres. Berger relate l'6meute de
1285 dans les villes de l'Artois par les laboratories et les oratores. En 1289 le comte
d'Artois ordonne une enqukte sur les depenses des 6chevins, et en 1302 est crAee une
commission qui contr6le l'activite echevinale (98-9). La Feuillee montre le debut de la








rivalit6 qui se creuse entire clercs s6culiers et clercs religieux. La taxe sur les bigames
vise 6videmment les clercs non religieux.
Car au Moyen Age la vie politique est 6troitement liee a la vie religieuse. Le
derve rend alors derisoire la parole du pape en voulant se mesurer a lui face A face
(v. 518-19), comme il rend derisoire la parole du moine qui proclame que les reliques
de Saint Acaire guerisse la folie. Le derve reste 6gal a lui-meme agite, defiant et
incoherent demontrant l'inefficacit6 des soi-disantes saints reliques. L'epilogue de la
piece est tres suggestif : la scene de la taverne est une parodie profane de l'office divin
avec le tavernier comme prktre, et le vin et hareng comme corps du Christ que les
compagnons se partagent pour communion. En invitant chacun a braire, le tavernier
imite le sermon de La fete de I'dne. Fete et liturgie sont inversees come dans la fete
des fous. Le profane parodie le sacr6.
Cette inversion du monde a 1'envers sous-tend toute la piece de la Feuillee. En
effet le jeu commence un jour de fete, jour ou l'on dresse la feuill6e pour le repas des
f6es, et se termine lorsque les cloches de la cath6drale appellent les fiddles A la priere

du matin. Donc l'unit6 de temps est le temps provisoire de la fete, temps ou tout
est permis et qui permute l'ordre des choses. Au terme du carnaval, le bouffon/roi
est decouronne et la fete fait place au dur labeur quotidien. Pendant la fete de la
Feuillee, un vent de folie souffle sur Arras, un vent qui inverse l'ordre des choses,
et qui change le haut en bas. Dame Fortune, qui fait turner la roue de la vie est
"muiele, sourde et avulee" ("muette, sourde et aveugle" v. 772), et offre l'image du
jeu et de la fete, s'amusant a culbuter l'ordre social.
La Feuillee fait entendre de nombreux echos de la fete medievale. La fete des
fous ou festa stultorum, qui apparait au 12e si&cle, est c6lebree au moment de la fete
liturgique des Saints Innocents (28 decembre). Certains lui attribuent une origine
paienne : survivance, disent-ils, des fetes paiennes du solstice d'hiver et des calendes
de janvier (les Saturnales). D'autres lui donnent une origine clericale, lorsque les








chanoines soumis toute 1'annie a l'autorit6 de 1'eveque, instaurerent des rejouissances
Sl'interieur de l'Eglise en elisant un faux eveque ou en prechant des sermons joyeux.

De jeunes clerics faisaient alors un sermon avec le nom d'un saint portant un nom

alimentaire comme Saint Oignon ou Saint Hareng, symbols de ce que mange la classes
populaire. Une autre parodie rituelle etait la fete de l'dne, qui etait commnmore
vraisemblablement le quatorze janvier, jour oui la Vierge et 1'Enfant Jesus doivent
fuir en Egypte A dos d'Ane. Pour cette parodie festive un vrai Ane etait introduit dans
l'6glise comme le decrit J. Dufournet :

L'ane, avec sur son dos une jeune fille richement habillee et un petit enfant,
etait conduit l'eglise, entour6 du people qui chantait ses louanges. Alors
que la jeune fille restant dans le choeur ainsi que L'enfant, on dirigeait la
bete du c6te de 1'Evangile, et la fete commencait, une messe avec introit,
Kyrie, Gloria, Credo ..., oui des hi-han remplacaient les Amen. La fin
6tait digne du reste. Le pretre se tournait vers la foule : Ite, missa est,
hi-han! hi-han!. A quoi le people repondait: Deo gratias, hi-han! hi-han!
hi-han! (Sur le Jeu de la feuillee, 60)

Au Moyen Age, L'oignon, le hareng et l'ane symbolisent des 6lements de la
culture populaire, qui est pour Bakhtine, la culture de tout le monde, et qui s'oppose
Sla culture officielle et dominant (celle de l'Eglise avec sa morale austere et rigide).
Or la Feuillee present de nombreuses divisions au sein de ce que Bakhtine appelle
"populaire." Le fou fait entendre de nombreuses voix qui se scandalisent de la convoi-

tise des classes sup6rieures clergye religieux, magistrature, 6chevinat), ces memes voix
qui renvoient a un choeur complex d'autres voix arrageoises. La Feuillee donne un
apercu des nombreux milieux sociaux qui existent au sein du people : la magistrature
(Maitre Henri), la medecine, l'artisanat (le tavernier, le pere du fou qui est potier), la
jeunesse des 6coles amiss d'Adam), la riche bourgeoisie provincial (les 6chevins), le
clergy seculier (Adam), le clergy regulier (le moine, le pape). Mais plus important se
lit dans le jeu la rivalit6 interne entire les clercs seculiers (que les echevins, reprenant la
classification faite par le pape entire ceux qui sont bigames et ceux qui ne le sont pas,
veulent taxer) et clercs religieux. L'esprit de satire, dans la Feuillee, ne s'etale pas








seulement centre le clergy religieux (le moine, et le pape), mais aussi contre l'avarice

des magistrats, le charlatanisme des medecins et la convoitise de la riche bourgeoi-

sie echevinale. Adam de la Halle utilise la folie d'abord comme dimension 6rotique
car l'amour come la folie fait perdre la raison, puis comme dimension social pour

condamner la sagesse du medecin, du moine, du pape et par elargissement de tous

les habitants d'Arras, a n'ktre que folie. Par la la Feuillee content d6ja les germes de

la sottie du debut de la Renaissance.

2.1.4 Le Derv6, message profane ou sacred?

Henri Roussel, dans Notes sur la litterature arrageoise du S13e siecle, a eu
l'originalite de mettre en evidence l'ambiguite du mot fuellie du titre Li jeus de la

fuellie, comme il est 6crit dans le manuscrit :

Traditionnellement, on replace la forme fuellie par la forme francaise
feuillee et on a considered que ce mot designait la feuillee "sous laquelle
soit au mois de mai, soit plus pr6cisement a la Pentec6te, la chasse de
Notre-Dame etait expose sur une place publique d'Arras, A la v6neration
des fiddles". Cette place s'appelait aussi la follye, forme qui se rencontre
en alternance avec fuellie. Comme le picard depalatalise l'l mouillee, cette
forme etait pour le copiste picardisant du manuscrit, homophone de folie
et il est bien possible qu'h l'origine le vrai titre ait ete li jeus de la folie,
ou h tout le moins que l'on ait joue sur cette homophonie. (280-1)

On ne peut que donner raison a H. Roussel, lorsqu'on considere la place im-

portante que tient L'homophonie dans le texte de la Feuillee. Par example, lorsque

Walet interpelle Saint Acaire ou le moine par "Biaus ni6s" (v. 347 et v. 354) : nine's
veut dire neveu, mais la foule entend aussi niais soit stupid. Ou lorsque Maitre
Henri affirme sa vieillesse par "je sui uns vieus hom plains de tous" (v. 198), vers que
l'on peut traduire par "je suis un vieil home que tout le monde plaint" ou "vieil

homme terrasse par de nombreuses quintes de toux" ou encore "un vieil homme plein
d'argent."
La folie joue un r6le preponderant dans le jeu, representee par le derve don't la
function est de faire rire le public. Ce n'est pas un personnage inquietant ou lugubre,








mais au contraire carnavalesque, comme 1'a note Claude Mauron dans Le Jeu de la

feuillee : Etude psychocritique :

Le derve represente un 61ement de comique joyeux. I1 n'y a pas ici danger,
mais joie et jeu, ainsi que l'a montr6 J. Lefebvre pour les jeux du Carnaval.
M. Bakhtine insisted avec raison sur "la joyeuse sottise" qui regne dans la
Feuillee, et H. Guy avait dejh reconnu dans le derve un rSle plein d'entrain
et de gaiete par ses gestes et ses mimiques. (55)

En outre beaucoup de details concernant les fous, les sots et les niais se

trouvent dans la piece, et il est evident que meme si le derve n'arrive en scene qu'au

vers 390, son arrivee a 6t longuement preparee par les sots Walet et Rainelet. J.

Dufournet a distingue a travers l'oeuvre de Chretien de Troyes trois categories de

fous : le descuidie, le sot ou niais, stupid mais de disposition douce; le desve, fou de

temperament un peu plus violent, et le forsene ou enragie, fou furieux et dangereux.

Suivant cette classification, la classes du descuidie est representee par Walet et Rai-
nelet, qui constituent une sorte de prefiguration et d'ebauche du desve, don't la folie

est d'un niveau plus avance (Adam de la Halle : A la recherche de lui-meme, 298).

Car le derv6 fait une entree fanfaronnante en deployant sur scene une attitude
thetrale. Les mots et les mimiques de cette entree triomphante campent de suite le

personnage du derv6 qui s'impose en personnage important et superieur. Le derve

declare qu'il est roi : par la il est le roi du jeu h l'image des princes et des rois qui

president aux fetes des fous et aux carnavals.

La presence du derve se fait remarquer par un comique gestuel : il gesticule

sans cesse ou n'est jamais au repos. Sans doute ponctuait-il chaque replique par un

geste particulier; malheureusement Adam de la Halle n'indique aucun jeu theatral.
Neanmoins le texte laisse deviner les gestes comiques du derve qui, sans cesse hoche

la tote et s'agite (v. 532), saute sur son pere le pregnant pour une vache qu'il veut

engrosser (v. 418-19), ou distribue des coups de poing a droite et A gauche a la
maniere du jongleur ou du heros pique Anseis. Le couple du fou et son pere cree

aussi beaucoup de commotion : le pere profere sans cesse des menaces "sees vous








cois" (v. 396), "sees vous jus" (v. 402) pour finalement le frapper (v. 1090). Le derve

repond en se plaignant d'etre battu comme un choulet, mais continue a vouloir taper

son pere. Ce comique de coups est caract6ristique de la farce, oi deux comperes ou

un couple (maitre et valet, mari et femme) se chamaillent et en viennent toujours

aux mains.
Au comique gestuel se rattache un comique verbal important. Les premieres

paroles du derve ou plut6t ses cris violent sont des paroles d'injures qui resultent d'un

quiproquo du mot aourer, adorer qu'il comprend vous tuer : "Que c'est ? me voles

vous tuer?/ Fiex a putain! Leres! Erites!/ Crees vous la ches ypocrites?/ laissies

m'aler, car je sui rois!" (v. 392-95). Le pere qui recommande a son fils insense de

venir adorer les reliques de Saint Acaire provoque une attitude violent chez celui-

ci. Seulement on ne sait pas si les injures "Fils de pute! Coquin! Her6tique!" sont

adressees au pere ou au moine, car l'auteur a habilement connected le mot erites,
heretique A hypocrites du vers suivant et par lI d6nonce l'hypocrisie des moines qui

vante le pouvoir guerisseur des reliques alors que tout le monde sait qu'il n'en est

rien.

Ce qui est nouveau dans la Feuillee, c'est que le derv6 y joue un r6le essential

et tient un discours, impr6vu et insense certes, mais autonome. Car le derv6 ne se

soumet a aucun discours que l'on tient sur lui, au contraire il semble diriger, malgre

lui, le discours et l'action. Par example, il engage le dialogue sur la question des

clercs bigames (v. 426-27) et a l'epilogue de la taverne, il reapparait pour finir tous

les verres que les bourgeois avaient sournoisement fait payer au moine (v. 1041 et
v. 1053-54). C'est au derv6 qu'appartient le dernier mot. Les fils arrageois peuvent

bien se moquer du moine, mais le derve les berne tous. Le derve en jouant sa folie
condamne la sagesse de tous les bourgeois d'Arras, y compris celle du moine et des
6chevins; le derve devient alors un indice de la folie ambiante.








Peu d'auteurs se sont pench6s sur la structure du discours folliant qui saute du
coq-a-l'ane et qui est parsem6 d'injures, d'obc6nites et de scatologie. L. Irigaray dans
Parler n'est jamais neutre a 6tudi6 la structure du discours du dement qui a tendance
a ramener tout significant entendu a un context familiar ou a une situation obsedante
(107). Le derve est obsede par la mort: il croit sans cesse qu'on veut le tuer (v. 392)
ou a toujours peur d'etre battu ou violent (v. 551-52, 1081-82) ; il menace Guillot (v.
515) et son pere (v. 1089). Le discours du derve se construit aussi sur la discontinuity
qui se manifeste dans la reception du message. Lorsque le fou revient sur scene, il
crie au feu, car il deforme les paroles du tavernier qui se terminent par "ne fu" et
qu'il traduit par "le fu" (v. 1028). Evidemment on assisted ici a la technique comique
du quiproquo, comprendre un mot pour un autre. Le fou comprend tout de travers
car il est incapable de retenir plus d'une syllabe. En reprenant la derniere syllabe au
prochain vers, l'auteur donne l'illusion que le derve est expert en repartie ou essaie de
fire des jeux de mots sur les signifiants, un art que plus tard le bouffon du roi au 16e
siecle devra cultiver. Mais notre derve se revele moins sophistiqu6 et plus grossier.
Au lieu de "aourer, adorer" il crie qu'on va "le tuer" (v. 391-92), "enviaus" qu'il est
un 'crapaud" (v.397-98), "deduit, plaisir" que "la vache muit" (v. 417-18), au lieu de
"parisiens" il comprend "pois baiens" c'est-a-dire "un pois ramolli a la cuisson" (v.

423-24). Le mot danse devient manse (v. 513-14); parole devient apostole, pape (v.
517-18), rabaches, me beaches (v. 551-52). Finalement lorsque le pere dit qu'il a son
blW a vendre, le derve comprend qu'il veut le faire pendre (v. 1081-82).
Cette serie de malendentus provoque le gros rire franc de la farce, car le derve,
par les mots qu'il repete m6caniquement sans les comprendre, apparait marginal et
socialement inadapte. Bergson voit dans le rire une function social : le rire est une
espece de gestus social qui reprime 1'excentricit6 (Le Rire, 15). Certes, on peut voir
comment la repetition des mots du derve fait penser A une mecanique enrayee (55)
et comment dans les gestes du fou "le corps prend le pas sur l'&me" (38-43), et il








est aussi indeniable que le spectateur de la Feuillee se classes a un niveau social plus

6leve que celui du derve. II est certainement probable qu'au Moyen Age le spectateur

trouvait en fait le personnage du derve sympathique car il voyait en lui le triomphe

du faible sur le puissant. Dans la Feuillee le fou sert a bouleverser le fonctionnement

social : il est une sorte de grain de sable qui s'immisce dans le reglement social et

qui derbgle tout. A la fin du jeu, le derv6 a presque r6ussi a instituer un system

chaotique. Mais les cloches de la basilique de Saint Nicolas restituent l'ordre official

"A sain Nicolai commenche a sonner des cloquetes" (v. 1097-98). Le derve symbolise
la victoire du petit sur le grand, du faible sur l'autorite.

Bakhtine signal comment le rire, au Moyen Age et sous la Renaissance,

possede

une signification positive, r6generatrice, creatrice, ce qui le diff6rencie
nettement des theories et philosophies du rire posterieures jusqu'h celles
de Bergson incluse, qui mettent de preference l'accent sur ses functions
denigrantes (L '(Euvre de Francois Rabelais et la culture populaire au Moyen
Age et sous la Renaissance, 79-80)

Selon Bakhtine, le theme de la folie indique au Moyen Age une levee des

contraintes imposees par la society, une liberation des tendances et des instincts

(260-6). Car les instincts du derve s'epanouissent a travers les images obscenes qui

caracterisent son discours. Etymologiquement, le mot obscene derive du latin obscae-

num, qui signifie litteralement "qui ne doit pas apparaitre sur scene." En quoi consiste

cette obscenite ? Dans la Feuillee l'obscenit6 n'est pas de l'impudeur ou dire en public

ce qui est reserve l'intimite, mais semble reposer sur une conception hyperbolique

du corps, en particulier des organes qui touchent aux functions alimentaires, sexuelles

et excrementielles. Ce que Bakhtine nomme "le bas" materiel et corporel (traduit en

anglais par "the material bodily lower stratum." En terme psychiatrique ce language
est appeal coprolalie. Ce mot derive du grec kopros, "excrement" et lalein, "parler,"
et designe un language ordurier provoqu6 par des troubles mentaux.








L'obscenit6 du discours du fou marque son obsession corporelle. D'abord le
derve se distingue par un appetit feroce : il veut manger des grenouilles (v. 399), une
pomme (v. 1041) et meurt de faim (v. 1040). I1I finit tous les verres de vin A la taverne
(v. 1052-53). Une quantity de m6taphores connect la bouche, le venture, les fesses et

les organes genitaux : a force de manger, le fou se complait dans les borborygmes et la

flatulence "Escoutes! Je fais des araines" ("Ecoutez, je joue de la trompette" v. 400)
ou "Ai je fait le noise dou prois ?" ("Ai-je bien fait le bruit du derriere" v. 1090). Ce
qui lui vaudra, d'ailleurs, l'appellation de sot puant (v. 420 et 1085). A deux reprises
il tient des propos scatologiques "qu'on me compisse" (v. 1086) et traite le prince du

puy "Bien kie de lui!" ("de belle merde" v. 406). Le derve a aussi des gestes obscenes :
par example, il agresse son pere en pretendant l'engrosser come s'il etait une vache
(v. 417). Le pere replique en le menaqant de le battre. Evidemment par cet esprit
tendancieux, l'auteur veut favoriser le rire, et on sait combien la mentality medievale
en 6tait friande. La Feuillee content en germe de nombreuses images et elements
du future monde rabelaisien : images melees d'excrements et d'arrosage d'urine (le
derve se plaint "qu'on le compisse" v. 1086). Or Bakhtine montre que ces projections
d'excrements et l'arrosage d'urine joue dans la litterature medievale et chez Rabelais
un role de premier plan :

Rappelons le celebre passage du Livre premier (chap. XVII) oil Gargantua
compisse les curieux parisiens assembles autour de lui; rappelons dans le
meme livre l'histoire de la jument de Gargantua qui noie les soldats de
Picrochole dans le gue de Vede, et enfin l'6pisode oil les flots d'urine de
Gargantua barrent le chemin aux pelerins et, dans Pantagruel l'inonda-
tion du camp d'Anarche dans l'urine de Pantagruel (L '(Euvre de Francois
Rabelais et la culture populaire au Moyen Age et sous la Renaissance, 150)

Ces themes scatologiques qui deviennent recurrents agissent selon Bakhtine
comme des elements de transgression et de rebellion contre une reality trop souvent
repressive.








Outre son discours du "bas," l'autre caracteristique du fou est son aspect
prot'fforme. L'identite du fou est en perpetuelle mutation : il se declare successive-
ment roi, crapaud, prince du puy, taureau, interlocuteur du pape, jongleur et espouse.
Le pere present son fils come un malade avec de nombreuses personnalit6s : bri-

sant deux cent pots dans sa boutique (v. 534), delirant, chantant, ne sachant qui
il est "toudis rede il ou cante ou brait/ et si ne set oncques qu'il fait/ encore set

il mains qu'il dist" (v. 525-27). Le derve accuse donc de nombreuses formes ani-
males: il est crapaud (v. 399), taureau (v. 417), il aboie (v. 425), il braie (v. 525), se
couvre de plumes de son edredon (v. 1050) pour se transformer en oiseau. Sa folie est
precis6ment d'etre susceptible de revetir toutes les identities. L'ultime metamorphose
marque le retour au meme, h l'espouse que repr6sente Adam, l'epoux de Maroie.
En le decrivant dans cette zone limited de l'humain, aux confins de l'animalite,
Adam de la Halle donne des renseignements precieux sur la perception de la society

vis-a-vis de l'insens6 : le fol natural est un etre lie au bestial car en lui se dechainent
les pulsions devastatrices de l'instinct. Les animaux evoques dans la piece, crapaud,

dragon, escarbot sont malefiques ou r6pulsifs ( l'escarbot vit dans l'ordure). M. Lever
dans Le Sceptre et la marotte d6crit le fou comme un etre irresponsible, mi human
mi animal:

Le Moyen Age assimile [le fol] au demon. Non a ce demon intelligent et
pervers que l'on appelle le "Malin", mais a une autre sorte de demon,
plus insidieux, plus redoutable encore : le demon de l'innocence, de la
regression vers l'inarticulk, le bas, le bestial. Dans l'eternel conflict de
l'ombre et de la lumiere, le fol apparait come le message des tenebres.
Son stereotype iconographique le fixe d'ailleurs dans la sphere des pulsions
animals. Mais, de tout cela, il demeure fondamentalement irresponsible.
Ne s'appartenant pas a lui-meme, il se laisse entrainer sans resistance dans
les noires profondeurs de l'animalite. (45-6)

Le derve precede et anticipe le message des tenebres Croquesot. Les deux,
d'ailleurs, ne sont jamais ensemble dans le jeu : le derve part pour permettre A Cro-
quesot, le message d'Hellequin, d'arriver. La superstition medi6vale voulait qu'Hel-
lequin apparaisse en pleine nuit dans la fort avec sa maisnie ou chasse sauvage de








demons pour faire peur aux habitants (Le Goff, Histoire de la France religieuse, 528).
D'ailleurs E. Welsford connect le nom Hellequin au nom Arlequin, le celebre valet-
bouffon de la commedia dell'arte et montre comment ce personnage est un hybride
de mythologie populaire franqaise et italienne (The Fool : His Social and Literary
History, 292).
Or a la fin de la piece, le moine associe nettement le derve au diable en lui

disant: "Li chent dyable aporte vous ont !" (" Ce sont cent diables qui vous amenent !"
v. 1030). Cette replique est rench6rie par le pere qui reproche 6 son fils : "Cor fussies

enters !" ("Que n'ktes-vous sous terre!" v. 1084). A ce moment, le fou devient alors
un 6tre ensorcele et malefique, representant le monde de Satan. A la taverne, Riquier
recommande que chacun prenne ce qui est a lui avant qu'il n'arrive un malheur (v.
1059-60), car le derve, qui devient incontr6lable, fonce sur tout le monde (v. 1055).
Cette diablerie predit ce que Dufournet appelle le regne de Satan et la fin du monde.
Selon Dufournet :

L'homme decouvre un de ses secrets et une des vocations de sa nature
par la liberation de la bete, avec son d6sordre, sa fureur, sa richesse de
monstrueuses possibilities, sa sombre rage, ses monstres, comme les chats-
huants a corps de crapaud, les sphinx aux elytres de hannetons, les oiseaux
aux ailes avides come des mains. Mais la folie qui opposee a la prudence
prend place parmi les vices est aussi savoir : le fou detient le savoir in-
accessible et redoutable qui predit le regne de Satan et la fin du monde,
l'avenement d'une nuit oii s'engloutit la vieille raison du monde. (Adam
de la Halle : A la recherche de lui-meme, 301)

Dans les mysteres medievaux, les diablotins, puis plus tard le fou a la marotte,
sortaient de la gueule de l'enfer. Tons ces petits monstres diaboliques envahissaient
la scene en hurlant pour faire peur au public et, emotion paradoxale, pour les faire
rire. Come le derve, la function du diablotin est de provoquer le rire en representant
l'instinct, ce que Bakhtine appelle dans son livre sur Rabelais "la force du bas materiel
et corporel" (266). Manifestement le derve ne se trouve pas du meme c6te que les
arrageois : par sa nature regressive, au niveau de l'animal, il represente l'ennemi de
tout system organism, qu'il faut eloigner de la society urbaine. Foucault, dans le








premier chapitre Stultifera Navis de L'Histoire de la folie, raconte comment les fous

du Moyen Age etaient soumis a des exils rituels, tant6t considers comme un Wtre

qu'on doit battre et chasser des villes pour assurer la security de chacun, tant6t confies

a des marins ou marchands qui les regroupaient dans des nefs qu'ils abandonnaient

ensuite A la derive des eaux. Cependant si le fou derange, il seduit en meme temps

par son pouvoir de liberty, car il ose franchir le passage don't l'acces a ete interdit par

la society normative.

Dans la Feuille'e, le derve est presented commie le message d'un monde anima-

lesque et demoniaque, mais qui cependant reunit, dans sa nature grotesque, le bestial

et l'innocence. L'innocence du sot est mise en valeur par le medecin qui utilise l'ongle

du sot Rainelet pour predire la maladie de Dame Douce. I1 se sert d'une croyance

populaire "l'onychomancie" pour donner son diagnostic medical. Ce proceed consis-

tait a frotter, avec de l'huile, l'ongle d'un sot pour faire connaitre ce qu'on souhaitait

savoir (v. 258-64). Le fol est capable d'entrer en communication avec les animaux

come avec l'au-dela; il est une sorte de fol inspire par une puissance superieure,

fut-elle profane ou sacree. IL fait penser a l'oracle grec, qui debite des paroles insensees,

decousues, mais qu'interprete la Pythonisse. De meme, le derve retransmet malgre

lui des verit6s qui le depassent car il dit la verite sans le savoir. Par son innocence il

ne connait pas le mal. D'ailleurs l'etymologie de bent, qui vient de benedictus, beni

ou enfant de Dieu, semble confirmer cette hypothese. Adam de la Halle donne a son

derve un savoir et verite innes. Folie et verite sont interdependantes. La bestiality du

derv6 provoquait le rire, mais son innocence protegee par Dieu le rehabilite.
Le fou a ete d6crit jusqu'a present de l'ext6rieur. Instable, animalesque, tenant

un discours discontinue, scatologique et obscene, mais capable de comminuniquer avec
un autre monde. De l'int6rieur, il semble etre stranger a lui-meme. Dans la Feuillee,
les personnages possedent une certain 6paisseur psychologique. Par contrast le derve

n'a aucune interiorite : il ne connait jamais le doute et n'est jamais en conflict avec








lui-meme. Par la le spectateur ne s'identifiera pas a lui. Adam de la Halle a pris

soin de distancier les Arrageois, qui font parties du cercle social d'Arras, des autres

personnages regroups par leur marginality, notamment le derv6, Croquesot et les

f6es. Croquesot et les fees appartiennent a la mythologie, et sont donc des ktres
surnaturels. Et le derve par sa folie tient aussi une place a part, a mi-chemin entire
le monde de la sorcellerie (le monde de Croquesot et d'Hellequin et des fees) et celui
de l'innocence. Adam de la Halle, en distanciant le derve de ses personnages, saisit

le fou dans sa singularity et marginality.

Du roman arthurien et courtois a la Feuillee, la folie a change de visage. Dans

le roman du 12e sickle, la folie est un moyen pour acceder h la dame : dans la Folie

Tristan des manuscrits d'Oxford et de Berne, Tristan prend les vetements du fou
pour se rapprocher et voir Iseut qui ne le reconnait pas, alors qu'Husdent, le chien,

immediatement saute au cou de son maitre. Dans Yvain ou le chevalier au lion, le

manque de parole et de promesse a la dame fait retomber l'amant a l'atat primitif de

l'animal : Yvain dechire ses vetements et s'enfuit nu dans la fort oil il vivra comme

une bestes mues; sa folie lui fait perdre parole et civilit&. Dans la Feuillee, le fou quite
la nature hostile de la fort bretonne pour l'espace social de la place publique. La folie

prend une dimension urbaine et sert demasquer 'exces, le mensonge et l'hypocrisie
l'int6rieur de la Cite. Le fou semble 6tre la parodie du choeur de la tragedie grecque:

il faith le pont entire la scene et le public, mais au lieu de representer l'opinion de la

Cite, il sert au contraire accuser celle-ci. Le derve a une function satirique social et
politique : c'est lui qui denonce les injustices de la vie en society Derriere le masque

du derve, l'auteur peut ainsi eviter la censure : toutefois en pregnant soin auparavant
de faire dire au pere du derve que son fils ne sait jamais ce qu'il dit. I1 est important
que la folie du derve soit confirmee par une figure d'autorite, ici le pere.








2.2 Le Sot dans la Sottie contre le Pape Jules II

A la fin du Moyen Age et sous la Renaissance se produit une revolution, la
folie fascine : le fou devient un personnage majeur dans le theatre de la sottie, dans
la peinture de Brueghel et de Bosch, dans la litterature avec la po6sie Narrenschiff

de Sebastian Brant et l'Eloge de la Folie d'Erasme. A la fin du 15e sickle et au
debut du 16e, la folie devient une composante de la sagesse. L'auteur ne se met plus,
comme Adam de la Halle, derriere le masque du fou, au contraire il n'hesite plus A se
proclamer fou. Brant est le premier a monter dans La Nef des fous : "Ich sitz vornan
in dem Schiff" (Narrenschiff, 29) et le narrateur de L'Eloge de la folie n'est autre
que Dame Folie en personnel. Cette metamorphose de la folie en sagesse est en fait un
signe du progres et du d6veloppement de la pensee humaine propre A cette periode:

elle montre le changement qui s'est oper6 au debut de la Renaissance.
A cette 6poque se development dans les villes, parallelement aux Confreries de
la passion, des confreries joyeuses, qui ont pour nom "les Connards" a Rouen, ou "les
Supp6ts du Seigneur de la Coquille" a Lyon, ou encore "la Mere Folle" a Dijon ou
"la Mere d'Enfance" a Bordeaux. D'apres Edmund Chambers, l'essor de ces societes

joyeuses serait la directed consequence de L'interdiction de la fete des fous, que d6ecrta
la faculty de th6ologie en 1444 (Medieval Stage I, 274). Dans ces reunions locales, les
confreres, sous le masque folial, parodient les dignitaires de la ville et critiquent leurs
abus sociaux. A Paris, deux companies joyeuses regroupent les jeunes intellectuals
de l'universite de Paris et les jeunes clercs du Palais de Justice sous le nom respectif
des Enfants-sans-souci et de la Basoche. Le mot "basoche" tire son etymologie du
latin basilica, "palais de justice." Parmi les membres influents de la Basoche, les
plus celebres sont deux poktes qu'on a L'habitude de classer parmi les rhetoriqueurs,
Andr6 de la Vigne et Pierre Gringore. Le premier ecrit en 1507 deux pieces signees,
une morality Le Nouveau monde et une sottie La Sotise a huit personnages (Picot
5); le deuxieme, poete au service de Louis XII, compose en 1511 a la demand du








roi Le Jeu du Prince des sotz et de Mere Sotte, appele aussi la Sottie centre le Pape
Jules II. On ne sait pas si les Enfants-sans-souci faisaient parties de la Basoche, ou

formaient une compagnie a part, dirigee par Gringore. Ce dernier avait pour devise :
Numerous stultorum infinitus est, ou "Le nombre de sots est infini" (Welsford 228).

Cette devise est, A l'origine, tiree du livre hebreu des Ecclesiastes 3e siecle av. J.-C..

D'ailleurs Rabelais semble avoir lu le livre sacred car il fait dire par Panurge : "Tout
le monde est fol. Salomon dict que infini est des fols le nombre ;h infinite rien ne peut
decheoir, rien ne peult estre adjoint, come prouve Aristoteles" (Tiers Livre, 293).

Ce nouveau genre dramatique, la sottie, s'6panouit entire la deuxieme moitie
du 15e siecle et la premiere moitie du 16e, approximativement entire 1450 et 1550

vivant a la fois ce que J. Huizinga appelle L'automne du Moyen Age et L'aube de
la Renaissance. Pour Olga A. Dull dans Folie et rhetorique dans la sottie, la sottie

represente le lieu de passage entire

la tradition m6dievale qui trouve sa forme la plus complex dans Narren-
schiff de S. Brant, traduit en latin en 1497, et la perspective de la Renais-
sance, imposee par L'Eloge de la folie d'Erasme, qui parut en 1511. [...]
il s'agit pour le premier texte, cite souvent come le point culminant de
la litterature de la folie, de denoncer la folie, percue comme un vice [...];
et pour la second, de promouvoir la folie-sagesse, qui acquiert le statut
de sujet d'enonciation, tout en restant le symbol des folies humaines en
general. (37)

Cette remarque est interessante car elle marque la difference entire la folie
considered come un vice, don't on peut voir l'6bauche dans la Feuillee, et la folie
consideree comme une composante de la sagesse universelle, don't la sottie et le texte

d'Erasme en sont, a l'aube de la Renaissance, les illustrations. Pendant longtemps la
sottie frut confondue avec un autre genre dramatique m6dieval, la farce. Peut-6tre A
cause de Petit de Julleville qui en 1886 donna la definition de la sottie come une
farce jouee par des sots (La Comedie et les moeurs en France au Moyen Age, 71). II
faudra attendre Lambert C. Porter en 1959 avec son article Farce et sottie pour que
la sottie soit r6habilit&e en un genre distinct.








Pourtant dans le manuscrit que l'on possede du Jeu du Prince des sotz et
de Mere Sotte (desormais le Prince pour cette etude), Gringore indique clairement
que la sottie et la farce sont des genres differents. En effet dans le manuscrit qui
se trouve a la Bibliotheque Nationale et don't Picot reproduit le titre dans son livre
(124), on peut y lire Le Jeu du Prince des sotz et de Mre Sotte, joue aux halles de
Paris, le mardy gras, l'an mil cinq cents et onze, puis apres la quatrieme division
Fin du cry/ sottie/ morality/ et farce, compose par Pierre Gringore, dit Mere Sotte,
imprime pour icelui, Paris, 1512. Gringore donne avec precision l'ordre du spectacle
identifiant la sottie conmme un genre particulier, qui suit un cry et qui precede la
morality et la farce. Ceci est un detail interessant car il nous permet de considerer la
sottie come une parties seulement du spectacle varied qui possede done un caractere
de style particulier. La morality, etant de ton serieux, devait etre precede par la

sottie de ton serio-comique, et suivie pour respecter l'equilibre de la farce comique.
La sottie etait souvent le jeu le plus attend car le masque de la folie permettait
toutes les audaces. Le melange de tons de la sottie est l'616ment caracteristique de la
tradition m6nippeenne.
L. C. Porter classes les sotties en deux groups : d'abord seraient apparues
des sotties primitives ou poemes primitifs qui auraient donned lieu ensuite a la sottie
satirique. J. C. Aubailly dans Le Monologue, le dialogue et la sottie distingue trois
categories : la sottie parade (simple divertissement sans grande portee satirique, avec
acrobaties, pitreries traditionnelles, sauts et gambades), la sottie-jugement (qui suit
les differentes tapes de la stance de tribunal, car vraisemblablement les basochiens
ont transf6re leur monde juridique sur scene) et la sottie-action structuree par l'action
des personnages (la plus celebre et la plus longue etant la Sotise d huit personnages
d'Andre de la Vigne avec 1578 vers) (287). Ubu Roi de Jarry (fin 19e siecle) peut
etre lu comme une parodie de la sottie-action.








La sottie est donc une forme dramatique dans laquelle une troupe de sots (ac-
teurs en costume de sot) conduit une vive critique, souvent politique, des dereglements

de la society et des abus du pouvoir. Le sot porte un costume specifique, sur la tkte
le capuchon a oreilles d'&ne, sur le corps une robe grise plus ou moins longue et des

chausses collantes. Cependant meme si ce costume semble venir de l'ancien costume
du fou de la fete des focus, le seul lien qui rattache le sot au fou traditionnel est l'impu-

nite du discours. En effet les sots fondent leur system de satire sur l'hypothese que
la society toute entire est composee de fous : la folie devient la norme et replace
la sagesse dans ce monde a l'envers. Le sot designe donc un personnage dramatique
qui, tout en feignant la folie -pour beneficier de l'immunite qui y est attach6e- est
fondalement un sage ou un fol-sage ou morosophe ( de moria, "folie," et de sophia,
"sagesse" en grec).

IL est important de reliever l'opposition entire le fou comme le derve de la
Feuillee et le sot de la sottie. Le fol medieval est caracterise par sa marginality, son
alterite : il est exclu du group, car le rationnel prime. Par contrast, dans le monde
SL'envers du fol-sage, l'irrationnel devient la norme, la folie prime. La sottie reflete
en fait toute l'intensit6 de la pensee humaniste de cette epoque, et ce theatre est d'un
niveau plus intellectual que la farce qui n'est que simple divertissement. Au contraire

la sottie se veut contestataire : elle fait passer le regime et la society au tribunal de

ses sots et montrer comment le chaos present les diff6rentes classes sociales a leur
perte. Dans ce theatre engage, ouj regne la folie, les sots convoquent le monde a leur
tribunal et jouent eux-memes allegoriquement les conflicts entire les groups sociaux :
ils mettent sur scene les grands evenements et les hauts personnages du moment
(le roi, le pape, la mere du roi), ce qui valut a un basochien en repr6sentant le roi
Charles VIII quelques jours de prison (Mc Quillan 70). Si bien que cette nouvelle
forme de theatre, on s'en doute, sera l'objet d'une censure severe. Une serie d'arrkts
du Parlement de Paris imposera des restrictions plusieurs fois, notamment en 1443,








puis chaque ann6e de 1473 a 1477, pour finalement tuer la sottie en 1540 (Arden,

Fool's Plays : A Study of Satire in the Sottie, 30).

Or si quelquefois les rois se montraient intolerants des sots et de leurs jeux,

le roi Louis XII au contraire leur donna une liberty total. Selon Jehan Bouchet, un

rhetoriqueur du 16e siecle, la sottie etait une source d'information sur les abus et la

corruption de ses ministres :

Le roys Loys douzieme desiroit
Qu'on les jouast A Paris; et disoit
Que par tels jeux il scavoit maintes faultes
Qu'on luy celoit par surprinses trop caultes. (Arden 31)

L'etude de la sottie du Prince present donc un double advantage : d'abord

exposer un module de la sottie-jugement structure come un proces au tribunal,

et aussi ce manuscrit est un temoignage historique. La voix du roi Louis XII qui

utilisa la sottie comme moyen de propaganda y est inscrite h travers celle de son

poete Gringore. Dans cette perspective, Louis XII se place comme participant du

carnaval du c6te du people, en parodie sous le masque du Prince des sots, prince du

carnaval, mais surtout "en centre chant" contre le pouvoir du pape. La sottie par son

mode carnavalesque et 6galitaire permet au roi de rallier le people autour de lui, et

en meme temps de lancer un d6fi au pape.

2.2.1 Folie et sagesse du morosophe

Gringore, le poete du roi, fait judicieusement preceder la sottie d'un Cry. Ce

cri a une function precise : il est proclam6 par le teneur qui semble 6tre un personnage

exterieur au spectacle. En annonqant "Le mardi gras jouera le Prince aux halles," le

teneur habilement monte le scenario de la sottie. D'abord, il specifie le temps et le lieu

precis de la representation. Le temps du Carnaval, temps de la transgression, procure
1'alibi necessaire pour franchir les limits sans risquer la censure et la prison; le lieu,

les halles, sera 1'espace ou tout sera permis, ou l'imaginaire surplantera la realite et oui

la folie egalera la sagesse. En meme temps, il expose la structure de la sottie-jugement








et de la lutte carnavalesque entire Carnaval et Careme, immortalis6e par la peinture

de Bruegel quelques decennies plus tard. En 1512 chacun etait familiar avec le celebre

combat de Mardi gras qui opposait le Prince des sots-Carnaval a Mere Sotte-Careme,

et qui cloturait les rejouissances du carnaval. En representant le pape sous l'image

de Careme, l'image de l'austerite religieuse, l'auteur manipule les spectateurs en les

incitant a pr6f6rer Carnaval, symbol de la fete et de la vie. Le cry tient lieu de

cri de ralliement pour annoncer le d6but du combat folkhorique. Le teneur s'adresse

directement a la foule :

Sotz lunatiques, sotz estourdis, sotz sages,
Sotz de villes, de chasteaulx, de villages,
Sotz rassotez, sotz nyais, sots subtilz,
(...) Sotz barbares, estranges et gentilz,
(...) Sottes dames et sottes demoiselles,
Sottes vieilles, sottes jeunes, nouvelles,
(...) Sotz qui payment jeux, tavernes, esbatz
(...) Admenez y, sotz lavez et sotz sales
(...) Par le Prince des sotz et ses supostz;
Ainsi sign d'ung pet de preude femme. (Picot 127)

La repetition du mot sotz en anaphore rappelle la litanie religieuse qui a

tendance 'a numerer toutes les qualit6s divines; ici avec l'6num6ration de tous les

parambtres du sot, la tendance est definitivement burlesque. Le mot sotz, sotte est

repeAt quarante-trois fois dans les trois novains; une soixantaine de sots et sottes

differents y sont identifies; l'envoi finit par la signature 'grivoise' d'un pet de prude

femme. La repetition a pour but de favoriser l'egalite, la solidarity et l'anonymat

dans le group des sots : sozt devient le nom de famille universal dans cette grande

famille de fous. D'abord Gringore fait appel aux trois classes "de villes, de chateaulx,

de villages", bourgeois, nobles et villains, pour mettre sur le meme plan hommes et

femmes, jeunes et vieux, intelligent et stupides, vicieux et vertueux, et meme ceux

qui se lavent et ceux qui sont crasseux! Le terme sot a pour r6le de marquer la
complicity en faisant entrer le spectateur dans la famille des sots. Par la, le teneur

fait glisser subrepticement le spectateur dans le jeu pour qu'il souscrive a la politique








royale. Le plus grand nombre d'adherents A la politique du roi Louis XII contre la

champagne du pape Jules II, tel est le but de cette sottie, qu'on a rebaptisee plus
tard Sottie centre le pape Jules II. Le sot devient un ktre anonyme dans un monde
ou sont abolies les barrieres sociales et sexuelles, come si la folie avait un pouvoir

homog6neisateur et 6galitaire.
Cette sottie est donc un texte historique et une piece de propaganda com-
mandee par le roi pour, selon Picot, "dissiper la crainte superstitieuse que le pape
inspirait a la foule" (106). En effet, Louis XII etait entree en lutte ouverte centre le

pape et devait rallier le people franqais de son c6te : il efit alors recours au theatre.
Cette sottie-jugement present une structure tres simple : la scene est calquee sur
une seance de tribunal, d'un c6te le Prince des sots et ses supp6ts personnifiant le
roi et ses conseillers, seigneurs et prelats, de l'autre c6te, Mere Sotte et ses dames

de compagnie, personnifiant Mere Sainte-Eglise et ses conseillers. La sottie oppose
en general deux groups de personnages : d'un c6t0 les sotss," nommrs souvent le
premier, le second, identifiables seulement a leur costume et A leur sottise qui est une
sagesse superieure, de l'autre des personnages allegoriques representant les classes

sociales comme la noblesse, le clergy et le tiers-etat. Les sots ont deux chefs, le Prince
des sots et Mere Sotte. Dans cette dichotomie, on peut voir opposition de deux
systems de valeurs : les morosophes inclines vers le bien (ce sont les juges presides
par le Prince), et les defendants inclines vers le mal. Le morosophe au visage de sage

demasque le mensonge et l'hypocrisie. Le sot corrompu et souvent vicieux represente

les tendances morales de l'6poque.
Trois sots ouvrent la sottie du Prince et exposent la situation politique et
religieuse de 1511 : ils sont designs comme "le premier sot," le second" et "le tiers."
Le premier sot est en fait dans cette sottie le meneur de jeu : c'est lui qui dirige le
deroulement des operations, les deux autres sots propageant l'echo de ses paroles. Ce
sot "meneur de jeu" tient le r6le du metteur en scene et de d6liberateur juridique : il








est charge de faire "descendre" les seigneurs et les prelats de leur tribune plus elevee
pour venir prendre place dans la salle du tribunal, "En bas, seigneur du Pont Alletz"
(v. 70), ainsi que de donner l'ordre de faire la reverence a l'entr6e du Prince (v. 209-
212). Les noms facetieux que portent la plupart des personnages sont souvent les noms

de theatre des acteurs de la confrerie joyeuse (Picot 120). Comme par example, le r6le
du Seigneur du Pont Alletz etait jou6 par Jehan du Pont Alletz, ami de Gringore et
un des plus celebres joueurs de farce : ce nom de theatre avait Wte emprunte a un petit
pont qui passait sur un gout aupres de la pointe Saint-Eustache a Paris" (Picot 115).
Le nom du Prince de Nates fait reference a celui qui mettait "nates" et tapisseries
dans les chambres medievales; le sobriquet "Le Seigneur de Joye" indique clairement
l'occupation de ce dernier, organiser "Nopces, convis, festes, bancquetz/ Beau babil et
joyeulx caquetz/ Fais aux dames, je m'y employee" ("Noces, festins, fetes, banquets/
Beau parler et joyeux bavardages/ qu'on fait aux dames, c'est mon emploi" v. 91-3).
D'ailleurs ce Seigneur de la Joye rappelle a l'assemblee qu'aujourd'hui c'est Mardi
Gras et qu'il convient de faire la fete, "Joyeusete faire convient/ En ces jours gras :
c'est l'ordinaire" (v. 102-3). Parmi les conseillers du roi se trouve aussi un Seigneur
de la Lune qui se decrit comme lunatique et semble sortir directement de la fete des
fous, "je suis hatif, je suis soudain,/ Inconstant, prompt et variable,/ Liger, d'esprit
fort variable" (v. 148-150). Le fou 6tait cense ktre variable, inconstant et sujet aux
effects de la lune. Ce Seigneur de la Lune est d'ailleurs le seul conseiller du roi qui se
ralliera du c6te de l'Eglise. Les prelats dans le camp oppose ont les noms evocateurs
de "L'Abbe de Frevaulx," "L'Abbe de Plate Bource," "Croulecu," "La CourtiUlle" :
par ces sobriquets ils apparaissent grotesques.
Les trois sots exposent la situation politique entire Louis XII et le pape Jules II
dans les annees 1510 et 1512 pendant les guerres d'Italie. Jules II s'6tait alors engage
dans une champagne international pour affaiblir la presence francaise en Italie, en
s'alliant avec les VWnitiens qu'il avait auparavant excommuni6s, avec les Suisses qu'il








avait achetes, avec le roi d'Aragon auquel il donna 1'investiture de Naples et finale-
ment avec les Anglais en 1511, Henri VIII etant le beau-fr're du roi d'Espagne par son
marriage avec Catherine d'Aragon (Picot 107-110). Les sots brossent un tableau sati-
rique de la situation politique en invoquant la tromperie et l'hypocrisie d'un monde

confus, regi par les complots et les ententes secretes. La repetition du vers "C'est trop
joue de passe passe (v. 1, 6, 12, 18) montre la difficult de savoir avec certitude
qui est allied et qui ne l'est pas. Le theme de la tromperie, de la faussete fait surface
par les terms falace, passe passe, faulx bruvaige et sous les mntaphores de cuisine
"L'ung parboult et 1'autre fricasse" (v. 7). Les puissances alliees sont en train de
mijoter et concocter un melange, un breuvage curieux, alors que le roi Louis XII ne
demand que la paix. La sagesse du Prince est constamment louse : "Nostre Prince
est saige" (v. 29), "Le Prince des sotz ne pretend / Que donner paix a ses suppotz"
(v. 44-45), alors que la perfidie des allies est sans cesse soulignee, "Espagnolz tendent
leurs filletz" (v. 41), "Mais que font Angloys a Callais?" (v. 42). L'argent, l'ambition
social, la deception et la corruption regissent ce monde confus.
Arrivent sur scene un a un tous les dignitaires, les seigneurs, puis sur un mode
plus grotesque les abbes de Frevaulx, de Plate-Bourse, Croulecu, Sainct Liger et La
Courtille. Entre ensuite le Prince des sotz accompagne de GayectO, mi-conseiller mi-
fou du roi, qui est le "cher filz tresaym6" (v. 201) du roi. DMs lors tout est pret pour
l'expose des doleances des plaignants. Dans le Prince, Gringore fait parler le people

ou le tiers-etat, sons le nom de "Sotte Commune" qui n'arrkte pas de se plaindre.
Le prince demand apres chaque plainte de Sotte Commune : "Qui parle ?" (v. 269,
278, 288, 297); ce qui produit un effet comique de repetition et fait penser au "Et
Tartuffe ?" d'Orgon dans Moliere. Sotte Commune se plaint de la guerre car elle desire
la paix. Peu lui imported si A la chaire de Saint Pierre est assis un fou ou un sage:

Et! que ay je a faire de la guerre
Ne que a la chaire de saint Pierre
Soit assis ung fol ou ung saige!








Que m'en chault il se 1'Eglise erre
Mais que paix soit en ceste terre ?
Jamais il ne vint bien d'oultraige. (v. 271-6)
Sotte Commune pale aussi contre la classes bourgeoise qui s'enrichit avec
l'argent des autres :"Chacun n'a pas ce qui est sien / d'affaires d'aultruy on se mesle"
(v. 304-5). Cependant elle est sans cesse accuse de parler "a tort et a travers" (v. 323)
et de se plaindre. Gringore a enregistre ici de nombreuses voix qui forment l'opinion

publique, voix auxquelles le Prince ne semble pas preter attention car il a d'autres
problemes plus graves A traiter. La tache de Gringore est, avant tout, de presenter
le Prince en victim plut6t qu'en agresseur, et de le peindre en bon roi pacifiste qui
ecoute fidelement les conseils de son entourage. C'est pourquoi il est important que
la deliberation du proces soit orchestra non par le roi mais par les trois sots qui

representent la voix de la sagesse meme. Le sot, comme le fait remarquer le critique
Olga Dull dans Folie et rhetorique dans la sottie, apparait paradoxalement come le

symbol de la sagesse :

Tout en gardant ses liens avec la tradition moralisante du Moyen Age, la
sottie montre qu'une fois arrivee a un point de saturation, la folie ne peut
plus tre neutralisee par la sagesse, parce que cette sagesse meme, come
toutes les autres valeurs, lui est soumise. Des lors, seule la folie peut faire
l'eloge, certes paradoxal, de la sagesse humaine. (37)

La folie dans ce context se situe a un echelon superieur au dessus de la sagesse,
incarn&e par le personnage du sot, le fol-sage ou le morosophe. Il est donc important
que sa presence soit mise en contrast par d'autres personnages plus individualists et
inferieurs comme Mere Sotte et ses deux chambrieres Sotte Fiance et Sotte Occasion.
Dans cette sottie particulibre, le premier sot est le symbol de la sagesse : sa folie n'est
plus consideree comme une tare anormale comme dans la Feuillee du 13e siecle, au
contraire elle est reconnue comme une quality morale. Le morosophe a le privilege de
'dire vrai." C'est lui qui suggere l'id6e que peut-tre Mere Sotte "De l'Eglise a revtu
la cotte" (v. 613). Comme le dit Picot, il y a tout un jeu de scene comique, oui le
prince aide des sots et de Gayecte souleve l'accoutrement de Mere Sainte Eglise pour








decouvrir le costume de Mere Sotte en dessous (Picot 171). Cependant a la difference

du derv6 qui dit la verite sans le savoir, le sot morosophe possede une conscience :
en portant un jugement critique, ses paroles visent a d6masquer l'hypocrisie et le
mensonge. Le sot de la sottie exerce donc la function critique de l'6lement jeune de la
bourgeoisie. I1I est donc important que les sots soient numerotes comme appartenant

au meme group social avec cependant un meneur de jeu come le chef representatif.

2.2.2 Mere Sotte, folle sage ou masque comique?

Au vers 335, soit a la moitie de la sottie, Mere Sainte Eglise arrive avec ses
deux conseillers Sotte Occasion et Sotte Fiance. Les spectateurs sont mis directement

au courant de la duplicity de Mere Sainte Eglise:

Je me dis Mere Saincte Eglise
Je veuil bien que chascun le note
je maulditz, anatemise
Mais soubz l'habit, pour ma devise
Porte l'habit de Mere sotte. (v. 346-351)
La superposition des masques est denoncee : le spectateur en sait plus que
les personnages intra-diegetiques. On sait que Mere Sainte Eglise n'est autre que

Mere Sotte. La duplicity, le double jeu de l'Eglise sera montr6e par les paroles de
Mere Sainte Eglise "La bonne Foy? c'est le viel jeu" (v. 406), par les faux discours

de Sotte Occasion don't l'intention est de semer la discorde et "mutiner princes et

prelatz" (v. 370). Sotte Fiance utilise le pouvoir de l'argent pour faire des alliances

"je promettray escus, ducatz,/ mais qu'ils soyent de vostre alliance" (v. 371-72). La
bonne foi ou purete de l'Eglise, qui existait avant, est ici mise en cause; maintenant

elle n'est plus qu'un tragic de finances, de corruption, de soif du pouvoir, d'ambition
et de l'amour materiel de l'argent. Mere Sainte Eglise veut empieter sur le domaine
du roi de France en voulant prendre son pouvoir temporel : elle utilise d'ailleurs le
mot jouyr, "Du temporel jouyr voullons" (v. 444), ce qui apparait suspect dans la
bouche de l'Eglise car le terme resonne de connotations du pech6 de la jouissance des








choses mat6rielles. Sinon, dit-elle, elle declarera la guerre : "Ou grande guerre a moy

auront" (v. 440). Mere Sainte Eglise est decrite aggressive, hypocrite et sournoise. Elle
pale sur un autre ton quand elle s'adresse a la court en utilisant des terms flatteurs
et chlins : "Prince et seigneurs renommez (v. 470), "mes gentilz suppotz" (v. 475),
"mes dorlotz" (v. 478).

Gringore a pris soin de montrer l'ambivalence et le double jeu de Mere Sainte
Eglise. D'abord elle est proteiforme en revetant plusieurs identities, et adoptant plu-

sieurs tons vis-a-vis de l'interlocuteur. En outre elle parole de choses saints dans un
style bas et se trahit plusieurs fois en utilisant le mot jouir : "Du temporel jouyr

voullons" est prce'd6 par "De l'espiritualite je jouys, ainsi qu'il me semble/ tous les
deux veuil mesler ensemble" (v. 434-35). En voulant melanger le pouvoir spiritual
et temporel Mere Sainte Eglise adopted le discours que Bakhtine fait appartenir au

languagee corporel et materiel du bas." Or prot6iforme, ambiguity, language du bas

sont des terms qui servent a decrire le fol natural et vicieux come le derve de la
Feuillee et non pas Mere Sainte Eglise! Heureusement A la fin elle sera d6masque

par le sot fou du roi Gayecte :"c'est Mere Sotte, par ma foy!" (v. 616). Ce n'est
donc que Mere Sotte "la basse" qui pale ainsi. Par la Gringore sauve les apparences
en devoilant, sous la robe ponteficale, les jupons de Mere Sotte don't tout le monde
connait les vices, la bktise et la folie : Mere Sainte Eglise est saine, c'est le pape qui,

comme Mere Sotte, est atteint d'une folie vicieuse.
Avec le personnage carnavalesque de Mere Sotte le blaspheme est transformed
en scene comique. Alan Knight dans son article "The Medieval Theater of the Ab-
surd" divise la structure de la sottie en trois principles parties. D'abord le "cri
ou ralliement," en deuxieme le "debat" ou exposition des dernieres folies humaines.
Comparaissent alors des plaignants qui exposent devant le tribunal burlesque des
sots leurs doleances. Enfin arrive l'accuse sous le nom de Chacun, Le Monde ou Le
Commun, et le plus souvent Mere Sotte prononce le verdict. Ici dans le Prince, l'ordre








reste le meme, cependant le meneur du jeu n'est pas le prince ou Mere Sotte, mais

le premier sot qui represente le citoyen informed et sage. I1I fallait que le prince soit

vu non come une figure autoritaire mais comme le bon roi pacifique qui ecoute

ses conseillers : "Conseillez moi que faire doy" (v. 622), "Je ne veuil point nuyre a

l'Eglise" (v. 625). A la fin, le verdict a lieu lorsque le prince, aide de ses conseillers,

souleve le deguisement de Mere Sainte Eglise pour reconnaitre Mere Sotte. Le verdict

sera prononce par Sotte Commune:

Afin que chascun le cas notte
Ce n'est pas Mere Saincte Eglise
Qui nous faict guerre, sans fainctise
Ce n'est que nostre mere Sotte. (v. 649-52)
Ainsi, dans l'interkt de la politique de Louis XII, l'Eglise se trouve dissocie

du pape Jules II. Cependant le message du verdict subsiste : il faut se rallier contre ce

pape trop ambitieux, qui s'occupe de politique. Jules II est denonce comme ne respec-

tant pas la hierarchie traditionnelle, puisqu'il empiete sur le pouvoir temporel du roi

de France. Le pape est accuse de tromperie, de simonie, de fausses promesses, d'op-

portunisme et de militantisme. Ce qui valut d'ailleurs a Jules II le surnom de "Pape

guerrier" ou "Papa terribilis" comme il est dit dans l'Epistre d'ung complaignant

1'abusifgouvernement du pape de Jean Marot : ce poeme a Wt compose en 1510, soit

deux ans avant la sottie de Gringore (Marot 423-30). On retrouve le memes theme

du double jeu papal chez les deux auteurs. Cependant au theatre cette duplicity est

plus representative car elle est soulignee par le jeu des robes du pape.

Le jeu de costumes qui cl6t cette sottie, d'aller voir sous les jupons de l'Eglise

sa vraie identity, represente le noyau comique du jeu theatral de cette piece. Le pape

Jules II est ridiculise sous le triple masque du bouffon, de la femme et de l'homosexuel.

II est evident que Jules II sous les traits de Mere Sotte cree le ton comique de cette

sottie.








2.2.3 La Bouffonne

On sait que le r6le de Mere Sotte etait jou6 par Gringore qui se faisait appele
dans la vie courante Mere Sotte. Sur le manuscrit, on peut lire "Fin du cry, sottie,
moralite et farce composez par Pierre Gringore dit mere sotte" (Picot 123). Mere Sotte

6tait donc un personnage familiar, connu et attend du public. En outre come Mere

Sotte n'arrive dans le Prince qu'au vers 335, donc A la moitie de la sottie, on reconnait
sans peine la technique de l'auteur qui retarde autant que possible l'arrivee sur scene
du personnage comique pour tenir son public en haleine. Adam de la Halle l'avait

deja utilisee, et Moliere dans Tartuffe ne fera apparaitre Tartuffe qu'au troisieme
acte. Adam de la Halle, Gringore et Moliere sont auteurs, poktes et acteurs. Adam de
la Halle jouera son propre r6le; Gringore et Moliere pref6reront jouer le r6le comique
de la bouffonne et du bouffon respectivement.

Car Mere Sotte est essentiellement la femme comique et carnavalesque. En
tant que femme, elle est plus individualisee que Sotte Commune qui represente un

group de la society. Normalement dans la sottie les r6les feminins ne representent pas
a proprement parler des femmes caracterisees par leur sexe comme dans la farce. Ces
r6les sont des allegories et representent un group social ou le portrait allegorique d'un
etat moral. Par example dans le Prince, Sotte Occasion et Sotte Fiance representent
l'une le portrait de l'opportunisme, l'autre celui des alliances secretes. Dans L 'Eloge

de la folie, Erasme confie la parole a Dame Moria qui constitute, dans ce cas precis,
l'allegorie de la folie qui gouverne la race humaine. Or il semble que Mere Sotte
n'accede pas come son partenaire, le Prince des sots, au statut de folle-sage. Si
comme J. C. Aubailly le rappelle, le Prince des sots et Mere Sotte etaient tradi-
tionnellement les deux meneurs de jeu de la sottie, car ces deux personnages 6taient
caiques sur les deux "dignitaires du royaume miniature de la Basoche (Le Mono-
logue, le dialogue et la sottie, 360), l'un possede l'autorit6, l'autre le pouvoir de faire
rire. Des le debut, on est informed par didascalies que Mere Sotte a revktu la robe








pontificale par dessus sa longue robe de sotte. Cette technique, qui met le public en

connivence, et qui en sait plus que les personnages intra-dieg6tiques, est un procede

comique.

Dans la sottie, Mere Sotte n'appartient pas au monde allegorique, mais represente

le principle comique, principle essentiellement carnavalesque d'inversion. Pour ridicu-

liser Jules II, Gringore n'hesite pas a le representer sous le double masque du rire

et de la femme, c'est-h-dire de la bouffonne Mere Sotte. Par son sexe feminin, Mere

Sotte appartient a la meme tradition gauloise de la farce, de la facktie et des fabliaux,

ou la femme est satirisee pour son temperament autoritaire de matrone. Mere Sotte

n'est pas appelee "mere" dans l'acceptation chretienne de la femme idealisee, mais

dans le sens comique et satirique de la matrone dominatrice qui prend la place du

chef de famille. Etait comique en ce temps-la la femme forte et puissante qui bat

son marn (on pense a La farce du cuvier) ou qui le rend cocu. Mere Sotte est avant

tout un personnage carnavalesque, une figure d'inversion. Elle represente la justice
carnavalesque, qui triomphe sur la justice r6elle, sa function est de faire rire et sa

venue est souvent attendue avec impatience par le public. En outre le r6le de Mere

Sotte 6tait joue par un homme, et par Gringore dans l'exemple du Prince. Le traves-
tisme etait commun lors de la fete des fous. Ou est-il permis d'entendre a travers ce
travestisme la voix railleuse du people qui souvent jugeait l'apparence eff6minee du

pape en homosexuality?

Dans la sottie, le Prince des sots est la figure d'autorite et Mere Sotte la

parodie du pouvoir. Cette figure carnavalesque porte les signes de la folie naturellUe

semblable a celle du derv6 : par son ambivalence, son c6te prot6iforme, son language

domino par le corporel et le materiel du bas, son inconstance, sa corporalite, Mere

Sotte devient le bouffon au feminin, en L'occurence la bouffonne.
Le r6le de Mere Sotte est de mettre en valeur la sagesse du Prince des sots et de
ses "sottelets." Leur folie commune est en fait de la sagesse : les deux ne s'opposent








pas mais au contraire se rejoignent. A la m6me 6poque Erasme pr6chait la m6me
th6orie : la folie de la croix, Sancta Stultitia, a ete, selon cet humaniste, le seul moyen
pour Dieu de prouver sa sagesse infinie. Par humanisme, Erasme entendait l'6puration

du christianisme : redonner au logos divin sa puret6; traduire l'Evangile directement
du grec; etudier les grands textes de l'antiquit6 gr6co-latine et d6montrer les points

de convergence de la sagesse antique avec le nouvel enseignement chretien.

Sous le nom de Dame folie chez Erasme, du premier sot chez Gringore se
dessine le profile du fol-sage, du morosophe qui est de condition modest, d6te de

bon sens et un 616ment jeune de cette society en pleine transformation. Car il faut
se souvenir que les "basochiens" ou les "enfants sans souci," qui repr6sentaient les
sotties, exercaient la function critique de la jeune generation sur la vieille en place.

Ce theatre, tres different de la farce, est un the&tre de combat destine a l'esprit, qui

cherche a provoquer, par un rire souvent gringant, une prise de conscience conduisant

Sl'engagement politique.

2.3 Observations sur le derv6, le sot et Mere Sotte

Adam de la Halle en creant la Feuillee a donned naissance en France a un
theatre comique et satirique qui s'est d6veloppe avec l'essor des villes et la division

du tiers 6tat. Le fou theatral est un ph6nomene li6 au d6veloppement urbain d'une

nouvelle classes social "la haute bourgeoisie" qui domine financierement la petite.
Adam de la Halle traduit les m6contentements locaux en lanqant des traits satiriques

centre des individus bien d6termin6s, les riches 6chevins hauts-plac6s et connus du

tout Arras. Le derv6 prend une function satirique et parodique et sert de masque a
1'auteur qui peut alors tout dire impunement. Le derv6 est d6fini par ses actes, sa
marginality, son alt6rit6, ses instincts, et reste solitaire en face de la soci6te arra-
geoise. N6anmoins Adam de la Halle en fait un personnage comique : alors que tous
les Arrageois veulent tromper leur prochain, c'est le derv6 qui se revele 6tre le roi
des trompeurs et met en deroute tons les savoirs, medical, religieux et po6tique. La







tAche du derve est d'inverser les valeurs preetablies pour turner en derision tout

system 6thique de ton monologique, don't il devoile l'envers comique. Le fou natu-

rel repr6sente la dech6ance humaine, le niveau le plus bas de l'humanit6. Or par sa

niaiserie, sa nature bestiale et son language obscene, il trouve le moyen de renverser

les valeurs sociales h son advantage. Dans cette perspective carnavalesque, il trouve sa

place au theatre comme un personnage comique qui satisfait l'instinct de revanche

du faible sur le puissant du people. II se fait le d6fenseur de la victim ou de l'injus-

tice social. Cependant le derv6 reste un personnage isol6, souvent un repoussoir de

l'espece humaine, et possede trop d'individualit6 pour signifier l'universelle folie des

honummes et du monde de l'age humaniste.

Car le derve n'atteindra jamais l'indice universal de la condition humaine

come le fait le morosophe ou fol sage de la sottie. Avec la sottie le fou change de sta-

tut : il perd son individuality, sa marginalitM et son pittoresque. La scene est envahie

par une cohorte de fous : le cry de Gringore appelle au rassemblement une multitude

de sots et sottes, de chaque milieu, rang social, sexe, et de qualit6s diff6rentes. La

folie ne fait plus parties de l'animalite, ou de la sphere des instincts, mais se trouve

au plus haut echelon des qualities humaines. La folie prend un caractere universe.
Elle est consideree soit negativement avec Brant (car la folie, responsible pour les

actes humans, entraine les homes au pech6 et a la damnation), soit positivement

avec Erasme (car la folie, donn6e en example par le Christ lui-meme par la folie de

la croix, est sacr6e, d'oia le nom de sancta stultitia). Les saints pour parvenir a la

saintet6 aiment a revivre la passion du Christ ou "folie de la croix." On ne peut

acceder a la sagesse, la vraie, que par l'echelon de la folie. Le plus humble (le premier

sot de Gringore, Dame Moria d'Erasme) qui se dit fou est en fait le sage. Ceux qui se

disent sages et raisonnables se cachent en fait derriere la bonne conscience qu'ils se
sont cr6e. La folie se definit par la morale, et surtout par l'opposition du bien centre

le mal, du sacr6 et du profane.








Le but du morosophe est de demasquer l'hypocrisie d'une certain categories so-
ciale qui se veut et se dit sage, alors que leur attitude est vicieuse : le sot ecclesisatique,

Sot glorieux, Chascun, Malice, Abuz.... La folie se range du c6te des vicieux, la sa-

gesse du c6te des vertueux. Les vicieux sont ridiculises et punis par le rire. Le rire,
que provoque la bouffonne Mere Sotte, est un rire-purge qui delivre et permet de voir

le monde diff6remment. Le deguisement du pape declenchera l'hilarite du public, et

par la montrera tres graphiquement le double jeu de Jules II. Le pape ne devrait pas
s'occuper de politique : le pouvoir temporel appartient au roi, le spiritual au pere de
l'Eglise. Le public, manipule par l'auteur, n'aura plus qu'a se rallier au c6te du bon

roi Louis XII. La tache du bouffon et de la bouffonne est de remettre en question

l'autorite de l'Eglise (le droit du pape et des echevins de taxer les clercs bigames et
le soi-disant pouvoir des reliques du moine dans La Feuillee). Pendant tout le Moyen

Age, la Sagesse etait la propriety gardee de l'Eglise; a la Renaissance, la Sagesse

est finalement reconnue come 6tant le propre de l'homme. Le fou/sot est l'agent
intermediaire, l'homme du milieu, qui assure la liaison entire le sacred et le profane,

entire la religion et la pensee humaniste.

Cependant il faut remarquer qu'Adam de la Halle comme Gringore attaquent,
en plus des moines et du pape, un grand nombre d'individus de tous les niveaux

de la society, y compris femmes, avocats et juges, medecins, usuriers, courtisans et

courtisanes. Le sot, en devenant universal, semble representer l'opinion publique d'un
monde en transition, une mise en question des nouvelles valeurs qui emergent A l'aube

de la Renaissance, d'un monde qui va trop vite avec l'imprimerie, les decouvertes de
nouveaux mondes, et la corruption et vanity des hauts dignitaires ecclesiastiques. La

sottie, dialogique par nature, se revele en fait comme un "dialogue dangereux" suivant
l'expression de J. McQuillan, et peut entrainer de graves consequences militaires.

Desormais, le derve, le sot, la bouffonne Mere Sotte, masques comiques du poete,








veillent a enregistrer les signes des changements sociaux (locaux et internationaux),

qui entrainent obligatoirement un bouleversement dans les relations humaines.

2.4 Application des elements menipp~ens aux textes

Dans les Problemes de la poftique de Dostoievski, Bakhtine dresse une liste des

quatorze elements caracteristiques de la menipp6e. Cette liste se revele ktre crucial

et utile pour compare les similarities entire mes textes choisis et ceux que Bakhtine

range dans la tradition menippeenne. Selon Bakhtine, les trois premiers elements qui

determinent la menipp6e sont les suivants :

L'element comique et la nature carnavalesque sont important. La m6nippe
se caracterise par une exceptionnelle liberty d'invention et par l'usage du
fantastique. Soulignons que le fantastique ne sert pas a incarner positive-
ment la verite, mais a la chercher, a la provoquer et surtout a l'F6prouver.
(133-4)

Ces deux textes sont d6finitivement de ton serio-comique. Le carnavalesque

produit un rire ambivalent : en surface il semble frivole, cependant il resonne d'echos
s6rieux. La nature social des dialogues ouverts a la possibility de se transformer en

dialogues tragiques et dangereux. Berger document une 6meute a Arras contre la

corruption des echevins en 1285, soit neuf ans apres la FeuillUe (voir le paragraphe
intitul6 "Satire, parodie et carnavalesque" de cette these). La sottie contre le pape

Jules II est encore plus dangereuse, car elle est de dimension international. En effet,

l'histoire t6moigne de la defaite du roi Louis XII contre la Sainte Ligue en 1513.

L'annee suivante c'est l'avenement d'un nouveau pape, Leon X, qui permettra a

Louis XII de faire la paix.
La fWrie de la Feuillee presente trois fees, Morgue, Arsile et Maglore, de-
vancees par Croquesot, le message de la "maisnie Hellequin." Suivant Le Goff, "la
maisnie" est une chasse sauvage de demons conduite par le chef Hellequin, qui ap-

paraissait en pleine nuit et fort pour effrayer le people. Dans les deux textes, le fou








detient la verite. Le derve sans le savoir, le sot parce qu'il est de la classes des "moro-

sophes." Rien n'empche de considerer le derve comme le prototype et le precurseur
du sot de la sottie. Comme Socrate, les deux locuteurs sont accoucheurss" de verite.
Les caracteristiques suivantes de la liste traitent du lieu, de la structure spa-

tiale et de la r6flexion de la menippee :

Le fantastique et le religieux mystique peut s'allier a un naturalisme de
mauvais lieux plein d'exces et de grossieret6. Les ventures de la verite
sur terre se passent sur les grandes routes, les lupanars, les cavernes de
voleurs, les tavernes, sur les places de marched, dans les prisons. L'action
de la menippee est transferee de la terre sur l'Olympe et aux enfers.
La construction A trois plans a exerce une influence determninante sur la
construction du mystere medieval sur la scene. La menippee s'attache a
reproduire un universalisme philosophique et une r6flexion extreme sur le
monde : elle est le genre des "questions ultimes." (135-6)

La Feuillee se passe sur la place du marched oil se rencontrent les Arrageois,
puis dans la taverne. Le Prince reproduit un forum pour mettre en scene la seance

du tribunal. Les paroles du derve sont parsemees d'injures, d'obscenites et d'images
scatologiques (voir p. 47-9 de cette these). Dans la sottie, Mere Sainte Eglise ment
par son apparence, alors qu'elle n'est que la grossiere Mere Sotte. Le religieux est
juxtapose avec le ton grivois : aller voir sons la robe ponteficale les jupons de Mere

Sotte. La Feuillee present definitivement les trois spaces: la place du marched come
endroit realiste et terrestre, la feuillee ou s'attablent les fees comme lieu merveilleux

et surrealiste, la taverne comme l'endroit clos, malsain et vicie, lieu du mal. Le Prince
pr6sente deux camps opposes, celui du pouvoir spiritual (le pape/religion/ciel) et le
temporel (le roi/royaume/terre): entire les deux le tribunal, terre neutre ou "seuil." La
Feuillee remet en questions la litterature, l'ideologie et les croyances du moment. La
sottie prend la position philosophique que la folie est une valeur ironique et positive :
par elle seule on peut acceder A la vraie sagesse. Dans les deux textes, la soci6te
est en train de changer. Le fou et le sot servent a enregistrer ces changements et a
materialiser les questions ultimes.








Bakhtine continue que "le point de vue inhabituel, [...] themes de la demence,

dedoublement de la personnalite" (137) sont caracteristiques de la menippee, ainsi

que "les scenes a scandals, les comportements excentriques, les discours et manieres

inappropries [...] contre les regles etablies de conduite et d'6tiquette, y compris dans le

language" (138). Les deux textes studies soulignent la perspective inhabituelle du point

de vue du fou, du dement, du sot. Ce personnage comique entraine des possibilities

illimitees de fragmentation de la personnel humaine, de doubles, de parodies et de

fantasmes. Le sot suggere meme que la folie surpasse le trop de raison et de sagesse.

Dans la Feuillee, on est en presence de nombreux doubles : Adam, le derve, Rainelet,

Walet, les fils contre les peres, les femmes enceintes, les megeres a la Xanthippe. Dans

le Prince, on assisted h une multiplication de sots et de sottes qui envahisent la scene.

Les scenes a scandal foisonnent dans la Feuille : la conduite de Dame Douce,

l'affaire des clercs bigames, la corruption des echevins, la conduite du fou qu'on ne

peut contr6ler, l'escroquerie du tavernier envers le moine endormi, Riquier le beau

parleur et seducteur, Maitre Henri qui ne pense qu'a son argent. Quant A la sottie,

le roi Louis XII s'attache a prouver la duplicity du pape, qui agit contre les regles

etablies. Le language du derve est particulierement interessant, car est mise en valeur

la materialite du mot (le significant Le comique verbal qui en emerge se base sur la

technique du quiproquo homophonique : le fou ne comprend pas le sens normal et

conventionnel.

Les paragraphes de ce chapitre intitules "Fragmentation du jeu et "les tessons

du pot"" et "Satire, Parodie et Carnavalesque" mettent en relief ce que Bakhtine

entend par :

La m6nippee est pleine de contrastes violent et d'alliances contradic-
toires. [...] Elle aime jouer des passages et changements brusques, du
haut et du bas, des mont6es et des chutes, des rapprochements inatten-
dus entire choses lointaines et s6parees, des dissonances de toute sorte. La
menipp e est caracterisee par un large usage de genres adventices : nou-
velles, lettres, par le melange de discours en prose et en vers, et possede
une plurality de tons et de styles. (138)








Bakhtine finit la liste par l'Plement essential qui definit la menipp6e :

La derniere caracteristique est son caractere d'engagement au jour le jour.
C'est a sa facon le genre "journalistique" de l'antiquite, echo aigu des
problmes id6ologiques du jour. [...] Un ton de journalist, de publiciste,
de feuilletoniste, une actuality aigu4 caracterisent plus ou moins tous les
representants de la menippee. (139)

Avant la Feuillee, les autres jeux mettaient en scene des h6ros de l'histoire
sainte, des saints (St Nicolas), ou des personnages fictifs representant un type comme

les voleurs dans la taverne du jeu de Bodel. Or Adam de la Halle a l'originalit6 de
presenter sur scene son cercle intime d'amis Arrageois qui pale d'autres Arrageois

contemporains (les Ermenfroi, les Crespin, Jacques Louchard, le prince poete du puy,

Robert Sommeillon). Le trouvere en profit pour peindre un tableau tres actuel et
realiste de la society : les avares, les medecins, les goinfres, les femmes, les bigames,
les avocats, les echevins, le pape, les m6geres, la vieille entremetteuse, l'aubergiste, les
sots et un fou natural, toute la petite society arrageoise est passee en revue. II fallait
6videmment que les spectateurs connaissent les Arrageois d6sign6s sur scene pour que

le rire se produise. Si come Berger l'indique dans Litterature et society arrageoise
ce th6Atre se developpe au sein de la Confrerie des jongleurs et des bourgeois d'Ar-
ras, L'esprit de la Feuillee est avant tout amateur, spontane et local. Cette premiere

comedie satirique franqaise est donc une veritable encyclopedia de son temps : le nar-
rateur remet en question la litterature de son temps (courtoise, merveilleuse, pique,

c'est-a-dire le canon official de ton monologique). Cette satire donne des renseigne-
ments precieux sur les croyances de 1'epoque (sur la medecine, les reliques religieuses,
l'ideologie et la pensee laique qui commence a percer avec Averroes qui introduit la
metaphysique d'Aristote en France avec ses disciples come Siger de Brabant et
Boece de Dacie). Elle montre aussi une society en changement et document l'ins-
tallation d'une bourgoisie fortunee (les echevins d'Arras) qui cherche a remplir la
caisse du tr6sor d'Arras en taxant les clercs-bigames. Ce jeu est un vrai journal de








l'6crivain/ trouvere, ponctu6 toutefois par des elements comiques et carnavalesques,

qui sont des reflects de la fete medi6vale.

Le Prince traite de la polemique entire le roi Louis XII et le pape Jules II,

actuality aigub pour le people de 1511. L'evenement est de nature international. La

sottie sert ici de television : son but est de diffuser l'actualite. Le theatre dans les deux

textes possede une function journalistique, car il retransmet l'actualit6 en presentant

les polemiques, les 6vbnements et les hommes contemporains du moment. La question

de la separation du temporel du spiritual atteint une position critique entire Louis

XII et Jules II. Deja au 14e sickle, Guillaume d'Ockham dissocia la philosophie de la

theologie, en faisant de la philosophies une discipline autonome. Le temporel (science

et politique) est d'un autre ordre que le spiritual. Ockham accuse le pape Jean XXII

d'enfreindre la loi. Louis XII reprend le meme combat de separation entire la foi et la

raison.













CHAPTER 3
LE BOUFFON SOUS L'ANCIEN REGIME

Au 17e si&cle, la folie n'occupe plus, au theatre, la place de choix qu'elle avait

eue, au sickle precedent, dans la sottie. Si Louis XII mit la sottie a son service, par
contre Francois ler lui fait perdre toute vigueur par une censure severe. En fait ce
nouveau roi de France est responsible d'avoir institu6 une ligne de partage entire le

theatre jug6 trop constestataire et politiquement engage des basochiens francais et
l'art, plus souple et flexible, des acteurs italiens qu'il pref6rait. En 1540, le parlement

signe un arret d'interdiction de representer ce genre carnavalis6 qui se permettait de
parodier l'autorite. Les personnages de sots et de bouffons furent donc rel6gues a
l'oubli dans les coulisses de la scene francaise, alors qu' l'Ntranger ce type comique
gagnera une place important dans l'oeuvre de Shakespeare et de Calderon. L'esprit
de contestation de la sottie se retrouvera plus tard chez Voltaire (Contes philoso-

phiques), chez Diderot (Le Neveu de Rameau), chez Jarry (Ubu roi), chez Gide qui
regroupe, sous cette appellation, certain textes qu'il pr6sente come subversifs par
rapport aux formes litt6raires anterieures.
En 1548, le meme parlement de Paris interdit aux Confreres de la Passion
la representation des mysteres, qui scandalisaient aussi bien les protestants que les
catholiques. Cet arret doit evidemnment 6tre place dans le cadre de la lutte religieuse
qui agitait la France en 1548: les mysteres etaient devenus des productions de grand
spectacle, oui la machinerie, la lascivite des farces intercalees, le sang de la crucifixion
fascinaient la foule. La nouvelle rigidity religieuse condamna ces effects theatraux
profanes, et, par l1, fera subir au theatre francais une profonde mutation. C'est la fin
du the6tre populaire, qui se joue a certaines dates saisonnieres fixes dans des endroits








publics (en plein air sur le parvis de l'eglise, la place du marchM, ou A I'interieur des

halles ou de la confrerie). Commence alors le theatre, jou6 dans des lieux clos, et
reserve a ceux qui ont les moyens de payer l'entr6e. La scene francaise se retrecit

et s'adapte en repr6sentant des intrigues centres sur la famille. Le bouffon, qui
appartient a la sphere publique, est exclu de la cellule familiale; il est supplant par
le valet de comedie, qui peut appartenir en change de son travail a la maisonn&e du

maitre. Car le valet a l'avantage de pouvoir 8tre inclus dans le cercle intime de la
famille; privilege auquel le fou ne peut pretendre. Cette inclusion du valet au sein

de la famille va entrainer des changements dans la sensibility carnavalesque. Pendant
le Moyen Age et la Renaissance, le carnaval est une f6te que le people se donne A
lui-meme et ouj pendant un temps limited la difference social entire les grands et les

petits semble abolie. Or le carnavalesque en entrant dans la cellule familiale va se
r6trecir et s'apparentait a la nouvelle forme the6trale venue d'Italie, la commedia

dell 'arte.
Ce theatre italien est avant tout un thetre professionnel : arte signifie ici
"profession" ou "metier," car les com6diens doivent apprendre le jeu thhtral. Ce jeu

laissait a l'improvisation et a la creation collective une place important; a partir d'un
scenario ou canevas, 6crit par un auteur, les acteurs creaient leur texte face au public.
Ces improvisateurs connaissaient par coeur un grand nombre de tirades, de repliques-
chocs, de scenes a succes avec effects burlesques, appelees lazzi, qu'ils combinaient

astucieusement selon les reactions du public. Le terme lazzo,i (de l'italien azione,
"action"') d6signe une action propre A susciter le rire, un morceau ou num6ro de
bravoure en marge du scenario (Huchet 83). En outre ce jeu utilisait le demi-masque
en cuir, qui cachait le haut du visage pour mettre en valeur la gestuelle du corps. La
commedia dell'arte offrait des types fixes de personnages : Pantalon, vetu de rouge
avec un manteau noir, rice marchand et vieillard amoureux ridicule, le Docteur,
pedant ignare et pseudo-intellectuel et le Capitan, militaire fanfaron plus poltron que








courageux. Face a eux, se trouvaient le ou les Zanni formee dialectique de Giovanni),

qui representaient le type du paysan stranger ou autre don't la population locale se
moque, car ils arrivaient nal'vement de leur village pour travailler en ville. Parmi
les Zanni, les plus connus sont Arlequin, ruse et paresseux avec un habit bariole (A
l'origine raccommode avec des pieces de couleur differente), et Brighella, intrigant et
cynique, avec un costume blanc et vert. Viennent ensuite Polichinelle, au nez crochu
en Italie, mais represented bossu en France, et Pierrot ou Pedrolino, candide et toujours

amoureux des servantes, Colombine et Zerbinette. Colombine represente quelquefois
le type de l'amoureuse. Tous ces Zanni, qui portent le plus souvent un masque, sont

des personnages comiques : ils sont le symbol d'une classes social dechue et sont
consid6res comme boucs emissaires de la society.

Certains critiques ont examine la filiation entire les "Atellanes" de la periode
romaine (farces bouffonnes jouees a Atella en langue osque, le patois de la region)

et la commedia dell'arte. Les Atellanes presentent aussi des personnages de type
fixe et universal comme Maccus, le rustre niais et idiot, Pappus, le vieux barbon
autoritaire qui pourrait 6tre l'ancetre de Pantalon, et Dossenus, bossu, cynique et
ventru come le Polichinelle de la tradition italienne (Lust 39). Cette filiation est nice

par certain erudits, qui preferent l'hypothese que ces types se trouvent en germes
dans les comedies de Plaute et de Terence ( 3e, 2e sickle av. J. C.); ces auteurs

latins ayant deja emprunte les sujets aux auteurs grecs de la Nouvelle Comedie. On
remarque alors que l'intrigue est centree sur les affaires de la famille (res private),
plutot que sur celles de la ville (res publica. Avec Plaute et Terence se d6veloppe
le type du valet ruse (servus dolosus), qui supplante le r6le de l'esclave antique.
Car le valet a la possibility de circuler dans l'intimite de la famille et devient donc
un personnage utile au jeu thbtral. Sous la Renaissance, l'int&r&t et limitation des
auteurs antiques cristalliseront le developpement de la commedia dell'arte. En France,
l'art des comediens italiens influencera directement le theatre de Moliere, car les deux








troupes partageaient a Paris l'H6tel de Bourgogne. Moliere empruntera aux Italiens

quelques-uns de leurs dramatic personae : notamment Scapin, Mascarille, Sganarelle

et Pierrot (Dom Juan), Polichinelle (Le Malade Imaginaire), Sosie (Amphitryon), en

accentuant toutefois le caractere tendancieux de la farce francaise.

Arlequin est sans aucun doute le valet le plus celebre. Son nom semble 6tre
associe a Hellequin, petit demon medieval qui, a la tote de ses esprits malins, mene
des tapages nocturnes (ce meme Hellequin, qui dans la Feuillee, envoie son message,

Croquesot, a la rencontre des f~es). D'autres historians le font descendre de l'ancien
bouffon, sannio, de la pantomime latine, qui couvrait son visage de suie. En effet il est

interessant de souligner que le premier Arlequin apparaissait avec le visage noir, qui,

soi-disant, avait ete brule en enfer. Plus tard, dans la commedia il porte un masque
noir avec une verrue sur le front (Lust 39). Ce qui resort de cet arbre genealogique est

la double filiation d'Arlequin avec le diable, et en meme temps avec le type comique
du fou et du bouffon. La commedia en fera un zanni ou valet de comedie populaire.
Parallilement, on peut mettre en evidence les similarities de function entire les

deux personnages du sot et du valet de comedie dans la tradition theatrale francaise.
Dans La Farce de Maitre Pathelin, Agnelet, simple et sot, joue un tour a Pathelin :

le plus ruse n'est pas celui qu'on croit. Le nom meme, Agnelet, agneau de Dieu,
rappelle l'etymologie du mot bentf" ou benedictus, beni par Dieu, nom attribute
generalement au fou ou au sot. Or Agnelet est loin d'etre niais : d'apparence il
resemble au derve d'Adam de la Halle, mais a l'interieur il est aussi imaginatif et

opportuniste que Renart. II utilise le masque de l'innocent pour renverser la situation
Sson advantage. On retrouve ici l'esprit ingenieux de Janus, pour qui la fete des fous
fut institute au Moyen Age. Ce type comique, qui se situe au plus bas 6tage de
la society, mais qui cependant utilise sa dech6ance comme un masque pour cacher
sa ruse, son imagination et son effronterie, est reconnaissable comme apparent au
"valet de com6die" dans les comedies de Moliere. Par example, les fourberies de








Scapin sont la matiere meme necessaire au developpement de l'intrigue de la piece.
Dans la bouche de Scapin, ces fourberies prennent le nom de "gentillesses d'esprit"
ou "galanteries ingenieuses." Dans les grandes comedies de Moliere, le valet apparait
ruse, interesse, imaginatif et meme souvent plus intelligent que le maitre : sa function

est de faire ressortir les manies et les idiosyncraties du maitre pour aider la jeunesse
(Dorine/Orgon, La Flbche/Harpagon, Toinette/Argan). Quelquefois le valet sert a

parodier les actions ou les emotions du chef de famille, donc a en montrer le c6te

comique (Sosie/Amphitryon). Meme si Moliere a continue la tradition theatrale de
la commedia dell'arte, il semble que son valet possede des traits diff6rents des zanni

italiens, comme Mollie Gerard Davis le remarque :

In the popular comedy of Italy, servants tend for the most part to be easily
classifiable as either fools or knaves. The fools are bumbling idiots whose
generally well-meant thick-headedness serves to irritate and frustrate their
masters. Moliere is not very often concerned with this category [...] His
servants are more likely certainly in the farces, to be sharp-witted and in
their own way imaginative. (Molire : Stage and Study, 142-3)

I1I est incontestable que Moliere se soit fortement inspire de la tradition theatrale
qui s'est developpee de la comedie latine A la commedia dell'arte. Ses valets appar-
tiennent au meme paradigme comique du monde a l'envers : leur fourberie, niaiserie
et gourmandise triomphent sur la vieille autorit6. Par la, ils se placent du c6te de
la jeunesse, de l'amour, et la sympathie du public leur est acquise. Neanmoins ils

se distinguent par une imagination fertile et possedent plus d'un tour dans leur sac

pour se tirer d'embarras et sortir triomphants de n'importe quelle situation. Leur
intelligence et ingeniosite sont leurs principles resources.

Or le paradigme comique n'est pas suffisant pour expliquer le th6etre de
Moliere. Cette 6tude propose une autre filiation : celle de la litterature carnava-
lis6e. De nombreux textes chez Moliere sont empreints de la tradition carnavalise
qui prit son origine dans la satire menippee. En effet, des le 17e sickle, le valet de
com6die detr6ne, sur la scene francaise, le fou ou le bouffon en s'appropriant la meme








function comique et parodique. Le triomphe du valet au theatre peut s'expliquer par

le declin de la vie carnavalesque, car comme le mentionne Bakhtine dans Problemes

de la poetique de Dostoievski:

A partir du 17e sickle, la vie du carnaval populaire decline; elle perd son
caractere public, ouvert a tous, sa part dans la vie des homes diminue
brutalement, ses formes s'appauvrissent, se rapetissent et se simplifient.
[...] commence A se developper une ligne de mascarade qui garda en elle
quelques vagues liberties et reflects lointains de la sensibility carnavalesque.
Beaucoup de formes carnavalesques se couperent de leur base populaire
et quitterent la place publique pour cette ligne de mascarade en chambre,
qui existe encore de nos jours. (153)

Selon Bakhtine, la sensibility carnavalesque diminua et s'emietta, provoquant
par consequence un changement dans la litterature. Lorsque la society participait
directement aux jeux carnavalesques, certain genres de la litterature se trouvaient
influences creativement par ce contact. A partir de la second moiti6 du 17e sickle,

avec le declin du carnaval populaire, "la carnavalisation devient une tradition de

genre litt6raire."

Les el6ments de carnaval contenus dans cette litterature desormais couple
de sa source directed -le carnaval changent quelque peu de forme et de
signification. Naturellement, le carnaval au sens propre et les autres fetes
de type carnavalesque (corrida par example), tout come la ligne de la
mascarade, le comique de baraque foraine et les autres formes de folk-
lore carnavalesque, continent d'exercer quelque influence directed sur la
litterature aujourd'hui encore. Mais cette influence se limited dans la plu-
part des cas au contenu des oeuvres et ne touche pas a leur base de genre,
c'est-h-dire qu'elle est depourvue de vertu creatrice de genres. (154)

Or une oeuvre original, meconnue, insolite, qui expose l'influence de la sensibi-
lite carnavalesque et porte la tradition litteraire de la carnavalisation, est l'Amphitryon

de Moliere. Sosie, le valet, s'approprie la function subversive du language du bas qui
parodie la culture d'une elite de la cour. Comme le bouffon, le valet ne fait pas parties
de la norme : il est la representation de la subordination/ r6volte qui se finira avec
Figaro au 18e sickle. Ce conflict valet/ maitre indique un changement dans la society


et une prise de conscience de la classes populaire.








3.1 Le Valet-bouffon dans Amphitryon de Moliere

Amphitryon eut beaucoup de succes et fut jouee en 1668 pendant la periode
de cinq ans ou Tartuffe fut censure (1664-1669). C'est une oeuvre baroque en vers
irreguliers avec de nombreux jeux de miroirs, travestissements, masques, effects de

sym6trie et de dedoublement. L'origine de la legende, qui retrace les amours adulteres

de Jupiter et Alcmene et la naissance mythique d'Hercule, remote aux deux tragedies
grecques d'Euripide et d'Archippus, don't le titre seul d'Amphitryon a ete conserve.
Plaute, le porte latin, renouvellera et orientera le sujet vers la comedie, en exploitant,

comme dans Les M6nechmes le theme des jumeaux et des quiproquos. Vraisembla-
blement, il contrebalance le couple Jupiter/Amphitryon par celui de l'esclave-valet

Mercure/Sosie. En 1636, Jean Rotrou en donne une version franqaise avec ses Sosies.

Trente deux ans plus tard, Moliere l'adaptera a sa maniere : en pretant la legende
des moeurs conformes a celles de son sickle, il modernise le sujet. II invented, aussi, le
personnage de Cleanthis, femme de Sosie, pour etablir un paralldlisme complete entire
plusieurs groups de personnages. Deux mondes sont presents : d'une part, le monde
des dieux avec le dieu tout puissant de l'Olympe, Jupiter, et son message Mercure;
d'autre part, le monde des mortels represented par le general de Thebes, glorieux et
autoritaire, Amphitryon, qui vient d'epouser Alcmene. Or Amphitryon a ete envoy
au front : apres une victoire rapide et impetueuse, il s'empresse de regagner le do-
micile conjugal pour raviver les delices de sa lune de miel interrompue. Du c6te des
dieux, Jupiter tombe amoureux de la belle Alcmene et profit de l'absence du mari
pour prendre l'apparence du general et se glisser dans le lit conjugal. La piece com-
mence par un prologue (en dehors des actes), oi Mercure, le message divin, attend
assis sur un nuage Dame Nuit pour lui demander sa complicity en allongeant la nuit.

Trois sections analyseront le module carnavalesque qui sous-tend la structure
d'Amphitryon : notamment le motif typiquement baroque du "monde A l'envers"
sur lequel s'6difie le texte, avec come consequences les effectss de dedoublement"








et le personnage comique, purement theAtral, de Sosie, "le valet-bouffon." Un ap-
pendice, en fin de ce chapitre, dressera la liste des quatorze signes caracteristiques

de la menippee, compiles par Bakhtine, avec h l'appui les passages appropri6s qui

montreront l'appartenance de la piece de Moliere au genre litteraire menippeen.

3.1.1 Le monde dialogique cr66 par Jupiter

Jupiter s'eprend follement d'Alcmene. Comme Yvain, Jupiter, vaincu par le
desir et l'amour, perd la raison. Des lors, il decide de descendre sur terre, et de
rivaliser avec les hommes. En s'incarnant en mortel, il provoque des perturbations

dans le course natural des causes et effects, et destabilise l'ordre et la logique des
evenements et de leur deroulement normal. Ce monde raisonnable, base sur le logos

ou parole de la raison qui caracterise l'homme du 17e sickle, s'inverse en un monde
oi la folie, le chaos et l'anomalie regnent. La parole de la raison s'inverse en parole

de la folie. On reconnait ici la structure du carnaval : le roi troque sa couronne
contre celle derisoire du fou. IL y a un ravalement burlesque du monde des dieux, qui

tiennent des propos families et vulgaires : leurs paroles deviennent comiques, alors

que celles d'Amphitryon et d'Alcmene apparaissent plus hro'iques (meme le bouffon

Sosie enonce A la fin de la piece des paroles empreintes de sagesse). Les hommes
possbdent plus de bon sens que les dieux de l'Olympe. Le d6couronnement est un rite
du carnaval medieval. Tous les symbols du pouvoir supreme sont enleves au roi :

on 6te ses vetements royaux, on retire sa couronne, on se moque de lui. L'anarchie

carnavalesque, sens dessus dessous, replace l'ordre et la pompe officielle.

La piece commence par un prologue qui se situe dans les cieux olympiens :
Mercure, assis sur un nuage, attend la deesse Nuit. Ce point d'observation, avec vue

d'en haut sur les 6venements qui se deroulent en bas sur la terre, est un des elements
inherents A la satire menippee, que Bakhtine d6crit, sous le nom de "fantastique

experimentateur,"








...ce type particulier de fantastique experimentateur parfaitement stranger
a l'pop6e et A la tragedie antiques : observation faite d'un point de vue
inhabituel, par example d'en haut, observation qui change brutalement
les proportions des evenements observes dans la vie. (Problemes de la
poitique de Dostoievski, 136)

Ce prologue celeste se detache nettement du reste de la piece, se situant dans

le registre du fantastique en dehors du temps et de l'espace de la piece. La premiere

scene de l'acte I commence avec le monologue du valet Sosie, qui debite a l'avance le

discours qu'il tiendra devant Alcmene. Cette scene content en fait le texte original et

le script de ce que la piece aurait du etre dans un monde regi par la raison : Sosie, qui

est envoy par son maitre Amphitryon porter un message a Alcmene, arrive devant

le seuil de la maison, et decide de rep6ter son r6le. Sur le sol, il trace les limits de la

chambre oii il doit entrer; au milieu il pose sa lanterne qui represente Alcmene :

Pour jouer mon r6le sans peine,
Je le veux un peu repasser.
Voici la chambre oui j'entre en courier que l'on mbne,
Et cette lanterne est Alcmene,
A qui je dois m'adresser.
"Madame, Amphitryon, mon maitre, et votre 6poux ... (v. 200-5)

Or cette scene ne sera jamais representee, et Sosie et Amphitryon ne franchi-

ront jamais le seuil de la chambre d'Alcmene, qui leur restera interdite pendant toute

la duree de la piece. Sosie repete un r6le qu'il ne jouera pas dans une piece qui sera

annulee par la venue sur terre du chef des dieux, qui en a decide autrement. Cette

scene pr6vue deviendra un non-lieu, une non-scene et les discours logiques envisages

vont se degenerer en discours non-raisonnables, come le remarque Alcmene devant

Jupiter en Amphitryon :

Amphitryon, en verit6,
Vous vous moquez, de tenir ce language,
Et j'aurais peur qu'on ne vous crfit pas sage,
Si de quelqu'un vous 6tiez 6coutg. (v. 608-11)
1
A quoi, Jupiter/Amphitryon repond : "Ce discours est plus raisonnable,/

Alcmene, que vous ne pensez;" (v. 612-3). La parole raisonnable, logos qui caracterise








1'homme social, s'invertit en parole de la folie. Chaque personnage cherche 1'explica-

tion de leur strange venture, que la raison ne peut expliquer. Amphitryon, devant le

discours insense de Sosie, invoque le rave, la boisson ou la folie comme justification:

D'oii peut proceler, je te prie,
Ce galimatias maudit?
Est-ce songe ? est-ce ivrognerie ?
Alienation d'esprit ?
Ou mechante plaisanterie? (v.744-7)

Plus tard, en presence de sa femme, il 1'accuse d'avoir perdu la raison:

Alcmene, au nom de tous les Dieux!
Ce discours a d'6tranges suites :
Reprenez vos sens un peu mieux,
Et pensez a ce que vous dites. (v. 943-6)

Le valet Sosie propose de lui donner "six grains d'ellebore" pour la guerir;

1'ellebore etait une plante medicinale que l'on donnait aux focus.

Dans le language de Kristeva, Jupiter a provoque une de-mise en scene des

personnages terriens et de leur texte. II transform un monde monologique, regi par

la loi de l'unite, la logique et la definition, en un monde dialogique, oui regne la loi du

double, les non-dits et l'ambivalence. En se metamorphosant en double d'Amphitryon,

le dieu devient copie, repetition, et passe de l'intervalle 1 au double (selon la termi-

nologie kristevienne, le 1 represente Dieu, l'unite monolithe. En acceptant d'etre

une copie, Jupiter ne peut plus pretendre a l'integrite absolue et il fera Pexperience

genante, sous le masque de l'epoux, de vouloir 6tre reconnu pour ce qu'il est, c'est-h-

dire Jupiter, l'amant supreme. En ce moment strange, Jupiter/Amphitryon voudrait

se separer du masque de l'epoux qui lui colle a la peau, mais Alcmene, impassible, le

rejette dans son r6le. En pregnant le masque d'un mortel, le roi des dieux est contraint

d'en accepter la finitude et les desavantages. I1 y a contamination entire le monde des

dieux et celui des humans : Jupiter d6stabilise le course du temps en demandant que

la nuit soit plus longue. Meme Sosie s'en etonne :


Cette nuit en longueur me semble sans pareille.








IL faut, depuis le temps que je suis en chemin,
Ou que mon maitre ait pris le soir pour le matin,
Ou que trop tard au lit le blond Phebus sommeille,
Pour avoir trop pris de son vin. (v. 271-5)
On reconnait ici le theme de albaa, l'aube, le moment oii les amants doivent
se separer et voudraient prolonger la nuit d'amour; ce topos etait un des themes

families des poemes d'amour des troubadours du Moyen Age. La difference est qu'ici

Jupiter reussit a ajouter quelques heures supplementaires a la duree de la nuit, ce qui
produit une perturbation non seulement dans la march du temps mais aussi dans

le deroulement des 6venements quotidiens. En acceptant, en outre, la loi du double,

Jupiter transgresse les regles du language a code monologique pour instituer une piece

a code dialogique : les dialogues se doublent de sous-entendus, de non-dits, de silence;

d'autres voix se melent au discours littoral. En imitant Amphitryon, Jupiter d6truit
l'ordre social, la famille, le language et l'identit6 individuelle. Jupiter se trouve alors

dans un monde imprevu et changeant, chose genante pour un dieu : son masque

carnavalesque restreint son desir.

Quant aux mortels, ils essayent par la raison d'expliquer, en vain, l'instabilite
des choses et l'incoh6rence des ev6nements. La multiplication des couples engendre

dans la piece un effet polyphonique important car elle present ainsi des points de vue

multiples et opposes. La deuxieme scene, ou Mercure empeche Sosie d'entrer dans la

maison a coups de baton, met en place le nouveau scenario qui annule le script du

dialogue original repeat par le valet. Les scenes suivantes 3 et 4 de l'acte I, scenes entire

Jupiter/Amphitryon et Alcmene, et entire Mercure/Sosie et Cleanthis, peuvent 6tre

vues come une parodie des dialogues du texte original. A la place se substitute une

piece non repetee, impr6vue et improvise : le nouveau texte carnavalesque, ambigu,
fou et dialogique, remanie par les dieux, est la parodie du texte monologique prevu
par les terriens d6t6s d'un surplus de raison. Seulement la mecanique de la piece folle
est vouee au desastre : elle s'enraye et se d6traque. A la fin de l'acte III, Jupiter a bien








du mal a ramener l'ordre dans le cycle quotidien de la cite de Thebes. Le festin final,
qui devait convoquer les capitaines thebains autour de la table d'Amphitryon sera

annual : on ne dine pas chez Amphitryon ce soir lA. Dans tout l'acte III, Alcmene est

absente; Amphitryon est present, mais muet. Sosie, le valet, doit prendre la parole

et dire tout haut ce que son maitre pense tout bas : "Le seigneur Jupiter sait dorer
la pillule" (v. 1913). Ses derniers paroles se r6velent pleins de sagesse en demandant
aux amis d'Amphitryon de ne pas complimenter son maitre au sujet de la prochaine

naissance d'Hercule. Il parodie le grand dieu Jupiter, en reprenant certaines de ses

paroles mais en pregnant soin de les doubler ironiquement de messages sous-entendus :

le "Et chez nous il doit naitre un fils (v. 1938) fait 6cho a "Chez toi doit naitre un
fils" (v. 1916) de Jupiter. Le il (que je souligne) est charge de sous-dialogues come

"on s'en serait bien passe" ou "puisque les dieux sont les maitres, nous, les hommes,

que pouvons-nous faire ?" Ce pronom impersonnel marque l'impuissance des homes
en face des dieux. Come le fou detenteur de verit6 de la Renaissance, Sosie apparait

d6t6 d'un certain bon sens populaire lorsqu'il recommande a chacun le silence:

Mais enfin coupons aux discours,
Et que chacun chez soi doucement se retire.
Sur telles affaires, toujours
Le meilleur est de ne rien dire. (v. 1940-43)
Le silence devient signe d'loquence et de puissance, et ramene l'ordre provi-

soire dans une atmosphere definitivement tragique et pleine d'amertume. Les dieux
ont r6integre leur domicile olympien. Les hommes semblent avoir donn6 une lemon

A Jupiter, qui apres cette venture renonce au masque human; Alcmene, selon la
legende, serait la derniere des femmes auxquelles il se serait uni. Cependant ce sem-

blant d'ordre ne donne pas une conclusion satisfaisante A la piece, qui se termine sur le
melange impur de farce bouffonne et d'une morale fine et ingenieuse. N6anmoins cet
element serio-comique, inherent a la menippee, est un atout pr'cieux pour souligner

la parents du texte A ce genre litteraire.








3.1.2 Effets baroques de dedoublement

Amphitryon est le module par excellence du texte baroque Sa structure

menippeenne, ses personnages qui s'emboitent les uns dans les autres, le parallelisme

des scenes, les differents couples, et meme le double sens du language produisent de

multiples effects de miroitement et de d6doublement, qui donnent une impression

d'illusions, de rave et d'etranget6. La premiere scene d'Amphitryon est une metaphore

du jeu thitral. En repassant son r6le, Sosie represente l'acteur. Or dans cette piece,

Sosie ne joue pas seulement son r6le, il se dedouble pour jouer aussi celui d'Alcmene,

don't il imagine les r6pliques. En inventant tout un dialogue entire lui-meme et son

interlocutrice, il souligne ses propos d'appreciations come : "Bon! Beau d6but!"

"Bien repondu!" "Fort bien! belle conception!" "Ah!", "Peste! oui prend mon es-

prit toutes ces gentillesses ?" Sosie est non seulement acteur, mais aussi metteur en

scene et critique. On peut aussi le rapprocher de Jupiter, qui est present par La

Nuit comme un acteur perpetuel qui se cache derriere un masque a chacune de ses

ventures amoureuses :

...taureau, serpent, cygne ou autre chose [...]
Et pour entrer dans tout ce qu'il lui plait
I1I sort tout i. fait de lui-meme. (v. 88-91)

Jupiter represente la quintessence de l'acteur, en pregnant les diff6rents masques

de taureau, d'aigle, de cygne et de serpent pour seduire respectivement Europa,

Asterie, Leda et Proserpine (Amphitryon, 146). La thche du com6dien se resume

en effet a "sortir de lui-meme," A s'aliener de son propre corps pour le preter au

personnage dramatique. Or, comble de l'ironie, il s'agit ici de deux dieux, Jupiter et

Mercure, qui par definition ne possedent pas un corps en chair et en os, mais qui

prennent, cependant, l'apparence mortelle de leur dramatic personae, l'epoux Am-

phitryon et le valet Sosie. En revanche, Amphitryon et Sosie ne peuvent jouer leur

r6le assigned dans le monde des mortels. Ils sont "joues" et des-incarnes par Jupiter








et Mercure : comme le dit Sosie, "Et l'on me des-sosie enfin/ Comme on vous des-
amphitryonne" (v. 1860-1). Ce jeu du theatre dans le theatre, ce va-et-vient continue
entire le divin et l'humain, entire l'acteur et son personnage sont exploits h l'extreme,
si bien qu'on ne sait jamais oji se situe vraiment la frontiere entire l'illusion et la
verit'. Irrel et reel sont inextricablement mle's. Le theatre est par definition "illu-
sion," seulement ici le sujet de l'intrigue propose une illusion double. Qu'arrive-t-il
si le personnage dramatique fictif est double? Cette duality va crier un sentiment
d'etranget6 dans un space de flottement compris entire les deux p6les de l'irreel et
du reel. Ces d6doublements de personnalite, qui detruisent l'integrite de l'homme,
sont des phenomenes caracteristiques de la menippee (Problemes de la po6tique de

Dostoievski, 137).
De nombreux effects de symetrie et de parallelisme sont apparent dans la struc-
ture meme de la piece. D'abord l'intrigue est construite sur deux axes, qui sont les
deux rencontres amoureuses entire Jupiter/Amphitryon et Alcmene. La piece com-
mence avec la premiere nuit d'amour en train de se finir, just avant la pointe de
l'aube. Mercure, le message divin, a pour mission de demander a Dame Nuit un delai
avant que le jour ne se leve. Ce signe est une indication de l'insatiabilite amoureuse

de Jupiter qui ne veut pas mettre fin a son plaisir. La deuxieme rencontre d'amour se
passe probablement en fin d'apres-midi, lorsque Jupiter voudrait recueillir l'aveu de la
bouche d'Alcmene qu'elle prefere "'amant" h "'Tpoux." Ces deux axes permettent a
Moliere de repeter des situations semblables sur deux registres differents : l'un sur un
ton familiar (genus humile) et l'autre sur un ton elev6 (genus grande). Par example,
le monologue de Sosie (Acte I, scene 1) fait echo au monologue d'Amphitryon (Acte
III, scene 1). La scene 2 de 1'acte I (lorsque Mercure/Sosie barre l'entree de la maison

Sosie) se repkte plus tard lorsque le meme Mercure travesti empche Amphitryon
d'entrer dans sa propre maison (Acte III, scene 2). Quelquefois, MoliUre traite meme
deux scenes successives avec un glissement de situations ou de rangs sociaux : le








jeune couple Jupiter-Alcmene (Acte I, scene 3) represente l'image des jeunes amants,

alors que la scene suivante decrit un couple de deux vieux epoux apres quinze ans

de marriage. Une scene utilise un registre noble, raffin6, elegant, l'autre se situe plus

du c6te de la farce avec un language familiar, trivial, populaire. L'usage de ce "double

registre," que Marivaux emploiera souvent au sickle suivant, permet de multiplier les

points de vue et d'accentuer la distinction des deux mondes sociaux. Par example, So-

sie fait remarquer que le meme discours peut etre considered soit come "sottise" de la

part d'un hommee sans eclat", soit come "paroles exquises" de la part "d'un grand

qui parlAt" (v. 839-42). Son discours fait d'ailleurs echo aux paroles precedemment

prononcees par Mercure dans le prologue:

Lorsque dans un haut rang on a l'heur de paraitre
Tout ce qu'on fait est toujours bel et bon.
Et suivant ce qu'on peut etre
Les choses changent de nom. (v. 128-31)

Quelquefois, la similarity des scenes accentue l'importance d'un symbol. Par
example, l'impossibilite de Sosie et d'Amphitryon d'entrer dans la maison, de franchir

le seuil (scenes 2 de l'acte I et III), transform le "dedans" en chambre close, en lieu

interdit. La chambre devient symbol de la chambre ardente, chambre des amants, de

la f6condation, alors qu'a l'exterieur le seuil est un space ouvert, un lieu de rencontre

public oui le maitre et chef de famille, Amphitryon, est de-possede, chatre de sa force

virile. Deja avec Sosie, Alcmene avait 6t repr6sentee par la lanterne, source de chaleur

et de vie.

En outre la plurality des tons burlesques et nobles, de styles qui oscillent entire

la farce et coups de baton, et la pr6ciosit6 et paroles galantes, qualified la piece de

Moliere de texte menippeen. Pour le c6te farce, on peut invoquer les bastonnades que

Mercure inflige a Sosie, les querelles entire Sosie et sa megere acariatre, le language

obscene utilise come "Double fils de putain" (v. 1794), et le plus evident, le triangle

farcesque du mari cocu, de la femme et de l'amant.








En contrepoint aux situations farcesques et burlesques se detachent les paro-
dies de la pr6ciosit6 et du romanesque. Des le prologue, cette situation est exploit

avec la rencontre d'un Mercure burlesque et d'une d6esse La Nuit qui se comporte en

pr6cieuse courtisane. Alors que Mercure fait un ravalement burlesque de son propre
mythe : il se compare a un message de village, contraint par les poetes se d6placer

h pied, et reproche h La Nuit d'avoir "une chaise roulante" et de se faire trainer par-
tout "en dame nonchalante" (v. 20-1); la deesse de la nuit, Diane, apparait comme

une femme de salon pudibonde, qui aime qu'on respect le decorum, le paraitre et
les bienseances sociales. En particulier elle reproche h Jupiter de manquer de dignity
en se deguisant continuellement pour satisfaire son desir sexuel : Moliere lui donne
la voix d'une prude qui aime faire la morale, alors qu'elle n'h6site pas, en favorisant
l'ombre de la nuit, 'a tre complice d'actes moralement interdits. I1I y a un cart entire

ce qu'elle dit et ce qu'elle fait, entire le paraitre et l'8tre. Mais surtout Jupiter, en se

dedoublant en epoux et en amant, demontre la conception precieuse sur la difference
entire "le maria et l'amant", don't on aimait s'entretenir dans les salons du 17e sickle.
Le celebre roman de Mme de Lafayette, posterieur de dix ans seulement a

la comedie de Moliere, etablit la meme distinction. Le prince de Cleves partage le

meme sort que Jupiter a n'6tre aimed qu'en epoux. On peut aussi citer un des premiers
romans, Tristan et Iseut, ou l'auteur Thomas disserte longuement sur "qui des quatre

personnages" souffre le plus: le roi Marc qui peut joui r du corps d'Iseut, mais pas de

ses sentiments, Iseut qui desire Tristan mais ne peut l'avoir, Iseut aux Blanches Mains
qui souffre d'une absence de plaisir, ou Tristan qui souffre de 'inassouvissement de
son desir pour Iseut ? (Thomas 387). Ce theme courtois est devenu un theme classique

du roman; ici il est exploited par Moliere qui le fait constamment glisser du comique au
serieux. I1I faut noter cependant que dans la farce Jupiter a le r6le positif de l'amant,
mais dans cette parodie romanesque, il est contraint de prendre le r6le negatif de
l'epoux. Alcmene lui refusera le titre d'amant, car pour elle, l'epoux et l'amant sont




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6D GIURTXH FRPLTXH VHUW £ OfDXWHXU GH OLFHQVH SRWLTXH XQ PR\HQ SRXU VXU SDVVHU OD FHQVXUH GDQV OHV VRFLWV KLUDUFKLVHV HW USUHVVLYHV HW DXVVL XQ GLVSRVLWLI SRXU SUHVHQWHU OHV YRL[ QRQRIILFLHOOHV RX OHV UXPHXUV TXL FLUFXOHQW GDQV OHV HQGURLWV SXEOLFV &DU DX WK£WUH OD SRVLWLRQ H[FHQWULTXH GX ERXIIRQ OXL FRQIUH LUUHVSRQVDEL OLW QRQFRQIRUPLW LQGLVFLSOLQH WUDQVJUHVVLRQ HW SDU OH PPH MHX OD OLEHUW GfDOOHU DXGHO£ GHV QRUPHV HW GHV LQWHUGLWV LPSRVV SDU OD VRFLW 6D IRQFWLRQ HVW GH GLUH WRXW KDXW FH TXH 7RQ SHQVH WRXW EDV LO GYRLOH OH QRQGLW OfLQWHUGLW OH ODWHQW RX OH UHIRXO 6RQ UROH HVW GH GIHQGUH OHV YLFWLPHV HW GH GPDVTXHU OHV LQMXVWLFHV VRFLDOHV $LQVL OH ERXIIRQ FULVWDOOLVH WRXWHV OHV YRL[ GH FRQWHVWDWLRQ YRL[ GH WUDQVJUHVVLRQ HW ? GH OfLQWHUGLW $ OD VXUIDFH VD SDUROH VH GLVWLQJXH SDU OD YDFXLW DORUV TXfHQ IDLW HOOH HVW VRXYHQW GRXEOH HW FRGH GfXQ PHVVDJH WUDQVJUHVVLI FfHVW£GLUH TXL YD DX GOD GH OD OLPLWH LPSRVH SDU OfRUGUH RX OD ORL 3DU OD OLFHQVH TXfLO VfDWWULEXH RX TXfRQ OXL FRQFHGH OH FORZQ DSSDUDW FRPPH FHOXL TXL VPH VDQV OH YRXORLU GVRUGUH HW FRQIXn VLRQ 3RXUWDQW VD QDWXUH TXL OXL SHUPHW GH SHUPXWHU OfRUGUH GHV GLRVHV VH UYOH SURYLGHQWLHOOH HW VHV PDODGUHVVHV VD EWLVH HW VHV SURYRFDWLRQV FRQWULEXHQW HQ ILQ GH FRPSWH £ UHGUHVVHU OH PRQGH PDODGH 0DOJU VHV QRPEUHX[ YLVDJHV GH 3URWH HW GH -DQXV OH ERXIIRQ FRQVWLWXH XQ W\SH WK£WUDO WUDGLWLRQQHO 6RQ DUFKW\SH DSSDUWLHQW £ OD WUDGLWLRQ SRSXODLUH LQVFULWH DX PLOLHX GH OD YLH GH OD FLW OH PDUFK OD SODFH SXEOLTXH OD UXH OH SDUYLV GH OfJOLVH OHV KDOOHV OH VHXLO OH MDUGLQ SXEOLF OHV WUWDX[ GH OD IRLUH OD SLVWH GH VFLXUH GX FLUTXHf $ WUDYHUV OHV DJHV VRQ SHUVRQQDJH D FKDQJ VfHVW DGDSW HW UHQRXYHO FKDTX IRLV PDUTX SDU OHV WHQGDQFHV VRFLDOHV FXOWXUHOOHV HW LGRORJLTXHV GH OfSRTXH /H ULUH OH PRGOH GH OfHQYHUV OfDPELYDOHQFH OD WUDQVJUHVVLRQ OD FXOWXUH SRSXn ODLUH WHOV VRQW OHV OPHQWV TXfRQ DWWULEXH JQUDOHPHQW DX ERXIIRQ 2U FHV PPHV FDUDFWULVWLTXHV GILQLVVHQW DXVVL OH FDUQDYDOHVTXH GH 0LNKDLO %DNKWLQH 'DQV /f&(XYUH GH )UDQJRLV 5DEHODLV HW OD FXOWXUH SRSXODLUH DX 0R\HQ $JH HW VRXV OD 5HQDLVVDQFH %DNKWLQH H[DPLQH OD WUDQVLWLRQ GH OfH[SUHVVLRQ FDUQDYDOHVTXH GHV IHWHV SRSXODLUHV £

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FHOOH GX WK£WUH PGLYDO 3XLVTXH OH IRX ERXIIRQ RX VRW SD[WLFLSDLW £ WRXWHV OHV UMRXLVVDQFHV GX FDUQDYDO FDU LO WDLW GVLJQ SRXU SDURGLHU FKDFXQ GHV DFWHV GX FUPRQLDO VULHX[ LO WDLW QRUPDO TXfLO VH UHWURXY£W VXU OD VFHQH GH WK£WUH &HWWH SDUWLFXODULW IDLW GH FH SHUVRQQDJH FRPLTXH HW H[FHQWULTXH XQ WUH DPELYDOHQW TXL KDn ELWH DXVVL ELHQ OfHVSDFH GH OD YLH UHOOH TXH FHOXL GX PRQGH LPDJLQDLUH GH OD OLWWUDWXUH ,O SRVVGH GRQH SOXV GH SUVHQFH HW GH FRQWRXUV UHOV TXH OH KURV WUDJLTXH TXL UHVWH XQ SHUVRQQDJH LPDJLQDLUH LO HVW GDYDQWDJH SHUVRQQDJH GH FKDLU TXH GH ILFWLRQ /H PHLOOHXU PR\HQ SRXU WDEOLU XQH WHQWDWLYH GH GILQLWLRQ GH FH SHUVRQQDJH PXOWLSOH HW FKDQJHDQW HVW GH SRVWXOHU XQH XQLW HW XQH FRQWLQXLW GH OD UIOH[LRQ VXU OH ERXIIRQ £ WUDYHUV OHV DJHV 8Q SDUFRXUV KLVWRULTXH TXL IDLW OH SRLQW GH VLFOH HQ VLFOH VHPEOH GRQH WUH OD PHLOOHXUH PDQLHUH GfHQ HQYLVDJHU OD GILQLWLRQ /fWXGH SUVHQWH VXLYUD HW DQDO\VHUD ,QYROXWLRQ GX GHUYERXIIRQ GHSXLV VD SUHPLHUH DSSDn ULWLRQ VXU OD VFHQH IUDQJDLVH GDQV OD FRPGLH VDWLULTXH Gf$GDP GH OD +DOOH /H -HX GH OD IHXLOOH f MXVTXf£ VD PDQLIHVWDWLRQ FRQWHPSRUDLQH HQ ERXIIRQFORZQ GDQV (Q $WWHQGDQW *RGRW GH 6DPXHO %HFNHWW f &KDTX FKDSLWUH WUDLWH GfXQH SULRGH SDUWLFXOLUH RX SLVWPH VHORQ OH WHUPH IRXFDOGLHQ &H WHUPH HVW GILQL SDU )RXFDXOW FRPPH fOH FDGUH GH SHQVH SURSUH £ XQH SRTXH KLVWRULTXHf 'DQV / f+LVWRLUH GH OD IROLH £ Of£JH FODVVLTXH )RXFDXOW GUHVVH OHV GLIIUHQWHV FRQFHSWLRQV HW PHQWDOLWV GH OD VRFLW VXU OD IROLH HQ GLVWLQJXDQW WURLV SLVWPH Of£JH SUFODVVLTXH Of£JH FODVVLTXH HW Of£JH PRGHUQH 0RQ WXGH VfLQVSLUH GX PPH PRGOH DUFKRORJLTXH HW HVW GLYLVH HQ WURLV FKDSLWUHV SLVWPH SULQFLSDX[ QRWDPPHQW f/H GHUY PGLYDO HW OH VRW GH OD 5HQDLVVDQFHf f/H ERXIIRQ VRXV Of$QFLHQ 5JLPHf HW f/H JURWHVTXH OfXEXHVTXH HW OH FORZQHVTXHf &HWWH GLYLVLRQ D OfDYDQWDJH GfWXGLHU OH IRXERXIIRQFORZQ GDQV XQH VRFLW PGLYDOH IRUWHPHQW KLUDUFKLVH HW LQJDOLWDLUH SXLV GDQV XQH VRFLW FODVn VLTXH TXL LQVWLWXH OfRUGUH OHV QRUPHV OHV ELHQVDQFHV HW OHV FRGHV VRFLDX[ HW HQILQ GDQV XQH VRFLW PRGHUQH HW FRQWHPSRUDLQH $X WRWDO VL[ WH[WHV GHX[ SDU FKDSLWUH VHUYLURQW GH IRQGDWLRQV OLWWUDLUHV SRXU OD IRXLOOH HW 3H[SORUDWLRQ GH FH SURMHW

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3RXU HVVD\HU GH FHUQHU OHV SDUDPWUHV TXL GILQLVVHQW OH ERXIRQ OD WKRULH EDNKWLQLHQQH VfLPSRVH 'fDERUG ODERUH HQ GDQV 3UREOPHV GH O fRHXYUH GH 'RVWRLHYVN\ HOOH D W UHYXH HW FRUULJH SDU OfDXWHXU TXL HQ GRQQH XQH VHFRQGH YHUVLRQ HQ VRXV OH QRXYHDX WLWUH GH 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ %DNKWLQH PRQWUH OfLQIOXHQFH GX FDUQDYDO PGLYDO FRPSULV GDQV OH VHQV GH IWH SRSXODLUH VDL VRQQLUHf VXU OD OLWWUDWXUH RFFLGHQWDOH GRQW LO IDXW VHORQ OXL FKHUFKHU OfRULJLQH GDQV OD VDWLUH PQLSSH JUHFTXH GX H VLFOH DY -& /H WUDYDLO GH %DNKWLQH QfD GRQH W GFRXYHUW TXH YHUV OHV DQQHV VRL[DQWH SDU OHV FULWLTXHV OLWWUDLUHV OHV OLQJXLVWHV HW OHV DQWKURSRORJXHV GH Of2FFLGHQW (Q )UDQFH -XOLD .ULVWHYD GYHORSSHUD HQ GDQV 6HPHLRWLNH OHV WKRULHV VRFLROLQJXLVWLTXHV GH %DNKWLQH VRXV OH QRP GfLQWHUWH[WXDOLW HW GH GLDORJLVPH 'HSXLV DYHF OD WUDGXFWLRQ IUDQJDLVH HQ GH VHV OLYUHV VXU 5DEHODLV HW VXU 'RVWRLHYVNL %DNKWLQH HVW GVRUPDLV FRQVLGU FRPPH OH SUFXUVHXU GX SRVW VWUXFWXUDOLVPH HW GH OD WKRULH QDUUDWRORJLTXH &HWWH WXGH VfDSSXLHUD VXU OHV WURLV FRQFHSWVFOV GH %DNKWLQH £ VDYRLU OH FDUQDYDOHVTXH OH GLDORJLVPH HW OD PQLSSH &HV WURLV LGHV IRQGDPHQWDOHV IRUPHQW XQH XQLW FDU HOOHV VRQW ODERUHV £ SDUWLU GH OD PPH PWDSKRUH GX FDUQDYDO OHV WURLV QRWLRQV VHUYLURQW GfRXWLOV SRXU OfHVTXLVVH GH OD GILQLWLRQ HW GH OD IRQFWLRQ GX ERXIRQ ,, IDXW HQ SUHPLHU OLHX VRXOLJQHU OD GLIIUHQFH HQWUH FDUQDYDO HW FDUQDYDOHVTXH /H FDUQDYDO HVW XQH IWH FRQFUWH TXL D FRQQX VRQ DSRJH DX 0R\HQ $JH HW VRXV OD 5HQDLVVDQFH &HWWH LPSRUWDQWH FOEUDWLRQ GfH[SUHVVLRQ SRSXODLUH QfWDLW SDV OLPLWH DX 0DUGL *UDV FOEU VL[ VHPDLQHV DYDQW 3DTXHV PDLV VfFKHORQQDLW VXU SOXVLHXUV IHVWLYDOV TXL VH GURXODLHQW SHQGDQW OHV PRLV GfKLYHU HQWUH OHV IWHV UHOLJLHXVHV GH 1RHO HW GH 3DTXHV HW SRXYDLHQW PPH VH SURORQJHU MXVTXfDX VROVWLFH GH OD 6DLQW -HDQ 3HQGDQW FHWWH VDLVRQ GH IHVWLYLW GHV MHX[ SDURGLTXHV GX FXLWH VDFU WDLHQW VRXYHQW UHSUVHQWV HQ LQWHUOXGH GDQV OD QHI RX SOXV WDUG VXU OH SDUYLV GH OfJOLVH /HV FOEUDWLRQV WDLHQW DFFRPSDJQHV GH GDQVHV GH PDVFDUDGHV GH GJXLVHPHQWV TXL LQYHUVDLHQW OH VH[H RX OD FODVVH VRFLDOH GX SDUWLFLSDQW HW GH EHXYHULHV HW GH ULSDLOOHV

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SRSXODLUHV TXL VH SURSDJHDLHQW GDQV OHV UXHV HW GDQV OHV WDYHUQHV GH OD YLOOH 3DUPL OHV IHWHV GX FDUQDYDO RQ FLWH OD fIWH GHV IRXVf IHVWD VWXOWRUXP OH fFXLWH GH OfDQH IHVWD DVLQL HW OH fULUH SDVFDOf ULVXV SDVFKDOLV R OH SUWUH SDU GHV MHX[ GH PRWV SDURGLDLW OH FXLWH VDFU SRXU LQFLWHU OHV ILGOHV £ ULUH HW £ FOEUHU OD UVXUUHFWLRQ GX &KULVW 'DQV OHV GLYHUWLVVHPHQWV PGLYDX[ OH ERXIIRQ FRPPXQPHQW DSSHO fIRO £ OD PDURWWHf SUVLGH £ OD IWH GHV IRXV GRQW LO GHYLHQW OH V\PEROH &HWWH IWH SRSXn ODWH GRQW /H 5RPDQ GHV VHSW VDJHV UDSSRUWH TXfHOOH IXW LQVWLWXH SRXU KRQRUHU -DQXV YRLU S f WDLW FOEUH OH GFHPEUH RX OH SUHPLHU GH OfDQ (OOH IDLVDLW SDUWLH GHV IHVWLYDOV GX FDUQDYDO HW VH GLVWLQJXDLW SDU XQ WRQ GILQLWLYHPHQW FRPLTXH XQ FRGH IRX VH VXEVWLWXDLW DX FRGH RIILFLHO HW FRQWUODLW SRXU OH WHPSV GH OD IWH OH FRPPHUFH GX PRQGH HW GHV FKRVHV 'fDSUV XQH OHWWUH GH OD )DFXOW GH 7KRORJLH GH 3DULV TXL FRQGDPQD FHWWH IWH HQ OHV MHXQHV FOHUFV VH GJXLVHQW HQ IHPPHV DXW LQ YHVWL EXV PXOLHUXPf RX HQ ERXIIRQV DXW LQ YHVWLEXV KLVWULRQXPf FKDQWHQW GHV FKDQVRQV REVFQHV HW HQIXPHQW OfJOLVH GfXQH IXPH QDXVDERQGH HQ JXLVH GfHQFHQV )ULW] f /D IWH GHV IRXV UHSUVHQWH GRQH OD SDURGLH VDWLULTXH GH OD YLH VDFUH HW GH OD YLH TXRWLGLHQQH GX 0R\HQ $JH IRUWHPHQW D[H VXU OD UHOLJLRQ FKUWLHQQH &HUWDLQV YRLHQW GDQV FHV UMRXLVVDQFHV OD FRQWLQXDWLRQ SDLHQQH GHV 'LRQ\VLHV GX H VLFOH DY -& TXH OHV $WKQLHQV DYDLHQW LQVWLWXHV HQ OfKRQQHXU GH 'LRQ\VRV GLHX GX YLQ HW GH OD IHUWLOLW /fHVSULW SRSXODWH DVVRFLDLW FH GLHX DYHF OH UHQRXYHDX GHV VDLVRQV FD[ 'LRQ\VRV DYDLW VXEL XQH GHX[LPH QDLVVDQFH DSUV DYRLU W WX HW LQFXE ? GDQV OD FXLVVH GH -XSLWHU $ OD ILQ GX IHVWLYDO OHV GUDPHV VDW\ULTXHV FRQFOXDLHQW OH VSHFWDFOH OHV VDW\UHV SHUVRQQDJHV JURWHVTXHV £ OD GRXEOH QDWXUH GfKRPPH HW ERXF SUVHQWDLHQW OH VXMHW GX GUDPH GfXQH IDJRQ ERXIIRQQH HQ IDLVDQW GHV FDEULROHV HQ GDQVDQW RX PDUFKDQW VXU OHV PDLQV HQ WRXV FDV HQ VH PRTXDQW GH OfDXWRULW $X WHPSV GH OD 5SXEOLTXH URPDLQH RQ UHWURXYH OD PPH WUDGLWLRQ GfH[SUHVVLRQ SRSXODWH GDQV OHV IWHV DJUDLUHV GHV 6DWXUQDOHV /HV ULWHV GH IHUWLOLW V\PEROLVV SDU OH UHWRXU GH 6DWXUQH TXL DSSRUWDLW OD IFRQGDWLRQ £ OD WHUUH HW OH UHQRXYHDX £ OD

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/H WH[WH TXL RIIUH XQH YLVLRQ GX PRQGH £ OfHQYHUV QfHVW FHSHQGDQW SDV XQ SKQRPQH QRXYHDX (UQVW 5 &XUWLXV HQ IDLW XQ WRSRV fOH PRQGH UHQYHUVXQH GHV ILJXUHV GH VW\OH HPSOR\HV GDQV OD UKWRULTXH JUHFTXH HW OLWWUDWXUH ODWLQH GX 0R\HQ $JH /D /LWWUDWXUH HXURSHQQH HW OH 0R\HQ $JH ODWQ f 4XDQW £ %DNKWLQH OH FDUQDYDOHVTXH HVW XQH PDQLIHVWDWLRQ GH OD FXOWXUH SRSXODLUH TXL UHPSODFH OD VWUXFWXUH GH OD UDOLW SDU FHOOH GfXQ PRQGH IDQWDLVLVWH £ OfHQYHUV ,, IDXW VRXOLJQHU TXH FHV GHX[ LQWHUSUWDWLRQV QH VH FRQWUHGLVHQW SRLQW PDLV SRLQWHQW DX FRQWUDLUH GDQV OD GLUHFWLRQ GH %DNKWLQH TXL WUDFH OH WH[WH FDUQDYDOLV £ OD VDWLUH PQLSSH JUHFTXH OH IHUPHQW FDUQDYDOHVTXH HVW VRFLDO DYDQW GfHWUH OLWWUDLUH ,, IDXW UHQGUH MXVWLFH £ %DNKWLQH GfDYRLU OH SUHPLHU VRXOLJQ OD SHUVSHFWLYH VRFLDOH GDQV OH fPRQGH £ OfHQYHUVf HW GDQV OH ODQJDJH &KDTX PRW SURQRQF QfHVW SDV LQGLYLGXHO PDLV GLDORJLTXH FfHVW £GLUH TXfLO SRVVGH XQH GLPHQVLRQ LQWHUWH[WXHOOH &KDTX PRW UHQYRLH £ XQ DXWUH PRW FKDTX GLVFRXUV £ XQ DXWUH GLVFRXUV /H ODQJDJH QfHVW SDV XQH VLPSOH FRPPRGLW SRXU FRPPXQLTXHU PDLV UHIOWH OH JURXSH VRFLDO TXL OH SDUOH /HV GHX[ FRQFHSWV EDNKWLQLHQV GH FDUQDYDOHVTXH HW GH GLDORJLVPH VRQW GRQH XQ RXWLOODJH IRUW XWLOH SRXU WDEOLU OHV FRQVWDQWHV HW SDUDPWUHV UHODWLIV DX GRVVLHU GX ERXIIRQ /H SUHPLHU FRQFHSW GH FDUQDYDOHVTXH HVW FDUDFWULV SDU OH ULUH OfDPELYDOHQFH HW OH JURWHVTXH /H ULUH QfHVW SDV XQ ULUH LQGLYLGXHO PDLV FROOHFWLI FfHVW OH ULUH GX SHXSOH R FKDFXQ HVW JDO £ OfDXWUH DQRQ\PH GDQV OD PXOWLSOLFLW (VW LPSRUWDQW LFL OfLGH GfXQLW GDQV OD GLYHUVLW OD SRO\SKRQLH GHV YRL[ SOXULHOOHV HW GLIIUHQWHV TXL VH IDLVDLHQW HQWHQGUH PDLV TXL QDQPRLQV IRUPDLHQW £ OfXQLVVRQ OfHQVHPEOH GX FRUVR FDUQDYDOHVTXH /H WHUPH DPELYDOHQFH VLJQLILH W\PRORJLTXHPHQW fFH TXL SRVVGH XQH GRXEOH YDOHXUf HW SHXW IDLUH UHIHUHQFH £ OD GXDOLW GfXQH SHUVRQQH GfXQH LPDJH RX GX ODQJDJH /H GLHX URPDLQ -DQXV DX GRXEOH SURILO V\PEROLVDLW FH GRXEOH FDUDFWUH DLQVL TXH +HUPV RX 0HUFXUH GLHX UXV HW HQ PPH WHPSV PDOKRQQWH /H PRW fDPELYDOHQFHf UHFRXYUH DXVVL OD IXVLRQ GH GHX[ LPDJHV FRQWUDLUHV FRPPH SDU H[HPSOH fOD JURVVHVVH GH OD PRUWf RX OfLPDJH GX VDW\UH PLKXPDLQ PLDQLPDO 6RXYHQW GHX[

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SDLUHV GfLPDJHV SHXYHQW WUH GLDPWUDOHPHQW FRQWUDVWHV GDQV 5DEHODLV OHV JDQWV VfRSSRVHQW DX[ KXPDLQV FKH] %UXHJKHO OH SHUVRQQDJH &DUQDYDO JURV HW JUDV DVVLV VXU XQ WRQQHDX VH EDW FRQWUH &DUPH PDLJUH HW GFKDUQ 3XQ UHSUVHQWH OD YLH OfDXWUH OD PRUW /HV LPDJHV FDUQDYDOHVTXHV YRTXHQW OD GXDOLW PRUW HW QDLVVDQFH QJDWLRQ HW DIILUPDWLRQ WUDJLTXH HW FRPLTXH 'H PPH OH ULUH FD[QDYDOHVTXH QfHVW SDV VHXOHPHQW OXGLTXH LO UVRQQH GfFKRV VRXYHQW FDXVWLTXHV 0DLV VXUWRXW OH PRW fDPELYDOHQFHf VfDSSOLTXH DX ODQJDJH FDUQDYDOHVTXH TXL DVVRFLH GHV LPDJHV GX EDV YHQWUH GLJHVWLRQ GIFDWLRQ FRSXODWLRQ JURVVHVVH DFFRXn FKHPHQW f DX GLVFRXUV RIILFLHO WUDQVIRUPDQW FH TXL HVW DEVWUDLW HQ PDWLUH HW FKDLU GRQH VHORQ %DNKWLQH HQ OH UHQRXYHODQW -XURQV GLDOHFWHV YHUQDFXODLUH YRFDEXODLUH REVFHQH MRX[WHQW DYHF OH KDXW ODWLQ GH OD FODVVH RIILFLHOOH HW UXGLWH FUDQW XQH PXOWL SOLFLW GH YRL[ /H ODQJDJH FD[QDYDOHVTXH HVW XQ ODQJDJH FDSDEOH GH VH UJQUHU GH VH UHSURGXLUH HQ GXSOLFDWLRQ GH FUHU HW GH VH YRLU FUHHU &fHVW XQ ODQJDJH SUROLILTXH TXL FUHH GHV VHQV HX[PPHV FUDQW GfDXWUHV VHQV 'H PPH OH FRUSV JURWHVTXH TXL DFFHQWXH OHV SURWXEUDQFHV HW OHV RULILFHV GX FRUSV QfHVW SDV FRQVLGU QJDWLI HW GFDGHQW PDLV DX FRQWUDLUH FRPPH OH SULQFLSH SRVLWLI GH GRUPHU OD YLH /H SULQFLSH GH YLH GRPLQH OH FDUQDYDO 'DQV 6HPHLRWLNH .ULVWHYD GFULW OH ODQJDJH DPELYDOHQW FRPPH WUDQVJUHVVLI FDSDEOH VHORQ VRQ H[SUHVVLRQ GfDOOHU GX f]UR DX GRXEOHf FfHVW£GLUH FDSDEOH GfDOOHU DX GOD GX FRGH OD ORL OH 9HUEH 'LHXf 'DQV FHWWH SXLVVDQFH GX FRQWLQX GX ]UR DX GRXEOH VSFLILTXHPHQW SRWLTXH RQ VfDSHUJRLW TXH 7LQWHUGLWf OLQJXLVWLTXH SV\FKLTXH VRFLDOf FfHVW OH 'LHX OD ORL OD GILQLWLRQf HW TXH OD VHXOH SUDWLTXH OLQJXLVWLTXH TXL fFKDSSHf £ FHW LQWHUGLW FfHVW OH GLVFRXUV SRWLTXH >@ 3DU FRQVTXHQW OfSLTXH HVW UHOLJLHX[ WKRORJLTXH HW WRXW UFLW UDOLVWH RELVVDQW £ OD OR JLTXH HVW GRJPDWLTXH >@ /H VHXO GLVFRXUV GDQV OHTXHO OD ORJLTXH SRWLTXH VH UDOLVH LQWJUDOHPHQW VHUDLW FHOOH GX FDUQDYDO LO WUDQV JUHVVH OHV UHJOHV GX FRGH OLQJXLVWLTXH GH PPH TXH FHOOH GH OD PRUDOH VRFLDOH HQ DGRSWDQW XQH ORJLTXH GH UYHf /H ODQJDJH GLDORJLTXH HVW IRUP VHORQ .ULVWHYD £ SDUWLU GfXQH DXWUH ORJLTXH TXH OD ORJLTXH IRUPHOOH £ EDVH ]URXQ IDX[YUDL ORJLTXH GH )UHJHf FHWWH DXWUH ORJLTXH VH EDVH VLQ OH QRPEUH fGHX[f HW GX GRXEOH DX VHQV QRQ GH VLJQLILDQWVLJQLIL

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GX FRGH OLQJXLVWLTXH VDXVVXULHQ PDLV GH XQ HW DXWUH £ OD IRLV DIILUPDWLRQ HW QHJDWLRQ /fDPELYDOHQFH FDUDFWULVWLTXH GX FDUQDYDO GHYLHQW OfOPHQW SULPRUGLDO GX ODQJDJH SRWLTXH /H GHX[LHPH FRQFHSW GH GLDORJLVPH HVW GVLJQ SDU %DNKWLQH VRXV SOXVLHXUV QRPV SRO\SKRQLH UYLVH SOXV WDUG SDU KWURJORVVLD RX GLYHUVLW GH ODQJXHV HW KWURSKRQLD RX GLYHUVLW GHV YRL[ LQGLYLGXHOOHV .ULVWHYD SUHQGUD FHWWH QRWLRQ VRFLDOH GX ODQJDJH HW OfDGDSWHUD £ OD OLWWUDWXUH VRXV OH QRP GffLQWHUWH[WXDOLWf FKDTX WH[WH OLWWUDLUH HQWUHWLHQW XQ GLDORJXH DYHF OHV JUDQGV WH[WHV GH OD OLWWUDWXUH SDVVH 8Q WH[WH OLWWUDLUH IDLW WRXMRXUV XQ HPSUXQW £ XQ DXWUH 3RXU %DNKWLQH OH URPDQ HVW OH JHQUH SDU H[FHOOHQFH TXL IDYRULVH OD SRO\SKRQLH GRQW OH PHLOOHXU H[HPSOH HVW LQFDUQ SDU OHV URPDQV GH 'RVWRLHYVNL &HSHQGDQW OH JHQUH WK£WUDO LO YD VDQV GLUH TXL HVW IRUP £ SDUWLU GX GLDORJXH HVW OfDWHOLHU LGDO SRXU PHWWUH HQ YLGHQFH OD UIOH[LRQ EDNKWLQLHQQH /H GLDORJLVPH VRXOLJQH OHV YRL[ PXOWLSOHV HW VLPXOWDQHV PLVHV £ MRXU HW HQ UHOLHI SDU OH SURFHVVXV GH OD FRPPXQLFDWLRQ GLDORJLTXH FDU FRPPH OfLQGLTXH VRQ W\PRORJLH FH PRW EDNKWLQLHQ SURYLHQW GH fGLDORJXHf VRLW XQ FKDQJH GfQRQFV HQWUH DX PRLQV GHX[ ORFXWHXUV /H GLDORJXH LPSOLTXH OH UHVSHFW GH OfRSLQLRQ GH OfDXWUH &RPPH OfD UDSSHO 0RQWDLJQH fOD SDUROH HVW PRLWL £ FHOX\ TXL SDUOH PRLWL £ FHOX\ TXL FRXWHf 'HIDX[ f 0DLV VXUWRXW FH PRW WPRLJQH GHX[ FKRVHV GfDERUG TXH OD SDUROH HVW VRFLDOH HQVXLWH LO VRXOLJQH VRQ OLHQ OLWWUDLUH DYHF OH GLDORJXH VRFUDWLTXH /H GLDORJXH VRFUDWLTXH HVW Q GH OD WUDGLWLRQ UDOH HW VH FRPSRVH GH UPLQLVFHQ FHV HW GH FRQYHUVDWLRQV TXH 6RFUDWH DYDLW ODERUHV 6RFUDWH DLPDLW XWLOLVHU OfLQWHUDF WLRQ YHUEDOH GX GLDORJXH SRXU DSSX\HU HW PHWWUH HQ YLGHQFH VD PWKRGH OD PDLHX WLTXH RX OfDUW GfDFFRXFKHU OHV HVSULWV SDU XQH VULH GH TXHVWLRQV 6RFUDWH DYDLW SRXU KDn ELWXGH GH UDVVHPEOHU GHV SHUVRQQHV SRXU DUJXPHQWHU HQ MX[WDSRVDQW OHXUV GLIIUHQWV SRLQWV GH YXH V\QFULVLV RX V\QFUVHf LO OHV IRUJDLW £ H[SRVHU OHV IDXWHV HW OHV GIDXWV GH OHXU DUJXPHQW DQDFXVLV RX DQDFUVHf /H GLDORJXH PHW GRQH OfDFFHQW VXU OD WHQVLRQ HW OD UHVLVWDQFH TXL VH MRXHQW HQWUH OHV GLIIUHQWHV YRL[ GH FHWWH LQWHUDFWLRQ YHUEDOH QDLW

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XQH UHFKHUFKH GH FHUWDLQHV YULWV TXfRQ QH SHXW MDPDLV REWHQLU GfXQH PDQLHUH DEVR OXH /D PWKRGH GLDORJLTXH VfRSSRVH £ OD YRL[ RIILFLHOOH PRQRORJLTXH TXL QH SRVVGH TXfXQH YULW WRXWH IDLWH OH SURFHVVXV GH OfFKDQJH GLDORJLTXH H[SRVH DX FRQWUDLUH OHV GLIIUHQWHV SHUVSHFWLYHV GHV VXMHWV GLDORJLTXHV TXL FKHUFKHQW £ VfDSSURFKHU OH SOXV SUV SRVVLEOH GH FHWWH YULW VDQV WRXWHIRLV OfDWWHLQGUH 2Q SRXUUDLW VfWRQQHU TXH %DNKWLQH FODVVH OH GLDORJXH VRFUDWLTXH SDUPL OHV WH[WHV £ EDVH FDUQDYDOHVTXH HW QRQ SDUPL OHV WH[WHV SKLORVRSKLTXHV 2U SRXU %DNKWLQH OH GLDORJXH VRFUDWLTXH VH GLVWLQJXH GX GLDORJXH SXUHPHQW UKWRULTXH HW GX GLDORJXH WUDJLTXH FDU LO PHW WRXV OHV LQWHUORFXWHXUV TXL SDUWLFLSHQW £ OfFKDQJH VXU OH PPH SODQ GfJDOLW FRPPH OH FDUQDYDO TXL IDYRULVH OfDQRQ\PDW HW OH VWDWXW JDOLWDLUH GX SDUWLFLSDQWf (Q RXWUH OHV LPDJHV GH 6RFUDWH VH GJUDGDQW HQ HQWUHPHWWHXU RX DFFRXn FKHXU GHV HVSULWV DSSDUWLHQQHQW DX FDUQDYDOHVTXH DYHF OHV WKPHV GH YLH QDLVVDQFH HW VH[H /HV GLDORJXHV FULWV SOXV WDUG SDU 3ODWRQ TXL JDUGHURQW VHXOHPHQW OD VWUXFWXUH GX GLDORJXH FRPPH FDGUH VH UDQJHQW VRXV OH JHQUH OLWWUDLUH GH OD UKWRULTXH /H FDUQDYDOHVTXH VHUYLU£ GH PR\HQ SRXU GILQLU OHV SDUDPWUHV GX ERXIIRQ DORUV TXH OH GLDORJLVPH PHWWUD HQ YDOHXU OD IRQFWLRQ GX ERXIIRQ TXL VHUW GH FKDPEUH £ FKRV SRXU OHV YRL[ FXOWXUHOOHV LGRORJLTXHV VRFLRSROLWLTXHV GX PRPHQW KLVWRULTXH /fXQLRQ HW OD FRPELQDLVRQ GHV GHX[ FRQFHSWV EDNKWLQLHQV FRQWULEXHQW £ GILQLU OH JHQUH OLWWUDLUH DSSHO VDWLUH PQLSSH &H QfHVW TXH UFHPPHQW TXH OD FULWLTXH VfLQWUHVVH £ OD PQLSSH 8Q GHV SUHPLHUV IXW OH FULWLTXH FDQDGLHQ 1RUWKURS )U\H TXL D LGHQWLIL HQ OD VDWLUH PQLSSHQQH GDQV $QDWRPLH GH OD FULWLTXH FRPPH XQ GHV SULQFLSDX[ PRGHV OLWWUDLUHV f &HSHQGDQW OH WUDYDLO OH SOXV LPSRUWDQW HW FRPSOHW D W HQWUHSULV SDU %DNKn WLQH TXL D UHPLV OH JHQUH OLWWUDLUH DX JRW GX MRXU £ SDUWLU GH SXLV HQ %DNKWLQH DFFXVH GDQV 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ GHX[ FRXUDQWV HQ OLWWUDWXUH GHSXLV OfDQWLTXLW JUHFTXH OD OLWWUDWXUH VULHXVH GH WRQ PRQRORJLTXH FDU HOOH YROXH GDQV XQ XQLYHUV GH GLVFRXUV WDEOL HW LQWJU OfSRSH OD WUDJGLH

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GH /XFDLQ OHV 0WDPRUSKRVHV Gf2YLGH OD VDWLUH URPDLQH Gf+RUDFH $X 0R\HQ $JH RQ UHWURXYH FH JHQUH OLWWUDLUH FDUQDYDOHVTXH GDQV OH 5RPDQ GH OD 5RVH GH -HDQ GH 0HXQJ HW GDQV /H -HX GH OD IHXOH Gf$GDP GH OD +DOOH GDQV OD VRWWLH HW OfRHXYUH GH 5DEHODLV VRXV OD 5HQDLVVDQFH FKH] 0ROLHUH &\UDQR GH %HUJHUDF 'LGHURW $OIUHG -DUU\ HW DX H VLFOH GDQV OHV WH[WHV GH -R\FH ,RQHVFR %HFNHWW HW ELHQ GfDXWUHVf %DNKWLQH UHPDUTXH TXH PPH OHV OPHQWV VLJQLILFDWLIV TXL GFULYHQW OH WH[WH FDUQDYDOHVTXH FKDQJHQW HW VH UHQRXYHOOHQW DYHF OH GYHORSSHPHQW FRQWLQXHO GH OD OLWWUDWXUH 8Q JHQUH HVW WRXMRXUV OXLPPH HW XQ DXWUH WRXMRXUV YLHX[ HW QHXI VLPXO WDQPHQW 8Q JHQUH UHQDLW HW VH UHQRXYHOOH £ FKDTX WDSH QRXYHOOH GH ,QYROXWLRQ GH OD OLWWUDWXUH HW HQ FKDTX RHXYUH LQGLYLGXHOOH GX JHQUH HQ TXHVWLRQ &fHVW FH TXL IDLW OD YLH GX JHQUH >@ /H JHQUH YLW GX SUHVHQW PDLV LO VH UDSSHOOH WRXMRXUV VRQ SDVV VRQ SULQFLSH /H JHQUH HVW GDQV OH SURFHVVXV GH LQYROXWLRQ OLWWWUDLUH SRUWHXU GH OD PPRLUH OLWWUDLUH (W FfHVW SUFLVPHQW FH TXL OH UHQG FDSDEOH GH JDUDQWLU OfXQLW HW OD FRQWLQXLW GH FHWWH YROXWLRQ 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ PRWV VRXOLJQV SDU OfDXWHXUf /fWXGH GX IRX WK£WUDO £ WUDYHUV OH JHQUH OLWWUDLUH VULRFRPLTXH GH OD PQLSSH PHW HQ YLGHQFH OHV FLUFRQVWDQFHV GH VD SUVHQFH GDQV OD WUDGLWLRQ FRPLTXH IUDQJDLVH ,, HVW OH ILO Gf$ULDQH TXL MRLQW OH WLVVX FDUQDYDOHVTXH GH OD OLWWUDWXUH VDWLULTXH HW PQLSSHQQH £ WUDYHUV OHV DJHV ,, VH UYOH GRQH XQ SHUVRQQDJH LPSRUWDQW HW QRQ VHFRQGDLUH FRPPH LO HVW VL VRXYHQW FODVV /HV TXDWRU]H SRLQWV FDUDFWULVWLTXHV GH OD PQLSSH TXL VHUYLURQW GH SRLQWV GH UIUHQFH GDQV OfWXGH SUVHQWH HQWUHFURLVHQW VRXYHQW OHV SDUDPWUHV GH GILQLWLRQ GX ERXIIRQ ƒ WLWUH UFDSLWXODWLI YRLG OD OLVWH UVXPH GHV OPHQWV PQLSSHQV TXH %DNKWLQH D GUHVVH GDQV OH TXDWULPH FKDSLWUH GH VRQ OLYUH VXU 'RVWRHYVNL /D PQLSSH HVW GfDERUG DQFUH GDQV OfH[SULHQFH GX YFX HW GH OfLQYHQWLRQ OLEUH OHV SHUVRQQDJHV QfDSSDUWLHQQHQW SDV DX WHPSV SDVV GX P\WKH RX GH OD OJHQGH PDLV DX SUVHQW /fOPHQW FRPLTXH \ HVW DFFHQWX PDLV GH IDJRQ DPELYDOHQWH VH VLWXDQW HQWUH OH FRPLTXH HW OH VULHX[ /D PQLSSH HVW FDUDFWULVH DXVVL SDU fDYHQWXUH OD VLWXDWLRQ H[WUDRUGLQDLUH HW OH IDQWDVTXH &HV DYHQWXUHV SUHQQHQW SODFH VRLW GDQV XQ EDV PRQGH QDWXUDOLVWH

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JUDQGURXWH ERUGLV WDYHUQHV SODFH SXEOLTXH KDOOHV SULVRQV FDYHV GH YROHXUVf VRLW GDQV OH PRQGH GX UHYH RX GH OD IULH %DNKWLQH PHW HQ HYLGHQFH OD VWUXFW PH WHUQDLUH GH OD PQLSSH OD WHUUH Of2O\PSH HW XQ DXWUH PRQGH IULTXH RX LQIHUQDO /D VFHQH SURSUHPHQW GLWH GX P\VWUH PGLYDO D UHIOW SDU VD VWUXFWXUH UDOLVWH FHV WURLV QLYHDX[ GHV FKDIDXGV SRXU OH SDUDGLV HW OD JXHXOH GX GUDJRQ SRP OH VHXLO GH OfHQIHU /D PQLSSH HVW VPWRXW OH SUHPLHU JHQUH £ LQFOPH OD UHSUHVHQWDWLRQ GX PDUJLn QDO GH OfH[FHQWULTXH GH FHOXL TXL HVW DXWUH RX TXL RIIUH XQ FHUWDLQ GDQJHU £ OD VRFLW OH IRX OH VFKL]RSKUQH OfK\VWULTXH OH PDUJLQDOf /H GRXEOH \ HVW SUVHQW FRPPH XQH GLYLVLRQ GH OD SHUVRQQDOLW RX FRPPH XQH GRXEOH FRQVFLHQFH /H ODQJDJH HPSOR\ GDQV FHV WH[WHV HVW XQ ODQJDJH FDUQDYDOHVTXH IDLW GH FRQWUDVWHV GH PVDOOLDQFHV HW GfLPDJHV FRUSRUHOOHV TXL EDIRXHQW VRXYHQW OfWLTXHWWH VRFLDOH /HV VFHQHV £ VFDQGDOH HW OHV GLVFRXUV REVFQHV \ DERQGHQW (QILQ HW VPWRXW OD VDWLUH PQLSSHQQH MX[WDSRVH GLIIUHQWV VW\OHV HW WRQV EDV HW OHYV TXH %DNKWLQH GVLJQH VRXV OH QRP GnKWURJORVVLD &DU OH ODQJDJH HVW SDU QDWPH KWURJORVVLTXH FKDFXQ GH QRXV HVW XQ SURGXLW VRFLDO LPSUJQ GM£ GH QRPEUHX[ GLDOHFWHV VRFLDX[ SURYHQDQW GHV SDUHQWV GX FODQ GH OD FODVVH VRFLDOH GH OD UHOLJLRQ GH OfGXFDWLRQ GH OD SURIHVVLRQ GH Of£JH HW GX VH[H /D QDUUDWLRQ FDUQDYDOHVTXH HVW JQUDOHPHQW XQH K\EULGDWLRQ WH[WXHOOH XQ PODQJH GH SOXVLHPV VW\OHV KDXW HW EDVf GH SOXVLHPV WRQV VULHX[ HW FRPLTXHV GfLQVHUWLRQV GH OHWWUHV GH FLWDWLRQV GH GLDORJXHV UHFRQVWLWXV GH SDURGLHV 5DSSH ORQV TXH OH PRW VDWLUH WLUH VRQ W\PRORJLH GX ODWLQ VDWXUD TXL YHXW GLUH PDFGRLQH PODQJH GRQH XQH SLHFH TXL MX[WDSRVH YHUV HW SURVH GLDOHFWHV MDUJRQV 'fDXWUHV JHQUHV OLWWUDLUHV SHXYHQW WUH LQVUV GDQV OD PQLSSH QRXYHOOHV OHWWUHV SHQVHV HW LGHV SKLORVRSKLTXHV RX PPH JHQUHV QRQFDQRQLTXHV /fRIILFLHO VH WURXYH PODQJ £ OfRIILFLHX[ /D SRO\VPLH HW OfKRPRSKRQLH GHV PRWV VRQW SULYLOJLHV £ FDXVH GH

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OHXU GRXEOH HQWHQWH /H VLJQLILDQW GX PRW VRQ LPDJH HW VD PDWULDOLW SUHQQHQW GH cfLPSRUWDQFH (QILQ %DNKWLQH WHUPLQH VD OLVWH HQ DWWULEXDQW £ OD PQLSSH OD FDSDFLW GH UIOH[LRQ VXU OHV SURFFXSDWLRQV LGRORJLTXHV SKLORVRSKLTXHV HW UHOLJLHXVHV HW OHV WHQ GDQFHV VFLHQWLILTXHV GH OfSRTXH /HV TXHVWLRQV WUDLWHV VRQW SUVHQWHV VRXV 7DQJOH GH 7DFWXDOLW GH IDJRQ MRXUQDOLVWLTXH DYHF fXQ FDUDFWUH GfHQJDJHPHQW DX MRXU OH MRXUf 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ f /fREMHFWLI GH FHWWH WKHVH HVW GH WHQWHU GH IL[HU OHV SDUDPWUHV HW OHV IRQFWLRQV GX SHUVRQQDJH GX ERXIIRQ GDQV OH WK£WUH FRPLTXH HQ )UDQFH GH OD SUHPLHUH FRPGLH VDWLULTXH GH OD ILQ GX H VLFOH MXVTXfDX WK£WUH GH 3DEVXUGH GX PLOLHX GX H ,, HVW GRQH QFHVVDLUH SRXU XQ WHO SDUFRXUV KLVWRULTXH GH SRVWXOHU PH XQLW HW XQH FRQWLQXLW £ WUDYHUV OD OHQWLOOH JURVVLVVDQWH GH OD UIOH[LRQ EDNKWLQLHQQH /fRULJLQDOLW GH OD WKHVH SUVHQWH HVW GfDSSOLTXHU DX WH[WH GUDPDWLTXH HQ SOXV GX PRGOH FDUQDYDOHVTXH OD GLPHQVLRQ GLDORJLTXH HW PQLSSHQQH TXH %DNKWLQH D UVHUYH DX JHQUH GX URPDQ /H ERXIIRQ WK£WUDO TXL DVVXUH WRXMRXUV OH UROH GfDJHQW GH OLDLVRQ HQWUH 3DUW HW OH YFX VH UYOH WUH XQ SHUVRQQDJH FKDUQLUH LPSRUWDQW GDQV OHV UHODWLRQV QRQ VHXOHPHQW £ 3LQWULHXU GH OD SLHFH PDLV DYHF OH SXEOLF /D SHUVSHFWLYH WUDQVKLVWRULTXH GH FHWWH UHFKHUFKH SHUPHW DLQVL GH PLHX[ VDLVLU OHV FRQVWDQWHV HW OHV SDUWLFXODULWV TXL GILQLURQW QRWUH SHUVRQQDJH FRPLTXH /RUVTXfRQ HVVDLH GfHPEUDVVHU GfXQ VHXO FRXS GfRHLO VHSW VLFOHV GH WK£WUH RQ QH SHXW TXH GFRXYULU GHV VLPLODULWV RX GLIIUHQFHV TXL DXUDLHQW W DXWUHPHQW SHUGXHV /H FKDSLWUH FRQFHUQDQW OH IRX PGLYDO FRPPHQFHUD GRQH DYHF 3DQDO\VH GX GHUY GX -HX GH OD IHXLOOH Gf$GDP GH OD +DOOH f /H GHX[LPH YROHW VHUD FRPSOW SDU OfWXGH GX VRW GDQV OD VRWWLH GH 3LHUUH *ULQJRUH /H -HX GX 3ULQFH GHV VRWV HW GH 0HUH VRWWH f $X GEXW GH OD 5HQDLVVDQFH OH VRW RSSRV DX VDJH GVLJQH XQ SHUVRQQDJH TXL WRXW HQ IHLJQDQW OD IROLH SRXU EQILFLHU GH 3LPPXQLW TXL \ HVW DWWDFKH HVW IRQGDOHPHQW XQ VDJH

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2U WRXW DX ORQJ GX H VLFOH DYHF OD PRQWH GX FODVVLFLVPH GH OD 5HQDLVVDQFH OHV PDQLIHVWDWLRQV GX FDUQDYDO VXELVVHQW GH SURIRQGHV WUDQVIRUPDWLRQV &fHVW OfSRTXH GX GEXW GHV FHQVXUHV HW GH OD UHSUHVVLRQ GHV DVSHFWV WUDGLWLRQQHOV GH OD FXOWXUH SRn SXODWH $X WK£WUH OD VRWWLH HVW LQWHUGLWH /H H VLFOH IDYRULVHUD XQ SRXYRLU FHQ WUDOLVDQW HW DEVROXWLVWH /RXLV ;,9 HQ SUHQDQW OHV UHQHV GH OD PRQDUFKLF LQVWDOOH XQH WDWLVDWLRQ GH OD YLH GH IWH TXL GHYLHQW XQH YLH GfDSSDUDW GH EDOV PDVTXV HW GH UMRXLVVDQFHV TXL YLVHQW OD FODVVH DULVWRFUDWLTXH HW QRQ SOXV SRSXODLUH &HSHQ GDQW PPH VL OD IWH FHVVH GfHWUH OD VHFRQGH YLH GX SHXSOH OH PRGH FDUQDYDOHVTXH GH OD WUDGLWLRQ PQLSSHQQH SHUVLVWH FRPPH PRXYHPHQW SDUDOOOH HW LQRIILFLHO HQ LQ ILOWUDQW OD OLWWUDWXUH 3DU H[HPSOH 0ROLHUH UHYLWDOLVH DX WK£WUH OH W\SH FRPLTXH GH OfHVFODYHYDOHW GH OD FRPGLH DQWLTXH ODWLQH HW GX YDOHW GH OD FRPPHGLD GHOOfDUWH W\SH TXL SHUSWXHUD OHV FDUDFWULVWLTXHV FDUQDYDOHVTXHV DWWULEXHV DXSDUDYDQW DX IRX PGLYDO /H WURLVLPH FKDSLWUH VH FRQFHQWUHUD GRQH VXU OfDQDO\VH GX YDOHWERXIIRQ 6R VLH HW 0HUFXUH GDQV $PSKLWU\RQ GH 0ROLHUH f /H 1HYHX GH 5DPHDX GH 'HQLV 'LGHURW f DXWUH WH[WH PQLSSHQ SHUPHWWUD GH IDLUH OH OLHQ HQWUH Of£JH FODV VLTXH HW Of£JH PRGHUQH &DU HQ SOHLQ PLOLHX GX VLFOH GHV /XPLUHV 'LGHURW DSSDUDLW FRPPH OH SUFXUVHXU GH OD WKRULH GX JURWHVTXH IRUPXOH RIILFLHOOHPHQW SDU 9LFWRU +XJR VRL[DQWHVL[ DQV SOXV WDUG /H SKLORVRSKH PHW VXU VFQH XQ SHUVRQQDJH PDUJLn QDO IRX HW H[DOW OH QHYHXf PDLV QDQPRLQV VHQVLEOH FH ERXIIRQ HVW XQ PODQJH GH JURWHVTXH HW GH VXEOLPH VRXYHQW YXOJDLUH PDLV FHSHQGDQW GRW GfXQH MXVWHVVH GfREVHUYDWLRQV ILQHV HW SHUWLQHQWHV &HWWH WUDGLWLRQ JURWHVTXH TXL GHSWKV OH FDUQDYDOHVTXH D VXEVLVW FRPPH PRXn YHPHQW SRSXODLUH HW LQRIILFLHO UHWURXYH VD YLWDOLW DYHF OHV 5RPDQWLTXHV HW GRQQHUD QDLVVDQFH DX PRXYHPHQW WK£WUDO PRGHUQLVWH TXL LQIOXHQFHUD WRXW OH H VLFOH /H ERXIIRQ PRGHUQH VHUD WXGL GDQV GHX[ WH[WHV FDUQDYDOHVTXHV 8EX 5RL Gf$OIUHG -DUU\ f HW (Q DWWHQGDQW *RGRW GH 6DPXHO %HFNHWW f /H PRGH JURWHVTXH

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SUHQG DORUV OD IRUPH RULJLQDOH HW DWWUD\DQWH GfHWUH OfH[SUHVVLRQ V\QWKWLVH GH OD FXOWXUH SRSXODLUH HW GH OD FXOWXUH DYDQWJDUGH /H FDUQDYDOHVTXH PHW HQ HYLGHQFH OHV WHQVLRQV GH OD YLH YFXH HW GH 3 LGHRORJLF GX TXRWLGLHQ 'H QRV MRXUV RQ D WHQGDQFH £ DVVRFLHU OH FDUQDYDOHVTXH DYHF OH FDUn QDYDO GH OD VRFLW PRGHUQH TXL VRXYHQW SURWHJH HW UHQIRUFH OH VWDWX TXR SROLWLTXH GX PRPHQW (Q FRQWUDVWH %DNKWLQH PHW OfDFFHQW VXU OD IRUFH WUDQVJUHVVLYH GX FDUn QDYDO PGLYDO HVSFH GH VLWH RXYHUW R VH MRXDLHQW OHV FRQIOLWV VRFLDX[ $X 0R\HQ $JH HW VRXV OD 5HQDLVVDQFH OH FDUQDYDO WDLW VRXUFH GH OLEUDWLRQ GHVWUXFWLRQ HW UH QRXYHOOHPHQW $XMRXUGfKXL DYHF OHV FODVVHV VRFLDOHV OfWDW HW QRWUH PRQGH ERXUJHRLV OfQHUJLH SRWHQWLHOOH GX FDUQDYDO VH UHWURXYH GDQV OHV WH[WHV GH OLWWUDWXUH FDUQDYDOLVH RX FRPPH FHWWH WXGH OH PRQWUH GDQV OD OLWWUDWXUH GH WUDGLWLRQ PQLSSHQQHf /H ERXIIRQ DX WK£WUH QfHVW SDV VHXOHPHQW XQ PDVTXH FRPLTXH FRPPH LO D W VL VRXYHQW GILQL PDLV DX FRQWUDLUH XQ SHUVRQQDJH FL TXL VHUW £ FULVWDOOLVHU OfHVSULW GH FRQWHVn WDWLRQ GX PRPHQW KLVWRULTXH 0DLV SOXV LPSRUWDQW HQFRUH LO GHYLHQW OH V\PEROH GH OfHVSULW FULWLTXH GX SRHWH GH 3$QFLHQ 5JLPH RX GH OfLQWHOOHFWXHO PRGHUQH FHOXL TXL D OH GHYRLU GfLQVLVWHU TXH OH GLDORJXH UHVWH RXYHUW HW GRQW OD WDFKH HVW GH UHQRXYHOHU OD SHQVH KXPDLQH

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&+$37(5 /( '(59‹ 0‹',‹9$/ (7 /( 627 '( /$ 5(1$,66$1&( /H H VLFOH YRLW OD QDLVVDQFH GfXQ WK£WUH SURIDQH R VfH[SULPH XQH QRXYHOOH VHQVLELOLW HW R DSSDUDLVVHQW GH QRXYHDX[ WKPHV QRWDPPHQW GHV WKHPHV SOXV O£FV UHOLHV £ /HVVRU GHV YLOOHV ERXUJHRLVHV GX QRUG GH OD )UDQFH $XSDUDYDQW OHV SUHPLHUV MHX[ RQW HX XQH RULJLQH SXUHPHQW UHOLJLHXVH /H -HX Gf$GDP OD SOXV DQFLHQQH SLHFH FULWH HQ ODQJXH YHUQDFXODLUH RX SOXWW HQ GLDOHFWH DQJORQRUPDQG GDWDQW GX PLOLHX GX H VLFOH HVW GLUHFWHPHQW LQVSLU GX 9LHX[ 7HVWDPHQW fOD %LEOHf HW H[SOLTXH DX[ ILGOHV OD OLDLVRQ HQWUH OHV GHX[ 7HVWDPHQWV fOD %LEOHf HW fOHV (YDQJLOHVf &H MHX VH FRPSRVH GH WURLV GUDPHV LQGSHQGDQWV OH SUHPLHU PHW HQ VFHQH OD )DXWH HW OD 'DPQDWLRQ Gf$GDP HW (YH FKDVVV GX SDUDGLV WHUUHVWUH OH VHFRQG UHSUVHQWH OHV FRQTXHQFHV GH OD 'DPQDWLRQ DYHF OH VDFULILFH Gf$EHO SDU &DLQ HW PHW HQ SODFH OH VHQWLPHQW GH FXOSDELOLW TXL VfDEDW GHV ORUV VXU OD UDFH KXPDLQH OH WURLVLPH SUVHQWH OHV SURSKWHV GH f$QGHQ 7HVWDPHQW FRPPH SUFXUVHXUV GX &KULVW /H PHVVDJH GX GUDPH OLWXUJLTXH HVW HVVHQWLHOOHPHQW GLGDFWLTXH FDU LO IDLW DSSHO £ OD VRXPLVVLRQ HW DX UHSHQWLU SRXU PULWHU OD 5GHPSWLRQ 2U DSSDUDW GDQV OH QRUG GH OD )UDQFH DYHF -HDQ %RGHO XQ JHQUH GUDPDWLTXH TXL PODQJH WK£WUH UHOLJLHX[ HW WK£WUH FRPLTXH &HUWHV OH WK£WUH UHOLJLHX[ D WRXMRXUV FRQWHQX GHV VFHQHV FRPLTXHV PDLV WUHV FRXUWHV SRXU TXH OD YLVH PRUDOLVDWULFH HW GLGDFWLTXH QfHQ VRXIIUH SRLQW /H -HX GH 6DLQW 1LFRODV TXH -HDQ %RGHO ILW UHSUVHQWHU £ $UUDV DXWRXU GH 7DQ UDFRQWH XQ PLUDFOH TXL VH GURXOH HQ 7HUUH 6DLQWH R OHV FKUWLHQV HW OHV 6DUUDVLQV VRQW HQJDJV GDQV XQH JXHUUH PDLV GRQW OD IDEOH HVW SUVHQWH SDU OH FODQ GHV LQILGHOHV 2XWUH FH SRLQW GH YXH GX PRQGH £ OfHQYHUV 0RQWHVTXLHX XWLOLVHUD SOXV WDUG OH PPH SURFG DYHF VHV 3HUVDQVf FH MHX VH GLVWLQJXH SDU GHX[

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OPHQWV QRXYHDX[ GfXQH SDUW OfDERQGDQFH GHV WUDLWV FRPLTXHV GfDXWUH SDUW OH UDOLVPH GHV VFHQHV GH WDYHUQH FDOTXHV VXU OD YLH VRFLDOH DUUDJHRLVH /H -HX GH 6DLQW 1LFRODV SHXW WUH OX FRPPH XQH SDURGLH FDU LO HVW WUDLW VRXV OH PRGH FRPLTXHf GfXQ PLUDFOH GUDPH UHOLJLHX[ R XQ VDLQW DFFRPSOLVVDLW XQ PLUDFOH LG OH ERQ 6DLQW 1LFRODV SURYRTXHUD OD FRQYHUVLRQ FKUWLHQQH GHV PLUV HW GX URL SDLHQ TXL IHUD GVRUPDLV UJQHU OfRUGUH GDQV VRQ UR\DXPH /fRULJLQDOLW GX WK£WUH GH %RGHO UVLGH GDQV VRQ FRPLTXH GfLQYHUVLRQ SDU H[HPSOH OH WDYHUQLHU TXL HVW HQ SD\V VDUUDVLQ YDQWH VXU OH SDV GH VD SRUWH OD TXDOLW GH VRQ SDLQ GH VHV KDUHQJV FKDXGV HW GH VRQ YLQ Gf$X[HUUH &KDLHQV IDLW ERQ GLVQHU FKDLHQV &KL D FDXW SDLQ DW FDXW KHUHQV (W YLQ Gf$XFKHXUUH D SODLQ WRQQHO %RGHO Y f /H 'HUY GX -HX GH OD IHXLOOH 2U FRPPH & $ &KHYDOOLHU OfD QRW FHWWH VFHQH GH WDYHUQH DYHF OD PHQWLRQ GX YLQ Gf$X[HUUH GfXQ KDUHQJ GH
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3RXU FHWWH UDLVRQ FH MHX HVW VRXYHQW DSSHO fOD SUHPLHUH FRPGLH VDWLULTXH IUDQJDLVHf DYHF OD SHLQWXUH GH PRHXUV HW OfDQHFGRWH JULYRLVH -HX YLHQW GX ODWLQ MRFXV TXL VLJQL ILH GLYHUWLVVHPHQW YLVDQW DX SODLVLU HW VDWLUH GH VDWXUD TXL GHVLJQH XQ PHODQJH XQ SRWSRXUUL R OH VXFUH HVW PHO DX VDO HW OH FRPLTXH DX VULHX[ /H ULUH VDWLULTXH HVW GRQH XQ ULUH DPELYDOHQW &HSHQGDQW GH QRPEUHX[ OPHQWV QRXYHDX[ FDUDFWULVHQW OD FRPGLH VULRFRPLTXH Gf$GDP GH OD +DOOH QRWDPPHQW VD SOXUDOLW GH WRQV HW GH VW\OHV VRQ XVDJH GX IDQWDVWLTXH HW VXUWRXW VHV LPDJHV FDUQDYDOHVTXHV LQWURGXLWHV SDU XQ IRX QDWXUHO OH GHUY 2U FHV PPHV OPHQWV GFULYHQW DXVVL OD WUDGLWLRQ GH OD VDn WLUH PQLSSH WHOOH TXfHOOH HVW GILQLH SDU %DNKWLQH GDQV OHV 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVNL 3DU OH SULVPH GIRUPDQW GH OD VDWLUH OHV JHQV GH OD YLOOH Gf$UUDV \ VRQW UHSUVHQWV FDULFDWXUDOHPHQW /HXUV WUDLWV VRQW DXWDQW XQLYHUVHOV TXfWHUQHOV RQ GLVn WLQJXH OH W\SH GX SUH DYDUH GH OD PJUHSURVWLWXH GH OfK\SRFULWH HFFOVLDVWLTXH GX PGHFLQ GX IRX TXL DPXVH HW WURXEOH OfRUGUH /HV SHUVRQQDJHV TXL SHUSWXHQW XQ W\SH QfRQW SDV GH QRP SURSUH GDQV OD SLHFH VHXOV OH SURWDJRQLVWH VRQ SUH HW VHV WURLV DPLV FRQVHUYHQW OHXU LGHQWLW UHOOH 'DPH 'RXFH HVW OH QRP LURQLTXH GX W\SH GH OD PDWURQH DX WHPSUDPHQW YLROHQW HW DX[ PRHXUV OJUHV (Q RXWUH VRQ UROH HW FHOXL GHV WURLV IHV WDLW FHUWDLQHPHQW MRX SDU OHV KRPPHV GH OD FRQIUULH GWDLO LPSRUWDQW TXL IDYRULVDLW OH FW FRPLTXH GH OD SLHFH 5RJHU %HUJHU GDQV /LWWUDWXUH HW VRFLW DUUDJHRLVH DX H VLFOH PRQWUH OfLP SRUWDQFH GHV SX\V HW GHV FRQIUULHV GDQV OH QRUG GH OD 3UDQFH QRWDPPHQW £ $UUDV R VfWDLW IRUPH OD f&RQIUULH GHV MRQJOHXUV HW GHV ERXUJHRLVf %HUJHU TXL VfHVW GRQH LQWUHVV DX[ OLHX[ DX[ LQVWLWXWLRQV HW DX PLOLHX VRFLDO YRTXV SDU OfDXWHXU FRQFOXW TXH HfHVW GDQV OD &RQIUULH GHV $UGHQWV OH MHXGL DSUV OD 7ULQLW TXH OD f&RQIUULH GHV MRQJOHXUV HW GHV ERXUJHRLVf VfHWDLW UXQLH SRXU YRLU MRXHU OD )HXLOOH &HV UXQLRQV VH WHUPLQDLHQW QRUPDOHPHQW SDU fXQH ORQJXH EHXYHULH QRFWXUQH HW GDQV OfDWPRVSKUH MR\HXVH GHV JKLOGHV PGLYDOHVf /LWWUDWXUH f 6L WHO HVW OH FDV OHV

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SUHPLHUHV WURXSHV GH WK£WUH VfSDQRXLUHQW VXU OH WHUUDLQ GHV FRQIUULHV XUEDLQHV HW IXUHQW IRUPHV GfDPDWHXUV &H TXL H[SOLTXHUDLW SRXUTXRL OH SRHWH HW VHV SURFKHV VRQ SUH HW VHV WURLV DPLVf RQW JDUG OHXU LGHQWLW UHOOH /D SLHFH GRQQH GHV UHQVHLJQH PHQWV SUFLHX[ VLQ OH SX\ OLWWUDLUH HW OHV FRQIUULHV Gf$UUDV ,, VHPEOH TXf$GDP GH OD +DOOH VfHQ GRQQH £ FRHXU MRLH SRXU GFRFKHU GHV WUDLWV £ VHV DPLV HW FRQQDLVVDQFHV SDUPL OHV VSHFWDWHXUV HW GDQV OD YLOOH /fYRFDWLRQ GH OHXUV QRPV GHYDLW SURYRTXHU OfKLODULW GH OD IRXOH (Q RXWUH FRPPH FHWWH SLHFH HVW MRXH SDU GHV DPDWHXUV HW QRQ SDU GHV SURIHVVLRQQHOV OHV DFWHXUV VRUWHQW GX SXEOLF SRXU MRXHU OHXU UROH HW YRQW VfDV VHRLU OHXU WLUDGH DFKHYH SDUPL OHV VSHFWDWHXUV 'DQV FH WK£WUH DPDWHXU PGLYDO OHV SHUVRQQDJHV HQWUHQW HQ FRQWDFW DYHF OD IRXOH TXL UHJDUGH 5H\)ODXG f &H TXL UDSSURFKH HQFRUH OD SLHFH GH OD IWH FDUQDYDOHVTXH GYHORSSH SDU %DNKWLQH FDU OH FDUQDYDO SHXW WUH YX FRPPH XQH LPPHQVH VFHQH GH WK£WUH R OHV DFWHXUV VRQW VSHFWDWHXUV HW OHV VSHFWDWHXUV DFWHXUV /D )HXLOOH SUVHQWH GRQH GH QRPEUHXVHV VLPLODULWV DYHF OH JHQUH VULRFRPLTXH GH OD VDWLUH PQLSSH TXL VH GYHORSSD £ OfSRTXH KHOOQLVWLTXH GX H VLFOH DYDQW QRWUH HUH GfDERUG SDU OHV LPDJHV FDUQDYDOHVTXHV TXL VfLQILOWUHQW GDQV OH MHX HQVXLWH SDU OfOPHQW GfDFWXDOLW YLYDQWH TXL PRQWUH XQH VRFLW HQ ODERUDWLRQ fGDQV XQH ]RQH GH FRQWDFW LPPGLDW IDPLOLHU PPH HW JURVVLHUf %DNKWLQH 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ f /HV OLHX[ GX MHX OD SODFH GX PDUFK HW OD WDYHUQH SHXYHQW WUH LQWJUV GILQLWLYHPHQW GDQV FH TXH %DNKWLQH DSSHOOH fOH QDWXUDOLVPH GH PDXYDLV OLHX[f f 0DLV VXUWRXW OD SOXUDOLW GH WRQV GLYLVHQW FHWWH RHXYUH HQ WURLV SDUWLHV OD SUHPLHUH HVW GH WRQ UDOLVWH OD VHFRQGH IDQWDVWLTXH HW OD GHUQLUH SDUWLH FDUQDYDOHVTXH FDU FfHVW XQH SDURGLH SURIDQH GH OfRIILFH GLYLQ (Q RXWUH OH QRPEUH QRQ QJOLJHDEOH GH VRWV HW GH IRXV VRXOLJQH OD ILOLDWLRQ GX MHX DYHF OD IWH GHV IRXV /D VDWLUH OPHQW FHQWUDO GH OD PQLSSH VfHVW UHQRXYHOH LFL DX FRQWDFW GH OD IORUDLVRQ GHV YLOOHV GH OD 3LFDUGLH HW GH OD )ODQGUH 2Q UHPDUTXH OfLPSRUWDQFH GH QRX YHDX[ WKPHV FRPPH OfDUJHQW HW OD GRPLQDWLRQ GfXQH QRXYHOOH FODVVH VRFLDOH OD ULFKH

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WHQX VD SURPHVVH GH ILGOLW HQYHUV /DXGLQH OD IROLH HVW OD SXQLWLRQ TXL UDYDOH
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JORULILHV SDU OH PRLQH 6RQ DUULYH PHW ILQ DX[ SURILWV GX PRLQH GRQW OHV GERLUHV LURQW DORUV GH PDO HQ SLV $X YHUV OH GHUY LQWURGXLW OD VFHQH GHV ELJDPHV PR\HQ SRXU OfDXWHXU GfDWWDTXHU OH SDSH HW OHV FKHYLQV GH OD YLOOH (QVXLWH OH GHUY HVW UDPHQ £ OD PDLVRQ VXU OHV LQVWDQFHV GX PRLQH f)DL ELHQ PDLQH OfHQW HQ PDLVRQ FDU LO HVW GH YHLOOLHU WURS ODVf f)DLV TXHOTXH FKRVH GH ELHQ HPPQH OH FKH] WRL FDU LO HVW IDWLJXf Y Y ff SRXU UHYHQLU £ OD WDYHUQH Y f HW SRUWHU OH FRXS GH JUDFH DX PRLQH TXL HVW EHUQ UXLQ HW ULGLFXOLV /HV WURLV PRPHQWV GX MHX VH VWUXFWXUHQW DXWRXU GHV UHOLTXHV GH 6DLQW $FDLUH OH SUHPLHU HQ SUVHQFH GHV DUUDJHRLV HW GX IRX GDQV OH GHX[LPH 5LTXLHU GHPDQGH TXH OH UHOLTXDLUH VRLW PLV £ OfFDUW Y f HW OH PRLQH VfHQGRUW OH GHUQLHU VH WHUPLQH DXWRXU GHV UHOLTXHV ODLVVHV HQ JDJH £ OD WDYHUQH HW SDU OD SDURGLH GH OD PHVVH /D SUHPLHUH SDUWLH GX FKDSLWUH VHUD FRQVDFU £ OfDQDO\VH GX WKPH GH OD IUDJn PHQWDWLRQ GDQV OH MHX IUDJPHQWDWLRQ TXL HQWUDLQH XQH K\EULGDWLRQ WH[WXHOOH XQH SOXUDOLW GH WRQV HW GH VW\OHV HW XQ GLDORJLVPH LPSRUWDQW /H SDUDJUDSKH VXLYDQW VH FRQFHQWUHUD VXU OD SUROLIUDWLRQ GHV GRXEOHV £ OfLQWULHXU GX WH[WH /HV LPDJHV FDUQD YDOHVTXHV HW OfLQIOXHQFH SURIDQH GH OD SDURGLH GX VDFU VHURQW HQVXLWH H[DPLQHV /D VHFWLRQ ILQDOH SRUWHUD VXU OD IRQFWLRQ GX ERXIIRQ DX WK£WUH HQ FHWWH ILQ GX H VLFOH &HWWH WXGH D SRXU EXW GfH[DPLQHU OH SHUVRQQDJH FRPLTXH GX ERXIIRQ GDQV VL[ LQWHUWH[WHV FDUQDYDOHVTXHV HW PQLSSHQV FKRLVLV /D )HXLOOH FODVVH FRPPH OD SUHPLHUH FRPGLH VDWLULTXH IUDQJDLVH MRXH GRQH XQH IRQFWLRQ SULPRU GLDOH HQ DVVXUDQW OD FRQWLQXLW GX JHQUH OLWWUDLUH DQWLTXH /H GHUY GHYLHQGUD OH SURWRW\SH GX IRX TXH OfRQ FRPSDUHUD HQVXLWH £ VHV VXFFHVVHXUV 0HUH 6RWWH GH OD VRWWLH 6RVLH OH QHYHX GH 5DPHDX 7ULERXOHW 3UH 8EX 'LGL HW *RJR &DU FRPPH OfD IDLW UHPDUTXHU %DNKWLQH XQ JHQUH OLWWUDLUH FRQVHUYH VD PPRLUH WRXW HQ VH UHQRXYHODQW DYHF FKDTX RHXYUH LQGLYLGXHOOH GX JHQUH HQ TXHVWLRQ $GDP GH OD +DOOH HVW OH VXFFHVVHXU GH 0QLSSH GH *DGDUH 9DUUR 6QTXH 3WURQH /XFLHQ GH 6DPRVDWH $SXOH HW +RUDFH

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)UDJPHQWDWLRQ GX LHX HW fOHV WHVVRQV GX SRWf /D )HXLOOH FRPPHQFH SDU XQH IRUWH H[SORVLRQ OD JUDQGHXU SDVVH GX SRHWH $GDP D W EULVH HQ SOXVLHXUV PRUFHDX[ LQVLJQLILDQWV RX fWHVVRQVf FRPPH OH VRX OLJQH OH YHUV f(QFRUH SHUW LO ELHQ DV WV TXHOV OL SRV IXf f/HV WHVVRQV PRQWUHQW HQFRUH FH TXH YDODLW OH SRWff &HWWH PWDSKRUH FRQWLHQW WRXWH OD FULVH SV\FKRORJLTXH TXL HQYDKLW OH WURXYUH DXWUHIRLV YHQHU SDU VD YLOOH FRPPH MHXQH PXVLFLHQ HW SRHWH GH OfDPRXU FRXUWRLV DXMRXUGfKXL GVLOOXVLRQQ HW LQFRPSULV SDU VHV FRQWHPSRUDLQV TXL VHPEOHQW SUIUHU OD PGLRFULW HW 3DUJHQW £ 3DUW ,, \ D XQH QRVWDOJLH GfXQ WHPSV LUUYRFDEOHPHQW SHUGX GfXQ WHPSV TXL VfDFKDUQH £ GJUDGHU SK\VLTXHPHQW OD SHU VRQQH KXPDLQH 6HXOV GHV GEULV WPRLJQHQW GH OD YDOHXU SRWLTXH TXL D UHQGX OH WURXYUH FOHEUH &KDTX WHVVRQ RX PRUFHDX GH YHUUH UHIOWH OfWDW DQWULHXU GX SRWH GX WHPSV GH VD MHXQHVVH DYHF 3LPSRVVLELOLW GfHWUH UHFROO HQ XQH HQWLW /HV WURLV SUHPLHUV TXDWUDLQV GX SURORJXH R $GDP SUHQG OD SDUROH H[SRVH FODLUHPHQW OH GLOHPPH GH OD SLFH $GDP GVLUH UHWRXUQHU £ OfWXGH TXfLO D GODLVVH SRXU OfDPRXU GH VD IHPPH 0DURLH HW OHV SODLVLUV PDWULHOV GH VD YLOOH QDWDOH $GDP FRPSDUH GfDERUG FHW DPRXU £ XQ HQFKDQWHPHQW GRQW LO VfHVW UYHLOO SXLV £ XQH PDODGLH TXL OfD DIIDLEOL HW TXL OXL D IDLW SHUGUH VRQ XQLW HW VRQ LQWJULW 6D GFLVLRQ HVW SULVH SRXU JXULU LO VRXKDLWH UHWURXYHU OD VDQW UDWLRQQHOOH GH OfWXGH &KDVFXQV SXHW UHYHQLU MD WDQW QfLHUW HQFDQWV $SUHV JUDQW PDODGLH HQVLHXW ELHQ JUDQV VDQWHV 'fDXWUH SDUW MH QfDL PL FKLH PHQ WDQV VL SHUGX 4XH MH QfDLH D DPHU ORLDXPHQW HQWHQGX (QFRUH SHUW LO ELHQ DV WV TXHOV OL SRV IX 6L PfHQ YRLV D 3DULV Y f &HWWH H[SORVLRQ HQWUDLQH GfDXWUHV USHUFXVVLRQV HOOH QfHVW SDV VHXOHPHQW OD PWDSKRUH GH OfWDW PRWLRQQHO GX SRWH HOOH GFOHQFKH DXVVL OD IUDJPHQWDWLRQ GX WH[WH GH OD )HXLOOH (Q HIIHW RQ FRQVWDWH £ OfLQWULHXU GX MHX XQH SOXUDOLW GH JHQUHV XQ SRWSRXUUL GH UDOLVPH GH IDQWDVWLTXH HW GH SDURGLH FRPPH OfD QRW %DNKWLQH /D PQLSSH HVW FDUDFWULVH SDU XQ ODUJH XVDJH GH JHQUHV DGYHQWLFHV QRXYHOOHV OHWWUHV GLVFRXUV GfRUDWHXUV EDQTXHWV HFW SDU OH PODQJH GH

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GLVFRXUV SURV£LTXH HW YHUVLIL /HV JHQUHV UDSSRUWV VRQW SUVHQWV £ GHV GLVWDQFHV GLYHUVHV GH OD SRVLWLRQ XOWLPH GH OfDXWHXU FfHVW£GLUH DYHF XQ GHJU GLYHUV GH YRORQW SDURGLTXH RX REMHFWLYH 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVNL f ,FL OH PODQJH QfHVW SDV IRUP GH SURVH HW GH YHUV PDLV HVW FRQVWLWX GH GLIIUHQWHV IRUPHV SRWLTXHV GX 0R\HQ $JH HW GfLQVHUWLRQV GH FKDQVRQV SRSXODLUHV 3DU H[HPSOH OHV GRX]H SUHPLHUV YHUV VH FDOTXHQW VXU OD IRUPH GX GLW PRUDO TXL HVW VWUXFWXU SDU WURLV TXDWUDLQV GfDOH[DQGULQV /H GHUQLHU YHUV FHSHQGDQW HVW XQ GHPL DOH[DQGULQ f6L PfHQ YRLV D 3DULVf Y f DXTXHO USRQG 5LTXLHU SDU f&DLWLV TXfL IHUDV WX"f Y f TXL SHXW WUH FRQVLGHU FRPPH OfDXWUH PRLWL GH OfDOH[DQGULQ (QVXLWH 5LTXLHU FRQWLQXHUD OH GLDORJXH GH OD SLHFH TXL VHUD GVRUPDLV FULW HQ RFWRV\OODEHV &HWWH FRXSXUH VH UYOH LPSRUWDQWH SRXU FKDQJHU OH U\WKPH HW OH WRQ GX WH[WH &DU HQ DGRSWDQW OD IRUPH FODVVLTXH GX fGLW PRUDOf $GDP PRQWUH TXfLO FRQQDLW VRQ PWLHU GH SRHWH HW SDU OD LPSRVH £ GHVVHLQ VRQ UDQJ GH WURXYUH 'fDXWUH SDUW HQ FDVVDQW OH WRQ HW SDU OfXVDJH GfXQ DXWUH PHWUH 5LTXLHU VRXVHQWHQG TXfLO QH SUHQG SDV DX VULHX[ OD GFLVLRQ GH VRQ DPL HQ RXWUH LO OXL UHSURFKH VRQ RXWUHFXLGDQFH HQ OXL UDSSHODQW TXf$UUDV QfD MDPDLV SURGXLW GH ERQ FOHUF Y f 3OXV ORLQ $GDP IHUD XQH SDURGLH GX SRUWUDLWEODVRQ GH OD IHPPH HQ RFFXUHQFH OD VLHQQH Y f /fSLORJXH VH WHUn PLQH SDU XQ VL]DLQ GH IRUPH DDEFFE Y f R OH PRLQH WLHQW XQ GLVFRXUV TXH SHUVRQQH QfFRXWH PDLV TXL VLJQDOH QDQPRLQV OH UHWRXU GH OfRUGUH HW GH OfRIILFLHO SDU VRQ U\WKPH UHJXOLHU 2Q WURXYH DXVVL GHV FKDQVRQV LQWHUFDOHV HQWUH OHV USOLTXHV /HV IHV FKDQWHQW HQ VfORLJQDQW f 3DU FKL YD OD PLJQRWLVH SDU FKL RX MH YRLVf Y f OHV FRPSDJQRQV DXVVL HQWDPHQW XQ UHIUDLQ SRSXODLUH HQ JXLVH GH FDQWLTXH UHOLJLHX[ f$LH HVW DVVLVH HQ KDXW GH OD WRXUf Y f 'fDXWUH SDUW OHV PXOWLSOHV MXURQV Y f RX OHV QRPEUHX[ SURSRV VFDEUHX[ Y f DMRXWHQW XQH GLPHQVLRQ GH EDVVHVVH HW IDYRULVH FH TXH %DNKWLQH QRPPH fOH QDWXUDOLVPH GHV EDVIRQGV SOHLQ GfH[FV HW GH JURVVLUHWf

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/D SUHPLHUH SDUWLH GX MHX VH GLVWLQJXH SDU XQ WRQ QHWWHPHQW UDOLVWH $GDP HVW YLFWLPH GH fDPRXU TXL D DPHQ VRXIIUDQFH fMDORXVLH GVHVSHUDQFKH HW GHVYHQHf Y f 'fDSUV OH 'LFWLRQQDLUH W\PRORJLTXH GH *UHLPDV OH PRW GHVYHQH YLHQW GH GHVYHU RX GHUYHU SHUGUH OD UDLVRQ f 'DQV FH FRQWH[WH $PRXU HVW GHVYHQH HW IROLH /H SRHWH PHW HQ VFHQH VHV SUREOPHV GH FRHXU ,, \ D XQ MHX VXEWLO GH PLURLUV HQWUH OfDXWHXU $GDP GH OD +DOOH OH SURWDJRQLVWH GH OD IDEOH $GDP HW OH GHUY &H GHUQLHU QfHVW SDV VHXOHPHQW OH GRXEOH GULVRLUH Gf$GDP VL FH GHUQLHU UHVWH £ $UUDV PDLV HVW DXVVL OH SRUWHSDUROH GH 3DXWHXU &KDTX WHVVRQ WHO XQ PRUFHDX GH PLURLU UHIOWH XQH SDUWLH GH OD SHUVRQQDOLW GX SRHWH /D SUHPLHUH UDLVRQ GH OD IUDJPHQWDWLRQ GH VRQ XQLW SV\FKLTXH HVW GH £ OD GFKDQFH DPRXUHXVH DYHF VD IHPPH 0DURLH ,, FRPPHQFH GRQH SDU XQH SDURGLH GX SRUWUDLWEODVRQ GH OD GDPH /H SRHWH MX[WDSRVH GHX[ SRUWUDLWV GH VD IHPPH 0DURLH 3XQ LGDOLV HW OfDXWUH UDOLVWH 8Q SRUWUDLW SK\VLTXH UHWUDFH WRXV OHV FKDUPHV GH OD IHPPH FKHYHX[ fEULOODQWV FRPPH RUf Y f IURQW VRXUFLOV \HX[ SDXSLUHV QH] MRXHV VRXULUH IRVVHWWHV ERXFKH GHQWV PHQWQ JRUJH QXTXH SDXOHV EUDV PDLQV GRLJWV RQJOHV VHLQV YHQWUH UHLQV KDQFKHV FXLVVHV PROOHWV FKHYLOOHV HW ILQLVVDQW DX SLHG fFDPEU PLQFH SHX FKDUQXf Y f 6RL[DQWHFLQT YHUV Y f GFULYHQW GH KDXW HQ EDV OH FRUSV GH 0DURLH DORUV TXH RQ]H YHUV Y f GRQQHQW XQ DSHUJX VRPPDLUH GH VRQ PRn UDO 0DURLH DSSDUDLW KDXWDLQH HW GGDLJQHXVH HQ VH WHQDQW ILHUHPHQW Y f 'DQV XQ SUHPLHU WHPSV HOOH D DWWLUH $GDP GDQV VHV ILOHWV HW 3D HQYRW HQFDQWHV Y f SXLV HOOH VfHVW GWRXUQH GH OXL OH UHQGDQW MDORX[ HW IRX GfDPRXU $GDP D 3LPSUHVVLRQ GfDYRLU W OH MRXHW GfXQH LOOXVLRQ WURPS SDU 3DPRXU TXL D HPEHOOL OHV DSSDV GH VD IHPPH f(QVL IXL MRX SULV 3DU $PRXUV TXL VL PfHXW VRXVSULV &DU IDLWXUHV QfRW SDV VL EHOHV &RPPH $PRXUV OH PH ILVW VDQOHUf Y f 2Q UHFRQQDLW LFL VDQV SHLQH GDQV OH SRUWUDLW IODWWHXU GH 0DURLH OH FDQRQ FRXUWRLV 3HQGDQW WRXWH VD MHXQHVVH OH WURXYUH Gf$UUDV D FKDQW GDQV GHV &KDQVRQV 5RQGHDX[ PRWHWV HW -HX[SDUWLV Of$PRXU HW VD 'DPH HQ UHVSHFWDQW WRXWHV OHV UHJLHV GH 3DPRXU FRXUWRLV FRPPH 3DYDLHQW IDLW DYDQW

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OXL OHV WURXYUHV FKDPSHQRLV *DFH %UXO 7KLEDXG GH &KDPSDJQHf HW SLFDUGV /H &KDWHODLQ GH &RXF\ &RQRQ GH %WKXQHf $ORUV TXH GDQV OD FKDQVRQ FRXUWRLVH OH SRHWH UHFRPPHQGDLW TXfLO \ DYDLW SOXV GH MRLH £ SDWLHQWHU HW £ GVLUHU OD 'DPH FDU OH GVLU SHUG £ WUH VDWLVIDLW LFL OH MHX FRPPHQFH SDU OD FRQVWDWDWLRQ VDQV TXLYRTXH TXH fPHV IDLQV HQ HVW DSDLHVf fPD IDLP HVW DSDLVHf Y f /H SRHWH FRXUWRLV MHWWH XQ UHJDUG OXFLGH HW FULWLTXH VXU OD YDOHXU GH OfDPRXU VRQ MXJHPHQW IDLW XQ YDHWYLHQW FRQVWDQW HQWUH OfDPRXUGVLU LGDOLV HW OfDPRXU PDWULDOLV HW GJX $YDQW DYHF OfLGDOLVPH GH OfDPRXU FRXUWRLV fDPRXU HVW GHVYHQH FDU OH GVLU HW OfHVSRLU GH SRVVGHU OD 'DPH DWWLVH FHW DPRXU LQFRQWUROODEOH 0DLQWHQDQW DSUV DYRLU SRVVG 0DURLH GHV LGHHV PRLQV FRXUWRLVHV FRPPH OD SHXU GfXQH JURVVHVVH f6fHVW GURLV TXH MH PH UHFRQQRLVVH 7RXW DYDQW TXH PD IHPH HQJURLVVHf Y f VfLPSRVHQW £ OfHVSULW GX WURXYUH (URV D IDLW SODFH £ OD SURFUDWLRQ YXOJDLUH $SUV DYRLU IDLW SDUWLH GH OD WUDGLWLRQ FRXUWRLVH TXL VXEOLPH HW LGDOLV OD GDPH $GDP GH OD +DOOH DGRSWH OD WUDGLWLRQ RSSRVH TXL GYHORSSH XQH SHUVSHFWLYH QJDWLYH GH OD IHPPH 'DQV OD )HXLOOH FHV GHX[ HVWKWLTXHV VRQW MX[WDSRVHV GDQV OH SRUWUDLW DQWLWKWLTXH GH 0DURLH /fHQODFHPHQW GHV GHX[ WH[WHV FRWH £ FRWH FUH XQ WRQ FR PLTXH HW SDURGLTXH /D )HXLOOH UYOH HQ IDLW OD PDWXULW GX SRHWH DX WHPSV SDVV GH VD WHQGUH MHXQHVVH OfDPRXU QfWDLW TXH UHFKHUFKH GX GVLU HW HVSRLU GH SRVVGHU OD 'DPH PDLQWHQDQW VRQ DPRXU HVW SOXV FKDUQHO HQWUDLQDQW GfDXWUHV UHVSRQVDELOLWV GfRUGUH PDWULHO 'fDLOOHXUV OH VRXFL GH OD JURVVHVVH GH 0DURLH HVW PDWULDOLV SDU OH YHQWUH SURQRQF GH 'DPH 'RXFH TXL GHPDQGH DX PGHFLQ f&DU OL YHQWUHV DXVVL PH WHQW VL IRUW TXH MH QH SXLV DOHUf Y f £ ODTXHOOH OH PGHFLQ USRQG TXH FH PDO VfDWWUDSH HQ WDQW HQ SRVLWLRQ KRUL]RQWDOH f&KL PDXV YLHQW GH JHVLU VRXYLQHf Y f /D FRQGLWLRQ GH 'DPH 'RXFH UDSSHOOH FH TXH SRXUUDLW GHYHQLU 0DURLH (Q RXWUH OD YLHLOOH 'DPH 'RXFH DSSDUDLW GFUSLWH &URTXHVRW OD WUDLWHUD GH YLHLOOH UHSDUH Y f FH TXL LPSOLTXH XQ PDTXLOODJH RXWU SRXU GRQQHU 3LOOXVLRQ GX SDUDLWUH /H WURXYUH VHPEOH LPSOLTXHU TXH FRPPH 0DURLH 'DPH 'RXFH HVW H[SHUWH £

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FRQFLOLHU DPRXU HW DUWLILFH 'DPH 'RXFH 0DURLH HW OHV IHPPHV Gf$UUDV UHMRLJQHQW OH SRUWUDLW FRPLTXH GH OD IHPPHPJUH TXL HQVRUFHOOH SDU VD VHQVXDOLW HQ D\DQW FHQW GLDEOHV DX FRUSV Y f TXL VH IDLW FUDLQGUH HW UHVSHFWHU HQ VfDLGDQW GHV RQJOHV HW JULIIHV FRPPH XQ FKDW Y f HW TXL SDUOH VDQV DUUW HW TXHUHOOH VRQ PDUL $GDP SURMHWWH GDQV OH IXWXU XQH 0DURLH YLHLOOLH TXHUHOOHXVH HW GRPLQDWULFH VHPEODEOH DX[ PDWURQHV DUUDJHRLVHV &HSHQGDQW OD MDORXVLH OH UHQG WRXMRXUV YXOQUDEOH /RUVTXH 5LTXLHU OXL SURSRVH GH VfDFFRPPRGHU GH 0DURLH $GDP OXL USRQG YLYHPHQW TXfLO SUIUH QH SDV \ SHQVHU FDU LO QfD SDV EHVRLQ GH SOXV GH FKDJULQ 3HXWRQ GFHOHU GDQV FHWWH UHSOLTXH f'LHX SURL TXH LO QH PfHQ PHVTXLHFKH QfDL PHVWLHU GH SOXV GH PHKDLQJf Y f OD SHXU Gf$GDP GfHWUH UHPSODF HW VXUWRXW GfHWUH FRFX" /H SRHWH FKRLVLW GH SUHVHQWHU OD IHPPH VRXV OH W\SH GH OD PJUH FDU WDLW FRPLTXH GDQV FHWWH OLWWUDWXUH VDWLULTXH OD IHPPH TXL HQ GHYHQDQW PHUH HW PDWURQH GRPLQH VRQ PDUL RX OD IHPPH VHQVXHOOH HW LQVDWLVIDLWH TXL UHPSODFH VRQ PDUL HW OH UHQG FRFX ,O VXEVWLWXH LFL OD GDPH GH OD OLWWUDWXUH FRXUWRLVH SDU FHOOH GH OD IDUFH GHV IDEOLDX[ RX GHV IDFWLHV 3DU FH FKDQJHPHQW GfHVWKWLTXH $GDP GH OD +DOOH FUH OD SUHPLHUH FRPGLH VDWLULTXH IUDQJDLVH (Q RXWUH OHV LPDJHV GX FDUQDYDO LQILOWUHQW OH WH[WH OH YHQWUH SURQRQF GH 'DPH 'RXFH OD JURVVHVVH OD URXH GH 'DPH IRUWXQH TXL UHQYHUVH OfRUGUH GHV FKRVHV HQ FXOEXWDQW OH KDXW HQ EDV HW OH EDV YHUV OH KDXW /fLPDJH GX YHQWUH HVW SDU VD QDWXUH FDUQDYDOHVTXH DPELYDOHQWH OH YHQWUHIHPPH TXL HQJRXIIUH OfDPDQW HVW DXVVL FHOXL TXL PDWULDOLVH fDPRXU PRUW HW UHQDLVVDQFH IRUPHQW XQH FRH[LVWHQFH $SUV OD UHGXFWLRQ UDOLVWH GH OD OLWWUDWXUH FRXUWRLVH 3DXWHXU VfDWWDTXH £ OD WUDGLWLRQ GX IDQWDVWLTXH OHV IHV 0RUJXH $UVLOH HW 0DJORUH SDUOHQW FRPPH GHV IHPPHV Gf$UUDV HW QfKVLWHQW SDV £ IUHTXHQWHU 'DPH 'RXFH GH UHSXWDWLRQ GRXWHXVH /D IH 0RUJXH RX 0RUJDQH HVW FOHEUH GDQV OD OLWWUDWXUH DUWKXULHQQH SDU VD VHQVXDOLW )H HW HQFKDQWHUHVVH HOOH HVW OD VRHXU GX URL $UWKXU GRQW HOOH JXULW OHV EOHVVXUHV GDQV 3LOH Gf$YDORQ (OOH D VRXYHQW OH UROH GH VGXFWULFH SDUPL OHV FKHYDOLHUV GH OD 7DEOH

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URQGH HW UHSUVHQWH OfDPRXUHXVH QIDVWH PHWWDQW OHV PRUWHOV £ PDO VHV VHGXFWLRQV VRQW WRXMRXUV GDQJHXUHXVHV 'DQV OD )HXLOOH HOOH SDUOH GH VHV DIIDLUHV GH FRHXU DYHF XQ FKHYDOLHU fTXL MRXWH DX[ WRXUQRLV GH OD 7DEOH 5RQGHf Y f $ORUV TXH 0RUJXH SHLQW XQ SRUWUDLW IODWWHXU GH OfOX GH VRQ FRHXU &URTXHVRW HQ IDLW XQ KURV TXL WRPEH GH FKHYDO GDQV OD SRXVVLUH ORUV GHV MRXWHV GRQH XQ SRUWUDLW FRPLTXH GX FKHYDOLHU GH OD 7DEOH 5RQGH &HWWH DOOXVLRQ GfDSUV :LOOLDP &DOLQ IDLW FKR £ OfKLVWRLUH GDQV OD P\WKRORJLH FHOWH GH OD OLDLVRQ DPRXUHXVH HQWUH OD IH HW OH FKHYDOLHU PRUWHO TXL VH UHWURXYH WRXMRXUV UGXLW HQ SRXVVLUH ORUVTXfLO UHWRXUQH GDQV VRQ SURSUH PRQGH FDU fWURLV DQQHV GDQV OH PRQGH GHV IHV TXLYDXW £ WURLV VLFOHV FKH] OHV PRUWHOVf (Q RXWUH OD IH 0RUJXH DSSDUDLW YRODJH WDQWW DPRXUHXVH GX SULQFH GX SX\ Gf$UUDV WDQWW GH +HOOHTXLQ HOOH UHSUVHQWH 3LQFRQVWDQFH IPLQLQH HQ JQUDO HW FHOOH GH 0DURLH HQ SDUWLFXOLHU 4XDQW DX[ FKDQVRQV GH JHVWH HOOHV QH VHPEOHQW LQWUHVVHU TXH OHV IRXV VHXO OH GHUY PLPH HW SDURGLH OHV H[SORLWV GX KURV SLTXH $QVHLV GH &DUWKDJH 'DQV OD FKDQVRQ GH JHVWH $QVHLV GH &DUWKDJH $QVHLV D FRPPH $GDP SHUGX OD UDLVRQ SD[ DPRXU HQ WRPEDQW DPRXUHX[ GH *DXGLVVH OD EHOOH VDUUDVLQH HW ILOLH GH 0DUVLOH 8QH JXHUUH ORQJXH HW FUXHOOH VfHQVXLW HQWUH 6DUUDVVLQV HW &KUWLHQV &KDUOHPDJQH YLHQGUD £ OD UHVFRXVVH Gf$QVHLV SULVRQQLHU HW OH fUJQH Gf$QVHLV VH SRXUVXLW JORULHXVHPHQW GDQV Of(VSDJQH SDFLILH HW FKUWLHQQHf *DXWLHU f /H GHUY GHYLHQW DLQVL OH GRXEOH SDURGLTXH Gf$QVHLV HW Gf$GDP OHV WURLV WDQW OLV SDU OD IROLH GH OfDPRXU /H WH[WH HVW SDUFRXUX SDU OD GHVFULSWLRQ FRQVWDQWH GfXQH GWULRUDWLRQ SK\VLTXH TXL DIIHFWH FKDTX FLWR\HQ DUUDJHRLV GfDERUG OfLQWJULW HW OfXQLW SV\FKLTXH GX SRHWH RQW W PRUFHOHV OD EHDXW GH 0DURLH IDQH TXDQW DX[ IHV FKHYDOLHUV HW QRXYHDX[ SULQFHV GX SX\ WRXV VRQW DWWHLQWV GH PGLRFULW 6RXV OH PDVTXH FRPLTXH GX GHUY OD )HXLOOH SUVHQWH XQ WK£WUH GH OD OXFLGLW R OfDXWHXU MHWWH XQ UHJDUG FULWLTXH VXU OHV PLOLHX[ SRWLTXHV GH OD YLOOH HW OHV FUR\DQFHV GH OfSRTXH /D SRVLH O\ULTXH OH PHUYHLOOHX[ GX PRQGH IHULTXH GX URPDQ DUWKXULHQ OHV H[SORLWV GHV FKDQVRQV GH

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JHVWH WRXW FH PRQGH LGDOLV GfDXWUHIRLV HVW VXUSODQW SDU OHV OXFXEUDWLRQV FRPLTXHV GX GHUY HW SDU OfSLORJXH VDWLULTXH GH OD WDYHUQH HQGURLW SURIDQH R OH WDYHUQLHU SDURGLH fRIILFH GLYLQ HW LQYLWH FKDFXQ £ EUDLUH Y f DXWRXU GfXQ VHXO KDUHQJ HW GfXQ YLQ FRXS £ OfHDX /H WDYHUQLHU TXL WLHQW OLHX GH SUWUH VH UYOH DXVVL SHX VFUXSXOHX[ TXH OH PRLQH TXL SUWHQG JXULU OHV IRXV DYHF VHV UHOLTXHV &HWWH SUHPLHUH FRPGLH SURIDQH VH WHUPLQH SDU XQH LQWHUURJDWLRQ FULWLTXH VXU OD SHQVH GH OfSRTXH OfDXWHXU SRVH GH QRXYHOOHV TXHVWLRQV DX[TXHOOHV VHXO OH IRX VHPEOH USRQGUH 7RXWHV OHV YRL[ DUUDJHRLVHV VH QRXUULVVHQW OHV XQHV GHV DXWUHV GHV EDYDUGDJHV ORFDX[ £ WUDYHUV OH GLDORJXH 3LHUUH
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PRPHQW SUVHQW FH PRL TXL VH FRPSODW GDQV OfDPRXU OfRLVLYHW HW OfLUUVROXWLRQ HW TXL SUIUH VfDGRQQHU DX SODLVLU SKPUH DYHF VD IHPPH HW VHV DPLV DUUDJHRLV SOXWW TXH GH SUHQGUH OD GFLVLRQ GH SRXUVXLYUH VHV HWXGHV &RPPH GDQV OHV SDODLV GH JODFH TXL UHIOWHQW XQH LPDJH £ OfLQILQL OH GHUY HVW OH GRXEOH SDURGLTXH Gf$GDP TXL HVW OH GRXEOH GULVRLUH GH 3DXWHXU &HSHQGDQW OHV WURLV SHUVRQQDJHV IRUPHQW XQ WULDQJOH GH FRPELQDLVRQV GRUPDQW QDLVVDQFH DXVVL GDQV OH MHX £ GfDXWUHV VRWV FRPPH 5DLQHOHW HW :DOHW $GDP HW OH GHUY VRQW OLV SDU OD IROLH OD IROLH Gf$GDP HVW GfDLPHU LFL IROLH HW DPRUV VH UHFRXSHQW FRPPH FKH] OHV KURV 7ULVWDQ RX
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GRQW OfLGHQWLW VHPEOH WUH GWHUPLQH SDU OfRLVLYHW HW OD VHQVXDOLW GH VD IHPPH 6L $GDP GH OD +DOOH SUVHQWH VHV GVLOOXVLRQV GH SRHWH LO OH IDLW WRXWHIRLV VRXV OH PRGH FDUQDYDOHVTXH HW FRPLTXH HQ VfDVVRFLDQW DX GHUY FRPPH OXL VRQ PRQGH HVW VHQV GHVVXV GHVVRXV OH ULUH HVW OD VH XOH LVVXH SRXU IDLUH GX VHQV GDQV OD QRXYHOOH VRFLW DUUDJHRLVH 'DQV WRXW OH WH[WH VH WURXYHQW GHV DOOXVLRQV GULVRLUHV VLQ OD IROLH OH VPH IROLH VH PDQLIHVW VRXYHQW VRXV OD PWDSKRUH GHV SRLV 'HV OH GHEXW :DOHW OH VRW GHPDQGH £ 6DLQW $FDLUH VDLQW TXL VRLJQH OD IROLH GH OXL GRQQHU EHDXFRXS GH fSRLV SLOVf Y f SRXU OH JXULU GH VD PDODGLH OH GHUY UHJRLW GHV FURTXHSRLV PRW TXL DX H VLFOH D OH VHQV GH SRUWHU XQ FRXS VHF GRQH XQ FRXS GH EDWRQ GHVWLQ DX IRX VLJQLILFDWLI DXVVL HVW OH QRP GX PHVVDJHU Gf+HOOHTXLQ &URTXHVRW TXL VH UHYHOH WUH OfHQQHPL GHV VRWV HQ OHV FURTXDQW ,, SDUDLW TXfDX H OHV SRLV SDVVDLHQW SRXU XQ OJXPH TXL JXULVVDLW GH OD IROLH HW GRQW OHV IRXV UDIIRODLHQW HQ WRXV FDV OH PRW D ILQL SDU GVLJQHU OH IRX OXLPPH 2U $GDP HVW FRPSDU SDU OfDXWHXU GRQH DXWRFULWLTXH GH OD SDUW GH OfDXWHXUf £ XQ SRLV EDLHQV RX SRLV UDPROOL FXLW £ OfHDX GRQH JRQIO Y f &HWWH PWDSKRUH VHUD UHSULVH SDU OD PDXYDLVH IH 0DJORUH TXL VRXKDLWHUD TXH OH SRHWH VfRXEOLH HQWUH OHV EUDV GH VD IHPPH fTXL HVW PROH HW WHQUHf Y f OD PROOHVVH GX FRUSV GH 0DURLH HVW FRQWDJLHXVH HW HQYDKLW OH FRUSV Gf$GDP TXL GHYLHQW £ VRQ FRQWDFW XQ SRLV EDLHQV /D PROOHVVH FRUSRUHOOH VfRSSRVH £ OD IHUPHW LQWHOOHFWXHOOH GH OfHVSULW OH PRX HW OH IODVTXH GH OD FKDLU £ OfDFXLW HW GXUHW GH OD UHFKHUFKH LQWHOOHFWXHOOH 'XIRXUQHW WUDGXLW OfH[SUHVVLRQ SRLV EDLHQV SDU fSRLV GDQV VD JRXVVHf &HWWH PWDSKRUH HVTXLVVH DYHF SUFLVLRQ OH SRUWUDLW Gf$GDP TXL GDQV VD FDSH GfFROLHU TXfLO D UHYWXH DX GEXW GX MHX YHXW GRQQHU OfDSSDUHQFH GfXQ HOHUH GH VFLHQFH HW GH VDJHVVH DORUV TXf£ ULQWULHXU LO QfHVW TXH IROLH HW PROOHVVH 6XU OH -HX GH OD IHXLOOH f /H ORFXWHXU $GDP FRPPLW VHV IDLEOHVVHV HW PPH VfLO GFODUH QH SDV WHLU DVVH] £ OfRLVLYHW Gf$UUDV HW £ VHV SODLVLUV SRXU UHQRQFHU £ OfWXGH Y f RQ VHQW TXfLO FKHUFKH £ VH SHUVXDGHU OXLPPH FfHVW OD PDXYDLVH FRQVFLHQFH Gf$GDP TXL SDUOH

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H[SRVHUD VD SKLORVRSKLH OH WKRPLVPH GDQV /D 6RPPH WKRORJLTXH FULWH £ SDUWLU GH &HWWH SKLORVRSKLH VfRUJDQLVH DXWRXU GX WKPH FHQWUDO GfXQH KDUPRQLH HQWUH OD IRL HW OD UDLVRQ &HWWH QRXYHOOH PHQWDOLW TXL IOHXULW £ 3DULV RVH LQWHUURJHU OD SHQVH UHOLJLHXVH WUDGLWLRQQHOOH £ OD OXPLUH GH OD PWDSK\VLTXH Gf$ULVWRWH EDVH VXU OD UDLVRQ HW GRQQH QDLVVDQFH £ XQH SHQVH SOXV ODLTXH $SUV OD PRUW GH 7KRPDV Gf$TXLQ OfYTXH GH 3DULV HQ GUHVVH XQH OLVWH GH SURSRVLWLRQV FRQGDPQHV FRPPH KUWLTXHV FHUWDLQHV WKHVHV VRQW FRQWUH OfDPRXU FRXUWRLV GfDXWUHV VfDYUHQW WUH GHV WKHVHV DYHUURLVWHV HW WKRPLVWHV /H *RII /HV ,QWHOOHFWXHOV DX 0R\HQ $JH f 2U OD )HXLOOH D W FRPSRVH HQ HW PRQWUH GRQH OHV JHQHV GH FHWWH QRXYHOOH SHQVH TXRL GH SOXV QRUPDO SRXU XQ WXGLDQWSRWH GH YRXORLU VH WURXYHU GDQV FH ERXLOORQ GH FXOWXUH $OOHU £ 3DULV WDLW OfTXLYDOHQW £ FHWWH SRTXH GH IDLUH SDUWLH GH OD QRXYHOOH LQWHOOLJHQWVLD TXL SULYLOJLDLW OD UDLVRQ FRPPH OH SLYRW GfXQH SHQVH SOXV ODLnTXH &HWWH UHPDUTXH DSSDUDLW FRPPH XQ FKR GH OfLGRORJLH GX MRXU VLJQH GfDFWXDOLW TXL HVW XQ GHV OPHQWV FDUDFWULVWLTXHV GH OD WUDGLWLRQ PQLSSHQQH 6DWLUH SDURGLH HW FDUQDYDOHVTXH /H WH[WH GH OD )HXLOOH UVRQQH GfFKRV GH PFRQWHQWHPHQWV GH UDQFRHXUV HW GfLQTXLWXGHV (Q $UUDV HVW XQ FHQWUH WH[WLOH ULFKH HW SURVSHUH TXL H[SRUWH GUDS WRIIHV HW WDSLVVHULHV DX[ 3D\V%DV HW HQ ,WDOLH &HWWH YLOOH HVW GLYLVH HQ GHX[ SDUWLHV OD &LW SDUWLH OD SOXV DQFLHQQH HW USXWH TXL VH SUHVVH DXWRXU GH OD FDWKGUDOH HW OD YLOOH SDUWLH OD SOXV DFWLYH HW FRPPHUFLDOH %HUJHU f 8QH FLQTXDQWDLQH GH IDPLOLHV WUHV SXLVVDQWHV GRPLQHQW OD &LW JUDFH £ OfFKHYLQDW VRUWH GH FRQVHLO PXQLFLSDO /HV FKHYLQV ULFKHV SDWULFLHQV TXL GWLHQQHQW DUJHQW HW SRXYRLU SURGXLVHQW DORUV OD GLYLVLRQ GH OD ERXUJHRLVLH HQ fKDXWH ERXUJHRLVLHf TXL VXUSODQWH OD fSHWLWHf HW VXVFLWHQW GHV PFRQWHQWHPHQWV HW GHV SURWHVWDWLRQV &HWWH VDWLUH VRFLDOH GfRULJLQH ERXUJHRLVH LPSOLTXH XQ FKDQJHPHQW GDQV XQH VRFLW GH QDWXUH KLUDUFKLTXH HW SHXW WUH DORUV FRQVLGUH FRPPH XQH QRVWDOJLH GH OfRUGUH DQGHQ $OWHU f /D ULFKHVVH Gf$UUDV PPH VL HOOH HVW FRQFHQWUH HQ TXHOTXHV PDLQV D SHUPLV OH ILQDQFHPHQW

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GfDFWLYLWV GH OX[H WHOOHV TXH OD FUDWLRQ GfDUWV GfDJUPHQW HW GH SX\V OLWWUDLUHV TXL VRQW GHV VRFLWV OLWWUDLUHV RUJDQLVHV SDU OD YLOOH FKDTX DQQH &H FKDQJHPHQW VRFLDO D SURYRTX VHORQ OfDXWHXU XQH PGLRFULW GDQV OH GRPDLQH DUWLVWLTXH 3DUWLVWH HVW GHYHQX SOXV LQWUHVV SDU OfDUJHQW TXH SDU VRQ SURSUH DUW /fDXWHXU SHXW FULWLTXHU RXYHUWHPHQW OHV SDWULFLHQV FDU LO VH FDFKH GHUULUH OH PDVTXH GH OD IROLH GX GHUY TXL SHXW WRXW GLUH 6RXV OD YRL[ GX IRX $GDP GH OD +DOOH FULWLTXH DXVVL VRQ ULYDO OH SULQFH GX SX\ 6RPPHLOORQ f%LHQ NL GH OXLf Y f HW OH MRQJOHXU +HVVHOLQ GRQW OH GHUY LPLWH OfDWWLWXGH IRXJXHXVH HW LQWUHVVH (Q HIIHW OD PHQWLRQ GHV WUHQWH VRXV Y f PHW HQ UHOLHI OfDWWLWXGH PDWULHOOH GX MRQJOHXU TXL UGDPH GH OfDUJHQW £ VHV DXGLWHXUV OH GHUY LPLWH OH MRQJOHXU TXL GFODPH OD FKDQVRQV SLTXH f$QVHLV HW 0DUVLOHf DYHF XQH WHOOH IRXJXH TXfLO GLVWULEXH GHV KRULRQV RX WDWLQ Y f £ OfDVVHPEOH /D YLH OLWWUDLUH DUUDJHRLVH VHPEOH FRQWDPLQH SDU OfD[JHQW PPH OH SULQFH GX SX\ VfDGRQQH DX MHX GH GV SOXWW TXf£ OD SRVLH /D YLH SROLWLTXH QfHVW SDV SDUJQH QRQ SOXV /H GHUY PDQLSXO SDU KDXn WHXU VH IDLW OH GIHQVHXU GHV GURLWV GH OfKRPPH ORUVTXfLO VH SODLQW GHV FKHYLQV TXL FUDVHQW OHV FOHUFV ODLFV SDU XQH ILVFDOLW WURS ORXUGH /HV FKHYLQV SRXU UDPDVVHU SOXV GfDUJHQW UHVRUWHQW OH SURMHW IRUPXO SDU OH SDSH GH WD[HU OHV FOHUFV ELJDPHV RU OHV RUDWRUHV RX FOHUFV GRQW IDLW SDUWLH OfDXWHXU WDLHQW H[HPSWV GfLPSWV ,, IDXW UDSSHOHU TXf£ FHWWH SRTXH WDLW ELJDPH XQ FOHUF YHXI TXL VH UHPDULH RX XQ FOHUF TXL VH PDULH DYHF XQH YHXYH RX WRXW VLPSOHPHQW XQ FOHUF PDUL DGXOWHUH 7RXV OHV KDXWV SDWULn FLHQV QRPPV DYHF VRLQ SDU $GDP GH OD +DOOH DSSDUWHQDLHQW DX[ JUDQGHV G\QDVWLHV ERXUJHRLVHV GH OfFKHYLQDJH %HUJHU f /D VDWLUH YLVH QRQ VHXOHPHQW OfHQULFKLVVH PHQW GHV FKHYLQV HW OHXU SV\FKRVH GX JDLQ PDLV DXVVL OD OJLWLPLW GfXQH WHOOH FODVVH TXL GWUXLW OfWDEOLVVHPHQW WUDGLWLRQQHO GHV WURLV RUGUHV %HUJHU UHODWH OfPHXWH GH GDQV OHV YLOOHV GH Of$UWRLV SDU OHV ODERUDWRUHV HW OHV RUDWRUHV (Q OH FRPWH Gf$UWRLV RUGRQQH XQH HQTXWH VXU OHV GSHQVHV GHV FKHYLQV HW HQ HVW FUH XQH FRPPLVVLRQ TXL FRQWUOH OfDFWLYLW FKHYLQDOH f /D )HXLOOH PRQWUH OH GEXW GH OD

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/fREVFQLW GX GLVFRXUV GX IRX PDUTXH VRQ REVHVVLRQ FRUSRUHOOH 'fDERUG OH GHUY VH GLVWLQJXH SDU XQ DSSWLW IHURFH LO YHXW PDQJHU GHV JUHQRXLOOHV Y f XQH SRPPH Y f HW PHXUW GH IDLP Y f ,, ILQLW WRXV OHV YHUUHV GH YLQ £ OD WDYHUQH Y f 8QH TXDQWLW GH PWDSKRUHV FRQQHFWH OD ERXFKH OH YHQWUH OHV IHVVHV HW OHV RUJDQHV JQLWDX[ £ IRUFH GH PDQJHU OH IRX VH FRPSODLW GDQV OHV ERUERU\JPHV HW OD IODWXOHQFH f(VFRXWHV -H IDLV GHV DUDLQHVf f(FRXWH] MH MRXH GH OD WURPSHWWHf Y f RX f$L MH IDLW OH QRLVH GRX SURLV"f f$LMH ELHQ IDLW OH EUXLW GX GHUULUHf Y f &H TXL OXL YDXGUD GfDLOOHXUV OfDSSHOODWLRQ GH VRW SXDQW Y HW f $ GHX[ UHSULVHV LO WLHQW GHV SURSRV VFDWRORJLTXHV fTXfRQ PH FRPSLVVHf Y f HW WUDLWH OH SULQFH GX SX\ f%LHQ NL GH OXLf fGH EHOOH PHUGHf Y f /H GHUY D DXVVL GHV JHVWHV REVFQHV SDU H[HPSOH LO DJUHVVH VRQ SUH HQ SUWHQGDQW OfHQJURVVHU FRPPH VfLO WDLW XQH YDFKH Y f /H SUH USOLTXH HQ OH PHQDJDQW GH OH EDWWUH (YLGHPPHQW SDU FHW HVSULW WHQGDQFLHX[ OfDXWHXU YHXW IDYRULVHU OH ULUH HW RQ VDLW FRPELHQ OD PHQWDOLW PGLYDOH HQ WDLW IULDQGH /D )HXLOOH FRQWLHQW HQ JHUPH GH QRPEUHXVHV LPDJHV HW OPHQWV GX IXWXU PRQGH UDEHODLVLHQ LPDJHV POHV GfH[FUPHQWV HW GfDUURVDJH GfXULQH OH GHUY VH SODLQW fTXfRQ OH FRPSLVVHf Y f 2U %DNKWLQH PRQWUH TXH FHV SURMHFWLRQV GfH[FUPHQWV HW OfDUURVDJH GfXULQH MRXH GDQV OD OLWWUDWXUH PGLYDOH HW FKH] 5DEHODLV XQ UROH GH SUHPLHU SODQ 5DSSHORQV OH FOHEUH SDVVDJH GX /LYUH SUHPLHU FKDS ;9,,f RX *DUJDQWXD FRPSLVVH OHV FXULHX[ SDULVLHQV DVVHPEOV DXWRXU GH OXL UDSSHORQV GDQV OH PPH OLYUH OfKLVWRLUH GH OD MXPHQW GH *DUJDQWXD TXL QRLH OHV VROGDWV GH 3LFURFKROH GDQV OH JX GH 9HGH HW HQILQ OfSLVRGH R OHV IORWV GfXULQH GH *DUJDQWXD EDUUHQW OH FKHPLQ DX[ SOHULQV HW GDQV 3DQWDJUXHO 3LQRQGD WLRQ GX FDPS Gf$QDUFKH GDQV 3XULQH GH 3DQWDJUXHO /f&(XYUH GH )UDQJRLV 5DEHODLV HW OD FXOWXUH SRSXODLUH DX 0R\HQ $JH HW VRXV OD 5HQDLVVDQFH f &HV WKPHV VFDWRORJLTXHV TXL GHYLHQQHQW UFXUUHQWV DJLVVHQW VHORQ %DNKWLQH FRPPH GHV OPHQWV GH WUDQVJUHVVLRQ HW GH UEHOOLRQ FRQWUH XQH UDOLW WURS VRXYHQW USUHVVLYH

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3RXUWDQW GDQV OH PDQXVFULW TXH 7RQ SRVVGH GX -HX GX 3ULQFH GHV VRW] HW GH 0HUH 6RWWH GVRUPDLV OH 3ULQFH SRXU FHWWH WXGHf *ULQJRUH LQGLTXH FODLUHPHQW TXH OD VRWWLH HW OD IDUFH VRQW GHV JHQUHV GLIIUHQWV (Q HIIHW GDQV OH PDQXVFULW TXL VH WURXYH £ OD %LEOLRWKTXH 1DWLRQDOH HW GRQW 3LFRW UHSURGXLW OH WLWUH GDQV VRQ OLYUH f RQ SHXW \ OLUH /H -HX GX 3ULQFH GHV VRW] HW GH 0HUH 6RWWH MRX DX[ KDOOHV GH 3DULV OH PDUG\ JUDV 9DQ PLO FLQT FHQWV HW RQ]H SXLV DSUV OD TXDWULPH GLYLVLRQ )LQ GX FU\ VRWWLH PRUDOLW HW IDUFH FRPSRVH SDU 3LHUUH *ULQJRUH GLW 0HUH 6RWWH LPSULP SRXU LFHOXL 3DULV *ULQJRUH GRQQH DYHF SUFLVLRQ OfRUGUH GX VSHFWDFOH LGHQWLILDQW OD VRWWLH FRPPH XQ JHQUH SDUWLFXOLHU TXL VXLW XQ FU\ HW TXL SUFGH OD PRUDOLW HW OD IDUFH &HFL HVW XQ GWDLO LQWUHVVDQW FDU LO QRXV SHUPHW GH FRQVLGUHU OD VRWWLH FRPPH XQH SDUWLH VHXOHPHQW GX VSHFWDFOH YDUL TXL SRVVGH GRQH XQ FDUDFWUH GH VW\OH SDUWLFXOLHU /D PRUDOLW WDQW GH WRQ VULHX[ GHYDLW WUH SUFGH SDU OD VRWWLH GH WRQ VULRFRPLTXH HW VXLYLH SRXU UHVSHFWHU OfTXLOLEUH GH OD IDUFH FRPLTXH /D VRWWLH WDLW VRXYHQW OH MHX OH SOXV DWWHQGX FDU OH PDVTXH GH OD IROLH SHUPHWWDLW WRXWHV OHV DXGDFHV /H PODQJH GH WRQV GH OD VRWWLH HVW OfOPHQW FDUDFWULVWLTXH GH OD WUDGLWLRQ PQLSSHQQH / & 3RUWHU FODVVH OHV VRWWLHV HQ GHX[ JURXSHV GfDERUG VHUDLHQW DSSDUXHV GHV VRWWLHV SULPLWLYHV RX SRPHV SULPLWLIV TXL DXUDLHQW GRQQ OLHX HQVXLWH £ OD VRWWLH VDWLULTXH & $XEDLOO\ GDQV /H 0RQRORJXH OH GLDORJXH HW OD VRWWLH GLVWLQJXH WURLV FDWJRULHV OD VRWWLH SDUDGH VLPSOH GLYHUWLVVHPHQW VDQV JUDQGH SRUWH VDWLULTXH DYHF DFUREDWLHV SLWUHULHV WUDGLWLRQQHOOHV VDXWV HW JDPEDGHVf OD VRWWLHMXJHPHQW TXL VXLW OHV GLIIUHQWHV WDSHV GH OD VDQFH GH WULEXQDO FDU YUDLVHPEODEOHPHQW OHV EDVRFKLHQV RQW WUDQVIU OHXU PRQGH MXULGLTXH VXU VFHQHf HW OD VRWWLHDFWLRQ VWUXFWXUH SDU )DFWLRQ GHV SHUVRQQDJHV OD SOXV FOHEUH HW OD SOXV ORQJXH WDQW OD 6RWLVH £ KXLW SHUVRQQDJHV Gf$QGU GH OD 9LJQH DYHF YHUVf f 8EX 5RL GH -DUU\ ILQ H VLFOHf SHXW WUH OX FRPPH XQH SDURGLH GH OD VRWWLHDFWLRQ

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GFRXYULU OH FRVWXPH GH 0HUH 6RWWH HQ GHVVRXV 3LFRW f &HSHQGDQW £ OD GLIIUHQFH GX GHUY TXL GLW OD YULW VDQV OH VDYRLU OH VRW PRURVRSKH SRVVGH XQH FRQVFLHQFH HQ SRUWDQW XQ MXJHPHQW FULWLTXH VHV SDUROHV YLVHQW £ GPDVTXHU 3K\SRFULVLH HW OH PHQVRQJH /H VRW GH OD VRWWLH H[HUFH GRQH OD IRQFWLRQ FULWLTXH GH OfOPHQW MHXQH GH OD ERXUJHRLVLH ,, HVW GRQH LPSRUWDQW TXH OHV VRWV VRLHQW QXPURWV FRPPH DSSDUWHQDQW DX PPH JURXSH VRFLDO DYHF FHSHQGDQW XQ PHQHXU GH MHX FRPPH OH FKHI UHSUVHQWDWLI 0HUH 6RWWH IROLH VDJH RX PDVTXH FRPLTXH $X YHUV VRLW £ OD PRLWL GH OD VRWWLH 0HUH 6DLQWH (JOLVH DUULYH DYHF VHV GHX[ FRQVHLOOHUV 6RWWH 2FFDVLRQ HW 6RWWH )LDQFH /HV VSHFWDWHXUV VRQW PLV GLUHFWHPHQW DX FRXUDQW GH OD GXSOLFLW GH 0HUH 6DLQWH (JOLVH -H PH GLV 0HUH 6DLQHWH (JOLVH -H YHXLO ELHQ TXH FKDVFXQ OH QRWH MH PDXOGLW] DQDWHPLVH 0DLV VRXE] OfKDELW SRXU PD GHYLVH 3RUWH OfKDELW GH 0HUH VRWWH Y f /D VXSHUSRVLWLRQ GHV PDVTXHV HVW GQRQFH OH VSHFWDWHXU HQ VDLW SOXV TXH OHV SHUVRQQDJHV LQWUDGLJWLTXHV 2Q VDLW TXH 0HUH 6DLQWH (JOLVH QfHVW DXWUH TXH 0HUH 6RWWH /D GXSOLFLW OH GRXEOH MHX GH Of(JOLVH VHUD PRQWUH SDU OHV SDUROHV GH 0HUH 6DLQWH (JOLVH f/D ERQQH )R\" FfHVW OH YLHO MHXf Y f SDU OHV IDX[ GLVFRXUV GH 6RWWH 2FFDVLRQ GRQW OfLQWHQWLRQ HVW GH VHPHU OD GLVFRUGH HW fPXWLQHU SULQFHV HW SUHODW]f Y f 6RWWH )LDQFH XWLOLVH OH SRXYRLU GH OfDUJHQW SRXU IDLUH GHV DOOLDQFHV fMH SURPHWWUD\ HVFXV GXFDW] PDLV TXfLOV VR\HQW GH YRVWUH DOOLDQFHf Y f /D ERQQH IRL RX SXUHW GH Of(JOLVH TXL H[LVWDLW DYDQW HVW LFL PLVH HQ FDXVH PDLQWHQDQW HOOH QfHVW SOXV TXfXQ WUDILF GH ILQDQFHV GH FRUUXSWLRQ GH VRLI GX SRXYRLU GfDPELWLRQ HW GH OfDPRXU PDWULHO GH OfDUJHQW 0HUH 6DLQWH (JOLVH YHXW HPSLWHU VXU OH GRPDLQH GX URL GH )UDQFH HQ YRXODQW SUHQGUH VRQ SRXYRLU WHPSRUHO HOOH XWLOLVH GfDLOOHXUV OH PRW MRX\U f'X WHPSRUHO MRX\U YRXOORQVf Y f FH TXL DSSDUDLW VXVSHFW GDQV OD ERXFKH GH Of(JOLVH FDU OH WHUPH UVRQQH GH FRQQRWDWLRQV GX SFK GH OD MRXLVVDQFH GHV

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/D %RXIRQQH 2Q VDLW TXH OH UROH GH 0HUH 6RWWH WDLW MRX SDU *ULQJRUH TXL VH IDLVDLW DSSHO GDQV OD YLH FRXUDQWH 0HUH 6RWWH 6XU OH PDQXVFULW RQ SHXW OLUH f)LQ GX FU\ VRWWLH PRUDOLWH HW IDUFH FRPSRVH] SDU 3LHUUH *ULQJRUH GLW PHUH VRWWHf 3LFRW f 0HUH 6RWWH WDLW GRQH XQ SHUVRQQDJH IDPLOLHU FRQQX HW DWWHQGX GX SXEOLF (Q RXWUH FRPPH 0HUH 6RWWH QfDUULYH GDQV OH 3ULQFH TXfDX YHUV GRQH £ OD PRLWL GH OD VRWWLH RQ UHFRQQDLW VDQV SHLQH OD WHFKQLTXH GH OfDXWHXU TXL UHWDUGH DXWDQW TXH SRVVLEOH OfDUULYH VXU VFHQH GX SHUVRQQDJH FRPLTXH SRXU WHLU VRQ SXEOLF HQ KDOHLQH $GDP GH OD +DOOH OfDYDLW GHMD XWLOLVH HW 0ROLHUH GDQV 7DUWXIIH QH IHUD DSSDUDLWUH 7DUWXIIH TXfDX WURLVLPH DFWH $GDP GH OD +DOOH *ULQJRUH HW 0ROLHUH VRQW DXWHXUV SRHWHV HW DFWHXUV $GDP GH OD +DOOH MRXHUD VRQ SURSUH UROH *ULQJRUH HW 0ROLHUH SUIUHURQW MRXHU OH UROH FRPLTXH GH OD ERXIRQQH HW GX ERXIIRQ UHVSHFWLYHPHQW &DU 0HUH 6RWWH HVW HVVHQWLHOOHPHQW OD IHPPH FRPLTXH HW FDUQDYDOHVTXH (Q WDQW TXH IHPPH HOOH HVW SOXV LQGLYLGXDOLVH TXH 6RWWH &RPPXQH TXL UHSUVHQWH XQ JURXSH GH OD VRFLW 1RUPDOHPHQW GDQV OD VRWWLH OHV UROHV IPLQLQV QH UHSUVHQWHQW SDV £ SURSUHPHQW SDUOHU GHV IHPPHV FDUDFWULVHV SDU OHXU VH[H FRPPH GDQV OD IDUFH &HV UROHV VRQW GHV DOOJRULHV HW UHSUVHQWHQW XQ JURXSH VRFLDO RX OH SRUWUDLW DOOJRULTXH GfXQ WDW PRUDO 3DU H[HPSOH GDQV OH 3ULQFH 6RWWH 2FFDVLRQ HW 6RWWH )LDQFH UHSUVHQWHQW 7XQH OH SRUWUDLW GH OfRSSRUWXQLVPH OfDXWUH FHOXL GHV DOOLDQFHV VHFUHWHV 'DQV / f(ORJH GH OD IROLH (UDVPH FRQILH OD SDUROH £ 'DPH 0RULD TXL FRQVWLWXH GDQV FH FDV SUFLV OfDOOJRULH GH OD IROLH TXL JRXYHUQH OD UDFH KXPDLQH 2U LO VHPEOH TXH 0HUH 6RWWH QfDFFGH SDV FRPPH VRQ SDUWHQDLUH OH 3ULQFH GHV VRWV DX VWDWXW GH IROOHVDJH 6L FRPPH & $XEDLOO\ OH UDSSHOOH OH 3ULQFH GHV VRWV HW 0HUH 6RWWH WDLHQW WUDGL WLRQQHOOHPHQW OHV GHX[ PHQHXUV GH MHX GH OD VRWWLH FDU FHV GHX[ SHUVRQQDJHV WDLHQW FDOTXV VXU OHV GHX[ fGLJQLWDLUHV GX UR\DXPH PLQL DWXUH f GH OD %DVRFKH /H 0RQRn ORJXH OH GLDORJXH HW OD VRWWLH f OfXQ SRVVGH OfDXWRULW OfDXWUH OH SRXYRLU GH IDLUH ULUH 'HV OH GEXW RQ HVW LQIRUP SDU GLGDVFDOLHV TXH 0HUH 6RWWH D UHYWX OD UREH

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SRQWLILFDWH SDU GHVVXV VD ORQJXH UREH GH VRWWH &HWWH WHFKQLTXH TXL PHW OH SXEOLF HQ FRQQLYHQFH HW TXL HQ VDLW SOXV TXH OHV SHUVRQQDJHV LQWUDGLJWLTXHV HVW XQ SURFG FRPLTXH 'DQV OD VRWWLH 0HUH 6RWWH QfDSSDUWLHQW SDV DX PRQGH DOOJRULTXH PDLV UHSUVHQWH OH SULQFLSH FRPLTXH SULQFLSH HVVHQWLHOOHPHQW FDUQDYDOHVTXH GfLQYHUVLRQ 3RXU ULGLFX OLVHU -XOHV ,, *ULQJRUH QfKVLWH SDV D OH UHSUVHQWHU VRXV OH GRXEOH PDVTXH GX ULUH HW GH OD IHPPH FfHVWDGLUH GH OD ERXIIRQQH 0HUH 6RWWH 3DU VRQ VH[H IPLQLQ 0HUH 6RWWH DSSDUWLHQW £ OD PHUQH WUDGLWLRQ JDXORLVH GH OD IDUFH GH OD IDFWLH HW GHV IDEOLDX[ RX OD IHPPH HVW VDWLULVH SRXU VRQ WHPSHUDPHQW DXWRULWDLUH GH PDWURQH 0HUH 6RWWH QfHVW SDV DSSHOH fPHUHf GDQV OfDFFHSWDWLRQ FKUWLHQQH GH OD IHPPH LGDOLVH PDLV GDQV OH VHQV FRPLTXH HW VDWLULTXH GH OD PDWURQH GRPLQDWULFH TXL SUHQG OD SODFH GX FKHI GH IDPLOOH (WDLW FRPLTXH HQ FH WHPSVOD OD IHPPH IRUWH HW SXLVVDQWH TXL EDW VRQ PDUL RQ SHQVH £ /D IDUFH GX FXYLHUf RX TXL OH UHQG FRFX 0HUH 6RWWH HVW DYDQW WRXW XQ SHUVRQQDJH FDUQDYDOHVTXH XQH ILJXUH GfLQYHUVLRQ (OOH UHSUVHQWH OD MXVWLFH FDUQDYDOHVTXH TXL WULRPSKH VXU OD MXVWLFH UHOOH VD IRQFWLRQ HVW GH IDLUH ULUH HW VD YHQXH HVW VRXYHQW DWWHQGXH DYHF LPSDWLHQFH SDU OH SXEOLF (Q RXWUH OH UROH GH 0HUH 6RWWH WDLW MRX SDU XQ KRPPH HW SDU *ULQJRUH GDQV OfH[HPSOH GX 3ULQFH /H WUDYHV WLVPH WDLW FRPPXQ ORUV GH OD IWH GHV IRXV 2X HVWLO SHUPLV GfHQWHQGUH £ WUDYHUV FH WUDYHVWLVPH OD YRL[ UDLOOHXVH GX SHXSOH TXL VRXYHQW MXJHDLW OfDSSDUHQFH HIIPLQH GX SDSH HQ KRPRVH[XDOLW 'DQV OD VRWWLH OH 3ULQFH GHV VRWV HVW OD ILJXUH GfDXWRULW HW 0HUH 6RWWH OD SDURGLH GX SRXYRLU &HWWH ILJXUH FDUQDYDOHVTXH SRUWH OHV VLJQHV GH OD IROLH QDWXUHOOH VHPEODEOH £ FHOOH GX GHUY SDU VRQ DPELYDOHQFH VRQ FW SURWIRUPH VRQ ODQJDJH GRPLQ SDU WH FRUSRUHO HW WH PDWULHO GX EDV VRQ LQFRQVWDQFH VD FRUSRUDOLW 0HUH 6RWWH GHYLHQW WH ERXIIRQ DX IPLQLQ HQ OfRFFXUHQFH OD ERXIIRQQH /H UROH GH 0HUH 6RWWH HVW GH PHWWUH HQ YDOHXU OD VDJHVVH GX 3ULQFH GHV VRWV HW GH VHV fVRWWHOHWVf /HXU IROLH FRPPLPH HVW HQ IDLW GH OD VDJHVVH WHV GHX[ QH VfRSSRVHQW

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SDV PDLV DX FRQWUDLUH VH UHMRLJQHQW $ OD PPH SRTXH (UDVPH SUFKDLW OD PPH WKRULH OD IROLH GH OD FURL[ 6DQFWD 6WXOWLWLD D W VHORQ FHW KXPDQLVWH OH VHXO PR\HQ SRXU 'LHX GH SURXYHU VD VDJHVVH LQILQLH 3DU KXPDQLVPH (UDVPH HQWHQGDLW OfSXUDWLRQ GX FKULVWLDQLVPH UHGRQQHU DX ORJRV GLYLQ VD SXUHW WUDGXLUH Of(YDQJLOH GLUHFWHPHQW GX JUHF WXGLHU OHV JUDQGV WH[WHV GH OfDQWLTXLW JUFRODWLQH HW GPRQWUHU OHV SRLQWV GH FRQYHUJHQFH GH OD VDJHVVH DQWLTXH DYHF OH QRXYHO HQVHLJQHPHQW FKUWLHQ 6RXV OH QRP GH 'DPH IROLH FKH] (UDVPH GX SUHPLHU VRW FKH] *ULQJRUH VH GHVVLQH OH SURILO GX IROVDJH GX PRURVRSKH TXL HVW GH FRQGLWLRQ PRGHVWH GRW GH ERQ VHQV HW XQ OPHQW MHXQH GH FHWWH VRFLW HQ SOHLQH WUDQVIRUPDWLRQ &DU LO IDXW VH VRXYHQLU TXH OHV fEDVRFKLHQVf RX OHV fHQIDQWV VDQV VRXFLf TXL UHSUVHQWDLHQW OHV VRWWLHV H[HUJDLHQW OD IRQFWLRQ FULWLTXH GH OD MHXQH JQUDWLRQ VXU OD YLHLOOH HQ SODFH &H WK£WUH WUHV GLIIHUHQW GH OD IDUFH HVW XQ WK£WUH GH FRPEDW GHVWLQ £ OfHVSULW TXL FKHUFKH £ SURYRTXHU SDU XQ ULUH VRXYHQW JULQJDQW XQH SULVH GH FRQVFLHQFH FRQGXLVDQW £ OfHQJDJHPHQW SROLWLTXH 2EVHUYDWLRQV VXU OH GHUY OH VRW HW 0HUH 6RWWH $GDP GH OD +DOOH HQ FUDQW OD )HXLOOH D GRQQ QDLVVDQFH HQ )UDQFH £ XQ WK£WUH FRPLTXH HW VDWLULTXH TXL VfHVW GYHORSS DYHF OfHVVRU GHV YLOOHV HW OD GLYLVLRQ GX WLHUV WDW /H IRX WK£WUDO HVW XQ SKQRPQH OL DX GYHORSSHPHQW XUEDLQ GfXQH QRXYHOOH FODVVH VRFLDOH fOD KDXWH ERXUJHRLVLHf TXL GRPLQH ILQDQFLUHPHQW OD SHWLWH $GDP GH OD +DOOH WUDGXLW OHV PFRQWHQWHPHQWV ORFDX[ HQ ODQJDQW GHV WUDLWV VDWLULTXHV FRQWUH GHV LQGLYLGXV ELHQ GWHUPLQV OHV ULFKHV FKHYLQV KDXWVSODFV HW FRQQXV GX WRXW $UUDV /H GHUY SUHQG XQH IRQFWLRQ VDWLULTXH HW SDURGLTXH HW VHUW GH PDVTXH £ OfDXWHXU TXL SHXW DORUV WRXW GLUH LPSXQPHQW /H GHUY HVW GILQL SDU VHV DFWHV VD PDUJLQDOLW VRQ DOWULW VHV LQVWLQFWV HW UHVWH VROLWDLUH HQ IDFH GH OD VRFLW DUUD JHRLVH 1DQPRLQV $GDP GH OD +DOOH HQ IDLW XQ SHUVRQQDJH FRPLTXH DORUV TXH WRXV OHV $UUDJHRLV YHXOHQW WURPSHU OHXU SURFKDLQ FfHVW OH GHUY TXL VH UYOH WUH OH URL GHV WURPSHXUV HW PHW HQ GURXWH WRXV OHV VDYRLUV PGLFDO UHOLJLHX[ HW SRWLTXH /D

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,, IDXW GHSXLV OH WHPSV TXH MH VXLV HQ FKHPLQ 2X TXH PRQ PDLWUH DLW SULV OH VRLU SRXU OH PDWLQ 2X TXH WURS WDUG DX OLW OH EORQG 3KEXV VRPPHLOOH 3RXU DYRLU WURS SULV GH VRQ YLQ Y f 2Q UHFRQQDLW LFL OH WKHPH GH 9 DOED 3DXEH OH PRPHQW RLO OHV DPDQWV GRLYHQW VH VSDUHU HW YRXGUDLHQW SURORQJHU OD QXLW GfDPRXU FH WRSRV WDLW XQ GHV WKHPHV IDPLOLHUV GHV SRPHV GfDPRXU GHV WURXEDGRXUV GX 0R\HQ $JH /D GLIIHUHQFH HVW TXfLFL -XSLWHU UXVVLW £ DMRXWHU TXHOTXHV KHXUHV VXSSOPHQWDLUHV £ OD GXUH GH OD QXLW FH TXL SURGXLW XQH SHUWXUEDWLRQ QRQ VHXOHPHQW GDQV OD PDUFKH GX WHPSV PDLV DXVVL GDQV OH GURXOHPHQW GHV YQHPHQWV TXRWLGLHQV (Q DFFHSWDQW HQ RXWUH OD ORL GX GRXEOH -XSLWHU WUDQVJUHVVH OHV UHJOHV GX ODQJDJH £ FRGH PRQRORJLTXH SRXU LQVWLWXHU XQH SLHFH £ FRGH GLDORJLTXH OHV GLDORJXHV VH GRXEOHQW GH VRXVHQWHQGXV GH QRQGLWV GH VLOHQFH GfDXWUHV YRL[ VH POHQW DX GLVFRXUV OLWWUDO (Q LPLWDQW $PSKLWU\RQ -XSLWHU GWUXLW OfRUGUH VRFLDO OD IDPLOOH OH ODQJDJH HW OfLGHQWLW LQGLYLGXHOOH -XSLWHU VH WURXYH DORUV GDQV XQ PRQGH LPSUYX HW FKDQJHDQW FKRVH JQDQWH SRXU XQ GLHX VRQ PDVTXH FDUQDYDOHVTXH UHVWUHLQW VRQ GVLU 4XDQW DX[ PRUWHOV LOV HVVD\HQW SDU OD UDLVRQ GfH[SOLTXHU HQ YDLQ OfLQVWDELOLW GHV FKRVHV HW OfLQFRKUHQFH GHV YQHPHQWV /D PXOWLSOLFDWLRQ GHV FRXSOHV HQJHQGUH GDQV OD SLHFH XQ HIIHW SRO\SKRQLTXH LPSRUWDQW FDU HOOH SUVHQWH DLQVL GHV SRLQWV GH YXH PXOWLSOHV HW RSSRVV /D GHX[LPH VFHQH R 0HUFXUH HPSFKH 6RVLH GfHQWUHU GDQV OD PDLVRQ £ FRXSV GH EDWRQ PHW HQ SODFH OH QRXYHDX VFQDULR TXL DQQXOH OH VFULSW GX GLDORJXH RULJLQDO USW SDU OH YDOHW /HV VFHQHV VXLYDQWHV HW GH 3DFWH VFHQHV HQWUH -XSLWHU$PSKLWU\RQ HW $OFPQH HW HQWUH 0HUFXUH6RVLH HW &ODQWKLV SHXYHQW WUH YXHV FRPPH XQH SDURGLH GHV GLDORJXHV GX WH[WH RULJLQDO ƒ OD SODFH VH VXEVWLWXH XQH SLHFH QRQ USWH LPSUYXH HW LPSURYLVH OH QRXYHDX WH[WH FDUQDYDOHVTXH DPELJ IRX HW GLDORJLTXH UHPDQL SDU OHV GLHX[ HVW OD SDURGLH GX WH[WH PRQRORJLTXH SUYX SDU OHV WHUULHQV GWV GfXQ VXUSOXV GH UDLVRQ 6HXOHPHQW OD PFDQLTXH GH OD SLHFH IROLH HVW YRXH DX GVDVWUH HOOH VfHQUD\H HW VH GWUDTXH ƒ OD ILQ GH 3DFWH ,,, -XSLWHU D ELHQ

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(IIHWV EDURTXHV GH GGRXEOHPHQW $PSKLWU\RQ HVW OH PRGOH SDU H[FHOOHQFH GX WH[WH EDURTXH 6D VWUXFWXUH PQLSSHQQH VHV SHUVRQQDJHV TXL VfHPERLWHQW OHV XQV GDQV OHV DXWUHV OH SDUDOOOLVPH GHV VFHQHV OHV GLIIUHQWV FRXSOHV HW PPH OH GRXEOH VHQV GX ODQJDJH SURGXLVHQW GH PXOWLSOHV HIIHWV GH PLURLWHPHQW HW GH GGRXEOHPHQW TXL GRQQHQW XQH LPSUHVVLRQ GfLOOXVLRQV GH UHYH HW GfWUDQJHW /D SUHPLHUH VFHQH G $PSKLWU\RQ HVW XQH PWDSKRUH GX MHX WK£WUDO (Q UHSDVVDQW VRQ UROH 6RVLH UHSUVHQWH OfDFWHXU 2U GDQV FHWWH SLHFH 6RVLH QH MRXH SDV VHXOHPHQW VRQ UROH LO VH GGRXEOH SRXU MRXHU DXVVL FHOXL Gf$OFPQH GRQW LO LPDJLQH OHV USOLTXHV (Q LQYHQWDQW WRXW XQ GLDORJXH HQWUH OXLPPH HW VRQ LQWHUORFXWULFH LO VRXOLJQH VHV SURSRV GfDSSUFLDWLRQV FRPPH f%RQ %HDX GEXWf f%LHQ USRQGXf f)RUW ELHQ EHOOH FRQFHSWLRQf f$Kf f3HVWH R SUHQG PRQ HVn SULW WRXWHV FHV JHQWLOOHVVHV "f 6RVLH HVW QRQ VHXOHPHQW DFWHXU PDLV DXVVL PHWWHXU HQ VFHQH HW FULWLTXH 2Q SHXW DXVVL OH UDSSURFKHU GH -XSLWHU TXL HVW SUVHQW SDU /D 1XLW FRPPH XQ DFWHXU SHUSWXHO TXL VH FDFKH GHUULUH XQ PDVTXH £ FKDFXQH GH VHV DYHQWXUHV DPRXUHXVHV WDXUHDX VHUSHQW F\JQH RX DXWUH FKRVH >@ (W SRXU HQWUHU GDQV WRXW FH TXfLO OXL SODLW ,O VRUW WRXW £ IDLW GH OXLPPH Y f -XSLWHU UHSUVHQWH OD TXLQWHVVHQFH GH fDFWHXU HQ SUHQDQW OHV GLIIUHQWV PDVTXHV GH WDXUHDX GfDLJOH GH F\JQH HW GH VHUSHQW SRXU VGXLUH UHVSHFWLYHPHQW (XURSD $VWULH /GD HW 3URVHUSLQH $PSKLWU\RQ f /D WDFKH GX FRPGLHQ VH UVXP HQ HIIHW £ fVRUWLU GH OXLPPHf £ VfDOLQHU GH VRQ SURSUH FRUSV SRXU OH SUWHU DX SHUVRQQDJH GUDPDWLTXH 2U FRPEOH GH OfLURQLH LO VfDJLW LFL GH GHX[ GLHX[ -XSLWHU HW 0HUFXUH TXL SDU GILQLWLRQ QH SRVVGHQW SDV XQ FRUSV HQ FKDLU HW HQ RV PDLV TXL SUHQQHQW FHSHQGDQW OfDSSDUHQFH PRUWHOOH GH OHXU GUDPDWLV SHUVRQDH OfSRX[ $Pn SKLWU\RQ HW OH YDOHW 6RVLH (Q UHYDQFKH $PSKLWU\RQ HW 6RVLH QH SHXYHQW MRXHU OHXU UROH DVVLJQ GDQV OH PRQGH GHV PRUWHOV OLV VRQW fMRXVf HW GVLQFDUQV SDU -XSLWHU

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HW 0HUFXUH FRPPH OH GLW 6RVLH f(W 7RQ PH GVVRVLH HQILQ &RPPH RQ YRXV GV DPSKLWU\RQQHf Y f &H MHX GX WK£WUH GDQV OH WK£WUH FH YDHWYLHQW FRQWLQXHO HQWUH OH GLYLQ HW UKXPDLQ HQWUH OfDFWHXU HW VRQ SHUVRQQDJH VRQW H[SORLWV £ 3 H[WUPH VL ELHQ TXfRQ QH VDLW MDPDLV RLO VH VLWX YUDLPHQW OD IURQWLUH HQWUH OfLOOXVLRQ HW OD YULW ,UUHO HW UHO VRQW LQH[WULFDEOHPHQW POV /H WK£WUH HVW SDU GHILQLWLRQ fLOOXn VLRQf VHXOHPHQW LFL OH VXMHW GH OfLQWULJXH SURSRVH XQH LOOXVLRQ GRXEOH 4XfDUULYHWLO VL OH SHUVRQQDJH GUDPDWLTXH ILFWLI HVW GRXEOH" &HWWH GXDOLW YD FUHU XQ VHQWLPHQW GfWUDQJHW GDQV XQ HVSDFH GH IORWWHPHQW FRPSULV HQWUH OHV GHX[ SROHV GH OfLUUHO HW GX UHO &HV GGRXEOHPHQWV GH SHUVRQQDOLW TXL GWUXLVHQW 3LQWJULW GH 3KRPPH VRQW GHV SKQRPQHV FDUDFWULVWLTXHV GH OD PQLSSH 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ f 'H QRPEUHX[ HIIHWV GH V\PWULH HW GH SDUDOOOLVPH VRQW DSSDUHQWV GDQV OD VWUXFn WXUH PPH GH OD SLHFH 'fDERUG OfLQWULJXH HVW FRQVWUXLWH VXU GHX[ D[HV TXL VRQW OHV GHX[ UHQFRQWUHV DPRXUHXVHV HQWUH -XSLWHU$PSKLWU\RQ HW $OFPQH /D SLHFH FRPn PHQFH DYHF OD SUHPLHUH QXLW GfDPRXU HQ WUDLQ GH VH ILQLU MXVWH DYDQW OD SRLQWH GH OfDXEH 0HUFXUH OH PHVVDJHU GLYLQ D SRXU PLVVLRQ GH GHPDQGHU £ 'DPH 1XLW XQ GODL DYDQW TXH OH MRXU QH VH OYH &H VLJQH HVW XQH LQGLFDWLRQ GH 3LQVDWLDELOLW DPRXUHXVH GH -XSLWHU TXL QH YHXW SDV PHWWUH ILQ £ VRQ SODLVLU /D GHX[LPH UHQFRQWUH GfDPRXU VH SDVVH SUREDEOHPHQW HQ ILQ GfDSUVPLGL ORUVTXH -XSLWHU YRXGUDLW UHFXHLOOLU OfDYHX GH OD ERXFKH Gf$OFPQH TXfHOOH SUIHUH fOfDPDQWf £ fOfSRX[f &HV GHX[ D[HV SHUPHWWHQW £ 0ROLHUH GH USWHU GHV VLWXDWLRQV VHPEODEOHV VXU GHX[ UHJLVWUHV GLIIUHQWV 3XQ VXU XQ WRQ IDPLOLHU JHQXV KXPLOHf HW OfDXWUH VXU XQ WRQ OHY JHQXV JUDQGHf 3DU H[HPSOH OH PRQRORJXH GH 6RVLH $FWH VFHQH f IDLW FKR DX PRQRORJXH Gf$PSKLWU\RQ $FWH ,,, VFHQH f /D VFHQH GH 3DFWH ORUVTXH 0HUFXUH6RVLH EDUUH 3HQWUH GH OD PDLVRQ £ 6RVLHf VH USWH SOXV WDUG ORUVTXH OH PPH 0HUFXUH WUDYHVWL HPSFKH $PSKLWU\RQ GfHQWUHU GDQV VD SURSUH PDLVRQ $FWH ,,, VFHQH f 4XHOTXHIRLV 0ROLHUH WUDLWH PPH GHX[ VFHQHV VXFFHVVLYHV DYHF XQ JOLVVHPHQW GH VLWXDWLRQV RX GH UDQJV VRFLDX[ OH

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(Q FRQWUHSRLQW DX[ VLWXDWLRQV IDUFHVTXHV HW EXUOHVTXHV VH GWDFKHQW OHV SDURn GLHV GH OD SUFLRVLW HW GX URPDQHVTXH 'HV OH SURORJXH FHWWH VLWXDWLRQ HVW H[SORLWH DYHF OD UHQFRQWUH GfXQ 0HUFXUH EXUOHVTXH HW GfXQH GHVVH /D 1XLW TXL VH FRPSRUWH HQ SUFLHXVH FRXUW LVDQH $ORUV TXH 0HUFXUH IDLW XQ UDYDOHPHQW EXUOHVTXH GH VRQ SURSUH P\WKH LO VH FRPSDUH £ XQ PHVVDJHU GH YLOODJH FRQWUDLQW SDU OHV SRHWHV £ VH GSODFHU £ SLHG HW UHSURFKH £ /D 1XLW GfDYRLU fXQH FKDLVH URXODQWHf HW GH VH IDLUH WUDLQHU SDU WRXW fHQ GDPH QRQFKDODQWHf Y f OD GHVVH GH OD QXLW 'LDQH DSSDUDLW FRPPH XQH IHPPH GH VDORQ SXGLERQGH TXL DLPH TXfRQ UHVSHFWH OH GHFRUXP OH SD[DLWUH HW OHV ELHQVDQFHV VRFLDOHV (Q SDUWLFXOLHU HOOH UHSURFKH £ -XSLWHU GH PDQTXHU GH GLJQLW HQ VH GJXLVDQW FRQWLQXHOOHPHQW SRXU VDWLVIDLUH VRQ GVLU VH[XHO 0ROLHUH OXL GRQQH OD YRL[ GfXQH SUXGH TXL DLPH IDLUH OD PRUDOH DORUV TXfHOOH QfKVLWH SDV HQ IDYRULVDQW OfRPEUH GH OD QXLW £ WUH FRPSOLFH GfDFWHV PRUDOHPHQW LQWHUGLWV ,, \ D XQ FDUW HQWUH FH TXfHOOH GLW HW FH TXfHOOH IDLW HQWUH OH SDUDLWUH HW OfWUH 0DLV VXUWRXW -XSLWHU HQ VH GGRXEODQW HQ SRX[ HW HQ DPDQW GHPRQWUH OD FRQFHSWLRQ SUFLHXVH VXU OD GLIIUHQFH HQWUH fOH PDUL HW OfDPDQWf GRQW RQ DLPDLW VfHQWUHWHQLU GDQV OHV VDORQV GX H VLFOH /H FOHEUH URPDQ GH 0PH GH /DID\HWWH SRVWULHXU GH GL[ DQV VHXOHPHQW £ OD FRPGLH GH 0ROLHUH WDEOLW OD PPH GLVWLQFWLRQ /H SULQFH GH &OYHV SDUWDJH OH PPH VRUW TXH -XSLWHU £ QfWUH DLP TXfHQ SRX[ 2Q SHXW DXVVL FLWHU XQ GHV SUHPLHUV URPDQV 7ULVWDQ HW ,VHXW R OfDXWHXU 7KRPDV GLVVHUWH ORQJXHPHQW VXU fTXL GHV TXDWUH SHUVRQQDJHVf VRXIIUH OH SOXV OH URL 0DUF TXL SHXW MRXL U GX FRUSV Gf,VHXW PDLV SDV GH VHV VHQWLPHQWV ,VHXW TXL GVLUH 7ULVWDQ PDLV QH SHXW OfDYRLU ,VHXW DX[ %ODQFKHV 0DLQV TXL VRXIIUH GfXQH DEVHQFH GH SODLVLU RX 7ULVWDQ TXL VRXIIUH GH OfLQDVVRXYLVVHPHQW GH VRQ GVLU SRXU ,VHXW 7KRPDV f &H WKPH FRXUWRLV HVW GHYHQX XQ WKPH FODVVLTXH GX URPDQ LFL LO HVW H[SORLW SDU 0ROLHUH TXL OH IDLW FRQVWDPPHQW JOLVVHU GX FRPLTXH DX VULHX[ ,, IDXW QRWHU FHSHQGDQW TXH GDQV OD IDUFH -XSLWHU D OH UROH SRVLWLI GH OfDPDQW PDLV GDQV FHWWH SDURGLH URPDQHVTXH LO HVW FRQWUDLQW GH SUHQGUH OH UROH QJDWLI GH OfSRX[ $OFPQH OXL UHIXVHUD OH WLWUH GfDPDQW FDU SRXU HOOH OfSRX[ HW OfDPDQW VRQW

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IXW DXVVL LQWHUSUWH GDQV OH ODQJDJH JDODQW DX VHQV fGfHQWUHPHWWHXU RX PHVVDJHU GfDPRXUf 'fDLOOHXUV DX H VLFOH XQ GHV SUHPLHUV SULRGLTXHV IUDQJDLV D SRXU WLWUH /H 0HUFXUH JDODQW 5REHUW f 'DQV $PSKLWU\RQ FH GLHX VH IDLW UHPDUTXHU SDU VHV GRQV GH GLHX YROHXU HQWUHPHWWHXU HW OLQJXLVWH ,, YROH OfLGHQWLW GH 6RVLH IDYRULVH OHV DPRXUV GH VRQ PDLWUH -XSLWHU HW WLHQW GHV SURSRV PRTXHXUV HW EXUOHVTXHV VXU OHV DXWUHV GLHX[ HW VXU OXLPPH 3DU XQ SHUVLIODJH FRQVWDQW LO UDYDOH VRQ SURSUH P\WKH LO GHYLHQW XQ VSHFWDWHXU LURQLTXH HW SDUIDLWHPHQW OXFLGH GH VHV SURSUHV DFWLRQV 3DU H[HPSOH LO VH PRTXH GH VD VLWXDWLRQ ORUVTXfLO VH GLW ODV GfHWUH fXQ PHVVDJHU GH YLOODJHf FDU LO HVW FRQWUDLQW GH PDUFKHU £ SLHG Y f (QVXLWH LO UDEDLVVH OHV GLHX[ HW HQ SDUWLFXOLHU OD GHVVH /D 1XLW TXfLO WUDLWH GH GDPH GH FRXU QRQFKDODQWH FDU HOOH VH IDLW WUDLQHU HQ fFKDLVH UROGDQWHf Y f 3DU FH ODQJDJH EXUOHVTXH 0HUFXUH VH GHJUDGH OXL PHUQH DX QLYHDX GfXQ SHWLW GLHX PDUJLQDO VXEDOWHUQH 6RQ PWLHU GfHQWUHPHWWHXU GH PHVVDJHU OXL FRQIHUH XQ WLWUH GSUFLDWHXU 0HUFXUH VHPEOH DYRLU W GWUQ DX H VLFOH DX SURILW GHV GLHX[ fVROHGf GH OD UDLVRQ $SROORQ HW 3URPWKH 0ROLHUH OH UHSUVHQWH SOXV FRPPH XQ W\SH FRPLTXH TXH FRPPH XQ GLHX GH OD P\WKRORJLH &H YDOHW GH 32O\PSH HVW GFODVV UHQL GILQLWLYHPHQW SDU OH UDWLRQDOLVPH FODVVLTXH HW SDU OD YLVLRQ FDUWVLHQQH GX PRQGH &HSHQGDQW FHWWH LGH GH 0HUFXUH TXL VH SODLQW GfHWUH OH SHWLW GLHX £ WRXW IDLUH GH VRQ PDLWUH -XSLWHU VH WURXYH £ OfRULJLQH GDQV OfRHXYUH VDWLULTXH GH /XFLHQ GH 6DPRVDWH H VLFOH $'f $YDQW 0RGUH %RQDYHQWXUH GHV 3ULHUV DYHF VRQ &\PEDOXP PXQGL f HPSUXQWHUD OH PPH VFQDULR 0HUFXUH HVW OH SHWLW YDOHW GH Of2O\PSH TXL VH SODLQW GHV PLVVLRQV DVVLJQHHV SDU VRQ PDLWUH -XSLWHU HW TXL VH PRTXH VDQV FHVVH GHV DXWUHV GLHX[ 'HV 3ULHUV OXL IDLW DXVVL WHLU OH UROH ERXLIRQ GH SODLVDQWLQ IDUFHXU HQ DQJODLV WULFNVWHUf 2U %DNKWLQH PRQWUH TXH /XFLHQ GH 6DPRVDWH VfHVW LQVSLU SUFLVPHQW GHV VDWLUHV GH 0QLSSH SRXU FUHU VRQ SURSUH PODQJH OLWWUDLUH GH GLDORJXHV £ OD 3ODWRQ HW GH IDQWDLVLH FRPLTXH FDUQDYDOHVTXH

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&H VRQW OHV VDWLUHV PQLSSHV GH /XFLHQ ELHQ SDUYHQHV MXVTXf£ QRXV TXL QRXV GRQQH OfLGH OD SOXV FRPSOHWH GX JHQUH PDLV QRQ GH WRXWHV OHV YDULHWV GH FH JHQUHf 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ f (Q VH PWDPRUSKRVDQW HQ PRUWHO 0HUFXUH GHYLHQW YDOHW GH FRPGLH &HSHQ GDQW PPH VfLO VfLGHQWLILH £ 6RVLH HQ OXL YRODQW VRQ LGHQWLW 0HUFXUH UHVWHUD FHOXL TXL FRQWUROH OD VLWXDWLRQ ,, HVW OH SOXV IRUW GHV GHX[ TXL FRPPH OH FRQVWDWH 6RVLH HVW fOH PRL GX ORJLV TXL IUDSSH FRPPH TXDWUHf Y f OH PRL TXL fD OH EUDV IRUWf Y f fFH PRL YDLOODQWf Y f 4XDQW £ 6RVLH LO HVW OH fPRL SROWUQf Y f RX FHOXL TXL VXELW 1DQPRLQV 6RVLH UHYH GfXQ DXWUH PRL TXL VHUDLW SOXV FRXUDJHX[ HW SOXV EHDX 6L ELHQ TXH GDQV VRQ IDQWDVPH LO VH IODWWH HW DLPH VfLPDJLQHU FRPPH FHW fDXWUHf TXL fGHV SLHGV £ OD WHWH LOf HVW FRPPH PRL IDLW %HDX )DLU QREOH ELHQ SULV OHV PDQLHUHV FKDUPDQWHVf Y f 6RVLH HQ GSHLJQDQW VRQ GRXEOH VfHPEHOOLW OXLPPH HW IDLW GfXQH LOOXVLRQ XQH GRXEOH LOOXVLRQ 0ROLHUH QH SHXW VfHPSFKHU GH IDLUH FRQQDWUH OD YULW VXU OD QDWXUH KXPDLQH HQ SURGXLVDQW XQ GLDORJXH FRQVWDQW HQWUH fWUHf HW FH TXfRQ fYRXGUDLW WUHf 2Q UHPDUTXH DXVVL TXH OHV GHX[ PHVVDJHUV GLYLQ 0HUFXUHf HW KXPDLQ 6RVLHf SURIUHQW OD PPH ODVVLWXGH HW VHUYLWXGH HQYHUV OHXU PDLWUH UHVSHFWLI 'DQV OH SURORJXH 0HUFXUH VH GLW ODV GfWUH fXQ PHVVDJHU GH YLOODJHf Y Y f £ OD SUHPLHUH VFHQH GX SUHPLHU DFWH 6RVLH VH SODLQW GH VRQ PDLWUH $PSKLWU\RQ TXL OXL D GRQQ XQ PHVVDJH £ SRUWHU HQ SOHLQH QXLW £ $OFPQH /HV GHX[ YDOHWV VRQW DVVH] KDUGLV GDQV OHXUV SURSRV VXU OHXU PDLWUH FHSHQGDQW VHPEOHQW WUH UVLJQV £ OHXU VHUn YLWXGH 6fLOV VH UHELIIHQW FfHVW VXUWRXW SRXU PHWWUH OfDFFHQW VXU OHXU FRQGLWLRQ VRFLDOH GH VXEDOWHUQH /HV YDOHWV GH 0ROLHUH QH UHSUVHQWHQW SDV OD UHODWLRQ VRFLDOH HW KLVWRULTXH HQWUH PDWUHV HW YDOHWV DX H VLFOH /H YDOHW HVW SULQFLSDOHPHQW XQ W\SH WK£WUDO TXL QfHVW SDV OH UHIOHW GX YDOHW GDQV OH PRQGH TXRWLGLHQ $X WK£WUH LO HVW OD SDURGLH GX PDLWUH 6JDQDUHOOH IDLW OfFKR GHV VHQWLPHQWV GH VRQ PDLWUH 'RP -XDQ VXU XQ FKHORQ VRFLDO SOXV EDV GH PPH TXH 6RVLH IDFH £ &ODQWKLV IRQFWLRQQH FRPPH OD SDURGLH GH VRQ PDLWUH $PSKLWU\RQ IDFH £ $OFPQH 0ROLHUH WRXWHIRLV LQWURGXLW XQH QRXYHDXW

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+ ELHQ TXfHVWFH" 0fDVWX WRXW SDUFRXUX SDU RUGUH" 0fDVWX GH WHV JURV \HX[ DVVH] FRQVLGU &RPPH LO OHV FDUTXLOOH HW SDUDW HIIDU 6L GHV UHJDUGV RQ SRXYDLW PRUGUH ,, PfDXUDLW GM£ GFKLU Y f 0HUFXUH LQVXOWH $PSKLWU\RQ HQ OH WUDLWDQW GfLYURJQH ƒ OD ILQ OH GLHX VXF FRPEH £ OD PDOLFH HW QH SHXW VfHPSFKHU GH OXL UYOHU TXH -XSLWHU$PSKLWU\RQ HVW £ OfLQWULHXU GH OD PDLVRQ DYHF VD IHPPH f£ MRXL U GHV GRXFHXUV GfXQ DLPDEOH HQWUHWLHQf TXf fDSUV OH GPO GfXQ DPRXUHX[ FDSULFH OLV JRWHQW OH SODLVLU GH VfWUH UDMXVWVf Y f &HWWH VFHQH HVW FUXHOOH FDU £ FH PRPHQW $PSKLWU\RQ FRPSUHQG OD JUDYLW GH OD VLWXDWLRQ HW VRXIIUH GH VRQ LQIRUWXQH HW GVKRQQHXU /H GLHX DSSDUDLW F\QLTXH HW LQVHQVLEOH £ OD VRXIIUDQFH GfDXWUXL 'DQV FH VHQV 6RVLH £ OD ILQ GH OD SLHFH HVW UKDELOLW GDQV WRXWH VD JUDQGHXU KXPDLQH ORUVTXfLO FRQVHLOOH £ FKDFLP GH UHVSHFWHU OD GRXOHXU GH VRQ PDLWUH HQ FRXSDQW FRXUW DX[ GLVFRXUV (Q SURXYDQW GH OD SLWL 6RVLH XQ VLPSOH PRUWHO VH GLVWLQJXH GHV GLHX[ TXL VRQW VDQV FRQVLGUDWLRQ SRP OHV DXWUHV 0HUQH VL DX GHEXW OH VHUYLWHXU VH SODLJQDLW GH VD VHUYLWXGH 6RVLH £ TXHOOH VHUYLWXGH 7HV MRXUV VRQWLOV DVVXMHWWLV 1RWUH VRUW HVW EHDXFRXS SOXV UXGH &KH] OHV JUDQGV TXH FKH] OHV SHWLWV Y f &HWWH GLDWULEH TXH )RQ FURLW DGUHVVH £ $PSKLWU\RQ DEVHQW HVW GRXEOH GfXQH FULWLTXH YLROHQWH FRQWUH OfDEXV GH OfDXWRULW GHV fJUDQGVf 'DQV FHWWH GQRQFLDWLRQ LO \ D OD VXERUGLQDWLRQ GX YDOHW HQYHUV VRQ PDLWUH HW HQ PHUQH WHPSV OD YRL[ GX SRHWH TXL VH SODLQW GH OD FHQVXUH LVVXH SDU OHV DXWRULWV UR\DOHV 'DQV OD VSKHUH URWLTXH OHV SHWLWV VXELVVHQW WRXMRXUV OD GRPLQDWLRQ GHV JUDQGV TXL QH VH SURFFXSHQW SDV GfDXWUXL HW SUHQQHQW OHXU SODLVLU R ERQ OHXU VHPEOH $OFPQH D W XWLOLVH £ VRQ LQVX GfDERUG FRPPH XQ LQVWUXPHQW GH SODLVLU SXLV FRPPH XQH FRXYHXVH 4XDQW £ $PSKLWU\RQ LO D W GSRVVG GH FH TXfLO D GH SOXV FKHU HQ OfRFFXUUHQFH VD MHXQH IHPPH HW VRQ KRQQHXU &DU PPH ORUVTXH OfRUGUH UHYLHQW OH ILOV TXH SRUWH $OFPQH VHUD WRXMRXUV SRXU $PSKLWU\RQ OH UVXOWDW FRQFUHW GH VRQ KRQQHXU EDIRX 3DU OD

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0ROLHUH IDLW HQWHQGUH XQH FULWLTXH £ SHLQH YRLOH GX OLEHUWLQDJH GH PRHXUV GH OD QREOHVVH IUDQJDLVH /H 'HOLUH GH 6RVLH FRPPH SDURGLH GX FRJLWR /fRHXYUH $PSKLWU\RQ HVW VWUXFWXUH FRPPH XQ SDODLV GH JODFHV R UDOLW HW LOOXVLRQ LOOXVLRQ HW WK£WUH VH UHIOWHQW OHV XQV GHV DXWUHV 2U OH WK£WUH HVW OD UHSUVHQWDWLRQ FRQFUWH GfXQH LOOXVLRQ 'HV OH FRPPHQFHPHQW GH OD SLHFH 6RVLH MRXH OH UROH GH 3DFWHXU TXL UHSDVVH VHV OLJQHV SRXU OD UHSHWLWLRQ -XSLWHU TXL HVW OH SOXV JUDQG DFWHXU TXL VRLW V\PEROLVH OD TXLQWHVVHQFH GH OD SURIHVVLRQ GUDPDWLTXH R OfLOOX VLRQ HW OH UHO VRQW LQH[WULFDEOHPHQW POV 6HXOV $PSKLWU\RQ HW VD IHPPH UHIXVHQW GfHQWUHU GDQV OH MHX GX WK£WUH /H JQUDO WKEDLQ JDUGHUD MXVTXf£ OD ILQ VD UDWLRQDOLW LQEUDQODEOH GHYDQW OH GOLUH GH 6RVLH $FWH ,, VFHQH f LO FKHUFKHUD OD FDXVH GH OD GUDLVRQ GH VRQ YDOHW ERLVVRQ RX UHYH H[SOLTXHUDLW OD IROLH GX VHUYLWHXU $PSKLWU\RQ XWLOLVH OD UDLVRQ SRXU GPOHU OHV FLUFRQVWDQFHV GH VD VLWXDWLRQ HW UHMHWWH OD VROXWLRQ GH OD PDJLH HW GHV VRUWLOHJHV TXL VRQW SUDWLTXHV HQ 7KHVVDOLH 'HV FKDUPHV GH OD 7KHVVDOLH 2Q YDQWH GH WRXW WHPSV OHV PHUYHLOOHX[ HIIHWV 0DLV OHV FRQWHV IDPHX[ TXL SDUWRXW HQ VRQW IDLWV 'DQV PRQ HVSULW WRXMRXUV RQW SDVV SRXU IROLH Y f $PSKLWU\RQ HQ FKHUFKDQW OD YULW PLPLTXH OH SDUFRXUV TXH 'HVFDUWHV H[SRVH HQ GDQV VHV 0HGLWDWLRQV PWDSK\VLTXHV ,, IDXW VH PILHU GHV VHQV WURPSHXUV GH OfLPDJLQDWLRQ HW GHV UHYHV TXL RQW OH SRXYRLU GH SURGXLUH GHV H[WUDYDJDQFHV VHQVRULHOOHV HW TXL LQGXLVHQW HQ HUUHXU SDU OD PPH ORJLTXH OHV IRUFHV VXUQDWXUHOOHV HW PDJLTXHV TXL QH SHXYHQW VfH[SOLTXHU SDU OD UDLVRQ SUHQQHQW DORUV OH QRP GH GUDLVRQ RX IRn OLH $PSKLWU\RQ HQ YLHQW PPH £ VRXKDLWHU TXH VD IHPPH IW IROLH FDU OD GUDLVRQ Gf$OFPQH GRQQHUDLW DLQVL 3H[SOLFDWLRQ UDWLRQQHOOH GH fVHV VHQV WURXEOVf f$K IDVVH OH &LHO TXLWDEOH 4XH FH SHQVHU VRLW YULWDEOH (W TXH SRXU PRQ ERQKHXU HOOH DLW SHUGX 3HVSULWf Y f

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0ROLHUH GYHORSSH VXU OH PRGH FRPLTXH OD WKRULH PWDSK\VLTXH LGDOLVWH GH 'HVFDUWHV 2Q SHXW FRPSDUHU -XSLWHU DX PDOXV JHQLXV fPDOLQ JQLHff TXL SRXUUDLW JRXYHUQHU OH PRQGH HW LQGXLUH FKDTX WUH KXPDLQ HQ HUUHXU $PSKLWU\RQ FHSHQGDQW QfHVW SDV JRXYHUQ HQWLUHPHQW SDU OD UDLVRQ OD JULIIH GH 0ROLHUH TXL YHXW PRQWUHU OD YXOQUDELOLW GH OfLGDOLVWH GDQV OH PRQGH fUHOff OD YULW SRXU OXL HVW FHOOH GX SOXV IRUW (Q WDQW TXH JQUDO HW PDWUH LO DLPH LPSRVHU VRQ RSLQLRQ 6RVLH OH OXL UDSSHOOH VDQV FHVVH TXH fOD UDLVRQ GX SOXV IRUW HVW WRXMRXUV OD PHLOOHXUHf Y f HQ VfLQFOLQDQW WRXMRXUV HQ YLFWLPH GHYDQW OH PDLWUH &KH] $PSKLWU\RQ OD IRUFH HW OD YLROHQFH FRPPDQGHQW OD UDLVRQ OH PLOLWDLUH QH FRQQDW TXfXQH VROXWLRQ SRXU UHPGLHU £ OD VLWXDWLRQ IDLUH WXHU OfLPSRVWHXU $OORQV FRXUURQV DYDQW TXH GfDYHF HX[ LO VRUWH $VVHPEOHU GHV DPLV TXL VXLYHQW PRQ FRXUURX[ (W FKH] PRL YHQRQV £ PDLQ IRUWH 3RXU OH SHUFHU GH PLOOH FRXSV Y f /D YULW HVW FHOOH GX SOXV IRUW GRQH XQH FRQYHQWLRQ VRFLDOH HW QRQ UDWLRQQHOOH SRXU OH JQUDO WKEDLQ $OFPQH VXLYUD OH PPH PRGOH VRFLDO HW UHIXVH GfHWUH LQGXLWH HQ HUUHXU HQ IDLVDQW OH SDUWDJH HQWUH OfSRX[ HW OfDPDQW /fSRX[ HQ WDQW TXH FKHI GH IDPLOOH GRLW UHVWHU OfXQLW LQGLYLVLEOH TXfRQ QH SHXW PHWWUH HQ GRXWH SDU FH FKRL[ HOOH UHSUVHQWH OH V\PEROH GH OfSRXVH PRGOH LQWUDQVLJHDQWH HW YHUWXHXVH (Q IDFH GH FHV GHX[ SHUVRQQDJHV TXL FUHQW OH SDWKWLTXH GH OD SLFH LO IDOODLW OfDQWLGRWH FfHVW£GLUH XQ ERXIIRQ TXL DPQH DYHF OXL OfDPELYDOHQFH GH OfLOOXVLRQ HW OH FRPLTXH GX GVRUGUH 6RVLH UHSUVHQWH FH FRXUDQW FDUQDYDOHVTXH (Q SOXV GH SDURGLHU OD ILJXUH GX JQUDO WKEDLQ OD ILJXUH TXL GWLHQW OfDXWRULW 6RVLH SDU VRQ GLVFRXUV SDURGLH OH FRJLWR FDUWVLHQ 6RQ GOLUH HQ GHYHQDQW SDUROH GH OD IROLH FRQVWLWXH OD PDWLUH FRPLTXH GH WRXWH OD SLFH /H GLOHPPH GH 6RVLH HVW GfDYRLU W GSRVVG GH VRQ QRP LO IDXW QRWHU TXfDX H VLFOH OH QRP HVW XQH QRWLRQ LPSRUWDQWH 0ROLUH GDQV VD SUIDFH Gf $PSKLWU\RQ GGLH VD SLFH DX 3ULQFH GH &RQG TXL VRXWHQDLW RXYHUWHPHQW 7DUWXIIH PDOJU fLQWHUGLFWLRQ GH VD UHSUVHQWDWLRQ f/H QRP GX JUDQG

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&RQG GLWLO HVW XQ QRP WURS JORULHX[ SRXU OH WUDLWHU FRPPH RQ IDLW GH WRXV OHV DXWUHV QRPV ,, QH IDXW 3DSSOLTXHU FH QRP LOOXVWUH TXf£ GHV HPSORLV TXL VRLHQW GLJQHV GH OXLf f /H QRP LPSOLTXH GRQH OD QDLVVDQFH OfLGHQWLW OD JORLUH HW OD UHFRQQDLVVDQFH 2U SRXU 6RVLH TXL QH SHXW SUWHQGUH DX WLWUH GH VD QDLVVDQFH OH YRO GX QRP QfHVW SDV FDWDVWURSKLTXH FDU VL VRQ QRP HVW DSSURSUL SDU TXHOTXfXQ GfDXWUH fHQFRU IDXWLO ELHQ TXH MH VRLV TXHOTXH FKRVH"f Y f DMRXWHWLO &HWWH ERXWDGH H[TXLVH ODQFHH SDU 6RVLH IDLW ULUH &HSHQGDQW HOOH UHVXPH VXU OH PRGH SDURGLTXH OD EDVH GX UDWLRQDOLVPH FDUWVLHQ OH FRJLWR HUJR VXP HW HQ PPH WHPSV HQ PRQWUH OHV FRQWUDGLFWLRQV HW DEVXUGLWV (Q HIIHW 'HVFDUWHV DUULYH £ OD FRQFOXVLRQ TXH PPH TXDQG LO GRXWH LO UHVWH WRXMRXUV OH fMHf TXL GRXWH TXL SHQVH /D YULW SUHPLHUH HVW GDQV OfWUH LQWULHXUH HW VXEMHFWLYH /H FRJLWR HVW 3DFWH PPH SDU OHTXHO OfWUH KXPDLQ SUHQG FRQVFLHQFH GH VRQ H[LVWHQFH HW GHYLHQW XQ VXMHW /H fMHf VXMHW HVW XQ VXMHW WUDQVFHQGDQW SDUFH TXfLO UHSUVHQWH OfXQLW HW OD VRXUFH GH WRXV OHV DFWHV GH OD FRQVFLHQFH 2U DYHF 6RVLH OH VXMHW QfHVW SDV fMHf PDLV GHYLHQW VXU XQ WRQ SDURGLTXH fPRLf /RUVTXH 0HUFXUH GHPDQGH fTXL YD OD"f LO USRQG DYHF VRQ ERQ VHQV SRSXODLUH f0RLf Y f /fLGHQWLW GH 6RVLH HVW GILQLH SDU OH PDWUH HW OD PDLVRQ fMfDL ERQ PDLWUH HW YRLO£ QRWUH PDLVRQf Y f 3DU FHWWH GILQLWLRQ GH fPRLf 6RVLH PDUTXH 3LPSRUWDQFH GX FRUSV HW GH VD PDWULDOLW OH FRUSV GHYLHQW OD PDUTXH GH QDLVVDQFH GH VD SDXYUH FRQGLWLRQ /HV FRXSV SRUWV VXU OXL SDU 0HUFXUH6RVLH OH GLYLVH HQ GHX[ XQ fPRLf VXMHW TXL GRQQH OHV FRXSV HW XQ fPRLf REMHW TXL OHV UHJRLW 7HV FRXSV QfRQW SRLQW HQ PRL IDLW GH PHWDPRUSKRVH (W WRXW OH FKDQJHPHQW TXH MH WURXYH £ OD FKRVH &fHVW GfHWUH 6RVLH EDWWX Y f /H YDOHW DSSUKHQGH VRQ H[LVWHQFH SDU OD GRXOHXU GHV FRXSV VXU VRQ FRUSV HW QRQ SDU OfLGH FODLUH HW GLVWLQFWH GH OD SHQVH 6RVLH HQWUH DORUV GDQV OH MHX GX WK£WUH HW FRPPHQFH £ QH SOXV GLVWLQJXHU OH UHO GH OfLOOXVLRQ ,O GRLW DFFHSWHU FRQWUH VD UDLVRQ TXfLO H[LVWH GHX[ fPRLf

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6RVLH XQ PRL GH YRV RUGUHV MDORX[ 4XH YRXV DYH] GX SRUW HQYR\ YHUV $OFPQH (W TXL GH QRV VHFUHWV D FRQQDLVVDQFH SOHLQH &RPPH OH PRL TXL SDUOH £ YRXV >@ 1RQ 0RQVLHXU FfHVW OD YULW SXUH &H PRL SOXV WW TXH PRL VfHVW DX ORJLV WURXY (W MfWDLV YHQX MH YRXV MXUH $YDQW TXH MH IXVVH DUULY >@ -H YRXV GLW TXH FUR\DQW QfWUH TXfXQ VHXO 6RVLH -H PH VXLV WURXY GHX[ FKH] QRXV (W TXH GH FHV GHX[ PRL SLTXV GH MDORXVLH /fXQ HVW £ OD PDLVRQ HW OfDXWUH HVW DYHF YRXV 4XH OH PRL TXH YRLFL FKDUJ GH ODVVLWXGH $ WURXY OfDXWUH PRL IUDLV JDLOODUG HW GLVSRV (W QfD\DQW GfDXWUH LQTXLWXGH 4XH GH EDWWUH HW FDVVHU GHV RV Y f 'HV ORUV 6RVLH VH ODLVVH SUHQGUH DX MHX (QWUH FHV GHX[ fPRLf LO DGPHW FDQGL GHPHQW SUIUHU FHOXL TXL HVW UREXVWH EUDYH HW YDLOODQW -fDL YX TXH FfWDLW PRL VDQV DXFXQ VWUDWDJPH 'HV SLHGV MXVTXf£ OD WHWH LO WDLW FRPPH PRL IDLW %HDX 3DLU QREOH ELHQ SULV OHV PDQLHUHV FKDUPDQWHV (QILQ GHX[ JRXWWHV GH ODLW 1H VRQW SDV SOXV UHVVHPEODQWHV >@ Y f 3XLV OH GLVFRXUV GH 6RVLH VfDFFOUH SRXU GHYHQLU SXU GOLUH 0RL YRXV GLVMH FH PRL SOXV UREXVWH TXH PRL &H PRL TXL VfHVW GH IRUFH HPSDU GH OD SRUWH &H PRL TXL PfD IDLW ILOHU GRX[ &H PRL TXL OH VHXO PRL YHXW WUH &H PRL GH PRLPPH MDORX[ &H PRL YDLOODQW GRQW OH FRXUURX[ $X PRL SROWUQ VfHVW IDLW FRQQDLWUH (QILQ FH PRL TXL VXLV FKH] QRXV &H PRL TXL VfHVW PRQWU PRQ PDLWUH &H PRL TXL PfD URX GH FRXSV Y f /H PRW fPRLf GRPLQH HW HVW USW GDQV XQ SUHPLHU PRPHQW TXDWRU]H IRLV ƒ OD ILQ fPRLf HVW DFFHQWX HQ DQDSKRUH GDQV FKDTX YHUV VXFFHVVLI FHW DUUDQJHPHQW SURGXLW OfHIIHW FRPLTXH GfXQH PXOWLSOLFDWLRQ HW SUROLIHUDWLRQ GH fPRLf TXH 6RVLH QfHVW SOXV HQ PHVXUH GH FRQWUOHU /D SDUROH GH OD IROLH VH UHSURGXLW HOOHPPH &HWWH DQDSKRUH SHXW VH OLUH FRPPH XQH DOOXVLRQ PWDWH[WXHOOH GRQW HOOH HQ HVW OfLOOXVWUDWLRQ

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&H GOLUH H[WUPHPHQW FRPLTXH TXL HVW XQ PRUFHDX GH EUDYRXUH GH OD SDUW GH 0ROLHUH PHW HQ GURXWH WRXW OH FRJLWR FDUWVLHQ /H fMHf QfHVW SOXV XQLW PDLV PXOWLn SOLFDWLRQ 0PH VL OH fMHf VXMHW GHYLHQW OD SURSULW GH 0HUFXUH OH fMHf WUDQVFHQGDQW GH 'HVFDUWHVf LO UHVWH WRXMRXUV OH fPRLf FRPPH SUHXYH H[LVWHQWLHOOH GH OD FRQVFLHQFH 0ROLHUH PDOLFLHXVHPHQW IDLW OD FULWLTXH GH OD WKRULH FDUWVLHQQH SUIUDQW OD SRVLWLRQ PDWULDOLVWH GH VRQ DPL *DVVHQGL (Q HIIHW *DVVHQGL GLVFLSOH GH +REEHV D PRQWU OfLQVXIILVDQFH GX FRJLWR LGDOLVWH GH 'HVFDUWHV OH FDUWVLDQLVPH HVW WURS LGDOLVWH HW DEVWUDLW QH WHQDQW SDV FRPSWH GH OD PDWLUH TXfRQ QH SHXW QLHU FRPPH D\DQW XQH H[LVWHQFH SDUWLFXOLUH /H fMHf VXMHW WUDQVFHQGDQW HW FRPSOWHPHQW GVLQFDUQ UHIXVH GH VH EDVHU VXU OfH[SULHQFH HW OD PPRLUH GHV VHQV SRXU DIILUPHU VRQ H[LVWHQFH 8QH H[SULHQFH TXH 6RVLH SRXUWDQW DSSUKHQGH 3RXUWDQW TXDQG MH PH W£WH HW TXH MH PH UDSSHOOH ,, PH VHPEOH TXH MH VXLV PRL Y f 3DU VRQ DVSHFW PXOWLSOH 6RVLH GHYLHQW DVVRFL £ 3URWH HW £ OD QDWXUH FKDQ JHDQWH HW LQFRQVWDQWH GX IRX (Q RXWUH OD ILQ RXYHUWH GH OD SLHFH OH EDQTXHW U£W OfDYHQLU TXL ODLVVH XQ JRW GfDPHUWXPH WRXV FHV OPHQWV UDSSHOOHQW OD VLWXDWLRQ GH OD WDYHUQH Gf $UUDV GDQV OH -HX GH OD IHXLOOH R OHV GHUQLHUV PRWV VRQW GDQV OD ERXFKH GX GHUY OH IRX /H GLVFRXUV GH 6RVLH GHYLHQW GOLUH GH OD IROLH 6D VLWXDWLRQ PDWULHOOH OfREVGH HQWUHU GDQV OD PDLVRQ SRXU WUH SURWJ HW VXUWRXW SRXU DFFGHU £ OD WDEOH HW £ OD QRXUULWXUH /HV EHVRLQV GH 6RVLH UHVWHQW SULPLWLIV OD KDQWLVH GH GRUPLU HQ SOHLQ DLU HW GH QH SDV PDQJHU £ VD IDLP GHPHXUH VD VHXOH SURFFXSDWLRQ 6RVLH SDUWDJH OHV PPHV SDUDPWUHV TXH OH IRX ERXIIRQ PGLYDO 3DU VRQ DVSHFW SURWHLIRUPH VFHQH GH fOfDFWHXUff VD PXOWLSOLFDWLRQ GH fPRLf VD JRXUPDQGLVH VRQ LQVWLQFW SULPLWLI VD SHXU GHV FRXSV GH EDWRQ VRQ HIIURQWHULH VD QLDLVHULH HW VD TXDOLW GH GLVHXU GH YULW 6RVLH HVW XQ KULWLHU GX ERXIIRQ 1DQPRLQV GX ERXIIRQ PGLYDO DX YDOHWERXIIRQ GX H VLFOH RQ FRQVWDWH XQ FKDQJHPHQW $X H VLFOH OH GHUY IDLW SDUWLH GH OfHQFHLQWH GH OD &LW HW GH OD QRXYHOOH VRFLW XUEDLQH 0ROLHUH IDLW HQWUHU OH W\SH FRPLTXH GDQV OfHQFHLQWH GH OD PDLVRQ HW GH

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TXL WLHQW VRQ RULJLQH GX YHUEH ODWLQ GLVFXWHUH YHXW GLUH fEUDQOHPHQWf fVHFRXVVHf &RQVLGU VRXV FHWWH SHUVSHFWLYH OH GLDORJXHGLVFXVVLRQ VH SUVHQWH FRPPH XQH UXSn WXUH GH OD YRL[ GRPLQDQWH HQ SUVHQWDQW GfDXWUHV YRL[ 'DQV OH 1HYHX 02, 6RFUDWH IDFH £ OD VRFLW GH VRQ VLFOH LQWHUURJH /8, VRQ LQI£PH GRXEOH OXL USRQG OHV GHX[ YRL[ UHVWHURQW LUUHGXFWLEOHV (Q ORUVTXH 'LGHURW FRPPHQFH OD UGDFWLRQ GX 1HYHX VRQ RXYUDJH SULQFLn SDO / f(QF\FORSGLH HVW LQWHUGLW GHSXLV GHX[ DQV 6RQ SULQFLSDO FROODERUDWHXU 'f$OHPn EHUW D UHQRQF PDLV 'LGHURW WLHQW ERQ HW WUDYDLOOH VHXO FODQGHVWLQHPHQW 4XHOTXHV DQQHV SOXV WDUG VRQ SURSUH GLWHXU /H %UHWRQ PXWLOHUD TXHOTXHV DUWLFOHV £ VRQ LQVX 3RXU 'LGHURW /f(QF\FORSGLH GHYLHQW GRQH OH V\PEROH GHV QRXYHOOHV YDOHXUV GH VRQ VLFOH HW GH OD PRGHUQLW &H GLFWLRQQDLUH GHV $UWV HW 0HWLHUV HVW VRXWHQX VHXOHPHQW SDU OD ILGOLW GH TXDWUH PLOOH DERQQV HW LQWHOOHFWXHOV $LQVL ORUVTXfHQ OH URL IDLW LQWHUGLUH OfRXYUDJH DYDQW TXH 'LGHURW QfDWWHLJQH OH PLOLHX GH OfDOSKDEHW OD VDWLUH GHn YLHQW OH YKLFXOH OLWWUDLUH SDU H[FHOOHQFH SRXU DWWDTXHU OHV YLFHV LGHQWLILV DX[ HQQHPLV GX FDPS DGYHUVH (Q RXWUH DX OHQGHPDLQ GH OD FHQVXUH 3DOLVVRW IDLW MRXHU VD FRPGLH /HV 3KLORVRSKHV UHSUVHQWDQW 'LGHURW VRXV OH QRP GH 'RUWLGLXV WUH IRXUEH VDQV SULQn FLSHV HW VDQV PRHXUV JRXYHUQ VHXOHPHQW SDU OfLQWUW SHUVRQQHO 'HX[ DQV SOXV WDUG OfFKHF DX WK£WUH GX 3UH GH IDPLOOH GH 'LGHURW VL[ PLOOH VSHFWDWHXUV DORUV TXH 3Dn OLVVRW HQ FRPSWDLW SOXV GX GRXEOHf HQWUDLQHUD OH GVHQFKDQWHPHQW HW OH GVHVSRLU GX SKLORVRSKH (Q FRQVTXHQFH OH 1HYHX SHXW VH OLUH FRPPH OH PLURLU GHV GVLOOXVLRQV HW GH 3LQGLJQDWLRQ GH 'LGHURW FRQWUH OD FODVVH DQWLSKLORVRSKLTXH GHV GYRWV +RQWH PSULV GLVFUGLW PDQTXH GH FRQVLGHUDWLRQ SDU OD FODVVH GH fJHQV ELHQ SHQVDQWVf TXH 'LGHURW GVLJQHUD SDU OHXU QRP SURSUH &RPPH LO OH GLW GDQV /H 3DUDGR[H VXU OH FRPGLHQ fOD VDWLUH SRXUVXLW XQ YLFLHX[ OD FRPGLH SRXUVXLW XQ YLFHf LFL OHV YLFLHX[ VH QRPPHQW 3DOLVVRW %RXUHW OH EDQTXLHUILQDQFLHUf %HUWLQ OHV )UURQ SUH HW ILOV OHV SDUDVLWHV TXL IHUPHQW OD fPQDJHULHf GH IDXYHV GH %HUWLQ HW TXL GFKLUHQW £ SOHLQHV GHQWV OHV SKLORVRSKHVf OD SHWLWH +XV OD PDXYDLVH DFWULFH TXL SD\H OD FODTXH SRP

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UHFHYRLU GHV DSSODXGLVVHPHQWVf HW WRXV OHV FRXUWLVDQV HW JXHX[ GH OD FRXU TXL GDQVHQW fOH JUDQG EUDQOH GH OD WHUUHf SRXU IODWWHU OHV SXLVVDQWV f 7RXWH OD VRFLW GDQVH FHWWH SDQWRPLPH PPH OH URL DMRXWH 'LGHURW PDLV SDV OH SKLORVRSKH fOH SKLORVRSKH TXL QfD ULHQ HW TXL QH GHPDQGH ULHQf f QH MRXH SDV OD FRPGLH KXPDLQH /fSLJUDSKH WLU GHV VDWLUHV Gf+RUDFH VH UHIHUH £ 9HUWXPQH 9HUWXPQH WDLW GDQV OfDQWLTXLW OH GLHX TXL SUVLGDLW DX[ FKDQJHPHQWV GH WHPSV HW GH VDLVRQV LO DYDLW SRXU HPEOPH OD JLURXHWWH TXL OLYUH £ WRXV YHQWV WRXUQDLW GDQV OD GLUHFWLRQ GX YHQW OH SOXV IRUW /D PPH PWDSKRUH ILOH FHOOH GH OfLQFRQVWDQFH GX WHPSV SDUFRXUW OH WH[WH OD SUHPLHUH SKUDVH f4XfLO IDVVH EHDX TXfLO IDVVH ODLGf HVW XQH LOOXVWUDWLRQ GH OfSLJUDSKH UHSULVH SOXV ORLQ SDU fVL OH WHPSV HVW WURS IURLG RX WURS SOXYLHX[ MH PH UIXJLH DX FDI GH OD 5JHQFHf f /fLQFRQVWDQFH GX WHPSV UDSSHOOH OfLQFRQVWDQFH KXPDLQH LQFDUQH LFL SDU OH QHYHX GH 5DPHDX GHV OH SURORJXH OH QDUUDWHXU OH SHLQW FRPPH fXQ FRPSRV GH KDXWHXU HW GH EDVVHVVH GH ERQ VHQV HW GH GUDLVRQf f /HV KDXWV HW OHV EDV GX WHPSV SODFHQW OH WH[WH VRXV OD OLFHQFH GX FDUQDYDO RX GHV 6DWXUQDOHV £ OfSRTXH Gf+RUDFH /RUV GHV 6DWXUQDOHV LO \ DYDLW LQYHUVLRQ GHV SRVLWLRQV GX PDWUH HW GH OfHVFODYH SRXU OH WHPSV OLPLW GH OD IWH /H FDUQDYDO PGLYDO UHSUHQGUD OD PPH UHODWLRQ HQWUH FHOXL TXL GWLHQW OH SRXYRLU QRUPDOHPHQW OH URL HW FHOXL TXL VH WURXYH GDQV OHV PDUJHV GH OD VRFLW HQ OfRFFXUUHQFH OH IRX OH SDUDVLWH RX OH UDW VRFLDO /H GLVFRXUV GLDORJLTXH GX WH[WH UHWUDFH DYHF VHV LQWRQDWLRQV VHV SDXVHV VHV PRPHQWV GH VLOHQFH OH ODQJDJH SDUO WHO TXfRQ OH SDUOH GDQV OHV OLHX[ SXEOLFV /fHVSDFH HQ MHX HVW OH MDUGLQ SXEOLF OLHX GHV UHQFRQWUHV IRUWXLWHV GX KDVDUG OH EDGDXG GH OD VFHQH FDUQDYDOHVTXH HVW DQRQ\PH 'DQV OH 1HYHX OHV OLHX[ VRQW OH MDUGLQ GX 3DODLV 5R\DO HW OH FDI GH OD 5JHQFH /H FDI HVW DX H VLFOH FH TXH OD WDYHUQH WDLW GDQV OHV MHX[ PGLYDX[ GH %RGHO HW Gf$GDP GH OD +DOOH RQ MRXH DX[ GV RX DX[ FKHFV RQ ERLW YLQ ELUH RX FDI /HV KDELWXV SRUWHQW GHV QRPV ORXFKHV HW SRSXODLUHV /JDO OH SURIRQG 3KLOLGRU OH VXEWLO OH VROLGH 0D\RW f %DNKWLQH GFULW FHV OLHX[ SDU OHV WHUPHV GH fQDWXUDOLVPH GHV EDVIRQGVf

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/H 3KLORVRSKH HW OH IRX /H WH[WH PHW HQ VFHQH £ WUDYHUV OH GLDORJXH GHX[ HQWLWV TXDVL DEVWUDLWHV 02, HW /8, &HV GHX[ SURQRPV GWHUPLQHQW GDQV FH FRQWH[WH OD GLVSRVLWLRQ HW GLUHFWLRQ GH OfHVSDFH GH OD UHQFRQWUH 02, LPSOLTXH OH fLFLf GH FHOXL TXL UHJDUGH HW TXL REVHUYH /8, HVW OfDXWUH OfLQWHUORFXWHXU fHQ IDFHf TXL HVW UHJDUG HW FRXW 2U FH 02, D GM£ W SUHVHQW SDU OH QDUUDWHXU GX SURORJXH FRPPH f&fHVW PRL TXfRQ YRLW WRXMRXUV VHXO UYDQW VXU OH EDH Gf$UJHQVRQf MH VRXOLJQHf ,, \ D GRQH XQH PLVH £ GLVWDQFH GX 02, TXL VH WURXYH HQ UHWUDLW GDQV OD VROLWXGH GX YR\HXU TXL UHJDUGH GILOHU OHV SDVVDQWV &HW WDW SDVVLI GH YR\HXULVPH IDLW LPPGLDWHPHQW SHQVHU £ OD VFHQH WK£WUDOH HW DX FOHEUH SDVVDJH GX 3DUDGR[H VXU OH FRPGLHQ TXH 'LGHURW D FULW HQ VRLW KXLW DQQHV SOXV WDUG TXH OH 1HYHX 'DQV OD JUDQGH FRPGLH OD FRPGLH GX PRQGH FHOOH £ ODTXHOOH MfHQ UHYLHQV WRXMRXUV WRXWHV OHV DPHV FKDXGHV RFFXSHQW OH WK£WUH WRXV OHV KRPPHV GH JQLH VRQW DX SDUWHUUH /HV SUHPLHUV VfDSSHOOHQW GHV IRXV OHV VHFRQGV TXL VfRFFXSHQW £ FRSLHU OHXUV IROLHV VfDSSHOOHQW GHV VDJHV f 'DQV FHWWH FLWDWLRQ OfHVSDFH MRXH HQFRUH XQH IRLV XQ UROH LPSRUWDQW FDU LO VHUW £ FDGUHU OH UFLW HW HQ PPH WHPSV £ SUVHQWHU OHV SHUVRQQDJHV GDQV XQH QRXYHOOH SHUVSHFWLYH 02, HVW DVVLV FRPPH DX WK£WUH DX SUHPLHU UDQJ GX SDUWHUUH HW UHJDUGH /8, TXL VH GPQH VXU OD VFHQH GX PRQGH 02, UHSUVHQWH OH VSHFWDWHXU /8, 3DFWHXU DX VHQV WK£WUDO GH FHOXL TXL LPLWH HW PLPH XQH DFWLRQ PLPHVLV LPLWDWLRQ GfXQH DFWLRQf /HV SUHPLHUHV SDUROHV GX QHYHX f$K DK YRXV YRLO£ PRQVLHXU OH SKLORVRSKHf f VHUYHQW £ LGHQWLILHU OH SHUVRQQDJH 02, FRPPH OH SKLORVRSKH RX OfKRPPH GH JQLH GX SDUWHUUH UHSUVHQWDQW GHV ORUV OH VDJH GRQW OD IRQFWLRQ HVW GfREVHUYHU OD QDWXUH KXPDLQH HW GfHQ SHLQGUH OH ULGLFXOH HQ FRSLDQW OHV IROLHV GH OD FRPGLH GX PRQGH 'LGHURW D ORQJXHPHQW ODERU VXU OH JQLH HW OD VHQVLELOLW TXL VHORQ OXL IRUPHQW OD QDWXUH KXPDLQH LFL LO VH VHUW GX GLDORJXH SRXU RSSRVHU OHV GHX[ QRWLRQV VRXV OH QRP GH 02, HW /8, 'fXQ FW OH SKLORVRSKH TXL LQFDUQH OD UDWLRQDOLW OD VDJHVVH HW OH JQLH GH OfDXWUH OH QHYHX TXL ILOXVWUH OD VHQVLELOLW OD SDVVLRQ HW OD IROLH

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/H QHYHX HVW OfLPDJH SDU H[FHOOHQFH GH OfKRPPH VHQVLEOH LO FKDQWH WRXWHV OHV YRL[ PLPH OHV JHVWHV HW OHV JULPDFHV GHV FKDQWHXUV GDQVHXUV HW FKDQWHXVHV VH PHW £ MRXHU GH WRXV OHV LQVWUXPHQWV GfXQ RUFKHVWUH FRUV EDVVRQV KDXWERLV IOWHV IRUn PDQW £ OXLVHXO fWRXW XQ WK£WUH O\ULTXH HW VH GLYLVDQW HQ YLQJW UROHV GLYHUV FRXUDQW VfDUUWDQW DYHF OfDLU GfXQ QHUJXPQH WLQFHODQW GHV \HX[ FXPDQW GH OD ERXFKHf f ,, UHQWUH GDQV XQH HVSFH GH WUDQVH GH GSRVVHVVLRQ GH VRL ORUVTXfLO VfDUUWH SXLV LO QH VDLW SOXV R LO VH WURXYH /H QDUUDWHXU OH GFULW FRPPH TXHOTXfXQ TXL D SHUGX OD UDLVRQ 6D WHWH WDLW WRXW £ IDLW SHUGXH (SXLV GH IDWLJXH WHO TXfXQ KRPPH TXL VRUW GfXQ SURIRQG VRPPHLO RX GfXQH ORQJXH GLVWUDFWLRQ LO UHVWD LPPRELOH VWXSIDLW WRQQ ,O WRXUQDLW VHV UHJDUGV DXWRXU GH OXL FRPPH XQ KRPPH JDU TXL FKHUFKH £ UHFRQQDLWUH OH OLHX R LO VH WURXYH ,, DWWHQGDLW OH UHWRXU GH VHV IRUFHV HW GH VHV HVSULWV LO HVVX\DLW PDFKLQDOHPHQW VRQ YLVDJH 6HPEODEOH £ FHOXL TXL YHUUDLW £ VRQ UYHLO VRQ OLW HQYLURQQ GfXQ JUDQG QRPEUH GH SHUVRQQHV GDQV XQ HQWLHU RXEOL RX GDQV XQH SURIRQGH LJQRUDQFH GH FH TXfLO D IDLW f 'DQV 3DUDGR[H VXU OH FRPHGLHQ 'LGHURW IRUPXOH OD WKRULH WK£WUDOH TXH OH MHX GH OfDFWHXU GRLW UHSRVHU VXU OfLQVHQVLELOLW 6LQRQ OfLQWHUSUWH VHUDLW SXLV LQFDSDEOH GH MRXHU GHX[ IRLV XQ PPH UROH DYHF OD PPH LQWHQVLW HW FKDOHXU 6HORQ OXL f&fHVW OfH[WUPH VHQVLELOLW TXL IDLW OHV DFWHXUV PGLRFUHV >@ HW FfHVW OH PDQTXH DEVROX GH VHQVLELOLW TXL SUSDUH OHV DFWHXUV VXEOLPHVf 3DUDGR[H VXU OH FRPGLHQ f 'DQV FH FRQWH[WH -H02, HVW DX SDUWHUUH REVHUYDQW UHFXHLOODQW GHV LQIRUPDWLRQV SUFLHXVHV SRXU OfWXGH GH OD FRQGLWLRQ KXPDLQH /8, DX FRQWUDLUH GSORLH WURS GH VHQVLELOLW GDQV VD SDQWRPLPH TXL VH GJUDGH HQ WUDQVH HW IDLW H[DFWHPHQW OH FRQWUDLUH GH FH TXH OH FRPGLHQ VXEOLPH GHYUDLW IDLUH 3HXWWUH £ FDXVH GH FHWWH UDLVRQ 'LGHURW QH FRQIUH WLO DX QHYHX TXH OH WLWUH GH ERXIIRQ QRP GH FRQVRODWLRQ SRXU OH FRPGLHQ PGLRFUH &HSHQGDQW OfDXWHXU VH VHUYLU£ GX PDVTXH GH OD IROLH SRXU H[SOLTXHU OH SRXYRLU GH OfLPDJLQDWLRQ GX JQLH FDU SDUDGR[DOHPHQW OD VHQVLELOLW OD SDVVLRQ H[WUPH YRLUH PPH OD IROLH SHXYHQW WUH VRXUFHV GH FUDWLRQ DXWKHQWLTXH HW HVWKWLTXH

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/H MHX VSDWLDO HQWUH XQ QDUUDWHXU TXL VH PHW HQ VFHQH SRXU VfREVHUYHU VRXV OD ILJXUH GfXQ GRXEOH QRPP 02, TXL REVHUYH £ VRQ WRUQ XQ GQRPP /8, H[KLEH OD VWUXFWXUH GH FH TXH %DNKWLQH DX H VLFOH QRPPHUD OH GLDORJLVPH /H QDUUDWHXU TXfLO QH IDXW SDV FRQIRQGUH DYHF OfDXWHXUf VH IUDJPHQWH HW IDLW HQWHQGUH GfDXWUHV YRL[ £ OfLQWULHXU GH OD VLHQQH 3DU OD 'LGHURW OfDXWHXU PHW HQ GRXWH OD YRL[ QDUUDWULFH TXL QH VfDFFHSWH SDV FRPPH YRL[ PRQRORJLTXH FfHVW£GLUH TXL SRVVGH XQH YULW WRXWH IDLWH $X FRQWUDLUH OD PLVH £ GLVWDQFH HW WRXW OH MHX VSDWLDO TXL VH FUHQW £ SDUWLU GHV WURLV SHUVRQQDJHV GX WH[WH PRQWUHQW OHV ELHQIDLWV GX GLDORJXH TXL PHW HQ UHOLHI OD GLIIUHQFH HW OD VXEMHFWLYLW GHV YRL[ 3DU H[HPSOH DX GEXW GX WH[WH OH QDUUDWHXU DIILUPH HQ SDUODQW GX QHYHX GH 5DPHDX TXfLO fQfHVWLPH SDV FHV RULJLQDX[O£f TXfLO QH OHXU SDUOH fTXfXQH IRLV OfDQf SRXU VH GLVWUDLUH FDU fOHXU FDUDFWUH WUDQFKH DYHF FHOXL GHV DXWUHV HW TXfLOV URPSHQW FHWWH IDVWLGLHXVH XQLIRUPLW TXH QRWUH GXFDWLRQ QRV FRQYHQWLRQV GH VRFLW QRV ELHQVDQFHV GfXVDJH RQW LQWURGXLWHf f 3DU FHV SDUROHV 'LGHURW RSSRVH OH QDUUDWHXU HW VRQ GRXEOH 02, DX SHUVRQQDJH GX QHYHX OHV SUHPLHUV UHVSHFWHQW OH FRGH QRUPDWLI VRFLDO OH GHUQLHU HVW H[FHQWULTXH HW DVRFLDO 7RXW XQ V\VWPH GH UHODWLRQV VH WLVVH HQWUH OHV WURLV SHUVRQQDJHV &DU OH QDUUDWHXU TXL QfHVW TXfXQH YRL[ HW QRQ OD YRL[ GH OfDXWHXU VHUW DXVVL £ HQUHJLVWUHU OHV HPRWLRQV GH 02, HQ HIIHW FH GHUQLHU VfLQGLJQH VRXYHQW GHYDQW OH F\QLVPH OfLPPRUDOLW HW OD WUXDQGHULH GX QHYHX HW GRLW VH WDLUH SRXU UHWURXYHU VD FRQWHQDQFH 'LGHURW VDQV OH VDYRLU D FUH OH PRGOH SDUIDLW GfXQH FULWXUH GLDORJLTXH GILQLH SDU %DNKWLQH &DU VHORQ FH WKRULFLHQ VRYLWLTXH OH GLDORJLVPH VfRSSRVH £ XQH YLVLRQ GfXQ PRQGH FHQWU DXWRXU GfXQ VXMHW WUDQVFHQGDO HW VXSSRVH OD SUVHQFH VLPXOWDQH GH QRPEUHXVHV YRL[ OD YRL[ GRPLQDQWH GH OfLGRORJLH RIILFLHOOH HW OHV FRQWUHYRL[ &HV YRL[ DXWUHV IRQW HQWHQGUH OfRSLQLRQ GH OfDXWHXU GX SHXSOH GHV JURXSHV PDUJLQDX[ GHV UXPHXUV TXL FLUFXOHQW GDQV OHV HQGURLWV SXEOLFV ,FL GDQV OH WH[WH f-Hf 02, HW /8, UHSUVHQWHQW OHV GLIIUHQWHV YRL[ GH OfDXWHXU 'LGHURW 02, QRP GDQJHUHX[ SRXU XQ SHUVRQQDJH WLHQW OHV UROHV GX SKLORVRSKH £ OD WHWH IURLGH JRXYHUQ SDU OD UDWLRQDOLW HW DXVVL GX

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&HWWH JDLOODUGLVH YDXW DX QHYHX OH WLWUH GH fSROLVVRQf YRTX SDU 02/ /H SKLORVRSKH UHFRPPDQGHUD £ /8, GfDOOHU SUVHQWHU VHV H[FXVHV SRXU UHJDJQHU OHV IDYHXUV KRVSLWDOLUHV GHV JUDQGV FH TXH OH QHYHX GVLJQHUD VRXV OfH[SUHVVLRQ GH fEDLVHU OH FXO £ OD +XVf HW GH VfHQJDJHU GDQV XQH GLDWULEH VXU OfDUJXPHQW fGH EDLVHU OH FXO DX VLPSOH HW DX ILJXUf f (YLGHPPHQW 3DXWHXU SUHQG VRLQ GH IDLUH GFODPHU FHV SDUROHV REVFQHV HW VHV SRLQWHV VDWLULTXHV SDU 5DPHDX OH IRX FDU OH SHUVRQQDJH GX ERXIIRQ HVW XQ SURFG OLWWUDLUH XWLOH SRP GRQQHU OH FKDQJH £ OD FHQVXUH /HV SKLORVRSKHV GX H VLFOH GHYDQW OfDWWDTXH GX SDUWL GYW GHYDLHQW UHFKHUFKHU GHV PR\HQV GfH[SUHVVLRQ TXL SXLVVHQW FRQWRXUQHU OD FHQVPH &RPPH $GDP GH OD +DOOH HW *ULQJRUH DYDQW OXL 'LGHURW VDYDLW TXH OH IRX PHGLHYDO £ FRQGLWLRQ GH JDUGHU VRQ PDVTXH VfRIIUDLW FRPPH XQ YKLFXOH OLWWUDLUH HIILFDFH SRP GLYXOJXHU OHV SDUROHV HW OH PHVVDJH GH OfDXWHP 'DQV FH FRQWH[WH OH IRX PGLYDO D XQH IRQFWLRQ XQLTXHPHQW VDWLULTXH (W VPWRXW £ SDUWLU GH OD 5HQDLVVDQFH OH IRX DFTXLHUW OD SURSULW GH fGLUH YUDLf &RPPH OH VRW GH OD VRWWLH fLO IDLW VRUWLU OD YULW LO IDLW FRQQDLWUH OHV JHQV GH ELHQ LO GPDVTXH OHV FRTXLQVf f /HV GHUQLHUV PRWV f5LUD ELHQ TXL ULUD OH GHUQLHUf f VRQW SURQRQFV SDU 5DPHDX HW UHVSHFWHQW OD WUDGLWLRQ ERXIIRQQH HW PGLYDOH GX IRX GWHQWHP GH YULW WHO OH GHUY GDQV OD )HXLOOH HW 6RVLH GDQV $PSKLWU\RQ 5DPHDX VRXV OH PDVTXH GX ERXIIRQ DWWDTXH WRXV OHV IDPLOLHUV GX FHUFOH %HUWLQ SDWURQV HW SDUDVLWHV SDU OH WRQ VDWLULTXH ORUVTXfLO PLPH VRQ UROH VRFLDO TXH OD VRFLW OH FRQWUDLQW £ MRXHU LO OH IDLW HQ WDQW TXH IRX GH OD VRFLW 6HV SDQWRPLPHV VRQW OHV GLIIUHQWV UROHV TXH OD VRFLW OH IRUFH £ MRXHU SRP JDJQHU VD YLH DX[ GSHQV GfDXWUXL /fWXGH SUVHQWH TXL VXLW ,QYROXWLRQ GX FDUQDYDOHVTXH £ WUDYHUV OH W\SH GX IRX GDQV OH WK£WUH IUDQJDLV SHUPHW GH FRPSUHQGUH SRPTXRL 'LGHURW D ULQWURGXLW GDQV OD OLWWUDWPH OH W\SH PGLYDO GX ERXIIRQ &DU FRPPH )RXFDXOW OfD PRQWU GDQV VRQ +LVWRLUH GH OD IROLH £ OfGJH FODVVLTXH OH IRX PGLYDO UHFRQQX SRP VD VDJHVVH VRXV OD 5HQDLVVDQFH IXW HQIHUP DX VLFOH VXLYDQW GDQV OHV RXEOLHWWHV GHV SULVRQV SRP FDFKHU

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ERXIIRQ /8, GHYLHQW LURQLTXH ORUVTXfLO HVW FRQIURQW £ 02, TXL QH SDUWDJH SDV VHV LGHV (Q HIIHW OH /8, VDWLULTXH VHUYDQW GH SRUWHSDUROHf RX ERXIIRQ PGLYDO LPn SOLTXH XQ 02, FRQVHQWDQW SDU H[HPSOH OHV GLVFRXUV VXU OHV LGLRWLVPHV GH PWLHU OH JQLH OD PXVLTXH OfLPPRUDOLVPH 3DU FRQWUH /8, H[SULPH DXVVL GHV LGHV TXL ODLVVHQW OfLQWHUORFXWHXU SDQWRLV GFRQFHUW PDO £ OfDLVH ORUVTXfLO SDUOH SDU H[HPSOH GX VXn EOLPH GDQV OH PDO HQ UHODWDQW OfKLVWRLUH GX UHQJDW Gf$YLJQRQ f RX GH VRQ UROH GfHQWUHPHWWHXU HQWUH OHV SXLVVDQWV HW XQH MHXQH ILOLH f RX PPH DYHF VD SURSUH IHPPH f 'DQV FH GHUQLHU FDV /8, GHYLHQW LURQLTXH FDU VRQ GLVFRXUV EUDQOH OHV FHUWLWXGHV GX SKLORVRSKH /fLURQLH HVW XQ GLVFRXUV £ GRXEOH VHQV TXL FDFKH VRXV VRQ SURSRV RIILFLHO XQ DXWUH SURSRV 6RQ W\PRORJLH GX JUHF HLURQHLD VLJQLILH fLQWHUURJDn WLRQf $ ELHQ GHV UHSULVHV /8, OH ERXIIRQ SUVHQWH GHV SURSRV TXL ODLVVH OH SKLORVRSKH FRQWUDLQW GH VfLQWHUURJHU FDU VHV FHUWLWXGHV VRQW GVWDELOLVHV /H /8, LURQLTXH SHUPHW £ 'LGHURW GH SUVHQWHU GHV LGHV H[WUHPHV VRLW GDQV OH EXW GfLQWURGXLUH GHV LGHV QRXYHOOHV VRLW GDQV OH EXW GH GYHORSSHU GHV DUJXPHQWV FRQVLGUV VRXYHQW SRXU OH SODLVLU GH OfDUJXPHQW PDLV VDQV SRXU FHOD TXH OfDXWHXU OfDFFHSWH FRPSOWHPHQW &fHVW OfH[HPSOH GHV SURSRV VXU OfGXFDWLRQ GH OD ILOLH GH 02, HW GX ILOV GH /8, RX VXU OD YHUWX HW OH SDUDVLWLVPH OHV LGHV GH /8, VRQW UHMHWHV SDU 02, &H TXH /8, DSSHOOH YHUWX 02, OH QRPPH YLFH f 6RXYHQW OD SHUVSHFWLYH GH 02, OH SKLORVRSKH HVW GLIIUHQWH GH FHOOH GH /8, OH SDUDVLWH SDU H[HPSOH ORUVTXH OHV GHX[ LQWHUORFXWHXUV VfHQWUHWLHQQHQW VXU OHV fLGLRWLVPHVf FfHVW£GLUH VXU OHV LPSHUIHFWLRQV GH OfRUGUH VRFLDO TXL GRQQHQW REOLJDWRLUHPHQW QDLVVDQFH £ XQH FODVVH VRFLDOH PDUJLQDOH /H SKLORVRSKH SHQVH GDQV OD SHUVSHFWLYH GfXQH VRFLW LGDOH GfXQ PRQGH WHO TXfLO GHYUDLW WUH DORUV TXH OH fUDWf GH OD VRFLW SHQVH DXWRPDWLTXHPHQW DX SUVHQW LPPGLDW £ OD YLH WHOOH TXfHOOH HVW /fXQ HVW LGDOLVWH OfDXWUH SUDJPDWLTXH FH TXL SURYRTXH GHV GLYHUJHQFHV GfRSLQLRQ HQWUH OHV GHX[

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/8, GHYLHQW XQ ERXIRQ LURQLTXH ORUVTXH MRXDQW VRQ SHUVRQQDJH LO VH MRXH GH OXLPPH $LQVL OH QHYHX GFODUH TXH VRQ UROH GH ERXIRQ OfDPXVDLW DX GHEXW FDU f)RQ JRWH TXHOTXH SODLVLU £ VH PRTXHU HQ GHGDQV GH OD EWLVH GH FHX[ TXfRQ HQLYUHf f ,G OD SRVLWLRQ GX IRX LQYHUVH OHV UROHV OD ERXIIRQQHULH FRQWDPLQH OfDXWUH TXL GHYLHQW OD YLFWLPH /8, GHYLHQW DORUV XQH FRQVFLHQFH TXL YRXGUDLW SRXYRLU VH GEDUUDVVHU GH VD GIURTXH GH ERXIRQ TXL OXL FROOH £ OD SHDX /8, FRQQDLW OD KRQWH HW fOH PSULV GH VRLPPH RX FH WRXUPHQW GH OD FRQVFLHQFH TXL QDLW GH OfLQXWLOLW GHV GRQV TXH OH &LHO QRXV D GSDUWLVf f &HWWH GLVWDQFLDWLRQ LURQLTXH TXL SHUPHW DX QHYHX GH VH PRTXHU GH OXLPPH HW GfLQYHUVHU OHV UROHV GRQQH QDLVVDQFH £ XQH SHUWXUEDWLRQ VRFLDOH SHUPDQHQWH 'fDERUG GHFUHWH /8, FKDTX WUH KXPDLQ HVW UYHUVLEOH ,, Qf\ D SRLQW GH PHLOOHXU UROH DXSUV GHV JUDQGV TXH FHOXL GH IRX /RQJ WHPSV LO \ HX OH IRX GX URL HQ WLWUH HQ DXFXQ LO Qf\ HX HQ WLWUH OH VDJH GX URL 0RL MH VXLV OH IRX GH %HUWLQ HW GH EHDXFRXS GfDXWUHV OH YWUH SHXWWUH HQ FH PRPHQW RX SHXWWUH YRXV OH PLHQ f /8, HVWLO OH IRX GH 02, RX 02, OH IRX GH /8," 2Q GLVFHUQH GDQV FHWWH FKDQJH OD UYHUVLELOLW GX IRXHVFODYH HW GX PDLWUH &HWWH VWUXFWXUH VHUD UHSULVH HW DSSOLTXH SOXV WDUG £ OD SDQWRPLPH GHV JXHX[ R FKDFXQ SUHQG £ WRXU GH UROH GDQV OH fJUDQG EUDQOH GH OD WHUUHf RX FRPGLH KXPDLQH XQH SRVLWLRQ SDVVLYH FfHVW£GLUH MRXH OH UROH GH VXEDOWHUQH SRXU JDJQHU OHV IDYHXUV GH OfDXWUH 4XLFRQTXH D EHVRLQ GfXQ DXWUH HVW LQGLJHQW HW SUHQG XQH SRVLWLRQ /H URL SUHQG XQH SRVLWLRQ GHYDQW VD PDLWUHVVH HW GHYDQW 'LHX ,O IDLW VRQ SDV GH SDQWRPLPH /H PLQLVWUH IDLW OH SDV GH FRXUWLVDQ GH IODWWHXU GH YDOHW RX GH JXHX[ GHYDQW OH URL /D IRXOH GHV DPELWLHX[ GDQVH YRV SRVLWLRQV >@ GHYDQW OH PLQLVWUH /fDEE GH FRQGLWLRQ >@ GHYDQW OH GSRVLWDLUH GH OD IHXLOOH GHV EQILFHV >@ &KDFXQ D VD SHWLWH +XV HW VRQ %HUWLQ f ,, \ D GRQH XQ HIHW GH FKDLQH &KDFXQ £ XQ PRPHQW GH VD YLH D G MRXHU OH UROH GX IRX GX UHJDUG SDVVLI ULGLFXOH SRXU HQVXLWH UHQYHUVHU OH UROH HQ OH IDLVDQW MRXHU £ fOfDXWUHf &HOXL TXL GWLHQW OH SRXYRLU DVVHUYLW OfDXWUH &HWWH UFLSURFLW HQWUDQH XQH FRQWDPLQDWLRQ HQWUH 02, HW /8, VRXWHQXH TXHOTXHIRLV SDU OH fMHf QDUUDWHXU TXL DGPLUH OD IUDQFKLVH HW OD VLQFULW GH 5DPHDX OH IRX f,, DYRXDLW OHV YLFHV TXfLO DYDLW TXH OHV DXWUHV RQW PDLV LO QfWDLW SDV K\SRFULWH LO QfWDLW QL SOXV QL PRLQV DERPLQDEOH

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TXfHX[ LO WDLW VHXOHPHQW SOXV IUDQFf f 'fDLOOHXUV OHV GHX[ LQWHUORFXWHXUV VH UHSURFKHQW PXWXHOOHPHQW GH VH fSHUFKHU VXU OfSLF\FOH GH 0HUFXUH SRXU FRQVLGUHU OHV GLIIUHQWHV SDQWRPLPHV GH OfHVSFH KXPDLQHf f &HWWH GLVWDQFH SULYLOJLH YLV£YLV GX PRQGH SHUPHW £ OfLURQLVWH GfDFTXULU OD GLVWDQFH QFHVVDLUH SRXU MXJHU OH PRQGH GfLFL EDV $ TXRL /8, UHSRQGU£ TXfLO SUIHUH UHVWHU VXU WHUUH SRXU MRXHU VRQ UROH GH ERXIIRQ SDUPL OHV KRPPHV /H VHXO WUH GLVSHQV GH MRXHU OD SDQWRPLPH KXPDLQH HVW OH SKLORVRSKH TXL SHXW VH SHUPHWWUH GH SUHQGUH GX UHFXO SRXU MXJHU /H SDUWHUUH OLHX SULYLOJL GX UHJDUG GH 02, RSSRV £ OD VFHQH WLHQW LFL OH UROH GH f fSLF\FOH GH 0HUFXUHf /fRHLO GH OfLURQLVWH UHYLHQW ILQDOHPHQW DX SKLORVRSKH 7HOOH VHPEOH WUH OD SRVLWLRQ GX VDJH SDU UDSSRUW DX IRX ,, \ D XQH RSSRVLWLRQ FRQVWDQWH HQWUH OH fKDXWf HW OH fEDVf /fSLF\FOH HVW OH UHIXJH GX VDJH OH SDUWHUUH GX YR\HXUVSHFWDWHXU OH WRQQHDX GH 'LRJQH OD VFHQH HVW UVHUYH £ FHOXL TXL HVW HQJDJ GDQV XQH DFWLRQ DX VHQV WK£WUDO GX WHUPH TXL H[FXWH OD SDQWRPLPH DFWLYH GH OD FRPGLH KXPDLQH /H ERXIIRQ LURQLTXH HVW GRQH XQ SHUVRQQDJH SDUDGR[DO TXL SUVHQWH £ OXL VHXO GUDLVRQ HW UDLVRQ IROLH HW VDJHVVH PHQVRQJH HW YULW PDO HW ELHQ /HV GHX[ FWV DQWLWKWLTXHV VRQW IXVLRQQV GDQV OD YLH LQWULHXUH GH /8, $ORUV TXH OD VRWWLH SUVHQWDLW GHX[ W\SHV GH VRW OH PRURVRSKH RX IRO VDJH TXL HPEUDVVH OH ELHQ HW OD YHUWX FRPPH FRPSRVDQWHV GH OD YLH PRUDOH HW OH VRW FRUURPSX GX W\SH GH 0HUH 6RWWH TXL IOHXULW GDQV OH YLFH HW OD GFKDQFH LFL /8, IDLW OD IXVLRQ GHV GHX[ W\SHV GH VRW £ fLQWULHXU GfXQ PPH SHUVRQQDJH &H PODQJH GH 6FDSLQ HW GX ERXIIRQ LURQLTXH GDQV 5DPHDX IRQW GH FH SHUVRQQDJH XQ WUH LJQREOH HW £ OD IRLV DWWDFKDQW SDU VD VLQFULW HW VD OXFLGLW 'HYDQW FH PODQJH OH OHFWHXU GRLW DFFHSWHU VRQ SURSUH ERXIIRQ £ ULQWULHXU GH OXLPPH &RPPH OH UDSSHOOH OH QDUUDWHXU &fHVW XQ JUDLQ GH OHYDLQ TXL IHUPHQWH HW TXL UHVWLWXH £ FKDFXQ XQH SRUWLRQ GH VRQ LQGLYLGXDOLW QDWXUHOOH ,, VHFRXH LO DJLWH LO IDLW GPDVTXHU OHV FR TXLQV FfHVW DORUV TXH OfKRPPH GH ERQ VHQV FRXWH HW GPOH VRQ PRQGHf f

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&fHVW OH KDVDUG TXL >PH@ OHV MHWWH HW HOOHV GHPHXUHQWf f GLWLO HQ SDUODQW GHV LGHV TXL VDXWHQW GDQV VD WHWH 0ODQJH GH KDXWHXU HW GH EDVVHVVH PVDOOLDQFHV DPELYDn OHQFH GVRUGUH GOLUH KDVDUG WRXV FHV WHUPHV DSSDUWLHQQHQW DX FDUQDYDOHVTXH RU FH TXL HVW QRXYHDX GDQV OH WH[WH GX 1HYHX HVW OD FRQVFLHQFH LQWULHXUH GX ERXIIRQ 5DPHDX UHFRQQDLW TXfLO HVW YLFLHX[ SDUFH TXH OD QDWXUH OfD DLQVL IDLW -fDL fGHV YLFHV TXL PH VRQW QDWXUHOV TXL FDGUHQW DYHF OHV PRHXUV GH PD QDWLRQ TXL VRQW DX JRXW GH FHX[ TXL PH SURWJHQWf f GLWLO ,FL OHV GHX[ WHUPHV QDWXUH HW VRFLWf VRQW LPSRUWDQWV FDU LOV LPSOLTXHQW GHX[ GWHUPLQLVPHV OfXQ ELRORJLTXH HW QDWXUHO OfDXWUH VRFLDO (Q HIIHW OH IRX QfD IDLW TXH VXLYUH OD SHQWH QDWXUHOOH GH VD QDWXUH YLFLHXVH GWHUPLQLVPH ELRORJLTXHf HQVXLWH OD VRFLW OfD FRQWUDLQW £ JDUGHU OHV YLFHV TXL OXL WDLHQW XWLOHV GWHUPLQLVPH VRFLDOf ,, HVW DLQVL GHYHQX OH IRX GH %HUWLQ 'H IRX QDn WXUHO FRPPH OH GHUY GH OD )HXLOOH LO HVW GHYHQX SDU QFHVVLW OH IRX VRFLDO &RPPH DXWUHIRLV OH IRX GX URL PHWWDLW HQ UHSUHVHQWDWLRQ VHV GLIIRUPLWV DX H VLFOH OH IRX VRFLDO FXOWLYH VHV YLFHV SRP DPXVHU OHV QRXYHDX[ ULFKHV /D IROLH D VXEL XQH VRUWH GfHPERXUJHRLVHPHQW MDGLV OH IRX WDLW OH SULYLOHJH HW OD SRVVHVVLRQ GX URL RX GfXQH OLWH HQ SOHLQ GL[KXLWLHPH LO DSSDUWLHQW DX ERXUJHRLV 7RXV OHV %HUWLQ RQW OHXUV IRXV /D FRQVTXHQFH HVW XQH FRQWDPLQDWLRQ GH OD VRFLW DYHF OD IROLH 3DU FRQWUDLQWH VR FLDOH RX GWHUPLQLVPH VRFLDO OH QHYHX MRXH OH UROH GX ERXIIRQ SRXU YLYUH RU GDQV OD FRPGLH KXPDLQH FKDFXQ GRLW fSUHQGUH XQH SRVLWLRQf ORUVTXfLO fD EHVRLQ GfXQ DXWUHf f GRQH FKDFXQ GRLW MRXHU OH MHX GX IRX /H GWHUPLQLVPH VRFLDO HVW YDODEOH DXWDQW SRXU OHV PDLWUHV TXH SRXU OHV HVFODYHV SRXU OH SXLVVDQW TXH SRXU OH IRX LQGLJHQW /H IRX QH UHVWH SOXV LVRO GDQV VRQ HQFODYH LQVXODLUH MRXHU OH IRX GHYLHQW £ OfSRTXH PRGHUQH OH MHX QFHVVDLUH HW VRFLDO TXH FKDFXQ GRLW DSSUHQGUH SRXU VXUYLYUH /D IROLH WRXFKH FKDTX WUH KXPDLQ HW FKDFXQ FKRLVLW VRLW GH OD UHMHWWHU FRPPH OH SKLORVRSKH VRLW GH OD FXOWLYHU FRPPH OH QHYHX /D IROLH H[FHQWULTXH SUHQG OH QRXYHDX QRP GH JHQLH

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SKLORVRSKH TXL VH FRPSDUH VRXYHQW £ 6RFUDWH 3ODWRQ HW 'LRJQH OH F\QLTXH 0QLSSH GH *DGDUH TXL D GRQQ VRQ QRP DX JHQUH OLWWUDLUH GH OD PQLSSH DSSDUWHQDLW £ OfFROH GHV F\QLTXHV /H fQDWXUDOLVPH GH PDXYDLV OLHX[ SOHLQ GfH[FV HW GH JURVVLUHWf fOD FRQVWUXFn WLRQ £ WURLV SODQVf f3REVHUYDWLRQ IDLWH GfXQ SRLQW GH YXH LQKDELWXHO SDU H[HPSOH GfHQ KDXWf f RQW W GHV OPHQWV GYHORSSV DX PD[LPXP SDU FHWWH WXGH 5DSSH ORQV WRXWHIRLV TXH OH OLHX Gf$PSKLWU\RQ HVW OH VHXLO GRQH XQ V\PEROH GfHVSDFH RXYHUW TXfLO IDXW WUDYHUVHU /H 1HYHX VH SDVVH GDQV OHV MDUGLQV GX 3DODLV 5R\DO GRQH XQ HQGURLW RXYHUW GH UHQFRQWUH /H MDUGLQ SXEOLF SHXW VH FRPSDUHU £ XQH JUDQGH URXWH GH OD YLOOH /H FDI GH OD 5JHQFH R OH QDUUDWHXU UHJDUGH OHV MRXHXUV GfFKHFV fSRXV VHU OH ERLVf HVW OD YHUVLRQ PRGHUQH GH OD WDYHUQH GHV MHX[ PGLYDX[ $ORUV TXH OD WDYHUQH WDLW XQ HQGURLW YLFL OH FDI GHYLHQW LFL OH OLHX GH UHQFRQWUH R VH POHQW GH QRPEUHXVHV FODVVHV VRFLDOHV (QVXLWH $PSKLWU\RQ SUVHQWH OHV WURLV QLYHDX[ Of2O\PSH GRQW RQ YRLW XQ IUDJPHQW GDQV OH SURORJXH DYHF 0HUFXUH DVVLV VXU XQ QXDJH HW SOXV WDUG FRPPH DUULUH SODQ GX GFRU R DSSDUDLW -XSLWHU /H QLYHDX WHUUHVWUH HVW UHSUVHQW SDU OH VHXLO GH OD PDLVRQ Gf$PSKLWU\RQ GRQW OfDFFV HVW LQWHUGLW DX[ KXPDLQV /D PDLVRQ OLHX GX SFK GH OfDPRXU DGXOWHUH QLG GHV EDWV DPRXUHX[ GH -XSLWHU DYHF XQH PRUWHOOH HVW XQ OLHX UHVHUY DX[ SODLVLUV GHV GLHX[ HQGURLW SURSLFH SRXU OD FRQFHSWLRQ GfXQ DXWUH GLHX LFL +HUFXOH /H VHXLO UHSUVHQWH XQ HQGURLW QHXWUH GH SDVVDJH RX GH WUDQVLWLRQ LO HVW QFHVVDLUH GH OH IUDQFKLU SRXU DFFGHU £ OD SRUWH GH OfHQGURLW LQWHUGLW /H VHXLO LQGLTXH XQH OLPLWH DXGHO£ GH ODTXHOOH OHV FRQGLWLRQV VRQW FKDQJHV /H 1HYHX QH SUVHQWH SDV FHWWH VWUXFWXUH £ WURLV QLYHDX[ FHSHQGDQW RQ SRXUUDLW FRQVLGUHU OH SDUWHUUH OLHX SULYLOJL GX SKLORVRSKH FRPPH XQ HQGURLW LGDO GfREVHUYDWLRQ SRXU MXJHU OD VFHQH R OfHVSFH KXPDLQH MRXH OD SDQWRPLPH fOH JUDQG EUDQOH GH OD WHUUHf &HWWH SRVLWLRQ GH UHFXO SRXU OfXQ GH SDUWLFLSDWLRQ SRXU OfDXWUH HQWUDLQH XQ GLDORJXH LQWHQVH

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/D VDWLUH Gf$PSKLWU\RQ YLVH VXUWRXW OD QREOHVVH HW OH URL 'HV OH H VLFOH GHV FULWLTXHV FRPPH 5RHGHUHU SXLV 0LFKHOHW RQW PRQWU TXH 0ROLHUH YRXODLW IDLUH DOOXVLRQ DX[ DPRXUV GH /RXLV ;,9 DYHF 0PH GH 0RQWHVSDQ 'RQH XQH SLHFH TXL FRPSRUWH GHV DOOXVLRQV £ OfDFWXDOLW 3RPPLHU f /H 1HYHX HVW XQ YUDL MRXUQDO GH OD VRFLW GH TXL SUVHQWH QRQ VHXOHPHQW XQH VRFLW FRUURPSXH PDLV DXVVL OHV SROPLTXHV HW OHV YQHPHQWV FRQWHPSRUDLQV $LQVL HVW PHQWLRQQH OD fTXHUHOOH GHV ERXIIRQVf TXL D GLYLV HQ FHX[ TXL DOODLHQW £ OfRSUD HQ GHX[ FDPSV 'fXQ FRW OH FDPS SRXU OHV ,WDOLHQV TXL VXSSRUWDLW 3HUJROHVL HW 'XQL GH OfDXWUH OHV )UDQJDLV UHSUVHQWV SDU /XOO\ HW 3RQFOH GH 5DPHDX -HDQ3KLOLSSH 5DPHDX FRPSRVLWHXU HW FODYHFLQLVWH f (VW PHQWLRQQ DXVVL OfXVDJH GH OD FODTXH OH QHYHX HVW SD\ SRP WUH DVVLV DX SDUWHUUH HW SRXU DSSODXGLU OfDFWULFH &H GWDLO LQGLTXH TXfRQ QH VfDVVH\DLW SOXV VXU OD VFHQH HW TXf£ FDXVH GH OD GLVWDQFH GX SDUWHUUH LO WDLW QFHVVDLUH GfHQFRXUDJHU OH SXEOLF £ DSSODXGLU VXUWRXW GDQV OH FDV GH PDXYDLV DFWHXUVf &HWWH SUDWLTXH FRQWLQXHUD SHQGDQW WRXW OH H VLFOH 0DLV VXUWRXW RQ SHUJRLW OfLQMXVWLFH FRQRPLTXH HW VRFLDOH TXL UJQH HQ /HV ILQDQFLHUV FRPPH %RXUHW 9LOOHPRULHQ VRQW GHV IHUPLHUV JQUDX[ TXL DFKWHQW OHXU RIILFH DX URL IDLVDQW SDUWLH GfXQH FRPSDJQLH QRPPH fIHUPH JQUDOHf LOV VRQW FKDUJV GHSXLV &ROEHUW f GH YHUVHU DX 7UVRU UR\DO XQH VRPPH UHSUVHQWDQW WRXV OHV LPSWV HW GfDOOHU HQVXLWH UHFXHLOOLU OfDUJHQW FKH] OH SHXSOH /HV IHUPLHUV VH IDLVDLHQW YLGHPPHQW SD\HU OH GRXEOH IDLVDQW XQ SURILW QRUPH HW WDLHQW GRQH GWHVWV GH OD SDUW GH OD SRSXODWLRQ 0DLV VXUWRXW OH WH[WH HVW XQ WPRLJQDJH ILGOH GH OD SHQVH VFLHQWLILTXH GH OfSRTXH (Q UHSUVHQWDQW OH ERXIIRQ FRPPH XQ fJUDLQ GH OHYDLQf WRXMRXUV HQ WUDQVn IRUPDWLRQ 'LGHURW PRQWUH VRQ LQWUW GX YLYDQW HQ H[SRVDQW OD QRXYHOOH WKHVH GX YLWD 9 OLVPH $ FHWWH SRTXH OD VFLHQFH GH OD ELRORJLH QfH[LVWDLW SDV HQFRUH OD SURFFXSDWLRQ GX H VLFOH WDLW GH FODVVHU OHV WUHV YLYDQWV FDU OfLQWUW VFLHQWLILTXH QH VH SRUWDLW TXH VXU OH YLVLEOH OD YLH HOOHPPH QH FRQVWLWXDQW SDV XQ REMHW GfWXGHf )RXFDXOW

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&DU HQ FXULHXVHPHQW OD GDWH GH OD UGDFWLRQ GX 1HYHX GH 5DPHDXf RQ DVVLVWH HQ $OOHPDJQH £ XQH TXHUHOOH GH OfDQFLHQ WK£WUH HW GX QRXYHDX &RPPH OH UDSSHOOH %DNKWLQH GDQV /f&(XYUH GH )UDQJRLV 5DEHODLV HW OD FXOWXUH SRSXODLUH DX 0R\HQ $JH HW VRXV OD 5HQDLVVDQFH (Q $OOHPDJQH XQH OXWWH DUGHQWH VfHQJDJH DXWRXU GX SHUVRQQDJH Gf$U OHTXLQ TXL ILJXUDLW DORUV REOLJDWRLUHPHQW GDQV WRXWHV OHV UHSUHVHQWDWLRQV WK£WUDOHV PPHV OHV SOXV VULHXVHV *RWWVFKHG HW OHV DXWUHV WHQDQWV GX FODVVLFLVPH YRXODLHQW TXf$UOHTXLQ IXW FKDVV GH OD VFHQH fVULHXVH HW GFHQWHf f -XVWXV 0RVHU SULW OD GIHQVH Gf$UOHTXQ HQ SXEOLDQW +DUOHNLQ RGHU GLH 9HUWHL GLJXQJ GHV *URWHVN.RPLVFKHQ $UOHTXQ RX OD GIHQVH GX FRPLTXH JURWHVTXH f 'DQV FHWWH WXGH %DNKWLQH FRQWLQXH 0RVHU VRXOLJQH TXf$UOHTXLQ DSSDUWLHQW DX PRQGH GH OD FRPPHGLD GHfDUWH XQ XQLYHUV GRW GfXQH LQWJULW SHUVRQQHOOH SRVVGDQW VHV SURSUHV ORLV HVWKWLTXHV f 0VHU GILQLW FHWWH HVWKWLTXH SRSXODLUH VRXV OfDSSHO ODWLRQ GH fFRPLTXH JURWHVTXHf £ ODTXHOOH LO RSSRVH FHOOH GX FODVVLFLVPH GX EHDX HW GX VXEOLPH &HWWH GIHQVH VHUD DSSX\H SDU OH FULWLTXH OLWWUDLUH )ORJHO TXL GDQV 9+LVWRLUH GX FRPLTXH JURWHVTXH f H[DPLQH OHV IRUPHV GX JURWHVTXH GDQV OHV IWHV PGLYDOHV HXURSHQQHV 3RXU OD SUHPLHUH IRLV OH JURWHVTXH DSSDUDW FRPPH XQ PRGH GfH[SUHVVLRQ £ SDUW OL £ XQH WKRULH %DNKWLQH D OH PULWH GH FRQWLQXHU OfH[SORUDWLRQ GX JURWHVTXH FRPLTXH PLV HQ YLGHQFH SDU 0VHU HW )ORJHO ,, IDLW OH OLHQ HQWUH OH FDUQDYDO IWH GfLQYHUVLRQ SDU H[FHOOHQFH HW OH FDPDYDOHVTXH TXfRQ UHWURXYH GDQV FHUWDLQV WH[WHV MXVTXfDX URPDQ PRGHUQH 3RXU %DNKWLQH OD VHQVLELOLW FDPDYDOHVTXH QH PHXUW MDPDLV $X FRQWUDLUH HOOH VH SHUSWXH HQ VH UHQRXYHODQW DX FRXUV GHV VLFOHV VXLYDQWV GDQV OH JHQUH OLWWUDLUH GH OD PQLSSH /H WH[WH GLDORJLTXH GX 1HYHX GH 'LGHURW DSSDUWLHQW SDU VRQ WRQ VULR FRPLTXH DX JHQUH FDPDYDOHVTXH GH OD PQLSSH 'LGHURW £ WUDYHUV OH SHUVRQQDJH GX QHYHX GH 5DPHDX DYDLW GM£ LQWXLWLYHPHQW PLV HQ UHOLHI GHX[ JURWHVTXHV XQ JURWHVTXH LQFDUQ SDU OH ERXIIRQ PGLYDO HW VDWLULTXH OL £ OD FXOWXUH FDPDYDOHVTXH HW XQ JURWHVTXH SOXV LURQLTXH OL £ OD FXOWXUH URPDQWLTXH GX VLFOH £ YHQLU &HV GHX[

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&HSHQGDQW OHV MHXQHV SRHWHV URPDQWLTXHV WDLHQW HQ PPH WHPSV WRXW £ IDLW FRQVFLHQWV GH OD QFHVVLW GH FUHU XQ QRXYHDX WK£WUH QDWLRQDO 6WHQGKDO DYDLW DXSD UDYDQW WHQW DYHF VRQ 5DFLQH HW 6KDNHVSHDUH f GH UHIRUPHU OHV IRUPHV WK£WUDOHV GHYHQXHV FDGXTXHV HW VFOURVHV FRPPH SDU H[HPSOH OD UJOH GHV WURLV XQLWHV GX WK£WUH FODVVLTXH FRQVLGUH FRPPH XQ YHVWLJH GH OD SHQVH DULVWRWOLFLHQQHf (Q 9LFWRU +XJR WDEOLW XQH UXSWXUH DYHF OH FODVVLFLVPH HQ SURFODPDQW OH JURWHVTXH FRPPH XQH QRXYHOOH FDWJRULH HVWKWLTXH PRGHUQH 'H QRPEUHXVHV VLPLOLWXGHV SHXYHQW WUH PLVHV £ MRXU HQWUH OD SHQVH Gf+XJR f HW FHOOH GH %DNKWLQH f GfDERUG OD 3UIDFH UYOH GH QRPEUHX[ UDSSRUWV HQWUH OHV DVSHFWV FDUDFWULVWLTXHV GX URPDQWLVPH IUDQJDLV HW GX FDUQDYDO EDNKWLQLHQ HQ OfRFFXUUHQFH OH UDOLVPH JURWHVTXH OHV PVDOOLDQFHV HW OH GLDORJLVPH 0DLV OHXU SHQVH GLYHUJH HQ FH TXL FRQFHUQH OfRULJLQH GX JURWHVTXH HW VRQ ULUH &RPPH %DNKWLQH +XJR WHQWH GH SUVHQWHU OfKLVWRLUH GLDFKURQLTXH GX JURWHVTXH GHSXLV Of$QWLTXLW 6HORQ OXL OfKXPDQLW D YROX HQ WURLV DJHV fOHV WHPSV SULPLWLIV OHV WHPSV DQWLTXHV OHV WHPSV PRGHUQHVf +XJR f /HV WHPSV SULPLWLIV RQW DIIHFWLRQQ OfRGH OHV WHPSV DQWLTXHV OfSRSH HW OHV WHPSV PRGHUQHV GRLYHQW VfH[SULPHU SDU OH GUDPH FRPPH OfH[SOLTXH +XJR /HV SHUVRQQDJHV GH OfRGH VRQW GHV FRORVVHV $GDP &DLQ 1R FHX[ GH OfSRSH GHV JDQWV $FKLOOH $WUH 2UHVWH FHX[ GX GUDPH VRQW GHV KRPPHV +DPOHW 0DFEHWK 2WKHOOR /fRGH YLW GH OfLGDO OfSRSH GX JUDQGLRVH OH GUDPH GX UHO (QILQ FHWWH WULSOH SRVLH GFRXOH GH WURLV JUDQGHV VRXUFHV fOD %LEOH +RPUH 6KDNHVSHDUHf f &RPPH %DNKWLQH LO OLH OH JURWHVTXH DX GLDORJLVPH TXL RIIUH XQH PXOWLSOLFLW GH YRL[ fOH EHDX QfD TXfXQ PRGOH OH ODLG HQ D PLOOHf /HV LPDJHV GX FDUQDYDO EDNKWLQLHQ VH WURXYHQW DXVVL SUVHQWHV GDQV OD 3UIDFH $LQVL OH JURWHVTXH VH QRXUULW GH PVDOOLDQFHV HW GH FRQWUDVWHV OH JURWHVTXH HVW DX ODLG FH TXH OH VXEOLPH HVW DX EHDX /fWUH KXPDLQ HVW FRPSOH[H XQ PODQJH GH JURWHVTXH HW GH VXEOLPH RQ SHQVH DX 1HYHXf FKH] TXL OH FRUSV HW OH FRHXU QH VRQW SDV WRXMRXUV HQ KDUPRQLH &HSHQGDQW OfDQWLWKVH TXL VWUXFWXUH OD SHQVH Gf+XJR WURXYH VRQ RULJLQH GDQV VD

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GHV VD SUHPLHUH UHSUVHQWDWLRQ 9LFWRU +XJR VH WRXUQHUD YHUV OH URPDQ /HV 0LVUDEOHV ff HW OD SRVLH O\ULTXH DYDQW GH VfH[LOHU £ -HUVH\ HW £ *XHUQHVH\ ,, IDXW WRXWHIRLV VLJQDOHU TXf£ OD ILQ GH VD YLH +XJR VfHVW UHPLV £ FULUH GX WK£WUH TXL IXW SXEOL DSUV VD PRUW HQ VRXV OH QRP GH 7K£WUH HQ OLEHUW &HW RHXYUH SRVWKXPH FRQWLHQW XQH SLHFH 0DQJHURQWLOV TXfRQ SRXUUDLW TXDOLILHU GH WH[WH FDUQDYDOLV FfHVW XQH SLHFH IDQWDLVLVWH TXL VH UDSSURFKH OH SOXV GH OD PQLSSH SDU OH PODQJH GH O\ULVPH GH EXUOHVTXH GH USOLTXHV FRFDVVHV HW OfLQYHUVLRQ FDUQDYDOHVTXH HQWUH OH URL HW OH YROHXU UXV $LUROR ,, HVW GRQH WRQQDQW TXH +XJR TXL SRXUWDQW DYDLW VRXOLJQ OH PODQJH GH OfKRUULEOH HW GX ERXIIRQ GDQV OH JURWHVTXH PRGHUQH QfDLW MDPDLV SX LQVWDXUHU FHWWH QRXYHOOH HVWKWKLTXH DX WK£WUH /D GUDPDWXUJLF KXJROLHQQH D WURS SXLV GDQV OHV PFDQLVPHV GX PORGUDPH GUDPH GfDPRXU OD MHXQH ILOLH VGXLWH OHV SOHXUV UHQFRQWUHV GH KDVDUG OH SUH GSRVVG &H QfHVW TXH WDUGLYHPHQW TXH +XJR UXVVLUD SOHLQHPHQW £ FRQFLOLHU OHV UHJLVWUHV GX FRPLTXH HW GX WUDJLTXH GDQV VRQ 7K£WUH HQ OLEHUW TXL QH VHUD MDPDLV UHSUVHQW GH VRQ YLYDQW /H %RXIIRQ VDXYDJH DX SRXYRLU ,, IDXW DWWHQGUH $OIUHG -DUU\ DYHF 8EX 5RL £ OD ILQ GX H VLFOH SRXU YRLU VXUJLU XQH HVWKWKLTXH WK£WUDOH TXL LQIOXHQFHUD OH WK£WUH PRGHUQH GX H -DUU\ PHWWUD VXU VFHQH GHV SHUVRQQDJHVPDULRQQHWWHV JURWHVTXHV TXL VHPEOHQW VRUWLU GfXQ XQLYHUV GH EDQGHV GHVVLQHV SOXWW TXH GX PRQGH UHO /HV GHX[ SURWDJRQLVWHV 3UH 8EX HW 0HUH 8EX TXH -DUU\ FDULFDWXULVH MXVTXf£ OfH[FV GDQV XQ GFRU FDUQDYDOHVTXH QH ODLVVHQW FHSHQGDQW SDV OH VSHFWDWHXU LQVHQVLEOH TXL QH VDLW MDPDLV VfLO GRLW ULUH RX WUH LQGLJQ 2Q SHXW FRQVLGUHU 8EX FRPPH OH SHWLWILOV GX 1HYHX GH 5DPHDX DYHF OD PPH LQFOLQDWLRQ DX PDO OHV GHX[ SHUVRQQDJHV VH UDQJHQW GX FW QJDWLI GHV YDOHXUV KXPDLQHV 5DPHDX FRQVFLHQW HW LQWHOOLJHQW 8EX VDQV FRQVFLHQFH QL ORJLTXH H[KLEDQW VHXOHPHQW XQH IRUFH EUXWDOH HW LQVWLQFWLYH DLQVL TXfXQH IODJUDQWH VWXSLGLW 8EX UHSUVHQWH OH W\SH GX ERXIIRQ TXL VfHPSDUH GX SRXYRLU SDU OD IRUFH EUXWDOH HW TXL GHYLHQW VRFLDOHPHQW HW SROLWLTXHPHQW GDQJHUHX[ /D SLHFH SHXW VH OLUH FRPPH

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XQH VDWLUH GX SRXYRLU FRQTXLV SDU OD PGLRFULW 'DQV OfWXGH SUVHQWH MfDSSHOOH OH W\SH XEXHVTXH F\QLTXH GHVWUXFWHXU ERUQ LQGXTX HW SULPLWLI OH fERXIRQ VDX YDJHf FDU : %
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VfDFFDSDUDQW GH OD ULFKHVVH GHV DXWUHV HW HQ WXDQW OD SRXOH DX[ RHXIV GfRU OH W\UDQ WXH DXVVL OHV FDGUHV FRQRPLTXHV GH OD VRFLW HW IDLW UJUHVVHU OD FLYLOLVDWLRQ £ XQ WDW SULPLWLI (Q RXWUH OfDFKDW HW OfXVDJH GfDUPHV PRGHUQHV UHSUVHQWV SDU fOD PDFKLQH £ GFHUYHOHUf GRQQHQW DX W\UDQ OH PR\HQ GH UDOLVHU VD TXWH GHVWUXFWULFH 2U FRPGLH REVFQLW SDURGLH VDWLUH IDQWDLVLH XWRSLH VRQW WRQV GHV OPHQWV FDUDFWULVWLTXHV GX WH[WH PQLSSHQ 'DQV OH EXW GH FODVVHU 8EX 5RL SDUPL OHV PQLSSHV FHWWH WXGH VfRULHQWHUD OH ORQJ GH GHX[ D[HV OfD[H FDUQDYDOHVTXH GX PRQGH VHQV GHVVXV GHVVRXV TXL VWUXFWXUH OH WH[WH OH SURILO GX ERXIIRQ OH YRFDEX ODLUH HW OfLPDJHULH GX EDV OH JURWHVTXH GH OfQRUPHf HW OfD[H GLDORJLTXH TXL DQDO\VHUD OH WH[WH FRPPH XQ WLVVDJH GH YRL[ (W\PRORJLTXHPHQW OHV PRWV fWH[WHf HW fWLVVXf SURYLHQQHQW GX PPH PRW ODWLQ WH[WXV TXL YHXW GLUH XQ fDVVHPEODJH GH ILOV HQWUH ODFV OHV XQV DX[ DXWUHVf OH WH[WH Gf 8EX 5RL VH SUWH £ PHUYHLOOH £ XQH WHOOH OHFWXUH FDU LO HVW IRUP SDU XQ HQFKHYWUHPHQW GH ILOV OLQJXLVWLTXHV FXOWXULV VRFLRORJLTXHV KLVWRULTXHV SROLWLTXHV HW HVWKWLTXHV /H SDUDJUDSKH VXU OH GLDORJLVPH PHWWUD GRQH HQ YLGHQFH FH WLVVDJH GH YRL[ HPSLOHV GDQV OH WH[WHSDOLPSVHVWH GDQV 3LQWHUWH[ WXDOLW GH OD SDURGLH HW GDQV OD SURYRFDWLRQ KLVWRULTXH TXL VH GURXOD £ OD SUHPLHUH UHSUVHQWDWLRQ 3DU OD SURYRFDWLRQ HW OD WUDGLWLRQ UDOH GH JUDQG VSHFWDFOH 8EX 5RL HVW HQ IDLW XQ PODQJH GH YRL[ FHOOH GH 3DUWLVWH GX GUDPDWXUJH GHV MHXQHV GFDGHQWV GHV DQDUFKLVWHV SROLWLTXHV GHV PDUJLQDX[ GH OD VRFLW HW VXUWRXW FHOOH GHV VSHFWDWHXUV ERXUJHRLV GH OD 7URLVLPH 5SXEOLTXH $[H FDUQDYDOHVTXH -DUU\ D GHVVLQ OXLPPH VXU OfGLWLRQ RULJLQDOH GH XQ SRUWUDLW Gf8EX SHUVRQQDJH VSKULTXH DYHF XQ YHQWUH LPSRUWDQW GRQW OH UHOLHI HVW DFFHQWX SDU OD VSL UDOH 6RXV OH EUDV GURLW LO WLHQW XQH EDJXHWWH HQ ERLV TXL HVW XQH DOOXVLRQ £ OD EDJXHWWH GX SURIHVVHXU +EHUW TXL HQVHLJQDLW OD SK\VLTXH £ 3DXWHXU 6D WHWH D OD IRUPH GfXQ FQH SHUF GH GHX[ IHQWHV EDQWHV £ OD SODFH GHV \HX[ /fDVSHFW GX SHUVRQQDJH VH

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VLWX £ PLFKHPLQ HQWUH OH JURWHVTXH HW OfLQTXLWDQW 3DU FH FRVWXPH IDPLOLHU HW H[WUD WHUUHVWUH 8EX SHXW WUH YX FRPPH OH FURLVHPHQW GX IRX PGLYDO £ OD PDURWWH OH EDWRQ GH SK\VLTXH WHQDQW OLHX GH PDURWWHf HW GfXQ SHUVRQQDJH FRVPLTXH USXJQDQW TXL QH SHQVH TXf£ PDQJHU OD VSLUDOH GH OD JDOD[LH VH WHUPLQH SDU OH WURX QRLU GX QRP EULO FHQWUH TXL HQJORXWLW WRXWH QRXUULWXUHf /fDFFHQW PLV VXU OfQRUPH YHQWUH RX VD JLGRXLOOH VHORQ OHV SURSUHV PRWV Gf8EXf UDYDOH OH SHUVRQQDJH £ XQ JLJDQWHVTXH LQWHVWLQ RX £ XQH DQGRXLOOH QRXUULWXUH SULYLOJLH Gf8EX 8Q DXWUH GHVVLQ f UHSUVHQWH 8EX DYHF XQ FKDSHDX PHORQ VXU OD WHWH OD IDFH SRUFLQH HW OH QH] DOORQJ GfXQ FURFRGLOH"f DYHF GHV PRXVWDFKHV WRPEDQWHV (Q SOXV GH VD ODLGHXU 8EX HVW VDOH FDU LO QH VH ODYH MDPDLV f HW SXH FRPPH OHV LQLWLDOHV GH VRQ QRP 3UH 8EX 3 8 OfLQGLTXHQW 0RUDOHPHQW LO HVW FRXD[G LQI£PH HW LJQREOH LO UHSUVHQWH OHV TXDOLWV LQYHUVHV GX KURV WUDGLWLRQQHO TXL VRQW OfKURLVPH OD JUDQGHXU Gf£PH HW OH VXEOLPH 6RQ DVSHFW GH PDULRQQHWWH QH OXL FRQIHUH DXFXQH LQWULRULW FRQVFLHQFH RX SV\FKRORJLH HW HQ IDLW XQ WUH GH VXUIDFH 0PH VL 8EX VfHVW GLVWLQJX HQ (VSDJQH HW IXW URL Gf$UDJRQ f SXLV QRPP &RPWH GH 6DQGRPLU SDU OH URL GH 3RORJQH f 8EX VH SODFH WRXMRXUV HQ GHKRUV GH OD VRFLW SDU EWLVH LQVWLQFWLYH ,, HVW SOXV SURFKH GH OfDQLPDO TXH GH OfWUH KXPDLQ LO HVW OfDQLPDO TXL WXH SRXU VXUYLYUH HW V\PEROLVH OD SXOVLRQ GX GVLU OH JDf QRUPDOHPHQW USULPH SDU OH PRL VRFLDO 3RXU VfHPSDUHU GX SRXYRLU SROLWLTXH 8EX QfXWLOLVH SDV OD UXVH OH PDVTXH HW OH PHQVRQJH FRPPH 0DFKLDYHO DX FRQWUDLUH 8EX H[HUFH VD IRUFH SULPLWLYH DX JUDQG MRXU SDU PDQTXH GfLQWHOOLJHQFH FfHVW XQ WUH GLRQ\VLDTXH £ OfWDW EUXW TXL VXLW VHV SDVVLRQV HW VHV LQVWLQFWV VDQV MDPDLV UIOFKLU &H ERXIIRQ LJQREOH GHVWUXFWHXU HW DQDUFKLVWH VfHPSDUH GX SRXYRLU SDU OD IRUFH EUXWDOH LO QfHVW SDV GXTX HW VH IDLW WUDLWHU PDLQWHV IRLV SDU 0HUH 8EX SOXV OX FLGH fGfLPEFLOHf f fGfKRPPH PRXf f fGH FLWURXLOOH DUPHf f GH fJURV SDQWLQf f GH fJURV SROLFKLQHOOHf f GH fVRWWH ERXUULTXHf f (Q RXWUH 8EX QH VDLW SDV SDUOHU LO GIRUPH OHV PRWV fGfRUHLOOHVf HQ fRQHLOOHVf f HW fMXPHOOHVf HQ OXPHOOHVf f /D SOXSDUW GX WHPSV LO EDIRXLOOH RX LQYHQWH

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GHV QRORJLVPHV FRPPH fJLGRXLOOHf PRW TXL GVLJQH VRQ QRUPH HVWRPDF HW YHQWUH HW TXfRQ SHXW UDSSURFKHU GH fFLWURXLOOHf fFRXLOOHf fDQGRXLOOHf 3DU DQDORJLH FHV WHUPHV LPSOLTXHQW OD FRQQRWDWLRQ GX IODVTXH GX PRX HW GH OD VWXSLGLW QH IDLV SDV OfDQGRXLOOH IDLUH OH FRXLOORQ OD FLWURXLOOH IDLW SHQVHU £ OD SDQVH GH 6DQFKR 3DQJD GDQV 'RQ 4XLFKRWWHf 'fDXWUHV PRWV IRUJV VfDMRXWHQW £ OD OLVWH FRPPH fERX]LQH ERXIIUHf HW OHXUV GULYV fERXIIUHVTXH FRUQHJLGRXLOOHf /H PRWFO GX WH[WH fPHUGUHf USW GL[VHSW IRLV GDQV OH SUHPLHU DFWH HW WUHQWHWURLV IRLV GDQV OD SLHFH HVW OfH[SUHVVLRQ GfXQ HVSULW VFDWRORJLTXH UHVW DX VWDGH DGROHVFHQW 7RXW OH YRFDEXODLUH Gf8EX JUDYLWH DXWRXU GH FH TXH %DNKWLQH QRPPH OH PDWULHO HW OH FRUSRUHO GX EDV OH GHUULUH OD PDWLUH IFDOH RX OH EDVYHQWUH VRQW FRQVWDPPHQW PHQWLRQQV GDQV OHV USDUWLHV WHOOHV fQfDLMH SDV XQ FXO FRPPH OHV DXWUHV"f f£ WD SODFH FH FXO MH YRXGUDLV OfLQVWDOOHU VXU XQ WURQf f fGLWHV DX[ VROGDWV 6HLJQHXU *QUDO GH IDLUH OHXUV EHVRLQVf f /H PHW SULQFLSDO fOD PHUGUHf HVW XQ PHW UDIQ GRQW VHXO 8EX DSSUFLH OD VDYHXU f (Q SOXV GH VHV SURSRV VFDWRORJLTXHV OHV USOLTXHV WHOOHV fMfDL GHV RQHLOOHV SRXU SDUOHU HW YRXV XQH ERXFKH SRXU PfHQWHQGUH 9RXV PH IDLWHV WURPSHU HW YRXV WHV FDXVH TXH MH VXLV EWHf fMH FURLV TXH MH SHUGV OfHVSULW RX TXH MH QH VDLV SDV OLUHf f HW OD SKUDVH ILQDOH f6fLO Qf\ DYDLW SDV GH 3RORJQH LO Qf\ DXUDLW SDV GH 3RORQDLVf f PRQWUHQW OD EWLVH GX SHUVRQQDJH HW UDSSURFKHQW 8EX GX GHUY 6DXI TXH OD VWXSLGLW GX GHUY WRPEH GDQV OD FDWJRULH GH OD SDWKRORJLH DORUV TXH FHOOH Gf8EX HVW OH UVXOWDW GH VRQ PDQTXH GfGXFDWLRQ &RPPH OH ERXIIRQ 8EX HVW XQ WUH PDUJLQDO FDU HQ PDVVDFUDQW WRXW OH PRQGH LO GWUXLW OD KLUDUFKLH VRFLDOH HW VH SODFH GRQH YRORQWDLUHPHQW HW VWXSLGHPHQW KRUV GH OD VRFLW 6RXYHQW LO WRPEH HW FURLW DORUV TXfLO HVW PRUW f2K DIH DX VHFRXUV 'H SDU PD FKDQGHOOH YHUWH MH PH VXLV URPSX OfLQWHVWLQ HW FUHY OD ERX]LQHf f f$K 2K -H VXLV EOHVV MH VXLV WURX MH VXLV SHUIRU MH VXLV DGPLQLVWU MH VXLV HQWHUUf f 7RXWHV FHV USDUWLHV GFOHQFKHQW OH ULUH FDU HOOHV VRXOLJQHQW OfREVHVVLRQ Gf8EX TXL HVW FHQWUH VXU VRQ YHQWUH /H UDLVRQQHPHQW Gf8EX SDVVH WRXMRXUV SDU VRQ QRUPH HVWRPDF 1DQPRLQV FH YHQWUH PPH VfLO UHJRLW

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GHV FRXSV GfSH GH %RXJUHODV RX GH SLVWROHW GH %RUGXUH QH VH GJRQILH MDPDLV 8EX SUILJXUH OfDQWLKURV GX GHVVLQ DQLP GX H VLFOH OH YLODLQ TXfRQ QH SDUYLHQW MDPDLV £ WXHU RX 7LQFUHYDEOHf 'fDLOOHXUV £ OD VFHQH VL[ GH OfDFWH ,9 3DFFRPSOLFH Gf8EX 3DORWLQ &RWLFH WXH 3RXUV SDU XQ fFRXSGHSRLQJ H[SORVLIf f TXL OLWWUDOHPHQW SURGXLW XQH H[SORVLRQ HW TXL UDSSHOOH OHV JDGJHWV XWLOLVHV SDU FHUWDLQV SHUVRQQDJHV GH EDQGH GHVVLQH ,, \ D HQ 8EX XQH SXOVLRQ REVHVVLRQQHOOH GH WRXW GYRUHU LO YHXW PDQJHU 0HUH 8EX f9RXV DOOH] SDVVHU WRXW £ OfKHXUH £ OD FDVVHUROHf f fVfDLJXLVHU OHV GHQWV FRQWUH >VHV@ PROOHWVf f HW YHXW FRQVWDPPHQW PDQJHU GH 3DQGRXLOOH 0PH URL LO SURIHVVH XQH LQVDWLDELOLW VHPEODEOH LO DYDOH OHV ULFKHVVHV GHV QREOHV HQ OHV IDLVDQW EDVFXOHU GDQV OD WUDSSH /D WUDSSH UDSSHOOH OD JXLOORWLQH GX WULEXQDO GH OD WHUUHXU VRXV OD UYROXWLRQ IUDQJDLVH 8QH IRLV GDQV OD WUDSSH OHV QREOHV VRQW WUDLWV FRPPH GHV SRUHV £ 3DEDWWRLU SUWV £ WUH GSHFV HW GJXVWV FRPPH GH OD FKDUFXWHULH $PHQH] OH SUHPLHU 1REOH HW SDVVH]PRL OH FURFKHW £ 1REOHV &HX[ TXL VHURQW FRQGDPQV £ PRUW MH OHV SDVVHUDL GDQV OD WUDSSH LOV WRPEHURQW GDQV OHV VRXVVROV GX 3LQFH3RUF HW GH OD FKDPEUH£6RXV RLO RQ OHV GFHUYHOHUD f /fDSSWLW Gf8EX QfDUULYH MDPDLV £ VDWXUDWLRQ LO V\PEROLVH OD GLFWDWXUH RX OH UJLPH WRWDOLWDLUH TXL GYRUH WRXW GH SHP GH SHUGUH VRQ SRXYRLU /H SHUVRQQDJH XEXHVTXH HVW XQ SHUVRQQDJH SURYRTXDQW LO LQTXLWH PHW PDO £ OfDLVH JHQH VFDQGDOLVH LO HVW JURVVLHU PDO OHY REVFHQH ODLG VWXSLGH ODFKH FULPLQHO WDU HW VHQW PDXYDLV ,, QfHVW SDV GH QRWUH PRQGH IDPLOLHU DX FRQWUDLUH RQ OH UHIRXOH -DUU\ QRXV PHW HQ SUVHQFH GH QRWUH fGRXEOH LJQREOHf TXL LQFDUQH QRV LQVWLQFWV OHV SOXV SULPLWLIV &H QfHVW SDV XQ WK£WUH GH fLGHQWLILFDWLRQ TXL SURGXLW OfPRWLRQ GX SODLVLU FKH] OH VSHFWDWHXU PDLV XQ WK£WUH GH OD FUXDXW VHORQ OHV PRWV SURQRQFV SOXV WDUG SDU $QWRQLQ $UWDXG WK£WUH TXL FRPPH OD SHVWH IDLW DSSDUDLWUH £ OD VXUIDFH FH TXL D W UHIRXO DX SOXV SURIRQG GH QRXV PPHV /H VSHFWDWHXU QH YRLW SOXV VRQ GRXEOH LGDOLV PDLV VRQ GRXEOH YLG GH WRXWH KXPDQLW ODLVVDQW HQWUHYRLU £ OD SODFH OH YLGH OfDELPH HW OfHQYHUV GfXQ PRQGH UHO HW IDPLOLHU -DUU\ GYRLOH OH EDVIRQG WURXEODQW

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GH OfWUH KXPDLQ R VRQW HQWHUUHV QRV SHXUV HW QRV WDUHV &H WK£WUH GUDQJH FDU LO VHFRXH GDQV FKDFXQ GH QRXV OHV PDQHV FROOHFWLYHV OHV KDELWXGHV HW OHV VFOURVHV VRFLDOHV 6L 8EX 5RL D VFDQGDOLV OH SXEOLF FH QfHVW SDV £ FDXVH GX ODQJDJH RUGXULHU HPSOR\H PDLV £ FDXVH GH OD JQH SURXYH SDU OHV VSHFWDWHXUV TXL SRXU OD SUHPLHUH IRLV VH GFRXYUDLHQW XV VDOHV HW LJQREOHV HQ GHVVRXV GH OHXU YHUQLV VRFLDO &HSHQGDQW PDOJU WRXW OH FW FUDVVHX[ HW RUGXULHU GX SHUVRQQDJH 8EX PDOJU OH GJRW TXfLO VXVFLWH FH GHUQLHU VH UDQJH SDUPL OHV SHUVRQQDJHV JURWHVTXHV TXfRQ QH SHXW SUHQGUH DX VULHX[ /H JURWHVTXH HVW WHOOHPHQW QRUPH TXfLO VH WHLQWH GfLQIDQWL OLVPH HW GX OXGLTXH /H ULUH VfLPSRVH SDU OXLPPH $[H GLDORJLTXH /H WH[WH Gf 8EX 5RL VRUW HQ GHKRUV GHV OLPLWHV GX WH[WH OLWWUDLUH 2Q SHXW OH FRPSDUHU £ XQ SDOLPSVHVWH TXL D W HIIDFH HW FULW SOXVLHXUV IRLV GfDERUG FfHVW XQH RHXYUH FROOHFWLYH TXL GRLW VD QDLVVDQFH £ OfLQVSLUDWLRQ GfXQH FODVVH GfDGROHVFHQWV GX O\FH GH 5HQQHV GRQW -DUU\ IDLVDLW SDUWLH /D SUHPLHUH YHUVLRQ GH OD SLHFH VfLQWLWX ODLW f/HV 3RORQDLVf HW UDFRQWDLW OHV DYHQWXUHV GX SUH +E GHYHQX URL GH 3RORJQH /H SUH +E WDLW OD FDULFDWXUH GH )OL[ +EHUW OH SURIHVVHXU GH SK\VLTXH TXH FHV O\FHQV GH TXDWRU]H DQV GWHVWDLHQW HW TXfLOV VXUQRPPDLHQW SUH +E SUH (E RX (ERXLOOH /fRHXYUH VXELW XQH GHX[LPH QDLVVDQFH ORUVTXH -DUU\ GHYHQX WXGLDQW £ 3DULV UHWRXFKH OH WH[WH SDOLPSVHVWH TXfLO QRPPH 8EX 5RL ƒ SDUWLU GH FHWWH GDWH 8EX VfDIIUDQFKLW GILQLWLYHPHQW GH VRQ PRGOH OH SUH +E SRXU GHYHQLU XQ SHUVRQQDJH SDUWLFXOLHU GfDERUG SURYRFDWHXU DQDUFKLVWH SXLV XQ SHUVRQQDJH FXLWH $X GSDUW 8EX 5RL VH SUVHQWH FRPPH OfRHXYUH GLDORJLTXH GH O\FHQV TXL RQW WUDQVFULW HQ FULWXUH OHXU UXGLWLRQ OHXU GXFDWLRQ GH O\FH OHXUV VRXYHQLUV OHXUV DVSLUDWLRQV HW OHXUV IDQWDVPHV GfDGROHVFHQWV (Q RXWUH FH WH[WH DSSDUWLHQW £ OD OLJQH GH WH[WHVSURYRFDWHXUV TXL VRQW UHQWUV GDQV OfKLVWRLUH WHOV 7DUWXIIH GH 0ROLUH HW SOXV VSFLDOHPHQW +HPDQL GH 9LFWRU +XJR TXL D DXVVL GLYLV OHV VSHFWDWHXUV HQ GHX[ FDPSV OHV SRXU HW OHV FRQWUH 2U GDQV FH

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FDV SUFLV VH VRQW IDLW HQWHQGUH GH OD SDUW GX SXEOLF GHV VLIIOHPHQWV GHV KXHV HW GHV YRL[ GH PFRQWHQWHPHQW /RUVTXH -DUU\ SUVHQWH SRXU OD SUHPLHUH IRLV 8EX 5RL DX WK£WUH GH Of2HXYUH OH GFHPEUH LO GFOHQFKH XQH DXWUH fTXHUHOOH GHV $QFLHQV HW GHV 0RGHUQHVf HQWUH OHV WHQDQWV GX fERQ WK£WUH GH OfSRTXHf HW OHV MHXQHV DUWLVWHV GX 3DULV PRQGDLQ HW OLWWUDLUH $X SUHPLHU PRW ODQF SDU 3UH 8EX f0HUGUHf OHV VSHFWDWHXUV VH OYHQW KXUOHQW HW VRQW GDQV XQ WHO PRL TXfLO IDOOXW GL[ ERQQHV PLn QXWHV SRXU TXH OH FDOPH UHYLHQQH /DWRXU f /H VSHFWDFOH HW OH GLDORJXH QfWDLHQW SOXV VXU OD VFHQH PDLV VfWDLHQW SURSDJV DX SDUWHUUH &HWWH VLWXDWLRQ XQLTXH TXfRQ SRXUUDLW TXDOLILHU GH fFDUQDYDOHVTXHf SDU OH UHQYHUVHPHQW GH VLWXDWLRQ HVW GfXQH UL FKHVVH XQLTXH FDU HOOH IDLW HQWHQGUH OHV HQWUHGLDORJXHV HQWUH OD VFHQH HW OD VDOOH HW HQWUH OHV GHX[ FDPSV RSSRVV GHV VSHFWDWHXUV &KDTX YRL[ PDQLIHVW VHV SURSUHV LGHV VRFLDOHV FRQRPLTXHV SROLWLTXHV HW HVWKWLTXHV ,, HVW UDUH GH WURXYHU XQ WH[WH GUDPDWLTXH TXL RXYUH GH VL QRPEUHXVHV SRVVLELOLWV GLDORJLTXHV 8EX 5RL HVW XQ WH[WH GH UXSWXUH WH[WH VXEYHUVLI TXL EULVH OfLPDJH DSDLVDQWH HW VFXULVDQWH GH OD YLH TXR WLGLHQQH £ ODTXHOOH DVSLUDLW OD ERXUJHRLVLH GH OD ILQ GX H VLFOH &fHVW XQ WH[WH TXL YD £ FRQWUH FRXUDQW GH FH TXL HVW DFFHSW HW TXL UHPHW HQ FDXVH OH V\VWHPH GfXQH LQVWLWXWLRQ HW GH OD QRUPDOLW /H fPHUGUHf GX 3UH 8EX TXLYDXW £ OD GQRQFLDWLRQ KLVWRULTXH GX V\VWPH SROLWLTXH HW VRFLDO GX PRPHQW /H FUL GH -DUU\ PRQWUH HQ IDLW WRXWH OD GVLOOXVLRQ HW OH GVDUURL GfXQH MHXQHVVH TXL GHYDQW OfLQVWDELOLW SROLWLTXH VH UIXJLHQW GDQV OD SURYRFDWLRQ OH F\QLVPH HW OD GULVLRQ /D MHXQH JQUDWLRQ GfLQWHOOHFWXHOV GHYDQW OD SUROLIUDWLRQ GHV DFWHV DQDU FKLVWHV VH SODLVHQW HX[DXVVL £ FKRTXHU SURYRTXHU HW VHPHU OH GVRUGUH (Q SRVLH GDQV OH FDEDUHW GH 0RQWPDUWUH /H &KDW QRLU OH SRHWH &KDUOHV &URV FKHI GH ILOH GHV SRHWHV OHV f]XWLVWHVf f PXOWLSOLH OHV SURYRFDWLRQV HW OHV UDLOOHULHV HQ FULYDQW GHV YHUV FRFDVVHV HW OXGLTXHV /H PRW f]XWf VHPEOH WUH OD SUHPLHUH YHUVLRQ GXOFRUH GX fPHUGUHf GH -DUU\ /fLQVSLUDWLRQ Gf 8EX 5RL GRLW FHUWDLQHPHQW EHDXFRXS DX FOL PDW SROLWLTXH HW DQDUFKLVWH GX PRPHQW &DU OD OLOH 5SXEOLTXH DYHF OD USUHVVLRQ

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VDQJODQWH GH OD &RPPXQH HQ OD FULVH GX ERXODQJLVPH f OH VFDQGDOH IL QDQFLHU GH 3DQDPD f HW fLQMXVWLFH GH OfDIIDLUH 'UH\IXV f WUDYHUVH XQ UJLPH GH FULVHV TXL PHQDFHQW JUDYHPHQW OD VWDELOLW LQWULHXUH GH OD 3UDQFH 8QH LQVWDELOLW JRXYHUQHPHQWDOH FKURQLTXH VfLQVWDOOH HQWUH HW TXDUDQWHQHXI JRXYHUQHPHQWV VH VXFFGHQW 5LYLUH f /D GHUQLUH GFDGH GX H VLFOH DWLHVWH OD SUROLIHUDWLRQ GHV DWWHQWDWV WHUURULVWHV ODQFHV SDU 5DYDFKRO HQ TXL HVW FRQGDPQ £ PRUW PDLV GHYLHQGUD GHV ORUV XQ PDUW\U SROLWLTXH HQ IDLVDQW GHV DGHSWHV FRPPH SDU H[HPSOH $XJXVWH 9DLOODQW TXL ODQFHUD XQH ERPEH £ OD &KDPEUH GHV 'SXWV HQ /H SUVLGHQW 6DGL &DUQRW VHUD DVVDVVLQ £ /\RQ OfDQQH VXLYDQWH SDU OfDQDUFKLVWH &DVHULR 7RXW OH V\VWPH VRFLDO HW SROLWLTXH HVW SDVV HQ UHYXH GDQV 8EX 5RL /D WUDSSH DX[ QREOHV HVW XQ LQGLFH SUFLHX[ TXL WPRLJQH TXH GHSXLV OD 5YROXWLRQ IUDQJDLVH OD WHUUHXU HW VRQ WULEXQDO UYROXWLRQQDLUH WRXWH OD SROLWLTXH IUDQJDLVH QfD W PHQH TXH SDU GHV ERXIIRQV fVDXYDJHVf DVVRLIIV GH SRXYRLU TXfLOV VH QRPPHQW 5REHVn SLHUUH 1DSRORQ 8EX SDUFRXUW f(XURSH GH OD 3RORJQH £ Of8NUDLQH £ OD /LWKXDQLH HQ FRQYRLWDQW OD 5XVVLHf /RXLV ;9,,, RX /RXLV3KLOLSSH URLV UHSUVHQWV VRXYHQW SDU XQ HPERQSRLQWf RX 1DSRORQ ,,, TXL VfHVW PLV VXU OH WURQ SDU XQ FRXS GfWDW $ WUDYHUV 8EX -DUU\ VDWLULVH QRQ VHXOHPHQW OHV URLV HW OHV HPSHUHXUV PDLV OfH[HUFLFH n PPH GX SRXYRLU 8EX OH ERXIIRQ fVDXYDJHf DX SRXYRLU DXUD PPH GHV GHVFHQGDQWV DX WK£WUH 8EX HVW OD YHUVLRQ JURWHVTXH GH OfHIIUD\DQW &DOLJXOD GH &DPXV -DUU\ V\PSDWKLTXH DX[ FDXVHV DQDUFKLTXHV GX PRPHQW GQRQFH QRQ VHXOHn PHQW OH V\VWPH SROLWLTXH PDLV DXVVL OH V\VWPH VRFLDO EDV VXU OfDUJHQW HW OHV VSFXODWLRQV ILQDQFLUHV &fHVW XQ PRQGH GH OfDUULYLVPH R RQ QH VH VRXFLH SDV FRPPHQW RQ IDLW IRUWXQH /H FDSLWDOLVPH HVW V\PEROLV SDU OfQRUPH YHQWUH OD JLGRXLOOH TXf8EX DLPH £ UHPSOLU GfDQGRXLOOH &H YHQWUH HQ H[SDQVLRQ GHYLHQW OH V\PEROH GH OD SURVSULW RQ SHQVH DX[ FDULFDWXUHV GH 'DXPLHU TXL D SHLQW OHV ERXUJHRLV HW OHV ILQDQFLHUV GH OD GHX[LPH PRLWL GX H VLFOH DYHF XQ EDVYHQWUH LPSRUWDQW /H YHQWUH UHSUVHQWH

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OD ULFKHVVH DFFXPXOH SDU OHV FKDQJHV FRQRPLTXHV HW SDU OH WULRPSKH GHV PDUFKV FDSLWDOLVWHV /H fSK\QDQFLHUf RX UHQWLHU XEXHVTXH UHPSODFH OH %HUWLQ GH 'LGHURW OH FDSLWDOLVWH GH 0DU[ RX SOXV WDUG OH fVDODXGf GH 6DUWUH 7RXWHIRLV -DUU\ SLTXH 3LQWUW GX VSHFWDWHXU SDU OD SDURGLH EXUOHVTXH HQ VH PDQW GHV DOOXVLRQV OLWWUDLUHV HW KLVWRULTXHV GDQV OH WH[WH 3DURGLHU FfHVW LQYHUVHU OfRUGUH GX PRQGH RX UHFUHU XQH KLVWRLUH SDUDOOOH VRXV 7DQJOH FRPLTXH GH OD GULVLRQ /fLQWULJXH Gf 8EX 5RL SDURGLH FHOOH GH 0DFEHWK GH 6KDNHVSHDUH 0HUH 8EX HQ /DG\ 0DFEHWK TXL LQVXIIOH £ VRQ PDUL VD VRLI GX SRXYRLU HW OH SRXVVH DX PHXUWUH GX URL Gf(FRVVH 2Q UHWURXYH OHV PPHV WDSHV GDQV OHV GHX[ SLHFHV $FWH OH FRPSORW $FWH ,, 7DVVDVVLQDW GX URL ORUV GfXQ EDQTXHW HW OD IXLWH GHV ILOV GX URL $FWH ,,, OD GLFWDWXUH HW OD IROLH GHVWUXFWULFH GX W\UDQ $FWH ,9 OD JXHUUH FRQWUH OH ILOV GX URL VRXWHQX SDU OHV WURXSHV UXVVHV GDQV 8EX 5RL WURXSHV DQJODLVHV HW OHV QREOHV Gf(FRVVH GDQV 0DFEHWKf (Q SOXV -DUU\ IDLW LQWHUYHQLU OH VSHFWUH GX SUH TXL LQFLWH OH ILOV VHXO VXUYLYDQW £ YHQJHU 7KRQQHXU GH OD IDPLOOH FRPPH GDQV OD WUDJGLH Gf+DPOHW 8EX 5RL DSSDUDLW GRQH FRPPH XQ FURLVHPHQW EXUOHVTXH GHV GHX[ WUDJGLHV VKDNHVSHD ULHQQHV DYHF OD GLIIUHQFH TXH FKH] -DUU\ VHV SHUVRQQDJHV QH VH GEDWWHQW MDPDLV DYHF OH PDO FDU LOV QH SRVVGHQW SDV GH FRQVFLHQFH /H SUHPLHU LQGLFH TXH GRQQH -DUU\ GH SDURGLHU 6NDNHVSHDUH VH WURXYH GDQV 7H[HUJXH DGUHVV QRQ DX[ VSHFWDWHXUV PDLV DX[ OHFWHXUV $GRQF OH 3UH 8EX KRVFKD OD SRLUH GRQW IXW GHSXLV QRPP SD[ OHV $Q JORLV 6KDNHVSHDUH HW DYH] GH OXL VRXV FH QRP PDLQWHV EHOOHV WUDJGLHV SDU HVFULSWf f -DUU\ SURILWH GH OD FRQWURYHUVH VXU 7RULJLQH GX QRP GH 6KDNHVSHDUH HW GRQQH OD ILOLDWLRQ IDQWDLVLVWH TXH OH QRP GH 6KDNHVSHDUH YLHQW GH VRQ SHUVRQQDJH 8EX TXL MDGLV fKRVFKD OD SRLUHf TXL HVW OD WUDGXFWLRQ OLWWUDOH GH fVKDNH SHDUf fWR VKDNH RQHfV KHDGf KRFKHU GH OD WHWHf 3HXWWUH IDLWLO DXVVL DOOXVLRQ £ OD VLOKRXHWWH GH /RXLV 3KLOLSSH TXL VfHVW IDLW ULGLFXOLVHU FRPPH fSRLUHf SDU OHV FDULFDWXULVWHV GH 7SRTXH "

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'H QRPEUHXVHV UHVVHPEODQFHV DYHF OD FKDQVRQ GH JHVWH SHXYHQW DXVVL WUH VRXOLJQHV SDU H[HPSOH OfH[SUHVVLRQ f'H SDU PD FKDQGHOOH YHUWHf GHYLHQW XQH VRUWH GH EODVQ PGLYDO GX 3UH 8EX /HV 3DORWLQV MHX GH PRWV HQWUH SDODGLQ SDODWLQ HW VDORSLQf VRQW XQH SDURGLH GHV SDODGLQV TXL WDLHQW GHV FKHYDOLHUV HUUDQWV DX 0R\HQ $JH HQ TXWH GfH[SORLWV £ DFFRPSOLU HW GHV SDODWLQV TXL GVLJQDLHQW FHX[ D\DQW XQH FKDUJH KRQRUDEOH DX SDODLV 'DQV OD SLHFH OHV 3DORWLQV RQW SRXU QRP 3LOH *LURQ HW &RWLFH TXL VRQW GHV WHUPHV DSSDUWHQDQW DX ODQJDJH GX EODVQ RX GH OD VFLHQFH KUDOGLTXH /H PRW f0HUGUHf f GHYLHQW OfTXLYDOHQFH GX FUL GfDWWDTXH f0RQMRLHf GH OfDUPH GHV FKUWLHQV GH &KDUOHPDJQH £ OfDVVDXW GHV 6DUUDVVLQV GDQV /D &KDQVRQ GH 5RODQG $YDQW GH FRPEDWLU OHV FRPEDWWDQWV VH SODJDLHQW VRXV OH VLJQH GH 'LHX SDUHLOOHPHQW 0HUH 8EX WLHQW OLHX GH SUWUH SRXU OD EQGLFWLRQ Gf8EX HW GH VHV 3DORWLQV f $X GHUQLHU DFWH 0HUH 8EX SUWHQG WUH OfDUFKDQJH 6DLQW*DEULHO TXL YLHQW fWLUHU OHV PRUWV GH OD FHQGUH HW GH OD SRXVVLUH ILQDOHf f FHWWH LQWHUYHQWLRQ UDSSHOOH OfLQVWDQW ILQDO GH OD PRUW GH 5RODQG R OfDUFKDQJH DSSDUDLW SRXU DLGHU VRQ DVFHQVLRQ DX FLHO /fSLVRGH GH 7RXUV TXL VXUJLW GDQV OH VRQJH Gf8EX f IDLW SHQVHU DX VRQJH Gf,VHXW GDQV OD IRUW GX 0RUURLV TXL VH GEDWWDLW HQWUH OHV GHX[ OLRQV /H FRPLTXH DEVXUGH HW SRSXODLUH HPSOR\H SDU -DUU\ UDSSHOOH VRXYHQW OfRHXYUH GH 5DEHODLV 2Q SHXW UDSSURFKHU OH URL 8EX GX URL 3LFURFKROH GH *DUJDQWXD FKD SLWUH f 3LFURFKROH HVW OH W\SH GX URL DJUHVVHXU TXH FHUWDLQV FULWLTXHV RQW LGHQWLIL £ &KDUOHV 4XLQWf FRQWUH *UDQGJRXVLHU /fQXPUDWLRQ GfSLWKWHV TXL VRQW JURXSV £ OfDLGH GfXQH ULPH RX GfXQH DVVRQDQFH GDQV OD ERXFKH GH %RXJUHODV fVDFULSDQW PFUDQW PXVXOP£Qf GDQV FHOOH GX 3UH 8EX f7LHQV 3RORJQDUG VRODUG E£WDUG KXVVDUG WDUWDUH FDODUG FDIDUG PRXFKDUG 6DYR\DUG FRPPXQDUGf HW GDQV FHOOH GH OD 0HUH 8EX f7LHQV FDSRQ FRFKRQ IORQ KLVWULQ IULSRQ VRXLOORQ SRORFKRQf f YRTXHQW OD OLWDQLH SDURGLTXH XWLOLVH IUTXHPPHQW SDU 5DEHODLV GDQV OH EXW GH IDLUH ULUH /HV SURSRV Gf8EX VRQW VRXYHQW EDVHV VXU OH QRQVHQV FRPPH SDU H[HPSOH OfLGH GH IDLUH PDVVDFUHU WRXWH OD IDPLOOH UR\DOH SRXU SRXYRLU PDQJHU GH OfDQGRXLOOH SOXV

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VRXYHQW /fDQGRXLOOH HVW XQ DOLPHQW TXH 7RQ PDQJH DX FDUQDYDO HW TXL UDSSHOOH HQFRUH fOD JXHUUH GHV DQGRXLOOHVf TXH OfRQ WURXYH FKH] 5DEHODLV (QILQ OH 4XDUW /LYUH HW 8EX 5RL VfDFKYHQW WRXV GHX[ VXU OfLPDJH GX UHWRXU £ ERUG GfXQ QDYLUH /D SDURGLH EXUOHVTXH SUVHQWH GDQV 8EX 5R FUH GHV UHODWLRQV LQWHUWH[WXHOOHV &HWWH LQWHUWH[WXDOLW HVW XQ FKDQJH HQWUH OHV WH[WHV XQH HVSFH GH GLDORJXH HQWUH OH SDVV HW OH SUVHQW XQH YRL[ GX SDVV TXfRQ UHQRXYHOOH HW IDLW UHYLYUH 8EX 5RL UYOH DXVVL XQH SKLORVRSKLF GH OfHQYHUV 'DQV OHV SLHFHV VXLYDQWHV 8EX HQFKDLQ HW 8EX FRFX -DUU\ GYHORSSH VD SURSUH SKLORVRSKLH FHOOH GH OD fSDWDSK\ VLTXHf ,, VHPEOH TXH -DUU\ SDUWH HQ JXHUUH FRQWUH OD PWDSK\VLTXH TXL VfHVW IRUPH GHSXLV 3ODWRQ PHWD VLJQLILH fDXGHO£f HW PHW OfDFFHQW VLQ OHV FKRVHV TXL VH VLWXHQW DXGHO£ GHV FKRVHV SK\VLTXHV TXfRQ SHXW YULILHU WDQJLEOHPHQW /D PWDSK\VLTXH HVW EDVH VXU OD ORJLTXH ORJRVf 'RQH LO HVW SHUPLV GH YRLU OD SDWDSK\VLTXH RX OD SKLORn VRSKLH Gf8EX FRPPH XQH VFLHQFH EDVH VXU OfHQYHUV GX ORJRV VFLHQFH TXL UHQYHUVH OHV YDOHXUV PWDSK\VLTXHV HW WUDGLWLRQQHOOHV GX ELHQ GX EHDX HW GX YUDL 0DLV VXUWRXW OD SLHFH UHPHW HQ TXHVWLRQ WRXWH OfHVWKWLTXH WK£WUDOH WUDGLWLRQ QHOOH -DUU\ LQDXJXUD GHV LGHV GH PLVH HQ VFHQH QRXYHOOHV &RPPH SDU H[HPSOH XQH WHWH GH FKHYDO HQ FDUWRQ SHQGX DX FRX GH OfFX\HU WDLW FHQV UHSUVHQWHU OH FKHYDO OXLPPH 'H VLPSOHV SDQFDUWHV LQGLTXDLHQW OHV OLHX[ /D SRUWH GH OD SULVRQ R WDLW HQIHUP %RUGXUH WDLW SHUVRQQLILH SDU OH EUDV WHQGX GfXQ FRPGLHQ GRQW OH SRLQJ IL JXUDLW OH WURX GH OD VHUUXUH 3DU FH WK£WUH IDQWDLVLVWH -DUU\ YHXW VfRSSRVHU DX WK£WUH UDOLVWH LQVWLWX SDU $QWRLQH HQ OH 7K£WUH OLEUHf 5DSSHORQV TXH GHSXLV OD GHX[LPH PRLWL GX H VLFOH OH YDXGHYLOOH OfRSHUHWWH HW OD FRPGLH OJUH VRQW DX JRW GH OD FODVVH ERXUJHRLVH GRPLQDQWH TXL YLHQW DX WK£WUH SRXU GLJUHU DSUV XQ ERQ VRXSHU /H WK£WUH HVW FRQVLGU FRPPH XQ OLHX GH SODLVLU HW GH GLVWUDFWLRQ R RQ YLHQW VH IDLUH YRLU HW DIILFKHU VRQ UDQJ VRFLDO /D SODFH TXfRQ RFFXSH ORJH EDOFQ FRUEHLOOH SDUWHUUH DLGH £ FRPSDUWLPHQWHU FHWWH VRFLW HQ SHWLWV JURXSHV KLUDUFKLTXHV /D fSLHFH ELHQ IDLWHf GH 6FULEH RX )H\GHDX HW OH

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FRPLTXH GH MHX[ GH PRWV GH /DELFKH RX &RXUWHOLQH SURFXUHQW D FHWWH FODVVH GRPLQDQWH OH SODLVLU DWWHQGX HW OfLPDJH VFXULVDQWH GH OHXU SODFH GDQV OD FRPPXQDXW $QWRLQH OH SUHPLHU URPSUD DYHF FHWWH WUDGLWLRQ ERXUJHRLVH HQ LQVWLWXDQW XQ WK£WUH UDOLVWH LQIOXHQF SDU OH QDWXUDOLVPH GH =ROD /RUVTXfLO IDLW UHSUVHQWHU /D 7HUUH GH =ROD GHV YUDLHV SRXOHV SLFRUHQW OH JUDLQ VXU OD VFHQH (Q FRQWUDVWH 3DXO )RUW 7K£WUH Gf$UW f HW /XJQ3RH 7K£WUH GH 72HXYUH f SUIUHURQW XQ WK£WUH SOXV V\PEROLTXH SRWLTXH HW LGDOLVWH -DUU\ LUD HQFRUH SOXV ORLQ HQ VXSSULPDQW OD PLPVLV HW OD FDWKDUVLV GH OD WUDGLWLRQ DULVWRWOLFLHQQH ,, SUHQGUD OLWWUDOHPHQW OH FRQWUHSLHG GH OD WUDGLWLRQ FODV VLTXH /HV SHUVRQQDJHV LGDOLVV GHYLHQQHQW GHV DQWLKURV FRQWUOV SDU OHXUV LQVWLQFWV GSRXUYXV GH FRQVFLHQFH HW GH PRUDOH /fHVSDFH GH OfDQWLFKDPEUH GHYLHQW XQ HVSDFH FODW HW PXOWLSOH OHV WUHQWHWURLV VFHQHV Gf 8EX 5R VH GURXOHQW GDQV UPH FKDPEUH OD VDOOH GX WURQ OH FKDPS GH EDWDLOOH OD QHI GH OD FDWKGUDOH XQH F£YHPH XQ QDYLUH /H WHPSV GHYLHQW XQ KRUVWHPSV LQKXPDLQ 0HUH 8EX WUDYHUVH OD 3RORJQH HQ TXDWUH MRXUV f HQ WUDYHUVDQW PPH OD 9LVWXOH JODFH £ OD QDJH OH QDYLUH GH 3UH 8EX FLQJOH £ fXQ PLOOLRQ GH QRHXGV £ OfKHXUHf YLWHVVH K\SHUEROLTXH /HV GLDORJXHV QH VRQW SDV HQ YHUV RX HQ SURVH PDLV HQ ODQJDJH SRSXODLUH WUXII GH MXURQV HW GfREVFQLWV /H WK£WUH GH -DUU\ DYHF OHV VLOKRXHWWHV FDULFDWXUDOHV OfHVSDFH VDQV IURQWLUHV OH WHPSV GWUDTX SUVHQWH XQ PRQGH IDQWDLVLVWH TXL PRQWUH OfHQYHUV GH OD UDOLW OHV SHUVRQn QDJHV DSSDUWLHQQHQW DX PRQGH GHV EDQGHV GHVVLQHV R 3DQWLKURV SDU VHV JDGJHWV GHYLHQW OH QRXYHO KURV PRGHUQH /H 3UH VDXYDJH 3UH 8EX HVW OD YHUVLRQ PRGHUQH GX ERXIRQ GH Of$QFLHQ UJLPH LO SRVVGH OHV PPHV SDUDPWUHV OH ODQJDJH YXOJDLUH OD PDUJLQDOLW OD VWXSLGLW OD UHSUVHQWDWLRQ GHV LQVWLQFWV OD VHQVLELOLW FDUQDYDOHVTXH -XVTXf£ SUVHQW GDQV QRWUH WXGH OH ERXI IRQ £ IRUFH GH EDVVHVVH D VRXYHQW UHMRLQW OfDXWUH H[WUPH OHV GHX[ H[WUHPHV VH WRXFKHQW FRPPH OH UHSUVHQWH OD PWDSKRUH GX VHUSHQW TXL PRUG VD TXHXH /H EDV HW

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OH KDXW VRQW GH QRXYHDX GDQV OD PPH ]RQH GH FRQWDFW $X 0R\HQ $JH HW VRXV OD 5Hn QDLVVDQFH OD IROLH GX ERXIIRQ GHYHQDLW VDJHVVH PRUDOH £ OfSRTXH FODVVLTXH VD GUDLVRQ GHYHQDLW JQLH 2U £ OfDXEH GH OfSRTXH PRGHUQH OH 3UH 8EX GHYLHQW FRPPH OH GLW 'DQLHO $FFXUVL GDQV /D 3KLORVRSKLF Gf8EX OfLPDJH SDURGLTXH GX 3UH SULPLWLI GH OD KRUGH VDXYDJH f 'HMD SDU OH WLWUH 8EX 5RL -DUU\ UHQYRLH OH OHFWHXU £ OD VRXUFH GX WUDJLTXH HQ OfRFFXUHQFH £ 2HGLSH 5RL GH 6RSKRFOH 'DQV OD WUDJGLH DQWLTXH JUHFTXH OH ILOV 2HGLSH WXH OH 3UH VDQV OH VDYRLU LO HVW YUDLf &H FULPH SHXW WUH YX FRPPH OH VDFULILFH ULWXHO TXL HVW QFHVVDLUH SRXU OD VXUYLH GH OD WULEX 2U LFL 3UH 8EX UHn IXVH GfHWUH VDFULIL LO VH UHEHOOH HQ PDVVDFUDQW WRXV OHV ILOV fHQ UHMHWDQW OfLPDJH GX 3UHIRQGDWHXU LO VfDIILUPH FRPPH 3UHGHVWUXFWHXUf $FFXUVL f OfHWUH GLRQ\VLDTXH SDU H[FHOOHQFH ,O \ D GRQH XQH UXSWXUH GDQV OfLPDJH GX ERXIIRQ 8EX UHVWH HQ EDV GH OfFKHOOH GHV YDOHXUV HW QH UHMRLQGUD MDPDLV OfDXWUH H[WUHPH /H ERXIIRQ XEXHVTXH VH SUVHQWH FRPPH OH 3UH DSRFDO\SWLTXH TXL GWUXLW OfRUGUH GHV FKRVHV HW SURYRTXH OH FKDRV 8EX 5RL HVW OfHQYHUV SDURGLTXH Gf 2HGLSH 5RL 8EX OH 3UH GH OD KRUGH VDXYDJH UHYHQGLTXH VD SODFH VXU OH WURQ HQ DVVDVVLQDQW WRXW OH PRQGH HW VXUWRXW HQ QfSURXYDQW DXFXQ UHPRUGV 3DU OD LO GWUXLW OfHVVHQFH PPH GH OD WUDJGLH JUHFTXH RLO OH KURV VH GEDW HQWUH OfH[SLDWLRQ GH OD IDXWH HW OH UHSHQWLU &H SUH VDXYDJH D GHV DIILQLWV DYHF &URQRV XQ GHV GRX]H 7LWDQV GH OD P\WKRORJLH JUHFTXH TXL FRQWUROD OfXQLYHUV DYDQW OHV GLHX[ RO\PSLHQV $YHUWL TXfXQ GH VHV ILOV OXL UDYLUDLW OH SRXYRLU LO PDQJHD FKDFXQ GH VHV FLQT ILOV £ OD QDLVVDQFH VHXO OH VL[LPH ILOV =HXV IXW VDXY SDU OD PUH TXL VXEVWLWXD OH EE SDU XQH SLHUUH HQYHORSSH SDU GHV ODQJHV 3OXV WDUG =HXV VH UHEHOOD FRQWUH &URQRV HW OHV 7LWDQV DSUV DYRLU IDLW YRPLU GH OD SDQVH UR\DOH VHV FLQT IUUHV /H 5RL 8EX UHSUVHQWH OH 3UH GLRQ\VLDTXH OfWUH GX FKDRV HW GH OD QXLW OH 3UH LQIDPH TXL QfKVLWH SDV SRXU UHVWHU DX SRXYRLU £ PDQJHU VHV SURSUHV HQIDQWV 6L 8EX QfD DXFXQ FDUDFWUH KXPDLQ HW QH SRVVGH GRQH DXFXQ UIUHQW GDQV QRWUH UDOLW PRGHUQH FHWWH SLFH FHSHQGDQW SURYRTXD XQ YUDL VFDQGDOH PRQGDLQ HW

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QfHXW SDV GfDXWUH UHSUHVHQWDWLRQ (OOH QH VHUD MRXH TXfXQH VHFRQGH IRLV HQ DYHF GHV PDULRQQHWWHV DX 7KHDWUH GHV 3DQWLQV $ORUV TXf£ OD PPH SRTXH (GPRQG 5RVn WDQG FRQQDLW XQ WULRPSKH QRWRLUH DYHF &\UDQR GH %HUJHUDF 3RXUWDQW OH SHUVRQQDJH Gf8EX GILHUD OD SRVWULW HW GHYLHQGUD XQ SHUVRQQDJH GH FXLWH WK£WUDO HW OLWWUDLUH TXL LQIOXHQFHUD OH GDGDLVPH OH VXUUDOLVPH $SROOLQDLUH HW $UWDXGf HW OH WK£WUH GHV DQQHV GH %HFNHWW HW ,RQHVFR VRXYHQW FODVV VRXV OfWLTXHWWH GH f7K£WUH GH OfDE VXUGHf &H JURWHVTXH SURYRTXDQW HW FRFDVVH TXfRQ SHXW DSSHOHU fOfXEXHVTXHf HVW XQ JURWHVTXH GH GPHVXUH TXL VH WHLQWH VRXYHQW GfLQIDQWLOLVPH ,, VH UHWURXYH GDQV OH PRXYHPHQW GDGD TXL UHJURXSDLW GHV GHV FULYDLQV 7ULVWDQ 7]DUDf HW GHV DUWLVWHV 0DUFHO 'XFKDPSf 8EX 5RL VHUW GH SRQW HQWUH OfDYDQWJDUGH GHV DQQHV OH V\PEROLVPHf HW OfDYDQWJDUGH GX H VLFOH OH GDGDLVPH HQ HW OH VXUUDOLVPH HQ f &DU HQ $UWDXG UHQG KRPPDJH £ VRQ LQVSLUDWHXU HQ QRPPDQW VRQ WK£WUH f7K£WUH $OIUHG -DUU\f (Q -HDQ 9LODU PHWWUD HQ VFHQH DX 713 8EX 5RL TXL DWWHLQGUD HQILQ VD UHQRPPH ELHQ PULWH &H VXFFV WDUGLI HVW G VDQV GRXWH DX WK£WUH GH OfDEVXUGH OL DX[ UHIOH[LRQV H[LVWHQWLHOOHV GH &DPXV HW DSSOLTX DX WK£WUH GH ,RQHVFR Gf$UUDEDO GH *HQW HW GH %HFNHWW 'DQV 8EX 5RL HW GDQV OH WK£WUH GH OfDEVXUGH OH SHUVRQQDJH QH SRVVGH SOXV XQH LGHQWLW FRPSOHWH 8EX YLHQW GH fQXOOH SDUWf DQGHQ URL Gf$UDJRQ SXLV GH 3RORJQH LO UHSUVHQWH OfRSSRUWXQLW /D GHUQLUH LPDJH GX WH[WH OH PRQWUH DX ERUG GfXQ QDYLUH £ OD UHFKHUFKH GfDXWUHV DYHQWXUHV ,, YRTXH OH IRX TXL DX 0R\HQ $JH HUUH EDOORWW SDU OHV IORWV VXU OH 1DUUHQVFKLII 'LGL HW *RJR /HV QRXYHDX[ =DQQL GX H VLFOH 'DQV (Q DWWHQGDQW *RGRW GVRUPDLV *RGRW SRXU OfWXGH SUVHQWHf %HFNHWW FDPSH VHV SHUVRQQDJHV GDQV XQH DWPRVSKHUH JURWHVTXH HW FDUQDYDOHVTXH TXL D VXEL OHV YQHPHQWV GHV GHX[ JXHUUHV PRQGLDOHV HW GHV HIIHWV GH OfDUW GX FLQPD VDQV SDUROHV &H QRXYHDX JURWHVTXH HVW HQ IDLW XQ PODQJH GX MHX FDUQDYDOHVTXH GH OD FRPPHGLD

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REMHWV fFKDXVVXUHV Gf(VWUDJRQ SUV GH OD UDPSH WDORQV MRLQWV ERXWV FDUWV &KDn SHDX GH /XFN\ £ OD PPH SODFHf f &H FKDSHDX TXL QfDSSDUWLHQW SDV £ 9ODGLPLU YD GRQQHU £ FH GHUQLHU OfRFFDVLRQ GH MRXHU OH JDJ GH OfFKDQJH GHV WURLV FKDSHDX[ FRQQX GDQV OHV ILOPV GH /DXUHO HW +DUG\ 9ODGLPLU HQOYH VRQ FKDSHDX TXfLO WHQG £ VRQ SDUWHQDLUH HW PHW £ OD SODFH OH FKDSHDX TXfLO UDPDVVH SDU WHUUH (VWUDJQ HQOYH DORUV OH VLHQ TXfLO WHQG £ 9ODGLPLU HW VH FRLIIH GX FKDSHDX GH FH GHUQLHU HW DLQVL GH VXLWH MXVTXfDX PRPHQW RX 9ODGLPLU MHWWHUD VRQ SURSUH FKDSHDX SRXU JDUGHU FHOXL GH /XFN\ FDU LO OXL YD PLHX[ f /D SLHFH VH WHUPLQHUD SDU OD PPH SDQWRPLPH GX FRXYUHFKHI TXL SDVVH VDQV FHVVH GH OD WHWH DX[ PDLQV HW GHV PDLQV £ OD WHWH HW SDU OH OD]]R GX SDQWDOQ TXL WRPEH DXWRXU GHV FKHYLOOHV Gf(VWUDJRQ FDU FHOXLFL D HQOHY OD FHLQWXUH VHXO VRXWLHQ GX SDQWDORQ WURS ODUJH f /D FKXWH GX SDQWDORQ HVW OD PWDSKRUH JUDSKLTXH GX ULGHDX TXL WRPEH HW TXL VLJQDOH OD ILQ GH OD UHSUVHQWDWLRQ WK£WUDOH 7RXV OHV MHX[ GH VFHQH VRQW SRQFWXV SDU GHV FKXWHV HW XQH JHVWXHOOH GX GVTXLOLEUH ORUVTXH *RJR UHJRLW XQ FRXS GH SLHG GDQV OHV WLELDV LO IDLW OH WRXU GX SODWHDX HQ ERLWDQW HW HQ KXUODQW GH GRXOHXU f ORUVTXfLO VH WLHQW VXU XQH MDPEH LO FKDQFHOOH f /HV GHX[ FRPSOLFHV WUEXFKHQW VDQV FHVVH OfXQ VXU OfDXWUH ORUVTXH 9ODGLPLU HQWHQG GX EUXLW f(VWUDJQ SHUG 9HTXLOLEUH PDQTXH GH WRPEHU ,O VfDJULSSH DX EUDV GH 9ODGLPLU TXL FKDQFHOOHf f $ OD ILQ GH OD SLHFH f,OV SUHQQHQW FKDFXQ XQ ERXW GH OD FRUGH HW WLUHQW /D FRUGH VH FDVVH ,OV PDQTXHQW GH WRPEHUf f &HWWH JHVWXHOOH GX GVTXLOLEUH HVW FRPPH %HUJVRQ OfD VRXOLJQH FRPLTXH FDU HOOH HQOYH OD GLJQLW KXPDLQH DX SHUVRQQDJH TXL HVW SOXV SURFKH GX SDQWLQ PFDQLTXH TXH GX YLYDQW /H FRUSV JURWHVTXH VH UHWURXYH VRXYHQW SDU WHUUH LO HVW OD SDURGLH GX FRUSV VWDWXHVTXH GX KURV TXL HVW VWDEOH GHERXW HW VfODQFH YHUV OH KDXW (Q RXWUH VH JUHIIH VXU FHV OD]]L GX FRUSV XQ U\WKPH TXL RVFLOOH HQWUH OfDJLWDWLRQ OH YLYDQWf HW OfLPPRELOLW ILJH OH PFDQLTXHf

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(QWUH 9ODGLPLU YLYHPHQW ,, VfDUUWH HW UHJDUGH ORQJXHPHQW OfDUEUH 3XLV EUXVTXHPHQW LO VH PHW £ DUSHQWHU YLYHPHQW OD VFQH GDQV WRQV OHV VHQV ,, V fLPPRELOLVH £ QRXYHDX >@ ,, UHSUHQG VRQ YDHWYLHQW SUHFLSLW >@ 9D HW YLHQW 6fDUUWH >@ 9D HW YLHQW 6fDUUWH EUXVTXHPHQW >@ f /H FRXSOH 'LGL*RJR VRQW VRXYHQW GFULWV GDQV XQH SRVH ILJH X,PPRELOHV OfXQ FRQWUH 9DXWUH LOV DWWHQGHQWf f /HV GHX[ DFWHV ILQLVVHQW GH OD PPH IDJRQ SDU OHV PRWV f$OORQV\f HW OD GLGDVFDOLH X,OV QH ERXJHQW SDVf f 7RXWHV OHV UHSHWLWLRQV GX PPH JDJ GRQQHQW £ OD SLHFH XQ VHQWLPHQW GH GHMD YX HW GfHQQXL 2Q D OfLPSUHVVLRQ TXH OHV GHX[ ]DQQL fMRXHQWf LQODVVDEOHPHQW OH PPH QXPUR SRXU SDVVHU OH WHPSV 7RXWH OfLQWULJXH VH UVXP £ DWWHQGUH XQ FHUWDLQ *RGRW TXL QfDUULYH SDV $UULYH VHXOHPHQW DX PLOLHX GX SUHPLHU DFWH OH FRXSOH WUDQJH GH 3R]]R OH PDLWUH HW GH /XFN\ VRQ HVFODYH WHQX SDU XQH FRUGH SDVVH DXWRXU GX FRX 3R]]R OH IDLW DYDQFHU HQ PDQLDQW OH IRXHW FRPPH XQ GRPSWHXU OH IHUDLW SRXU IDLUH WURWWHU VRQ FKHYDO /XFN\ HVW SOXV SURFKH GH OD EWH GH VRPPH TXH GH OfWUH KXPDLQ DFFDEO VRXV OD FKDUJH GHV EDJDJHV GH VRQ PDLWUH XQH YDOLVH XQ VLHJH SOLDQW XQ SDQLHU £ SURYLVLRQV HW XQ PDQWHDXf LO EDYH HW K£OHWH 'HV TXfLO VfDUUWH LO VfHQGRUW GH IDWLJXH HQ SOXV LO SRVVGH XQ JRLWUH TXL UHQG VRQ DVSHFW JURWHVTXH f 3R]]R OH GVLJQH FRPPH XQ fNQRXNf HVSFH GH ERXIIRQ TXL D OH GHYRLU GH GLYHUWLU OH PDLWUH f$XWUHIRLV RQ DYDLW GHV ERXIIRQV 0DLQWHQDQW RQ D GHV NQRXNV &HX[ TXL SHXYHQW VH OH SHUPHWWUHf f /H PRW fNQRXNf HVW XQ QRORJLVPH SURFKH GX WHUPH DQJODLV fNQRXWf OH IRXHW DUPH GH FHOXL TXL FRQWUOH OfDXWUH WKH 2[IRUG 'LFWLRQDU\ GRQQH 3W\PRORJLH GX WHUPH FRPPH YHQDQW GX UXVVH NQXW IRXHW XWLOLV SRXU OHV FULPLQLV HQ 5XVVLHf 3R]]R HVW HQ URXWH SRXU DOOHU YHQGUH /XFN\ £ OD IRLUH FRQWUDLUHPHQW DX FRXSOH 'LGL *RJR OH PDLWUH HW 3HVFODYH RQW XQH GHVWLQDWLRQ $X GHX[LPH DFWH OH PPH FRXSOH UDSSDUDWUD PDLV GDQV 3HQWUHWHPSV 3R]]R VHUD GHYHQX DYHXJOH HW /XFN\ PXHW /H GHX[LPH DFWH ILQLU£ GH OD PPH IDJRQ TXH OH SUHPLHU XQ SHWLW JDUJRQ DUULYH DYHF OH PHVVDJH TXH 0RQVLHXU *RGRW QH YLHQGUD SDV FH VRLU 2Q D 3LPSUHVVLRQ TXfXQ WURLVLPH DFWH VH GURXOHUDLW GH IDJRQ LGHQWLTXH 6HO XQ VLJQH FHOXL GX SDQWDOQ TXL

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( &fHVW WHUULEOH 9 2Q VH FURLUDLW DX VSHFWDFOH ( $X FLUTXH 9 $X PXVLFKDOO ( $X FLUTXH f &HWWH PHQWLRQ GX SODWHDX GH FLUTXH UDSSHOOH TXH 'LGL HW *RJR QH VRQW SDV VHXOHPHQW GHV ]DQQL PDLV DXVVL GHV FORZQV GH WUDGLWLRQ DQJODLVH /H FKDSHDX PHORQ TXH 9ODGLPLU HQOYH HW UHPHW VDQV FHVVH HVW FHOXL GX JHQWOHPDQ DQJODLV $XSDUDYDQW &KDULRW HW OHV 0DU[ %URWKHUV DYDLHQW GM£ UXVVL £ DGDSWHU 3DUW FORZQHVTXH DX FLQPD $ OfRULJLQH OH FLUTXH HVW Q DYHF OH 5RPDQWLVPH £ OD PPH SULRGH TXH OD SDQWRPLPH FH TXL HQWUDPD XQH FRQWDPLQDWLRQ GHV GHX[ VSHFWDFOHV (Q HIIHW GDQV OD SUHPLHUH PRLWL GX H VLFOH 3LHUURWV HW FORZQV RQW FRH[LVW DX %RXOHYDUG GX 7HPSOH &HSHQGDQW WUHV YLWH OH FLUTXH HW OHV FORZQV WLUHQW SURILW GH OHXU RULJLQH DQJODLVH GRQH fH[RWLTXHf SRXU DWWLUHU XQ SXEOLF ERXUJHRLV HW ULFKH /D SDQWRPLPH £ FDXVH GH VRQ HPSODFHPHQW VXU OH ERXOHYDUG GX 7HPSOH VH WURXYD UGXLWH £ QfHWUH TXfXQ VSHFWDFOH SRXU OHV FODVVHV SRSXODLUHV HQ DWWLUDQW WRXWHIRLV OHV GDQGLHV GH OfSRTXH TXL ILUHQW GX 3LHUURW LGDOLVWH HW UYHXU XQ P\WKH GH 3DUWLVWH /RUV GX 6HFRQG (PSLUH +DXVVPDQ GRQW OH EXW WDLW GH UWDEOLU OfRUGUH HW OD WUDGLWLRQ GWUXLUD OH 7K£WUH GHV )XQDPEXOHV DX FRXUV GHV QRXYHDX[ SODQV GfDPQDJHPHQW GH 3DULV 'HV ORUV OD FOEULW GM£ ELHQ WDEOLH GH 'HEXUDX IHUD OH UHVWH HW LQVWLWXUD 3DUW GH OD SDQWRPLPH DX PPH QLYHDX TXH FHOXL GX FLUTXH -RQHV f /H FORZQ GH SDXYUH TXDOLW TXL DPXVH OHV IODQHXUV GDQV OD UXH HVW FRP PXQPHQW DSSHO XQ fSDLOODVVHf DORUV TXH OH GXR GH FORZQV TXL MRXHQW GDQV XQ FLUTXH RX WK£WUH DWWLWU VRQW DWWULEXV OH QRP GH fFORZQVf -RQHV f 'DQV *R GRW %HFNHWW VRXOLJQH OD GXDOLW HW OD FRPSOPHQWDULW GH OD SDLUH FORZQHVTXH 'LGL DYHF OH V\PEROH GX FKDSHDX VHPEOH WUH FHOXL TXL SRVVGH OD PPRLUH 3DU FRQWUH *RJR QH VH VRXYLHQW GH ULHQ LO QfD SOXV VRXYHQDQFH GH VRQ VMRXU FKH] XQ YLJQHURQ GH 5RXVVLOORQf /HV GHX[ FORZQV VRQW HQ IDLW OHV GHX[ PRLWLV GH OfXQLW SV\FKLTXH HW SDURGLHQW OD WUDGLWLRQ FDUWVLHQQH GH OD WHWH HW GX FRUSV 2U FH TXL HVW QRXYHDX DYHF

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%HFNHWW FfHVW TXfLO PHW HQ PPH WHPSV OfDFFHQW VXU OfJDOLW HQWUH VHV GHX[ SHUVRQ QDJHV 8QH FHUWDLQH WHQGUHVVH HW DPLWL VH VRQW GYHORSSHV HQWUH OHV GHX[ YLHX[ DPLV TXL VH FRQQDLVVHQW GHSXLV SOXV GH FLQTXDQWH DQV f ,OV IRUPHQW XQ FRXSOH XQL SDU OHV VRXYHQLUV OHV H[SULHQFHV FRPPXQHV LOV RQW FRQWHPSO OfLGH GH VH VXLFLGHU GX KDXW GH OD WRXU (LIIHOf 0DLQWHQDQW GDQV OHXU YLHLOOHVVH LOV RQW EHVRLQ GX FRQWDFW GH OfDXWUH FDU LOV RQW SHXU GH OD VROLWXGH LO \ D EHDXFRXS GfHPEUDVVDGHV HW GfDFFRODGHV GDQV *RGRW /RUVTXfLOV HQYLVDJHQW OH VXLFLGH SDU OD SHQGDLVRQ (VWUDJQ H[SOLTXH f*RJR OJHU EUDQFKH SDV FDVVHU *RJR PRUW 'LGL ORXUG EUDQFKH FDVVHU 'LGL VHXOf f &KDFXQ GSHQG OfXQ GH OfDXWUH HW QH SHXW VXSSRUWHU OfLGH GH YLYUH VHXO 'LGL PRQWUH PPH GHV ODQV PDWHUQHOV HQYHUV VRQ FRPSDJQRQ ORUVTXfLO FKDQWH XQH EHUFHXVH SRP OfDLGHU £ VfHQGRUPLU SXLV (VWUDJQ VfHQGRUW 9ODGLPLU HQOYH VRQ YHVWRQ HW OXL FRXYUH OHV SDXOHV SXLV VH PHW £ PDUFKHU GH ORQJ HQ ODUJH HQ EDWWDQW GHV EUDV SRXU VH UFKDXIIHU (VWUDJQ VH UHYHLOOH HQ VXUVDXW VH OYH IDLW TXHOTXHV SDV DI IROV 9ODGLPLU FRXUW YHUV OXL OfHQWRXUH GH VRQ EUDV 9ODGLPLU /D OD MH VXLV OD QfDLH SDV SHXU f 'LGL HVW DXVVL FHOXL TXL D OD UHVSRQVDELOLW GH OD QRXUULWXUH FDURWWHV QDYHWV HW UDGLVf HW TXL VHPEOH SUHQGUH OHV GFLVLRQV GX FRXSOH &HV GWDLOV OXL FRQIUHQW XQ DVSHFW XQ SHX IPLQLQ /D UHODWLRQ HQWUH OHV GHX[ FORZQV RVFLOOH VDQV FHVVH HQWUH OfRSSRVLWLRQ HW OD FRPSOPHQWDULW /fDUULYH VSHFWDFXODLUH GH 3R]]R DYHF VRQ IRXHW TXL FODTXH GDQV OfDLU SHXW WUH YXH FRPPH XQ QXPHUR GH FLUTXH OH GRPSWHXU TXL SUVHQWH XQ QXPUR GH GUHVVDJH GH FKHYDX[ VXU OD SLVWH /XFN\ HVW OfDQLPDO GUHVV TXL £ OD FRPPDQGH GH VRQ PDLWUH GDQVH FKDQWH RX SHQVH ORUVTXfLO SRUWH XQ FKDSHDX f /D YDOLVH GH /XFN\ UDSSHOOH TXfHOOH HVW GHYHQXH DX H VLFOH OfREMHW LQVSDUDEOH GX FORZQ 'DQV *RGRW OH FLUTXH D GWUQ OH FDUQDYDO HW OHV FORZQV RQW UHPSODF OHV ERXIIRQV XQH QRXYHOOH VHQVLELOLW FORZQHVTXH VfHVW LQVWDOOH HQ JDUGDQW WRXWHIRLV OHV JHUPHV GH OD WUDGLWLRQ FDUQDYDOHVTXH

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6\PWULH LQYHUVLRQV HW PLVH HQ DE\PH &RQWUDLUHPHQW DX FRXSOH 'LGL*RJR OH FRXSOH 3R]]R/XFN\ HVW LQVU GDQV XQ PLOLHX SUFLV 3R]]R SRVVGH GHV WHUUHV HW D OH SULYLOHJH GH PDQJHU GX SRXOHW HW GX SDLQ GH ERLUH GX YLQ HW GH IXPHU OD SLSH f ,, SUVHQWH OHV WUDLWV GX ERXUJHRLV FDSLWDOLVWH TXL H[SORLWH VRQ SURFKDLQ /XFN\ D XQH YDJXH UHVVHPEODQFH DYHF XQ FRROLH FKLQRLV GRQW OH PHWLHU HVW GH IDLUH OH SRUWHXU %HFNHWW SRXVVH MXVTXf£ OD FDULFDWXUH OHV UDSSRUWV GH FODVVH HQWUH OH PDWUH HW OfHVFODYH 3R]]R DLPH VH FURLUH VXSULHXU LO GLW QH SDV SRXYRLU VH fSDVVHU ORQJWHPSV GH OD VRFLW GH VHV VHPEODEOHV PPH TXDQG LOV PH UHVVHPEOHQW TXfLPSDUIDLWHPHQWf f ,, D OD SUWHQWLRQ GH YRXORLU SDVVHU SRXU XQ DOWUXLVWH f 3OXV MH UHQFRQWUH GH JHQV SOXV MH VXLV KHXUHX[ $YHF OD PRLQGUH FUHDWXUH RQ VfLQVWUXLW RQ VfHQULFKLW RQ JRWH PLHX[ VRQ ERQKHXU 9RXVPPH TXL VDLW YRXV PfDXUH] SHXWWUH DSSRUW TXHOTXH FKRVHf f 'DQV OD ERXFKH GH 3R]]R FHV PRWV VRQQHQW FUHX[ HW IDX[ FDU LOV VRQW HQ FRQWUDVWH DYHF VD FRQGXLWH UHOOH ,, LQVXOWH FRQVWDPPHQW VRQ SRUWHXU TXfLO FRQVLGHUH FRPPH XQ DQLPDO LO OH WUDLWH GH fFKDURJQHf HW GH fSRUHf (Q RXWUH LO HVW FUXHO LO WLUH VDQV FHVVH VXU OD FRUGH TXL HQWDLOOH £ YLI OH FRX GH OfHVFODYH $X GHX[LHPH DFWH XQ UHQYHUVHPHQW GH VLWXDWLRQ VH SURGXLW 3R]]R OH PDLWUH HVW GHYHQX DYHXJOH HfHVW DX WRXU GH /XFN\ GHYHQX DORUV PXHWf GH OH WLUHU SDU OD FRUGH /D FRUGH GHYLHQW V\PEROLTXH HOOH UHOLH OH PDLWUH £ OfHVFODYH HW OfHVFODYH DX PDLWUH 3DU OD FRUGH /XFN\ SHUG VD OLEHUW HW VD GLJQLW KXPDLQH PDLV 3R]]R D HQFRUH SOXV EHVRLQ GH FHWWH PPH FRUGH SRXU DIILFKHU VD VXSULRULW /fHFKDQJH GH SROLWHVVHV HQWUH 3R]]R 'LGL HW *RJR HVW XQH SDURGLH GHV FRGHV GH OD SROLWHVVH XWLOLVV SD[ OH ULFKH HW RLVLI SRXU DIILUPHU VRQ UDQJ 3R]]R D EHVRLQ GH OD SUVHQFH GfDXWUXL TXL OXL UHQYRLH VRQ LPDJH LO DLPH WUH OH FHQWUH GfDWWHQWLRQ f7RXW OH PRQGH \ HVW" 7RXW OH PRQGH PH UHJDUGH"f f f&RPPHQW PfDYH]YRXV WURXY" %RQ" 0R\HQ" 3DVVDEOH" 4XHOFRQTXH" )UDQFKHPHQW PDXYDLV"f f 6DQV VRQ LPDJH VRFLDOH GX fSDUDLWUHf 3R]]R QfHVW ULHQ %HFNHWW SHLQW GHX[ YHUVLRQV GH OD OLEHUW KXPDLQH GDQV XQ FRXSOH OH ULFKH FUDVH OfDXWUH TXL QfHVW SDV OLEUH DORUV TXH

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VSHFWDWHXUV 0PH OHV IHXLOOHV GH OfDUEUH YRTXHQW SRXU 'LGL HW *RJR OfLGH TXH WRXWH YLH VXSSRVH XQH PRUW ( 7RXWHV OHV YRL[ PRUWHV 9 &D IDLW XQ EUXLW GfDLOHV ( 'H IHXLOOHV 9 'H VDEOH ( 'H IHXLOOHV f &H SDVVDJH SRWLTXH TXL VXFFGH £ GHV SURSRVLWLRQV JURVVLUHV FRPPH fLO D IDLW OH FRQf f fPD FKDXGHSLVVH GfH[LVWHQFH >@ GDQV OD 0HUGHFOXVHf f SHXW WUH DQDO\VH FRPPH XQ SHWLW SRPH HQ OXLPPH /HV YRL[ PRUWHV VRQW FRPSDUHV £ XQ YRO GfRLVHDX[ RX £PHV VSDUHV GX FRUSV SULVVDEOH /H EUXLW TXH IRQW FHV YRL[ TXL VH VRQW WXHV UDSSHOOHQW XQ EDWWHPHQW GfDLOHV GDQV OfDLU RX OH EUXLVVHPHQW YHJHWDO GHV IHXLOOHV RX OH FUDTXHPHQW GX WHUUDLQ VDEOHX[ SRXU ILQLU VXU OD PWDSKRUH GHV fIHXLOOHVf HQFRUH XQH IRLV &H PRW fIHXLOOHVf HVW DPELJ LO GVLJQH OHV IHXLOOHV GH OfDUEUH FRPPH OHV SDJHV GH OfFULW /HV WKPHV GH OfDLU GX YJWDO GH OD WHUUH IRQW SODFH DX[ IHXLOOHV GH SDSLHU VXU OHVTXHOOHV OfFULWXUH HVW ILJH SRXU VXUYLYUH OD PRUW &HSHQGDQW FH SRPH HVW VXLYL GH TXDWUH DXWUHV HW SHXW GRQH WUH FRQVLGHU FRPPH OD SUHPLHUH VWURSKH GfXQ ORQJ SRPH 'fDLOOHXUV OHV PPHV WKPHV UHYLHQQHQW FHV YRL[ PRUWHV fSDUOHQWf fFKXFKRWHQWf fPXUPXUHQWf fEUXLVVHQWf /D GHUQLUH VWURSKH FRQWLHQW OHV PPHV PWDSKRUHV TXH OD SUHPLUH 9 &D IDLW FRPPH XQ EUXLW GH SOXPHV ( 'H IHXLOOHV 9 'H FHQGUHV ( 'H IHXLOOHV f /H EUXLW GfDLOHV VfHVW FRQYHUW HQ EUXLW GH SOXPHV FH TXL FRQILUPH OH WKPH GH 3FULWXUH TXL VRXVWHQG OH SRPH OD SOXPH GfRLVHDX SHXW WUH DXVVL OfRXWLO GX SRWH FULYDQWf HW OH VDEOH D IDLW SODFH DX[ FHQGUHV PRW TXfRQ SHXW UDSSURFKHU SKRQWLTXHPHQW GX PRW fHQHUHf /HV WKPHV GH OfXVXUH GX WHPSV HW GH OD FHUWLWXGH GH OD PRUW FRPPH SURFHVVXV LQOXFWDEOHV GH OD YLH UHYLHQQHQW UJXOLUHPHQW GDQV OD

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SLHFH &HV HQFODYHV SRWLTXHV IRQW FRQWUDVWH DYHF OHV EDYDUGDJHV TXf(VWUDJRQ TXD OLILH fD EDWRQV URPSXV SHXWWUH £ SURSRV GH ERWWHVf f /H VW\OH O\ULTXH GRQH SOXV QREOH VH GRXEOH GX VW\OH EDV HW SRSXODLUH /fH[SUHVVLRQ FRPPXQH f£ SURSRV GH ERWWHVf TXL VLJQLILH fKRUV SURSRVf QH VfHPSORLH SOXV GH QRV MRXUV ,, HVW GRQH GLIILFLOH GH VDYRLU £ TXRL %HFNHWW IDLW DOOXVLRQ £ PRLQV TXfLO QH VfDJLVVH GfXQ MHX GH PRWV XQ SHX ORXUG VXU OHV FKDXVVXUHV GH *RJR TXL VRQW VDQV FHVVH OH VXMHW GH FRQYHUVDWLRQ HQWUH OHV GHX[ KRPPHV" /H WRQ VULHX[ VXFFGH DX JURWHVTXH FRPLTXH HW OfLQWHUUR JDWLRQ PWDSK\VLTXH DX[ OD]]L FORZQHVTXHV &H PHODQJH GH UHJLVWUHV HVW 3OPHQW FDUDFWULVWLTXH PDMHXU GH OD PQLSSH (QILQ OfLQYHUVLRQ OD SOXV LPSRUWDQWH VH WURXYH GDQV OH GLDORJXH TXL QH VHUW SDV LFL SRXU FRPPXQLTXHU PDLV SRXU VfDVVXUHU GH UHVWHU HQ YLH /H FRQWDFW HW OD FKDOHXU KXPDLQH PLV £ OfDYDQW SDU OH GLDORJXH VHPEOHQW WUH SOXV LPSRUWDQWV TXH OfFKDQJH LQWHOOHFWXHO (Q FH VHQV %HFNHWW IDLW OD SDURGLH GX GLDORJXH VRFUDWLTXH TXL DYDLW XQH YLVH FRPPXQLFDWLYH HW GLDOHFWLTXH GHX[ LQWHUORFXWHXUV DX PRLQV VRQW HQJDJV GDQV XQ FKDQJH GH USDUWLHV 'DQV OH SUIL[H GD GX PRW fGLDORJXHf HVW FRQWHQX OfHVSDFH RX OfDQFLHQ IRUXP VRFUDWLTXH GH OD FRQIURQWDWLRQ &HWWH FRQIURQWDWLRQ GfRSLQLRQV D DYDQW WRXW XQ EXW FULWLTXH HW IUXFWXHX[ FKDTX YRL[ TXL FURLW WUH GDQV OH YUDL GRLW FRXWHU OfDXWUH YRL[ TXL FUH XQ GRXWH &HW FKDQJH YHUEDO LPSOLTXH GRQH OH UHVSHFW GH OfRSLQLRQ GfDXWUXL HW QfDFFHSWH HQ DXFXQ FDV OD YRL[ PRQRORJLTXH TXL LPSRVH VHV FRQYLFWLRQV HW UHIXVH OD OLEHUW GH OfFKDQJH 2U GDQV *RGRW OHV SHUVRQQDJHV VHPEOHQW MRXHU OD SDURGLH GX ODQJDJH /D SDUROH QfHVW SOXV SRUWHXVH GH VHQV DX FRQWUDLUH OHV PRWV VHPEOHQW WUH YLGV GH OHXU FRQWHQX /H GLDORJXH QfHVW SOXV FRQIURQWDWLRQ GfLQIRUPDWLRQ PDLV XQ UHVVDVVHPHQW GH SDUROHV WURXHV SDU OHVTXHOOHV OH VHQV VfFRXOH 'LGL HW *RJR HPSORLHQW OHV PRWV FRXUDQWV XWLOLVV GDQV OD FRQYHUVDWLRQ GH OD YLH RUGLQDLUH PDLV SOXV LOV SDU OHQW SOXV LOV UHVVDVVHQW HW VH SHUGHQW GDQV OHXUV SURSUHV GLVFRXUV OHXUV QRQFV QH VXLYHQW DXFXQH ORJLTXH HW DERXWLVVHQW £ XQH YDOHXU QXOOH XQH VRUWH GH GHJU ]UR GX GLDORJXH /H ODQJDJH DERXWLW £ XQ V\VWPH TXL URXOH £ YLGH VXU OXLPPH R

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OHV PRWV FUHQW GfDXWUHV PRWV GSRXUYXV HX[ DXVVL GH VHQV HW GfLQIRUPDWLRQ YHUEDOH 3DU FRQVTXHQW RQ D f LPSUHVVLRQ TXH OHV SHUVRQQDJHV RQW EHDXFRXS GH GLIILFXOWV DYHF OH GLDORJXH HW TXH FRPPH LOV QfRQW ULHQ £ VH GLUH LOV SD[OHQW SRXU QH ULHQ GLUH 3DUOHU GHYLHQW SRXU HX[ XQH IDJRQ GfH[LVWHU HW GH UHPSOLU FH VHQWLPHQW GfH[LVWHQFH PHUQH DYHF GHV SDUROHV WURXHV OfLQWHUORFXWHXU QfHVW SOXV FHOXL TXL USRQG PDLV FHOXL TXL SDU OD SUVHQFH GH OD YRL[ SK\VLTXH VLJQH GX FRUSVf GRQQH £ OfDXWUH OD FKDOHXU KXPDLQH GX FRQWDFW 'DQV OH GLDORJXH EHFNHWWLHQ OfLQWRQDWLRQ OH WLPEUH GH OD YRL[ OHV VLOHQFHV SRQFWXHQW OD UHVSLUDWLRQ LQGLYLGXHOOH TXL HVW HQ VRPPH OD EDVH GH OD FRQGLWLRQ KXPDLQH /D PHQWLRQ GH fVLOHQFHf DSSDUDLW WUHV VRXYHQW GDQV OHV GLGDVFDOLHV TXL VRQW GRQH GHV SUHFLVLRQV VFQLTXHV GRQQHV VSFLDOHPHQW SDU OfDXWHXU £ OfJD[G GX PHW WHXU HQ VFHQH &HV DSSHOV DX VLOHQFH VRQW OD GfDERUG SRP LQGLTXHU DX FRPHGLHQ VD UHVSLUDWLRQ PDLV DXVVL SRP FUHU XQH UXSWXUH GDQV OH GLDORJXH &DU OH VSHFWDWHXU HVW PLV PDO £ OfDLVH SDU FHV WURXV GX GLDORJXH GUDPDWLTXH 2U OHV VLOHQFHV DX WK£WUH SHXYHQW WUH DXVVL ORTXHQWV TXH OHV GLVFRXUV 2Q D WHQGDQFH £ FURLUH TXH OD SDUROH DX WK£WUH TXL UHSURGXLW OD PFDQLTXH GH OfFKDQJH YHUEDO GH OD YLH GH WRXV OHV MRXUV HVW OfRXWLO GH FRPPXQLFDWLRQ OH SOXV LPSRUWDQW HQWUH OHV SHUVRQQDJHV ,FL %HFNHWW LQn YHUVH OD VLWXDWLRQ HQ UHQGDQW QXO OfOPHQW YHUEDO HW HQ DFFHQWXDQW OHV QRQGLWV TXL GHYLHQQHQW GH YULWDEOHV MHX[ GH VFHQH ( DYHF GRXFHXUf 7X YRXGUDLV PH SDUOHU" 9ODGLPLU QH USRQG SDV (Vn WUDJQ IDLW XQ SDV HQ DYDQWf 7X DYDLV TXHOTXH FKRVH £ PH GLUH" 6LOHQFH $XWUH SDV HQ DYDQWf 'LV 'LGL 9 VDQV VH UHWRXPHUf -H QfDL ULHQ £ WH GLUH ( SDV HQ DYDQWf 7X HV I£FK" 6LOHQFH SDV HQ DYDQWf 3DUGRQ 6Ln OHQFH SDV HQ DYDQW ,, OXL WRXFKH OfSDXOHf 9R\RQV 'LGL 6LOHQFHf 'RQQH WD PDLQ f /HV FRPSRVDQWHV NLQVLTXHV GH OD FRPPXQLFDWLRQ VRQW H[WUPHPHQW DFFHQWXHV SDU OfDXWHXU DORUV TXH OHV PRWV XWLOLVHV VRQW GHV FOLFKV RX GHV H[SUHVVLRQV YLGHV /D SRQFWXDWLRQ GH OD SKUDVH EHFNHWWLHQQH WHOOH OHV SDUHQWKHVHV OHV SRLQWV GfLQWHUURJDWLRQ OHV USWLWLRQV SKRQLTXHV OD SRO\VPLH HW VXUWRXW OHV UHVSLUDWLRQV VLOHQFLHXVHV RQW SRXU

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IRQFWLRQ GH U\WKPHU OD SLHFH HW GH GRQQHU GH OfLPSRUWDQFH £ OD JHVWXHOOH HW DX SK\VLTXH GH OD VFHQH /RUVTXH OHV GHX[ SURWDJRQLVWHV YHXOHQW DWWHLQGUH GLUHFWHPHQW OH SXEOLF LOV XWLOLVHQW DORUV GHV SURSRV £ GRXEOH VHQV &RPPH SDU H[HPSOH ORUTXH 'LGL HW *RJR IRQW OH ELODQ GH OHXU VRLUHH f&KDUPDQWH VRLUHH ,QRXEOLDEOH >@ 2Q VH FURLUDLW DX FLUTXHf f OH VSHFWDWHXU HVW HQ IDLW OXL DXVVL YLV HW GHYLHQW OH GRXEOH GX SURWDJRQLVWH DXTXHO VfDGUHVVH FHWWH UHSOLTXH ,, \ D UXSWXUH GH OfLOOXVLRQ WK£WUDOH HW OD VFHQH UHGHYLHQW XQH VFHQH GH WK£WUH R OHV SHUVRQQDJHV MRXHQW £ WUH FRPGLHQV 9ODGLPLU UDSSHOOH PPH £ VRQ FRPSOLFH OHV UHJOHV GH MHX GH OD USDUWLH WK£WUDOH f9R\RQV *RJR LO IDXW PH UHQYR\HU OD EDLOH GH WHPSV HQ WHPSVf f 2X DORUV OD SDLUH GH YLHX[ DPLV QH FDFKH SDV GH YRXORLU MRXHU OH UROH GH 3R]]R HW GH /XFN\ f 0DLQWHV IRLV OD VFHQH HVW PHQWLRQQH SDU OHV PRWV fSODWHDXf f HW ffFLUTXHf f 7H[WH PQLSSHQ 7RXV OHV HIIHWV GH GRXEOHV GfLQYHUVLRQ GH JLJRJQH GH SDUDOOOLVPH GH USWLWLRQV FUHQW £ OfLQWULHXU GH OfRHXYUH GHV FKRV GHV UHIOHWV HW PLURLWHPHQWV GLILDQW XQ YULWDEOH SDODLV EDURTXH GH PLUDJHV &HV SLJHV RSWLTXHV VRQW PDUTXV SDU OD OLJQH FRXUEH HW OD FLUFXODULW 2Q D GM£ LQVLVW VXU OHV PPHV PRWV TXL FOWXUHQW FKDTX DFWH f f$OORQV\f OLV QH ERXJHQW SDVf HW TXL GRQQHQW £ OD SLFH XQ PRXYHPHQW GfXQ UHWRXU WHUQHO DX SRLQW GH GSDUW /H OLHX HW OH WHPSV GILQLV GDQV OHV GLGDVFDOLHV f5RXWH £ OD FDPSDJQH DYHF DUEUH 6RLU f FRQWULEXHQW DXVVL £ FH PRXYHPHQW FLUFX ODLUH &H QfHVW SDV fXQHf URXWHf DYHF fXQf DUEUHf PDLV XQH URXWH DQRQ\PH TXHO FRQTXH DYHF XQ DUEUH LQGILQLVVDEOH ,, Qf\ D SDV GfLQGLFDWLRQV SUFLVHV RQ UHYLHQW WRXMRXUV DX PPH HQGURLW RQ WRXUQH HQ URQG /H WHPSV QfHVW SDV SOXV GWHUPLQ TXH OD URXWH XQ VRLU TXHOFRQTXH SDUHG DX[ DXWUHV VRLUV /D URXWH HVW XQ GHV OLHX[ SULYLOJLV QRPPV SDU %DNKWLQH GDQV VD OLVWH GHV TXDWRU]H OPHQWV FDUDFWULVWLTXHV GH OD PQLSSH &HWWH URXWH SHXW WUH UDSSURFKH GX VHXLO HVSDFH QHXWUH GH SDVVDJH

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HW GH WUDQVLWLRQ TXL SHUPHW GfDOOHU GfXQ HQGURLW £ XQ DXWUH RX GfXQ PRQGH GDQV XQ DXWUH /HV DYHQWXUHV GH OD YULW VXU WHUUH VH SDVVHQW VXU OHV JUDQGHV URXWHV GDQV OHV OXSDQDUV OHV UHSDLUHV GH YROHXUV OHV WDYHUQHV VXU OHV SODFHV GH PDUFK >@ /fLGH LG QH FUDLQW DXFXQ PDXYDLV OLHX QL DXFXQH IDQJH GH OD YLH /fKRPPH GH OfLGH OH VDJH VH KHXUWH £ f H[SUHVVLRQ H[WUPH GX PDO XQLYHUVHO GH OD GEDXFKH GH OD EDVVHVVH HW GH OD WULYLDOLW 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ f /D URXWH UHSUVHQWH VXU OD VFHQH DYHF XQ DUEUH XQLTXH IDLW UHVRUWLU OD VROLWXGH HW OfLQVFXULW GX PDXYDLV OLHX FfHVW OfHVSDFH GH 7HUUDQFH GHV PDXYDLVHV UHQFRQWUHV HW GX PDO 'fDLOOHXUV (VWUDJQ VH IDLW EDWWUH FKDTX QXLW GDQV OHV IRVVV URXWLHUV /fHVSDFH GH *RGRW HVW LPSUJQ GfXQH FRQQRWDWLRQ QHJDWLYH /HV fFULV WHUULEOHVf TXL DQQRQFHQW 7DUULYH GH 3R]]R HW GH /XFN\ UHQIRUFHQW FHWWH LPSUHVVLRQ OH SHWLW JDUJRQ FRQILUPH TXfLO VfWDLW FDFK FDU LO DYDLW SHUQ f 3R]]R GHYHQX DYHXJOH GHPDQGH f(WHVYRXV GHV EULJDQGV"f f /fDUEUH QH GRQQH SDV XQH LPDJH SOXV UDVVXUDQWH $X FRQWUDLUH LO IRXUQLW £ 9ODGLPLU HW (VWUDJQ OH SUWH[WH GX VXLFLGH SDU OD SHQGDLVRQ &HSHQGDQW DX GHX[LPH DFWH OfD[EUH VHUD FRXYHUW GH IHXLOOHV DORUV TXH OHV SHUVRQQDJHV VXELVVHQW 7XVXUH GX WHPSV &H FKDQJHPHQW VLJQDOH OH UHQRXYHDX GH OD QDWXUH DORUV TXH OHV WUHV KXPDLQV VRQW FRQGDPQV £ OD PRUW GILQLWLYH 9ODGLPLU FRQVWDWH f6HO 7DUEUH YLWf f FHWWH REVHUYDWLRQ RSSRVH OH F\FOH QDWXUHO GH OD QDWXUH HW OD ILQDOLW GH 7HVSFH KXPDLQH HQ OLJQH GURLWH &HWWH USOLTXH HVW GfDLOOHXUV SURQRQFH DSUV OD FRQVWDWDWLRQ GH 7DEVHQFH GH *RGRW 'DQV FHWWH SHUVSHFWLYH OfDUEUH FRQVWLWXH GRQH OH VHXO OLHQ DYHF *RGRW /D TXHVWLRQ fTXHO V\PEROH UHSUVHQWH 7DUEUH"f VfLPSRVH DORUV 8Q OLHQ V\PEROLTXH HQWUH OD WHUUH HW OH FLHO 8QH PWDSKRUH GH OD FURL[ HW GH OD FUXFLIL[LRQ GX &KULVW" 8QH LPDJH GULVRLUH GH OfDUEUH FDUWVLHQ GRQW OH WURQF HVW OD PWDSK\VLTXH OHV EUDQFKHV OHV SULQFLSDOHV GLYLVLRQV GH OD FRQQDLVVDQFH HW OHV UDFLQHV OD VYH GLYLQH 2X DORUV XQ VLPSOH PR\HQ UDOLVWH SRXU TXH QRV GHX[ FRPSOLFHV PHWWHQW ILQ £ OHXUV MRXUV HQ VH SHQGDQW 6\PEROH RX RXWLO GH OD PRUW &RPPH WRXMRXUV %HFNHWW RIIUH 7DPELJXLW DX OHFWHXU RX DX VSHFWDWHXU GH FKRLVLU

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/H WH[WH RIIUH OHV WURLV SODQV GH OD PQLSSH VDXI TXfLFL OHV WURLV QLYHDX[ VRQW GH QDWXUH VSDFLRWHPSRUHOOH 'LGL HW *RJR UDSSHOOHQW DX[ VSHFWDWHXUV TXfLOV YLYHQW GDQV OH PPH HVSDFH TXfHX[ OLV DVVLVWHQW DX VSHFWDFOH HQ UHJDUGDQW OH QXPUR GH FLUTXH GH 3R]]R HW GH /XFN\ HW FRQVWDWHQW VRXYHQW OD SUVHQFH GX SXEOLF f1H VHUDLWRQ SDV DX OLHXGLW OD 3ODQFKH"f f 'LGL *RJR HW OH SXEOLF VRQW GRQH GDQV OH PPH HVSDFH GX MHX WK£WUDO $X QLYHDX VXSULHXU SODQH YLGHPPHQW OD SUVHQFH RX OfDEVHQFH GH *RGRW TXL UHSUVHQWH GDQV FH FDV OH QLYHDX GLYLQ /H FRXSOH 3R]]R/XFN\ MRXH OHV UDSSRUWV GHV WUHV KXPDLQV (VWUDJQ HW 9ODGLPLU OHXU GRQQHQW OH QRP GH &DQ HW $EHO SRXU FRQFOXUH f&fHVW WRXWH OfKPQDQLWf f LOV UHSUVHQWHQW GRQH OD UDFH KXPDLQH 3DUDGLVWHUUHHQWUHHVSDFH LFL OH WK£WUHf FRQVWLWXHQW 3HVSDFH WULGLPHQVLRQQHO GH OD PQLSSH 6HXOHPHQW HQ SOXV VH JUHIIH VXU FHV WURLV QLYHDX[ 3DQRPDOLH GX WHPSV TXL QH FRXOH SDV DX PPH U\WKPH SRXU WRXW OH PRQGH ,, \ D OH WHPSV GHVWUXFWHXU GH OD UDFH KXPDLQH FHOXL GH 3R]]R HW /XFN\f HW OH WHPSV UJQUDWHXU GH OfDUEUH /H WHPSV GH 'LGL HW *RJR TXL VH GURXOH VXU GHX[ MRXUQHV LGHQWLTXHV VHPEOH WUH XQ WHUQHO SUVHQW LPPRELOLV DX SRLQW ]UR DORUV TXH OH SHWLW JDUJRQ YLW GDQV XQ WHPSV DFFOU SOXV DEVWUDLW FDU LO QH UHFRQQDLW SDV GfXQ MRXU £ OfDXWUH OHV GHVWLQDWDLUHV £ TXL HVW DGUHVV OH PHVVDJH 2Q VH GHPDQGH GfR LO YLHQW (W SXLV HQILQ LO \ D OH VHXO WHPSV TXL VRLW VU HW FRQFUHW FHOXL GHV VSHFWDWHXUV TXL GXUH OD GXUH GX VSHFWDFOH VRLW GHX[ KHXUHV HQYLURQ 8QH KHXUH GX WHPSV GHV VSHFWDWHXUV TXLYDXW £ XQH MRXUQH GH OD IDEOH &HSHQGDQW OHV DFWHXUV HQ QRXV VLJQDODQW £ FKDTX LQVWDQW TXH QRXV DVVLVWRQV £ XQ VSHFWDFOH QRXV LQYLWHQW £ PRQWHU VXU VFHQH HW £ SDUWDJHU DYHF HX[ 3H[SULHQFH GH OD GXUH GH OD UHSUVHQWDWLRQ ,OV VHPEOHQW PHVXUHU OH WHPSV SRP QRXV FRPPH OH PRQWUHQW OHV USOLTXHV f&RPPH OH WHPSV SDVVH TXDQG RQ VfDPXVHf f RX HQFRUH fPDLV FH QfHVW SDV SRXU ULHQ TXH MfDL YFX FHWWH ORQJXH MRXUQH HW MH SHX[ YRXV DVVXUHU TXfHOOH HVW SUHVTXH DX ERXW GH VRQ USHUWRLUHf f /HV DFWHXUV H[SULPHQW FH TXH OH SXEOLF SHQVH WRXW EDV /D SLHFH GH WK£WUH GHYLHQW XQ VDEOLHU SRXU PHVXUHU 3SDLVVHXU GX PRPHQW SUVHQW

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%HFNHWW DILUPH XQ JRW SRXU OHV JURVVLUHWV FH TXH %DNKWLQH GVLJQH GDQV VRQ OLYUH VXU 'RVWRnHYVNL SDU OH fVFDQGDOHX[f HW f7H[FHQWULTXHf f GX ODQJDJH H[FUWLRQV RGHXUV REVFQLWV DQHFGRWHV GH OD SHQGDLVRQEDQGDLVRQ DYHF XQH DUULUH SHQVH OLELGLQHXVH *RGRW f WRXW FRQFRXUW £ OD SURYRFDWLRQ 3DU H[HPSOH OH GLV FRXUV SURQRQF SDU /XFN\ HVW FULEO GfDOOXVLRQV VH[XHOOHV VFDWRORJLTXHV RX REVFQHV /XFN\ PHQWLRQQH fOHV WUDYDX[ LQDFKHYVf GH VDYDQWV LPDJLQDLUHV TXL VH QRPPHQW f)DUWRY HW %HOFKHUf RQ UHFRPPLW WUDGXLW GH 7DQJDLV OHV YHUEHV fSHWHUf HW fURWHUff RX f7HVWX HW &RQDUGf GX PRW fWHVWLFXOHf HW fFRQff 3OXV WDUG OH EJDLHPHQW GH /XFN\ UHQYRLH DX VWDGH SULPLWLI HW DQDO GX ODQJDJH HQIDQWLQ DYHF OHV PRWV fFDFDf HW fSRSRf GDQV f7$FDFDFDFDGPLH Gf$QWKURSRSRSRPWULHf (VWUDJQ VH SODLQW GfDYRLU SDVV WRXWH VD fFKDXGHSLVVH GfH[LVWHQFH >@ GDQV OD 0HUGHFOXVHf 'LGL SXH 7DLO HW *RJR VHQW PDXYDLV GHV SLHGV /D GJUDGDWLRQ SK\VLTXH SODQH VXU WRXWH OD SLHFH 'LGL HVW OH VHXO TXL QH VH VRLW SDV GWULRU GfXQ DFWH £ 7DXWUH 3R]]R HVW GHYHQX DYHXJOH /XFN\ PXHW 0PH (VWUDJQ GHYLHQW DPQVLTXH 6HXOHPHQW VD PDODGLH QfHVW MDPDLV WUDLWH VXU XQ WRQ FRPLTXH LO HVW WRXFKDQW ORUVTXfLO GLW f-fDL SHUGX OD WHWH ,, EDLVVH KRQWHXVHPHQW OD WHWHf 3DUGRQf f /H PRWLI FDUQDYDOHVTXH GH OD PRUW TXL HQJHQGUH OD YLH VH WURXYH QDQPRLQV GDQV OH WH[WH 7DUEUH PRUW VH FRXYUH GH IHXLOOHV HW OH VSHUPH GX SHQGX IDLW SRXV VHU GHV PDQGUDJRUHV f /fLPDJH DPELYDOHQWH GH 7HQIDQWHPHQW HW GH OD PRUW HVW GILQLWLYHPHQW SUVHQWH GDQV OD SKUDVH >OHV IHPPHV@ fDFFRXFKHQW £ FKHYDO VXU XQH WRPEH OH MRXU EULOOH XQ LQVWDQW SXLV FfHVW OD QXLW £ QRXYHDXf f 'DQV FHWWH PWDSKRUH QDLVVDQFH HW DJRQLH VRQW OLHV £ OD WHUUH TXL GHYLHQW £ OD IRLV EHUFHDX HW WRPEH /D WHUUH QfHQVHYHOLW TXH SRXU UJQUHU /fOPHQW PQLSSHQ OH SOXV LPSRUWDQW HVW VDQV GRXWH OH PODQJH GHV WRQV GM£ VLJQDO GDQV OH SDUDJUDSKH SUFGHQW /H SRWSRXUUL GX FDUQDYDOHVTXH GH 7DUW GH OD FRPPHGLD GHV OD]]L GH OD SDQWRPLPH GX FORZQHVTXH HW GX FLUTXH HVW FRQWUH EDODQF SDU GHV LQWHUURJDWLRQV VULHXVHV VXU OH VHQV GH OD YLH GHV UDSSRUWV KXPDLQV

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DYHF DXWUXL HW GH OfDEVHQFH GH 'LHX GDQV OH PRQGH GfDSUVJXHUUH GH &HV WKPHV PWDSK\VLTXHV PPH VfLOV VHPEOHQW VH UDSSRUWHU £ XQH SULRGH SUFLVH QH VRQW FH SHQGDQW SDV DFWXLV /H &RUSV JURWHVTXH HW XV $YHF *RGRW %HFNHWW UHPHW VXU OD VFHQH GX WK£WUH XQ DUW TXL VfWDLW SHUGX DYHF Of£JH FODVVLTXH GX GHFRUXP /D SUVHQFH FRPLTXH HW FRQFUWH GHV GHX[ FORZQV UDSSHOOH £ EHDXFRXS GfJDUGV OfHVTXLVVH JURVVLUH GX GHUY Gf$GDP GH OD +DOOH 6HSW VLFOHV GH £ OHV VSDUHQW (W SRXUWDQW RQ UHWURXYH OHV PPHV MHX[ GH PRWV OH PPH ULUH DPELYDOHQW OHV PPHV TXLSURTXRV DYHF XQH DUULUH SHQVH OLELGLQHXVH 1DQPRLQV OH FRXSOH FORZQHVTXH SRVVGH OH SRXYRLU GfPRXYRLU OH OHFWHXU RX OH VSHFWDWHXU LO HVW FDSDEOH GH SURYRTXHU XQH PRWLRQ LQWHQVH £ ODTXHOOH OH GHUY QH SRXYDLW SUWHQGUH 3HXWWUH HVWFH XQ VLJQH GH OHXU DJH DYDQF" 'LGL HW *RJR RQW HQ IDLW GM£ HX XQH YLH SOHLQH GfH[SULHQFHV HW IRQW SDUWLH GX fWURLVLPH DJHf FRPPH 3R]]R GfDLOOHXUV OH UDSSHOOH f6RL[DQWH DQV" 6RL[DQWHGL[ "f f &HV GHX[ FORZQVERXIIRQV UHGRQQHQW £ 3DUW GH OD ERXIIRQQHULH XQH DXWUH UHn QDLVVDQFH &RPPH VL 'LGL HW *RJR QfDYDLHQW HQ IDLW SDV GH UROH DVVLJQ HQ DWWHQGDQW *RGRW HW TXH GHYDQW OD SUVHQFH FRQFUWH GHV VSHFWDWHXUV OHV GLGDVFDOLHV LQGLTXHQW FODLUHPHQW TXf(VWUDJRQ GRLW fVfDYDQFHU MXVTXf£ OD UDPSH HW UHJDUGHU OH SXEOLFf HQ GLVDQW f$VSHFWV ULDQWVf ff OHV GHX[ =DQQL VfHIRUFHQW GH IDLUH FH TXfLOV SHXYHQW SRXUYX TXH OH SXEOLF JDUGH OH VRXULUH OLV VH SODFHQW PPH HQ VSHFWDWHXUV TXL UHJDUGHQW OH QXPUR GH FLUTXH LQWHUSUW SDU OH PDLWUHGRPSWHXU HW OfHVFODYHDQLPDO GUHVV RX SDU OH W\UDQ HW OfHVFODYH &DU OfLQWULJXH GH OD SLFH HVW VL PLQHH TXfHOOH HVW SUHVTXH LQH[LVWDQWH HOOH FRQVLVWH VHXOHPHQW HQ OfKLVWRLUH GX PDLWUH 3R]]R TXL VH UHQG DX PDUFK 6DLQW6DXYHXU SRXU DOOHU YHQGUH VRQ YLHX[ SRUWHXU GHYHQX LQXWLOH /HV YR\D JHXUV SDUWHQW SRXU UHYHQLU DX PPH HQGURLW DX GHX[LPH DFWH /HXUV SUJULQDWLRQV VHPEOHQW WRXUQHU HQ URQG LQGILQLPHQW /fDEVHQFH GfLQWULJXH HW OD SUVHQFH FRQFUWH GX SXEOLF GWUXLVHQW OD VSDUDWLRQ HQWUH OD VFQH HW OD VDOOH ,, HVW GRQH SHUPLV GH

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HW HQ \ LQWJUDQW GHV IRUPHV SOXV QRXYHOOHV FRPPH FHOOHV GX FLQPD PXHW GX PXVLF KDOO HW GX FLUTXH %HFNHWW FUHH XQ PRQGH PL IDQWDVWLTXH PL UDOLVWH 3DU H[HPSOH XQ FHUWDLQ UDOLVPH VH GJDJH GH *RGRW TXL QfH[LVWH SDV GX WRXW GDQV OD SLHFH 8EX 5R 2X IDXWLO PHWWUH FH UDOLVPH VXU OH GRV GH QRV QRXYHDX[ ERXIIRQV 'LGL HW *RJR TXL FRQWUDLUHPHQW DX SDQWLQ 3UH 8EX QH FHVVHQW MDPDLV GfHWUH KXPDLQV" 2Q D GM£ VJQDOH SUFGHPPHQW OD QDWXUH FD[QDYDOHVTXH GX ODQJDJH HW OHV SDUROHV GHV GHX[ FORZQV TXL URXOHQW £ YLGH VXU HOOHVPPHV HQ FUDQW GfDXWUHV QRQFV WRXW DXVVL GSRXUYXV GfLQIRUPDWLRQ 3DU OD %HFNHWW YHXW PRQWUHU OHV IDLOOHV GX ODQJDJH DUWLFXO HQ XWLOLVDQW 3DPELJXLW OfTXLYRTXH OH VLOHQFH OH FRQWUHVHQV HW OH TXLSURTXR /fDXGLWHXU VH KHXUWH £ XQH LPSDVVH GX VHQV FfHVW£GLUH £ XQH YRLH VDQV LVVXH OD VHXOH VROXWLRQ HVW GH IDLUH PDUFKH DUULUH 'H PPH OH WH[WH EHFNHWWLHQ QfRIIUH SDV OD SRVVLELOLW GfDOOHU SOXV ORLQ DYHF OH VHQV LO \ D XQ EORFDJH 3RXUWDQW OH QRPEUH OHY GfLQWHUSUWDWLRQV GH *RGRW DMRXWH DX QRPEUH VDQV FHVVH FURLVVDQW GHV FULWLTXHV OLWWUDLUHV EHFNHWWLHQV VDQV FRPSWHU OH GYHORSSHPHQW H[SRQHQWLHO GHV VLWHV LQWHUQHW FRQVDFUV £ OfDXWHXU GHSXLV OHV GL[ GHUQLUHV DQQHV GPRQWUHQW 3RSSRV ,, VHPEOH DX FRQWUDLUH TXH OH WH[WH EHFNHWWLHQ SURGXLVH QRQ XQH LPSDVVH GX VHQV PDLV XQH DYHQXH GHV VHQV &RPPH VL OH GLVFRXUV GHV FORZQVERXIIRQV GRQW OD SDUROH QfWDLW SOXV SRUWHXVH GH VHQV DYDLW VRXGDLQ OH SRXYRLU GH VH WUDQVIRUPHU HQ XQ GLVFRXUV SOXV OHY GH SDVVHU GfXQH VRUWH GH GHJU ]UR GX GLDORJXH £ XQ GHJU SRWLTXH HW PPH PWDSK\VLTXH &HWWH SDUWLFXODULW EHFNHWWLHQQH TXL PWDPRUSKRVH OHV OXFXEUDWLRQV FORZQHVTXHV HQ SRPHV HW HQ LQWHUURJDWLRQV SKLORVRSKLTXHV TXL GRXEOH OH JURWHVTXH GfXQH ILQHVVH O\ULTXH TXL PODQJH OH YXOJDLUH £ OfOJDQFH YHUEDOH OH JHQXV KXPLOH DX JHQXV JUDQGH UHSUVHQWH XQ H[HPSOH SDUIDLW GH OD WUDGLWLRQ PQLSSHQQH /H QRXYHDX WK£WUH GHV DQQHV DSSHO VRXYHQW VRXV OH QRP GH f7K£WUH GH Of$EVXUGHf RX GffDQWLWK£WUHf UDSSHOOH TXfDYDQW WRXW FRPPH OH GHFODUDLW ,RQHVFR GDQV 1RWHV HW FRQWUHQRWHV f7RXW HVW ODQJDJH DX WK£WUH OHV PRWV OHV JHVWHV OHV REMHWV 3DFWLRQ HOOHPPH FDU WRXW VHUW £ H[SULPHU £ VLJQLILHUf ,RQHVFR f /H

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ODQJDJH DUWLFXO UHQWUH HQ MHX DYHF FHV DXWUHV ODQJDJHV TXL QfDSSDUWLHQQHQW TXfD OD VFHQH FHOXL GX FRUSV GHV REMHWV GX GFRU GH OfHVSDFH 6XU OD VFHQH GH *RGRW WRXW HVW SK\VLTXH OHV FKDXVVXUHV GH *RJR OH FKDSHDX GH 'LGL OD FRUGH OD YDOLVH GH /XFN\ OH IRXHW GH 3R]]R WRXW HVW SUWH[WH £ VLJQLILHU 0DLV VXUWRXW FKH] %HFNHWW OH FRUSV D XQH VLJQLILFDWLRQ LPSRUWDQWH 'fDERUG SDU OHV YWHPHQWV DORUV TXH GDQV OD WUDGLWLRQ WK£WUDOH OH FRVWXPH GX ERXIIRQ HVW ULFKH SDU VHV FRXOHXUV HW SDU VRQ VFLQWLOOHPHQW FHOXL GX FORZQ EHFNHWWLHQ HVW DX FRQWUDLUH SDXYUH XV HW PDO WDLOO /HV FKDXVVXUHV Gf(VWUDJRQ OXL IRQW VRLW PDO DX[ SLHGV f VRLW VRQW WURS JUDQGHV f VRQ SDQWDORQ WURS ODUJH UHWHQX SDU XQH FRUGH OXL WRPEH VXU OHV FKHYLOOHV f 9ODGLPLU JDUGH OH FKDSHDX GH /XFN\ FDU OH VLHQ OH fJUDWWDLWf f HQ SOXV LO VRXIIUH GH OD YHVVLH /H FRUSV GHYLHQW SDU DQDORJLH DX[ FKDXVVXUHV SDQWDORQ HW FKDSHDX XQ FRUSV XV PDO WDLOO HW JURWHVTXH YX VXU OD VFHQH VRXV OD GIURTXH YHVWLPHQWDLUH GHV GHX[ FRPSDUVHV /H FORZQ D TXLWW VRQ FRVWXPH GH VSHFWDFOH HW VH PRQWUH QX GDQV WRXWH VD GLPHQVLRQ KXPDLQH &H TXL UHVWH FfHVW XQ FRUSV XV HW SKPUH TXL H[KLEH OHV HIIHWV GH OD YLHLOOHVVH GH OD PDODGLH GH OD VRXIIUDQFH HW TXL HVW YRX LUUPGLDEOHPHQW £ OD PRUW &RPPH OHV FKDXVVXUHV WURXHV HW OHV YWHPHQWV UDSLFV GHYLHQQHQW fKDELW GH SDUDGH GX FORZQ OH FRUSV PDODGH HW JURWHVTXH GHYLHQW OD GIURTXH ULVLEOH HW ULGLFXOH GH OfWUH KXPDLQ ,, IDXW VRXOLJQHU TXH OH WKHPH WUDJLTXH FKH] %HFNHWW HVW WRXMRXUV VXUSODQW SDU OH ULUH OfLPDJH ILQDOH GH OD SLHFH PRQWUH OD FKXWH HW OD UHPLVH GX SDQWDOQ Gf(VWUDJRQ /H ERXIIRQ EHFNHWWLHQ UHSUVHQWH OD PDUJLQDOLW GX YDJDERQG HW HQ PPH WHPSV fXQLYHUVDOLW GH OD FRQGLWLRQ KXPDLQH ,, HVW OfLPDJH GH OfKRPPH HQ JQUDO $YHF *RGRW %HFNHWW QRXV PHW HQ SUVHQFH GH QRWUH ILQDOLW KXPDLQH 'LGL HW *RJR VRQW QRV GRXEOHV QRXV OHV VSHFWDWHXUV QH SRXYRQV TXH SUHQGUH FRQVFLHQFH GH OfXVXUH GX WHPSV GH OD YLHLOOHVVH GH QRWUH GJUDGDWLRQ SK\VLTXH HW GH OD FHUWLWXGH GH OD PRUW GDQV QRWUH YLH GULVRLUH /HV GHUQLHUV PRWV SURQRQFV SDU OHV GHX[ FORZQV QH ODLVVHQW DXFXQH LOOXVLRQ f f$OORQV\f OLV QH ERXJHQW SDVf /fLPPRELOLW UHSUVHQWH OD PRUW

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3HQGDQW WRXWH XQH YLH OfWUH KXPDLQ HVVDLH GH VH GXSHU OXLPPH HQ UHFKHUFKDQW XQH DFWLYLW HIIUQH DORUV TXfLO HVW OLPLW LQWHOOHFWXHOOHPHQW GDQV VD ILQDOLW KXPDLQH /fKRPPH HW OH ERXIIRQ VH UHVVHPEOHQW SDU OHXU FRXS GH IROLH HW OHXU FRXS GH JQLH &HWWH UHIOH[LRQ SKLORVRSKLTXH UHMRLQW FHOOH GH 'LGHURW TXL WDLW ELHQ DYDQW VRQ VLFOH XQ SHQVHXU PRGHUQH GDQV VRQ GLDORJXH LO SUVHQWH OD YHUVLRQ GX SKLORVRSKH HQ GHKRUV GX FHUFOH VRFLDO SRVLWLRQ VHPEODEOH £ FHOOH GX ERXIIRQ 1DQPRLQV DX GEXW GX GLDORJXH LO VH GLVWDQFLH GH FH GHUQLHU HQ GLVDQW fMH QfDSSUFLH SDV FHV RULJLQDX[ O£f ,, SODFH OH SKLORVRSKH VXU OfSLF\FOH GH 0HUFXUH FHOXL TXL UHJDUGH HQ VSHFWDWHXU WRXWH OD VRFLWH HQ WUDLQ GH fIDLUH OD SDQWRPLPH GHV JXHX[f HQ EDV VXU OD WHUUH RX VXU OfFKLTXLHU VRFLDO RLO FKDFXQ GRLW SUHQGUH GHV SRVLWLRQV 'RQH R FKDFXQ GHYLHQW OH ERXIIRQ VRFLDO GH OfDXWUH /H ERXIIRQ QfHVW SOXV OfLPDJH GH fKRPPH HQ SDUWLFXOLHU PDLV FHOOH GH OfKRPPH HQ JQUDO (Q ILQ GH FRPSWH SDU VRQ KXPDQLW OH SKLORVRSKH SUHQG DXVVL OH PDVTXH GX FORZQERXIIRQ PPH VfLO VH QRPPH 'HQLV 'LGHURW $SSOLFDWLRQ GHV OPHQWV PQLSSHQV DX[ WH[WHV ,, YD VDQV GLUH TXH OHV WURLV SUHPLHUHV FDUDFWULVWLTXHV GH OD OLVWH GH %DNKWLQH TXL VRQW fOfOPHQW FRPLTXH HW OH FDUQDYDOHVTXHf fOD OLEHUW GfLQYHQWLRQf HW fOfXVDJH GX IDQWDVWLTXH TXL VHUW £ SURYRTXHU HW SURXYHU OD YULWf 3UREOPHV GH OD SRWLTXH GH 'RVWRLHYVN\ f VRQW SUVHQWHV GDQV OHV WH[WHV GH -DUU\ HW GH %HFNHWW 'DQV 8EX 5R RQ UHWURXYH GHV VTXHOOHV GX FDUQDYDOHVTXH UDEHODLVLHQ SDU H[HPSOH OD fJLGRXLOOHf YHQWUH RX SDXVHf TXf8EX UHPSOLW GfDQGRXLOOH UDSSHOOH OfDSSWLW LQVDWLDEOH GX JDQW 3DQWDJUXHO %HDXFRXS GfLPDJHV VRQW WLUHV GH OD IWH SRSXODLUH GX FDUQDYDO OD PDURWWH GX IRO RX VFHSWUH GULVRLUH GX URL VH WUDQVIRUPH FKH] 3UH 8EX HQ fEDODL LQQRPLQDEOHf EURVVH GHV FDELQHWVf HW OfDQGRXLOOH HVW XQH HVSFH GH VDXFLVVH TXfRQ FRQVRPPH DX FDUQDYDO 7RXWHIRLV OH FDUQDYDOHVTXH FKH] -DUU\ VH WUDQVIRUPH HQ fXEXHVTXHf TXH 7RQ SHXW WHQWHU GH GILQLU FRPPH XQ JURWHVTXH GH OfQRUPH DYHF OfKXPDQLW HQ PRLQV &KH] 5DEHODLV OHV JDQWV VRQW ERQV DORUV TXH -DUU\ IDLW EDVFXOHU VRQ KURV GDQV OfLJQREOH OD VDXYDJHULH HW OD GHVWUXFWLRQ V\VWPDWLTXH /HV GLVSURSRUWLRQV QJDWLYHV

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IRQW Gf8EX XQ SHUVRQQDJH IDQWDVWLTXH SOXV GVKXPDQLV TXH UHO &KH] %HFNHWW OH FDUQDYDOHVTXH VH WURXYH GDQV OD WUDGLWLRQ GH OD FRPPHGLD TXH OHV GHX[ FORZQV FRQWLQXHQW DYHF OHXUV OD]]L OHXUV JDJV OHXUV TXLSURTXRV HW VWLFKRP\WKLHV OHXUV FKXWHV FRQWLQXHOOHV HW OfLPSURYLVDWLRQFDQHYDV GH OHXU MHX WK£WUDO %HFNHWW UHQRXYHOOH FH FDUQDYDOHVTXH HQ \ DMRXWDQW OfDUW GX FLQPD PXHW HW GX FLUTXH /HV QRXYHDX[ =DQQL VRQW UHPSODFV SDU OD SDLUH FRPSOPHQWDLUH GH FORZQV OH ERPRORFKRV RX OH FORZQ SOXV UDWLRQQHO HW ff$XJXVWHf SOXV SK\VLTXH RX 9DJURLNRV 'DQV *RGRW OH FRPLTXH FWRLH OH WUDJLTXH PDLV QH VH ODLVVH MDPDLV HPSRUW SDU OD SLWL RX OfDSLWRLHPHQW VXU OD FRQGLWLRQ KXPDLQH /fKXPHXU GH %HFNHWW PHW WRXMRXUV ILQ DX SDWKWLTXH GH OD VRXIIUDQFH HW GH OD GJUDGDWLRQ SK\VLTXH /fXVDJH GX IDQWDVWLTXH FKH] -DUU\ HVW VRXOLJQ SDU OHV SHUVRQQDJHV TXL DSSDU WLHQQHQW EHDXFRXS SOXV DX GRPDLQH GHV EDQGHV GHVVLQHV TXfDX WK£WUH OHXU DVSHFW FDULFDWXUDO QfD TXfXQH YDJXH UHVVHPEODQFH DYHF OH UHO PPH VL RQ GHYLQH £ WUDYHUV OHXU VLOKRXHWWH OH FRQWRXU VDWLULTXH GH TXHOTXHV SHUVRQQDJHV KLVWRULTXHV 5REHVSLHUUH 1DSRORQ OHV URLV /RXLV ;9,,, HW /RXLV 3KLOLSSH DYHF OHXU HPERQSRLQW 1DSRORQ ,,, TXL D SULV OH SRXYRLU SDU OH FRXS GfWDW GH f $XFXQH H[LJHQFH GH YUDLVHPEODQFH QfHVW OLH £ OD YLH 'DQV *RGRW OH SODQ GX IDQWDVWLTXH HVW UHSUVHQW SDU OH QXPUR GH 3R]]R HW GH /XFN\ OH PDLWUHGRPSWHXU HW OfDQLPDO GUHVV OH WK£WUH LQVU GDQV OH WK£WUHf /XFN\ HVW GfDLOOHXUV SOXV SUV GX PRQVWUH K\EULGH /H VHXO SHUVRQQDJH fQRUPDOf HVW OH SHWLW JDUJRQ TXL GfDLOOHXUV UYOH DYRLU W HIIUD\ SDU fDVSHFW GX FRXSOH 3R]]R/XFN\ /D YLVH GHV GHX[ WH[WHV HVW GfSURXYHU HW GfH[SULPHQWHU GHV QRXYHOOHV LGHV DYHF 8EX 5RL -DUU\ LQVWLWXH XQ QRXYHDX WK£WUH GH YHLQH V\PEROLTXH HW IDQWDVWLTXH (Q SUVHQWDQW XQ DQWLKURV -DUU\ PHW OH VSHFWDWHXU HQ IDFH GH fVRQ GRXEOH LJQREOHf FHWWH PRLWL GH OD SHUVRQQDOLW QRUPDOHPHQW UHIRXOH SDU OfDXWUH SOXV PRUDOH HW VR FLDOHPHQW DGDSWH &H WK£WUH GH ODERUDWRLUH FKHUFKH £ SURYRTXHU OH VSHFWDWHXU HW OH PHWWUH GDQV XQH VLWXDWLRQ WURXEODQWH SRXU OfLQFLWHU £ SUHQGUH XQH SRVLWLRQ FULWLTXH

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%HFNHWW FRQWLQXH FHWWH WUDGLWLRQ GUDPDWLTXH HQ SUVHQWDQW DX VSHFWDWHXU VRQ GRXEOH GDQV OD UHSUHVHQWDWLRQ GX FORZQ YDJDERQG TXL GRLW MRXHU OD SDQWRPLPH KXPDLQH VXU OfFKLTXLHU VRFLDO OH SXEOLF HVW DWWHLQW GRXEOHPHQW 'fDERUG SDUFH TXfLO SUHQG FRQVFLHQFH TXH OD YLH KXPDLQH QfHVW TXfXQH FRPGLH GULVRLUH HW GHX[LPHPHQW TXfLO VH GXSH OXLPPH HQ UHFKHUFKDQW VDQV FHVVH 3DFWLYLW SRXU UHPSOLU OD WHPSRUDOLW GH FHWWH YLH 6LQRQ 3DOWHUQDWLYH HVW GfDWWHQGUH OH WHPSV GH 3DWHQWH GfDSUV %HFNHWW HVW OD VHXOH GLPHQVLRQ KXPDLQH /HV OPHQWV PQLSSHQV TXL IRQW VXLWH GDQV OD OLVWH GH %DNKWLQH SHXYHQW VH UVXPHU SDU OH fQDWXUDOLVPH GHV PDXYDLV OLHX[ FDUUHIRXU FDYH SULVRQ RXEOLHWWHVff fOHV VFHQHV £ VFDQGDOHVf HW fOHV GLVFRXUV LQDSSURSULVf f %LHQ TXH FHV WKHPHV RQW W DQDO\VHV HQ GWDLO GDQV OHV SDUDJUDSKHV LQWLWXOV f$[H FDUQDYDOHVTXHf SRXU 8EX 5RL HW f7H[WH PQLSSHQf SRXU *RGRW UDSSHORQV WRXWHIRLV TXH OH WH[WH Gf 8EX 5RL IRLVRQQH GH PDXYDLV OLHX[ /HV FRQTXWHV GX 5RL 8EX QH VH OLPLWHQW SDV DX[ JUDQGHV URXWHV GH OD 3RORJQH PDLV VfWHQGHQW £ 38NUDLQH HW £ OD /LWKXDQLH RLO LO SUHQG UHIXJH GDQV XQH FDYHUQH ,, UHQG DXVVL YLVLWH DX FDSLWDLQH %RUGXUH HQ SULVRQ /H OLHX OH SOXV LJQREOH HVW FHSHQGDQW OD fWUDSSH DX[ 1REOHVf RXEOLHWWH RLO VRQW HQWDVVV OHV QREOHV OHV ILQDQFLHUV HW OHV PDJLVWUDWV DSUV DYRLU W WRUWXUV 'DQV OD SLHFH GH %HFNHWW OD JUDQGH URXWH GH SDVVDJH RFFXSH OD VFHQH &fHVW XQ FDUUHIRXU GH UHQFRQWUHV PDOIDPHV TXL HVW OH SURORQJHPHQW GHV FRXOLVVHV RLO *RJR VH IDLW EDWWUH FKDTX QXLW $YDQW 3DSSDULWLRQ GH 3R]]R HW /XFN\ GHV FULV WHUULEOHV VH IRQW HQWHQGUH OH SHWLW JDUJRQ VH FDFKH FDU LO D SHXU /HV OLHX[ QH VRQW GRQH SDV UDVVXUDQWV &fHVW XQH VDOOH GfDWWHQWH HQ SOHLQ DLU RLO LO QH IDLW SDV ERQ DWWHQGUH 8QH GHV GILQLWLRQV GH %DNKWLQH TXH OD PQLSSH DLPH WUDLWHU OHV fTXHVWLRQV XOn WLPHVf f RFFXSH XQH SODFH LPSRUWDQWH GDQV OHV GHX[ RHXYUHV 8EX 5RL VH SUVHQWH FRPPH XQH SDURGLH GH OD PWDSK\VLTXH TXL RFFXSH 32FFLGHQW GHSXLV 3ODWRQ 'DQV OHV SLHFHV VXLYDQWHV 8EX HQFKDP HW 8EX FRFX 8EX GYHORSSH VD SURSUH SKLORVRSKLF OD SDWDSK\VLTXH TXL VHPEOH WUH OD IRUPH FDUQDYDOHVTXH GH OD SK\VLTXH GX ORJRV RX VRQ

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HQYHUV /D SDWDSK\VLTXH GH -DUU\ D SRXU EXW GH UHQYHUVHU OHV YDOHXUV PWDSK\VLTXHV GX ELHQ GX EHDX HW GX YUDL 4XDQW £ *RGRW OHV TXHVWLRQV XOWLPHV QH VRQW SDV QRXYHOOHV PDLV XQLYHUVHOOHV HW SHUPDQHQWHV 4XHO HVW OH VHQV GH OD YLH" 4XHOOHV VRQW OHV UHODn WLRQV SRVVLEOHV DYHF DXWUXL" &RPPHQW YRLU OH PRQGH DXWRXU GH VRL" 'fDXWUHV WKHPHV WHOV OfDEVHQFH GH GLHX OD FRQGLWLRQ KXPDLQH OH PRQGH PRGHUQH RLO QRXV YLYRQV OD UHODWLRQ £ DXWUXL XQH QHJDWLYH DYHF OH SHUVFXWHXUSHUVFXW OfDXWUH SRVLWLYH DYHF OfDPLWL HQWUH 'LGL HW *RJRf VXLYHQW FRPPH 3HQFKDQHPHQW ORJLTXH £ FHV TXHVWLRQV XOWLPHV (QVXLWH %DNKWLQH FRQWLQXH GDQV VRQ QXPUDWLRQ GHV FDUDFWULVWLTXHV GH OD PQLSSH OD fFRQVWUXFWLRQ £ WURLV SODQVf f3REVHUYDWLRQ IDLWH GfXQ SRLQW GH YXH LQKDELWXHO SDU H[HPSOH GfHQ KDXWf HW OD SUVHQFH fGfXWRSLH VRFLDOHf 'RVWRLHYVNL f /D SLHFH GH -DUU\ QfRIIUH SDV FHWWH VWUXFWXUH FRQWUDLUHPHQW £ FHOOH GH %HFNHWW /D VHXOH LQGLFH GH SODQ GLYLQ SRXUUDLW WUH OD SDURGLH GH OD VFHQH Gn+DPOHW OH VSHFWUH GX SUH DVVDVVLQ LQFLWH OH ILOV £ OD YHQJHDQFH &KH] %HFNHWW OD JUDQGfURXWH WDQW XQ VHXLO WRXWHV OHV GLUHFWLRQV VRQW SRVVLEOHV GH FH FDUUHIRXU GH UHQFRQWUH *RGRW GILQLW OH SODQ GLYLQ 3R]]R HW /XFN\ OH SODQ GH OD FRQGLWLRQ KXPDLQH 4XDQW £ 'LGL HW *RJR LOV UHQYRLHQW OHXU LPDJH £ FHOOH GHV VSHFWDWHXUV TXL VH VRQW GLYHUWV SRXU SDVVHU OH WHPSV GH OD UHSUVHQWDWLRQ WK£WUDOH TXL HVW YXH LFL FRPPH XQ HVSDFHWHPSV £ SDUW 9RLU SDUDJUDSKH LQWLWXO f7H[WH PQLSSHQf SRXU XQH GHVFULSWLRQ GWDLOOH 8EX 5R SRVVGH XQH WHOOH WHQGXH GfHVSDFHV TXfRQ D 3LPSUHVVLRQ GH UHJDUGHU VH GURXOHU OHV YQHPHQWV GfXQ SRLQW SULYLOJL HQ KDXWHXU -DUU\ D YRXOX SDURGLHU 3HVSDFH XQLTXH GX WKHDWUH FODVVLTXH 3DQWLFKDPEUHf HW D IDLW FODWHU 3HVSDFH GUDPD WLTXH HQ XQH TXLQ]DLQH GfHVSDFHV FKDPEUH SDODLV FDWKGUDOH SULVRQ IRUWLILFDWLRQV FKDPS GH EDWDLOOH FDYHUQH QDYLUHf &HWWH PXOWLSOLFLW GH 3HVSDFH UHQG OD VFHQH SOXV SHWLWH HW GRQQH DX[ VSHFWDWHXUV XQH SHUVSHFWLYH GH KDXWHXU 'DQV *RGRW OH SRLQW GH

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YXH QRXV HVW GRQQ SDU GHX[ FORZQVFORFKDUGV TXL UHIOWHQW OfLPDJH GH QRWUH FRQGLn WLRQ KXPDLQH 6RXYHQW FHV GHX[ SURWDJRQLVWHV VH SODFHQW HQ VSHFWDWHXUV UHJDUGDQW OH QXPUR GH FLUTXH GH 3R]]R HW /XFN\ HQ SOXV OH VRLU LOV SDUOHQW VRXYHQW GHV WRLOHV GX GHO FH TXL FRQWULEXH £ OHXU DWWULEXHU XQH SRVLWLRQ SULYLOJLH HQ KDXWHXU OfDXWUH K\SRWKVH SRXUUDLW WUH TXfLOV VH WURXYHQW GDQV XQH VRUWH GH SXUJDWRLUH DWWHQGDQW *RGRW HW UHJDUGDQW VXU OD WHUUH SRP SDVVHU OH WHPSVf OHV IRUWXQV H[SORLWDQW OHV LQIRUWXQV OHV PDLWUHV HW OHXUV HVFODYHVf /fOPHQW GfXWRSLH VRFLDOH HVW PHQWLRQQ SDU OfDXWHXU -DUU\ TXL HQ SUVHQWDQW OD SUHPLHUH GH VD SLHFH VLWX OfKLVWRLUH Gf8EX 5RL f(Q 3RORJQH FfHVW£GLUH QXOOH SDUWf 2U UDSSHORQV TXH OH PRW fXWRSLHf YLHQW GX JUHF RXWRSRV TXL YHXW GLUH fQRQ OLHXf RX QXOOH SDUW 1XOOH SDUW HVW DXVVL ELHQ OfHQGURLW LGDOLV GfXQ PRQGH SDUIDLW TXH OfLPDJH QJDWLYH GfXQ PRQGH DSRFDO\SWLTXH HW XEXHVTXH 'DQV FH FRQWH[WH RXWRSRV RX QRQ OLHX HVW OD IDFH LURQLTXH GH OfDXWUH FW GH OfXWRSLH 1XOOH SDUW UHSUVHQWH OH PHLOOHXU GHV PRQGHV LURQLTXHV R OD QHJDWLRQ TXLYDXW OD SHUIHFWLRQ 'DQV *RGRW OfHVSDFH GH *RGRW UHOL VXU VFHQH DX VHXO DUEUH TXL VH FRXYUH GH IHXLOOHV DX GHX[LPH DFWH SHXW WUH LQWHUSUW FRPPH XQ HQGURLW XWRSLTXH 8QH GHV SDUWLFXODULWV GH OD PQLSSH HVW VHORQ %DNKWLQH /D UHSUVHQWDWLRQ GfWDWV PRUDX[ HW SV\FKLTXHV GH 7KRPPH LQKDELWXHOV DQRUPDX[ IROLHV GH WRXWH VRUWH WKPHV GH OD GPHQFH GGRXEOHPHQW GH OD SHUVRQQDOLW LPDJLQDWLRQ GEULGH UHYHV LQKDELWXHOV SDVVLRQV FWR\DQW OD IROLH VXLFLGHV f /H WKPH GH OD GPHQFH HVW FHUWDLQHPHQW SUVHQW DYHF OD GPHVXUH GH 3UH 8EX TXL UHSUVHQWH OH PRL GHV LQVWLQFWV PHXUWULHUV HW VDXYDJHV 6D OLEHUW GEULGH WXH FHOOH GHV DXWUHV -DUU\ GRQQH DX VSHFWDWHXU OfLPDJH RGLHXVH GX PRL LQFRQVFLHQW OH JDf HQIRXL GDQV OHV EDVIRQGV SULPLWLIV GH OD SHUVRQQDOLW /H WKPH GX VXLFLGH HVW QRWRLUH GDQV *RGRW (VWUDJQ HW 9ODGLPLU RQW WRXMRXUV OfLPSXOVLRQ GfHQ ILQLU DYHF OD YLH (VWUDJQ VfHVW MHW XQ MRXU GDQV OD 'XUDQFH OHV GHX[ DPLV RQW FRQWHPSO OfLGH

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1 DXWUHIRLV GH VH VXLFLGHU GX KDXW GH OD WRXU (LIIHO $ OD ILQ GH OD SLFH LOV YRXGUDLHQW VH SHQGUH DYHF OD FHLQWXUH GH 'LGL TXL VfDYHUH WURS XVHH 3RXU ILQLU OHV WKHPHV PHQWLRQQV SDU %DNKWLQH FRPPH WDQW UHSUVHQWDWLIV GH OD PQLSSH HW TXL VRQW fOHV FRQWUDVWHV YLROHQWV HW OHV DOOLDQFHV FRQWUDGLFWRUHVf fOH PODQJH GH JHQUHV DGYHQWLFHVf HW fOD SOXUDOLW GH WRQV HW GH VW\OHVf f PRQWUHQW OfDSSDUWHQDQFH Gf 8EX 5RL HW GH *RGRW £ OD WUDGLWLRQ PQLSSHQQH 3UH 8EX HVW XQ RSSRUWXQLVWH TXL DOOLH OH VWDWXW GH JXHX[ £ FHOXL GH URL FDU OH SRXYRLU HVW XQ GURLW GH VDQJ OHJX GH SUH HQ ILOV GH VDQJ EOHX £ VDQJ EOHX $ OD ILQ GH OD SLFH 3UH 8EX VHUD GWUQ HW UHQGX £ VRQ WDW GH JXHX[ ,, SDVVH VDQV FHVVH GX EDV HQ KDXW GX KDXW HQ EDV &HW RSSRUWXQLVPH SROLWLTXH UDSSHOOH OHV WUDJGLHV GH 6KDNHVSHDUH R OHV SHUVRQQDJHV WHOV 2WKHOOR 5LFKDUG ,,, 0DFEHWK ? GRLYHQW PXOWLSOLHU OHV PHXUWUHV SRXU VfDFFDSDUHU GX WURQ UR\DO $ OD GLIIUHQFH TXH GDQV OH WK£WUH OLVDEWDLQ OHV SHUVRQQDJHV SDUOHQW VXU XQ WRQ SOXV OHY DORUV TXH OH ODQJDJH Gf8EX UHVWH WRXMRXUV VXU OH UHJLVWUH EDV &H TXL IDLW DSSDUWHQLU 8EX 5RL DX JHQUH GH OD VDWLUH PQLSSH 'DQV *RGRW OHV FRQWUDVWHV VRQW IUDSSDQWV HQWUH OH SUHPLHU DFWH HW OH GHX[LPH 3R]]R OH PDLWUH GHYHQX DYHXJOH HVW GFKX GH VD SRVLWLRQ GRPLQDQWH HW GRLW WUH JXLG SDU VRQ HVFODYH /HV SHUVRQQDJHV VH GWULRUHQW VRXV OHV \HX[ GHV VSHFWDWHXUV /fXQ GHYLHQW DYHXJOH OfDXWUH PXHW *RJR DPQVLTXH 7RXV VH VRXYLHQQHQW GH MRXUV SOXV KHXUHX[ /HV WKPHV GH OD FKXWH HW GH OD GJUDGDWLRQ KXPDLQH SDUFRXUHQW OH WH[WH 3OXVLHXUV JHQUHV OLWWUDLUHV VRQW POV GDQV 8EX 5RL OD SDURGLH GfSRSH 8EX SHXW WUH YX FRPPH OH KURV SLTXH TXL DYHF VHV DYHQWXUHV RG\VVHQQHV WUDYHUVH PPH XQH WHPSHWH VLQ OD %DOWLTXHf OD SDURGLH GH OD VRWWLH 3UH 8EX QfHVW SDV LFL OH 3ULQFH GHV 6RWV FRQQX SRXU VD VDJHVVH PDLV 0UH 6RWWH FRQQXH SRXU VD GXSOLFLW VD EDVVHVVH HW VD PDXYDLVH IRLf OD IDUFH OD WUDGLWLRQ LWDOLHQQH GH OD FRPPHGLD 'HV QRORJLVPHV LQYHQWV SDU -DUU\ RQHLOOHV OXPHOOHV JLGRXLOOH ERXIIUHVTXH PHUGUHf VRQW LQWJUV DYHF GHV GLVFRXUV HQ ODWLQ OHV 3DWHU 1RVWHU Gf8EXf DYHF GHV LQMXUHV HW GHV

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MXURQV RX GHV MHX[ SKRQLTXHV ORXIRTXHV GH JRXW FRFDVVH WHOV f7RXW FHFL VRQWf USWV GHX[ IRLV GDQV OfDFWH 9 VDXFLVVRQf 'H PPH VRQW MX[WDSRVV GDQV *RGRW GHV GLVFRXUV WHO OH GLVFRXUV GfRUDWHXU GH /XFN\f GHV FKDQVRQV TXL UHIOWHQW OD PLVH HQ DE\PH F\FOLTXH GH OD SLHFH f GfXQH EHUFHXVH HQIDQWLQH f GH SDQWRPLPHV XQ ODQJDJH VDQV SDUROHVf GH PRWV REVFQHV GH GLDORJXHV HW DXVVL GH FRXUWV SRPHV FHOXL GHV f9RL[ PRUWHVff 3OXVLHXUV WRQV FRQVWLWXHQW XQ YUDL SRWSRXUUL GH UHJLVWUHV RQ WURXYH FP UHJLVWUH DUFKDLVDQW VW\OH YLHX[ IUDQJDLV FRPPH SDU H[HPSOH f9RXV HVWHV XQ IRUW JUDQG YR\RXf f3DU PD FKDQGHOOH YHUWHf XQ WRQ REVFHQH HW VFDQGDOHX[ HW XQ UHJLVWUH GH IDUFH DYHF OHV VFHQHV GH PQDJH OHV FRXSV GH EDWRQ OD SROWURQQHULH GX FKHI 8EX HW OD GXSOLFLW GH OD PJUH 0HUH 8EX TXL GRPLQH VRQ PDUL IDLEOH HW VWXSLGH $X WRQ FRPLTXH VH JUHIIH XQ WRQ JURWHVTXH TXL QRXV UHQYRLH £ XQH LQWHUURJDWLRQ LQTXLWH 3OXV TXf 8EX 5RL *RGRW HVW OfH[HPSOH SDUIDLW GfXQ PHODQJH GHV UHJLVWUHV OD WLUDGH GH 3R]]R SHXW WUH TXDOLILH GH O\ULTXH LO SRWLVH VXU fOD QXLW TXL JDORSHff SRXU ILQLU VXU PL WRQ YXOJDLUH f&fHVW FRPPH JD TXH JD VH SDVVH VXU FHWWH SXWDLQ GH WHUUHf f 3OXVLHXUV IRLV 'LGL HW *RJR VH ODQFHQW GDQV GHV HYRFDWLRQV SRWLTXHV OHV f9RL[ PRUWHVf RX OD SKUDVH f/HV IHPPHV DFFRXFKHQW £ FKHYDO VXU OHV WRPEHV OH MRXU EULOOH XQ LQVWDQW SXLV FfHVW OD QXLW £ QRXYHDXf f /H WRQ VULHX[ HVW WRXMRXUV GRXEO GX WRQ FRPLTXH DYHF OHV TXLSURTXRV XQ PRW HVW SULV SRXU XQ DXWUH FRPPH fSHQGDLVRQf fEDQGDLVRQf f5HOHYH WRQ SDQWDOQf f4XH MfHQOYH PRQ SDQWDOQ "f ff HW OD JHVWXHOOH 'HUULUH OH ULUH VH WURXYH XQ JUDQG VULHX[ PWDSK\VLTXH FH TXL GLIIUHQFLH %HFNHWW Gf,RQHVFRf 3DUDGR[DOHPHQW %HFNHWW HQ QRXV GRQQDQW XQH YLVLRQ GULVRLUH GH QRWUH FRQGLWLRQ KXPDLQH UXVVLW SRXUWDQW £ GRWHU OfWUH GfXQH FHUWDLQH KXPDQLW /D GHUQLUH FDUDFWULVWLTXH GH OD PQLSSH GILQLH SDU %DNKWLQH SDU fVRQ FD UDFWUH GfHQJDJHPHQW DX MRXU OH MRXUf f TXL IDLW HQWHQGUH GHV FKRV GHV SUREOPHV LGRORJLTXHV GX PRPHQW KLVWRULTXH HVW HQFRUH XQH IRLV OfOPHQW OH SOXV SHUWLQHQW SRXU OH FODVVHPHQW GHV GHX[ WH[WHV GDQV OD WUDGLWLRQ PQLSSHQQH /H WH[WH Gf 8EX 5RL HVW

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XQ WLVVDJH GH YRL[ GfDFWXDOLW VRFLDOH SROLWLTXH KLVWRULTXH HW HVWKWLTXH GH 9RLU SDUDJUDSKHV f$[H GLDORJLTXHf HW fOH 3UH VDXYDJHf 7RXWHV OHV LQWHUURJDWLRQV VRXOHYHV GDQV *RGRW GQRWHQW OHV SURFFXSDWLRQV GHV LQWHOOHFWXHOV GX H VLFOH OfDSUVJXHUUH GH HQ 3UDQFH HW HQ (XURSH OD UHODWLRQ DYHF DXWUXL OfLVROHPHQW GH UKRPPH SULY GH UHSUHV GDQV XQ PRQGH PRGHUQH FRPPH HQ RIIUDLW OD UHOLJLRQ (Q OLWWUDWXUH GUDPDWLTXH RQ UHFRQQDLW VXUWRXW GDQV *RGRW OD WHQGDQFH GHV DQQHV GX fQRXYHDX WK£WUHf RX f7K£WUH GH OfDEVXUGHf WLTXHWWH VRXV ODTXHOOH RQ FODVVH %HFNHWW ,RQHVFR HW $GDPRY &H WK£WUH VH GLVWLQJXH SDU XQ GLVFRXUV VRXYHQW LUUDWLRQ QHO LQFRKUHQW HW IDQWDLVLVWH )DFWLRQ \ HVW VRXYHQW PLQLPH VXSSRUWH HQ SD[WLH SDU OD JHVWXHOOH HW OH FRPLTXH GHV SHUVRQQDJHV /H WH[WH UVRQQH GfFKRV GHV SUREOPHV LGRORJLTXHV PRGHUQHV DX[TXHOV FHWWH SRTXH GfDSUVJXHUUH VH WURXYH FRQIURQWH

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&+$37(5 7(17$7,9( '( '‹),1,7,21 /H SDUFRXUV KLVWRULTXH TXL VfHVW FKHORQQ £ WUDYHUV OHV VL[ WH[WHV TXH MH FRQVLGHUH GH WUDGLWLRQ PQLSSHQQH SHUPHW HQ SUHPLHU OLHX GH SRVWXOHU TXH OH ERXIIRQ HVW GH WRXV OHV WHPSV &HSHQGDQW FHW LPSRUWDQW SHUVRQQDJH FRPLTXH VH PDQLIHVW GLYHUVHPHQW DX ILO GH OfKLVWRLUH GDQV OH WK£WUH IUDQJDLV DX FRQWDFW GH FKDQJHPHQWV VRFLRSROLWLTXHV LGRORJLTXHV HW HVWKWLTXHV 3RXU USRQGUH DX[ TXHVWLRQV SRVHV GDQV OfLQWURGXFWLRQ OD FRQGLWLRQ GX ERXIn IRQ PULWH GfHWUH H[DPLQH GH SOXV SUV HW VXUWRXW GfHWUH UKDELOLWH DX PPH QLYHDX TXH FHOXL GX SURWDJRQLVWH GH OD SLHFH WK£WUDOH /D GLFKRWRPLH HQYHUV HW HQGURLW GHn KRUV HW GHGDQV QfHVW SDV VXIILVDQWH SRXU OH GILQLU /fHQTXWH WUDQVKLVWRULTXH PHQH SDU FHWWH WXGH £ WUDYHUV OH GHUY OH VRW 0HUH 6RWWH 6RVLH 0HUFXUH OH QHYHX 3UH 8EX 'LGL HW *RJR D UYO EHDXFRXS SOXV GH QXDQFHV TXH OHV GHX[ SOHV GLFKRWR PLTXHV FODVVLTXHV QJDWLI HW SRVLWLI 3DU H[HPSOH RQ FRQVWDWH TXH PPH VL OD SRVLWLRQ GX ERXIIRQ D YROX DX FRXUV GHV VLFOHV VRQ GRPDLQH VSDWLDO SULYLOJL UHVWH FHOXL GX SDVVDJH RX GX VHXLO &HW HPSODFHPHQW SUFLV HW VWUDWJLTXH H[SOLTXH HQ IDLW OD QDn WXUH GHV UHODWLRQV TXfLO HQWUHWLHQW DYHF OHV SHUVRQQDJHV GLJWLTXHV 3DXWHXU HW OHV VSHFWDWHXUV 3OXVLHXUV UHPDUTXHV FRQFOXVLYHV SHXYHQW GVRUPDLV WUH IDLWHV 7URLV OPHQWV LPSRUWDQWV GWHUPLQHQW OD SRVLWLRQ HW OD IRQFWLRQ GX IRX ERXIIRQ RX FORZQ OfHVSDFH OH GLVFRXUV HW OH PRPHQW KLVWRULTXH /H SUHPLHU OL £ VRQ GRPDLQH VSDWLDO HVW OD QRWLRQ GX VHXLO FRPPH SDVVDJH GH WUDQVLWLRQ HW GH WUDQVJUHVVLRQ /H VHFRQG WRXFKH OH GLDORJLVPH GH FH SHUVRQQDJH FRPLTXH GHV SKUDVHVFOV VHURQW DQDO\VHV GDQV OD SHUVSHFWLYH GH f4XL SDUOH GHUULUH FH PDVTXHf /H WURLVLPH VHUD OD IRQFWLRQ GX

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ERXIIRQ GDQV OH FDGUH WHPSRUHO GX PRPHQW KLVWRULTXH RQ FRQVWDWH TXH VD SUVHQFH VH VLWX VRXYHQW GDQV GHV SULRGHV GH FULVHV QRQ VHXOHPHQW VRFLDOHV HW SROLWLTXHV PDLV DXVVL HVWKWLTXHV HW LGRORJLTXHV 3XLVTXH OH FRQIOLW GHV JHQHUDWLRQV D WHQGDQFH £ VH USWHU £ WUDYHUV OHV DJHV GDQV OHV SRTXHV PRXYHPHQWHV SHXWRQ DORUV FRQVLGUHU TXfXQH GHV IRQFWLRQV GX ERXIIRQ VRLW GfHQ DFFHQWXHU 7LVVXH /H 6HXLO (VSDFH GH WUDQVLWLRQ HW GH WUDQVJUHVVLRQ 'DQV OD )HXLOOH OH GHUY HVW QHWWHPHQW HQ GHKRUV GX FHUFOH VRFLDO LO URGH DXWRXU GHV $UUDJHRLV HW GH OHXU &LW FRPPH XQH RPEUH PHQDJDQWH SRUWDQW GH YDJXHV UHVVHPEODQFHV DYHF OH GLDEOH /H PRLQH OXL FRQIUH GfDLOOHXUV XQH LGHQWLW VDWDQLTXH HQ GHFODUDQW f/L FHQW G\DEOH DSRUW YRXV RQWf $GDP GH OD +DOOH Y f &H SUHPLHU SURWRW\SH GX IRXERXIIRQ VHPEOH HQ RXWUH DSSDUWHQLU £ XQ PRQGH DQLPDOHVTXH LO VH SUHQG VXFFHVVLYHPHQW SRXU XQ FUDSDXG XQ FKLHQ XQH YDFKH XQ £QH XQ RLVHDX $ORUV TXH OH GHUY SUVHQWH GHV DIILQLWV DYHF OH PRQGH LQIUDKXPDLQ GH OD YLH DQLPDOH OH VRW GH OD VRWWLH £ OD 5HQDLVVDQFH D OH SULYLOHJH GfDFFGHU DX PRQGH VXUKXPDLQ GX VDFU /H IRX RX OH VRW VH VLWX GRQH £ 7LQWHUVHFWLRQ GH GHX[ PRQGHV LO HVW 7KRPPH GX VHXLO TXL SHXW IUDQFKLU OHV OLPLWHV HW WUDQVJUHVVHU OD ORL GH QRWUH PRQGH GH WRXV OHV MRXUV ,, YLW VXU OD SRLQWH H[WUPH GHV FRQWUDLUHV QDYLJXDQW DXVVL ELHQ GDQV XQ DXGHO£ DQLPDOHVTXH GDQV OH PRQGH SURIDQH TXH OH PRQGH VDFU 7RXWHIRLV LO IDXW UHPDUTXHU TXH 7DQJRLVVH HW OD SHXU DVVRFLHV DYHF OH UJQH GH OD PRUW TXH OH PRLQH DWWULEXH DX GHUY VH PWDPRUSKRVHQW GDQV OD )HXLOOH HQ MHX FRPLTXH /H WK£WUH VDWLULTXH D OD SRVVLELOLW GH FRQMXUHU OD PDOGLFWLRQ DQWLTXH GX GHUYGPRQ HW GH OD WUDQVIRUPHU HQ WUDQVJUHVVLRQ FRPLTXH /H GHUY HW 0HUH 6RWWH GHYLHQQHQW GHV SHUVRQQDJHV FRPLTXHV TXL IUDQFKLVVHQW OHV OLPLWHV GX UHO SRXU RIIULU DX SHXSOH VRXV OD IRUPH GX ULUH HW GX ULGLFXOH XQ SHX GH UHYH (Q GQRQJDQW OHV YLFHV VRFLDX[ GHV FODVVHV GRPLQDQWHV OH ERXIIRQ SRUWHSDUROH GH 7DXWHXU IRUPH XQH DOOLDQFH SUFLHXVH DYHF OD FODVVH SRSXODLUH 0HUH 6RWWH UHVWH DYDQW WRXW XQ SHUVRQQDJH FDUQDYDOHVTXH GH WUDQVJUHVVLRQ &fHVW OfLPDJH GH OD IHPPH IRUWH TXL UHQYHUVH OH UROH GH YLFWLPH HQ FHOXL

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/H VHXLO VH UWUFLW /HV OLPLWHV GH fLQWHUGLW QH VRQW SOXV WUDFHV HQWUH OHV XQLYHUV GH 3DXGHO£ HQWUH OD YLH HW OD PRUW PDLV VH GSODFHQW HQ WDQW TXH OLPLWHV VRFLDOHV GDQV QRWUH PRQGH GH WRXV OHV MRXUV $X H VLFOH OH ERXIIRQ VH GHPRFUDWLVH 'LGL HW *RJR VRQW OfLPDJH GH OD QRUPH 2U PPH VL OH FORZQ EHFNHWWLHQ UHSUVHQWH OD FRQGLWLRQ KXPDLQH LO VHPEOH OXL DXVVL FRPPH VHV DQFWUHV YHQLU fGfDLOOHXUVf OD GLIIHUHQFH HVW TXfLO VfLQWHUURJH GfR YLHQW LO R HVWLO R YD WLO" 'LGHURW HQ GRWDQW OH IRXERXIIRQFORZQ GfXQH FRQVFLHQFH HVW UHVSRQVDEOH GH 3PDQFLSDWLRQ GH FH SHUVRQQDJH SDUDGR[DO /HV OXFXEUDWLRQV GH 'LGL HW *RJR SDVVHQW DORUV GX QRQVHQV DX VHQV /D WUDQVJUHVVLRQ HVW DX QLYHDX GH OD FRQVFLHQFH HW GX ODQJDJH (Q HIIHW %HFNHWW QRXV PHW HQ SUHVHQFH GfXQ ODQJDJH FDUQDYDOHVTXH TXL LQYHUVH OD ORJLTXH IRU PHOOH HQ FKDRV LQIRUPHO LO \ D GfDXWUHV VHQV TXL VH FUHQW HQ GHVVRXV GHV PRWV /HV FORZQV VHPEOHQW SRVVGHU OH SRXYRLU PDJLTXH GH FUHU DYHF GHV PRWV DSSDUHPPHQW LQVHQVV GfDXWUHV VHQV LOV GHPDQGHQW GX PRLQV GfLPSRUWDQWHV TXHVWLRQV FRQFHUQDQW OD SODFH GH OfKRPPH GDQV 3XQLYHUV OD SUVHQFH RX 3DEVHQFH GH 'LHX GDQV QRWUH PRQGH PRGHUQH /H ODQJDJH FORZQHVTXH D UHPSODF OH ODQJDJH WUDJLTXH (Q SOXV GH FHWWH WUDQVJUHVVLRQ GX ODQJDJH OD WUDQVJUHVVLRQ GHV FORZQV VH SODFH DX QLYHDX WK£WUDO LOV QH UHVSHFWHQW SDV 3LOOXVLRQ GX TXDWULPH PXU ƒ PDLQWHV UHSULVHV LOV IRQW VDYRLU TXfLOV VRQW GHV =DQQL GH OD FRPPHGLD HW GX FLUTXH HW TXH OHXU UROH HVW GH GLVWUDLUH HW IDLUH ULUH OHV VSHFWDWHXUV ,O HVW TXHOTXHIRLV GLIILFLOH GH GWHUPLQHU OD UDLVRQ GH OHXU SUVHQFH VXU OD VFHQH VL FH QfHVW GfDWWHQGUH XQ FHUWDLQ *RGRW (Q DWWHQGDQW LOV QRXV IRQW IDLUH 3H[SULHQFH GH OD GXUH WHPSRUHOOH VHXOH GLPHQVLRQ KXPDLQH WDQJLEOH TXH OfWUH KXPDLQ SXLVVH DSSUKHQGHU /H ERXIIRQFORZQ IDLW OH SRQW HQWUH OH SXEOLF HW OD ILFWLRQ FDU LO D OD FDSDFLW GfYROXHU £ 3LQWHUVHFWLRQ GX YFX HW GH 3DUW /fHQTXWH VWUXFWXUDOH FRQGXLWH SDU FHWWH WXGH D IDLW DSSDUDLWUH OD QRWLRQ GH VHXLO HW GH SDVVDJH QRWLRQ PRLQV GLFKRWRPLTXH TXH FHOOHV GH GHKRUV HW GHGDQV HQYHUV HW HQGURLW /H ERXIIRQ HVW FHOXL TXL IUDQFKLW OHV OLPLWHV TXL WUDYHUVH OHV OLHX[ LQWHUGLWV

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/H %RXIIRQ SHUVRQQDJH GLDORJLTXH SDU H[FHOOHQFH -HDQ 6WDURELQVNL GDQV 3RUWUDLW GH 3DUWLVWH HQ VDOWLPEDQTXH UHFRQQDLW OfLPDJH GX FORZQ TXH 3DUWLVWH VH SODLW £ DGRSWHU FRPPH XQH GHV fFRPSRVDQWHV FDUDFWULVWLTXHV GH OD PRGHUQLW GHSXLV XQ SHX SOXV GfXQH FHQWDLQH GfDQQHVf f 'HSXLV OH 5RPDQWLVPH OH ERXIIRQ OH VDOWLPEDQTXH HW OH FORZQ RQW W OHV LPDJHV K\SHUEROLTXHV HW YRORQWDLUHPHQW GHIRUPDQWHV TXH OHV DUWLVWHV VH VRQW SOX £ GRQQHU GfHX[PPHV HW GH OD FRQGLWLRQ GH 3DUW ,, VfDJLW OD GfXQ DXWRSRUWUDLW WUDYHVWL GRQW OD SRUWH QH VH OLPLWH SDV £ OD FDULFDWXUH VDUFDVWLTXH RX GRXORXUHXVH 0XVVHW VH GHVVLQDQW VRXV OHV WUDLWV GH )DQ WDVLR )ODXEHUW GFODUDQW f/H IRQG GH PD QDWXUH HVW TXRL TXfRQ GLVH OH VDOWLPEDQTXHf OHWWUH GX $RW f -DUU\ DX PRPHQW GH PRXULU VfLGHQWLILDQW £ VD FUHDWXUH SDURGLTXH f/H 3UH 8EX YD HVVD\HU GH GRUPLUf -R\FH GFODUDQW f-H QH VXLV TXfXQ FORZQ LUODQGDLV D JUHDW MRNHU DW WKH XQLYHUVHf 5RXDXOW PXOWLSOLDQW VRQ DXWRSRUWUDLW VRXV OHV IDUGV GH 3LHUURW RX GHV FORZQV WUDJLTXHV 3LFDVVR DX PLOLHX GH VRQ LQSXLVDEOH UVHUYH GH FRVWXPHV HW GH PDVTXHV +HQUL 0LOOHU PGLWDQW fVXU OH FORZQ TXfLO HVW TXfLO D WRXMRXUV Wf XQH DWWLWXGH VL FRQVWDPPHQW USWH VL REVWLQPHQW ULQYHQWH £ WUDYHUV WURLV RX TXDWUH JQUDWLRQV UHTXLHUW QRWUH DWWHQWLRQ 6WDURELQVNL f 2U FHWWH DWWLWXGH QfHVW SDV QRXYHOOH $X H VLFOH FRPPH FHWWH WXGH 3D PRQWU $GDP GH OD +DOOH VH PHW HQ VFHQH VRXV OH PDVTXH GX SURWDJRQLVWH $GDP HW VRXV FHOXL GX GHUY XQ IRX QDWXUHO HQVRUFHO $X GEXW GX H OH PDQXVFULW GX 3ULQFH WPRLJQH TXH OD VRWWLH D W FULWH SDU 3DXWHXU 3LHUUH *ULQJRUH GLW 0HUH 6RWWH 'RQH OH WURXYUH GH /RXLV ;,, VfLGHQWLILDLW FRPSOHPHQW DYHF VRQ UROH GH ERXIIRQQH &RPPH SOXV WDUG 0ROLHUH MRXHUD WRXMRXUV OH UROH FRPLTXH GH FHOXL TXL VDLW IDLUH ULUH 6FDSLQ 6RVLH 6JDQDUHOOH RX GH FHOXL GRQW RQ ULW $UQROSKH 2UJRQ $OFHVWH +DUSDJRQ $X VLFOH GHV /XPLUHV OH SHUVRQQDJH GX QHYHX D VRXYHQW W LQWHUSUW FRPPH XQH GHV IDFHWWHV GH OD SHUVRQQDOLW GH 'LGHURW 'DQV OD YLH FRXUDQWH -DUU\ VH IDLVDLW DSSHOHU 3UH 8EX 4XDQW £ %HFNHWW LO SRXUUDLW IDFLOHPHQW IDLUH VLHQQHV OHV SDUROHV GH -DPHV -R\FH f-H QH VXLV TXfXQ FORZQ LUODQGDLV D JUHDW MRNHU DW WKH XQLYHUVHf 6WDURELQVNL f

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3DXWHXU GH FDLVVH £ UVRQDQFH TXL HQUHJLVWUH OHV YRL[ FXOWXUHOOHV VRFLDOHV SROLWLTXHV HW LGRORJLTXHV GX PRPHQW KLVWRULTXH /H TXDWULPH FKDSLWUH D PRQWU WRXW FH TXfRQ SRXYDLW HQWHQGUH £ WUDYHUV OH FOHEUH SUHPLHU PRW GH 3UH 8EX fPHUGUHf &H FUL GQRQFH OfLQVWDELOLW SROLWLTXH GH OD GHUQLUH GFHQQLH GX H VLFOH VHV FULVHV DQDUFKLTXHV OHV VSHFXODWLRQV ILQDQFLUHV ORXFKHV HW OH GVRUGUH VRFLDO &H QfHVW SDV VHXOHPHQW OH FUL GH 3UH 8EX PDLV FHOXL GH 3DXWHXU -DUU\ TXL SDURGLH OH SRXYRLU HW FHOXL DXVVL GH OD MHXQH JQUDWLRQ TXL VH UYROWH FRQWUH OD YLHLOOH OH FUL GH SURWHVWDWLRQ GHV ILOV FRQWUH WRXV OHV SHUHV GH OD ERXUJHRLVLH ƒ WUDYHUV OH PRW GHIRUP RQ HQWHQG DXVVL OD YRL[ KLVWRULTXH GH &DPEURQQH OH JQUDO GH :DWHUORR TXL UHIXVD GH VH UHQGUH 'DQV *RGRW OHV GLVFRXUV GH 'LGL HW *RJR QH VH FRQFHQWUHQW TXH VXU GHV ED QDOLWV GHV FKDXVVXUHV TXL IRQW PDO DX[ SLHGV GfXQ DUEUH GfXQ FHUWDLQ *RGRW TXL QfDUULYH SDV 7RXV OHV SURSRV VRQW YDJXHV IORXV HW IX\DQWV $XVVL ORUVTXH 9ODGLPLU GLW £ OD ILQ fQRXV VHURQV VDXYVf f VL *RGRW YLHQW RQ VH GHPDQGH GH TXRL" GX SFK RULJLQHO GH OD VROLWXGH GH OD GJUDGDWLRQ SK\VLTXH /fDXWHXU %HFNHWW IDLW SHXWWUH HQWHQGUH OHV SURFFXSDWLRQV SKLORVRSKLTXHV GH VRQ VLFOH fVDXYVf GH 3DE VXUGH GH 3H[LVWHQFH FDU DORUV OD YLH DXUDLW XQ VHQV VL *RGRW DUULYDLW ,, \ DXUDLW DX PRLQV XQH VROXWLRQ 2X DORUV QfHVWFH TXfXQH KLVWRLUH GH FORZQV FRPPH 'LGL HW *RJR OH UDSSHOOH FRQVWDPPHQW 2Q VH FURLUDLW DX VSHFWDFOH $X FLUTXH $X PXVLFKDOO $X FLUTXH %HFNHWW f /H ODQJDJH FORZQHVTXH D UHPSODF OH ODQJDJH WUDJLTXH OD ORJLTXH FDUQDYDOHVTXH GWUQ OD ORJLTXH IRUPHOOH 6HO OH ODQJDJH PXHW GX FRUSV SHUVLVWH /D FRPPXQLFDWLRQ QH VH IDLW SOXV SDU OH FRGH OLQJXLVWLTXH PDLV SDU OHV VLOHQFHV HW OD JHVWXHOOH QRQFH GDQV OD SLFH SDU OHV GLGDVFDOLHV 'DQV OD FLWDWLRQ FLGHVVXV OHV YRL[ GHV GHX[ FORZQV HQ VWLFKRP\WLH VH FRPSOWHQW HW VH IRQGHQW 3XQH GDQV OfDXWUH 3DU OD 'LGL HW *RJR

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QRXV IRQW DSHUFHYRLU OH GULVRLUH GH 3 H[LVWHQFH KXPDLQH 4XH VRPPHVQRXV GH QRWUH f QDLVVDQFH MXVTXf£ QRWUH PRUW VLQRQ GHV FRUSV WUDQVLWRLUHV MRXDQW OD FRPGLH KXPDLQH VXU OD VFHQH GX PRQGH ,, Qf\ D GDQV OH ERXIIRQ VRW RX FORZQ TXfXQ DVSHFW GH 3DUWLVWH RX GX SRHWH /fDXWHXU QH PHW VXU VFHQH TXfXQH YHUVLRQ GH OXLPPH WDQWW HPEHOOLH WDQWW GULVRLUH (Q SOXV DYHF OH GLDORJXH LO UHWUDQVPHW PDOJU OXL WRXWHV VHV YRL[ FXOWXUHOOHV LGRORJLTXHV SROLWLTXHV HW KLVWRULTXHV /fKRPPH GX VHXLO 3KRPPH LQWHUPGLDLUH LQFDUQ SDU OD ILJXUH IDQWDLVLVWH GX ERXIIRQ VH UYOH WUH OH SHUVRQQDJH LGDO SRXU XQ WHO UROH GLDOR JLTXH /H &RQIOLW GHV JQUDWLRQV (QWUH GHX[ HVWKWLTXHV &HWWH WXGH D UYO GH QRPEUHXVHV VLPLODULWV HQWUH OHV WH[WHV FKRLVLV 3DU H[HPSOH OD )HXLOOH HW *RGRW HQ GSLW GHV VHSW VLFOHV TXL OHV VSDUHQW VRQW EHDXFRXS SOXV SURFKHV TXfRQ QH OfHW SHQV /HV GHX[ SLHFHV GH WK£WUH VHPEOHQW DUULYHU £ OD PPH FRQFOXVLRQ H[LVWHQWLDOLVWH DYHF OHV WKPHV FRPPXQV GH OD QRVWDOJLH GfXQ WHPSV SHUGX GH OD GJUDGDWLRQ SK\VLTXH GH OfWUH KXPDLQ GHV MXURQV WHUUH£WHUUH GX GHUY HW GHV FORZQV GH OHXU FRQVWDQWH FRPPRWLRQ HW DJLWDWLRQ GX WHPSVGXUH TXL SDUDLW WUH OD VHXOH GLPHQVLRQ WDQJLEOH GH OD FRQGLWLRQ KXPDLQH /H PRQGH Gf$GDP GH OD +DOOH HW GH 6DPXHO %HFNHWW HVW XQ XQLYHUV SURIDQH XQ PRQGH HQ WUDQVLWLRQ FHOXL GX WURXYUH DUUDJHRLV DYHF OfHVVRU GX FRPPHUFH GHV ILQDQFHV HW GH OD FUDWLRQ GfXQH QRXYHOOH FODVVH VRFLDOH OD KDXWH ERXUJHRLVLH GDQV VD YLOOH QDWDOH FHOXL GH 3FULYDLQ IUDQFRLUODQGDLV DYHF OHV FKDQJHPHQWV VRFLRSROLWLTXHV HW OHV ORXUGHV FRQVTXHQFHV GHV OHQGHPDLQV GH OD GHX[LPH JXHUUH PRQGLDOH 2Q SHXW DXVVL LQGXUH GDQV FH JURXSHPHQW OLWWUDLUH OH 1HYHX GH 'LGHURW TXL SRVH OHV PPHV TXHVWLRQV VXU OH UROH HW OD IRQFWLRQ n GH 3DUWLVWH GDQV XQH VRFLW HQ PXWDWLRQ /HV VL[ WH[WHV SHXYHQW WUH GLYLVV VXLYDQW GHX[ D[HV 3XQ VDWLULTXH HW SROLn WLTXH OfDXWUH HVWKWLTXH 'DQV OD SUHPLHUH FDWJRULH OD VDWLUH HVW GLULJH FRQWUH XQH DXWRULW DEXVLYH FRPPH OH SDSH OH URL RX OH GLFWDWHXU HW PRQWUH OHV FRQVTXHQFHV GfXQ

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WHO H[FV FfHVW OH FDV GX 3ULQFH Gf$PSKLWU\RQ HW Gf 8EX 5RL UHVSHFWLYHPHQW 'DQV OH VHFRQG JURXSH OD VDWLUH YLVH SOXWW £ YDOXHU HW IDLUH OH ELODQ VRFLDO GfXQH SRTXH SUFLVH HQWUH GHX[ HVWKWLTXHV /H ERXIIRQ VHUW £ VRXOLJQHU OH FRQIOLW HVWKWLTXH TXL VH SUVHQWH FRPPH XQH UYROWH GH OD MHXQHVVH &KDTX FROH QRXYHOOH SUHQG GH OfFROH SUFGHQWH GHV LGHV Vf\ GFRXYUH GHV PDLWUHV SRXU TXHOTXHIRLV OHV GSDVVHU 6HORQ 5REHUW ( &XUWLXV OH FRQIOLW GHV JQUDWLRQV HVW GDQV OD OLWWUDWXUH HW GDQV OHV DUWV XQH FRQVWDQWH GHV SRTXHV PRXYHPHQWHV /D /LWWUDWXUH HXURSHQQH HW OH 0R\HQ $JH ODWQ f HW PDUTXH DLQVL XQH UXSWXUH HQWUH OD MHXQH HW OD YLHLOOH JQUDWLRQ 'DQV OfKLVWRLUH GH OD SRVLH FH FRQIOLW SUHQG OH QRP GH OD OXWWH fGHV PRGHUQHVf FRQWUH OHV fDQFLHQVf $X OLHX GH USWHU OHV IRUPHV TXL OHV RQW IRUPHV OHV PRGHUQHV SUR SRVHQW XQH QRXYHOOH HVWKWLTXH /HV WH[WHV GH OD )HXLOOH Gf$PSKLWU\RQ GX 1HYHX HW GH *RGRW VH SUWHQW £ XQH WHOOH DQDO\VH 3DXO =XPWKRU D GM£ QRW GDQV (QWUH GHX[ HVWKWKLTXHV $GDP GH OD +DOOH TXfRQ WURXYH GDQV OfRHXYUH GX WURXYUH XQH UXSWXUH GH WUDGLWLRQ (Q DQDO\VDQW OHV FKDQVRQV FRXUWRLVHV HW OH &RQJ LO DUULYH £ OD FRQFOXVLRQ TXH OHV FKDQVRQV OHV MHX[ SDUWLV OHV URQGHDX[ HW OHV PRWHWV DLQVL TXH /H -HX GH 5RELQ HW 0DULRQ SHXYHQW WUH FODVVV VRXV fOH W\SH GH SRVLH PXVLFDOHf DORUV TXH /D )HXLOOH /H 5RL GH 6LFLOH /HV 6WURSKHV GfDPRXU /H &RQJ HW OHV 6WURSKHV GH OD PRUW VRXV OH fW\SH QRQ PXVLFDOf f /fRSSRVLWLRQ GH FHV GHX[ HVWKWLTXHV TXL GRQQH OH PHVVDJH TXH OH JUDQG FKDQW FRXUWRLV HVW SDVV GH PRGH HVW HQ IDLW OH WKPH GX -HX GH OD )HXLOOH /H SRHWH DUULY £ PDWXULW MHWWH XQ UHJDUG OXFLGH VXU OHV PLOLHX[ SRWLTXHV GH VD YLOOH HW VXU OD OLWWUDWXUH GH VRQ WUHL]LPH VLFOH LO TXHVWLRQQH OD OLWWUDWXUH FRXUWRLVH SLTXH HW PHUYHLOOHXVH $X OLHX GH FKDQWHU 3DPRXU FRXUWRLV $GDP PHW VHV DXGLWHXUV HQ JDUGH FRQWUH OfDPRXU ,, SDUOH GH OD SHUYHUVLW GH VD GDPH HW GHV PJUHV DUUDJHRLVHV GH 3LQFRQVWDQFH GH OD IH 0RUJXH GX PDWULDOLVPH GHV MRQJOHXUV TXH VHXO OH GHUY LPLWH ,, VH PRTXH GX QRXYHDX SULQFH GX SX\ 6RPPHLOORQ TXL HVW SOXV LQWUHVV SDU OH MHX GH GV TXH SDU OD SRVLH /HV WKPHV GfK\SRFULVLH GH OD SV\FKRVH GH 3DUJHQW GH 3DYDULFH HW GH

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PDWULDOLVPH SDUFRXUHQW OD SLHFH &HWWH FRPGLH HVW OD SUHPLHUH RHXYUH R $GDP GH OD +DOOH QH FOHEUH SDV fDPRXU LO SUVHQWH DX FRQWUDLUH XQ WDEOHDX UDOLVWH GHV YLFHV GH VHV DPLV GH VD IDPLOOH SUH HW IHPPHf HW GHV DUUDJHRLV 2U DX H VLFOH RQ WURXYH FHV GHX[ HVWKWLTXHV GDQV /H 5RPDQ GH OD 5RVH OD SUHPLHUH SDUWLH FRPSRVH SDU *XLOODXPH GH /RUULV HVW XQH DOOJRULH GH OfDPRXU FRXUWRLV OD GHX[LPH DFKHYH SDU -HDQ GH 0HXQJ TXDUDQWH DQV SOXV WDUG SUVHQWH OHV PPHV WKPHV TXH OD )HXLOOH OHV GHX[ RHXYUHV VRQW GfDLOOHXUV GH OD PPH DQQH -HDQ GH 0HXQJ FRPPH $GDP GH OD +DOOH URPSHQW DYHF OD WUDGLWLRQ FRXUWRLVH LGDOLVWH HW SUVHQWHQW DX FRQWUDLUH OD IHPPH IDQH YLHLOOLH SHUYHUVH $GDP GFRQVHLOOH OH PDULDJH TXL VHPEOH WRXIIHU OD FUDWLYLW SRWLTXH HW TXL HQWUDLQH JURVVHVVH HW PDWHUQLW FKH] OD IHPPH ‹URV D IDLW SODFH £ OD SHXU GH OD SURFUDWLRQ HW GH OD IDPLOOH 'HV ORUV $GDP GH OD +DOOH £ WUDYHUV OD YRL[ GX GHUY SRVH GH QRXYHOOHV TXHVWLRQV LO SUHVVHQW TXH OH JUDQG FKDQW FRXUWRLV IDLW ILJXUH GH WUDGLWLRQ DQFLHQQH HW SURSRVH £ OD SODFH OfDFFHQW GULVRLUH GH OD FRPGLH VDWLULTXH /fHVWKWLTXH GX PRQGH LGDOLV GH OD OLWWUDWXUH FRXUWRLVH IDLW SODFH £ OfHVWKWLTXH GX PRQGH SURIDQH HW UDOLVWH GH OD SUHPLHUH FRPGLH VDWLULTXH (Q 0ROLHUH ORUVTXfLO FULW $PSKLWU\RQ D GM£ VXEL OfLQWHUGLFWLRQ GH GHX[ GH VHV SLHFHV 7DUWXIIH HQ HW 'RP -XDQ HQ 2U DYHF FHWWH GHUQLUH SLHFH HW DYHF $PSKLWU\RQ SOXV WDUG 0ROLHUH TXL VH MRXH GHV XQLWV VHPEOH UHQRXHU DYHF OH GVRUGUH EDURTXH £ OD PRGH DX GEXW GX VLFOH WUDJLFRPGLH IDUFH SLHFH £ PDFKLQHV ERXIIRQQHULHV HW OD]]L £ OfLWDOLHQQH FRKDELWHQW GDQV FHV GHX[ RHXYUHV 7RXW VfRUJDQLVH HQ IDLW DXWRXU GX PLURLU £ GRXEOH IDFH 'RP -XDQ6JDQDUHOOH RX $PSKLWU\RQ6RVLH OH YDOHW WDQW OH GRXEOH GJUDG HW FRPSOLFH GX PDLWUH 0ROLHUH HQ RSSRVLWLRQ £ 3LGRORJLH FODVVLTXH GX PRPHQW PRQWUH XQH SUIUHQFH SRXU OHV DSSDUHQFHV WURP SHXVHV GX UR\DXPH GH 3LOOXVLRQ /H WK£WUH VH MRXH £ VH UIOFKLU GDQV VRQ SURSUH PLURLU /H EDURTXH HVW XQH GUDPDWXUJLF GH OD YDQLW GDQV OH VHQV W\PRORJLTXH GH QDQLWDV YLGH RQ MRXH £ WUH RQ VH PXOWLSOLH MXVTXfDX fYLGHf FRPPH 'RP -XDQ -Xn SLWHU HW 6RVLH 4Xf\DWLO GHUULUH FHV PDVTXHV 3HXWWUH XQ YLGH HVVHQWLHO 0ROLHUH

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UHQRXYHDX GH 3DUW GH OD SDQWRPLPH TXL DWWHLQGUD VRQ DSRJH DYHF 'HEXUDX £ OfSRTXH GX 5RPDQWLVPH 0DLV VXUWRXW HQ SLQV GH OfHPSORL GH OfLURQLH GDQV OD OLWWUDWXUH YRLU OH f1RXYHDX %RXIIRQ LURQLTXHf GX FKDSLWUH GH FHWWH WXGHf 'LGHURW DQQRQFH OfFULWXUH PRGHUQH TXL VH WUDGXLW SDU OH PRQRORJXH LQWULHXU VXLYDQW OH ILO GH OD GLJUHVVLRQ DX[ GHWRXUV GH OD FRQYHUVDWLRQ WHO TXfRQ OH WURXYH FKH] 0DUFHO 3URXVW HW -DPHV -R\FH RX GDQV OD VRXVFRQYHUVDWLRQ GH 1DWDOLH 6DUUDXWH /H 2FWREUH 'LGHURW FULW GDQV XQH GHV /HWWUHV £ 6RSKLH 9ROODQG &fHVW XQH FKRVH ELHQ VLQJXOLUH TXH OD FRQYHUVDWLRQ >@ LO VHUDLW TXHOTXHIRLV ELHQ GLIILFLOH GH UHWURXYHU OHV FKDQRQV LPSHUFHSWLEOHV TXL RQW DWWLUH WDQW GfLGHV GLVSDUDWHV 8Q KRPPH MHWWH XQ PRW TXfLO GWDFKH GH FH TXL D SUFG HW VXLYL GDQV VD WHWH XQ DXWUH HQ IDLW DXWDQW HW SXLV DWWUDSH TXL SRXUUD >@ /D IROLH OH UHYH OH GFRXVX GH OD FRQYHUVDWLRQ FRQVLVWHQW £ SDVVHU GfXQ REMHW £ XQ DXWUH SDU OfHQWUHPLVH GfXQH TXDOLW FRPPXQH /H IRX QH VfDSHUJRLW SDV TXfLO HQ FKDQJH ,, WLHQW XQ EULQ GH SDLOOH MDXQH HW OXLVDQWH £ OD PDLQ HW LO FULH TXfLO D VDLVL XQ UD\RQ GX VROHLO &RPELHQ GfKRPPHV TXL UHVVHPEOHQW £ FH IRX VDQV VfHQ GRXWHU (W PRLPHPH SHXW WUH GDQV FH PRPHQW f %HFNHWW VXLW OD PHUQH WUDGLWLRQ PRGHUQH GH GLJUHVVLRQ OHV GHX[ SURWDJRQLVWHV VfDFFURFKHQW £ OD FRQYHUVDWLRQ SRXU SURXYHU TXfLOV H[LVWHQW HW SRXU FKDSSHU £ OD VROLWXGH /HXU GLJUHVVLRQ HVW XQH HVSFH GH PRQRORJXH LQWULHXU £ GHX[ GRQW VRXYHQW OfXQ FRPSOHWH OD SHQVH GH OfDXWUH ,O Qf\ D SDV GfLQWULJXH RX GfDFWLRQ SURSUHPHQW GLWH GDQV OD SLHFH WRXW VH SDVVH £ DWWHQGUH XQ FHUWDLQ *RGRW TXL QH YLHQW SDV 5DSSHORQV TXH 1 )U\H UHSUHQDLW OD GLVWLQFWLRQ GHV GHX[ SDLUHV GH W\SHV FRPLTXHV XQH SDLUH HLURQDOD]RQ TXL FRQWULEXH £ OfDYDQFHPHQW GH OfLQWULJXH HW XQH DXWUH SDLUH ERPRORFKRVDJURLNRV GRQW OD VHXOH IRQFWLRQ HVW GH FUHU OfDPELDQFH FRPLTXH VDQV YUDLPHQW SDUWLFLSHU £ OD IDEOH /D SUHPLHUH FDWJRULH LQFOXW OH W\SH GX YDOHW UXV HW FHOXL GX PDLWUH VHQH[ LUDWXVf OfDXWUH FDWJRULH FRPSUHQG OH W\SH GX ERXIIRQ PHQHXU GH MHX ERPRORFKRVOD WHWHf TXL GLULJH OfDXWUH TXL UHJRLW OHV FRXSV HW OHV JLIOHV DJURLNRVOH FRUSVf $YHF %HFNHWW OD VFHQH QfHVW RFFXSH TXH SDU GHV FORZQV GH W\SH ERPRORFKRVDJURLNRV TXL IRQW WRXUQHU OfLQWULJXH £ YLGH SDU OHXUV OD]]L OHXUV ERXIIRQQHULHV HW OHXUV FORZQHULHV 2Q UHWURXYH LFL VRXV OH PRGH SDURGLTXH OD VWUXFWXUH

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GXDOLVWH FDUWVLHQQH WHWH HW FRUSV OH FORZQ EODQF OH PHQHXU GH MHX HW fr$XJXVWHf DX QH] URXJH TXL VXELW OHV FRXSV &RPPH 0ROLHUH %HFNHWW VH FUDPSRQQH £ OD WUDGLWLRQ LWDOLHQQH GH OD FRPPHGLD WRXWHIRLV HQ OD UHQRXYHODQW SDU OfDUW GX PXVLFKDOO DQJODLV HW GX FLUTXH %HFNHWW PDUTXH XQH UXSWXUH GDQV OD IRUPH WK£WUDOH GHV DQQHV GX PLOLHX GX H VLFOH /H ERXIIRQ VHUW £ SUVHQWHU FHWWH QRXYHOOH HVWKWLTXH WK£WUDOH GVLJQH VRXV OH QRP GH fWK£WUH GH OfDEVXUGHf %HFNHWW UXVVLW £ FRQFLOLHU OHV GHX[ SOHV SRVLWLI HW QJDWLI GX JURWHVTXH OH JURWHVTXH FDUQDYDOHVTXH GH %DNKWLQH HW OH JURWHVTXH GH fOfLQTXLWDQWH WUDQJHWf IUHXGLHQQH DQDO\V SDU .D\VHU HW TXH %DNKWLQH SUVHQWH GDQV VRQ OLYUH VXU 5DEHODLV f 3DU H[HPSOH %HFNHWW SDU OfXVDJH GX VLOHQFH GH OfLPPRELOLW HW GH OD IUDJPHQWDWLRQ fWWHFRUSVf GHV SHUVRQQDJHV VH VLWX £ OfRSSRV GHV WKPHV GH YLWDOLW GH UMXYQDWLRQ HW GH SUROLIUDWLRQ HPSOR\V SDU 5DEHODLV PDLV SDUDGR[DOHPHQW OH UHMRLQW /fWHUQHO UHFRPPHQFHPHQW GH ULHQ WUDGXLW OH PDODLVH GX PRQGH PRGHUQH GH .D\VHU PDLV OH ULUH VXEYHUVLI SURYRTX SDU OHV LQIDWLJDEOHV FORZQHULHV GH 'LGL HW *RJR DQQXOHQW OH WUDJLTXH /H ERXIIRQ VHPEOH VH SODFHU £ OfLQWHUVHFWLRQ GH GHX[ HVWKWLTXHV HW VHUW £ OfDXWHXU GH SRUWHSDUROH SRXU DFFHQWXHU VRLW 7LVVXH GHV fPRGHUQHVf FRPPH $GDP GH OD +DOOH HW 'LGHURW VRLW SRXU FRQWLQXHU OD WUDGLWLRQ FRPPH 0ROLHUH %HFNHWW FRQFLOLH OHV GHX[ 'DQV OD OXWWH GHV fPRGHUQHVf HW GHV fDQFLHQVf LO QH IDXW SDV RXEOLHU TXH OD MHXQHVVH GHYLHQW £ VRQ WRXU OD YLHLOOH JQUDWLRQ /H ERXIIRQ GRQW OH V\PEROH HVW OH WRSRV GX PRQGH UHQYHUV VH VLWX DX VHXLO GX SUVHQW HW GX SDVV GH OD UYROWH GHV MHXQHV HW GH OD USUHVVLRQ GHV DQFLHQV VRLW GDQV 7DUW VRLW GDQV OD YLH /D GRXEOH WUDGLWLRQ GH 7DPELYDOHQFH HW GH OD WUDQVJUHVVLRQ HVW OD YDOHXU FRQVWDQWH TXL VHPEOH GILQLU DX PLHX[ QRWUH SHUVRQQDJH FRPLTXH /fDPELYDOHQFH OH VLWX DX FRQIOXHQW GHV H[WUHPHV HW GHV FRQWUDLUHV /H VHXLO OXL SHUPHW GfDOOHU HW YHQLU £ VD JXLVH GfXQ PRQGH £ XQ DXWUH GX VDFU DX SURIDQH GX MRXU £ OD QXLW GH KDXW HQ EDV GX SUVHQW DX SDVV ,, D OD SRVVLELOLW GfH[SULPHU XQH PXOWLSOLFLW GH YRL[ FHOOHV TXL VH ORJHQW £ 7LQWULHXU PPH GH OD FUDWLYLW GX SRHWH $X FRXUV GHV VLFOHV LO D

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UHSUVHQWH VRLW OfH[FHQWULTXH VRXV OH PDVTXH GX GHUY GX QHYHX RX GH 3UH 8EX VRLW ? OH FRPPXQ GHV PRUWHOV VRXV OH QRP GX VRW GH 6RVLH RX GH 'LGL HW *RJR $ OfLPDJH GH -DQXV ELIURQV LO HVW OfKRPPH DX[ GHX[ YLVDJHV FHOXL TXL SHXW WUH DXWUH HW HQ PPH WHPSV OH PPH 0DLV VXUWRXW OH ERXIIRQ HQ UHQYHUVDQW OH PRQGH VHQV GHVVXVGHVVRXV HQ DIIDL EOLVVDQW OfDXWRULW RX OfWDEOLVVHPHQW HQ JDUGDQW OH GLDORJXH RXYHUW H[KLEH £ WUDYHUV OHV DJHV OHV PPHV SDUDPWUHV 6RQ HYROXWLRQ QfHVW SDV OLQDLUH PDLV F\FOLTXH 'f$GDP GH OD +DOOH £ %HFNHWW GHV USWLWLRQV GH SDWWHUQV VSFLILTXHV WHOV OH VHXLO OH GLDORJLVPH HW OfHQUHJLVWUHPHQW KLVWRULTXH GHV FULVHV VRFLRSROLWLTXHV HW LGRORJLTXHV OH GILQLVVHQW 6RQ fVDYRLU IDLUHULUHf GHPHXUH SDU HVVHQFH XQLYHUVHO XQ ULUH DUFKW\SDO TXL QRXV IDLW SDOSHU HW JRWHU OH PRPHQW SUHVHQW

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5()(5(1&( /,67 $FFXUVL 'DQLHO /D 3KLORVRSKLF Gf8EX 3DULV 3UHVVHV 8QLYHUVLWDLUHV GH )UDQFH $GDP GH OD +DOOH $GDP GH OD +DOOH (XYUHV FRPSOHWHV 7UDQV 3LHUUH
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&KUWLHQ GH 7UR\HV
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,ULJDUD\ /XFH 3DUOHU QfHVW MDPDLV QHXWUH 3DULV (GLWLRQV GH 0LQXLW -DQNOYLWFK 9ODGLPLU /fOURQLH RX OD ERQQH FRQVFLHQFH 3DULV 3UHVVHV 8QLYHUVL WDLUHV -DUU\ $OIUHG 8EX 5RL 3DULV )ODPPDULRQ -RQHV /RXLVD 6DG &ORZQV DQG 3DOH 3LHUURWV /H[LQJWRQ )UHQFK )RUXP .HUQ (GLWK 7KH $EVROXWH &RPLF 1HZ
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3HWLW GH -XOOHYLOOH /D &RPHGLH HW OHV PRHXUV HQ )UDQFH DX 0R\HQ $JH 3DULV /LEUDLULH &HUI 3LFRW (PLOH 5HFXHLO JHQHUDO GHV VRWWLHV 9RO 3DULV /LEUDLULH GH )LUPLQ 'LGRW 3RPPLHU 5HQH f6XU XQH FOHI Gf$PSKLWU\RQf 5HYXH GfKLVWRLUH OLWWUDLUH GH OD )UDQFH f 3RUWHU /DPEHUW & f /D IDUFH HW OD VRWWLHf =HLWVFKULIW IXU 5RPDQLVFKH 3KLORORJLH f 5DEHODLV )UDQJRLV *(XYUHV 3DULV 9LFWRU /HFRX (GLWHXU 5H\)ODXG +HQUL 3RXU XQH GUDPDWXUJLF GH 0R\HQ $JH 3DULV 3UHVVHV 8QLYHUVL WDLUHV GH )UDQFH 5LYLUH 'DQLHO +LVWRLUH GH OD )UDQFH 3DULV +DFKHWWH 5RXVVHO +HQUL f1RWHV VXU OD OLWWUDWXUH DUUDJHRLVH GX H VLFOHf 5HYXH GHV VFLHQFHV KXPDLQHV f 6FKHUHU -DFTXHV f'XDOLWV Gf$PSKLWU\RQ 0ROLHUH 6WDJH DQG 6WXG\ 2[IRUG &ODUHQGRQ 3 6HUUHDX *HQHYLHYH +LVWRLUH GX QRXYHDX WK£WUH 3DULV *DOOLPDUG 6WDURELQVNL -HDQ 3RUWUDLW GH 3DUWLVWH HQ VDOWLPEDQTXH *HQYH $OEHUW 6NLUD 6ZDLQ %DUEDUD )RROV DQG )ROO\ 1HZ
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%,2*5$3+,&$/ 6.(7&+ 'DQLOH %XFKOHU JUHZ XS LQ )LUPLQ\ )UDQFH LQ WKH /RLUH UHJLRQ 6KH HDUQHG KHU )UHQFK %DFFDODXUDW VULH 3KLORVRSKLF LQ IURP WKH /\FH $OEHUW &DPXV $IWHU JUDGXDWLQJ VKH ZHQW ILUVW WR ,WDO\ WR VWXG\ ,WDOLDQ OLWHUDWXUH DW WKH 8QLn YHUVLW\ RI 3HUXJLD /DWHU VKH ZDV DFFHSWHG DV DQ XQGHUJUDGXDWH DW WKH 8QLYHUVLW\ RI &DOLIRUQLD LQ 6DQ 'LHJR ZKHUH VKH VWXGLHG IRU D \HDU 'XH WR ILQDQFLDO UHDVRQV 'DQLOH KDG WR TXLW VFKRRO DQG DFFHSW D MRE ZLWK 3DQ $PHULFDQ $LUZD\V ZKHUH VKH ZRUNHG DV D VWHZDUGHVV IURP WR $IWHU UDLVLQJ WKUHH VRQV 1LFRODV 1RUERX DQG
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n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